KLABIN SEGALL S.A. 2ª Emissão Pública de Debêntures. Relatório Anual do Agente Fiduciário Exercício de 2008

KLABIN SEGALL S.A. 2ª Emissão Pública de Debêntures Relatório Anual do Agente Fiduciário Exercício de 2008

Klabin Segall S.A. 2ª Emissão Pública de Debêntures Relatório Anual do Agente Fiduciário Exercício de 2008 CARACTERÍSTICAS DA EMISSÃO DATA DE EMISSÃO: 01/04/2008 DATA DE VENCIMENTO: 01/04/2013 AGENTE FIDUCIÁRIO: Oliveira Trust DTVM S.A. BANCO MANDATÁRIO: Banco Itaú S.A. BANCO ESCRITURADOR: Banco Itaú S.A. VOLUME: R$ 230.000.000,00 QUANTIDADE DE DEBÊNTURES: 23.000 NÚMERO DE SÉRIES: 1 PUBLICAÇÃO: Diário Oficial do Estado de e no jornal "Valor Econômico", edição nacional. DESTINAÇÃO DOS RECURSOS: Segundo declaração dos administradores, os recursos foram destinados para investimentos a serem realizados na aquisição de terrenos e no desenvolvimento de novas incorporações imobiliárias pela Companhia, conforme descrito no prospecto da Emissão. CARACTERÍSTICAS DA 1ª SÉRIE DATA DE EMISSÃO: 01/04/2008 DATA DE VENCIMENTO: 01/04/2013 VOLUME: R$ 230.000.000,00 VALOR NOMINAL UNITÁRIO: R$ 10.000 PREÇO UNITÁRIO EM 31/12/2008: R$ 10.378,50 QUANTIDADE DE DEBÊNTURES: 23.000 REGISTRO CVM: CVM/SRE/DEB/2008/016 DATA DE REGISTRO CVM: 06/06/2008 CÓDIGO DO ATIVO: KSSA12 CÓDIGO ISIN: NEGOCIAÇÃO: FORMA: GARANTIA: CLASSE: ATUALIZAÇÃO MONETÁRIA: Não há Atualização Monetária. JUROS: 1º período CETIP - SND Escritural e Nominativa Flutuante Simples, não conversível em ação

Início 01/04/2008 Término 01/04/2013 Rendimento Base de cálculo 252 CDI + 2% a.a. P.U. na Data de Emissão R$ 10.000,00 Pagamento O pagamento será realizado nos meses de abril e outubro de cada ano, sendo o primeiro pagamento em 01/10/2008 e o último em 01/04/2013. Documento PRÊMIO: Data de Pagamento Escritura de emissão. Valor Unitário (R$) 01/10/2008 53,56 De acordo com a Assembléia Geral de Debenturistas instalada em 11 de setembro de 2008, suspensa, reaberta e encerrada em 24 de setembro de 2008, foi deliberado pelo pagamento único e extraordinário de prêmio no valor equivalente a 0,5% do preço unitário das debêntures no dia 01 de outubro de 2008, que foi devidamente pago pela Emissora. AMORTIZAÇÃO DO VALOR NOMINAL: A amortização será semestral, a partir de 01.04.2011 até a data do vencimento, ou seja, 01.04.2013, sendo que em cada parcela será amortizado 20%. REPACTUAÇÃO: Não Repactua. RATING: Data Nota Brasil Empresa 18/04/2008 brbbb+ Standard & Poor s 31/03/2009 brcc Standard & Poor s Segue abaixo breve resumo da última súmula de classificação de risco: O rebaixamento do rating da klabin Segall reflete o anúncio de que a empresa renegociou com os debenturistas de sua segunda emissão de debêntures simples a prorrogação do pagamento da parcela de juros devida em 1º de abril de 2009 para 1º de junho de 2009. De acordo com os critérios da Standard & Poor s, entendemos que tal aprovação reflete uma negociação em situação de estresse financeiro, na qual credores têm poucas alternativas. Assim, embora a postergação no pagamento tenha sido aprovada pelos debenturistas, o não pagamento dos juros conforme inicialmente acordado consiste, sob nosso critério e metodologia, em um evento de inadimplemento. No próximo dia 1º de abril rebaixaremos o rating de crédito corporativo atribuído à Klabin Segall para "SD" (refletindo "default seletivo") e o rating atribuído às debêntures para "D". Imediatamente após essa ação de rating, reavaliaremos o perfil de crédito da empresa levando em conta a renegociação do vencimento. PAGAMENTOS EFETUADOS POR DEBÊNTURE EM 2008: JUROS Data de Pagamento Valor Unitário (R$) 01/10/2008 711,12

