Agenda Portugal Europa EUA 30 julho 2012 Fecho Var. % Var.% no ano Var.% no ano ( ) Euro Stoxx 230 2.2% 2.1% 2.1% PSI 20 4,613-3.0% -16.0% -16.0% IBEX 35 6,618 5.9% -22.7% -22.7% CAC 40 3,280 2.7% 3.8% 3.8% DAX 30 6,689 0.9% 13.4% 13.4% FTSE 100 5,627-0.4% 1.0% 7.4% Dow Jones 13,076 2.0% 7.0% 12.3% S&P 500 1,386 1.7% 10.2% 15.6% Russel 2000 796 0.6% 7.4% 12.7% Nasdaq 2,958 1.1% 13.5% 19.1% NIKKEI 225 8,635-0.4% 2.1% 5.0% MSCI EM 942-9.2% 2.8% 7.8% MBCP V&G EU 846 3.6% -13.7% -13.7% MBCP THEU 1,312 1.6% -11.2% -11.2% MBCP V&G US 1,121 4.4% 6.4% 11.6% MBCP THUS 3,314 2.3% 23.1% 29.1% Perspetivas O início do mês de agosto será marcado pelas reuniões dos bancos centrais dos EUA, da Zona Euro e da Inglaterra, com os investidores na expectativa quanto ao anúncio de novas medidas de estímulo económico. No dia 1, a Reserva Federal deverá manter a taxa diretora no intervalo entre 0% e 0.25% e, no dia seguinte, tanto o Banco Central Europeu como o Banco de Inglaterra deverão manter a taxa de referência inalterada nos 0.75% e nos 0.5%, respetivamente. Em destaque estarão ainda os indicadores qualitativos ISM e PMI de julho. Nos EUA, o ISM Indústria deverá retornar para terreno indicativo de expansão (de 49.7 para 50.4) e o ISM Serviços deverá acentuar o crescimento da atividade dos serviços (de 52.1 para 52.5). O PMI Indústria britânico deverá ficar praticamente inalterado nos 48.5 e é esperado que o Serviços suba de 51.3 para 51.9. Na Zona Euro e na Alemanha não são aguardadas alterações face aos valores preliminares. Petróleo (WTI) 90.4-1.1% -8.5% -4.1% CRB 300-1.6% -1.9% 2.9% OURO 1,620.4 2.3% 2.8% 7.8% EURO/USD 1.229 0.9% -5.2% - Eur3m Depo* 0.365 15.5-99 - OT 10Y* 11.239 70.2-212 - Bund 10Y* 1.409 24.2-42 - *taxa de juro com variações em p.b. Certificados Fecho (1) Var. % Var.% no ano PSI20 46.00-2.8% -16.0% IBEX35 65.90 4.8% -22.9% FTSE100 (2) 56.18-0.4% 0.9% Value&Growth EU 8.38 3.1% -13.2% Technical EU 12.93 0.5% -12.4% Value&Growth US 8.93 1.5% 9.8% Technical US 26.66 0.5% nm (1)Média entre compra e venda no fecho (2)Sem risco cambial (certificado quanto ) Em terreno norte-americano os investidores estarão especialmente atentos ao relatório de emprego de julho (6ªfeira), quando devem ter sido criados 100 mil postos de trabalho, mantendo-se a taxa de desemprego nos 8.2%. Na 4ªfeira, o instituto ADP deverá revelar que foram gerados 120 mil empregos no mesmo mês. Uma última nota para o Índice de Preços de Casas S&P/CS das 20 maiores cidades dos EUA (consenso de -1.5% (yoy) em maio) e para a Confiança dos Consumidores medida pelo Conference Board, com descida prevista de 62 para 61.5 em julho. No plano macroeconómico europeu, salientamos a subida esperada da Taxa de Desemprego da Zona Euro de junho, de 11.1% para 11.2%, e a manutenção da Taxa de Desemprego alemã de julho, nos 6.8%. A estimativa da Inflação da Zona Euro deverá situar-se nos 2.4% em julho em termos homólogos. Por fim, serão conhecidas ao longo da semana, as Vendas a Retalho da Zona Euro (dia 3 prevista estagnação em junho), da Alemanha (dia 31 consenso de +0.5%) e de Portugal (dia 30). No que diz respeito a resultados salientamos em Portugal o BES (dia 30), Cimpor e REN (dia 31), Sonae Sierra (dia 1) e Martifer e PT (dia 2). Na Europa as empresas de maior destaque são Air France, Ryanair, Lufthansa, Infineon, Metro, Bayer, BBVA, BNP Paribas, Unicredit, Intesa, Soc Gen, EDF, Eni, Fiat, BMW, Porsche, Adidas, Enel e Telecom Italia. Nos EUA, os maiores destaques são Pfizer, Mastercard, Nyse e Metlife. Fonte: Bloomberg. Ramiro Loureiro, Analista de Ações +351 210 037 856 ramiro.loureiro@millenniumbcp.pt Telma Santos, Analista de Ações +351 210 037 824 telma.cunhasantos@millenniumbcp.pt Página 1 de 9 As cotações indicadas são os preços de fecho da sessão anterior. Se não for esse o caso, será indicado. Leia a penúltima página para conhecimento de outras Declarações e Prevenções dirigidas aos destinatários deste relatório.
