sinta a nossa energia Resultados do 1S2007 26 de Julho de 2007 0
1S07: Principais Acontecimentos Crescimento de EBITDA: +27% com base em crescimento orgânico Turnaround das actividades em mercado: enfoque em rentabilidade e clientes 50% de aumento na capacidade instalada eólica; nível de emissões CO 2 /GWh: -15% Melhorias de Eficiência / Manutenção de Sólida Base de Actividades Reguladas Crescimento do Resultado Líquido: +13% excluindo mais-valias Compra da Horizon Wind nos EUA: Concluída a 2 de Julho de 2007 Acordo final CAE/CMEC & Extensão concessão das hídricas: MIBEL iniciou-se no dia 1 de Julho de 2007 1
Dados Financeiros 1S07 Em condições de mercado desfavoráveis consegue apresentar forte crescimento: tanto ao nível do EBITDA como do Resultado Líquido: (Milhões de ) 1S07 1S06 Var.% Margem Bruta 2.263 1.992 +14% Custos Operacionais 676 709-5% EBITDA 1.353 1.067 +27% EBIT 828 603 +37% Resultados Financeiros (176) (36) - Resultado Líquido 422 375 +13% Funds from Operations (FFO) 937 552 +70% Investimento Operacional 554 482 +15% Dívida Liquida (1) 9.448 9.283 2% Divida Liquida / EBITDA (2) 3,6 4,0-10% Crescimento do Free Cash Flow Orgânico: Sem Impactos de Aquisições (1) Dívida Líquida relativa a Dez-06 (2) EBITDA dos últimos 12 meses 2
Risco controlado Crescimento de EBITDA: +27% com base em crescimento orgânico Turnaround das actividades em mercado: enfoque em retorno e clientes 50% de aumento na capacidade instalada eólica; nível de emissões CO2/GWh: -15% Melhorias de eficiência / manutenção de Base Sólida de Actividades Reguladas 3
Mercado ibérico de electricidade: Preços baixos no 1S07 Preço Médio Ponderado do Mercado Espanhol (OMEL) / MWh 100 75 57,1 50 36,4 25 J F M A M J J A S O N D J F M A M J 2006 2007 Evolução Curva Preços - Futuros Mercado Ibérico (OMIP) 03-Jan-07 28-Jun-07 55 50 50.7 45 40 42.3 42.8 35 3T2007 4T2007 2008 Coeficiente de Hidraulicidade 0,65 Portugal Espanha 0,53 1S06 30-Jun-06 30-Jun-07 Direitos emissão CO2-2007 0,88 1S07 0,77 Direitos de emissão de CO2 ( /ton) 16,45 0.13 19,50 22.10 Direitos emissão CO2-2008 Preço da Pool: - 36% Crescimento da procura: +2,4% Capacidade Instalada: +5,6%: Eólica: +21% CCGTs: +18% Produção Hídrica: +40% Preço CO2: Perto de zero Preços a prazo: Influenciados pelo CO2 Preços a prazo para o 2S07: -20% ao longo do 1S07 Preços a prazo para 2008: Suportado pelo preço CO2 2008 Volatilidade do mercado reforça a importância de contratar a prazo e ter clientes 4
Produção: Mercado Ibérico Liberalizado Activos de produção eficientes em Portugal e Espanha +3,6% Volume TWh 9,7 0,7 0,5 Hídrica Nuclear 10,0 0,8 0,6 Produção liberalizada: Total do mercado: -0,7% Centrais liberalizadas da EDP : +3,6% 3,9 CCGT 3,4 Produção termoeléctrica convencional: Total do mercado: +1,3% Centrais liberalizadas da EDP: +2,9% 4,6 Carvão 5,3 Factor de utilização das centrais a carvão no 1S07: Média do mercado: 65% Custo variável / MWh 1S06 27 1S07 25 Centrais liberalizadas da EDP: 79% -5,7% Produção aumentou 3,6% vs. queda de 0,7% do mercado; custos a caíram 5,7% 5
EDP na Comercialização Liberalizada: Portugal e Espanha Boa gestão da carteira de clientes: Fundamental para a criação de valor Preço médio ( /MWh) 38 +52% 57 47 +25% 58 Quota de mercado 59% 52% 14% 15% 2.7 2.2 Volume TWh 1.2 0.9 1Q06 2Q06 3Q06 4Q06 1Q07 2Q07 Ofertas competitivas face à tarifa e rentáveis para a Eventual queda de tarifas pode limitar oferta 1Q06 2Q06 3Q06 4Q06 1Q07 2Q07 Nova politica de contratação no 2S06 Aumento de tarifas em suporta crescimento Preços recolocados em níveis rentáveis; retoma dos volumes vendidos no 2T07 6
