SÍNTESE DE CONJUNTURA

SÍNTESE DE CONJUNTURA Mensal janeiro 2017 - Newsletter ÍNDICE EVOLUÇÃO DA ATIVIDADE ECONÓMICA... 2 Atividade global... 2 Atividade setorial... 3 - Produção... 3 - Volume de negócios... 4 Comércio internacional... 7 PREÇOS... 9 No consumidor... 9 Na produção industrial... 10 Das matérias-primas... 11 EVOLUÇÃO CAMBIAL... 11 FINANCIAMENTO... 12 Crédito bancário... 12 Mercado de capitais... 13

dez-06 dez-07 dez-08 dez-09 dez-10 dez-11 dez-12 dez-13 dez-14 dez-15 EVOLUÇÃO DA ATIVIDADE ECONÓMICA Atividade global Em dezembro, o indicador de sentimento económico registou um acréscimo de 1,8 pontos na União Europeia (UE) e de 1,2 pontos na Área Euro (AE), o que traduz uma melhoria significativa. Em novembro, o acréscimo tinha sido, respetivamente, de 0,4 e 0,2 pontos. Na AE, houve uma melhoria da avaliação em todos os setores, em particular, na indústria, comércio a retalho e consumidores. A indústria deixou de ter uma avaliação negativa (0,1 pontos). No que se refere às cinco maiores economias da AE, no mês de dezembro, o indicador de sentimento económico subiu de forma significativa em França (+2,0 pontos), na Holanda (+1,9) e na Alemanha (+1,6), manteve-se estável em Itália (+0,0) e desceu em Espanha (-2,2). 120 Indicador de Sentimento Económico 110 100 90 80 70 60 Área Euro Portugal Fonte: Comissão Europeia Em Portugal, o indicador de sentimento económico também teve um comportamento positivo (+0,8 pontos) em dezembro. Em termos setoriais, os consumidores registaram um acréscimo de +2,4 pontos, os serviços +1,7 pontos e a construção +1,6 pontos. A avaliação foi menos favorável no comércio a retalho (-1,5 pontos) e na indústria (-0,4 pontos). O indicador coincidente mensal para a evolução homóloga tendencial da atividade económica (Banco de Portugal) registou, em novembro, um valor de +0,6%, superior ao registado no mês anterior. A variação homóloga do indicador similar para o consumo privado manteve-se em 2,1%. 2

nov-14 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-06 nov-07 nov-08 nov-09 nov-10 nov-11 nov-12 nov-13 nov-14 Indicador Coincidente da Atividade Económica 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5,0 Atividade setorial - Produção O índice de produção industrial (IPI) relativo a novembro registou uma variação homóloga mensal de +1,6%. Na indústria transformadora, esta variação foi de -0,7% e no setor da energia de +14,8%. IPI - Indústria Transformadora - Variação média últimos 12 meses 3,0% 3,0% 2,0% 1,8% 1,2% 2,0% 1,0% 1,0% -1,0% -1,0% 2014 2015 3

nov-14 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 Em termos de variação média nos últimos 12 meses não se registam alterações, mantendo-se um variação positiva de +0,7%. Na indústria transformadora, essa variação foi de -1,0% e, na energia, de +9,3%. Índice de Produção Industrial - Variação média últimos 12 meses nov 15 nov 16 Bens de consumo -2,6% -2,2% Bens intermédios 2,1% Bens de investimento 2,1% -1,2% Energia 8,6% 9,3% Indústria transformadora 0,8% -1,0% Indústria 1,6% 0,7% Em novembro, o índice de produção na construção regista uma variação homóloga (média móvel de 3 meses) de (-0,5% na construção de edifícios e -4,1% na engenharia civil ). Índice de Produção na Construção - Variação média últimos 12 meses 0% 0% -2% -4% -2,3% -1,5% -3,4% -2% -4% -6% -6% -8% -10% -8,9% -7,9% -10,2% -8% -10% -12% -12% 2014 2015 Total Construção de edifícios Engenharia civil - Volume de negócios Em novembro, o índice de volume de negócios (IVN) na indústria transformadora registou uma variação homóloga mensal de +7,0% (+6,5% no mercado nacional; +7,4% no mercado externo). 4