Apenas em caráter informativo, o pagamento de juros previsto para o dia 01 de abril de 2009 foi prorrogado para 01 de junho de 2009, conforme Assembléia Geral de Debenturistas realizada em 24/03/2009. SITUAÇÃO DA GARANTIA: Apesar deste Agente Fiduciário ter solicitado, até a entrega deste relatório a Emissora não havia disponibilizado as informações abaixo a fim de atestarmos a suficiência da garantia prestada. Valores em 31/12/2008 - (R$ Mil) A) Total do Ativo R$1.326.421,00 B) Bens Gravados (*) R$- C) Duplicatas Descontadas, Títulos Caucionados (*) R$- D) Obrigações Fiscais e Trabalhistas (*) R$- E) Ativo não Gravado (Ativo Livre) = A - B - C - D R$1.326.42,00 F) Valor da Emissão R$238.706,00 (*) ainda não informado pela Emissora Valor da Emissão = 18,00% (limite máximo 70%) Ativo Livre A Emissora não informou os valores dos bens gravados, das duplicatas descontadas, títulos caucionados e das obrigações fiscais e trabalhistas, de forma que não recomendamos considerar o percentual apurado como base de suficiência de ativos em caso de eventual inadimplência. POSIÇÃO DO ATIVO EM 31/12/2008: Circulação Tesouraria Total 23.000 (1ª serie) 0 (1ª serie) 23.000 (1ª serie) EVENTOS LEGAIS E SOCIETÁRIOS: Fato Relevante - 27/02/2008 - A administração da Klabin Segall S.A. (a Companhia ), nos termos da Instrução CVM nº. 358/02 e da Instrução CVM 319/99, vem informar aos acionistas e ao público em geral que foi celebrado nesta data, o Contrato de Cessão e Transferência de Quotas Sociais e Outras Avenças, formalizando a aquisição de 100% da sociedade denominada Malte Investimentos Imobiliários Ltda (a Malte ), com sede na Cidade de, Estado de, na Av. Presidente Juscelino Kubitschek, nº 1.830, 11o. andar da Torre III do Edifício São Luiz, Itaim Bibi, CEP 04543-900, CNPJ nº 07.953.377/0001-04. O preço certo e ajustado pelas partes para a cessão da totalidade das Quotas da Malte, é de R$1.534.909,74 (um milhão, quinhentos e trinta e quatro mil, novecentos e nove reais e setenta e quatro centavos). A Malte foi constituída para desenvolver um empreendimento imobiliário específico no bairro do Jardim da Glória na cidade de -SP com VGV valor

geral de vendas estimado em aproximadamente R$ 31 milhões. O futuro empreendimento imobiliário alocado nesta sociedade, já se encontra totalmente formalizado junto aos órgãos municipais e registro de imóveis, para pronto lançamento e início das vendas. O empreendimento imobiliário foi desenvolvido em parceria com o antigo sócio controlador da Malte, a empresa Setin Empreendimentos Imobiliários Ltda, atualmente um acionista da Companhia, e empresa ligada ao Sr. Antonio Setin, atual diretor comercial da Companhia. A presente transação societária foi efetuada em condições usuais de mercado. RCA - 20/03/2008 - Foi deliberado por: (i) aprovar as demonstrações financeiras para publicação; (ii) aprovar a aquisição de quotas da Construtora e Incorporadora São José Ltda; e (iii) aprovar a 2ª emissão de debentures no montante de R$ 220.000.000,00. RCA - 25/03/2008 - Foi deliberado por: (i) aprovar a data de emissão das debentures da 2ª Emissão; (ii) retificar a redação dos dispositivos 4.1 C (iii), 4.1 C (xv), 4.1 C (xix), 4.1 C (xxii) da RCA; e (iii) ratificar as demais deliberações tomadas na RCA. AGOE - 28/04/2008 - Foi deliberado em AGO por: (i) aprovar as contas do administradores e as demonstrações financeiras do exercício findo em 31 de dezembro de 2007; e (ii) aprovar a destinação do resultado do exercício em questão e a distribuição de dividendos. Foi deliberado em AGE por: (i) Alterar o artigo 5º do estatuto social em razão do cancelamento de ações em tesouraria e alocação do produto financeiro da recompra nas reservas de capital e de lucro da Companhia; e (ii) aprovar a validação do "Stock Option". AGE - 12/05/2008 - Foi deliberado por aprovar a alteração do artigo 5º da estatuto social a fim de