Produção e Comercialização liberalizada: Visão Integrada Melhoria de rentabilidade um enquadramento de mercado desfavorável Produção e mercado grossista 1S07 (fontes de energia) Custo variável / MWh 26 Mercado Hídrica Nuclear CCGT Volume TWh 10,7 0.7 0.8 0.6 3.4 Clientes e mercado grossista 1S07 (energia vendida) Volume TWh 10.7 0.9 3.4 Preço de venda / MWh 53 44 47 Mercado Grossista de Futuros Mercado Grossista à vista EBITDA ( m) 1S07 % Var. 181 +40% Carvão 5.3 6.1 58 Clientes Liberalizados Activos eficientes + forte plataforma de retalho + estratégia de cobertura de risco acertada crescimento de EBITDA: +84% num período desfavorável de mercado * Produção + compras de electricidade no mercado grossista 7
Vendas a clientes em mercado vs. Produção em mercado EDP face a outros operadores Ibéricos Historicamente, a comercialização liberalizada é uma actividade core para a HC em Espanha Volumes de Electricidade Vendidos no Mercado Liberalizado / Produção de Electricidade Liberalizada (Pen. Ibérica) 1S06 1S07 75% 61% 46% 43% 17% 7% 24% 30% 19% 12% Comp. 1 Comp. 2 Comp. 3 Comp. 4 EDP tem o maior nível de GWh vendidos a clientes / produzidos em mercado 8
Contratação a prazo em mercado: estádio a Jun-07 Vendas já contratadas com clientes Dão boa visibilidade de resultados da Produção TWh 19,7 2008 Vendas de elecrricidade TWh (peso %) produção TWh 10.0 2S07 Vendas de Electricidade TWh (peso%) Hydro Nuclear 0,3 0,7 CCGT Coal 4,1 4,9 8,6 (86%) 5,4 (30%) 1 85% da produção esperada para o 2S07 já contratada e coberta a um preço médio > 50 /MWh* 30% da produção esperada para 2008 vendida a um preço médio próximo dos 55 /MWh* * Antes de pagamento de cpacidade 9
Gás liberalizado em Espanha Mercado Liberalizado - Volumes & Margem de Venda EBITDA Milhões de Volume Gás GWh Margem Unitária ( /MWh) 2,0 2,2-1,0-0,5 0,3 23,4-2,8 3.691 3.059 3.417 3.588 4.014 4.550 1T2006 2T2006 3T2006 4T2006 1T2007 2T2007 (6) 1S06 1S07 Turnaround do EBITDA suportado pelo aumento dos volumes e crescimento da margem 10
Crescimento Crescimento de EBITDA: +27% com base em crescimento orgânico Turnaround das actividades de mercado: enfoque no retorno e clientes 50% de aumento na capacidade instalada eólica; nível de emissões CO2/GWh: -15% Melhorias de eficiência / manutenção de base sólida de actividades reguladas 11
Energia Eólica: Aumento da Capacidade Instalada Europa: 462 MW adicionais através de crescimento orgânico nos últimos 12 meses Capacidade Instalada Eólica - Europa (MW Brutos) Aquisições (AE: 155 MW) Crescimento orgânico 82% +460 +165 1.732 3.000 4.200 951 +157 Dez-05 1S06 2S06 1S07 Jun-07 2008E 2010E EUA:Compra da Horizon: Concluída em Julho 2007 Consolidação integral no 3T07 Capacidade Instalada Eólica - EUA (MW Brutos) 3.400 2.200 837 Jun-07 2008E 2010E 12
Turbinas Eólicas Contratadas Vantagem competitiva da dimensão na contratação de turbinas em termos preço e volumes Necessidades de turbinas vs. contratadas Necessidades de turbinas (+Horizon) Fornecimento assegurado Necessidades cobertas Contratos recentes - Gamesa; 100% >85% >80% - Vestas; - GE; Negociações em curso 1,600 1,400 1,200 para cobertura das necessidades de 2008 e 2009 durante o 2S2007 2007 2008 2009 Elevada Cobertura das necessidades de turbinas para os anos 2008 e 2009 13
