PERSPECTIVAS PARA A ECONOMIA BRASILEIRA 2019 Dyogo Henrique de Oliveira Junho/19
O pessimismo cansa. Mas o Brasil tem dado bastante motivos para alimentar o pessimismo
Nunca esteve tão fácil aprovar a reforma da previdência Fontes: STN/MF e SOF/MP. *Até 2017, RTN. Para 2018, Rel. Av. 5º Bi. Para 2019, PLOA 2019. Para 2020-2021, LDO 2019. **Até 2017, RREO. Para 2018-2021, Anexo IV.7 do PLDO 2019.
Crise fiscal está na raiz do baixo desempenho da economia, mas não é único problema.
O Crédito se expande apenas para pessoas físicas, mas com taxas de juros muito elevadas
jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 200.000 Concessões de Crédito Média Trim. R$ mil 180.000 160.000 140.000 120.000 100.000 80.000 PJ PF
jan/07 jun/07 nov/ abr/08 set/08 fev/09 jul/09 dez/ mai/ out/10 mar/ ago/ jan/12 jun/12 nov/ abr/13 set/13 fev/14 jul/14 dez/ mai/ out/15 mar/ ago/ jan/17 jun/17 nov/ abr/18 set/18 fev/19 Produção longe de ensaiar uma recuperação I 120 Produção industrial, 2012 = 100 110 100 90 80 70 Geral Extrativa Transformação 60 50 Fonte: IBGE
jan/12 abr/12 jul/12 Produção longe de ensaiar uma recuperação II out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 jul/15 out/15 jan/16 abr/16 jul/16 out/16 jan/17 abr/17 jul/17 out/17 jan/18 abr/18 jul/18 out/18 jan/19 130 120 110 Produção industrial, 2012 = 100 Bens de capital Bens Intermediários Bens de consumo 100 90 80 70 60 50 Fonte: IBGE
06/2012 09/2012 12/2012 Produção longe de ensaiar uma recuperação III 03/2013 06/2013 09/2013 12/2013 03/2014 06/2014 09/2014 12/2014 03/2015 06/2015 09/2015 12/2015 03/2016 06/2016 09/2016 12/2016 03/2017 06/2017 09/2017 12/2017 03/2018 06/2018 09/2018 12/2018 03/2019 86,00 NUCI MÉDIA MÓVEL TRIMESTRAL 84,00 82,00 80,00 78,00 76,00 74,00 72,00 70,00 Fonte: CNI
O que fazer? Acelerar reforma da previdência Resolver cessão onerosa Teto do gasto Regra de ouro Retomar investimento público em infraestrutura (concessões e obras públicas) MCMV Política monetária Bancos públicos FGTS/PIS
E a indústria? Custo de capital Custo/qualidade dos serviços e logística Infraestrutura (urbana inclusive) Custo/qualidade da mão-de-obra Contrabando/descaminho Insegurança jurídica Escala vs Simples Produtividade/Tecnologia/Inovação/4 a revolução industrial
Obrigado. dyogooliveira@hotmail.com
Armadilha do Câmbio 4,5 4 Taxa de Câmbio R$/U$ 3,5 3 2,5 2 1,5 1 8 6 4 Fonte: BACEN 3,5 Taxa de crescimento do PIB 2 0 2,3-0,6-2 -4 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019* Fonte: IBGE
mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 jun/18 set/18 dez/18 mar/19 Crédito PJ sem recuperação significativa 60 Crédito - saldo/pib 50 40 30 20 10 0 PJ PF Fonte: Bacen
fev/14 abr/14 jun/14 ago/14 out/14 dez/14 fev/15 abr/15 jun/15 ago/15 out/15 dez/15 fev/16 abr/16 jun/16 ago/16 out/16 dez/16 fev/17 abr/17 jun/17 ago/17 out/17 dez/17 fev/18 abr/18 jun/18 ago/18 out/18 dez/18 fev/19 Crédito novas concessões avançam lentamente Concessão de Crédito - Acumulado em 12 meses fev/12 = 100 120 CT PJ PF 110 100 90 80 70 60 50 40 Fonte: Bacen
mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/17 nov/17 jan/18 mar/18 Pessoa jurídica - crédito mais caro avança Concessões em 12 meses - Recursos livres - Pessoa jurídica fev/12 = 100 PJ - Total Desconto de Cheque Capital de Giro Desconto de Duplicatas Antecipação de Fatura Aquisição de Bens Fonte: Bacen
mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/17 nov/17 jan/18 mar/18 Pessoa física crédito em recuperação Recursos Livres - Pessoa Física Fev/12 = 100 PF - Total Crédito rotativo Cheque Especial Crédito Consiginado Aquisição de bens Cartão de Crédito Fonte: Bacen
mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/17 nov/17 jan/18 mar/18 Contração do crédito direcionado Crédito DIrecionado - Concessões em 12 meses fev/12 = 100 RD - total Crédito Rural Financimento Imobiliário BNDES Microcrédito Fonte: Bacen
mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 jun/18 set/18 dez/18 mar/19 Empresas reduziram suas dívidas 8 7 Percentual de atraso entre 15 e 90 dias PJ PF 6 5 4 3 2 1 0 Fonte: Bacen
mar/11 jun/11 set/11 dez/11 mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 jun/18 set/18 dez/18 mar/19 Inadimplência caindo 6 5 Inadimplência da carteria de crédito PJ PF 4 3 2 1 0 Fonte: Bacen
mar/12 jun/12 set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 jun/18 set/18 dez/18 mar/19 Juros subindo na ponta 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Taxa média de juros Total PJ PF Fonte: Bacen