DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos INFORMÁTICA JANEIRO DE 2016

DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos INFORMÁTICA JANEIRO DE 2016

PRODUTOS

MERCADO NACIONAL DE INFORMÁTICA - 2012 35% Aladi ex-argentina 1,7% exportação 34% Argentina Informática Faturamento de US$ 22,3 bilhões 11% EUA 47% China 98,3% mercado interno 14% importação 26% Outros Asiáticos 14% EUA FONTE: ABINEE ELABORAÇÃO: BRADESCO 8% União Europeia

Vendas de PCs - FONTE: IDC BRASIL - 2012 VENDAS DE COMPUTADORES - 2012 Tablets 24,1% Notebooks 47,7% Desktops 28,2% FONTE: ABINEE ELABORAÇÃO BRADESCO

SAZONALIDADE

SAZONALIDADE DA PRODUÇÃO DE MÁQUINAS PARA Sazonalidade da produção de máquinas para escritório e equipamentos de informática - 2002-2008 ESCRITÓRIO E EQUIPAMENTOS DE INFORMÁTICA 2002 2012 9,5% 9,0% 8,5% 8,0% 8,4% 8,5% 8,6% 8,9% 8,5% 8,4% 8,9% 9,1% 8,6% 7,5% 7,9% 7,0% 6,5% 7,1% 7,0% 6,0% 5,5% 5,0% jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez FONTE: IBGE ELABORAÇÃO BRADESCO

SAZONALIDADE Sazonalidade das vendas DAS de VENDAS máquinas para escritório DE MÁQUINAS e equipamentos de informática PARA - 2003 ESCRITÓRIO - 2007 E EQUIPAMENTOS DE INFORMÁTICA - 2003-2012 9,5% 9,0% 8,5% 8,0% 8,7% 8,1% 8,2% 8,6% 8,3% 8,5% 9,0% 8,8% 9,0% 7,9% 7,5% 7,0% 7,4% 7,4% 6,5% 6,0% jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez FONTE: IBGE ELABORAÇÃO BRADESCO

CUSTOS DE PRODUÇÃO

As principais matérias-primas das empresas produtoras de hardware são plástico, borracha, metal. a maior parte dos componentes eletrônicos são importados; A mão-de-obra é um custo relevante nos segmentos de software e serviços; A mão-de-obra deve ser qualificada nesses dois segmentos.

FORNECEDORES

A PARTICIPAÇÃO DAS IMPORTAÇÕES, POR SUA VEZ, ATINGE 14% DO FATURAMENTO BRASILEIRO. CONTUDO, O VOLUME DE IMPORTAÇÕES DO SETOR DEVE ESTAR SUBESTIMADO, POIS A GRANDE PARCELA DAS IMPORTAÇÕES OCORRE VIA CONTRABANDO OU SUBFATURAMENTO.

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 PARTICIPAÇÃO DAS IMPORTAÇÕES DE HARDWARE NO FATURAMENTO DO SETOR 1996-2012 25,0% 23,0% 22,8% 21,0% 19,0% 17,0% 16,6% 16,1% 15,0% 13,0% 15,1% 13,1% 14,7% 15,4% 12,1% 12,8% 13,1% 12,0% 13,2% 13,0% 14,3% 11,0% 11,0% 10,6% 10,8% 9,0% 7,0% FONTE: ABINEE ELABORAÇÃO BRADESCO

IMPORTAÇÕES DO SEGMENTO DE HARDWARE POR PRODUTO - 2012 Unidades de memória 30,3% Máquinas para processamento de dados 27,5% Outros equipamentos de informática 15,5% Impressoras 14,0% Monitores de video 3,2% Teclados 2,5% Scanner 2,1% No-Break 1,6% Mouse 1,3% FONTE: ABINEE ELABORAÇÃO BRADESCO 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0%

IMPORTAÇÕES DO SEGMENTO DE HARDWARE POR PAÍS / BLOCO ECONÔMICO - 2012 Aladi 3,0% Outros 2,8% União Européia 7,7% Estados Unidos 13,9% China 46,8% Sudeste Ásia ex- China 25,8% FONTE: ABINEE ELABORAÇÃO BRADESCO

REGIONALIZAÇÃO

O SUDESTE É A PRINCIPAL REGIÃO DO SETOR COM CONCENTRAÇÃO DE 46% DOS ESTABELECIMENTOS DE PRODUÇÃO, MANUTENÇÃO E COMÉRCIO DE PRODUTOS DE INFORMÁTICA E PERIFÉRICOS. SOMENTE O ESTADO DE SÃO PAULO CONCENTRA CERCA DE 25% DO TOTAL DE ESTABELECIMENTOS DO PAÍS.