Na semana passada Os mercados até entraram em forte queda na última semana, perante o aumento dos receios de que a Grécia está cada vez mais perto de abandonar a moeda única e o disparo dos juros soberanos de Espanha acima do patamar psicológico dos 7% em maturidades superiores a 2 anos, aumentando os receios quanto a uma necessidade de ajuda internacional. No entanto, o empenho demonstrado pelo presidente do BCE e pelos lideres de França e Alemanha acabaram por fazer recuar as yields país vizinho e trouxeram de volta o otimismo, em conjunto com alguns resultados acima do esperado e dados económicos positivos nos EUA, designadamente Encomendas de Bens Duradouros e Pedidos de Subsídio de Desemprego. Euro Stoxx +2.2%, IBEX +5.9%, DAX +0.9%, S&P 500 +1.7%, Dow Jones +2%. O PSI20 contrariou o exterior e caiu 3% para os 4613.33 pontos, deprimido pela PT (-4.5% para os 3.299) e pela Jerónimo Martins (-4.1% para os 12.63), que reportiou resultados do 2º trimestre globalmente abaixo as nossas estimativas, penalizados pelo abrandamento do ritmo de crescimento das vendas na Polónia. Em termos percentuais o título que mais desceu foi o da EDP Renováveis (-7.5% para os 2.46). Em sentido inverso destacaríamos o vanço da Sonae (+1.9% para os 0.433) e da Sonae Indústria (+1.2% para os 0.525). Os ministros das finanças de Espanha e da Alemanha reuniram-se no início da semana em Berlim e emitiram uma declaração conjunta a afirmar que os juros atualmente exigidos a Espanha são injustificados pois não refletem a real condição da economia. Na sexta-feira, a Reuters reportava que ministro espanhol admitiu nessa reunião a hipótese de Espanha solicitar um resgate no montante de 300 mil milhões (o que inclui os 100 mil milhões já direcionados à banca). Este pedido de ajuda apenas seria concretizado caso as taxas de juro espanholas continuassem em níveis elevados e insustentáveis. Depois da região espanhola de Valência ter solicitado ajuda ao governo de Espanha para saldar as suas dívidas (cujas necessidades devem atingir os 3.5 mil milhões), a imprensa avançou que Múrcia deverá pedir ao governo central fundos de liquidez já em setembro num valor máximo de 300 milhões. Outras regiões autónomas que poderão seguir este caminho são Catalunha, Castilha, Múrcia, Canárias, Baleares e Andaluzia. O semanário alemão Der Spiegel noticiou que o FMI pode deixar de conceder dinheiro à Grécia, por entender que o país não está empenhado em cumprir os compromissos assumidos com a troika. Caso se concretize, tal poderá culminar na insolvência da Grécia já em setembro. De acordo com a Reuters, a Grécia terá que avançar com uma nova reestruturação da dívida para conseguir cumprir as suas obrigações. O primeiro-ministro Antonis Samaras reviu novamente em baixa as previsões para a economia grega para este ano de uma contração de 5% para mais de 7% do PIB. Uma recuperação económica só é esperada em 2014. O valor preliminar do PMI Indústria dos EUA medido pelo Markit apontou para um abrandamento da expansão da indústria em julho; o valor preliminar do PMI Serviços da Zona Euro aumentou inesperadamente e o Indústria registou uma queda imprevista; Ainda na Alemanha, o indicador de sentimento empresarial IFO desceu mais que o previsto em julho, a refletir os efeitos nefastos da crise de dívida na economia germânica. Esta é a terceira queda consecutiva do IFO, que se encontra agora no valor mais baixo desde março de 2010. As Vendas de Casas Pendentes e de Casas Novas nos EUA caíram em junho de modo inesperado. A economia britânica contraiu pelo terceiro trimestre consecutivo no 2º trimestre deste ano, com a primeira estimativa do PIB a apontar para a maior queda sequencial (-0.7%) desde o 1º trimestre de 2009. De acordo com a primeira estimativa do PIB, a economia norte-americana cresceu à taxa anualizada de 1.5% no 2º trimestre, quando expandiu 2%, o que superou a estimativa do consenso de que crescesse 1.4%. Página 2 de 9
