Apresentação de Resultados Teleconferência e 26 de março de 2013 1
Agenda Ricardo Ribeiro Vice Presidente Destaques do Trimestre e Resultados Operacionais Carlos Wollenweber CFO e Diretor de RI Resultados Financeiros 2
Principais Números D % VGV Lançado % Direcional R$ milhões 2.346 1.447 62% VGV Contratado % Direcional R$ milhões 2.267 1.230 84% Velocidade de Vendas (VSO) % VGV 71,7% 58,8% 12,9 p.p. Receita Líquida R$ milhões 1.368 1.072 28% Lucro Líquido R$ milhões 225 175 28% Margem Líquida % 16,5% 16,3% 0,2 p.p. ROE % 17,6% 15,6% 2,0 p.p. 3
Contratações MCMV Faixa 1 Contratações MCMV Faixa 1 +20,4% 70.894 58.892 Preço Médio por Unidade VGV Contratado 1.647 +215,2% 522 Contratações MCMV Faixa 1 - Projetos Contratados 9 VGV médio 183,0 Unidades/Projetos (média) 2.582 4
Destaques do Incentivos Fiscais Para o Setor Geração de Caixa no Redução de 6% para 4% no imposto sobre receita dos projetos enquadrados no Regime Especial de Tributação. Consumo de Caixa¹ 7 Aumento do preço teto das unidades vendidas no âmbito do Regime Especial de Tributação Social 1% (RET1), de R$ 85 mil para R$ 100 mil. -70-50 -43 Geração de Caixa Desoneração da folha de pagamento para as construtoras, com substituição do INSS sobre a folha de pagamento por imposto correspondente a 2% da Receita Bruta. 1T12 2T12 3T12 1. Calculado utilizando a variação da Dívida Líquida (Cash Burn) 5
Resultados Operacionais Ricardo Ribeiro Resultados Operacionais Vice Presidente Lançamentos Vendas Entregas Land Bank Estoque 6
Lançamentos VGV Lançado Evolução dos Lançamentos Compra de Participação Incorporação Faixa 1 +178% +119% 543 428 143 218 209 400 1.189 201 988 1.447 131 793 522 +62% 2.346 698 1.647 Incorporação Faixa 1 176 176 710 710 CAGR +68% 783 634 149 1.067 686 380 1.447 924 522 2.346 698 1.647 4T11 3T12 2007 2008 2009 2010 Empreendimentos Lançados Mês de Lançamento Localização Total (R$ mil) % Direcional (R$ mil) No Trimestre Todas as Fases 1 Emotion Residence Caiçara Dezembro Belo Horizonte - MG 46.040 45.994 76 76 Médio-Alto 2 Up Life Residence Dezembro Guará - DF 78.147 78.068 148 148 Médio-Alto 3 Magic Garden Houses Dezembro Rio de Janeiro - RJ 110.342 77.240 150 150 Médio-Alto 4 Jardim Carandá Dezembro Sorocaba - SP 226.304 226.304 2.560 2.560 MCMV Faixa 1 5 Paranoá Parque Dezembro Paranoá - DF 448.731 448.731 6.240 6.240 MCMV Faixa 1 6 Parque Carioca Dezembro Rio de Janeiro - RJ 81.499 81.499 900 900 MCMV Faixa 1 7 Parque dos Resedás Dezembro São João da Boa Vista - SP 78.710 78.710 926 926 MCMV Faixa 1 8 Bosque Azul Dezembro Macaé - RJ 152.490 152.490 2.210 2.210 MCMV Faixa 1 Total 1.222.262 1.189.036 13.210 13.210 VGV Unidades Lançadas Segmento 7
Distribuição dos Lançamentos 3 Lançamentos - Consolidado (Segmentação Econômica % VGV) 1 6 13% 17% 36% 4% 8% 32% 14% 5% 7% 4% 2% 49% 83% 16% 40% 70% 8 2 DF MG 4T11 Comercial Médio-Alto Médio Popular MCMV Faixa 1 SP RJ Lançamentos - Incorporação (Segmentação Geográfica % VGV) Lançamentos MCMV Faixa 1 (Segmentação Geográfica % VGV) 5 4 7 29% 33% 38% 39% 61% 14% 20% 20% 46% 60% 40% 62% 38% 45% 55% 85% 15% 16% 27% 24% 33% 4T11 Nordeste Centro-Oeste Norte Sudeste 4T11 Nordeste Centro-Oeste Norte Sudeste 8
