Diário de Mercado 16 de maio de 2017

Diário de Mercado 16 de maio de 2017 Estratégia de Mercado Manutenção do viés positivo doméstico segue a tônica Resumo. Guiado pelo mercado externo mas com fatos domésticos relevantes na sessão, a manutenção do clima positivo no Brasil foi mantida de maneira geral. Além de rumores de mercado que a votação da reforma da previdência poderá acontecer ainda neste mês, novos dados inflacionários corroboraram a visão de espaço para maior afrouxo monetário pelo Copom - que teminou por derrubar mais os juros futuros. No mercado cambial viu-se o dólar perdendo força ante pares internacionais, e também o Banco Central denotando uma postura de rolagem integral do vencimento de 1º de junho próximo dos contratos de swap cambial. Ibovespa. O índice acionário brasileiro, que já marcava alta de 4,5% nos últimos cinco pregões, chegou a fraquejar no princípio da sessão de hoje, parecendo que seria um dia de realização de lucros. Todavia, o bom humor com favoráveis notícias domésticas e com as commodities ajudando no exterior, o ímpeto dos investidores reverteu a baixa inicial para pequena elevação no pregão de hoje. A abertura dos negócios em Nova Iorque foi negativa, refletindo nova denúncia envolvendo o presidente Trump, mas, na sequência, acabou havendo recuperação. O Ibovespa acompanhou o movimento e mais uma vez observou ganhos, com contribuição majoritária da Vale, mas, também beneficiado pela reversão positiva da Petrobras. O benchmark da bolsa brasileira findou aos 68.684 pts (+0,31%), com giro financeiro preliminar da Bovespa em R$ 9,037 bilhões, sendo R$ 8,809 bilhões no mercado à vista. O capital externo à bolsa, com o ingresso de R$ 455,56 milhões em 12 de maio, passou a somar neste mês saldo positivo em R$ 1,042 bilhão. Em 2017, está acumulando agora R$ 4,14 bilhões. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Sabesp ON SBSP3 32.31 6.81 107 Weg ON WEGE3 19.5-4.51 59 Qualicorp ON QUAL3 28.09 5.48 100 #N/D ELET6 20.36-4.01 22 Met. Gerdau PN GOAU4 4.85 4.98 45 Eletrobras ON ELET3 16.46-3.46 34 Copel PNB CPLE6 30.50 4.10 125 Brasil Foods ON BRFS3 42.85-3.29 206 Gerdau PN GGBR4 10.35 3.71 73 Marfrig ON MRFG3 7.17-2.58 24 Agenda Econômica. No Brasil, o IGP-10 (inflação ao atacado) em maio mostrou deflação de 1,10% ante abril. Não apenas houve desaceleração de preços maior do que o mês anterior (-0,76%), como o dado veio abaixo do consenso de mercado (-1,00%), corroborando ainda mais solidamente o viés desinflacionário em andamento na economia doméstica. O saldo líquido de empregos formais na economia (CAGED) em abril foi positivo em 59.856 postos de trabalho, superando a estimativa do mercado, cuja média apontava para a criação de 40 mil vagas. Em 2017, o saldo é de uma redução de tão somente 933 vagas (Jan: - 63.624; Fev: +35.612; Mar: -40.864). No acumulado dos últimos 12 meses, apesar da leitura mostrar a destruição de 970 mil vagas, o número vem diminuindo paulatinamente, o que pode efetivamente ensejar um movimento de melhoria, mesmo que lenta, do mercado de trabalho doméstico. Nos EUA, a produção industrial em abril cresceu 1,0%, surpreendendo