REGIÃO NORTE Concentra a produção de equipamentos de informática (hardware). Pólo industrial de Manaus (PIM). Incentivos fiscais.

REGIÕES SUDESTE E SUL Respondem pela maioria das empresas de software e serviços. Sudeste mais importante. Centro econômico e produtivo do país. As maiores fabricantes de hardware também estão localizadas no Sudeste e Sul.

PARTICIPAÇÃO DAS REGIÕES NOS ESTABELECIMENTOS DE FABRICAÇÃO, REPARAÇÃO E COMÉRCIO DE EQUIPAMENTOS DE INFORMÁTICA E PERIFÉRICOS - 2012 Centro-Oeste 8,5% Norte 4,6% Sul 20,2% Sudeste 45,8% Nordeste 21,0% FONTE: RAIS ELABORAÇÃO BRADESCO

ESTABELECIMENTOS POR UNIDADE DA FEDERAÇÃO - FABRICAÇÃO, REPARAÇÃO E COMÉRCIO DE EQUIPAMENTOS DE INFORMÁTICA E PERIFÉRICO - 2012 SP MG PR RS RJ BA SC PE GO CE ES DF PA MA MT PB RN MS PI AL RO SE AM TO AC RR AM 13.903 12.733 12.363 10.893 9.339 6.735 6.252 6.110 3.789 3.389 3.288 3.214 3.204 2.533 2.523 2.213 1.925 1.866 1.568 1.551 1.240 1.039 415 325 311 FONTE: RAIS ELABORAÇÃO BRADESCO 20.586 44.761 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 50000

COM RELAÇÃO AO ESTOQUE DE EMPREGADOS, A REGIÃO SUDESTE CONCENTRA CERCA DE 50% DO ESTOQUE TOTAL DO SETOR, SEGUIDO PELA REGIÃO NORDESTE COM 18% E A REGIÃO SUL 17%. SOMENTE O ESTADO DE SÃO PAULO CONCENTRA CERCA DE 30% DO ESTOQUE TOTAL DO PAÍS.

PARTICIPAÇÃO DAS REGIÕES NO ESTOQUE DE EMPREGADOS FORMAIS - FABRICAÇÃO, REPARAÇÃO E COMÉRCIO DE EQUIPAMENTOS DE INFORMÁTICA E PERIFÉRICOS - 2012 Informatica Norte 6,5% Centro-oeste 7,8% Sul 16,8% Sudeste 49,6% Nordeste 19,3% FONTE: RAIS ELABORAÇÃO BRADESCO

ESTOQUE DE EMPREGADOS FORMAIS POR UNIDADE DA FEDERAÇÃO - FABRICAÇÃO, REPARAÇÃO E COMÉRCIO DE EQUIPAMENTOS DE INFORMÁTICA E PERIFÉRICO - 2012 SP MG RJ PR RS BA SC PE CE GO PA DF ES MT MA AM RN PB MS PI AL RO SE TO AM AC RR 70.752 62.061 56.576 42.043 36.789 34.251 29.403 29.113 20.397 19.748 19.572 18.303 16.549 13.338 12.530 11.940 10.838 9.697 8.365 7.846 5.149 3.534 2.779 1.755 FONTE: RAIS ELABORAÇÃO BRADESCO 102.270 94.839 298.949 0 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000

PLAYERS NACIONAIS

O MERCADO DE INFORMÁTICA NO BRASIL É BASTANTE CONCORRENCIAL FORMADO POR GRANDE NÚMERO DE EMPRESAS

NO SEGMENTO DE SOFTWARE, APESAR DA LEGISLAÇÃO CONTRA PIRATARIA, AINDA É MUITO GRANDE O VOLUME DE PROGRAMAS DE COMPUTADOR PIRATAS, AFETANDO SOBREMANEIRA AS VENDAS DE SOFTWARES LEGALIZADOS.