nov-14 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 IVN Indústria transformadora - Variação média últimos 12 meses 4,0% 2,0% 2,4% 4,0% 2,0% 0,2% -0,8% -1,2% -1,7% -2,2% -6,0% 2014 2015-6,0% Total Mercado Nacional Mercado Externo No total da indústria, a variação homóloga mensal do índice de volume de negócios foi de +6,7% (+4,9% no mercado nacional e +8,9% no mercado externo). IVN Indústria - Variação média últimos 12 meses nov 16 Total Mercado nacional Mercado externo Bens de consumo 3,8% 6,6% 0,6% Bens intermédios -1,3% -0,7% Bens de investimento -4,9% -12,6% -1,3% Energia -5,9% -3,8% -15,1% Indústria Transformadora -1,5% -0,6% -2,2% Indústria -1,5% -1,1% -1,9% O índice de volume de negócios nos serviços em novembro regista uma variação homóloga mensal de +7,6% (+9,4% no comércio por grosso, reparação de veículos automóveis e motociclos e +5,8% nos transportes e armazenagem ). 5

nov-14 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 IVN Serviços - Variação média últimos 12 meses 1,0% -1,0% -3,0% -2,6% -2,6% -1,0% -3,0% 2014 2015 Em termos de variação média nos últimos doze meses, o IVN nos serviços regista pela primeira vez uma variação positiva de +0,4%. Na secção comércio por grosso, reparação de veículos automóveis e motociclos, esta variação foi de +0,5%. IVN Serviços - Variação média últimos 12 meses nov 15 nov 16 Comércio por grosso; reparação de veículos automóveis e motociclos -3,1% 0,5% Transportes e armazenagem -0,8% -0,4% Alojamento, restauração e similares 8,9% 7,8% Atividades de informação e de comunicação -6,3% -2,1% Atividades de consultoria, científicas, técnicas e similares -6,6% -5,4% Atividades administrativas e dos serviços de apoio -0,6% 1,5% Serviços -2,5% 0,4% Em novembro, o índice de volume de negócios no comércio a retalho (preços correntes) registou uma variação homóloga de +4,8% (+5,3% nos produtos alimentares, bebidas e tabaco ; +4,3% nos produtos não alimentares ). 6

nov-14 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 IVN Comércio a Retalho - Variação média últimos 12 meses 4,0% 4,0% 2,0% 1,0% 2,0% 0,2% -1,4% -1,0% -1,9% -0,4% 2014 2015 Geral Prod. Alimentares, bebidas e tabaco Produtos não alimentares Comércio internacional No período de janeiro a novembro, as exportações de bens foram de cerca de 46,2 mil milhões de euros, valor idêntico ao alcançado no mesmo período de 2015. Comércio Internacional - Exportação de bens Jan-nov 16 NC Descrição milhões de vh Peso no total euros % % 87 Automóveis e outros veículos terrestres 4 906-4,0 10,6 85 Máquinas e aparelhos elétricos 4 169 11,9 9,0 84 Máquinas e aparelhos mecânicos 2 963-1,2 6,4 61+62 Vestuário 2 848 4,9 6,2 27 Combustíveis e óleos minerais 2 764-22,6 6,0 39 Plástico e suas obras 2 453 2,5 5,3 72+73 Ferro fundido, ferro e aço e suas obras 2 237-4,1 4,8 64 Calçado 1 832 3,3 4,0 94 Móveis, anúncios, cartazes 1 688 6,9 3,7 48 Papel e cartão, e suas obras 1 624 0,4 3,5 40 Borracha e suas obras 1 071 3,1 2,3 30 Produtos farmacêuticos 955 22,0 2,1 22 Bebidas, líquidos alcoólicos e vinagres 935 0,0 2,0 Sub-total 30 445-0,3 65,9 Total 46 209 0,0 100,0 No mesmo período, as importações de bens atingiram 55,7 mil milhões de euros, registando um crescimento de +0.2% face a igual período de 2015. 7

