RELATÓRIO DE ATIVIDADE DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO. MONTEPIO GLOBAL - Fundo de Investimento Mobiliário Aberto

RELATÓRIO DE ATIVIDADE DO FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO MONTEPIO GLOBAL - Fundo de Investimento Mobiliário Aberto 30.06.2018 1. Política de Investimentos O Património do Fundo é constituído por quaisquer tipos de valores mobiliários representativos de dívida, de capital ou híbridos com o objetivo de valorização patrimonial a médio/longo prazo. O investimento em valores mobiliários representativos de dívida será sempre superior a 50% do valor global líquido do Fundo. O Fundo pode também ser constituído por numerário, depósitos bancários, aplicações nos mercados interbancários e por outros ativos de curto prazo. O Fundo poderá investir, até ao limite máximo de 10%, em unidades de participação de outros Fundos, inclusive os geridos pela própria gestora. A Sociedade Gestora poderá contrair empréstimos por conta do Fundo, inclusive junto do depositário, até ao limite de 10% do valor líquido global do Fundo, desde que não ultrapasse os 120 dias, seguidos ou interpolados, num período de um ano, sem prejuízo da utilização de técnicas de gestão relativas a empréstimo e reporte de valores mobiliários. Pode também recorrer à utilização de instrumentos financeiros derivados para uma adequada gestão do Fundo. O Fundo não tem, em termos de investimento, qualquer especialização sectorial ou geográfica 2. Rendibilidade do Fundo A rendibilidade efetiva do Fundo no 1º Semestre de 2018 foi de -2,53%. A evolução da rendibilidade e risco do fundo desde o seu início de atividade é a seguinte (anos civis): ANO Rendibilidade 2008-23.54% 2009 15.41% 2010-2.13% 2011-18.03% 2012 17.90% 2013 6.96% 2014 4.87% 2015 4.16% 2016 1.50% 2017 6.21% As rendibilidades foram calculadas com base no valor da unidade de participação divulgada no último dia útil de cada ano. As rendibilidades divulgadas representam dados passados, não constituindo garantia de rendibilidade futura, uma vez que o valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo). 1

Perfil de Risco em 2017: Baixo Risco Elevado Risco 1 2 3 4 5 6 7 Remuneração potencialmente mais baixa Remuneração potencialmente mais elevada A categoria de risco indicada não é garantida e pode variar ao longo do tempo; A categoria de risco mais baixa não significa que se trate de um investimento isento de risco; O perfil de risco do Fundo apresenta oscilações que resultam da variação dos ativos em que o Fundo investe. O investimento do Fundo em valores mobiliários representativos de dívida será sempre superior a 50% sendo restante investimento em ações e instrumentos negociáveis que confiram o direito de aquisição de ações. O Fundo tem um risco médio/baixo pelo que a um menor risco pode estar potencialmente associada uma remuneração mais. 3. Ativos sob gestão, número/valor unitário de unidades de participação O valor total da carteira do Fundo era, a 30 de Junho de 2018, de 4,8 milhões de Euros. A composição da carteira do Fundo, no final do primeiro semestre de 2018 está discriminada no Anexo 1 deste Relatório. O número de unidades