Commodities Agrícolas

Commodities Agrícolas CAFÉ CAFÉ Bolsas BM&F ICE FUTURES Contrato Fechamento Máxima Mínimo Variação Fechamento Máxima Mínimo Variação set/13 144,80 145,70 141,10 3,75 121,05 121,50 117,85 3,15 dez/13 148,50 149,00 145,00 3,40 123,80 124,20 120,60 3,10 mar/14 151,20 149,00 149,00 3,45 126,70 127,10 123,50 3,15 Análise Fundamentalista Enfim, saiu! Depois de muito impasse, o governo autorizou hoje o lançamento de contratos de opção de venda para 3 milhões de saca de café com preços de R$ 343,00 a saca e vencimento em março de 2014. O anúncio foi feito pela presidente Dilma Rousseff em Varginha (MG) em entrevista às rádios Vanguarda e Itatiaia. Resta ainda, a definição dos recursos adicionais para financiar estocagem do grão, através de compras garantidas pelo preço mínimo de R$ 307 a saca definido pelo governo, e a liberação de recursos da ordem de R$ 1 bilhão do Banco do Brasil, e mais R$ 1 bilhão do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). (Fonte A&E). Este ano o governo já autorizou a liberação de cerca de R$ 3,1 bilhões do Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcafé) para financiar atividades da cadeia produtiva. Os detalhes dos leilões de opção de venda deverão ser definidos por meio de portaria interministerial e posteriormente a Conab, deverá anunciar o edital dos leilões. Apesar das regras para os leilões ainda serem desconhecidas, o mercado reagiu positivamente ao anúncio impulsionando a commodity nos mercados futuros que fecharam em alta nesta quarta-feira. Na Bolsa de Nova York, o contrato do arábica C, com vencimento setembro subiu 315 pontos (2,67%) e encerrou cotado a 121,05 cents por libra-peso. Os estoques de café certificado na ICE FUTURES, subiram 5.021 sacas, para 2.767.077 sacas. Na Bolsa de Londres (Euronext Liffe), os contratos futuros do café robusta também fecharam em alta nesta quarta-feira. O contrato com vencimento setembro subiu US$ 21 (1,12%) cotado a US$ 1.902/tonelada. A redução nos estoques de café certificados na Liffe continua chamando atenção dos analistas, segundo a OIC os estoques caíram para 1,64 milhão de sacas em julho, nível mais baixo desde outubro de 2007. Na BM&FBOVESPA, os contratos futuros de café arábica fecharam em alta, impulsionados pelas medias anunciadas pelo governo. O contrato com vencimento setembro subiu 375 pontos e encerrou a 1

US$ 144,80/saca de 60 quilos. O contrato com vencimento março/14 fechou a US$ 151,20/saca com alta de 345 pontos. Nem mesmo a alta do dólar em relação ao real, reduziu o ímpeto de alta dos contratos futuros. A divisa norte-americana, negociada à vista no balcão, fechou em alta de 0,48%, a R$ 2,3100. Outro fator baixista ignorado pelo mercado nesta quarta-feira foi o aumento nas projeções na safra global de café 2012/13 realizado pela Organização Internacional do Café. Segundo a OIC, a produção mundial de café em 2012/13 deve aumentar 7,7 p.p ante o ano anterior, para 144,5 milhões de sacas. O consumo foi estimado pela organização em 142 milhões de sacas, o que representa um crescimento médio anual de 2,4 p.p, como nos últimos quatro anos. (Fonte Reuters). Análise Gráfica O diário conseguiu novamente o fechamento acima das médias, mas enquanto não formar um fundo acima da mínima da semana passada o movimento é apenas um pullback. O médio prazo depois de testar a média 8 como resistência volta a realizar e encerra a semana próximo a mínima indicando que a queda pode continuar. Mensal está em tendência de baixa buscando como objetivo maior a faixa dos 130,00. Suporte 140,00 138,36 132,00 Resistência 146,66 150,00 152,52 2