CONSUMIDORES

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 PARTICIPAÇÃO DAS EXPORTAÇÕES DE HARDWARE NO FATURAMENTO DO SETOR 1996-2012 6,0% 5,5% 5,0% 4,5% 4,9% 4,0% 3,0% 2,0% 3,1% 2,8% 4,1% 2,6% 3,6% 3,7% 4,1% 3,3% 2,6% 2,0% 2,3% 1,8% 1,6% 1,7% 1,0% 0,0% FONTE: ABINEE ELABORAÇÃO BRADESCO

EXPORTAÇÕES DO SEGMENTO DE HARDWARE POR PRODUTO - 2012 Outros equipamentos de informática 31,5% Máquinas para processamento de dados 22,7% Impressoras 16,8% Caixas registradoras 8,7% Unidades de memória 7,8% Distribuidoras automáticas de papel moeda 5,5% Reguladores de voltagem 4,0% No-Break 1,3% Monitores de video 1,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% FONTE: ABINEE ELABORAÇÃO BRADESCO

EXPORTAÇÕES DO SEGMENTO DE HARDWARE POR PAÍS / BLOCO ECONÔMICO - 2012 Sudeste Ásia ex- China 3,1% Outros 4,2% China 5,7% União Européia 6,5% Estados Unidos 11,4% Aladi ex-argentina 35,0% Argentina 34,1% FONTE: ABINEE ELABORAÇÃO BRADESCO

FATORES DE RISCO

Dependência do câmbio, já que grande parte dos componentes utilizados no setor de informática é importada e/ou cotados em dólar; Dependência da renda da população, das condições de crédito (uso residencial) e do nível de atividade econômica (uso empresarial); Necessidade de constantes investimentos em Pesquisa & Desenvolvimento, devido ao pequeno ciclo de vida dos produtos de informática (incorporação de novas tecnologias gera rápida obsolescência dos produtos).

MERCADO INFORMAL Forte concorrência com o mercado informal nos segmentos de microcomputadores o mercado cinza é formado por pequenas empresas que comercializam equipamentos produzidos com componentes contrabandeados e softwares piratas. Segundo estimativas do mercado o mercado informal representou 25% do mercado de PC's.

CENÁRIO ATUAL E TENDÊNCIAS

LEI DA INFORMÁTICA Implementada em 1992; Incentivar, através da redução do IPI, toda empresa que investisse na produção em território nacional e aplicasse ao menos 5% do faturamento em P&D; A lei validava os incentivos até outubro de 1999, mas duas prorrogações foram feitas na Lei 8248/91; A Lei 11007/04 prorrogou os benefícios até 2019; O projeto determina a redução de 80% do IPI para produtos de informática até 31 de dezembro de 2014. Esse percentual cai para 75% até dezembro de 2015 e para 70% até 2019, quando o incentivo será extinto.

PROJETO COMPUTADOR PARA TODOS Criado oficialmente em set/2005, está dentro do Programa Inclusão Digital do Governo Federal; Têm como objetivo facilitar a compra de computadores para a população de baixa renda através de incentivos à produção e comercialização de computadores populares com valor máximo de R$ 1,4 mil à vista; O computador pode ser financiado em até 24 parcelas de R$ 70,00 mensais (incluindo juros de 2% ao mês), com recursos do Fundo de Apoio ao Trabalhador (FAT); As configurações mínimas dos aparelhos beneficiados foram publicadas pelo Ministério da Ciência e Tecnologia (MCT) em outubro do mesmo ano.

LEI DO BEM A Lei 11196/05 prevê a isenção das alíquotas da Contribuição para o PIS/Pasep e da Cofins para os computadores com preço máximo de R$ 2.500; Esse benefício fiscal ganhou força em fevereiro de 2007 quando o preço máximo foi ampliado para R$ 4.000 sucesso do projeto; Nos segmentos de software e serviços, a medida é favorável para as empresas que vendem mais de 80% da sua receita bruta para o mercado externo; Inicialmente com validade até dez/09, a medida foi prorrogada até 2014; Segundo a Abinee a isenção permitiu queda de 10% dos preços desses PCs; A Abinee estima que em 2004 o mercado formal de PCs respondia por apenas 25% das vendas do segmento. Em 2008 65% das vendas eram realizadas no mercado formal.

PRODUÇÃO INDUSTRIAL DE MICROCOMPUTADORES (INCLUSIVE PORTÁTEIS) NO PÓLO INDUSTRIAL DE MANAUS - 2003-2013 Produção de Microcomputadores (inclusive portáteis) 1.400.000 UNIDADES 1.313.707 1.200.000 1.000.000 800.000 749.353 797.153 600.000 508.128 587.565 572.722 400.000 273.904 339.790 200.000 50.254 102.029 155.642 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 FONTE: SUFRAMA ELABORAÇÃO BRADESCO

FATURAMENTO DO SETOR DE INFORMÁTICA NO PÓLO Faturamento do setor de informática no Pólo Industrial de Manaus - 2000-2010 INDUSTRIAL DE MANAUS - 2000-2013 Em R$ 14.000 12.000 R$ MILHÕES 13.074 10.000 8.000 9.325 9.523 9.394 8.644 6.000 5.939 7.648 7.525 7.267 5.567 6.315 6.755 4.000 2.000 3.357 3.726 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 FONTE: SUFRAMA ELABORAÇÃO BRADESCO