de participação em circulação, o seu valor unitário e o valor líquido global do Fundo no final de cada um dos últimos 5 anos civis, são os seguintes: Valor líquido Valor da unidade Nº Up s Anos global do fundo de participação em circulação 2013 5 416 985,05 6,4440 840 629,0000 2014 5 163 024,74 6,7575 764 043,3847 2015 5 302 992,99 7,0389 753 380,9105 2016 4 491 711,46 7,1441 628 732,5029 2017 4 522 811,42 7,5877 596 071,5005 30-06-2018 4 749 539,74 7,3960 642 179,9187 4. Comissões suportadas pelos participantes do fundo Nos últimos três anos não houve qualquer variação nas comissões cobradas aos participantes do fundo, sendo as mesmas as seguintes: Comissão de Subscrição 0,00% Comissão de Resgate - o Até 90 dias 1,00%; o De 91 a 180 dias 0,50%; o Mais de 181 dias 0,00%. 2

5. Custos e Proveitos do fundo Os Custos e Proveitos do fundo nos últimos 3 anos são os seguintes: 2015 2016 2017 30-06-2018 (*) Proveitos 1 967 335,24 1 406 459,89 861 227,42 368 386,66 Custos 1 749 171,68 1 368 404,36 584 939,40 489 932,49 Res. Líquido 218 163,56 38 055,53 276 288,02-121 545,83 Dos quais destacamos os seguintes custos suportados pelo fundo: Custos 2015 2016 2017 30-06-2018 (*) Comissão de Gestão 77 924,65 65 918,60 64 519,45 32 258,17 Comissão de Depósito 5 565,99 4 708,47 4 608,50 2 304,14 Taxa de supervisão 1 200,00 1 200,00 1 200,00 637,29 Custos de auditoria 4 797,00 4 797,00 5 043,00 2 507,65 Comissão de carteira de títulos 2 170,19 1 227,53 496,99 144,48 (*) Valores referentes ao 1º Semestre de 2018 Lisboa, 31 de Julho de 2018 3

Anexo 1 Fundo de Investimento : Montepio Global Composição da Carteira em 2018-06-30 Designação Quantidade Preço Unit. Mda Preço Unit. Juro Corrido Valor Total (EUR) (EUR) (EUR) A. COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA CARTEIRA DE APLICAÇÕES DOS FUNDOS INVEST. MOBILIÁRIO 1 - VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS 1.1 - MERC. COT. OFICIAIS DE BOLSA VAL. PORT. 1 818 468 986 1.1.1 - Títulos de Dívida Pública PGB 4.8% 15JUN/20 45 800 109.62% EUR 109.62% 96 50 301 OT 3.85% 04/15/21 126 000 110.53% EUR 110.53% 1 023 140 291 1.1.3 - Obrigações diversas NOSPL Float 28/03/22 100 000 102.65% EUR 102.65% 459 103 109 SEMPL Float 30/11/20 100 000 101.54% EUR 101.54% 239 101 778 1.1.4 - Ações Galp Energia 4 500 16.34 EUR 16.34 73 508 1.2 - OUTROS MERC. REGULAMENTADOS NACIONAIS 359 30 659 1.2.3 - Obrigações diversas PESTA Flt 28/02/2020 30 000 101.00% EUR 101.00% 359 30 659 1.3 - MERC COT. OFIC. B.V. ESTADOS MEMBROS UE 12 312 3 442 485 1.3.1 - Títulos de Dívida Pública SPGB 4% 30/04/20 7 000 107.74% EUR 107.74% 48 7 590 SPGB 5.4% 31/01/23 136 000 123.38% EUR 123.38% 3 038 170 830 PGB 5.65% 15/02/24 65 600 126.68% EUR 126.68% 1 381 84 485 SPGB 5.85% 31/1/2022 41 000 120.82% EUR 120.82% 992 50 526 SPGB 1.80% 30/11/24 50 000 120.16% EUR 120.16% 525 60 606 BTPS 2.35% 15/9/2024 40 000 112.08% EUR 112.08% 276 45 108 1.3.3 - Obrigações diversas ELEPOR 4,125 20/1/21 100 000 109.77% EUR 109.77% 1 831 111 599 GALPPL 3% 14/01/21 100 000 105.80% EUR 105.80% 1 381 107 181 GALPNA 1.375 19/9/23 100 000 100.97% EUR 100.97% 1 074 102 040 BBVASM Float 9/3/23 100 000 98.17% EUR 