Perspectivas Econômicas do Brasil

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1 Perspectivas Econômicas do Brasil Antonio Delfim Netto 06/10/2008 São Paulo, SP

2 IPCA exceto Alimentos e Bebidas e IPCA Alimentos/ Bebidas Acumulado 12 Meses 16% 14% IPCA sem alimentação e bebidas Alimentação e bebidas Julho % 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% jan/04 abr/04 jul/04 out/04 jan/05 abr/05 jul/05 out/05 jan/06 abr/06 jul/06 out/06 jan/07 abr/07 jul/07 out/07 jan/08 abr/08 jul/08 Fonte: IBGE

3 Contribuição de Alimentos e Bebidas para o IPCA Acumulado 12 meses 140% Alimentos e bebidas IPCA 120% IPCA = 3.8% IPCA = 6.2% 100% 80% 60% 40% 20% 47% 0% ago/06 ago/08 Fonte: IBGE

4 Taxa de inflação Mensal IPCA: Observada & Tendência (Jan/1996 Ago/2008) 4,0 3,5 3,0 Câmbio valorizado Câmbio flutuante ,5 % ao mês 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0 jan/96 jun/96 nov/96 abr/97 set/97 fev/98 jul/98 dez/98 mai/99 out/99 mar/00 ago/00 jan/01 jun/01 nov/01 abr/02 set/02 fev/03 jul/03 dez/03 mai/04 out/04 mar/05 ago/05 jan/06 jun/06 nov/06 abr/07 set/07 fev/08 jul/08 Observada Tendência Desvalorização Fonte: IBGE

5 Ciclo de aumento da Selic Alimentos: CRB e CRB em R$ Ciclo de aumento da Selic Jul/2003 = Taxa de câmbio nominal CRB alimentos CRB alimentos x tx. cambial jul/03 set/03 nov/03 jan/04 mar/04 mai/04 Fonte: CRB e IPEADATA jul/04 set/04 nov/04 jan/05 mar/05 mai/05 jul/05 set/05 nov/05 jan/06 mar/06 mai/06 jul/06 set/06 nov/06 jan/07 mar/07 mai/07 jul/07 set/07 nov/07 jan/08 mar/08 mai/08 jul/08

6 325 Preço da Soja em Chicago, no Norte do Paraná e o Efeito da Taxa Cambial Índice (jan/2005 = 100) Preço da Soja em Chicago (US$/tonelada) Efeito da valorização do câmbio Preço da Soja no Norte do Paraná (R$/tonelada) jan/05 mar/05 mai/05 jul/05 set/05 nov/05 jan/06 mar/06 mai/06 jul/06 set/06 nov/06 jan/07 mar/07 mai/07 jul/07 set/07 nov/07 jan/08 mar/08 mai/08 jul/08 set/08 Fontes: Cepea/Esalq, Banco Bradesco SA

7 Taxa de Câmbio e Taxa Anual da Inflação (IIIT/ IIT/2008) 9 Inflação* - IPCA (%) IIIT/ IT/2006 IIT/ IIT/2008 IIT/2008 Δe e ΔCRB < CRB IT/2006 IIT/2006 Δe e > ΔCRB CRB IIIT/ Valorização Fontes: IBGE, Banco Central do Brasil Câmbio (IIIT/2004 = 100) *Variação do trimestre sobre homólogo do ano anterior

8 Causas do Aumento dos Preços Externos 1. Desvalorização do dólar 2. Desajuste entre oferta e procura O caso do petróleo O caso dos alimentos 3. O papel dos Hedges-Funds 4. O crescimento da China

9 1,65 1,60 US$/Euro Barril do Petróleo Petróleo e Dólar 140 1,55 1, (US$/euro) 1,45 1,40 1, ,30 1,25 1,20 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 (US$/barril) Fonte: Energy Information Administration, European Central Bank

10 Capacidade Global de Refino e Demanda por Petróleo (Milhões de Barris por Dia) , Capacidade de Refino 75 7, Capacidade Ociosa 65 4,5 Demanda de Petróleo , Fonte: FMI e AIE

11 Variação no Estoque de Grãos e Inflação Variação de Estoque CRB de Alimentos Grande estiagem Chuvas Intensas Variação de estoque (milhões de toneladas) CRB (índice 1959 = 100) 50 0 Fonte: USDA, CRB

12 3,0% Exportação-Importação da China como % da exportação mundial 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -5,0% -6,0% Soja (10 6 t) 2000/ / /08 Δ Importação da China 31,5 61,4 96,0 17% a.a. Produção do Brasil 38,5 50,0 60,0 6,5% a.a. Produtos Agrícolas Comida Minérios e Combustíveis Fonte: OMC, Conab

13 Consumo de Petróleo 10 6 barris/dia 1.8%a.a China 5.5 (29%) Ásia Emergente (4.2%a.a.) China (35%) Consumo (10 6 barris/dia) Resto do Mundo (1%a.a.) Ásia Emergente Resto do Mundo Δ % Total Energia usada na exportação da China (Petróleo) 30% 2.5 x Fonte: BP Statistical Review, June 2008

14 Inflação: Economias Emergentes 7 6 Exceto Energia e Alimentos Alimentos Energia Inflação Cheia 5 (em %) jan/01 mai/01 set/01 jan/02 mai/02 set/02 jan/03 mai/03 set/03 jan/04 mai/04 set/04 jan/05 mai/05 set/05 jan/06 mai/06 set/06 jan/07 mai/07 set/07 jan/08 Fonte: BIS OBS: Inflação cheia em %. Contribuições em pontos percentuais

15 % 35 Inflação de 12 meses - agosto Venezuela Paquistão Egito Rússia 10 Índia 5 EUA Z. Euro Brasil China Hungria Fonte: The Economist Índia e Rússia: dados de julho %

16 % 14 PIB anual 2.o. Trim / 2.o. Trim do ano anterior China 8 Rússia Índia 2008/ Noruega Brasil 4 2 EUA Fonte: The Economist 2007/2006 %

17 Os Indicadores Macroeconômicos do Brasil (a) PIB (%) 2,4 5,4 5,0 Inflação (%) 12,5 4,3 < 6,5 Índice de Gini 0,61 0,54 < 0,54 Reservas Livres (US$ bilhões) (a) Previsão Fontes: IBGE, Banco Central do Brasil