positivamente os analistas, que aguardavam um avanço de 0,4%. Também, ligeiramente além do previsto ficou a utilização da capacidade industrial, que atingiu 76,7%, acelerando ante os 76,1% de março e superando as estimativas (consenso: 76,3%). Indicador / Evento Região Referência Projeção* Anterior Leitura Viés Utilização da capacidade EUA Abril 76.3% 76.1% 76.7% Produção industrial M/M EUA Abril 0.4% 0.5% 1.0% IGP-10 Inflação FGV M/A BRA Maio -1.00% -0.76% -1.10% Criacao de empregos formais BRA Abr 40000-63624 59856 * Mediana dos analistas contribuidores Bloomberg. Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. O dólar comercial (interbancário) seguiu perdendo força ante pares internacionais, e não foi diferente versus o real. Houve a sinalização de rolagem integral do swap cambial com vencimento para junho por parte do Bacen, tendo hoje sido rolados 8.000 contratos. A divisa norte-americana findou os negócios a R$ 3,0970 (-0,29%). O CDS brasileiro de 5 anos, apesar da estabilidade também manteve o viés de queda, denotando continuidade do otimismo em relação a visão de curto prazo do perfil de risco soberano brasileiro, situando-se neste momento em 199 pts patamar similar ao de ontem. Juros. Os juros futuros mais uma vez se retraíram refletindo a percepção de maior espaço para cortes de juros pelo Banco Central. Além do favorável IGP-10, a crescente confiança do mercado com a aprovação da reforma da previdência direcionou mais apostas em um corte de 125 pts-base pelo Copom por ocasião de sua reunião no dia 31 de maio próximo. Para a quarta-feira. A fraca agenda trará de relevante apenas a confiança industrial em maio pela CNI (Confederação Nacional das Indústrias) e a arrecadação de impostos relativa a abril. No exterior, inflação na zona do euro, além de PIB e produção industrial no Japão. Hamilton Moreira Alves, CNPI-T Analista Senior hmoreira@bb.com.br Rafael Reis, CNPI-P Analista rafael.reis@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano Ibovespa 68,684 0.31 5.02 14.04 Dow Jones (EUA) 20,980-0.01 0.19 6.16 Nasdaq (EUA) 6,170 0.33 2.02 14.62 S&P 500 (EUA) 2,401-0.07 0.69 7.23 DAX (Alemanha) 12,805-0.02 2.95 11.53 CAC (Franca) 5,406-0.21 2.63 11.18 FTSE (R.Unido) 7,522 0.91 4.42 5.31 Shanghai (China) 3,113 0.74-1.32 0.30 Nikkei (Japão) 19,920 0.25 3.77 4.21 0.50% 0.25% 0.00% -0.25% -0.50% Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial 3.097-0.42 2.45 5.09 Euro x Real 3.44 0.67 0.67-0.24 Euro x US$ 1.109 1.03 1.77 5.43 Brasil CDS 5 Anos 197-1.99-20.79-83.85 Ouro Spot (R$ grama) 123.17 0.50-2.47 7.80 Brent (US$/barril) 51.25-1.10-0.93-9.80 M. de Ferro (US$/Ton) 61.17 0.61-11.09-22.44 Juros estrutura a termo CDS Brasil (5 anos) Ibovespa 3.12 Dólar Intraday 3.11 3.10 10.50 10.00 9.50 9.00 8.50 230 225 220 215 210 205 200 195 190 16-May 15-May 9-May 13-Apr S&P500 196.906 Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 1 / 5

