Defesa da Concorrência: Princípios, regra da razão, conceitos e medidas de eficiência econômica, casos práticos Ibrac 2017 Aula 2 Paulo Furquim de Azevedo Insper 1
Plano de voo Princípios Eficiência ou justiça distributiva? Bem estar de quem? Condições para intervenção antitruste Regra da razão Efeito líquido não-negativo Uso de presunções Eficiência econômica Condições para acolhimento Medidas Casos práticos 2
Questão introdutória Por que existe uma lei de defesa da concorrência? Como se define um ilícito antitruste?
Princípios: distributivo ou eficiência Origem das instituições de defesa da concorrência: bem-estar social (perdas decorrentes de poder de mercado) distributivismo (preocupação com pequenas empresas e consumidores) Ambos os critérios? Só um? Qual?
Distributivo vs Eficiência Considere o caso de uma empresa que produza um bem de luxo, mas que suas ações sejam distribuídas de modo pulverizado entre acionistas (e.g. Volkswagen). Qual seria o efeito distributivo de uma estratégia de monopolização? E no caso de um cartel de encanadores na Barra da Tijuca? Moral da história: concorrência é um ótimo instrumento para aumento de bem estar agregado, não necessariamente para distribuição. 5
Bem estar de quem? Excedente total vs Excedente do Consumidor? No que diferem? Motta: no longo prazo e líquido de ruídos, corresponde à mesma coisa (lucros viram renda) Mas há diferença com relação ao critério que deve ser utilizado pela autoridade antitruste
Dois motivos para Consumer Welfare Autoridade está mais sujeita aos esforços persuasivos do lucro do que dos consumidores Empresas tendem a escolher fusões de maior impacto social (positivo) se confrontadas com essa regra 7
Como avaliar o bem estar do Preço (price standard)? consumidor? Mas.. E no caso de um cartel de compra (e.g. suposto cartel de laranja)? Preço ao consumidor final? Cuidados Qualidade Inovação 9
Como se define um ilícito antitruste (Farrel e Katz, 2006) Duas condições necessárias 1. Do ato investigado decorra algum prejuízo à concorrência 2. Deste prejuízo à concorrência decorra algum prejuízo (redução) do bem estar dos consumidores Instrumento: pesar custos sociais decorrentes da operação (eventual redução da concorrência) com benefícios sociais por ela gerados (redução de custos, aumento de qualidade etc.)
Porque Economia Nem concorrência, nem o bem estar do consumidor são diretamente observáveis (notadamente em análises prospectivas, como fusões) É necessário estabelecer uma relação causal entre variáveis econômicas Papel da Economia: capacidade preditiva do conhecimento econômico (relação entre fatos observados e previsões) 11
REGRA DA RAZÃO EM ANÁLISE DE FUSÕES 12
Efeitos de uma fusão Dois efeitos potenciais Eliminação de um concorrente pode resultar em redução da concorrência (mas não necessariamente). Ganhos de sinergias, economias de escala e escopo que podem resultar em queda de custos e/ou aumento de qualidade Intervenção requer análise de efeito líquido: regra da razão 13
Regra da razão Ideia: avaliação do efeito líquido de uma fusão, um balanço de perdas e ganhos Porém há custos de investigação, por isso visão ingênua da regra da razão nunca é efetivamente aplicada Guia H explicita elementos para presunção de efeitos e alocação de ônus de prova 14
EFICIÊNCIAS EM ANTITRUSTE
Lei 12.529 Art 88 5 o Serão proibidos os atos de concentração que impliquem eliminação da concorrência em parte substancial de mercado relevante, que possam criar ou reforçar uma posição dominante ou que possam resultar na dominação de mercado relevante de bens ou serviços, ressalvado o disposto no 6 o deste artigo. 6 o Os atos a que se refere o 5 o deste artigo poderão ser autorizados, desde que sejam observados os limites estritamente necessários para atingir os seguintes objetivos: I - cumulada ou alternativamente: a) aumentar a produtividade ou a competitividade; b) melhorar a qualidade de bens ou serviços; ou c) propiciar a eficiência e o desenvolvimento tecnológico ou econômico; e II - sejam repassados aos consumidores parte relevante dos benefícios decorrentes. 16
Condições para acolhimento de eficiências antitruste Benefícios prováveis e verificáveis Agravante no caso de fusões e aquisições (análise prospectiva) Bem-estar do consumidor Que sejam equitativamente apropriadas pelos consumidores finais Eficiências específicas Não possam ser obtidas por meio alternativo Externalidades 17
Implicações Tipos de eficiência que são aceitas pela autoridade Tipicamente reduções de custo variável médio Por que? Modo de precificação ótima
Condição de Máximo Lucro: Precificação com Poder de Mercado
Consequência para a análise de eficiências Precificação depende do custo marginal e não do custo fixo. Portanto, quedas de custo marginal são transferidas aos consumidores, o que não ocorre com quedas do custo fixo. Mas o que é o, na prática, o custo marginal Custo variável médio Ex: redução de uso de insumos; aumento da qualidade Há espaço para incorporação de quedas de custo fixo?
Podem ser obtidas por meio alternativo? Para que sejam aceitas pela autoridade antitruste, é necessário provar nexo de causalidade entre a operação (e, portanto, eventual prejuízo à concorrência) e os ganhos de eficiência Interpretação mais estrita: não apenas causa, mas causa menos prejudicial à concorrência
Verificação das eficiências Ônus do administrado Em fusões, não são observáveis Intenso uso de análise econômica, contábil e técnica Objetivo: estabelecer evidência convincente
Incertezas da análise O que é a prova de eficiências Bottom-up ou top-down Rigor é variável E.g. ganhos de incentivos a investimento ou queda de custos de transação Em casos de monopólio, há interpretações que consideram que eficiências não devem ser consideradas
Implicações para remédios Eficiências podem ser insuficientes para aprovação sem restrições, mas podem justificar a adoção de remédios comportamentais ou estruturais leves Princípio é comparar situações: Sem restrições Bloqueio Remédios variados
CASOS PRÁTICOS 25
Sadia-Perdigão A fusão despertou grande preocupação na sociedade, sendo objeto de audiências públicas no congresso nacional, sobretudo com representantes de agricultores (produtores de frango) e representantes sindicais. Argumentava-se que somente no Paraná a fusão poderia resultar na demissão de mais de 10 mil empregados? Qual é a sua posição sobre isso? O que dizer do caso Gol-Webjet? 26
Consórcio Gemini JV entre Petrobras e White Martins para abrir o mercado de GNL, potencial substituto do GLP Preocupação concorrencial: possível estratégia de bloqueio à expansão da rede de gás encanado (e.g. Comgas) Eficiências? Como preservá-las? 27
Kroton-Anhanguera Fusão entre conglomerados de ensino superior Dois grupos de serviços: presencial e EAD No caso de EAD, quais seriam as eficiências derivadas da operação? Seria possível um remédio que preservasse as eficiências e, ao mesmo tempo, mitigasse preocupações concorrenciais? 28
Impugnações: não havia eficiências? Unimed Franca Owens Corning Saint Gobain Outros 29
FIM 30