Portfolio eólico: qualidade na localização & regulação estável O Crescimento do portfolio não afecta o factor médio de utilização: Pipeline com elevada qualidade em termos de recursos eólicos Portugal: Factor de Utilização Espanha: Factor de Utilização Neo Média Portugal Neo Média Espanha 24,1% 25,3% 25,1% 27,7% 28,5% 26,3% 1S06 1S07 1S06 1S07 1S07 Espanha: Menores tarifas devido a queda do preço da pool; Clarificação da regulação no longo prazo Espanha: Tarifa Média Eólica ( /MWh) -17% 93 77 1S06 1S07 Preços da pool ( /MWh) -42% 57 37 1S06 1S07 RD 661/2007: trouxe estabilidade a longo prazo para rentabilidade de energia eólica em Espanha Horizon nos EUA enquadra-se na estratégia da : Recursos eólicos de elevada qualidade + Regulação estável 14
Desenvolvimento na Produção Hídrica: Portugal & Brasil Operação de 4.200 MW de centrais hídricas no mercado depois do fim dos CAE A pagará 759 Milhões de euros pelos direitos de concessão até 2052 A planeia construir 1.094 MW de centrais hídricas até 2015, 1,768 MW em estudo: Repotenciação de Picote (+231MW) e Bemposta (+178MW): em construção; Acordo com Martifer: Desenvolvimentos de centrais hídricas nos rios Paiva e Vouga; Reduzido número de novos projectos devido a dificuldades com licenças ambientais Margem de reserva do sistema eléctrico a cair A tem 555 MW em estudo: 235 MW em centrais hídricas de média dimensão 330 MW de mini-hídricas Procura activa de oportunidades no desenvolvimento de hídricas em Portugal e no Brasil 15
Mix de produção total Investimento hídrico e eólico suporta crescimento do mix de geração e reduz exposição da às emissões de CO2 Mix de produção da GWh (percentagem) Emissões de CO2 (CO2 ton/mwh) Carvão + Fuel + Cogeração CCGTs 48% 17% 40% 14% 28% 18% 26% 0,53-15% 0,45 <0,35 Hídrica Eólica & Outros* 28% 7% 37% 9% 28% 1S06 1S07 2010E 1S06 1S07 2010E Em linha com o objectivo de atingir mais de 50% de produção de energia sem CO 2 em 2010 * Outros inclui Resíduos, Biomassa e Nuclear 16
Eficiência superior Crescimento de EBITDA: +27% com base em crescimento orgânico Turnaround das actividades de mercado: enfoque no retorno e clientes 50% de aumento na capacidade instalada eólica; nível de emissões CO2/GWh: -15% Melhorias de eficiência / manutenção de base sólida de actividades reguladas 17
Produção Contratada: CAEs Cash Flow Estável: ROA contratado de Longo Prazo de 8,5% Margem Bruta dos CAE s da Produção (Milhões de ) 466 Margem Energética 1-13 455-12 Ligeiro impacto negativo, Capacidade de Carga 465 467 não recorrente, relativo à compra de fuelóleo a preços elevados 1H06 Perda na margem energética 1H07 CAE s substituídos pelos CMEC s a partir de Jul-07: sem impacto económico para a EDP 18
Distribuição de Electricidade: Portugal e Espanha Crescimento EBITDA: +17% Melhor Regulação em Espanha + Custos com Energia Inferiores + Enfoque na Eficiência Distribuição Ibérica Contributo para o EBITDA (Milhões de ) 264 70 (24) 310 1S06 Margem Bruta Custos Operacionais 1S07 Esforço continuado para melhorar níveis de eficiência e qualidade do serviço: Rácios de Eficiência Tempo de Interrupção Equivalente (min) 1S06 1S07 Var. % 1S06 1S07 Var. Opex/MWh * 10,2 10,8 +5,5% Portugal 87 52-36 Empregados/TWh 103 97-6,1% Espanha (Astúrias) 42 42 - * Opex inclui Fornecimentos e Serviços Externos, Custos com Pessoal e com Benefícios Sociais 19
Distribuição de Electricidade: Brasil Crescimento EBITDA : + 103%; Crescimento recorrente do EBITDA : + 13% EBITDA Distribuição Brasil: 1S07 vs. 1S06 (Milhões de ) EBITDA IFRS Desvios Tarifários (1) Custos não recorrentes redução de pessoal EBITDA Recorrente 1S07 1S06 Var. % 247 122 +103% (95) (6) - - 19-152 134 + 13% (1) Desvios tarifários acumulados, aumentos tarifários diferidos, perdas com o racionamento + Parcela A e outros Plano de redução de pessoal actual com impacto positivo nos rácios de eficiência: Distribuição Rácios de Eficiência 1H07 1H06 Var.% Opex / MWh (R$/MWh) 22,6 22,4 (2) +0,6% Empregados / TWh 116 129-10,1% (2) Opex incluí fornecimentos e serviços externos, custos com pessoal e benefícios sociais. Não inclui custo não recorrente relativo ao PDV no 1S06 (R$51.6M) 20