Ibovespa Ibovespa 16/May/2017 Cia de Saneamento Basico do Es Código Último Preço % Dia Anterio r Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2017 % 12 meses Max. 52 semanas Min. 52 semanas SBSP3 32.31 6.81 30.25 32.53 30.52 14,697 132,747 0.92% 4.29 10.39 12.23 20.8 34.70 25.41 Qualicorp SA QUAL3 28.09 5.48 26.63 28.18 26.65 18,739 107,196 0.47% 4.62 24.29 45.92 85.2 28.59 14.68 Metalurgica Gerdau SA GOAU4 4.85 4.98 4.62 4.87 4.55 14,357 99,659 0.26% 9.48 5.43 1.04 112.1 6.72 1.84 Cia Paranaense de Energia CPLE6 30.50 4.10 29.30 30.65 29.43 7,700 45,308 0.26% 4.45 4.56 11.48 18.4 37.82 23.14 Gerdau SA GGBR4 10.35 3.71 9.98 10.38 9.95 16,237 125,285 0.78% 7.59 5.61-4.17 68.0 14.64 5.51 Rumo SA RAIL3 10.47 3.36 10.13 10.55 10.15 20,411 72,520 0.61% 5.54 19.93 70.52 144.6 10.55 3.63 Vale SA VALE5 25.94 3.22 25.13 26.07 25.26 41,349 953,199 4.73% 5.45-1.22 11.14 115.3 35.20 10.85 EcoRodovias Infraestrutura e L ECOR3 10.94 3.11 10.61 11.00 10.45 13,604 33,149 0.17% 5.29 15.89 32.77 36.2 11.00 7.01 Cosan SA Industria e Comercio CSAN3 39.17 3.08 38.00 39.17 38.12 10,567 100,366 0.51% 4.37 5.55 2.67 14.7 44.37 31.10 Cia Brasileira de Distribuicao PCAR4 76.50 2.68 74.50 76.59 74.60 4,017 92,324 1.03% 3.56 6.62 39.73 80.0 76.59 39.95 Usinas Siderurgicas de Minas G USIM5 4.50 2.51 4.39 4.54 4.38 10,515 88,605 0.19% 8.70 5.63 9.76 106.42 5.62 1.59 Cyrela Brazil Realty SA Empree CYRE3 13.51 2.50 13.18 13.61 13.19 7,440 21,173 0.30% 0.82 2.35 31.55 21.5 14.50 8.59 Multiplan Empreendimentos Imob MULT3 72.78 2.48 71.02 72.78 70.84 4,836 64,089 0.50% 2.31 7.50 23.19 22.9 72.78 53.53 BR Malls Participacoes SA BRML3 13.55 2.34 13.24 13.56 13.21 12,124 49,303 0.80% 1.88 10.91 13.39 27.2 13.78 8.74 Vale SA VALE3 27.26 2.29 26.65 27.42 26.68 19,592 190,603 3.73% 5.21-0.76 6.15 82.6 37.28 13.66 BB Seguridade Participacoes SA BBSE3 31.64 2.06 31.00 31.64 30.76 10,761 89,033 1.86% 1.54 5.85 15.13 17.2 32.70 25.54 Bradespar SA BRAP4 18.90 1.94 18.54 18.97 18.65 5,567 27,628 0.41% 4.30-4.79 27.27 171.9 27.35 6.47 Equatorial Energia SA EQTL3 54.81 1.61 53.94 54.89 53.66 7,398 89,720 1.06% 3.77-4.66 0.75 21.0 61.97 44.15 BM&FBovespa SA - Bolsa de Valo BVMF3 20.64 1.28 20.38 20.79 20.25 36,631 233,011 3.58% 2.48 8.57 25.09 17.6 20.79 14.94 Kroton Educacional SA KROT3 15.92 1.27 15.72 15.99 15.70 19,710 147,041 1.94% 0.89 6.49 19.43 37.6 17.08 10.44 Cia Siderurgica Nacional SA CSNA3 7.79 1.17 7.70 7.84 7.60 11,226 57,519 0.43% 7.30 0.52-28.20-6.4 13.42 6.25 Estacio Participacoes SA ESTC3 18.57 0.92 18.40 18.57 18.21 7,033 69,792 0.51% 0.65 4.15 17.53 61.8 20.48 10.68 Telefonica Brasil SA VIVT4 48.12 0.75 47.76 48.26 47.66 8,463 86,385 1.82% -0.74 1.76 10.35 13.2 50.28 39.64 Ultrapar Participacoes SA UGPA3 76.49 0.72 75.94 76.95 75.57 7,544 85,236 2.55% 1.04 8.62 13.28 6.9 79.05 62.90 Smiles SA SMLE3 70.99 0.70 70.50 71.02 69.65 2,587 27,643 0.37% -0.01 2.82 58.81 73.2 71.73 38.30 Suzano Papel e Celulose SA SUZB5 12.79 0.55 12.72 12.84 12.65 8,842 25,721 0.47% -0.78-4.62-9.93-9.9 14.90 9.15 Engie Brasil Energia SA EGIE3 34.87 0.55 34.68 34.92 34.40 6,088 30,920 0.64% 1.28 2.56-0.37-3.7 43.90 33.26 Ambev SA ABEV3 19.82 0.41 19.74 19.86 19.61 29,666 265,212 7.30% 0.66 8.54 21.34 5.6 20.09 15.79 Natura Cosmeticos SA NATU3 35.28 0.37 35.15 35.29 34.85 5,328 38,758 0.48% 0.11 16.63 54.05 59.3 36.19 21.30 Lojas Renner SA LREN3 29.10 0.34 29.00 29.23 28.92 11,577 