Release de Resultados 2T16 1 Release 2T16
Cotação (03.02.16) AGRO3: R$ 9,19 LND: US$ 2,31 Relações com Investidores Julio Toledo Piza CEO & DRI Ana Paula Zerbinati Ribeiro Thaís Lima Relações com Investidores Contatos + 55 (11) 3035 5374 ri@brasil-agro.com Website www.brasil-agro.com Teleconferência Português 05 de fevereiro de 2016 11h00 (Brasília) 08h00 (NY) Telefone: +55 (11) 3127 4971 Senha: BrasilAgro Divulgação de Resultados Trimestre findo em 31 de dezembro de 2015 São Paulo, 03 de fevereiro de 2016 A BrasilAgro (BM&FBOVESPA: AGRO3) (NYSE: LND), líder brasileira na aquisição, desenvolvimento e venda de propriedades rurais com alto potencial de valorização, anuncia o resultado consolidado do trimestre findo em 31 de dezembro de 2015. As informações anuais e trimestrais consolidadas são elaboradas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro IFRS (International Financial Reporting Standard). Destaques Receita Líquida de R$100,0 milhões no 6M16. Lucro Líquido de R$45,8 milhões no 6M16. EBITDA Ajustado de R$18,3 milhões no 6M16. Fornecimento de 1,0 milhão de toneladas de cana-de-açúcar durante o ano calendário de 2015. Inglês 05 de fevereiro de 2016 12h00 (Brasília) 09h00 (NY) Telefone: +1 516 300 1066 Senha: BrasilAgro 2 Release 2T16
Mensagem da Administração Encerramos o primeiro semestre do ano-safra 2015/2016 ( 6M16 ) com um Lucro Líquido de R$45,8 milhões, EBITDA Ajustado de R$18,3 milhões e Receita Líquida de R$100,0 milhões. Resultado que reflete a comercialização de 49,5 mil toneladas de grãos (soja e milho) e 745,0 mil toneladas de cana no semestre e resultado financeiro de R$64,7 milhões. Nas atividades operacionais, concluímos o plantio em aproximadamente 42 mil hectares nas propriedades do Brasil, divididos entre as culturas de soja, sorgo, cana-de-açúcar e pasto. Além disso, estamos finalizando o plantio de milho e brachiaria (cultura de cobertura) em mais 9 mil hectares, totalizando uma superfície total de 51 mil hectares plantados na safra 15/16. No Paraguai, plantamos 8,6 mil hectares divididos entre as culturas de soja, milho e brachiaria (cultura de cobertura) e 2,5 mil hectares de pasto, totalizando uma superfície total de 11,2 mil hectares plantados na safra 15/16. O 6M16 também foi marcado pelo encerramento do 6º ano de fornecimento de cana-de-açúcar, entregando 1,0 milhão de toneladas, em uma área colhida de 11 mil hectares e produtividade de 96,01 ton/ha com margem líquida de R$ 1,9 mil/ha. Em dezembro de 2015, realizamos o BrasilAgro Day, evento que reuniu mais de 60 investidores e contou com a presença de todos os diretores. No evento foram discutidas as perspectivas do setor para as próximas safras e nossos planos para os próximos anos. Apesar do momento desafiador no cenário macroeconômico, estamos muito bem posicionados para aproveitar as oportunidades do setor e alcançar uma posição de destaque ainda maior no agronegócio do país. 3 Release 2T16
Desempenho Operacional Desenvolvimento de Área Estamos em processo de transformação de aproximadamente 6 mil hectares no Brasil e no Paraguai. Portfólio de Propriedades Na data deste release, o portfólio de propriedades da Companhia era composto por 253.342 hectares divididos em cinco estados brasileiros e no Paraguai, veja quadro abaixo: Propriedades Local Data de aquisição Projeto Área total ha Área agricultável ha 1 Fazenda Jatobá 100% Própria Barreiras/BA Mar / 07 Grãos e Algodão 31.606 23.680 2 Fazenda Alto Taquari 100% Própria Alto Taquari/MT Ago / 07 Cana-de-açúcar 5.395 3.666 3 Fazenda Araucária 100% Própria Mineiros/GO Abr / 07 Cana-de-açúcar 8.124 5.982 4 Fazenda Chaparral 100% Própria Correntina/BA Nov / 07 Grãos e Algodão 37.182 26.498 5 Fazenda Nova Buriti 100% Própria Januária/MG Dez / 07 Floresta 24.211 19.004 6 Fazenda Preferência 100% Própria Barreiras/BA Set / 08 Grãos e Pasto 17.799 14.229 7 Fazenda Parceria II Arrendamento Ribeiro Gonçalves/PI Nov / 13 1 Grãos 7.455 7.455 8 Fazenda Parceria III Arrendamento Alto Taquari/MT Mai / 15 2 Cana-de-açúcar 4.263 4.263 9 Cresca 50% Própria Boquerón/Paraguai Dez / 13 3 Grãos e Pasto 117.307 58.654 Total 253.342 163.431 1- A BrasilAgro firmou parceria de exploração agrícola na Fazenda Parceria II por até 11 safras, podendo chegar até 10 mil hectares. 2- A BrasilAgro firmou parceria de exploração agrícola na Fazenda Parceria III potencialmente até 31/03/2026. 3- Área total da propriedade, a BrasilAgro possui 50% de participação societária na Cresca S.A.. Operações Agrícolas A tabela abaixo mostra a área plantada por fazenda: Área Plantada Cana Soja Milho Pasto Outros Total Fazenda Jatobá 8.762 1.925 1.823 12.510 Fazenda Alto Taquari 3.190 3.190 Fazenda Araucária 4.020 4.020 Fazenda Chaparral 10.121 4.173 14.294 Fazenda Preferência 6.566 6.566 Fazenda Parceria II 4.928 2.472 7.400 Fazenda Parceria III 3.093 3.093 Total 15/16 10.303 23.811 4.397 6.566 5.996 51.073 Grãos Plantamos 23.811 hectares de soja, 1.004 hectares de sorgo e estamos finalizando o plantio em 4.397 hectares de milho nas Fazendas Jatobá, Chaparral e Parceria II. 4 Release 2T16
