OS MERCADOS DE SOJA e MILHO EM 13/14 FERNANDO MURARO JR. Engenheiro-agrônomo e analista de mercado da AgRural Commodities Agrícolas SINDIADUBOS Curitiba (PR), 31/out/13 www.agrural.com.br fmuraro@agrural.com.br (41) 3338-7884 (41) 9679-6804 1
ROTEIRO DA APRESENTAÇÃO SOJA:CENÁRIO EUA:+ UMA SAFRA SEM ESTOQUES MUNDIAL: AMÉRICA DO SUL SÓ PENSA NAQUILO... SOJA CHINA: SEMPRE COM MUITO APETITE BRASIL: + UM ANO DE CAPITALIZAÇÃO NA SOJA; RUIM NO MILHO RELAÇÃO SOJA/MILHO EXPLODE E DEVE TER IMPACTO EM 15 FINANCEIRIZAÇÃO: PORQUE FED É + IMPORTANTE QUE USDA EM 14 RESUMO DA APRESENTAÇÃO PERGUNTAS E RESPOSTAS FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO ANÁLISE TÉCNICA E CICLOS ANÁLISE FUNDAMENTAL (OFERTA E DEMANDA) 2
ANÁLISE FUNDAMENTAL (OFERTA E DEMANDA) ANÁLISE TÉCNICA E CICLOS FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO EUA SAFRA 13/14 3
EUA UMA SAFRA DE EXTREMOS CLIMÁTICOS DES MOINES (IA) CHUVA ACUMULADA (mm) abr/13 166 mai/13 184 13 média normal jul/13 26 ago/13 21 Fonte: NWS-Des Moines Register/NOAA/AgRural EUA UMA SAFRA DE EXTREMOS CLIMÁTICOS DES MOINES (IA) TEMPERATURAS MÁXIMAS (ºC) 13 Fonte: NWS-Des Moines Register/NOAA/AgRural 4
MEIO-OESTE SECA DO SOLO ABR/13 MAI/13 JUN/13 ND SD NE KS MN IA MO WI MI IL IN OH JUL/13 AGO/13 SET/13 Fonte: NOAA/USDA/AgRural EUA PRODUTIVIDADE DE SOJA E MILHO (sacas por hectare) 51 190 49 47 AgRural 47.0 46.2 180 170 AgRural 165.0 162.4 45 43 41 160 150 140 130 39 1 37 110 35 93/94 95/96 97/98 99/00 01/02 03/04 05/06 07/08 09/10 11/12 13/14* 100 93/94 95/96 97/98 99/00 01/02 03/04 05/06 07/08 09/10 11/12 13/14* Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13. 5
EUA OFERTA E DEMANDA DE SOJA NA SAFRA 13/14 Fonte: USDA/AgRural. Área em milhões de hectares, produtividade em sacas por hectare e demais itens em milhões de toneladas, exceto % e dias. Estimativa USDA set/13 e AgRural out/13. EUA OFERTA E DEMANDA DE MILHO NA SAFRA 13/14 Fonte: USDA/AgRural. Área em milhões de hectares, produtividade em sacas por hectare e demais itens em milhões de toneladas, exceto % e dias. Estimativa USDA set/13 e AgRural out/13. 6
EUA ESTOQUES FINAIS (dias de consumo) 80 MILHO 80 SOJA 70 64 70 68 60 60 60 50 50 40 40 30 30 21 17 15 10 10 0 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 0 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 Fonte: USDA/AgRural. *AgRural out/13. CBOT- RELAÇÃO SOJA E MILHO- em US$/bushel 7
PONTA GROSSA (PR) RELAÇÃO DE PREÇO SOJA/MILHO NO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca) 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 Jan-00 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Fonte: AgRural. Parcial para out/13. 13 EUA ESTOQUES 15 A DIAS ESTOQUES 50 A 60 DIAS US$ 5/bu 14 15 US$ 12/bu ÁREA PREÇO 8