Vendas Contratadas VGV Contratado Evolução do VGV Contratado Compra de Participação Incorporação MCMV Faixa 1 367 209 158 +208% 558 158 400 +102% 1.129 141 988 1.230 89 619 522 +84% 2.267 620 1.647 Incorporação MCMV Faixa 1 127 127 441 441 661 511 149 +78% 1.037 657 380 1.230 708 522 2.267 620 1.647 4T11 3T12 2007 2008 2009 2010 Segmentação Econômica Segmentação Geográfica (% VGV) 1% 15% 5% 22% 57% 2% 2% 5% 88% 3% 6% 4% 18% 26% 46% 5% 5% 10% 8% 73% Comercial Médio-Alto Popular Médio MCMV Faixa 1 (% VGV) 4% 59% 37% 42% 4% 54% 9% 66% 26% 12% 23% 29% 36% Nordeste Centro-Oeste Norte Sudeste 4T11 4T11 9
Velocidade de Vendas Velocidade de Vendas (% Unidades) Velocidade de Vendas (VSO) (% em VGV) 98% 55,4% 3T12 95% 1% 96% 2T12 88% 2% 22% 3% 94% 1T12 10% 51% 5% 88% 2% 31,8% 18,5% 16,1% 36,5% 21,2% 41,3% 18,7% 15,2% 4T11 85% 6% 95% 1% 1% 3 Meses 6 Meses 9 Meses 12 Meses 15 Meses 4T11 1T12 Sem MCMV Faixa 1 2T12 3T12 Com MCMV Faixa 1 Vendas do Por Data de Lançamento (% VGV sem MCMV Faixa 1) 37% 13% 3T12 63% das vendas do referem-se a vendas de unidades em estoque; Anteriores 16% 14% 30% do VGV vendido refere-se a empreendimentos lançados antes de. 14% 5% 1T12 2T12 10
+ de R$ 1,1 bilhão de VGV Entregue em Empreendimentos Entregues - Mês Entrega Localização Total (R$ mil) % Direcional (R$ mil) 1 Varandas Fazenda da Serra Outubro Belo Horizonte - MG 64.215 32.108 136 Médio-Alto 2 Total Ville Porto Velho - 1ª Etapa Outubro Porto Velho - RO 48.969 48.969 490 Popular 3 Residencial Jardim Alterosa Novembro Belo Horizonte - MG 75.440 75.440 1.640 MCMV Faixa 1 4 Gran Vista - Torres: A e D Dezembro Manaus - AM 55.203 44.163 116 Médio-Alto 5 Gran D'Ouro Dezembro Belo Horizonte - MG 8.353 8.194 24 Médio 6 Brisas do Madeira - Torres: 3 e 5 Dezembro Porto Velho - RO 32.605 32.605 142 Médio 7 Total Ville Bem Viver Paraiso - 2ª Etapa Dezembro Manaus - AM 52.985 52.976 448 Popular Total 337.771 294.455 2.996 Total 1.213.128 1.126.597 11.334 VGV # Unidades Segmento Jardim Alterosa 11
Land Bank Composição do Land Bank (% VGV) AM 14% PA 13% 61,6% são projetos de grande porte (acima de mil unidades) 75,1% das unidades são elegíveis ao Programa MCMV 76,2% foram adquiridos por permuta física ou financeira Custo médio em relação ao VGV de 9,1% R$ 6,7 Bilhões 66.381 unidades RO 5% GO 2% DF 20% SP 6% MG 38% ES 2% Forma de Pagamento ( % VGV) Permuta 75,0% 25,0% Caixa Segmentação Econômica (% VGV) Popular 56% Evolução do Banco de Terrenos no (R$ milhões em VGV) 347 137 6.948 698 6.734-215 3% Comercial Médio-alto 6% 35% Médio Terrenos Adquiridos Revisão de Premissas Terrenos Lançados 12
Estoque 46% do estoque é composto por unidades lançadas a partir de Estoque VGV em Estoque (R$ mil) Total % Direcional % Status Unidades em Estoque % Status Em Construção 782.349 670.008 83,8% 2.251 78,5% Concluído 144.945 129.919 16,2% 615 21,5% Total 927.294 799.928 100,0% 2.866 100,0% Estoque por período de lançamento (% VGV) Estoque a Valor de Mercado (Segmentação Geográfica % VGV) Evolução do Estoque 23,5% 3T12 7,7% 11,8% 2T12 2,8% 1T12 Concluído 16,2% Norte 51,3% 12,3% Anteriores Sudeste 31,1% 25,7% 2.011 Centro-Oeste 17,7% Concluído 721 53 668 Em contrução 800 +10,9% 130 670 13