Reduzimos em 7.400 hectares a área inicialmente estimada de soja (31.203 hectares) devido à seca enfrentada durante o período do plantio, aproximadamente 2.400 hectares dessa área serão plantados com milho e 4.990 hectares com cultura de cobertura (brachiaria). Os gráficos abaixo mostram as chuvas na região: 400 450 350 400 300 350 250 300 200 150 100 50 250 200 150 100 50 0 JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN 0 JUL AGO SET OUT NOV DEZ JAN FEV MAR ABR MAI JUN Safra 15/16 Histórico Safra 15/16 Histórico Fazendas Bahia Fazenda Piauí Cana-de-açúcar Durante o 2T16, encerramos o 6 ano de fornecimento de cana-de-açúcar, entregando 1,0 milhão de toneladas. As fazendas Alto Taquari, Araucária e Parceria III estão plantadas com 10.303 hectares de cana-de-açúcar. O quadro abaixo mostra o resultado da cana-de-açúcar: Resultado ano-safra de cana-de-açúcar 1 de janeiro a 31 de dezembro de 2014 2015 Toneladas colhidas 723.593 1.032.956 Hectares colhidos 7.141 10.759 TCH - Toneladas Colhidas por Hectare 101,33 96,01 Pastagem Na Fazenda Preferência temos 6.566 hectares de pastagem, que estão arrendados a terceiros para a criação de gado. 5 Release 2T16
Desempenho Financeiro As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas e estão sendo apresentadas de acordo com os Padrões Internacionais de Demonstrações Financeiras (International Financial Reporting Standards) - IFRS emitidos pelo International Accounting Standards Board. EBITDA e EBITDA Ajustado EBITDA (R$ mil) 2T16 2T15 Variação 6M16 6M15 Variação Lucro Bruto 9.500 1.472 545,4% 22.031 9.426 133,7% Despesas com Vendas (269) 477 n.a. (895) (371) 141,2% Despesas Gerais e Administrativas (6.820) (6.336) 7,6% (13.911) (13.412) 3,7% Outras Receitas/Despesas Operacionais 1.270 (4.237) n.a. 1.185 (5.580) n.a. Depreciação e amortização 5.005 2.719 84,1% 10.998 9.337 17,8% EBITDA 8.686 (5.905) n.a. 19.408 (600) n.a. EBITDA Ajustado (R$ mil) 2T16 2T15 Variação 6M16 6M15 Variação Lucro Bruto 9.500 1.472 545,4% 22.031 9.426 133,7% Exclusão do ganho com ativo biológico (grãos e cana em formação) 2.432 3.271-25,7% 4.719 (180) n.a. Despesas com Vendas (269) 477 n.a. (895) (371) 141,2% Despesas Gerais e Administrativas (6.820) (6.336) 7,6% (13.911) (13.412) 3,7% Outras Receitas/Despesas Operacionais 1.270 (4.237) n.a. 1.185 (5.580) n.a. Resultado de Derivativos - - n.a. (1.748) 2.219 n.a. Depreciação Ajustada 1 2.752 2.821-2,4% 8.539 6.826 25,1% EBITDA Cresca 2 (973) (637) 52,7% (1.649) 3.360 n.a. EBITDA Ajustado 7.892 1- A Depreciação Ajustada inclui a depreciação realizada dos grãos e cana-de-açúcar colhidos. (3.169) n.a. 18.272 2.288 698,6% 2- Considera 50% do EBITDA da Cresca Calculamos o EBITDA com o lucro bruto ajustado pelas despesas com vendas, despesas gerais e administrativas, outras receitas e despesas operacionais e as despesas de depreciação. O EBITDA Ajustado foi calculado excluindo os ganhos dos ativos biológicos em formação (cana-de-açúcar e grãos) e ajustado pelo resultado de derivativos realizado da safra e pelas despesas de depreciação incluindo: depreciação dos ativos imobilizados das fazendas e das instalações administrativas, depreciação das áreas desenvolvidas e depreciação da cultura permanente. 6 Release 2T16
Demonstração de Resultados Receita Líquida de Vendas de Produtos Agrícolas Receita líquida (R$ mil) 2T16 2T15 Variação 6M16 6M15 Variação Total 26.544 21.253 24,9% 88.119 71.962 22,5% Soja 2.097 2.370-11,5% 18.556 19.616-5,4% Milho 452 5.274-91,4% 9.999 12.217-18,2% Cana-de-açúcar 22.650 12.297 84,2% 57.048 37.615 51,7% Arrendamento 322 112 186,9% 848 430 97,4% Serviços 84 125-33% 318 262 22% Outros 940 1.073-12% 1.350 1.823-26% Toneladas 2T16 2T15 Variação 6M16 6M15 Variação Quantidade Vendida 233.622 232.122 0,6% 795.108 650.933 22,1% Soja 1.224 3.478-64,8% 18.352 22.179-17,3% Milho 1.122 17.241-93,5% 31.074 40.190-22,7% Cana-de-açúcar 231.259 211.321 9,4% 744.903 588.432 26,6% Outros 17 82-79,2% 779 132 n.a No 2T16 apuramos uma receita líquida de vendas de R$26,5 milhões, aumento de 24,9% em comparação ao ano anterior. As receitas de soja no 6M16 diminuíram 5,4% em relação ao ano anterior, passando de R$19,6 milhões, que se referem à comercialização de 22,2 mil toneladas à R$884,42 por tonelada, para R$18,5 milhões, que se referem à comercialização de 18,4 mil toneladas à R$1.011,15 por tonelada. As receitas de milho no 6M16 diminuíram 18,2% em relação ao ano anterior, passando de R$12,2 milhões, que se referem à comercialização de 40,2 mil toneladas à R$303,98 por tonelada, para R$9,9 milhões, que se referem à comercialização de 31,0 mil toneladas à R$321,76 por tonelada. As receitas de cana-de-açúcar no 6M16 aumentaram 51,7% em relação ao ano anterior, passando de R$37,6 milhões, referente a 588,4 mil toneladas à R$63,92 por tonelada, para R$57,0 milhões, referente a 745,0 mil toneladas à R$76,58 por toneladas de cana-de-açúcar. O aumento do preço por tonelada da cana-de-açúcar é resultado do aumento de 2% na quantidade de ATR por tonelada de cana colhida, passando de 138,46 kg/ton no 6M15 para 141,71 kg/ton no 6M16. As receitas de arrendamento no 6M16 no valor de R$848 mil referem-se ao arrendamento a terceiros das áreas das Fazendas Preferência e Jatobá (encerrado em julho de 2015) líquido de impostos. As receitas de serviços no 6M16 no valor de R$318 mil referem-se ao contrato de prestação de serviços de assessoria no desenvolvimento das áreas de propriedade da Cresca. Ganhos e Perdas dos Produtos Agrícolas e Ativos Biológicos Produtos Agrícolas e Ativos Biológicos (R$ mil) 7 Release 2T16 Soja 15/16 Milho (safra) 15/16 Milho (safrinha) 14/15 Cana Ganho / Perda em 31/12/15 Ganhos e perdas dos produtos agrícolas - 245 12.964 13.209 Ganhos e perdas dos ativos biológicos 2.509 209 (255) (4.464) (2.001) Movimentação de valor justo de produtos agrócolas e ativos biológicos 2.509 209 (10) 8.501 11.208 O ganho ou perda na variação do valor justo dos produtos agrícolas é determinado pela diferença entre à quantidade colhida a valor de mercado (líquido de gastos comerciais e impostos) e os custos de produção incorridos (custos diretos e indiretos, arrendamento e depreciações).