EUA OFERTA E DEMANDA DE SOJA Fonte: USDA/AgRural. Área em milhões de hectares, produtividade em sacas por hectare e demais itens em milhões de toneladas, exceto % e dias. Estimativa USDA set/13 e AgRural out/13 para 13/14. Estimativa AgRural out/13 para 14/15, com área Informa e linha de tendência para produtividade e consumo. CHINA 9
CHINA IMPORTAÇÃO DE SOJA POR TRIMESTRE (milhões de toneladas) 19 RECORDE RECORDE 18.3 17 15 13 14.9 14.1 13.3 11.5 15.8 16.0 15.3 11 9 7 5 out-nov-dez jan-fev-mar abr-mai-jun jul-ago-set 09/10 10/11 11/12 12/13 09/10 10/11 11/12 12/13 09/10 10/11 11/12 12/13 09/10 10/11 11/12 12/13 Fonte: Governo da China/Reuters/AgTraderTalk/AgRural. EUA REGISTROS DE EXPORTAÇÃO DE SOJA PARA A CHINA (milhões de toneladas) 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 média 5 anos 12/13 13/14 15.7.1 13.2 CHINA: 62% DAS VENDAS DOS EUA 5-Sep 19-Sep 3-Oct 17-Oct 31-Oct 14-Nov 28-Nov 12-Dec 26-Dec 9-Jan 23-Jan 6-Feb -Feb 6-Mar -Mar 3-Apr 17-Apr 1-May 15-May 29-May 12-Jun 26-Jun 10-Jul 24-Jul 7-Aug 21-Aug 4-Sep Fonte: USDA/AgRural 10
EUA REGISTROS ACUMULADOS DE EXPORTAÇÃO DE MILHO (milhões de toneladas) 45 40 35 30 25 15 10 5 0 média 5 anos 12/13 13/14 4,4 MI DE T (21%) PARA A CHINA. UM ANO ATRÁS: 918 MIL T (5%).5 17.0 10.9 MAIS QUE NA TEMPORADA PASSADA TODA! 5-Sep 19-Sep 3-Oct 17-Oct 31-Oct 14-Nov 28-Nov 12-Dec 26-Dec 9-Jan 23-Jan 6-Feb -Feb 6-Mar -Mar 3-Apr 17-Apr 1-May 15-May 29-May 12-Jun 26-Jun 10-Jul 24-Jul 7-Aug 21-Aug Fonte: USDA/AgRural BRASIL EXPORTAÇÃO DE SOJA POR DESTINO, ANO CIVIL China outros importadores 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13* 26% 31% 29% 32% 43% 42% 47% 56% 66% 67% 70% 76% 74% 69% 71% 68% 57% 58% 53% 44% 34% 33% 30% 24% Fonte: Secex/AgRural. *Parcial para 13. 11
MUNDO AMÉRICA DO SUL ÁREA DE SOJA (milhões de hectares) 70 60 50 Brasil Argentina Paraguai América do Sul 52.1 55.3 3.158 +6% 3.300 +5% 40 30 19.3.2 +5% 10 27.7 29.4 +6% 0 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14* Fonte: USDA/AgRural. *AgRural out/13. 12
SOJA PRODUÇÃO NOS EUA E NA AMÉRICA DO SUL (milhões de toneladas) 180 160 140 1 100 80 60 EUA América do Sul 87.0 157.1 70.1 40 90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14* Fonte: USDA/AgRural. *AgRural out/13. CASCAVEL (PR) PREÇO MÉDIO MENSAL DA SOJA NO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca) 95 85 75 65 55 45 35 25 15 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Fonte: AgRural. Parcial para out/13. 13
MUNDO OFERTA E DEMANDA DE SOJA (milhões de toneladas, exceto % e dias) Fonte: USDA/AgRural. *USDA set/13, com AgRural para Brasil (área e produção). BRASIL 14
BRASIL COMERCIALIZAÇÃO DE SOJA (% da produção esperada) 100% média 5 anos 12/13 13/14 90% 80% 70% 60% 55% 50% 40% 30% % 27% 31% 28% 10% 0% Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Fonte: AgRural. Até o último dia útil do mês. *Refere-se à safra. PARANÁ COMERCIALIZAÇÃO DE SOJA (% da produção esperada) 100% média 5 anos 12/13 13/14 90% 80% 70% 60% 50% 50% 40% 30% % 10% 22% 19% 10% 0% Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Fonte: AgRural. Até o último dia útil do mês. *Refere-se à safra. 15