MILHO & SOJA MILHO Bolsas BM&F CBOT Contrato Fechamento Máxima Mínimo Variação Fechamento Máxima Mínimo Variação set/13 22,49 22,63 22,30 0,15 468,25 475,25 467,50-4,00 nov/13 23,00 23,17 22,86 0,09 0,00 0,00 0,00 0,00 dez/13 0,00 0,00 0,00 0,00 458,25 464,25 456,50-1,00 SOJA Bolsas BM&F CBOT Contrato Fechamento Máxima Mínimo Variação Fechamento Máxima Mínimo Variação ago/13 0,00 0,00 0,00 0,00 1.327,75 0,00 0,00 3,50 set/13 27,05 27,30 27,05-0,21 1.199,00 1.207,00 1.196,50 5,50 nov/13 26,49 26,60 26,21 0,32 1.165,75 1.174,25 1.163,00-1,50 Análise Fundamentalista MILHO Os contratos futuros de milho operaram em leve alta durante o pregão noturno na CBOT, em movimento de recuperação diante dos baixos preços das sessões anteriores. Porém, as previsões climáticas favoráveis à safra dos EUA, pressionaram negativamente as cotações durante o pregão normal. O contrato com vencimento em dezembro cedeu 1,00 cent (0,22%) e fechou a US$ 4,5825 por bushel. A expectativa de safra recorde nos EUA poderá ser confirmada no relatório mensal de oferta e demanda, divulgado pelo Departamento de Agricultura dos EUA na próxima segunda-feira (12/8). Dentre as noticias do cenário externo, hoje a China divulgou que autorizou a importação de 60 mil toneladas de milho geneticamente modificado da Argentina. É a primeira vez que o país asiático libera um embarque neste volume de produto argentino. A carga foi atracou em meados de julho no porto de Shenzhen, no Sul da China, e foi vendida para dois produtores domésticos de ração animal. A Argentina vem tentando conquistar o maior consumidor asiático do cereal, que somente no primeiro semestre de 2013, importou 1,5 milhão de toneladas, da quais 99% vieram dos EUA e 3 toneladas da Argentina. (Fonte Dow Jones Newswires). No mercado brasileiro, as cotações do cereal negociados na BM&F encerram em leve alta nesta quarta-feira. Porém, continuam sendo pressionados pela safrinha recorde no Brasil. O contrato com vencimento setembro fechou a R$ 22,49/saca de 60 quilos, com alta de 0,15%. No mercado interno, a comercialização do cereal está bastante travada, além dos preços mais baixos nas principais regiões produtoras, os problemas logísticos estão novamente causando dificuldades aos produtores. No Mato Grosso, além dos baixos preços em função da oferta abundante no Estado, os produtores não estão conseguindo escoar a produção devido à falta de caminhões no Estado, o que poderá pressionar ainda mais os preços, pois o Estado não tem armazenagem suficiente para o grão. No 3

levantamento de armazenagem realizado pelo IMEA em abril/13, foi feito uma projeção da quantidade de soja em estoque e a quantidade de milho colhido no mês de julho, no período realizado, chegou-se a 27,6 milhões de toneladas. No final de julho o concreto foi em 26,1 milhões de toneladas, uma diferença de 5%, decorrente do atraso da colheita do milho na região Sudeste em 13,79 p.p em relação a safra passada. A capacidade do Estado, é de 29 milhões de toneladas segundo o IMEA, então para o Instituto, podemos observar milho a céu aberto em algumas regiões. (Segue abaixo gráfico do IMEA com as projeções realizadas). Diante do cenário tão alarmante, os produtores estão na expectativa do terceiro leilão do ano de Prêmio Equalizador Pago ao Produtor (PEPRO), para subvenção da comercialização do milho, que será realizado na próxima terça-feira (13) pela CONAB, com oferta de 1,5 milhão de toneladas. Foram lançados prêmios para Goiás e Mato Grosso do Sul. No sudoeste goiano serão ofertados prêmios para 100 mil toneladas, com subsidio de R$ 1,92/saca. No Mato Grosso do Sul, serão mais 100 mil toneladas com prêmio de R$ 1,92/saca. No leilão da próxima semana serão ofertadas 1,3 milhão de toneladas para o Mato Grosso, com inclusão da região nordeste do Estado. Os prêmios foram elevados em relação aos leilões anteriores. Dentre as noticias do mercado interno, amanhã a CONAB, divulgará o décimo-primeiro levantamento da safra de grãos 2012/13. O Indicador de preço disponível do milho ESALQ/BM&F, base Campinas-São Paulo, fechou a R$ 23,6/saca de 60 quilos, em queda de 12 centavos. 4