EXPORTAÇÕES DOS FABRICANTES DE HARDWARE 2000-2013 550 500 US$ MILHÕES 450 400 413,5 450,0 425,6 390,5 413,4 406,3 421,6 379,6 386,0 350 346,0 300 250 254,9 263,3 200 193,5 150 121,2 100 50 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 FONTE: ABINEE ELABORAÇÃO BRADESCO

US$ Milhões IMPORTAÇÕES DOS FABRICANTES DE HARDWARE 2000-2013 US$ MILHÕES 4.000 Fonte: Abinee 3.500 3.000 2.993 3.378 3.196 2.776 2.500 2.520 2.000 2.059 2.130 1.500 1.460 1.000 1.080 1.043 737 657 778 1.068 500 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 FONTE: ABINEE ELABORAÇÃO BRADESCO

VENDAS INTERNAS DE PC (COMPUTADORES PESSOAIS) 1996-2014 EM MIL UNIDADES 18.000 16.000 15.854 15.514 14.000 12.000 12.000 12.000 14.189 13.945 12.867 10.000 8.000 8.225 9.983 6.000 5.635 4.000 2.000 1.410 1.740 1.830 2.370 2.900 3.050 3.100 3.200 4.074 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* FONTE E PROJEÇÃO: ABINEE ELABORAÇÃO: BRADESCO

VARIAÇÃO DAS VENDAS INTERNAS DE PC (COMPUTADORES PESSOAIS) 1997-2013 50,0% 46,0% 40,0% 38,3% 30,0% 20,0% 23,4% 29,5% 22,4% 27,3% 21,4% 20,2% 18,2% 11,7% 10,0% 0,0% 5,2% 5,2% 1,6% 3,2% 0,0% -2,1% -10,0% -10,1% -7,7% -20,0% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* FONTE E PROJEÇÃO: ABINEE ELABORAÇÃO: BRADESCO

VENDAS INTERNAS DE DESKTOPS 1996-2014 EM MIL UNIDADES 9.000 8.000 7.550 8.071 7.700 7.981 7.500 7.000 6.850 6.582 6.000 5.000 5.322 5.740 4.499 4.000 3.880 3.000 2.000 1.410 1.740 1.830 2.370 2.900 3.050 3.100 3.200 1.000 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* FONTE E PROJEÇÃO: ABINEE ELABORAÇÃO: BRADESCO

VARIAÇÃO DAS VENDAS INTERNAS DE DESKTOPS 1997-2014 50,0% 40,0% 37,2% 41,9% 30,0% 20,0% 23,4% 29,5% 22,4% 21,3% 16,5% 10,0% 0,0% 5,2% 5,2% 1,6% 3,2% 6,9% -10,0% -20,0% -30,0% -4,6% -6,0% -11,0% -12,2%-12,8% -21,6% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* FONTE E PROJEÇÃO: ABINEE ELABORAÇÃO: BRADESCO

VENDAS INTERNAS DE NOTEBOOKS E NETBOOKS 2004-2014 EM MIL UNIDADES 10.000 9.000 8.000 8.354 8.932 8.205 8.368 7.000 6.000 5.000 4.300 5.150 6.208 4.000 3.000 2.000 1.000 0 1.912 675 194 313 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* FONTE E PROJEÇÃO: ABINEE ELABORAÇÃO: BRADESCO

VARIAÇÃO DAS VENDAS INTERNAS DE NOTEBOOKS E NETBOOKS 2005-2014 200,0% 183,3% 150,0% 115,7% 124,9% 100,0% 61,3% 50,0% 0,0% 19,8% 20,6% 34,6% 6,9% 2,0% -8,1% -50,0% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* FONTE E PROJEÇÃO: ABINEE ELABORAÇÃO: BRADESCO

FATURAMENTO DOS FABRICANTES DE HARDWARE 2000-2014 R$ Milhões Faturamento do setor de informática - hardware 2000-2006 R$ MILHÕES Fonte: Abinee 52.000 47.046 48.458 44.000 39.864 43.561 43.561 36.000 28.000 35.278 35.278 31.441 29.418 24.437 20.000 12.000 12.811 14.732 13.391 16.701 20.624 4.000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* FONTE E PROJEÇÃO: ABINEE ELABORAÇÃO: BRADESCO