refletir o cancelamento das 3.000.000 ações ordinárias mantidas em tesouraria. AGE - 26/05/2008 - Foi deliberado por aprovar a alteração do caput do Artigo 2º do Estatuto Social da Companhia. AGD - 11/09/2008 - Foi deliberado por: (i) eximir o Agente Fiduciário de declarar vencimento antecipado da Emissão; (ii) conceder waiver à Emissora em relação ao descumprimento entre "Dívida Líquida e Imóveis a pagar menos Dívida SFH/Patrimônio líquido. A presente AGD foi suspensa, com reabertura dos trabalhos no dia 24 de setembro de 2008, as 15:00 horas, no mesmo local. AGD - 24/09/2008 - Reaberto os trabalhos da AGD do dia 11 de setembro de 2008, foi deliberado por: (i) alterar a definição de Patrimônio Liquido constante no item (ii) da alínea "p" do item 5.1 da Escritura de Emissão; e (ii) alterar a razão entre Dívida Líquida e Imóveis a pagar menos Dívida SFH / Patrimônio Líquido. AGDEB - 24/10/2008 - Foi deliberado e aprovado (i) alteração da definição de "Patrimônio Líquido" constante no item (ii) da alínea "p" do item 5.1 da escritura de emissão; e (ii) alterar a razão entre "Dívida Líquida e Imóveis a pagar menos Dívida SFH / Patrimônio Liquido" que deve ser igual ou inferior a 0,80 no terceiro trimestre de 2008; 0,70 para o quarto trimestre de 2008 e para o primeiro trimestre de 2009 e voltar ao parâmetro já pré definido na Escritura para o segundo trimestre de 2009 em diante RCA - 27/10/2008 - Foi deliberado por: (i) aprovar as propostas de alteração da Escritura da 2ª Emissão de Debêntures Simples, da Klabin Segall S.A. deliberadas na AGD realizada em 11 de setembro de 2008, suspensa, reaberta e encerrada em 24 de setembro de 2008; (ii) aprovar as propostas de alteração da Escritura da 1ª Emissão de Debêntures Simples, deliberadas na AGD realizada no dia 23 de outubro de 2008; e (iii) deliberadas na AGD da 2ª série da 1ª Emissão, realizada no dia 23 de outubro de 2008. AGD 24/03/2009 - Foi deliberado por aprovar a alteração da cláusula

4.3.7 da escritura de emissão com vistas a alterar a data de pagamento de juros de 01 de abril de 2009 para 01 de junho de 2009. Tal postergação não interfere nas demais datas de pagamento de juros originalmente previstas na escritura de emissão. As cópias das atas descritas acima se encontram à disposição no Agente Fiduciário. A emissora realizou outras Assembléias de Acionistas, cujas atas estão disponíveis no site http://www.cvm.gov.br e em nossos arquivos. Entretanto, as matérias ali dispostas não se relacionam com a Emissão em referência, nem tampouco às alterações estatutárias. 1º ADITAMENTO À ESCRITURA DE EMISSÃO: Em 08 de maio de 2008 foi celebrado o 1º Aditamento à Escritura de Emissão de Debêntures, tendo em vista o interesse da Emissora em (I) aumentar a quantidade de debêntures; e (II) aumentar o montante total da Emissão de R$ 220.000.000,00 para R$ 230.000.000,00. Assim, as partes acordaram alterar as cláusulas 3.1.1, 2.8 e 3.23.1 da Escritura de Emissão, que passaram a vigorar com a seguinte redação: 3.1.1. O montante total da Emissão será de R$ 230.000.000,00 (duzentos e trinta milhões de reais). 3.2.1. Serão emitidas 23.000 (vinte e três mil) Debêntures. A Emissão será realizada em uma única série. 