98.17% 16 98 189 SANTAN Flt 4/03/2020 100 000 100.47% EUR 100.47% 21 100 494 LLOYDS Flt 21/06/24 100 000 99.29% EUR 99.29% 13 99 304 BNP Float 07/06/24 100 000 99.25% EUR 99.25% 29 99 280 CBAAU Float 08/12/18 80 000 100.85% EUR 100.85% 1 128 81 806 MS Float 08/11/2022 100 000 100.12% EUR 100.12% 56 100 172 GS Float 26/07/2022 100 000 101.41% EUR 101.41% 123 101 529 BAC Float 04/05/2023 100 000 100.26% EUR 100.26% 73 100 330 Citig.Float 21/03/23 100 000 99.61% EUR 99.61% 5 99 612 SOCGEN Float 22/5/24 100 000 99.15% EUR 99.15% 53 99 206 RENAUL Float 12/4/21 30 000 100.30% EUR 100.30% 21 30 112 RENAUL Flt 04/11/24 20 000 98.23% EUR 98.23% 8 19 655 RBS Flt 08/10/2019 100 000 100.30% EUR 100.30% 97 100 400 ACAFP Float 20/4/22 100 000 100.31% EUR 100.31% 94 100 404 F Float 1/12/2024 100 000 98.25% EUR 98.25% 32 98 280 1.3.4 - Ações 4 190 592 204 887 419 144 1 649 590 SIEMENS AG 700 113.22 EUR 113.22 79 254 ERICSSON LM-B SHS 5 000 69.26 SEK 6.63 33 129 REPSOL SA 4 000 16.77 EUR 16.77 67 060

Fundo de Investimento : Montepio Global Composição da Carteira em 2018-06-30 Designação Quantidade Preço Unit. Mda Preço Unit. Juro Corrido Valor Total (EUR) (EUR) (EUR) SAP SE 700 98.95 EUR 98.95 69 265 DAIMLER AG 1 000 55.13 EUR 55.13 55 130 SANOFI 700 68.65 EUR 68.65 48 055 VODAFONE cot. GBP 20 000 1.84 GBP 2.07 41 492 ALLIANZ SE-REG 500 177.02 EUR 177.02 88 510 ORANGE 4 000 14.35 EUR 14.35 57 380 AXA 3 500 21.02 EUR 21.02 73 553 DEUTSCHE BANK AG 4 500 9.22 EUR 9.22 41 499 SOCIETE GENERALE-A 1 500 36.12 EUR 36.12 54 173 UNICREDITO IT (ITAL) 5 501 14.30 EUR 14.30 78 642 KPN NV 20 000 2.33 EUR 2.33 46 600 KONINKL. PHILIPS NV 1 900 36.43 EUR 36.43 69 208 LVMH MOET HEN SE 300 285.20 EUR 285.20 85 560 Telefonica 4 500 7.28 EUR 7.28 32 756 BANCO SANTANDER SA 16 500 4.59 EUR 4.59 75 768 TELECOM ITALIA SPA 75 000 0.64 EUR 0.64 47 805 BP PLC 5 000 5.78 GBP 6.53 32 634 ENGIE 3 000 13.13 EUR 13.13 39 390 AIB Group PLC 200 4.65 EUR 4.65 930 Volkswagen AG-PFD 500 142.22 EUR 142.22 71 110 ASML Holding NV 500 169.70 EUR 169.70 84 850 5 1 373 751 1.5 - MERC.COT.OFIC. DE B.V. DE ESTADOS NÃO EU 79 765 1.5.4 - Ações NESTLE SA 1 200 76.90 CHF 66.47 79 765 2 - OUTROS VALORES 4 021 895 2.2 - VAL.MOBILIÁRIOS ESTRANGEIROS NÃO COTADOS 1 639 2.2.3 - Obrigações diversas LEH Float 11/09 50 513 3.25% EUR 3.25% 1 639 LBI Conv 30/11/2035 15 235 EUR 0 2.2.4 - Ações LBI SHS 27 778 EUR 0 3 - UPS DE ORGANISMOS INVEST.COLECTIVO (OIC) 3.2 - OIC DOMICILIADOS NUM ESTADO-MEMBRO DA UE 401 959 MS US ADVANT ZH 700 100.56 EUR 100.56 70 392 BGF GL HI Y BOND A2H 3 300 16.41 EUR 16.41 54 153 HSBC GIF EMMKT B ACH 5 662 9.54 EUR 9.54 54 027 PICTET EMERG MKS-HPE 184 357.29 EUR 357.29 65 741 FRANK TMP EMMKT AC 9 248 9.83 EUR 9.83 90 910 FIDELITY FUSA-Y HGD 4 488 14.87 EUR 14.87 66 736 7 - LIQUIDEZ 7.1 - À VISTA 331 631 7.1.2 - Depósitos à ordem DO Montepio EUR 0.0500% EUR 3 330 855 DO Montepio USD 00% USD 776 1 639 1 639 401 959

Fundo de Investimento : Montepio Global Composição da Carteira em 2018-06-30 Designação Quantidade Preço Unit. Mda Preço Unit. Juro Corrido Valor Total (EUR) (EUR) (EUR) 9 - OUTROS VALORES A REGULARIZAR 9.1 - VALORES ACTIVOS 3 711 9.2 - VALORES PASSIVOS -11 296 B. VALOR LÍQUIDO GLOBAL DO FUNDO 4 749 540 D. NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO EM CIRCULAÇÃO 642 179.92 331 631 331 631-7 585 6