70,102 1.74% -0.85 8.22 25.59 43.9 29.75 18.32 CPFL Energia SA CPFE3 26.13 0.31 26.05 26.15 26.00 6,987 70,962 1.11% 0.42 0.50 4.55 33.9 26.15 18.00 Hypermarcas SA HYPE3 31.42 0.22 31.35 31.63 31.15 10,623 85,808 1.11% 0.58 4.52 22.78 0.6 31.64 22.25 CCR SA CCRO3 19.03 0.16 19.00 19.19 18.78 21,291 83,887 1.83% 2.64 7.51 19.24 15.0 19.26 13.22 Banco Bradesco SA BBDC4 32.05 0.16 32.00 32.15 31.72 20,641 210,838 8.24% 0.31 5.52 10.72 36.1 32.18 20.21 Localiza Rent a Car SA RENT3 47.78 0.15 47.71 48.04 46.92 6,939 66,452 0.65% -0.25 6.07 39.63 42.4 48.45 30.00 Petroleo Brasileiro SA PETR4 15.70 0.13 15.68 15.78 15.52 32,508 534,587 5.33% 1.62 12.38 5.58 61.0 18.49 7.86 Banco do Brasil SA BBAS3 34.75 0.00 34.75 34.89 34.53 13,345 300,813 3.73% -1.81 5.78 23.81 82.3 35.39 15.39 Klabin SA KLBN11 15.95 0.00 15.95 16.18 15.85 10,777 45,502 0.65% 0.95 0.95-9.15-8.5 18.50 13.54 Petroleo Brasileiro SA PETR3 16.19 0.00 16.19 16.34 15.95 18,719 128,480 3.60% 1.63 12.74-4.43 29.1 19.72 9.95 Fibria Celulose SA FIBR3 29.42-0.10 29.45 29.87 29.13 5,291 28,849 0.62% 1.45 0.07-7.75-1.7 34.12 18.26 Lojas Americanas SA LAME4 17.08-0.12 17.10 17.16 16.92 12,470 114,746 1.04% -0.41 1.43 0.62 13.1 21.64 13.80 Itau Unibanco Holding SA ITUB4 40.25-0.12 40.30 40.44 39.86 24,141 433,178 11.45% 0.30 2.52 21.34 43.2 42.00 25.32 Banco Bradesco SA BBDC3 30.80-0.13 30.84 31.13 30.43 7,870 47,318 1.58% -0.32 4.09 5.87 22.7 31.13 21.78 Itausa - Investimentos Itau SA ITSA4 10.27-0.29 10.30 10.36 10.21 39,840 269,519 3.54% -0.29 3.84 27.10 35.7 10.52 6.90 EDP - Energias do Brasil SA ENBR3 13.70-0.36 13.75 13.85 13.64 9,205 22,105 0.29% 0.15 2.09 2.24 8.9 15.82 11.79 Cia Energetica de Minas Gerais CMIG4 8.86-0.45 8.90 9.10 8.72 14,709 78,408 0.68% -3.49-0.23 14.92 44.3 12.04 5.16 Raia Drogasil SA RADL3 69.86-0.48 70.20 70.85 69.37 5,263 113,956 1.24% 0.23 3.57 14.17 20.2 71.24 54.10 TIM Participacoes SA TIMP3 10.28-0.68 10.35 10.37 10.24 8,241 20,538 0.77% -0.48 0.19 31.29 39.9 10.64 6.27 Cielo SA CIEL3 23.51-0.80 23.70 23.70 23.25 18,367 232,343 2.49% -2.37-2.45-15.37-19.0 31.48 20.36 Embraer SA EMBR3 15.79-1.13 15.97 16.23 15.76 11,641 47,692 1.04% -0.13 2.80-1.31-15.8 19.93 13.83 Braskem SA BRKM5 32.75-1.50 33.25 33.73 32.29 12,094 71,411 0.84% -3.62-4.07-4.38 62.9 36.99 18.00 MRV Engenharia e Participacoes Banco Santander Brasil SA MRVE3 14.66-1.61 15.20 15.20 14.58 8,687 51,851 0.41% -2.01-8.03 37.28 24.8 16.15 9.40 SANB1 1 28.44-1.83 28.97 29.24 28.30 9,209 50,429 0.97% -0.73 3.72 0.42 56.7 36.13 16.77 Marfrig Global Foods SA MRFG3 7.17-2.58 7.36 7.45 7.03 10,339 24,472 0.27% -6.76-0.69 8.47 10.3 7.98 4.89 BRF SA BRFS3 42.85-3.29 44.31 44.25 42.68 21,513 206,351 2.84% -5.28 7.69-11.19-9.3 58.27 32.72 Centrais Eletricas Brasileiras ELET3 16.46-3.46 17.05 17.26 16.38 8,982 33,657 0.44% -5.94-8.86-27.84 119.5 26.15 6.30 Centrais Eletricas Brasileiras ELET6 20.36-4.01 21.21 21.34 20.36 5,694 22,438 0.45% -4.14-11.09 27.25 62.6 30.41 11.20 WEG SA WEGE3 19.50-4.51 20.42 20.36 19.30 11,904 58,713 0.93% -2.60 10.17 26.28 29.1 20.43 13.16 JBS SA JBSS3 9.86-8.62 10.79 10.63 9.86 51,725 243,369 1.47% -10.12-3.99-13.51-19.3 12.95 8.65 IBOVESPA IBOV 68,685 0.31 68,474 68,792 68,124 833,621 7,218 100.0% 0.68 5.02 14.04 32.6 69,488 48,067 2 / 5