SOJA O complexo de soja negociados na Bolsa de Chicago (CBOT), com primeiro vencimento foi impulsionado nesta quarta-feira, pelos estoques apertados da safra antiga de soja e farelo, e também os valores no físico mais firmes. O contrato com vencimento setembro subiu 3,50 cents (0,26%) e fechou a US$ 13,2775 por bushel. Enquanto, o novembro cedeu 1,50 cent (0,13%) e terminou a US$ 11,6575 por bushel, pressionado pela estimativa de safra recorde. A China comprou mais 220 mil toneladas de soja para entrega no ano comercial 2013/14, que inicia 01 de setembro. Ontem o país já havia comprado 110 mil toneladas de soja dos EUA. (USDA). Na BM&F, os contratos futuros de soja encerram com cotações mistas, mas divergente do movimento da CBOT. O contrato com vencimento setembro/13 recuou 21cents e fechou a US$ 27,05/saca de 60 kg, enquanto o novembro subiu 32 cents e fechou a US$ 26,49/saca de 60 quilos. No mercado interno, os preços do prêmio de soja em Paranaguá iniciaram o dia em alta nesta quarta-feira. O setembro-13 houve indicação na venda a 133 (cents/bushel) e compra a 115 (cents/bushel). O março/14, indicação na venda a 28 (cents/bushel) e 25 na compra (cents/bushel). O Indicador de preço disponível da soja ESALQ/BM&F, base Paranaguá-SP, fechou em queda de 4 cents, cotado a US$ 28,20/saca de 60 quilos. A produção de soja do Brasil em 2013/14 foi estimada pela Agroconsult em 86 milhões de toneladas, um aumento de 5,6% em comparação com a temporada anterior. O aumento deverá ocorrer devido ao aumento de 4,4% na área plantada. 5

MILHO FUTURO Para o médio prazo depois de tentar um pullback na média 8 como resistência já voltamos a fechar abaixo da média 3 e como perdeu o último fundo, a queda deve continuar. Mensal continua fechando abaixo da média 3 indicando pressão vendedora e perdendo o último fundo a queda pode se acelerar. Diário fechou acima da média 3, depois de operar no objetivo do pivot de baixa indicado na perda dos 23,59. Com o fechamento acima da média 3 o candle seguinte pode tentar um repique caso a máxima do último candle venha a ser rompida. Suporte 22,32 22,00 21,70 Resistência 23,00 23,35 23,86 6

BOI GORDO Bolsas Contrato ago/13 set/13 out/13 nov/13 BOI GORDO BM&F Fechamento Máxima Mínimo Variação 101,21 101,67 101,15-0,44 101,80 102,15 101,80-0,41 103,08 103,40 103,02-0,44 103,06 103,06 103,00-0,24 Análise Fundamentalista Os contratos futuros de boi gordo negociados na BM&F fecharam em queda nesta quarta-feira, diante da falta de definição do cenário no mercado físico. O contrato com vencimento agosto fechou cotado a R$ 101,21/@, em queda de 0,44%. O mercado físico do boi gordo não tem apresentado mudanças significativas do cenário do início da semana. A comercialização ainda é lenta e os preços não têm sofrido grandes variações a ponto de definir o movimento dos contratos futuros. Com isto, o Indicador de preço disponível do Boi Gordo, ESALQ/BM&F, Estado de São Paulo, recuou R$ 0,44 e fechou a R$ 101,00/@. No mercado atacadista da carne com osso, os preços têm recuado nos últimos sete dias. Segundo o levantamento do CEPEA, a carcaça casada de boi se desvalorizou 2,2% no período, cotada a R$ 6,21/kg no fechamento de ontem. A queda também foi registrada nos preços do traseiro e do dianteiro de boi, com quedas de 1,87% e 2,05% respectivamente, comercializados a R$ 7,87/kg e a R$ 4,77/kg. Para a carcaça casada da vaca, a variação negativa foi em 0,86%, com o quilo fechando na média a R$ 5,75 na terça-feira. Nesta quarta-feira, os preços no mercado atacadista em São Paulo, a prazo apresentam leve recuperação. A carcaça casada do boi (NPR), a prazo, fechou o dia a R$ 6,22/kg, com leva alta de 0,16%. Enquanto o dianteiro do boi também a prazo fechou a R$ 4,75/kg, em queda de 0,42%. 7