BRASIL ÁREA E PRODUÇÃO DE SOJA (milhões de hectares e milhões de toneladas) RECORDE RECORDE Fonte: Conab/AgRural. *AgRural set/13. CASCAVEL (PR) PREÇO MÉDIO MENSAL DO MILHO NO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca) 32 11 12 13 30 28 26 24 22 18 jan feb mar apr may jun jul aug sep oct nov dec Fonte: AgRural. Parcial para out/13. 16
PONTA GROSSA (PR) RELAÇÃO DE PREÇO SOJA/MILHO NO MERCADO DISPONÍVEL (R$ nominais por saca) 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 Jan-00 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Fonte: AgRural. Parcial para out/13. BRASIL ÁREA E PRODUÇÃO DE MILHO VERÃO (milhões de hectares e milhões de toneladas) MENOR DA SÉRIE HISTÓRICA MENOR DESDE 04/05 Fonte: Conab/AgRural. *AgRural set/13. 17
BRASIL ÁREA E PRODUÇÃO DE MILHO SAFRINHA (milhões de hectares e milhões de toneladas) Fonte: Conab/AgRural. *Preliminar AgRural out/13. Produção com base na linha de tendência de dez anos para produtividade. BRASIL OFERTA E DEMANDA DE MILHO (milhões de toneladas) Fonte: Conab/AgRural. *AgRural out/13 e para exportação 11/12. Ano comercial AgRural: mar-fev. 18
BRASIL PRODUÇÃO DE MILHO VERÃO E MILHO SAFRINHA (milhões de toneladas) 50 verão safrinha 46.2 45 40 35 38.9 35.1 30 25 27.7 31.4 15 10 5 3.9 0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14* Fonte: Conab/AgRural *AgRural out/13. BRASIL ESTOQUES FINAIS DE MILHO (milhões de toneladas) 14 12 12.6 11.6 10 8 6 4 2 0 00/01 1.2 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 Fonte: Conab/AgRural *AgRural out/13. Temporada comercial março-fevereiro. Estoques: 28/fev. 13/14: dois cenários preliminares. 06/07 07/08 08/09 09/10 6.0 10/11 3.5 11/12* 12/13* 13/14* 6,3 19
FINANCEIRIZAÇÃO DO MERCADO ANÁLISE FUNDAMENTAL (OFERTA E DEMANDA) ANÁLISE TÉCNICA E CICLOS EUA TAXA BÁSICA DE JUROS (%) 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 00 02 04 06 08 10 12 Fonte: FED/AgRural
BOLSA DE CHICAGO VOLUME DE NEGÓCIOS FUTUROS FINANCEIROS E AGRÍCOLAS (milhões de contratos) agrícolas financeiros 800 700 600 633 714 600 500 400 398 300 0 100 0 48 31 1 122 41 87 166 192 0 1970s 1980s 1990s 00s 10 11 12 Fonte: CBOT/AgRural. Média para décadas de 1970 a 00. SOJA POSIÇÃO DOS FUNDOS* NA BOLSA DE CHICAGO DESDE 06 posição managed money cotação milhões de toneladas 40 35 30 25 15 10 5 0-5 -10 19 17 15 13 Jun-06 Sep-06 Dec-06 Mar-07 Jun-07 Sep-07 Dec-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 11 9 7 5 US$ por bushel Fonte: CFTC/CBOT/AgRural. *Apenas fundos de gestão ativa. 21