Os produtos agrícolas colhidos são mensurados pelo valor justo no ponto da colheita e considera o preço de mercado para a praça correspondente de cada fazenda. Produtos Agrícolas (R$ mil) Milho (safra) 15/16 Cana Ganho / Perda em 31/12/15 Área (hectares) 1.787 8.440 10.227 Produção (Toneladas) 7.127 791.185 798.312 Produtividade (Ton./ha) 3,99 93,74 78,06 Valor justo de produção (R$) 1.985 53.982 55.967 Custo de produção (R$) (1.740) (41.018) (42.758) Ganhos e perdas dos produtos agrícolas (R$) 245 12.964 13.209 Os ativos biológicos correspondem aos produtos agrícolas em formação (ainda não colhidos) mensurados a valor justo. Esse valor considera o fluxo de caixa presente líquido considerando as melhores estimativas com relação: produtividade, preços de venda, gastos comerciais, custos diretos, custos indiretos e arrendamento. O ganho ou perda na variação do valor justo dos ativos biológicos é determinado principalmente pela diferença entre o valor justo e os custos incorridos com o plantio e tratos culturais dos ativos biológicos até o momento da avaliação, bem como as baixas provenientes da colheita dos produtos agrícolas. Como as lavouras de cana de açúcar são compostos por diversos ciclos de colheita, mudanças nas premissas sobre esses fatores podem afetar o valor justo reconhecido para os ativos biológicos. O quadro a seguir mostra o resultado por safra de cana-de-açúcar: Exercício findo em 30 de junho de 2015 Safra 2014 Safra 2015 Total Receita líquida 38.876 14.049 52.925 Custo das vendas (37.378) (15.421) (52.799) Ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas 5.146 3.183 8.329 Resultado 6.645 1.811 8.455 Quantidade Produzida (Toneladas) 588.432 241.771 830.203 Exercício findo em 31 de dezembro de 2015 Safra 2014 Safra 2015 Total Receita líquida 57.048 57.048 Custo das vendas (51.081) (51.081) Ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas 12.964 12.964 Resultado - 18.931 18.931 Quantidade Produzida (Toneladas) 791.185 791.185 8 Release 2T16
Impairment A provisão para ajuste de estoque ao valor líquido de realização, dos produtos agrícolas, é constituída quando o valor registrado no estoque for superior ao valor de realização. O valor de realização é o preço estimado de venda no curso normal dos negócios menos os custos estimados necessários para vendê-los. Em 31 de dezembro de 2015, o valor reconhecido corresponde a uma reversão de R$770 mil, resultado do aumento do preço de mercado do milho no período. Custo dos Produtos Vendidos (R$ mil) 2T16 2T15 Variação 6M16 6M15 Variação CPV Total (23.369) (21.848) 7,0% (78.066) (70.403) 10,9% Soja (1.021) (2.532) -59,7% (15.713) (19.481) -19,3% Milho (182) (4.612) -96,1% (8.929) (11.030) -19,0% Cana-de-açúcar (20.759) (13.207) 57,2% (51.081) (37.439) 36,4% Arrendamento (902) (1.027) -12,2% (1.729) (1.888) -8,4% Outros (505) (471) 7,4% (614) (566) 8,6% No 6M16 o custo dos produtos vendidos foi de R$78,0 milhões. Devido aos ajustes do valor justo dos produtos agrícolas, as variações de custos unitários entre os exercícios estão diretamente ligadas aos preços de mercado das commodities no momento da sua colheita. O CPV total da soja no 6M16 reduziu 19,3% em relação ao ano anterior, passando de R$19,4 milhões, que se referem à comercialização de 22,2 mil toneladas ao custo de R$878,34 por tonelada, para R$15,7 milhões, que se referem à comercialização de 18,4 mil toneladas ao custo de R$856,22 por tonelada. O CPV total do milho no 6M16 reduziu 19,0% em relação ao ano anterior, passando de R$11,0 milhões, que se referem à comercialização de 40,2 mil toneladas ao custo de R$274,45 por tonelada, para R$8,9 milhões, que se referem à comercialização de 31,0 mil toneladas ao custo de R$287,34 por tonelada. O CPV total da cana-de-açúcar no 6M16 aumentou 36,4% em relação ao ano anterior, passando de R$37,4 milhões, referente a 588,4 mil toneladas ao custo de R$63,62 por tonelada, para R$51,0 milhões, referente a 745,0 mil toneladas ao custo de R$68,57 por toneladas de cana-de-açúcar. Despesas com Vendas (R$ mil) 2T16 2T15 Variação 6M16 6M15 Variação Despesas com Vendas (269) 477 n.a. (895) (371) 140,9% Frete - (50) -100,0% (25) (195) -87,0% Armazenagem e Beneficiamento (264) (338) -21,9% (827) (714) 15,8% Outros (5) 866 n.a. (42) 538 n.a. No semestre encerrado em 31 de dezembro de 2015 reconhecemos despesas com vendas no valor de R$895 mil, um aumento de 141,6% em relação ao ano anterior. A variação em outras despesas com vendas se refere, principalmente, a reversão da provisão de contratos onerosos de venda de soja registrados no 6M15, no valor de R$579 mil. 9 Release 2T16