$ Milhões Faturamento do setor de informática - hardware 2000-2006 VARIAÇÃO DO FATURAMENTO DOS FABRICANTES DE HARDWARE 2000-2014 Fonte: Abinee 0,0% 5,0% 24,7% 23,5% 0,0% 17,9% 18,5% 20,4% 5,0% 15,0% 12,2% 13,0% 0,0% 6,9% 9,3% 8,0% 5,0% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% -5,0% 0,0% 5,0% -9,1% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* FONTE E PROJEÇÃO: ABINEE ELABORAÇÃO BRADESCO

nov/07 fev/08 mai/08 ago/08 nov/08 fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 ago/11 nov/11 fev/12 mai/12 ago/12 nov/12 fev/13 mai/13 ago/13 nov/13 fev/14 mai/14 ago/14 nov/14 fev/15 mai/15 ago/15 nov/15 VOLUME DE VENDAS NO COMÉRCIO VAREJISTA - EQUIPAMENTOS E VOLUME Fonte: IBGE/PMC DE VENDAS NO COMÉRCIO MATERIAIS PARA VAREJISTA ESCRITÓRIO, INFORMÁTICA - E COMUNICAÇÃO - E MATERIAIS Elaboração: Bradesco CRESCIMENTO ACUMULADO EM 12 MESES PARA ESCRITÓRIO, INFORMÁTICA E COMUNICAÇÃO - CRESCIMENTO ACUMULADO EM 12 MESES 2008-2015 50,0% 40,0% 35,3% 30,0% 24,3% 27,0% 20,0% 16,6% 10,0% 10,6% 6,9% 4,7% 0,0% -1,1% -1,7% 0,8% -10,0% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO

nov/07 fev/08 mai/08 ago/08 nov/08 fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 ago/11 nov/11 fev/12 mai/12 ago/12 nov/12 fev/13 mai/13 ago/13 nov/13 fev/14 mai/14 ago/14 nov/14 fev/15 mai/15 ago/15 nov/15 MÉDIA MÓVEL 12 MESES DA PRODUÇÃO INDUSTRIAL DE MÁQUINAS Variação em 12 meses da produção industrial de Máquinas para escritório e equipamentos de informática PARA ESCRITÓRIO E EQUIPAMENTOS DE INFORMÁTICA - 2007-2015 Fonte: IBGE BASE: MÉDIA DE 2002 = 100 - Brasil - 2004-2011 50,0% 40,0% Brasil São Paulo 30,0% 20,0% 10,0% 12,1% 6,8% 11,7% 8,7% 10,6% 0,0% -10,0% -20,0% -30,0% -25,7% -3,4% -10,6% -14,7% 5,8% -24,4% -29,3% -40,0% -50,0% -41,9% FONTE: IBGE ELABORAÇÃO BRADESCO

nov/07 fev/08 mai/08 ago/08 nov/08 fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11 mai/11 ago/11 nov/11 fev/12 mai/12 ago/12 nov/12 fev/13 mai/13 ago/13 nov/13 fev/14 mai/14 ago/14 nov/14 fev/15 mai/15 ago/15 nov/15 Fonte: IBGE Brasil e São Paulo - 2003-2010 Base: VARIAÇÃO média de 2002 = 100EM 12 MESES DA PRODUÇÃO INDUSTRIAL DE MÁQUINAS PARA ESCRITÓRIO E EQUIPAMENTOS DE INFORMÁTICA - 2007-2015 190,0 194,7 Brasil São Paulo 171,8 135,4 120,0 106,7 112,1 305,2 112,1 115,1 111,9 102,5 101,0 111,0 95,8 84,3 72,9 50,0 FONTE: IBGE ELABORAÇÃO BRADESCO

jan/08 mar/08 mai/08 jul/08 set/08 nov/08 jan/09 mar/09 mai/09 jul/09 set/09 nov/09 jan/10 mar/10 mai/10 jul/10 set/10 nov/10 jan/11 mar/11 mai/11 jul/11 set/11 nov/11 jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 GERAÇÃO EMPREGO FORMAL NO SETOR DE FABRICAÇÃO, MANUTENÇÃO E COMERCIALIZAÇÃO DE EQUIPAMENTOS DE INFORMÁTICA E FABRICAÇÃO PERIFÉRICOS DE EQUIPAMENTOS ACUMULADO DE INFORMÁTICA, EM 12 MESES PRODUTOS 2008-2015 FABRICAÇÃO DE EQUIPAMENTOS DE Nº de vagas 30.000 20.000 17.664 18.413 16.178 13.753 10.000 5.965 11.490 5.798 2.409 4.111 0-10.000-2.613-3.852-20.000-20.412-30.000-28.212-40.000 FONTE: CAGED ELABORAÇÃO BRADESCO

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