O Mercado de Câmbio no Brasil e suas modalidades: Mercado Primário e Secundário Tipos de Mercados de taxas e câmbio Administrativas Flutuantes Bandas Cambiais Prazos de Liquidação das operações (à vista ou pronto, Futuro) Formas de entrega da moeda estrangeira (Manual e Sacado) Legalidade e ilegalidade (Oficial e Paralelo) O Mercado de Câmbio no Brasil e suas modalidades: - Janeiro/1999: Controlava as taxas de câmbio, estipulando um valor mínimo e máximo de tais taxas O mercado de câmbio envolve negociação de compra e venda de moeda estrangeira, sempre respeitando as normas e procedimentos colocados pelo BACEN. No Brasil a operação de câmbio deve ser realizada através do contrato de câmbio, lembrando que nesta operação estarão envolvidos seus intervenientes: Banco, Cliente (pessoa física ou jurídica). Os intervenientes devem estar cientes que as operações poderão ser feitas sem limites de valores, desde que as mesmas respeitem a legalidade da operação, inclusive de ordem tributária. As empresas antes de fecharem seus negócios devem ficar atentas as normas e procedimentos fixados pelo BACEN, assim como as regras fixadas pela Câmara de Comércio Internacional e também respeitar as normas fixadas por Acordos Internacionais. Mercado de Câmbio Primário Podemos dizer que aqui estão as remessas de divisas para o exterior, assim como a entrada de divisas do exterior, tais operações afetam diretamente o Balanço de Pagamentos, estas operações podem ser; - Exportação - Importação - Investimentos - Transferências - Empréstimos
- Financiamentos - Amortizações - Transporte - Seguro Mercado de Câmbio Secundário Composto por operações que não afetam o Balanço de Pagamentos, tais operações podem ser: - Compra e venda de câmbio no mercado interbancário: Operações de entre bancos na compra e venda de moedas estrangeiras com o objetivo de lucrar. - Hedge: é a proteção dos ativos e passivos financeiros de curto e longo prazo de empresas contra as flutuações das taxas de câmbio. Esta proteção pode ser feita através de contratos futuros (Cliente x Banco) garantindo assim uma taxa futura para a conversão de moedas. Exemplo: Tenho uma exportação já firmada em contrato, a mesma será Carta de Crédito ou então Pagamento antecipado, portanto o exportador depende do importador para embarcar tal mercadoria, por outro lado a empresa já tem tal produto destinado a exportação programado para a produção e não pode ficar esperando a garantia de pagamento do importador (carta de crédito ou pagamento antecipado), assim a empresa produz tal produto, coloca em estoque e a partir deste momento podemos dize que a empresa já sabe quanto foi o seu custo de produção, já tem o seu preço de venda (de tal exportação) definido, mais ainda não sabe quando exportará tal produto e também não sabe quando chegará as garantias de tais divisas, assim a empresa faz um contrato futuro com o banco, determinando uma taxa de câmbio, para quando tal montante chegar em moeda estrangeira chegar, a empresa não tenha nenhuma surpresa desagradável em converter a moeda estrangeira em moeda nacional e obter prejuízo em tal operação. Podemos dizer que isto acontece porque somos um país emergente, onde a taxa de câmbio pode variar bastante em um pequeno espaço de tempo e também quando se faz venda para algum país considerado de risco, como é o caso de Venezuela e Cuba. - Swaps: É a combinação de uma compra ou venda futura de determinada moeda, com sua simultânea venda ou compra pronta. Trata-se, na prática, de operação de duplo financiamento, como demonstramos a seguir: Exemplo: O banqueiro X tem CAN$ 10.000.000,00 que equivalem a US$ 5.500.000,00, mas não tem interesse ou não tem mercado para desfazer-se da moeda. Se aparecer uma operação de compra de US$ 5.500.000,00 por 90 dias, ele poderá valer-se do swap, vendendo a vista seus dólares canadenses e comprando-os para entrega em 90 dias. Em 90 dias, ele recebe os dólares de seu cliente e liquida a posição do swap em dólares canadenses, refazendo sua posição na moeda canadense.
