Contextualizando os Investimentos em 2012 O Olhar do órgão Fiscalizador Brasília Maio/2012 1
Agenda A PREVIC e Dados do setor Impacto de Mudanças nas Taxas de Juros Alteração Res. CGPC 18 Guia PREVIC de Investimentos Desafios e Perspectivas do sistema 2
Atuação da PREVIC Contexto SBR Orientação Educação Fiscalização 3
4
Linha do Tempo 1904 1977 Lei 6.435 2001 LC 108 LC 109 2009 Lei 12.154 35 anos 2012 Lei 12.618 5
Planos por Modalidade - 1989 15% 3% 82% Misto CD BD 6
Planos por Modalidade - 2011 31% 32% 37% CV CD BD 7
Dados do Setor 37 337 Fundos de Pensão 1091 Planos de Benefícios 3,2 Milhões de Participantes 8
Dados do Setor 37 603 Bilhões R$ em Ativos Totais 577,2 Bilhões R$ Investidos 572,2 Bilhões R$ em Recursos Garantidores 9
Investimentos nos Segmentos 3,46% 2,65% 1,28% 0,05% 3,48% 30,52% 58,56% Renda Fixa Imóveis Esruturados Outros Renda Variável Empréstimos e Financiamentos Exterior 10
Evolução da Solvência R$ Bilhões 600 550 500 450 400 350 Recursos Garantidores Provisões Matemáticas 434,6 352,7 331,9 416,3 362,4 489,5 399,0 539,5 444,0 573,0 486,1 300 290,7 250 200 199,4 197,1 150 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 11
Taxa Real de Juros 10 Evolução da Taxa da NTN-B 2045 9 Taxa (% a.a.) 8 7 6 5 4 jan/2006 jan/2007 jan/2008 jan/2009 jan/2010 jan/2011 jan/2012 12
Taxa Real de Juros 6,0% Rentabilidade NTN-B - Vários Vencimentos 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 2015 2017 2024 2045 3,0% 02/01/2012 02/02/2012 02/03/2012 02/04/2012 02/05/2012 13
Investimentos nos Segmentos Tipo Ativo 2011 2007 Var % Título Público 238.269.546.403 183.631.831.677 29,8% Ações 173.637.607.757 159.188.026.293 9,1% Título Privado 61.677.702.383 30.213.506.817 104,1% Op.Compromissada 25.614.296.210 21.993.528.067 16,5% Imóvel 19.753.245.284 10.213.758.064 93,4% Empréstimo 12.883.255.392 7.407.529.537 73,9% Financiamento 2.161.564.470 2.332.332.673-7,3% SPE 347.256.307 803.712.443-56,8% Derivativos 550.440.628 522.291.937 5,4% Direito Creditorio 661.945.183 626.625.573 5,6% Outros 29.816.655.268 14.200.871.690 110,0% TOTAL GERAL 565.373.515.286 431.134.014.771 31,1% 14
Representatividade de NTN-B e NTN-C 100% 90% 80% 70% 60% NTN-B e NTN-C 50% 40% 30% 20% 10% 2007 2008 2009 2010 0% 2011 15
Taxas de Desconto Planos BD 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 86% 85% 81% 71% 61% 49% 43% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Abaixo 5% 5% entre 5 e 6% 6% 16
Tábuas de Mortalidade Planos BD 100% 90% 3% 4% 4% 1% 5% 1% 5% 2% 4% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 38% 53% 45% 48% 45% 42% 0% 2009 2010 2011 AT 83 AT 2000 Outras RP 2000 IBGE 17
Mapa de Riscos - Planos BD Quadro I - Distribuição dos planos de benefícios BD no mapa de riscos Déficit Sem Reserva para Ajuste do Plano Com Reserva para Ajuste do Plano Total 301 planos 2 planos 0 planos 47 planos 1.412 M em Reservas Matemáticas 0 M em Reservas Matemáticas 56.246 M em Reservas Matemáticas 115 M em Déficit 0 M em Déficit 6.347 M em Déficit 0 M em Reservas a Amortizar 0 M em Reservas a Amortizar 6.364 M em Reservas a Amortizar 40 planos 10 planos 144 planos 9.792 M em Reservas Matemáticas 112.404 M em Reservas Matemáticas 174.586 M em Reservas Matemáticas 1.409 M em Superávit 24.770 M em Superávit 8.149 M em Superávit 0 M em Reservas a Amortizar 13.324 M em Reservas a Amortizar 5.616 M em Reservas a Amortizar 31 planos 1 planos 26 planos 16.416 M em Reservas Matemáticas 118 M em Reservas Matemáticas 10.303 M em Reservas Matemáticas 7.174 M em Superávit 59 M em Superávit 4.359 M em Superávit 0 M em Reservas a Amortizar 15 M em Reservas a Amortizar 9 M em Reservas a Amortizar Nível 2 Nível 1 Nível 0 73 planos 11 planos 217 planos Tábua AT-2000 ou superior Tábua AT-2000 ou superior Taxa de Juros <= 5% Taxa de Juros <= 5% Sem Reserva a Amortizar 18