Despesas Gerais e Administrativas (R$ mil) 2T16 2T15 Variação 6M16 6M15 Variação Despesas Gerais e Administrativas (6.820) (6.336) 7,6% (13.911) (13.412) 3,7% Depreciação e Amortização (196) (335) -41,5% (409) (671) -39,0% Despesas com Pessoal (4.008) (3.354) 19,5% (9.021) (7.755) 16,3% Despesas com Prestação de Serviços (941) (1.540) -38,9% (1.372) (2.454) -44,1% Arrendamento e Alugueis em Geral (126) (129) -2,3% (364) (361) 0,8% Outras Despesas (1.549) (978) 58,4% (2.745) (2.171) 26,4% No 6M16, as despesas gerais e administrativas apresentaram um aumento de 3,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$13,4 milhões para R$13,9 milhões. O aumento em despesas com pessoal de 16,3% é resultado do pagamento da diferença do bônus em relação ao provisionado e do aumento das despesas com plano de saúde, que foi reajustado em outubro de 2015. A redução de 44,1% em despesas com prestação de serviços se deve principalmente a renegociação dos contratos de prestação de serviços. Outras despesas se referem, principalmente, a despesas com viagens, telefonia, manutenção predial e sistemas, entre outros. Outras Receitas / Despesas Operacionais (R$ mil) 2T16 2T15 Variação 6M16 6M15 Variação Outras receitas (despesas) operacionais 1.270 (4.237) n.a. 1.185 (5.580) n.a. Ganho/Perda na venda de imobilizado 114 (261) n.a. 99 (1.059) n.a. Provisão para demandas judiciais (133) (2.084) -93,6% (1.173) (2.633) -55% Fazenda Alto Taquari 1.239 - n.a. 2.277 - n.a. Outros 50 (1.892) n.a. (18) (1.889) -99% No 6M16 contabilizamos outras receitas operacionais no valor de R$1,2 milhão. Esse valor é composto, principalmente, pelo desconto obtido no saldo a pagar da Fazenda Alto Taquari no valor de R$2,3 milhões. No 2T16 foi realizada a reversão da provisão das despesas relacionadas ao processo de regularização ambiental da Fazenda Alto Taquari, estimada em aproximadamente R$1,2 milhão, que havia sido provisionada no primeiro trimestre. No 6M15 contabilizamos outras despesas operacionais no valor de R$ 5,6 milhões. Esse valor se refere, principalmente: (i) ao distrato referente contrato de parceria agrícola na Bahia (encerrado em junho de 2014); (ii) a baixa parcial do intangível referente a venda de 24.624 hectares sobre o contrato de direito e exploração de terras da Cresca e (iii) a provisão para perda sobre créditos compensatórios do IRPJ referente ao ano calendário 2009. 10 Release 2T16
Resultado Financeiro (R$ mil) 2T16 2T15 Variação 6M16 6M15 Variação Juros (i) (1.156) (1.929) -40,1% (2.346) (4.905) -52,2% Variações Monetárias (ii) (18) (705) -97,4% (684) (1.393) -50,9% Variações Cambiais (iii) (906) 2.311 n.a. 11.132 2.369 n.a. Realização do valor presente sobre ativos e passivos (iv) (839) 6.782 n.a. 4.597 5.562-17,3% Resultado operações com derivativos (v) (2.249) 3.193 n.a. 36.803 10.683 244,5% Outras receitas / despesas financeiras (vi) 6.347 714 788,9% 15.181 3.691 311,3% Total 1.179 10.366-88,6% 64.683 16.007 304,1% O resultado financeiro consolidado corresponde à composição dos seguintes elementos: (i) juros sobre financiamentos, (ii) variação monetária sobre o valor a pagar pela compra das fazendas Alto Taquari e Nova Buriti, (iii) variação cambial sobre conta off shore e recebíveis da Cresca, (iv) valor presente dos recebíveis da venda das fazendas Cremaq, Araucária e São Pedro, fixados em sacas de soja, (v) resultado das operações de hedge e (vi) despesas e encargos bancários e rendimentos de aplicações financeiras de caixa e equivalentes de caixa no fundo FIM Guardiam e Banco Itaú. As variações monetárias se referem ao valor a pagar pela compra da Fazenda Nova Buriti, que é corrigido pelo IGPM. As variações cambiais se referem aos depósitos de margem em garantia de operações com derivativos em corretoras off shore e recebíveis da Cresca. A redução no saldo de realização do valor presente sobre ativos e passivos é resultado, principalmente, do ajuste no valor justo dos recebíveis de fazendas denominados em soja. O resultado das operações com derivativos reflete, principalmente, a variação cambial do caixa, que foi em parte dolarizado com finalidade de manter o poder de compra de insumos, investimentos e novas aquisições, que possuem correlação positiva com a moeda americana. Operações com Derivativos Nossa política de riscos tem como objetivo principal proteger a geração de caixa da empresa, para tanto, estamos atentos não apenas aos principais componentes da receita, mas também aos principais componentes do custo de produção. Dessa forma monitoramos diariamente a) os preços internacionais das principais commodities agrícolas produzidas pela empresa, usualmente determinados em dólares; b) o prêmio de base que é a diferença entre o preço internacional e o preço nacional das commodities; c) a taxa de câmbio e d) as cotações dos principais itens capazes de impactar consideravelmente na formação do custo como frete, fertilizantes e químicos. Os pontos analisados para a tomada de decisão a respeito da estratégia e as ferramentas a serem utilizadas para a proteção de preços e margem são os seguintes: Margem bruta esperada a partir do cenário vigente de preços. Desvio padrão da margem bruta esperada para diferentes cenários de estratégia de fixação de preços. Análise da margem bruta esperada em cenários de stress para diferentes estratégias de hedge. Comparação entre a expectativa atual e o orçamento da Companhia. Comparação da margem bruta esperada e a sua média histórica. 11 Release 2T16
Expectativas e tendências do mercado. Aspectos tributários. Posição de Hedge em 29 de janeiro de 2016. Safra Soja FX Volume 1 % de hedge 2 Preço (USD/bu.) Volume (mil) % de hedge 3 BRL/USD 15/16 75.123 ton 52,87% 9,37 U$ 22.150 61,95% 4,01 1- Volume estimado líquido de produção + recebíveis de venda de fazendas. 2- Percentual do volume em toneladas de soja travada. 3- Percentual da receita esperada em USD. 12 Release 2T16