BALANÇO EM 30 DE JUNHO DE 2018 (Valores em Euros) ATIVO PASSIVO CÓDIGO DESIGNAÇÃO Período N Per.N -1 CÓDIGO DESIGNAÇÃO Períodos Bruto Mv mv/p Líquido Líquido N N-1 CARTEIRA DE TÍTULOS CAPITAL DO OIC 21 OBRIGAÇÕES 2 542 080,86 18 602,92 78 661,82 2 482 021,96 2 409 142,80 61 UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO 3 203 129,22 3 129 214,45 22 AÇÕES 1 393 861,78 317 299,01 184 137,24 1 527 023,55 1 611 705,76 62 VARIAÇÕES PATRIMONIAIS -37 974,47-75 622,74 23 OUTROS TÍTULOS DE CAPITAL 64 RESULTADOS TRANSITADOS 1 705 930,82 1 429 642,79 24 UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO 353 795,29 49 755,05 1 591,03 401 959,31 445 112,58 65 RESULTADOS DISTRIBUÍDOS 25 DIREITOS 26 OUTROS INSTRUMENTOS DE DÍVIDA 66 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO -121 545,83 167 560,80 TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS 4 289 737,93 385 656,98 264 390,09 4 411 004,82 4 465 961,14 TOTAL DO CAPITAL DO OIC 4 749 539,74 4 650 795,30 OUTROS ATIVOS 48 PROVISÕES ACUMULADAS 31 OUTROS ATIVOS 481 PROVISÕES PARA ENCARGOS 2 163,59 2 670,56 TOTAL DE OUTROS ATIVOS TOTAL DE PROVISÕES ACUMULADAS 2 163,59 2 670,56 TERCEIROS TERCEIROS 411+...+418 CONTAS DE DEVEDORES 421 RESGATES A PAGAR AOS PARTICIPANTES TOTAL DOS VALORES A RECEBER 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 422 RENDIMENTOS A PAGAR AOS PARTICIPANTES DISPONIBILIDADES 423 COMISSÕES A PAGAR 8 503,04 8 307,74 11 CAIXA 424+...+429 OUTRAS CONTAS DE CREDORES 592,18 580,47 12 DEPÓSITOS À ORDEM 331 628,11 331 628,11 178 085,29 43+12 EMPRÉSTIMOS OBTIDOS 13 DEPÓSITOS A PRAZO E COM PRÉ-AVISO TOTAL DOS VALORES A PAGAR 9 095,22 8 888,21 14 CERTIFICADOS DE DEPÓSITO 18 OUTROS MEIOS MONETÁRIOS TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 331 628,11 331 628,11 178 085,29 ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS 55 ACRÉSCIMOS DE CUSTOS 51 ACRÉSCIMOS DE PROVEITOS 18 165,62 18 165,62 18 307,64 56 RECEITAS COM PROVEITO DIFERIDO 52 DESPESAS COM CUSTO DIFERIDO 58 OUTROS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS 58 OUTROS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS 59 CONTAS TRANSITÓRIAS PASSIVAS 59 CONTAS TRANSITÓRIAS ATIVAS TOTAL DOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ATIVOS 18 165,62 18 165,62 18 307,64 TOTAL DOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS PASSIVOS 0,00 0,00 TOTAL DO ATIVO 4 639 531,66 385 656,98 264 390,09 4 760 798,55 4 662 354,07 TOTAL DO CAPITAL E DO PASSIVO 4 760 798,55 4 662 354,07 Total do Número de Unidades de Participação 642 179,9187 627 361,1157 Valor Unitário da Unidade de Participação 7,3960 7,4133 Abreviaturas: Mv - Mais Valias; mv - Menos Valias; P - Provisões O Responsável pela Contabilidade O Responsável pela Gestão 7