Segmentos de Alocação Res. 3792 Renda Fixa Participantes Renda Variável Imóveis Estruturados Investimento no Exterior 19
Concentração em Crédito Privado 50% do crédito privado, que equivale a R$ 32 bilhões, está concentrado em 11 emissores (empresas); 21% 27% 3% 3% 5% 10% 31% Mais de 60% do montante em títulos de privados são de emissão de instituições financeiras. CCB Certificado de Depósito Bancário Deposito Prazo Fundo Garantidor Debêntures Letra Financeira Cédula de Crédito Imobiliário OUTROS 20
Concentração em Renda Variável Capitalização da Bovespa: R$ 2,3 trilhões 100% Concentração nas 20 empresas de maior valor de mercado Potencial de alcance em renda variável das EFPC (70% dos recursos garantidores): R$ 397 bilhões 80% 60% 40% 64,2% 73,6% 17% do mercado 20% 0% Bovespa EFPC Dados referentes 12/2011 Fonte: BM&FBOVESPA e SICADI 21
Guia PREVIC de Melhores Práticas 22
Mapa de Riscos Impacto Monitoramento, Orientação e Fiscalização Educação Fiscalização Educação e Orientação Risco 23
Guia PREVIC de Melhores Práticas 24
Guia de Investimentos Estrutura de Governança: Primeiros supervisores; Constituição de instâncias de assessoramento; Estudos Prévios: Avaliação conjuntural, construção de cenários e estratégias; Conhecimento do passivo atuarial BD (ALM), e CD (Ciclo de Vida dos participantes). 25
Guia de Investimentos Conselho Deliberativo Principal catalisador da Política de Investimentos; Determina a seleção/mandato para gestores terceiriz.; Estratégias e Diretrizes Deve ser mais restritiva que a legislação, evidenciando as características de cada plano; Cenários contemplam choques, probabilidade de ocorrência e efetividade; 26
Guia de Investimentos Plano de atuação para a gestão Baseada na distribuição dos fluxos de pagamento; Maximizam rentabilidade com risco adequado; Motivação na escolha/vedação de ativos; Investimento em negócios sustentáveis. Viabilidade econômica dos projetos 27
Guia de Investimentos Política de Investimentos Alocação de Recursos e limites por segmento; Explicitação do uso de derivativos; Taxa atuarial e premissas de referência; Meta de rentabilidade por segmento; Metodologia de Precificação de ativos; Critérios de avaliação de riscos; 28
Guia de Investimentos Processo transparente na escolha de gestores terceiriz.; Terceirização documentada e precedida de diligência; Contrato de Gestão de Terceiros estabelecendo mandatos com metas, avaliação periódica da qualidade; Atendimento de Solicitações de Supervisão deve ser feito pelas Entidades 29 29
Guia de Investimentos Modelo Proprietário de Risco; Precificação de Ativos; Tópicos Específicos: Empréstimos a Participantes com sistema de controle específico; Investimento no Exterior (Risco Cambial); Preparação interna para uso de Derivativos; Desenquadramentos Passivos; 30 30
Gestão das Despesas Administrativas 31
Próximos Passos - Guia de Risco Identificar Avaliar Controlar Monitorar 32
Próximos Passos CTN Investimentos, EFPCs e PREVIC; Modelos Proprietários de riscos das EFPC; Atualização CGPC 18; Precificação de crédito privado 33
Atualização da Res. CGPC no. 18/06 Acompanhamento da curva dos títulos públicos de longo prazo; Redução da Taxa de juro atuarial Tábua de Mortalidade adequação; Ativos Marcados a Mercado; Características das EFPC. 34
Desafios Equilíbrio Matriz Risco BD CD Curva de Pagamento Expectativa Expectativa Alcance Cobertura CV 35
Fábio Henrique de Sousa Coelho Coordenação Geral de Pesquisas Atuariais, Contábeis e Econômicas fabio.coelho@previdencia.gov.br (61) 2021-2116 36