3.8. LIMITE DE EMISSÂO A 2ª Emissão atende aos limites previstos no artigo 60 da Lei das Sociedades por Ações, uma vez que (a) o capital social integralizado da Emissora nesta data é de R$353.845.598,00 (trezentos e cinqüenta e três milhões, oitocentos e quarenta e cinco mil, quinhentos e noventa e oito reas) e (b) atende ao limite legal estabelecido no artigo 60, parágrafo 1º, alínea b da Lei das Sociedades por Ações para as Debêntures com garantia flutuante, conforme tabela abaixo: Posição em 31 de Dezembro de 2007 R$ (milhões) 2ª Emissão de Debêntures com Garantia Flutuante (A) 230,00 Total de Emissões com Garantia Flutuante (B) 230,00 Ativo Total (C) 1.052 Total das Dívidas Garantidas por Ativos Reais (D) 25 Ativo Líquido (E=C-D) 1.027 Total de Emissões com Garantia Flutuante/Ativo Líquido (B/E) 22,39% 3.23.1. As Debêntures serão objeto de distribuição pública, sob o regime de garantia firme de liquidação para a totalidade das Debêntures no montante de R$ 230.000.000,00 (duzentos e trinta milhões de reais). Não existirão reservas antecipadas, nem fixação de lotes mínimos ou máximos, sendo que o Coordenador Líder e outras instituições financeiras contratadas (em conjunto com o Coordenador Líder, os Coordenadores ), com expressa e prévia anuência da Emissora, organizarão plano de distribuição, tendo como público alvo instituições financeiras, podendo, entretanto, ser atendidos outros investidores, fundos de investimentos, pessoas físicas ou jurídicas, clientes ou não dos Coordenadores, conforme definido no Instrumento Particular de Contrato de Coordenação, Colocação

e Distribuição Pública de Debêntures Simples, Não Conversíveis em Ações, da Espécie com Garantia Flutuante da 2ª Emissão da Emissora a ser celebrado pela Emissora e os Coordenadores ( Contrato de Distribuição ). 2º ADITAMENTO À ESCRITURA DE EMISSÃO: Em 06 de outubro de 2008, foi celebrado o 2º Aditamento à Escritura de Emissão de Debêntures, objetivando adequar a Escritura de Emissão às deliberações aprovadas em Assembléia Geral de Debenturistas realizada em 24 de setembro de 2008, na qual os Debenturistas deliberaram por unanimidade (A) eximir o Agente Fiduciário a declarar o Vencimento Antecipado das Debêntures; (B) conceder waiver para a Emissora em relação ao mencionado inadimplemento; (C) alterar a definição de Patrimônio Líquido constante do item ii da alínea p da Cláusula 5.1 da Escritura da Emissão; (D) alterar a razão entre a Dívida Líquida e Imóveis a Pagar menos Dívida SFH/Patrimônio Líquido dentro do conceito proposto acima, que deve ser igual ou inferior a 0,80 para o terceiro trimestre de 2008; 0,70 para o quarto trimestre de 2008 e primeiro trimestre de 2009; e voltar ao parâmetro originalmente estabelecido na Escritura de Emissão a partir do segundo trimestre de 2009; e (E) fixar o pagamento único e extraordinário do prêmio no valor equivalente a 0,5% do preço unitário das Debêntures no dia 01 de outubro de 2008, antes do pagamento dos juros previstos para essa data. Sendo assim, os itens 4.2.1, 2.2 e 2.3, passaram a ter a seguinte redação: 4.2.1. As partes acordam, que a Emissora, deverá pagar aos Debenturistas a título de prêmio, o pagamento único e extraordinário o valor equivalente a 0,5% do Valor Nominal Unitário das Debêntures no dia 01 de outubro de 2008 e acrescido da Remuneração até esse dia, antes do pagamento dos juros previstos para essa data. 2.2. Fica alterado o item i da alínea p da Cláusula 5.1 da Escritura de Emissão, o qual passa a vigorar com a seguinte redação: (i) a razão entre (A) a soma da Dívida Líquida e Imóveis a Pagar menos Dívida SFH e (B) Patrimônio Líquido igual ou inferior a: (a) 0,80 (oitenta centésimos) no terceiro trimestre do exercício social de 2008; (b) 0,70 (setenta centésimos) no quarto trimestre do exercício social de 2008 e no primeiro trimestre do exercício social de 2009; e (c) 0,60, do segundo trimestre do exercício social de 2009 em diante; e 2.3. Fica alterada a definição de Patrimônio Líquido, constante na alínea p da Cláusula 5.1 da Escritura de Emissão, que passa a vigorar com a seguinte redação: Patrimônio Líquido é o patrimônio líquido da Emissora, acrescido da Participação de Acionistas não Controladores, excluídos os valores da conta reservas de reavaliação, se houver;. 3º ADITAMENTO À ESCRITURA DE EMISSÃO: Em 13 de abril de 2009, foi celebrado o 3º Aditamento à Escritura de Emissão de Debêntures, tendo em vista as deliberações aprovadas em Assembléia Geral de Debenturistas realizada em 24 de março de 2009, na qual os Debenturistas deliberaram por unanimidade pela alteração da