Tecnológico Bancário Automóvel Químico Aliment & Bebidas Segurador Utilities Telecoms Energético Recursos Naturais DJ Stoxx - Setores da Semana 3.5% 3.1% 2.0% 1.8% 1.1% -0.1% -0.2% -0.3% -0.9% -1.3% Viagens & Lazer Aliment & Bebidas Pr & House Goods Automóvel Químico Energético Bancário Utilities Telecoms Recursos Naturais DJ Stoxx -Setores do Ano 17.6% 16.9% 16.8% 16.6% 15.5% -0.9% -2.0% -3.3% -3.5% -5.7% -3% -1% 1% 3% 5% -15% -5% 5% 15% 25% Fonte: Bloomberg DJ EuroStoxx -Ações da Semana NOKIA OYJ BANCO SABADELL CAIXABANK INDRA SISTEMAS BANCO SANTANDER SAINT GOBAIN ALCATEL-LUCENT KPN (KONIN) NV ELAN CORP PLC WERELDHAVE NV 22.50% 22.35% 16.77% 14.44% 14.08% -9.09% -9.17% -10.44% -14.09% -15.88% -40% -15% 10% 35% \ GRIFOLS SA GEMALTO KBC GROEP INGENICO REMY COINTREAU NOKIA OYJ A2A SPA BANCO POPULAR BANCA CARIGE BANKIA SA DJ EuroStoxx -Ações do Ano 86.54% 67.54% 66.74% 54.39% 53.70% -53.82% -55.22% -58.27% -59.22% -80.64% -160% -110% -60% -10% 40% 90% Fonte: Bloomberg Ações da Semana (%) Ações do Ano (%) Indra Banco Popular 7.5 14.4 Brisa Portucel 7.9 7.7 Bankinter 7.4 BPI 6.2 Sonae Capital 5.9 Sonaecom 0.2 Sonae 1.9 Ibersol 0.0 Portugal Telecom -4.5 Martifer -45.4 Novabase -5.8 EDP Renováveis -47.9 Martifer -6.3 Bankinter -49.0 EDP Renováveis -7.5 Banco Popular -58.3 Cofina -11.4 Cofina -59.2-20 -10 0 10 20-80 -60-40 -20 0 20 * Universo Mib Fonte: Bloomberg Página 3 de 9
Agenda Macro Fonte: Mib, Bloomberg Página 4 de 9
Eventos Fonte: Mib, Bloomberg Página 5 de 9
Fonte: Mib, Bloomberg Página 6 de 9
Fonte: Mib, Bloomberg Página 7 de 9
Declarações ( Disclosures ) Este relatório foi elaborado em nome de Millennium investment banking (Mib), marca registada do Banco Comercial Português, S.A. (Millennium bcp). Prevenções ( Disclaimer ) A informação contida neste relatório tem caráter meramente informativo e particular, sendo divulgada aos seus destinatários, como mera ferramenta auxiliar, não devendo nem podendo desencadear ou justificar qualquer ação ou omissão, nem sustentar qualquer operação, nem ainda substituir qualquer julgamento próprio dos seus destinatários, sendo estes, por isso, inteiramente responsáveis pelos atos e omissões que pratiquem. Assim e apesar de considerar que o conjunto de informações contidas neste relatório foi obtido junto de fontes consideradas fiáveis, nada obsta que aquelas possam, a qualquer momento e sem aviso prévio, ser alteradas pelo Banco Comercial Português, S.A.. Qualquer alteração nas condições de mercado poderá implicar alterações neste relatório. As opiniões aqui expressas podem ser diferentes ou contrárias a opiniões expressas por outras áreas do grupo BCP, como resultado da utilização de diferentes critérios e hipóteses. Não pode, nem deve, pois, o Banco Comercial Português, S.A. garantir a exatidão, veracidade, validade e atualidade do conteúdo informativo que compõe este relatório, pelo que o mesmo deverá ser sempre devidamente analisado, avaliado e atestado pelos respetivos destinatários. Os investidores devem considerar este relatório como mais um instrumento no seu processo de tomada de decisão de investimento. O Banco Comercial Português, S.A. rejeita assim a responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, direta ou indiretamente da utilização da informação referida neste relatório independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. A reprodução total ou parcial deste documento não é permitida sem autorização prévia. Os dados relativos aos destinatários que constam da nossa lista de distribuição destinam-se apenas ao envio dos nossos produtos, não sendo suscetíveis de conhecimento de terceiros. Página 8 de 9
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