Resultados Financeiros Carlos Wollenweber Resultados Financeiros CFO e Diretor de RI Resultados Financeiros Cash Burn e Repasse Posição de Caixa e Dívida Resultado a Apropriar Desempenho das Ações 14
Resultados Financeiros Receita Líquida Evolução da Receita Líquida 296 373-7,7% 344 +16,3% 1.072 1.368 +27,6% 102 102 Prestação de serviços Venda de imóveis 263 255 8 CAGR +68% 378 13 365 782 114 668 1.072 266 806 1.368 454 914 4T11 3T12 2007 2008 2009 2010 Evolução da Receita Bruta de Prestação de Serviços 32,7% Composição da Receita de Serviços ( - %) 24,5% 14,5% 117 269 457 Serviços de Construção Administração 0,9% 98,0% Corretagem 1,1% 2010 % da Receita Bruta Receita de Serviços 15
Foco no Processo Industrial de Construção Crescimento no Segmento de Serviços de Construção Foco no Processo Industrial de Construção VGV Lançado - Consolidado D % Serviços de Construção Incorporação CAGR +35% 0 149 380 710 634 686 522 924 1.647 698 Unidades em Construção 51.009 36.000 42% Canteiros de Obras 45 37 22% Média de Unidades por Canteiro de Obras 1.134 973 17% 2008 2009 2010 Cidades com Obras 13 10 30% VGV Lançado - Serviços de Construção Unidades em Construção por Método de Construção (% das unidades) 0 2008 149 2009 CAGR +123% 380 522 2010 1.647 9% 62% 30% 4T10 7% 43% 49% 4T11 7% 23% 70% 1. Utilizando método com formas de alumínio Estrutura Convencional Alvenaria Estrutural Construção Industrial¹ 16
1. Excluindo-se os custos de financiamento alocados no custo de produção 17 Resultados Financeiros Lucro Bruto Ajustado¹ 30,5% 32,0% 31,0% 30,7% 83 90 8 +21,8% 110 14 96 332 32 301 420 50 370 +26,3% 4T11 Margem Bruta Ajustada¹ Juros Capitalizados nos Custos Lucro Bruto Receita Bruta de Prestação de Serviços 33% 24% 457 269 +70,1% % da Receita Bruta
Resultados Financeiros G&A Ajustado¹ Despesas Comerciais 5,4% 7,1% +52,5% 24 16 6,8% 73 7,1% 97 +33,8% 3,1% 9-6,1% 2,5% 9 2,6% 28 +41,4% 2,9% 39 4T11 4T11 % Receita Líquida G&A Ajustado¹ % Receita Líquida Despesas Comerciais EBITDA Ajustado¹ 21,6% 21,7% 22,7% 21,0% Lucro Líquido Ajustado¹ 16,2% 19,2% 18,5% 16,6% +17,8% 199 +14,1% 227 64 +16,9% 75 243 287 48 66 4T11 Margem EBITDA Ajustada¹ 1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option. 4T11 Margem Líquida Ajustada¹ Lucro Líquido Ajustado¹ 18
Resultado Pro Forma Reversão dos Impostos RET4 D % (a) Pro Forma (b) (a/b) Receita Líquida R$ milhões 1.368 1.356 1% Lucro Bruto Ajustado² R$ milhões 420 408 3% Margem Bruta Ajustada² % 30,7% 30,1% 0,6 p.p. Lucro Líquido Ajustado³ R$ milhões 227 204 11% Margem Líquida Ajustado³ % 16,6% 15,1% 1,5 p.p. 1 - A medida provisória nº 601/12 reduziu a carga tributária dos empreendimentos desenvolvidos no âmbito do Regime Especial de Tributação (RET), de 6% para 4%. Esta medida passou a vigorar em 1º de janeiro de 2013, para efeito caixa, e permitiu a reversão do tributo diferido, ainda no quarto trimestre de, na proporção da redução dos impostos. O valor total revertido nas linhas Deduções da receita e Imposto de Renda e Contribuição Social foi de R$ 22,13 milhões, sendo R$ 11,62 milhões e 10,51 milhões, respectivamente 2 - Excluindo-se os custos de financiamento alocados no custo de produção 3 - Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option. 19