cláusula 4.3.7 da Escritura de Emissão com vistas a alterar a data de pagamento de juros de 01 de abril de 2009 para o dia 01 de junho de 2009, sendo certo que tal postergação não interfere nas demais datas de pagamento de juros originalmente previstas na Escritura de Emissão. Diante disso, o item 4.3.7. da Escritura de Emissão passou a ter a seguinte redação: 4.3.7. O pagamento da Remuneração será feito semestralmente, a partir da Data de Emissão, no dia 01, nos meses de abril e outubro de cada ano, sendo o primeiro pagamento em 01 de outubro de 2008 e o último pagamento em 01 de abril de 2013, na data de vencimento das debêntures. Sem prejuízo do acima disposto, excepcionalmente, o pagamento que seria devido no dia 1º de abril de 2009, será devido pela Emissora e deverá ser por ela realizado no dia 1º de junho de 2009. ATUALIZAÇÃO DAS INFORMAÇÕES: O Diretor de Relações com Investidores da emissora encaminhou declaração a este Agente Fiduciário atestando que durante o exercício de 2008: (i) A Emissora manteve seu registro de companhia aberta junto à CVM; (ii) Os recursos captados com a Emissão foram utilizados conforme disposto na Escritura de Emissão; (iii) Foi mantido o departamento de relações com investidores que atende aos acionistas e debenturistas; (iv) Os bens da companhia foram mantidos assegurados; (v) Não obstante ter havido AGDEB, em cumprimento do disposto no item 6.1, "a", (iii), da Escritura, não houve o vencimento antecipado das obrigações; e (vi) As declarações dispostas da Escritura permaneceram válidas. ÍNDICES FINANCEIROS Durante o exercício de 2008, a Emissora esteve desenquadrada com relação a Dívida líquida e Imóveis a pagar menos Dívida SFH/Patrimônio Líquido no 2º e 4º trimestres, de acordo com os seguintes índices verificados por este Agente Fiduciário: Índice 2o. Trimestre 3o. Trimestre 4o. Trimestre Dívidas líquidas e Imóveis a pagar menos Dívida SFH/Patrimônio Líquido Total de Recebíveis e Imóveis a Comercializar/ Dívida Líquida e imóveis a pagar e Custos e despesas a apropriar 0,64(*) 0,72 1,15(**) 2,17 2,10 2,20

Obs.: Valores calculados pela Oliveira Trust. (*) De acordo com a AGD realizada em 24 de setembro de 2008, foi deliberado por (A) eximir o Agente Fiduciário a declarar o Vencimento Antecipado das Debêntures; (B) conceder waiver para a Emissora em relação ao mencionado inadimplemento; (C) alterar a definição de Patrimônio Líquido constante do item ii da alínea p da Cláusula 5.1 da Escritura da Emissão; (D) alterar a razão entre a Dívida Líquida e Imóveis a Pagar menos Dívida SFH/Patrimônio Líquido dentro do conceito proposto acima, que deve ser igual ou inferior a 0,80 para o terceiro trimestre de 2008; 0,70 para o quarto trimestre de 2008 e primeiro trimestre de 2009; e voltar ao parâmetro originalmente estabelecido na Escritura de Emissão a partir do segundo trimestre de 2009; e (E) fixar o pagamento único e extraordinário do prêmio no valor equivalente a 0,5% do preço unitário das Debêntures no dia 01 de outubro de 2008, antes do pagamento dos juros previstos para essa data. (**) A Emissora publicou edital de convocação de AGD a se realizar em 23 de abril de 2009 para deliberar sobre o que trata a Cláusula V da Escritura da 2ª Emissão de Debêntures. Segundo a Escritura de Emissão, a Emissora deve manter a razão entre a soma da Dívida Líquida e Imóveis a Pagar menos Dívida SFH e Patrimônio igual ou inferior a 0,60; e a razão entre a soma do Total de Recebíveis e Imóveis a