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS EM 30 DE JUNHO DE 2018 (Valores em Euros) CUSTOS E PERDAS Período PROVEITOS E GANHOS Período CÓDIGO DESIGNAÇÃO N N-1 CÓDIGO DESIGNAÇÃO N N-1 CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS: JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS: 712+713 Da carteira de Títulos e outros ativos 267,58 444,25 812+813 Da carteira de Títulos e Outros ativos 22 547,14 25 045,31 711+714+717+718 De Operações Correntes 811+814+817+818 Outras, de Operações Correntes 78,79 22,48 719 De Operações Extrapatrimoniais 819 De Operações Extrapatrimoniais COMISSÕES E TAXAS RENDIMENTO DE TÍTULOS E OUTROS ACTIVOS 722+723 Da carteira de Títulos e Outros Ativos 144,48 405,58 822+ +824/5 Da carteira de Títulos e Outros ativos 41 185,14 38 186,30 724+ +728 Outras, de Operações Correntes 35 199,60 34 729,50 829 De Operações Extrapatrimoniais 729 De Operações Extrapatrimoniais GANHOS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS PERDAS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS 832+833+837 Da carteira de Títulos e Outros ativos 303 316,75 410 470,19 732+733 Da carteira de Títulos e Outros ativos 449 048,20 262 688,59 831+838 Outras, de Operações Correntes 731+738 Outras, de Operações Correntes 839 De Operações Extrapatrimoniais 1 084,20 739 De Operações Extrapatrimoniais 1 596,87 3 832,70 REPOSIÇÃO E ANULAÇÃO DE PROVISÕES IMPOSTOS 851 Provisões para encargos 7411+7421 Imposto sobre e Rendimento 0,00 1 002,58 7412+7422 Impostos Indiretos 1 168,11 1 150,27 7418+7428 Outros Impostos 75 PROVISÕES DO EXERCÍCIO 751 Provisões para encargos 87 OUTROS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES 174,64 522,12 77 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 2 507,65 2 432,13 TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 489 932,49 306 685,60 CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 368 386,66 474 246,40 781 Valores incobráveis 782 Perdas extraordinárias PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS 783 Perdas imputáveis a Exercícios Anteriores 881 Recuperação de Incobráveis 788 Outros Custos e Perdas Eventuais 882 Ganhos Extraordinários TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 0,00 0,00 883 Ganhos de Exercícios Anteriores 884 888 Outros Ganhos Eventuais 63 IMPOSTOS SOBRE O RENDIMENTO DO EXERCÍCIO TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 0,00 0,00 66 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO (se > 0) 167 560,80 66 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO (se < 0) 121 545,83 TOTAL 489 932,49 474 246,40 TOTAL 489 932,49 474 246,40 (8x2/3/4//5)-(7x2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros ativos -82 411,23 210 163,38 D-C Resultados Eventuais 0,00 0,00 8x9-7x9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais -512,67-3 832,70 B+D-A-C+74 Resultados Antes de Imposto s/o Rendimento -120 377,72 169 713,65 B-A Resultados Correntes -121 545,83 167 560,80 B+D-A-C Resultados Líquidos do Período -121 545,83 167 560,80 O responsável pela Contabilidade O responsável pela Gestão 8