Comércio Internacional - Importação de bens Jan-nov 16 NC Descrição milhões de vh Peso no total euros % % 87 Automóveis e outros veículos terrestres 6 939 9,4 12,5 27 Combustíveis e óleos minerais 5 379-27,4 9,7 84 Máquinas e aparelhos mecânicos 4 666-0,4 8,4 85 Máquinas e aparelhos elétricos 4 522 13,6 8,1 39 Plásticos e suas obras 2 728 1,7 4,9 72+73 Ferro fundido, ferro e aço e suas obras 2 461-8,6 4,4 30 Produtos farmacêuticos 2 143 3,1 3,9 61+62 Vestuário 1 790 9,3 3,2 3 Peixes, crustáceos e moluscos 1 580 6,9 2,8 90 Instrumentos e aparelhos de ótica 1 134 3,2 2,0 29 Produtos químicos orgânicos 950-2,3 1,7 48 Papel e cartão, e suas obras 912-2,4 1,6 94 Móveis, anúncios, cartazes 899 1,5 1,6 2 Carne e miudezas, comestíveis 845-1,8 1,5 Sub-total 36 949-2,1 66,5 Total 55 572 0,2 100,0 De janeiro a novembro, o valor das exportações de serviços foi de cerca de 24,1 mil milhões de euros, registando um crescimento de +3,6% comparativamente a igual período de 2015. Comércio Internacional - Exportação de Serviços jan-nov 16 milhões de euros vh Peso no total % % "Processing"; Manutenção e Reparação 746 91,8 3,1 Transportes 5096-3,8 21,2 Viagens e Turismo 11804 10,8 49,1 Outros serviços fornecidos pelas empresas 6092-7,3 25,3 Outros 320-0,3 1,3 Total 24 058 3,6 100 No mesmo período, as importações de serviços terão crescido +1,1%, atingindo 12,0 mil milhões de euros. 8

dez-14 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ago-15 set-15 out-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 Comércio Internacional - Importação de Serviços jan-nov 16 vh Peso no total milhões de euros % % "Processing"; Manutenção e Reparação 298-2,9 2,5 Transportes 2794-6,3 23,2 Viagens e Turismo 3525 5,9 29,3 Outros serviços fornecidos pelas empresas 5061 1,8 42,0 Outros 365 14,1 3,0 Total 12 043 1,1 100 PREÇOS No consumidor Em 2016, o índice de preços no consumidor (IPC) registou uma variação média de +0,6%, variação ligeiramente superior à registada em 2015 (+0,5%). O indicador de inflação subjacente, excluindo do índice os produtos energéticos e os alimentares não transformados, teve uma variação de +0,8%, superior em 0,1 p.p. à registada em 2015. Em dezembro de 2016, o IPC registou uma variação homóloga de +0,9% (+0,3 p.p. que a observada em novembro). (%) 2,0 Indice de Preços no Consumidor 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0 Variação homóloga Variação média anual Inflação subjacente (vh) Em Portugal, o Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) registou uma variação média, em 2016, de +0,6% (+ nos bens; +1,5% nos serviços). Na Área Euro, esta variação foi de +0,2% (-0,4% nos bens; +1,1% nos serviços). 9

dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-14 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ago-15 set-15 out-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 IHPC - Variação média últimos 12 meses 1,0% 0,5% -0,5% Portugal AE Fonte: Eurostat Na produção industrial Em 2016, a variação média do índice de preços na produção industrial foi de -2,8%, ligeiramente mais negativa que em 2015 (-2,4%). Na indústria transformadora, esta variação foi de -2,7%, praticamente idêntica à registada em 2015 (-2,6%). Índice de Preços na Produção Industrial -2,6% -2,7% -8,0% -8,0% -12,0% -11,4% -12,0% -16,0% -15,1% -16,0% -2 Ind. Transformadora Energia -2 2015 2016 IT VM 12m Energia VM 12m 10

dez-14 fev-15 abr-15 jun-15 ago-15 out-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-14 fev-15 abr-15 jun-15 ago-15 out-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 Índice de Preços na Produção Industrial - Variação média anual 2015 2016 Bens de consumo 2,8% 0,7% Bens intermédios -1,6% Bens de investimento 2,9% -0,9% Energia -15,1% -11,4% Indústria Transformadora -2,6% -2,7% Indústria -2,4% -2,8% Das matérias-primas Em 2016, o preço médio do algodão atingiu 79.5 cts de dólar/libra de peso, preço superior ao registado em 2015 (+12,9%). Algodão (cts de dólar/libra de peso) Petróleo Brent spot 85 80 80 70 75 60 50 70 40 65 30 60 20 US$/barril /barril Fonte: FMI Fonte: EIA O preço médio do petróleo (preço spot médio do Brent) foi, em 2016, de 53,3 dólares/barril, traduzindo um aumento de +40,3% face a 2015. Este preço médio corresponde a cerca de 50,6 euros (+44,7% que em 2015). EVOLUÇÃO CAMBIAL Em dezembro, a cotação média do euro face ao dólar foi de 1.054 USD/EUR, menos 2,4% do que em novembro e menos 3,1% do que em dezembro de 2015 (1.088 USD/EUR). 11

jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 Taxas de câmbio Euro/Dólar 1,50 1,40 Max - 1,599 15 Julho 2008 1,50 1,40 19 janeiro 2017: 1,0668 1,30 1,20 1,10 Min - 0,825 1,30 1,20 1,10 1,00 1,00 Em 2016, o euro apreciou-se face à libra (+11,9%), ao real (+4,2%) e ao franco suíço (+2,1%), e depreciou-se face ao US dólar (-0,3%) e ao iene (-10,5%). Taxas de câmbio do euro Médias Anuais Médias Mensais 2015 2016 Var. % dez 15 dez 16 Var. % EUR/USD 1,110 1,107-0,3% 1,088 1,054-3,1% EUR/JPY 134,3 120,2-10,5% 132,4 122,4-7,6% EUR/GBP 0,726 0,812 11,9% 0,726 0,844 16,3% EUR/BRL 3,700 3,856 4,2% 4,215 3,541-16,0% EUR/CHF 1,068 1,090 2,1% 1,083 1,075-0,7% Em dezembro, o índice cambial efetivo nominal para Portugal registou uma variação de -0,3% face a novembro e de +0,7% face a igual mês de 2015. Para 2016, a variação deste índice foi de +0,9% (-2,5% em 2015). Em dezembro, a taxa de câmbio efetiva nominal do euro registou uma variação mensal de -0,8% e homóloga de +1,8%. Esta taxa, para o conjunto do ano de 2016, regista uma variação de +2,6%. FINANCIAMENTO Crédito bancário Em 2016, as taxas de juro médias da Euribor foram negativas em todos os prazos. Comparativamente a 2015, as taxas a 3, 6 e 12 meses registaram decréscimos de, respectivamente, -0,245 p.p, -0,218 p.p. e -0,203 p.p.. 12

Euribor Média anual Média mensal 2015 2016 Diferença dez 15 dez 16 Diferença 3 Meses -0,020% -0,265% -0,245 p.p. -0,126% -0,316% -0,190 p.p. 6 Meses 0,053% -0,165% -0,218 p.p. -0,040% -0,218% -0,178 p.p. 12 Meses 0,168% -0,035% -0,203 p.p. 0,059% -0,080% -0,139 p.p. Em novembro, face ao mês anterior, a taxa de juro média nos saldos de empréstimos a sociedades não financeiras decresceu nos prazos até 1 ano (-0,02 p.p), de 1 a 5 anos (-0,03 p.p.) e a mais de 5 anos (-0,01 p.p.). Sociedades Não Financeiras - Taxas de Juro nos Saldos de Empréstimos Média anual Média mensal 2014 2015 Diferença nov 15 nov 16 Diferença Empréstimos até 1 ano 5,30% 4,49% -0,81 p.p. 4,16% 3,50% -0,66 p.p. Empréstimos entre 1 e 5 anos 4,76% 4,26% -0,50 p.p. 4,11% 3,25% -0,86 p.p. Empréstimos a mais de 5 anos 3,45% 3,08% -0,37 p.p. 2,95% 2,65% -0,30 p.p. A taxa de juro média nas novas operações de empréstimos a sociedades não financeiras mantém uma tendência descendente, registando-se em novembro uma taxa de 3,36% nos empréstimos até um milhão de euros e de 2,29% nos empréstimos superiores a 1 milhão de euros (decréscimo de -0,06 p.p. e -0,41 p.p., respetivamente, face a outubro). Sociedades Não Financeiras - Taxas de Juro nas Novas Operações de Empréstimos Média anual Média mensal 2014 2015 Diferença nov 15 nov 16 Diferença Total 4,87% 3,80% -1,07 p.p. 3,54% 3,01% -0,53 p.p. Até 1 milhão de euros 6,21% 4,21% -2,00 p.p. 3,79% 3,36% -0,43 p.p. Acima de 1 milhão euros 4,29% 3,27% -1,02 p.p. 3,19% 2,29% -0,90 p.p. Mercado de capitais Em 2016, o índice PSI-20 encerrou nos 4.679,20 pontos, menos -11.9% face a 2015. 13

dez-04 dez-05 dez-06 dez-07 dez-08 dez-09 dez-10 dez-11 dez-12 dez-13 dez-14 dez-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 Índice PSI-20 (valores em fim de período) 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 Max - 14 822 3 Março 2000 Min - 4408 13 Junho 2012 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 19 janeiro 2017: 4580,68 Fonte: Euronext Separata de Indicadores para Portugal disponível aqui Separata de Indicadores para Área Euro disponível aqui (Análise elaborada com informação disponível até 19 de janeiro de 2017) 14