Comercializar e a soma de Dívida Líquida, Imóveis a Pagar e Custos e Despesas a Apropriar igual ou maior que 1,5 ou menor que 0 (zero). INFORMAÇÕES ADICIONAIS: Em consulta junto ao site da receita Federal, a fim de obtermos as informações constantes da Certidão Conjunta Positiva com Efeitos de Negativa de Débitos Relativos aos Tributos Federais e à Dívida Ativa da União, verificamos que não constam pendências em seu nome, relativas a tributos administrados pela Secretaria da Receita Federal do Brasil (RFB) e a inscrições em Dívida Ativa da União junto à Procuradoria-Geral da fazenda Nacional (PGFN). Esta certidão, emitida em nome da matriz e válida para todas as suas filiais, refere-se exclusivamente à situação do sujeito passivo no âmbito da RFB e da PGFN, não abrangendo as contribuições previdenciárias e as contribuições devidas, por lei, a terceiros, inclusive as inscritas em Dívida Ativa do Instituto Nacional do Seguro Social (INSS), objeto de certidão específica.

COMENTÁRIOS SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS DA KLABIN SEGALL S/A O AUDITOR NOME AUDITOR: Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes TIPO DE PARECER DO AUDITOR: Com Ressalva RESSALVA: Conforme mencionado nas notas explicativas nº 13 e nº 32.b), em 31 de dezembro de 2008, determinado índice pactuado nas operações de emissão de debêntures não está sendo atendido. A Administração da Sociedade, com base nos resultados futuros projetados e alternativas existentes, proporão, em conjunto com os Agentes Fiduciários, à realização de Assembleia Geral dos Debenturistas nos prazos legais requeridos, ações imediatas para o restabelecimento de referido índice, razão pela qual está mantendo nas demonstrações financeiras referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2008 as dívidas classificadas conforme os prazos inicialmente previstos. A EMPRESA ATIVIDADE PRINCIPAL: Incorporação compra e venda de imoveis SITUAÇÃO DA EMPRESA: Operacional NATUREZA DO CONTROLE ACIONÁRIO: Privada Nacional CRITÉRIO DE ELABORAÇÃO DO BALANÇO: Legislação Societária SITUAÇÃO FINANCEIRA A Liquidez Geral diminuiu de 1,4 em 2007 para 1,32 em 2008. A Liquidez Corrente aumentou de 2,37 em 2007 para 3,35 em 2008. A Liquidez Seca aumentou de 1,11 em 2007 para 1,63 em 2008. O Giro do Ativo apresentou um aumento de 0,23 em 2007 para 0,43 em 2008. ESTRUTURA DE CAPITAIS A companhia apresentou uma variação do índice de Empréstimos sobre o Patrimônio Líquido de 0,9 em 2007 para 1,9 em 2008. O Índice de Recursos de Terceiros sobre o Patrimônio Líquido variou de 1,60 em 2007 para 2,64 em 2008. O grau de imobilização em relação ao Patrimônio Líquido variou de 0,43 em 2007 para 0,32 em 2008. A empresa apresentou no seu Exigível de Longo Prazo um aumento de 95,8% de 2007 para 2008 e uma queda de 15,3% de 2007 para 2008 no Passivo Circulante. RESULTADOS O Resultado em 2008 foi positivo em R$ 6.592 Mil enquanto que o de 2007 foi positivo em R$ 27.518 Mil. A Receita Líquida em 2008 foi superior em 131,65% à de 2007. A Margem Bruta foi de 32,38% em 2008 contra 36,79% no ano anterior e a Margem Líquida foi de 1,16% contra 11,25% em 2007. As Despesas Operacionais aumentaram 248,83% de 2007 para 2008. O Resultado Líquido foi 76,04% inferior a 2007. O Resultado Líquido do Exercício sobre o Patrimônio Líquido ficou em 1,89%(Lucro) em 2008 contra 6,99%(Lucro) em 2007. Recomendamos a leitura completa das Demonstrações Contábeis, Relatório da Administração e Parecer dos Auditores Independentes para melhor análise da situação econômica e financeira da companhia. DECLARAÇÃO DO AGENTE FIDUCIÁRIO A Oliveira Trust declara que se encontra plenamente apta a continuar no exercício da função de Agente Fiduciário desta emissão de debêntures da KLABIN SEGALL S/A.

BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO (Reais Mil) ATIVO 31/12/2008 31/12/2007 1 Ativo Total 1.326.421 1.052.030 1.01 Ativo Circulante 808.701 674.151 1.01.01 Disponibilidades 109.305 150.321 1.01.02 Créditos 231.189 107.111 1.01.03 Estoques 414.887 357.957 1.01.04 Outros 53.320 58.762 1.02 Ativo Não Circulante 517.720 377.879 1.02.01 Ativo Realizável a Longo Prazo 405.709 208.563 1.02.02 Ativo Permanente 112.011 169.316 PASSIVO 31/12/2008 31/12/2007 2 Passivo Total 1.326.421 1.052.030 2.01 Passivo Circulante 241.412 284.902 2.01.01 Empréstimos e Financiamentos 67.256 105.862 2.01.02 Debêntures 23.762 7.083 2.01.03 Fornecedores 38.137 22.863 2.01.04 Impostos, Taxas e Contribuições 9.765 5.734 2.01.05 Dividendos a Pagar 0 6.968 2.01.08 Outros 102.492 136.392 2.02 Passivo Não Circulante 677.580 345.994 2.02.01 Passivo Exigível a Longo Prazo 677.580 345.994 2.04 Part. de Acionistas Não Controladores 59.345 27.682 2.05 Patrimônio Líquido 348.084 393.452 2.05.01 Capital Social Realizado 353.846 353.846 2.05.04 Reservas de Lucro 0 39.606 2.05.06 Lucros/Prejuízos Acumulados -5.762 0

Demonstração do Resultado do Exercício CONSOLIDADO (Reais Mil) 31/12/2008 31/12/2007 3.01 Receita Bruta de Vendas e/ou Serviços 588.533 255.598 3.01.01 Receita de empreendimentos 557.155 250.195 3.01.02 Receita de serviços 31.378 5.403 3.02 Deduções da Receita Bruta -21.862-10.970 3.03 Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços 566.671 244.628 3.04 Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos -383.187-154.628 3.05 Resultado Bruto 183.484 90.000 3.06 Despesas/Receitas Operacionais -148.437-42.553 3.06.01 Com Vendas -68.816-18.214 3.06.02 Gerais e Administrativas -49.376-28.134 3.06.03 Financeiras -15.819 7.404 3.06.04 Outras Receitas Operacionais 3.840 6.494 3.06.05 Outras Despesas Operacionais -18.266-10.103 3.07 Resultado Operacional 35.047 47.447 3.09 Resultado Antes Tributação/Participações 35.047 47.447 3.10 Provisão para IR e Contribuição Social -13.302-5.819 3.11 IR Diferido -4.860-4.042 3.14 Part. de Acionistas Não Controladores -10.293-10.068 3.15 Lucro/Prejuízo do Período 6.592 27.518 Indicadores Financeiros 31/12/2008 31/12/2007 Alavancagem Recursos de Terceiros / P.L. 2,64 1,60 Empréstimos / P.L. 1,9 0,9 Índice de Atividade Giro do Ativo 0,43 0,23 Imobilizações Grau de Imobilização 0,32 0,43 Liquidez Liquidez Geral 1,32 1,4 Liquidez Corrente 3,35 2,37 Liquidez Seca 1,63 1,11 Rentabilidade Margem Bruta 32,38% 36,79% Margem Líquida 1,16% 11,25% Retorno sobre Capitais Próprios 1,89% 6,99% N/A - Não Aplicado Fonte: Demonstração Financeira Padronizada do exercício de 2008.