Agenda - 14 a 21 de maio de 2017 Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 14-Mai Dom 23:00 CHI Vendas no varejo A/A Abr 10.9% 10.9% 10.7% 23:00 CHI Vendas varejo acum/ano A/A Abr 10.2% 10.0% 10.2% 23:00 CHI Produção industrial A/A Abr 7.0% 7.6% 6.5% 23:00 CHI Produção industrial acum no ano A/A Abr 6.9% 6.8% 6.7% 15-Mai Seg 15:00 BRA Balança comercial semanal May-14 -- $994m $2038m BRA Atividade econômica M/M Mar -0.70% 1.31% -0.44% BRA Atividade econômica A/A Mar 0.20% -0.73% 1.05% 09:30 EUA Índice Empire State, manufatura em Nova York Mai 6.0 5.2-1.0 16-Mai Ter 08:00 BRA IGP-10 Inflação FGV M/A Mai -1.00% -0.76% -1.10% 08:00 BRA IPC-S IPC FGV May-15 0.31% 0.26% 0.30% 10h20 BRA CAGED - Criacao de empregos formais Abr 40000-63624 59856 09:30 EUA Construção de casas novas Abr 1260k 1203k 1172k 09:30 EUA Construção de casas novas M/M Abr 3.7% -6.8% -2.6% 09:30 EUA Licenças p/construção Abr 1270k 1260k 1229k 09:30 EUA Alvarás de construção M/M Abr 0.2% 3.4% -2.5% 01:30 EUA Produção industrial M/M Abr 0.4% 0.5% 1.0% 10:15 EUA Utilização da capacidade Abr 76.3% 76.1% 76.7% 10:15 EUA Produção manufatureira (SIC) Abr 0.4% -0.4% 1.0% 06:00 ALE Pesquisa ZEW (Expectativas) Mai -- 19.5 20.6 03:45 FRA IPC EU harmonizado M/M Abr F 0.1% 0.1% 0.1% 03:45 FRA IPC EU harmonizado A/A Abr F 1.4% 1.4% 1.4% 06:00 FRA IPC M/M Abr F 0.1% 0.1% 0.1% 06:00 FRA IPC A/A Abr F 1.2% 1.2% 1.2% 06:00 GBR IPC M/M Abr 0.4% 0.4% 0.5% 06:00 GBR IPC A/A Abr 2.6% 2.3% 2.7% 06:00 GBR IPC principal A/A Abr 2.3% 1.8% 2.4% 06:00 EUR Pesquisa ZEW (Expectativas) Mai -- 26.3 35.1 06:00 EUR PIB SAZ T/T 1T P 0.5% 0.5% 0.5% 06:00 EUR PIB SAZ A/A 1T P 1.7% 1.7% 1.7% 17-Mai Qua BRA Confidência industrial CNI Mai -- 53.1 BRA Coleta de impostos Abr 116000m 98994m 05:30 GBR Taxa de desemprego ILO 3M Mar 4.7% 4.7% 06:00 EUR IPC M/M Abr 0.4% 0.8% 06:00 EUR IPC A/A Abr F 1.9% 1.5% 06:00 EUR IPC principal A/A Abr F 1.2% 1.2% 01:30 JAP Produção industrial M/M Mar F -- -2.1% 01:30 JAP Produção industrial A/A Mar F -- 3.3% 06:00 JAP PIB SAZ T/T 1T P 0.5% 0.3% 20:50 JAP PIB anualizado SAZ T/T 1T P 1.7% 1.2% 18-Mai Qui 05:00 BRA IPC FIPE- Semanal May-15 0.53% 0.58% 08:00 BRA IGP-M Inflation 2nd Preview Mai -0.81% -0.99% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego May-13 240k -- 09:30 EUA Panorama dos negócios Fed da Filadélfia Mai 18.5 22.0 11:00 EUA Índice antecedente Abr 0.4% 0.4% 02:30 FRA ILO Taxa de desemprego no continente 1T 9.6% 9.7% 05:30 GBR Vendas no varejo exc combustível de auto M/M Abr 1.0% -1.5% 05:30 GBR Vendas no varejo exc combustível de auto A/A Abr 2.6% 2.6% 05:30 GBR Vendas no varejo inc combustível de auto M/M Abr 1.1% -1.8% 05:30 GBR Vendas no varejo inc combustível de auto A/A Abr 2.1% 1.7% CHI Investimento estrangeiro direto A/A CNY Abr -- 6.7% 19-Mai Sex 11:00 EUR Confiança do consumidor Mai A -3.0-3.6 21-Mai Dom 20:50 JAP Balança comercial Abr -- 614.7b 20:50 JAP Exportações A/A Abr -- 12.0% 20:50 JAP Importações A/A Abr -- 15.8% 3 / 5

Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Analysts Items 3 4 5 3 O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Rua Senador Dantas, 105-36º andar Rio de Janeiro (RJ) - Brasil +55 (21) 38083625 Diretor Gerente Executiva BB Securities - Londres Fernando Campos Fernanda Peres Arraes 4th Floor, Pinners Hall 105-108 Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Equipe de Pesquisa +44 (207) 3675800 Gerente - Wesley Bernabé Analista Chefe - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (207) 3675801 Deputy Managing Director Renda Variável Selma Cristina da Silva +44 (207) 3675802 Agronegócios Alimentos e Bebidas Director of Sales Trading Márcio de Carvalho Montes Luciana Carvalho Boris Skulczuk +44 (207) 3675831 mcmontes@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Bancos e Serviços Financeiros Siderurgia e Mineração Nick Demopoulos +44 (207) 3675832 Wesley Bernabé Gabriela Cortez Institutional Sales wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Annabela Garcia +44 (207) 3675853 Carlos Daltozo Óleo e Gás Melton Plumber +44 (207) 3675843 daltozo@bb.com.br Wesley Bernabé Renata Kreuzig +44 (207) 3675833 Kamila Oliveira wesley.bernabe@bb.com.br Trading kamila@bb.com.br Papel e Celulose Bruno Fantasia +44 (207) 3675852 Bens de Capital Gabriela Cortez Gianpaolo Rivas +44 (207) 3675842 Fabio Cardoso gabrielaecortez@bb.com.br Head of M&A fcardoso@bb.com.br Imobiliário Paul Hollingworth +44 (207) 3675851 Educação Daniel Cobucci Victor Penna cobucci@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC - Nova Iorque victor.penna@bb.com.br Georgia Jorge 535 Madison Avenue 34th Floor Utilities georgiadaj@bb.com.br New York City, NY 10022 - USA Rafael Dias Varejo (Member: FINRA/SIPC/NFA) rafaeldias@bb.com.br Maria Paula Cantusio Managing Director Viviane Silva paulacantusio@bb.com.br Daniel Alves Maria +1 (646) 845-3710 viviane.silva@bb.com.br Transporte e Logística Deputy Managing Director Renato Hallgren Carla Sarkis Teixeira +1 (646) 845-3710 renatoh@bb.com.br Institutional Sales - Equity Charles Langalis +1 (646) 845-3714 Macroeconomia e Estratégia de Mercado Renda Fixa Institutional Sales - Fixed Income Hamilton Moreira Alves Renato Odo Cassandra Voss +1 (646) 845-3713 hmoreira@bb.com.br renato.odo@bb.com.br DCM Rafael Reis José Roberto dos Anjos Richard Dubbs +1 (646) 845-3719 rafael.reis@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Syndicate Kristen Tredwell +1 (646) 845-3717 Equipe de Vendas Sales Investidor Institucional Varejo Michelle Malvezzi +1 (646) 845-3715 bb.distribuicao@bb.com.br ações@bb.com.br Myung Jin Baldini +1 (646) 845-3718 Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Bianca Onuki Nakazato Bruno Henrique de Oliveira BB Securities Asia Pte Ltd - Cingapura Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira 6 Battery Road #11-02 Daniel Frazatti Gallina Singapore, 049909 Denise Rédua de Oliveira Managing Director Edger Euber Rodrigues Marcelo Sobreira +65 6420-6577 Elisangela Pires Chaves Director, Head of Sales Fábio Caponi Bertoluci José Carlos Reis +65 6420-6570 Henrique Reis Institutional Sales Marcela Andressa Pereira Paco Zayco +65 6420-6571 Zhao Hao +65 6420-6582 5 / 5