Créditos Regulatórios Redução dos créditos regulatórios a receber devido a custos com compra de energia inferiores ao esperado no 1S07 Créditos Regulatórios (Milhões de ) 761 843-22% Brasil 279 267 613 246 583 196 592 157 Desvios tarifários acumulados Perdas com racionamento e Parcela A Espanha 317 362 154 169 188 Défice tarifário de 2006 de 154M Défice tarifário de 2007 de 34M Portugal 164 213 212 218 247 Défice tarifário de 2006 de 125M Défice tarifário de 2007 de 25M Jun-06 Set-06 Dez-06 Mar-07 Jun-07 Desvios tarifários acumulados Recuperação de créditos regulatórios suporta melhoria do Free Cash Flow 21
Distribuição de Gás: Portugal e Espanha EBITDA cresceu 7,5%; Impulsionado pela ligação à rede de novos clientes (Milhões de ) 71 7.5% 7 (1) 76 EBITDA 1S06 Margem Bruta Custos Operacionais EBITDA 1S07 +475 Kms de rede de distrubuição e transporte; + 52,000 clientes ligados às nossas redes face a Jun-06 Nota: No 1S07, Gasnalsa foi consolidado integralmente e no 1S06 era consolidada proporcionalmente a 50% -> impacto 2,3M 22
Melhorias de eficiência 72M de poupanças anuais já asseguradas: em cumprimento do objectivo para 2007 OPEX - Poupanças (Milhões de ) Medidas implementadas em 2006 Medidas implementadas até Jun-07 72 27 45 90 72 (80%) 150 2010 100% 2008 83% 2007 72 (48%) Principais medidas de corte de custos já implementadas Custos com Pessoal: 35,5M de poupanças anuais através: Redução líquida de nº empregados (entre Dez-05 e Jun-07): - 360 empregados no Brasil - 359 empregados na Península Ibérica Medidas de corte de custos já implementadas Target 2007 Target 2010 Fornecimentos e Serviços Externos: 36,2M de poupanças anuais através: Custos Controláveis / Margem Bruta 28% Menor visibilidade na fase inicial ao nível da DR devido a custos não-recorrentes de implementação, nomeadamente relativos a redução de pessoal Medidas de reestruturação serviços de TI Utilização mais eficiente do imobiliário Gestão integrada do seguros Consolidação de publicidade e propaganda 23
Custos com Pessoal Custos com pessoal e custos com benefícios socais 1S06 Portugal Milhões de 222 Spain Milhões de 59 Brasil Milhões de reais 197 Pro-forma 1S06 (1) 209 59 197 Recorrente Variação Nº trabalhadores Aumento médio salários (6) 10 3 (21) +1,8% +7,3% - 5,7% 2 14 1S07 recorrentes 213 64 191 Aumento de custos c/ benefícios sociais 12 0 11 Diminuição de TPEs e Outros Custos com pessoal e custos com benefícios socais 1S07 10 (4) (35) 235 60 167 Número de Empregados: -6% vs. 1S06; Expansão nas Renováveis; Aumento dos custos com benefícios sociais (1) Alteração no perímetro de consolidação Venda da ONI 24
Dados Financeiros 1S07 Em condições de mercado desfavoráveis consegue apresentar forte crescimento: tanto ao nível do EBITDA como do Resultado Líquido: (Milhões de ) 1S07 1S06 Var.% Margem Bruta 2.263 1.992 +14% Custos Operacionais 676 709-5% EBITDA 1.353 1.067 +27% EBIT 828 603 +37% Resultados Financeiros (176) (36) - Resultado Líquido 422 375 +13% Funds from Operations (FFO) 937 552 +70% Investimento Operacional 554 482 +15% Dívida Liquida (1) 9.448 9.283 2% Divida Liquida / EBITDA (2) 3,6 4,0-10% Crescimento do Free Cash Flow Orgânico: Sem Impactos de Aquisições (1) Dívida Líquida relativa a Dez-06 (2) EBITDA dos últimos 12 meses 25