Balanço Patrimonial Caixa e Equivalência de Caixa Caixa e Equivalentes de Caixa 31/12/2015 30/06/2015 Variação Caixa e equivalentes de caixa 119 443 75 620 58,0% Caixa e bancos 10 230 12 560-18,6% Operações compromissadas 94 666 26 302 259,9% Certificado de depósitos bancários 14 547 36 758-60,4% Títulos e valores mobiliários 66 674 273 258-75,6% Cotas de fundos de investimento não exclusivas 19 195 69 300-72,3% Aplicações Financeiras Restritas 47 479 203 958-76,7% Total 186 117 348 878-46,7% A Companhia encerrou o período com uma posição de caixa de R$186,1 milhões, diminuição de 46,7% em relação a 30 de junho de 2015. Essa redução é resultado, principalmente, do pagamento de R$80,6 milhões em dividendos, R$27,4 milhões de pagamento da Fazenda Alto Taquari, R$17,9 milhões referente a pagamento de impostos e R$49,5 milhões de amortização de empréstimos e financiamentos. Os títulos e valores mobiliários se referem às aplicações do fundo de investimento exclusivo FIM GUARDIAM, administrado pelo banco BTG Pactual. Endividamento A tabela abaixo mostra a posição dos nossos empréstimos e financiamentos de curto e longo prazo em 30 de junho e 31 de dezembro de 2015. Empréstimos e Financiamentos (R$ mil) Curto Prazo Vencimento (Posição em 31/12/2015) Taxa anual de juros e encargos - % 31/12/2015 30/06/2015 Variação Financiamento de Custeio Agrícola jul-16 7,51 à 15,12 2.429 25.595-90,5% Financiamento Projeto Bahia dez-16 TJLP + 3,45 e 4,45 / SELIC + 3,45 / Pré 4,00 a 8,50 12.287 9.469 29,8% Capital de Giro set - 15 1,6905 + Var. Cambial / CDI 83,48-9.898-100,0% Financiamento de Máquinas e Equipamentos nov-16 TJLP + 5,50 à 8,70 462 943-51,0% Financiamento de cana-de-açúcar ago-16 TJLP + 3,00 à 4,40 14 1.620-99,1% Arrendamento Financeiro Canavial - Parceria III nov-16 6,92% 2.990 3.375-11,4% Longo Prazo 18.182 50.900-64,3% Financiamento de cana fev-20 TJLP + 3,00 à 4,40 1.745 1.716 1,7% Financiamento de Máquinas e Equipamentos nov-16 TJLP + 5,50 à 8,70-113 -100,0% Financiamento Projeto Bahia out-20 TJLP + 3,45 e 4,45 / SELIC + 3,45 / Pré 4,00 a 8,50 46.055 53.149-13,3% Arrendamento Financeiro Canavial - Parceria III nov-18 6,92% 2.446 4.201-41,8% 50.246 59.179-15,1% Total 68.428 110.079-37,8% Todos os financiamentos estão denominados em Reais e reúnem características próprias e condições definidas em contratos com bancos governamentais de desenvolvimento governamentais, que repassam direta ou indiretamente os mesmos. Em 30 de junho de 2015 e 31 de dezembro de 2015 o saldo da conta empréstimos e financiamentos era de R$ 110,0 milhões e R$ 68,4 milhões, respectivamente. Essa redução refere-se à amortização no valor de R$49,5 milhões. 13 Release 2T16
Em 17 de setembro de 2015 a escritura da Fazenda Alto Taquari foi lavrada e por consequência ocorreu o pagamento integral da fazenda na mesma data. Em 31 de dezembro de 2015 o saldo de aquisições a pagar era de R$21,0 milhões e se refere ao valor a pagar pela compra da Fazenda Nova Buriti, que é corrigido pelo IGPM. Aquisições a pagar (R$ mil) 31/12/2015 30/06/2015 Variação Fazenda Alto Taquari - 29.023-100,0% Fazenda Nova Buriti 21.007 19.817 6,0% Total 21.007 48.840-57,0% Propriedades para Investimento A estratégia de negócios da Companhia tem como pilar fundamental aquisição, desenvolvimento, exploração e comercialização de propriedades rurais com aptidão agropecuária. A Companhia adquire propriedades rurais que acredita ter significativo potencial de geração de valor por meio da manutenção do ativo e do desenvolvimento de atividades agropecuárias rentáveis. A partir da aquisição das nossas propriedades rurais, buscamos implementar culturas de maior valor agregado e transformar essas propriedades rurais com investimentos em infraestrutura e tecnologia, além de celebrarmos contratos de arrendamentos com terceiros. De acordo com nossa estratégia, quando julgarmos que as propriedades rurais atingiram um ótimo valor, venderemos tais propriedades rurais para realizarmos ganhos de capital. As propriedades rurais compradas pela Companhia são demonstradas ao custo de aquisição, que não supera seu valor líquido de realização, e estão sendo apresentadas no "Ativo não circulante". Propriedades para investimento são avaliadas pelo seu custo histórico, somados ao investimento em edifícios, benfeitorias e abertura de áreas, menos a depreciação acumulada de acordo com os mesmos critérios descritos para o ativo imobilizado. Fazenda Valor de Aquisição Edifícios e benfeitorias Abertura de área Obras em andamento Propriedade para Investimento Saldo Inicial 202.447 13.084 61.745 11.071 288.347 Em 30 de junho de 2015 Aquisições 1.912 4 25 3.425 5.366 Baixas - - - (12) (12) (-) Depreciação/ Amortização - (348) (5.271) - (5.619) Em 31 de dezembro de 2015 204.359 12.740 56.499 14.484 288.082 Em 31 de dezembro de 2015 registramos R$1,9 milhões no valor das propriedades referente a gastos e pagamento de impostos com a transferência da escritura da Fazenda Alto Taquari e R$3,4 milhões em obras em andamento, que são despesas, com abertura de área e construção do silo na Bahia. A Cresca será contabilizada como uma joint venture e portando reconhecida como investimento e seu resultado por equivalência patrimonial. 14 Release 2T16