SOJA POSIÇÃO DOS FUNDOS* NA BOLSA DE CHICAGO DESDE 12 posição managed money cotação milhões de toneladas 40 35 30 25 15 10 5 0 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 19 18 17 16 15 14 13 12 11 US$ por bushel Fonte: CFTC/CBOT/AgRural. *Apenas fundos de gestão ativa. MILHO POSIÇÃO DOS FUNDOS* NA BOLSA DE CHICAGO DESDE 06 milhões de toneladas 60 50 40 30 10 0-10 - -30 posição managed money cotação Jun-06 Sep-06 Dec-06 Apr-07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Aug-08 Nov-08 Feb-09 May-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 Jun-13 Sep-13 9 8 7 6 5 4 3 2 1 US$ por bushel Fonte: CFTC/CBOT/AgRural. *Apenas fundos de gestão ativa. 22
MILHO POSIÇÃO DOS FUNDOS* NA BOLSA DE CHICAGO DESDE 12 milhões de toneladas 50 40 30 10 0-10 - -30 Jan-12 Feb-12 Mar-12 posição managed money Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Apr-13 May-13 cotação Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 US$ por bushel Fonte: CFTC/CBOT/AgRural. *Apenas fundos de gestão ativa. MILHO POSIÇÃO COMMERCIALS E COTAÇÃO DO 1º CONTRATO NA BOLSA DE CHICAGO DESDE 08 milhões de toneladas 40 30 10 0-10 - -30-40 -50 Jan-08 Apr-08 Aug-08 Nov-08 Mar-09 commercial Jun-09 Sep-09 Jan-10 Apr-10 Aug-10 Nov-10 Mar-11 Jun-11 contrato dezembro Oct-11 Jan-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Mar-13 Jun-13 Oct-13 8.50 7.50 6.50 5.50 4.50 3.50 2.50 US$ por bushel Fonte: CBOT/CFTC/AgRural 23
MILHO POSIÇÃO COMMERCIALS E COTAÇÃO DO 1º CONTRATO NA BOLSA DE CHICAGO DESDE 12 commercial contrato dezembro 60 8.50 milhões de toneladas 40 0 - -40 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50-60 Jan-12 Feb-12 Mar-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Sep-12 Oct-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Apr-13 May-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 US$ por bushel 4.00 Fonte: CBOT/CFTC/AgRural USDA FED 24
SOJA COTAÇÃO DO 1 O CONTRATO NA CBOT E REUNIÕES DO FOMC/FED (cus$ por bushel) 30/abr-1/mai 18-19/jun 30-31/jul 17-18/set S&P500 COTAÇÃO NA NYSE E REUNIÕES DO FOMC/FED (pontos) 17-18/set 30/abr-1/mai 18-19/jun 30-31/jul 25
BOLHA DAS COMMODITIES PRA 14...? SIGAM O ROTEIRO NO PRIMEIRO TRIMESTRE PETRÓLEO ICE-NY NY- FIZER NOVA MÍNIMA EM NOV E TERMINAR ANO ACIMA DE $100,00- hoje cotado a $ 95,00 MILHO ACIMA DE US$5,00/bushel SOJA ACIMA DE US$14,00/bushel TRIGO KANSAS ACIMA DE US$9,00/bushel SP500 REGISTRAR NOVAS MÁXIMAS em 14! 1900, 00 PONTOS- hoje 1760 pontos RESUMO DA ÓPERA EUA COMEÇAM A RECOMPOR ESTOQUES DE MILHO MAS NÃO DE SOJA NESTA SAFRA DEPOIS DO DESASTRE DO ANO PASSADO; RENTABILIDADE COM SOJA CONTINUA BOA A EXCELENTE PRA 14 EM TODO O BRASIL; CHINA CONTINUA COMPRANDO SOJA A UM RITMO MUITO FORTE; ESTRUTURA DO MERCADO É DE ALTA PRA 14! FUNDOS DE INVESTIMENTO ESTÃO MUITO VENDIDOS EM MILHO E COMPRADOS EM SOJA- RELAÇÃO SOJA/MILHO FAVORECE MUITO A SOJA PARA 14 E DEVE PRESSIONAR PREÇOS PARA 15- SAFRA SOJEIRA!! INFLAÇÃO DE COMMODITIES EM 14? OLHO NAS REUNIÕES DO FED 26
MUITO OBRIGADO! www.agrural.com.br fmuraro@agrural.com.br (41) 3338-7884 (41) 9679-6804 27