Eficiência Operacional VGV Entregue Contas a Receber Performado Repasses MCMV Faixa 1 Incorporação 305 1.127 299 828 +270% 242 511 +111% SFH Associativo 319 195 124 455 222 233 +43% Solidez Financeira (R$ milhões ) Corporativa SFH 171 586 437 320 511 Caixa Líquido de R$ 191,0 milhões 191 ROE de 18% com baixa alavancagem Dívida Total Caixa e Equivalentes Dívida Líquida Contas a Receber de Unidades Concluídas Dívida Líquida Ajustada por Contas a Receber de Unidades Concluídas 20
Caixa e Endividamento e Cash Burn 3T12 D % (a) (b) (a/b) Empréstimos e Financiamentos 756,5 786,5-3,8% SFH 585,9 606,2-3,4% CRI 99,8 101,2-1,4% Securitização de Recebíveis 3,6 6,1-40,9% Cessão de Recebíveis 28,9 36,8-21,4% Capital de Giro 20,1 20,0 0,1% FINAME e Leasing 18,2 16,2 12,8% Caixa e equivalentes 436,9 460,0-5,0% Dívida Líquida 319,6 326,5-2,1% Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido 22,5% 23,4% -1 p.p. Abertura da Dívida Bruta (% da Dívida) SFH 77,5% 3,8% 0,5% Securitização de Recebíveis Cessão de Recebíveis 13,2% 2,7% CRI 2,4% Capital de Giro FINAME e Leasing Consumo de Caixa¹ -70 1T12-50 2T12-43 3T12 1. Calculado utilizando a variação da Dívida Líquida (Cash Burn) 7 Geração de Caixa 21
Resultado a Apropriar 3T12 D % (a) (b) (a/b) Resultado a Apropriar Consolidado (1+2) 686,2 573,3 19,7% Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 28,6% 33,1% -4,4 p.p. Resultado a Apropriar Incorporação (1) 262,4 286,7-8,5% Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 39,9% 40,7% -0,8 p.p. Resultado a Apropriar Obras de Empreitada (2) 423,8 286,7 47,8% Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 24,4% 27,8% -3,5 p.p. Cronograma de Reconhecimento do REF Resultado a Apropriar (% por ano) 66% Obras de Empreitada Incorporação 560 573 +19,7% 686 29% 226 287 +22,5% 424 5% 334 287 262 2013 2014 2015 4T11 3T12 22
Aumento do Float das Ações DIRR3 Volume Financeiro Média Diária +49% 11.584 Investidores por Tipo (#) 7.795 Pessoas Físicas Pessoas Jurídicas +55% 1.445 1.272 1.039 2.539 +811% 533 316 217 531 317 214 652 369 283 933 453 480 784 661 +171% 1T12 2T12 3T12 Número de Negócios Média Diária (#) Em 2013* +111% 1.303 mar.12 jun.12 set.12 dez.12 fev.13 616 +1.034% 115 108 245 * Jan/2013 22/03/2013 1T12 2T12 3T12 Em 2013* 23
18-nov-09 10-dez-09 6-jan-10 28-jan-10 22-fev-10 15-mar-10 6-abr-10 28-abr-10 19-mai-10 10-jun-10 1-jul-10 23-jul-10 13-ago-10 3-set-10 27-set-10 19-out-10 10-nov-10 2-dez-10 23-dez-10 17-jan-11 8-fev-11 1-mar-11 24-mar-11 14-abr-11 9-mai-11 30-mai-11 20-jun-11 12-jul-11 2-ago-11 23-ago-11 14-set-11 5-out-11 27-out-11 21-nov-11 12-dez-11 3-jan-12 24-jan-12 15-fev-12 9-mar-12 30-mar-12 23-abr-12 15-mai-12 5-jun-12 27-jun-12 19-jul-12 9-ago-12 30-ago-12 21-set-12 15-out-12 6-nov-12 29-nov-12 20-dez-12 16-jan-13 7-fev-13 4-mar-13 Volume Financeiro (R$ Milhões) Desempenho das Ações 80,00 R$ 17 70,00 R$ 15 60,00 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 R$ 13 R$ 11 R$ 9 R$ 7 Preço da Ação 0,00 R$ 5 Volume Ibovespa (Base 100 - Dez/) IMOB (Base 100 - Dez/) DIRR3 24
Aviso Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração. 25
Contatos Carlos Wollenweber CFO e Diretor de RI Paulo Sousa Analista de RI www.direcional.com.b/ri ri@direcional.com.br (55 31) 3214-6200 (55 31) 3214-6450 26