CAPEX - Abertura de Área A tabela abaixo mostra a composição dos investimentos realizados em nossas propriedades: (R$ mil) 2T16 2T15 Variação 6M16 6M15 Variação Manutenção 740 1.764-58,0% 740 2.407-69,2% Abertura 709 3.922-81,9% 594 13.185-95,5% Total 1.449 5.686-74,5% 1.335 15.591-91,4% Depreciação - Abertura de Área A tabela abaixo mostra a composição da depreciação em abertura de área: (R$ mil) 2T16 2T15 Variação 6M16 6M15 Variação Manutenção (503) (510) -1,5% (1.011) (1.093) -7,6% Abertura (2.131) (2.605) -18,2% (4.260) (5.149) -17,3% Total (2.633) (3.116) -15,5% (5.271) (6.242) -15,6% 15 Release 2T16
Cresca S.A. - Paraguai Desempenho Operacional A Cresca possui uma área total de 117.307 hectares, dos quais 58.654 hectares são agricultáveis. A BrasilAgro possui 50% de participação societária na Cresca e toda a gestão operacional da propriedade é realizada pela BrasilAgro através de um contrato de Management Fee. A propriedade tem 2.700 hectares em processo de desenvolvimento e durante o segundo trimestre plantamos 8.677 hectares, que representa 62% da área orçada para o ano-safra 15/16. Grãos Plantamos 6.014 hectares de soja, 1.759 hectares de milho e 904 hectares de cobertura (brachiária). Gado Iniciamos o exercício com 1.697 cabeças de gado, distribuídos em 1.070 hectares de pastagens já ativas. Hoje contamos com uma área de 2.570 hectares e 2.008 cabeças de gado. 16 Release 2T16
Desempenho Financeiro 31/12/2015 31/12/2014 Receitas de Grãos 3.550 277 Receitas de Gado 3.317 2.964 Receitas de Arrendamento 124 41 Receitas de Venda de Fazenda 14 32.892 Receita Líquida de Vendas 7.005 36.175 Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos agrícolas 6.113 3.497 Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos gaderos 493 49 Receita Líquida 13.612 39.721 Custos com vendas de produtos agropecuários (8.124) (3.317) Custos com produção de grãos (6.503) (4.837) Custo de Venda de Fazenda (9) (21.241) Custos diversos (82) (72) Lucro (prejuízo) Bruto (1.106) 10.254 Despesas com Vendas (615) (1.189) Despesas Gerais e Administrativas (1.300) (1.365) Depreciação e Amortização (36) (31) Despesas com Pessoal (572) (776) Despesas com Prestação de Serviços 1 (609) (503) Arrendamento e Alugueis em Geral (49) (34) Outras Despesas (34) (21) Outras Receitas/Despesas Operacionais (24) (5) Resultado Financeiro Líquidas (5.245) (4.208) Receitas Financeiras (1.297) 84 Despesas Financeiras (3.948) (4.292) Lucro (prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social (8.291) 3.487 Imposto de Renda e Contribuição Social - (1.104) Lucro (prejuízo) líquido do período (8.291) 2.383 Participação BrasilAgro 50% 50% Resultado BrasilAgro (4.145) 1.192 Baixa mais valia sobre venda de fazenda - (3.437) Amortização do ajuste a valor justo na data da compra (emprestimos de acionistas) 207 164 Resultado BrasilAgro - Equivalência Patrimonial (3.938) (2.082) 17 Release 2T16
Balanço Patrimonial (R$ mil) 31 de dezembro Cresca Write - Off BrasilAgro Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa 2.196-2.196 Clientes 18.880-18.880 Estoques 5.561-5.561 Ativos biológicos 8.303-8.303 Impostos a recuperar 4.283-4.283 Operações com derivativos - - - Transações com partes relacionadas - - - Outros créditos - 266 266 39.223 266 39.489 Não circulante Clientes - - - Propriedades para investimento 209.297 105.800 315.097 Transações com partes relacionadas - - - Outros créditos - - Investimentos - - - Imobilizado 1.467-1.467 Intangivel - 210.765 105.800 316.564 Total do ativo 249.988 106.066 356.053 Passivo e Patrimônio Líquido Circulante Fornecedores 5.546-5.546 Empréstimos e financiamentos - - - Obrigações trabalhistas 153-153 Tributos a pagar - - Dividendos a pagar - - Operações com derivativos - - Contas a pagar por aquisições - - Transação com partes relacionadas 96.699-96.699 Contratos onerosos - - - Adiantamento de clientes - - - Outras obrigações - - 102.398-102.398 Não circulante Empréstimos e financiamentos - - - Tributos diferido - 7.572 7.572 Transação com partes relacionadas 2.300 1.155 3.455 Provisões para demandas judiciais - - - Outras Obrigações - - - 2.300 8.727 11.027 Total do Patrimônio Líquido 145.291 97.439 242.730 Total do Passivo e Patrimônio Líquido 249.989 106.166 356.155 Participaçao BrasilAgro 50% Investimento na BrasilAgro 121.365 A Companhia mantém registrado a título de investimento sua participação de 50% na Cresca S.A. no valor de R$121,4 milhões. 18 Release 2T16
Governança Corporativa BrasilAgro Day Em 15 de dezembro foi realizado o BrasilAgro Day, onde foram discutidos temas de mercado, com a presença de um especialista do setor, e os planos da Companhia para os próximos anos. Toda a diretoria estava presente no evento, que contou com a presença de mais de 60 pessoas, entre investidores, acionistas, analistas de mercado e outros profissionais do mercado. Relatório de Sustentabilidade Em 22 de dezembro a companhia divulgou seu segundo Relatório Anual de Sustentabilidade, o qual contempla informações referentes ao ano-safra 2014/2015, que compreende o período de 1 de julho de 2014 a 30 de junho de 2015. O Relatório segue as diretrizes da Global Reporting Initiative (GRI), um padrão global, multisetorial e voluntário, que orienta empresas de todo o mundo com indicadores e princípios, para que reportem informações relevantes ao desenvolvimento empresarial sustentável. 19 Release 2T16