Mercado de Câmbio Sacado Divide-se em operações Financeiras e Comerciais: - Operações Financeiras: são donativos, juros, royalties, amortizações de empréstimo. - Operações Comerciais: são as operações de exportação e importação. Mercado de Câmbio Manual É a compra ou venda de moeda estrangeira em espécie ou em cheques de viagens (Travelers Cheques), tais operações devem ser feitas por instituições autorizadas a operar com o câmbio. Geralmente este tipo de câmbio é feito por viajantes que se dirigem ao exterior ou que chegam do exterior. Geralmente este tipo de operação é feito em: - Agências de passagens e turismo - Casas bancárias e hotéis A taxa utilizada geralmente é uma taxa maior do que costumamos observar nas instituições bancárias, pois este tipo de operação é conhecido como câmbio turismo. Infelizmente este tipo de câmbio, por maior que seja a fiscalização, acaba proporcionando o chamado mercado negro de câmbio. Mercado Paralelo de câmbio O mercado paralelo de câmbio é diferente do mercado de câmbio Manual, pois este último é feito por instituições autorizadas a operarem com o câmbio. O mercado paralelo de câmbio, compreende todas as operações conduzidas por meio de pessoas físicas ou jurídicas não autorizadas a operar no mercado de câmbio. Trata-se, pois, de operações ilegítimas. Assim, a denominação correta do citado mercado seria mercado negro de câmbio (black) ou mercado clandestino de câmbio. Foi, porém, consagrado o uso da expressão paralelo, por ser menos chocante do que negro ou clandestino, uma vez que se trata de um mercado tolerado pelas nossas autoridades monetárias. Segue abaixo alguns motivos a qual existe o mercado paralelo: - instabilidade política: para fugir do controle monetário nacional muitos políticos ou grupos econômicos enviam (transferência) para o exterior algumas remessas (moeda nacional convertida em moeda estrangeira), tais remessas não podem aparecer de forma clara em suas prestações de contas.
- Instabilidade monetária: devido em alguns momentos a moeda nacional estar valorizada ou desvalorizada, faz com que as pessoas com alto poder aquisitivo converta uma quantidade de moeda nacional em moeda estrangeira, assim converteram a mesma no fluxo inverso, quando sentirem que a taxa de câmbio esta favorável e lhe apresentará alguma lucratividade. - Pagamento de mercadorias contrabandeadas - Tráfico de drogas - Tráfico de armas - Lavagem de dinheiro - Pagamento de propinas ou subornos Mercado de Câmbio Futuro Essas operações vêm a ser a compra ou venda de divisas estrangeiras a uma taxa cambial determinada por ocasião da contratação e que serão entregues em data futura. São realizadas por exportadores, importadores, investidores em moeda estrangeira, os quais procuram, assim, evitar os riscos de flutuações nas taxas cambiais. O prazo para liquidação do câmbio deverá ser superior a 2 dias úteis. Mercado de câmbio à Vista (Spot) São operações feitas que possuem como característica principal o curto espaço de tempo para liquidação do câmbio. Neste mercado são efetuadas as operações prontas de câmbio (spot exchange). As operações prontas são operações de compra ou de venda de divisas para entrega imediata. Essa entrega imediata refere-se a prazo de até 2 dias úteis (business days), contado da data da operação. Taxas de câmbio Taxa de Compra: é a cotação que o operador de câmbio utiliza para a compra de alguma moeda. Taxa de Venda: é a cotação utilizada para as operações de venda de uma determinada moeda Taxas Livres: são aquelas taxas pactuadas entre as partes, em função das condições de mercado. No Brasil, são utilizadas no mercado de taxas livres e no mercado de taxas flutuantes. Taxas Administrativas ou Controladas: são aquelas em que a autoridade monetária acompanha o comportamento das moedas, intervindo no mercado apenas para contornar oscilações mais acentuadas a moeda de seu país ou,
como acontecia no caso brasileiro, em que a autoridade montaria fixava as cotações diárias com as quais o mercado interno deveria trabalhar. Taxa Flutuante ou Turismo: é a taxa que vigora no país para a maioria das operações financeiras de compra e venda de moeda estrangeira e de câmbio manual.