Análise Gráfica O diário fechou abaixo das médias, mantendo as médias cruzadas para queda entretanto enquanto o papel não fechar abaixo do último fundo a tendência é que recupere o movimento de alta. Enquanto isso o mensal segue com o candle acima da média 3 o que indica força compradora. No semanal houve o cruzamento das médias indicando um possível pullback antes de seguir o movimento de alta, sendo importante recuperar a média 3. Suporte 101,00 100,00 99,70 Resistência 102,00 102,83 105,00 8

DÓLAR FUTURO O candle mensal fecha acima da resistência que vinha sendo respeitada e enquanto o candle fechar acima da média 3 teremos como objetivo a faixa dos 2588. O último candle em sua mínima testa a média 8 como suporte, caso volte a fechar acima da média 3 o movimento de alta deve retornar. O candle semanal fechou acima das médias retomando o movimento de alta mas lembrando que a sombra superior indicaria o início do próximo candle em queda, podendo recuperar o movimento durante a semana. Suporte 2300,00 2281,00 2261,39 Resistência 2378,00 2422,00 2492,00 9

OURO O candle semanal volta a fechar acima da média 3 indicando que pode tentar mais uma vez um repique em busca dos 100,00 lembrando que pode encontrar resistência nos 97,25. O gráfico mensal segue em tendência de baixa pelo sétimo mês seguido e deve continuar desta forma enquanto o candle fechar abaixo da média 3. Suporte 90,00 88,00 83,50 Resistência 95,00 99,00 100,00 10

O(s) analista(as) de investimento envolvido(s) na elaboração do presente relatório declara(m) que as recomendações aqui contidas refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Ativa S.A. Corretora de Títulos, Câmbio e Valores. A remuneração variável do(s) analista(s) responsável(eis) pelo presente relatório depende parcialmente das receitas resultantes da atividade de intermediação da Ativa S.A. Corretora de Títulos, Câmbio e Valores. Todavia, dita remuneração está estruturada de forma a preservar a imparcialidade do(s) analista(s). 11

Research Análise de Empresas Analista- Chefe Ricardo Corrêa, CNPI research@invistaativa.com.br Análise Técnica Hugo Carone, CNPI hcarone@invistaativa.com.br Filiais Rio de Janeiro Tel.: (55 21) 3515-0200 Fax: (55 21) 3515-0296 São Paulo Tel.: (55 11) 4097-7200 Fax: (55 11) 4097-7250 Curitiba Tel.: (55 41) 3075-7400 Fax: (55 41) 3075-7406 Brasília Tel.: (55 61) 2108-0000 Fax: (55 61) 2108-0000 Belo Horizonte Tel.: (55 31) 3025-0601 Fax: (55 31) 3025-0606 Institucional Porto Alegre Tel.: (55 51) 3017-8707 Ações Mesa Rio de Janeiro Mesa São Paulo Tel.: (55 21) 3515-0290 Tel.: (55 11) 3339-7036 Renda Fixa Mesa Rio de Janeiro Mesa São Paulo Tel.: (55 21) 3515-0290 Tel.: (55 11) 3339-7036 Mercados Futuros Mesa Rio de Janeiro Mesa São Paulo Tel.: (55 21) 3515-0290 Tel.: (55 11) 3339-7030 Mercados Agrícolas Mesa São Paulo Tel.: (55 21) 3339-7032 Sales Tel.: (55 21) 3515-0278 Tel.: (55 21) 3515-0280 Tel.: (55 21) 3515-0202 Pessoa Física Mesa Rio de Janeiro Tel.: (55 21) 3515-0256/3958-0256 Mesa São Paulo Tel.: (55 11) 4097-7200/4950-7200 Mesa Brasília Tel.: (55 61) 2108-0000 Mesa Curitiba Tel.: (55 41) 3075-7400 Mesa Belo Horizonte Tel.: (55 31) 3025-0601 12