Mercado de Capitais Desempenho das Ações Em 03 de fevereiro de 2016, as ações da BrasilAgro (AGRO3) estavam cotadas a R$9,19, totalizando um valor de mercado para a Companhia de R$535,1 milhões e os ADRs (LND) estavam cotados a US$2,31. AGRO3 x Ibovespa (base 100 = 11/02/2014) 190 170 150 130 110 90 70 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 AGRO3 Ibovespa 20 Release 2T16
Definições Ano- Safra 2013/2014 exercício social iniciado em 1º de julho de 2013 e encerramento em 30 de junho de 2014. 2T15 trimestre encerrado em 31 de dezembro de 2015. Ano- Safra 2014/2015 exercício social iniciado em 1º de julho de 2014 e encerramento em 30 de junho de 2015. 2T16 trimestre encerrado em 31 de dezembro de 2016. Ano-Safra 2015/2016 exercício social iniciado em 1º de julho de 2015 e encerramento em 30 de junho de 2016. Aviso Legal As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da BrasilAgro, são meras projeções e, como tais, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. 21 Release 2T16
Demonstração de Resultado (R$ mil) 2T16 2T15 Variação 6M16 6M15 Variação Receitas de Grãos 2.731 8.527-68,0% 30.571 34.285-10,8% Receitas de Cana-de-açúcar 23.439 12.842 82,5% 58.724 38.844 51,2% Receitas de Arrendamento 296 571-48,2% 1.545 957 61,4% Outras Receitas 1.166 1.548-24,7% 2.379 2.726-12,7% Deduções de Vendas (1.088) (2.235) -51,3% (5.100) (4.850) 5,2% Receita Líquida de Vendas 26.544 21.253 24,9% 88.119 71.962 22,5% Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos agrícolas 6.324 1.871 238,0% 11.208 9.645 16,2% Constituição de provisão do valor recuperável de produtos agrícolas, líquida - 195-100,0% 770 (1.778) n.a. Receita Líquida 32.868 23.319 40,9% 100.097 79.829 25,4% Custo de Venda de Produtos Agrícolas (23.368) (21.847) 7,0% (78.066) (70.403) 10,9% Lucro Bruto 9.500 1.472 545,4% 22.031 9.426 133,7% Despesas com Vendas (269) 477 n.a. (895) (371) 141,2% Despesas Gerais e Administrativas (6.820) (6.336) 7,6% (13.911) (13.412) 3,7% Depreciação e Amortização (196) (335) -41,5% (409) (671) -39,0% Despesas com Pessoal (4.008) (3.354) 19,5% (9.021) (7.755) 16,3% Despesas com Prestação de Serviços (941) (1.540) -38,9% (1.372) (2.454) -44,1% Arrendamento e Alugueis em Geral (126) (129) -2,3% (364) (361) 0,8% Outras Despesas (1.549) (978) 58,4% (2.745) (2.171) 26,4% Outras Receitas/Despesas Operacionais 1.270 (4.237) n.a. 1.185 (5.580) n.a. Resultado Financeiro Líquido 1.179 10.366-88,6% 64.683 16.007 304,1% Receitas Financeiras 18.879 19.973-5,5% 99.781 50.643 97,0% Receitas de Aplicações Financeiras 9.447 1.851 410,4% 20.698 5.074 307,9% Juros Ativos 1.363 1.260 8,2% 2.561 2.551 0,4% Variações Cambiais 1.730 3.275-47,2% 15.496 6.761 129,2% Realização do valor presente sobre o saldo de contas a receber 1.658 7.933-79,1% 10.261 20.163-49,1% Resultado realizado de operações com derivativos 120 2.780-95,7% 38.716 10.189 280,0% Resultado não realizado de operações com derivativos 4.561 2.874 58,7% 12.049 5.905 104,0% Despesas Financeiras (17.700) (9.607) 84,2% (35.098) (34.636) 1,3% Despesas de aplicações financeiras (2.917) - n.a. (5.107) - n.a. Despesas Bancárias (183) (1.137) -83,9% (410) (1.383) -70,4% Juros Passivos (2.519) (3.189) -21,0% (4.907) (7.456) -34,2% Variações Monetárias (18) (705) -97,4% (684) (1.393) -50,9% Variações Cambiais (2.636) (964) 173,4% (4.364) (4.392) -0,6% Realização do valor presente sobre o saldo de contas a receber (2.497) (1.151) 116,9% (5.664) (14.601) -61,2% Resultado realizado de operações com derivativos (5.282) (259) 1939,4% (5.939) (841) 606,2% Resultado não realizado de operações com derivativos (1.648) (2.202) -25,2% (8.023) (4.570) 75,6% Equivalência Patrimonial (2.191) (1.279) 71,3% (3.938) (2.082) 89,1% Lucro (prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social 2.669 463 476,5% 69.155 3.988 1634,1% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.343) 717 n.a. (23.352) (1.226) 1804,7% Lucro (prejuízo) líquido do período 1.326 1.180 12,4% 45.803 2.762 1558,3% Ações em circulação no final do período 58.226.600 58.422.400 58.226.600 58.422.400 Lucro (prejuízo) básico por ação - reais 0,02 0,02 12,8% 0,79 0,05 1563,9% 22 Release 2T16
Balanço Patrimonial - Ativo Ativo (R$ mil) 31/12/2015 30/06/2015 Variação Circulante Caixa e equivalentes de caixa 119.443 75.620 58,0% Títulos e valores mobiliários 66.674 273.258-75,6% Clientes 43.661 46.028-5,1% Estoques 27.680 32.225-14,1% Ativos biológicos 36.511 1.624 2148,2% Impostos a recuperar 6.609 5.412 22,1% Operações com derivativos 22.632 13.498 67,7% Transações com partes relacionadas 49.806 856 5718,5% Outros créditos 720 316 127,8% 373.736 448.837-16,7% Não circulante Ativos biológicos 21.521 29.245-26,4% Títulos e valores mobiliários restritos 11.653 1.468 693,8% Impostos a recuperar 27.766 24.602 12,9% Tributos diferidos 32.745 43.137-24,1% Operações com derivativos - 408-100,0% Clientes 13.477 22.802-40,9% Propriedades para investimento 288.082 288.347-0,1% Transações com partes relacionadas 2.792 39.060-92,9% Depósitos Judiciais 6.147 5.811 5,8% Investimentos 121.365 99.729 21,7% Imobilizado 10.248 10.602-3,3% Intangivel 3.507 3.792-7,5% 539.303 569.003-5,2% Total do ativo 913.039 1.017.840-10,3% 23 Release 2T16