Detalhe do EBITDA Consolidado no 1S07 Crescimento essencialmente orgânico: o EBITDA proforma cresceu 26,4% Breakdown do EBITDA (Milhões de ) Mercado Ibérico Produção e Com. 1S2007 1S2006 07/06 1,088 949 15% 586 545 7% Eólicas Europa (NEO) Brasil 23% Produção Contratada 27% Eólica Europa (NEO) 93 71 31% 7% Distribuição Gás Brasil Outros & aj. 310 264 17% 99 70 43% 323 162 99% -58-45 30% Consolidado 1,353 1,067 27% Gás Liberalizado 2% Gás Regulado 5% Distribuição 22% Produção Liberalizada 14% Crescimento de elevada qualidade com o EBITDA a crescer em 27% sem aquisições 26
Investimento Operacional Consolidado 80% do investimento operacional foi alocado às actividades reguladas e de produção contratada a longo prazo: Investimento operacional: 1S07 vs. 1S06 (Milhões de ) 1S06 1S07 Var. % Expansão 249 332 +33% Manutenção 232 222-4% Total 482 554 +15% Prod. & Comerc. Ibérica 129 152 +18% 1S07 - Breakdown do investimento operacional da por negócio (percentagem) Gás Ibérico Brasil 4% 14% Outros 1% 27% Prod. & Comerc Ibericos Eólico Europa Distribuição Ibérica 58 192 +230% 129 103-20% 19% Gás Ibérico Brasil Outros 23 24 +4% 127 80-37% 16 3-84% Distribuição Ibérica 35% Eólico Europa > 50% do investimento do Grupo foi alocado à expansão da actividade 27
Resultados Financeiros Resultados Financeiros (Milhões de ) Juros financeiros líquidos Rendimentos de particip. de capital Diferenças de câmbio Outros ganhos e perdas financeiros Resultados Financeiros ( M) Dívida Líquida ( M) Custo Médio da Dívida (%) FFO / Juros Financeiros 1S06 1S07 Var. % (197) (223) -13% 3 6 +82% 20 14-31% 138 28-80% (36) (176) -390% 9.283 9.448 +2% 3,9% 4,6% +0,7 pp 3,7x 5,2x +40% Custo da dívida aumenta em linha com o mercado Impacto não recorrente no 1S06: 148M de ganho de capital com o derivado sobre o CMEC Crescimento de EBITDA e FFO mais do que compensam aumento dos juros líquidos 28
Outlook para o 1S07 Contratação de 85% da Produção em Mercado Liberalizado Proporciona Estabilidade Integração da Horizon no 3T07: Nova Plataforma de Crescimento com Plano de Investimentos Agressivo CMECs Implementados desde 1 de Julho: Provável Securitização nos Próximos Trimestres Venda de 25% da REN: Conclusão da Operação no 4T07 Manutenção de Crescimento de EBITDA orgânico acima do Sector 29
Agenda Estratégica Contratação para 2008: Manutenção do Enfoque na Rentabilidade e nos Clientes Estratégia de Fornecimento de Gás: Crescimento Baseado na Flexibilidade dos Contratos de Fornecimento a Baixo Custo Energia Eólica: Enfoque no Cumprimento do Pipeline Anunciado para a Europa e EUA Concretização do desenvolvimento dos projectos Hídricos em Portugal e no Brasil Manter um Perfil de Investimento de Elevado Crescimento com Baixo Risco 30
Conclusões Boa Performance em Condições de Mercado Adversas: EBITDA +27%; Resultado Líquido +13% Turnaround das Actividades em Mercado: Enfoque no Retorno e nos Clientes Hedging baseado num portfolio de geração eficiente e numa forte plataforma comercial Plano de Investimentos em Curso: Capacidade Eólica (Europe + US) e Hídrica (Portugal + Brasil) Eficiente e em produção sem emissão de CO2 com baixo risco e rentabilidades atractivas Esforço continuo na melhoria da eficiência: Plano de Investimento em Curso Base de Activos de Baixo Risco: Regulados & Actividade Contratada de LP: 85% do EBITDA Em Linha para Cumprimento do Plano de Negócios 2007-2010 Taxa Crescimento Média Anual EBITDA 2005-2010 > 13% Taxa Crescimento Média Anual Resultado Líquido por Acção 2005-2010 > 14% 31
sinta a nossa energia 32