Balanço Patrimonial - Passivo Passivo (R$ mil) 31/12/2015 30/06/2015 Variação Circulante Fornecedores 21.475 5.545 287,3% Empréstimos e financiamentos 18.182 50.900-64,3% Obrigações trabalhistas 3.361 11.215-70,0% Tributos a pagar 5.381 23.377-77,0% Dividendos a pagar 88 40.358-99,8% Operações com derivativos 6.521 5.655 15,3% Contas a pagar por aquisições 21.007 48.840-57,0% Transação com partes relacionadas 506 480 5,4% Adiantamento de clientes 53 8.147-99,3% Outras obrigações 5.238 4.504 16,3% 81.812 199.021-58,9% Não circulante Empréstimos e financiamentos 50.246 59.179-15,1% Tributos a pagar 900 1.508-40,3% Operações com derivativos - 1.670-100,0% Provisões para demandas judiciais 4.857 3.684 31,8% Outras Obrigações 401 672-40,3% 56.404 66.713-15,5% Total do Passivo 138.216 265.734-48,0% Patrimônio líquido Capital social 584.224 584.224 0,0% Reserva de capital 1.771 2.349-24,6% Ações em tesouraria (7.973) (224) 3459,4% Reserva de Lucros 89.156 89.156 0,0% Dividendos adicionais propostos - 40.333-100,0% Ajuste de avaliação patrimonial 61.842 36.268 70,5% Lucros Acumulados 45.803 - n.a. Total do Patrimônio Líquido 774.823 752.106 3,0% Total do Passivo e Patrimônio Líquido 913.039 1.017.840-10,3% 24 Release 2T16
Fluxo de Caixa (R$ mil) 6M16 6M15 Variação Lucro (prejuízo) líquido do período 45.803 2.762 1558,3% Ajustes para conciliação do lucro (prejuízo) líquido Depreciação e amortização 10.998 9.337 17,8% Outorga de opções de ações - 82-100,0% Valor residual do ativo imobilizado alienado 41 1.407-97,1% Resultado de custo capitalizado em propriedades para investimentos 12 253-95,3% Equivalência patrimonial 3.938 2.082 89,1% (Ganho) perda não realizado com derivativos, líquidos (4.026) (1.335) 201,6% Aplicações financeiras, variação cambial e monetária e demais encargos financeiros, líquidos (23.693) (1.145) 1969,3% Ajuste a valor presente de contas a receber pela venda de fazendas e máquinas, líquidos (4.597) (5.562) -17,3% Provisão para imposto de renda e contribuição social - 966-100,0% Imposto de renda e contribuição social diferidos 10.392 260 3896,9% Valor justo dos ativos biológicos e dos produtos agrícolas e exaustão de colheita (11.208) (9.645) 16,2% Provisão de valor recuperável de produtos agrícolas, líquida (770) 1.778 n.a. Provisão para crédito de recebíveis - 47-100,0% Contratos onerosos - (579) -100,0% Provisão para demandas judiciais 1.173 2.653-55,8% 28.063 3.361 735,0% Variação do capital circulante operacional Clientes 10.894 22.613-51,8% Estoques 7.094 61.909-88,5% Ativos biológicos (21.618) (87.736) -75,4% Impostos a recuperar (4.989) (1.656) 201,3% Operações com derivativos (3.239) 5.200 n.a. Outros créditos (741) (759) -2,4% Fornecedores 15.946 6.000 165,8% Partes relacionadas (755) (35.747) -97,9% Tributos a pagar (9.744) (275) 3443,3% Imposto de renda e contribuição social (8.860) (1.699) 421,5% Obrigações trabalhistas (7.854) (5.264) 49,2% Adiantamento de clientes (7.520) (12.391) -39,3% Outras obrigações (2.548) (230) 1007,8% Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais (5.871) (46.674) -87,4% FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Adições ao imobilizado e intangível (897) (1.097) -18,2% Adições às propriedades para investimento (5.366) (22.064) -75,7% Resgate (Aplicação) em títulos e valores mobiliários 212.870 8.755 2331,4% Aumento de investimento e participações - (13.483) -100,0% Caixa recebido por venda de fazenda e ativos 5.505 10.897-49,5% Caixa líquido gerado pelas atividades de investimentos 212.112 (16.992) n.a. FLUXOS DE CAIXAS DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Pagamento por compra de fazenda (27.395) - n.a. Empréstimos e financiamentos captados 3.393 61.191-94,5% Juros pagos de empréstimos e financiamentos (4.808) (7.187) -33,1% Pagamentos de empréstimos e financiamentos (44.678) (55.200) -19,1% Ações em tesouraria (8.327) - n.a. Dividendos pagos (80.603) - n.a. Caixa líquido gerado nas atividades de financiamentos (162.418) (1.196) 13480,1% Aumento (redução) do caixa e equivalentes de caixa 43.823 (64.862) n.a. Caixa e equivalentes de caixa no início do período 75.620 86.745-12,8% Caixa e equivalentes de caixa no final do período 119.443 21.883 445,8% 43.823 (64.862) n.a. 25 Release 2T16
Pesos e Medidas usados na Agricultura Pesos e medidas usados na agricultura 1 tonelada 1.000 kg 1 kg 2,20462 libras 1 libra 0,45359 kg 1 acre 0,40469 hectares 1 acre 0,1840 alqueire 1 hectare (ha) 2,47105 acres 1 hectare (ha) 10.000 m² 1 alqueire 5,4363 acres Soja 1 bushel de soja 60 libras 27,2155 kg 1 saca de soja 60 kg 2,20462 bushels 1 bushel/acre 67,25 kg/ha 1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca Milho 1 bushel de milho 56 libras 25,4012 kg 1 saca de milho 60 kg 2,36210 bushels 1 bushel/acre 62,77 kg/ha 1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca Algodão 1 fardo 480 libras 217,72 kg 1 arroba 14,68 kg Cana-de-açucar ATR - Açucar Total Recuperável 26 Release 2T16