DEMONSTRAÇÃO DE FLUXOS DE CAIXA Discriminação dos Fluxos (Valores em Euros) Período Período De 2018-01-01 a 2018-06-30 De 2017-01-01 a 2017-06-30 OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC RECEBIMENTOS Subscrição de unidades de participação 543 107.54 553 659.36 Comissão de Resgate 174.64 543 282.18 522.12 554 181.48 PAGAMENTOS Resgates de unidades de participação 194 833.39 562 136.31 194 833.39 562 136.31 Fluxo das operações sobre as unidades do OIC 348 448.79-7 954.83 OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ATIVOS RECEBIMENTOS Venda de títulos e outros ativos 40 861.96 704 043.90 Reembolso de Títulos e outros ativos 301 853.63 109 979.19 Rendimento de Títulos e outros ativos 39 820.55 36 643.21 Juros e Proveitos similares 34 812.50 417 348.64 39 833.21 890 499.51 PAGAMENTOS Compra de títulos e outros ativos 500 956.10 802 106.85 Juros e Custos similares 267.58 444.25 Comissões de Corretagem 297.74 Outras taxas e comissões 144.48 107.86 501 368.16 802 956.70 Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos -84 019.52 87 542.81 OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS RECEBIMENTOS Operações Cambiais 3 737.63 3 986.15 Outros recebimentos op. a prazo e de divisas 21.69 3 759.32 3 986.15 PAGAMENTOS Operações Cambiais 3 796.57 3 934.17 Outros pagamentos op. a prazo e de divisas 65.54 3 796.57 3 999.71 Fluxo das operações a prazo e de Divisas -37.25-13.56 OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE RECEBIMENTOS Juros de Depósitos Bancários 100.19 Outros receb. Operações correntes 100.19 PAGAMENTOS Comissão de Gestão 32 217.44 31 816.82 Comissão de Depósito 2 301.23 2 272.66 Impostos e taxas 2 298.03 4 740.24 Outros pag. Operações correntes 2 521.50 2 398.50 39 338.20 41 228.22 Fluxo das operações de Gestão Corrente -39 238.01-41 228.22 Saldo dos Fluxos de Caixa do Período 225 154.01 38 346.20 Disponibilidades no Início do Período 106 474.10 139 739.09 Disponibilidades no Fim do Período 331 628.11 178 085.29 TÉCNICO DE CONTAS A ADMINISTRAÇÃO 9

ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2018 (Montantes expressos em Euros - ) INTRODUÇÃO O Fundo de Investimento Montepio Global iniciou a sua atividade em 24 de Novembro de 1997. Este Fundo foi constituído por prazo indeterminado e tem como objetivo a captação de disponibilidades financeiras, quer de entidades coletivas, quer de pessoas individuais, com perfil para assumir riscos, com perspetivas de investimento a médio prazo, que procurem uma relação risco/rendibilidade superior aos fundos de baixo risco, mas inferior aos fundos de ações, e com capacidade para suportar oscilações de preços nas unidades de participação. De acordo com o regulamento de gestão, os rendimentos do Fundo não são distribuídos, sendo incorporados no valor da unidade de participação. O Fundo é administrado, gerido e representado pela Montepio Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de entidade comercializadora e de banco depositário são exercidas pela Caixa Económica Montepio Geral. As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Fundos de Investimento Mobiliário. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas. Nota 1 - Quadro 1 - CAPITAL DO FUNDO O património do Fundo está formalizado através de unidades de participação, com características iguais e sem valor nominal, assumindo a forma escritural, as quais conferem aos seus titulares o direito de propriedade sobre os valores do Fundo, proporcional ao número de unidades que representam. A qualidade de participante adquire-se mediante a subscrição e aquisição de um mínimo inicial de unidades de participação cujo investimento não pode ser inferior a 10,00. O movimento ocorrido no capital do Fundo durante o período de seis meses findo em 30 de Junho de 2018 apresenta o seguinte detalhe: (Valores em ) Resultados Saldo em Distribuição Outros do Saldo em Descrição 31-12-2017 Subscrições Resgates de Resultados Período 30-06-2018 Valor base 2 973 144,97 359 768,98 129 784,73 3 203 129,22 Diferença p/ Valor Base (156 264,37) 183 338,56 65 048,66 (37 974,47) Resultados distribuídos Resultados acumulados 1 429 642,80 276 288,02 1 705 930,82 Resultados do período 276 288,02 (276 288,02) (121 545,83) (121 545,83) 4 522 811,42 543 107,54 194 833,39 0,00 0,00 (121 545,83) 4 749 539,74 Nº unidades de participação 596 071,5005 72 128,3327 26 019,9145 642 179,9187 Valor da unidade de participação 7,5877 7,5297 7,4879 7,3960 10

Nota 1 - Quadro 3 A evolução mensal do valor do Fundo e do valor da unidade de participação no período de seis meses findo em 30 de Junho de 2018 foi a seguinte: Valor Líquido Valor da unidade Nº Up s em Mês global do Fundo em de participação em circulação Janeiro 4 629 519,16 7,7056 600 800,9343 Fevereiro 4 537 104,57 7,5510 600 860,6309 Março 4 647 747,93 7,4382 624 848,3504 Abril 4 673 648,89 7,5864 616 056,1774 Maio 4 788 602,33 7,4439 643 288,0168 Junho 4 749 539,74 7,3960 642 179,9187 11

Nota 3 - Quadro 1 - Inventário da Carteira de Títulos A carteira de títulos em 30 de Junho de 2018 tem a seguinte composição: INVENTÁRIO DA CARTEIRA em 30 de junho de 2018 Montepio Global (Valores em EURO) Descrição dos Títulos Preço de aquisição Mais valias menos valias Valor da carteira Juros corridos SOMA 1 - VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS 1.1 - Merc. Cot. Oficiais de Bolsa Val. Port. 1.1.1 - Títulos de Dívida Pública PGB 4.8% 15JUN/20 53 270-3 065.85 50 204.13 96.37 50 300.50 OT 3.85% 04/15/21 139 003 264.60 139 267.80 1 023.36 140 291.16 Sub-Total: 192 273 264.60-3 065.85 189 471.93 1 119.73 190 591.66 1.1.3 - Obrigações diversas NOSPL Float 28/03/22 100 350 2 30 102 65 458.67 103 108.67 SEMPL Float 30/11/20 100 000 1 539.00 101 539.00 239.48 101 778.48 Sub-Total: 200 350 3 839.00 204 189.00 698.15 204 887.15 1.1.4 - Ações Galp Energia 47 633 25 874.62 73 507.50 73 507.50 Sub-Total: 47 633 25 874.62 73 507.50 73 507.50 1.2 - Outros Merc. Regulamentados Nacionais 1.2.3 - Obrigações diversas PESTA Flt 28/02/2020 30 000 30 30 30 358.75 30 658.75 Sub-Total: 30 000 30 30 30 358.75 30 658.75 1.3 - Merc Cot. Ofic. B.V. Estados Membros UE 1.3.1 - Títulos de Dívida Pública SPGB 4% 30/04/20 8 123-580.58 7 542.01 47.56 7 589.57 SPGB 5.4% 31/01/23 174 209-6 417.40 167 791.36 3 038.20 170 829.56 PGB 5.65% 15/02/24 79 566 3 537.81 83 104.05 1 381.01 84 485.06 SPGB 5.85% 31/1/2022 53 122-3 587.50 49 534.15 992.26 50 526.41 SPGB 1.80% 30/11/24 57 277 2 803.91 60 080.45 525.21 60 605.66 BTPS 2.35% 15/9/2024 46 091-1 258.81 44 832.04 275.87 45 107.91 Sub-Total: 418 387 6 341.72-11 844.29 412 884.06 6 260.11 419 144.17 1.3.3 - Obrigações diversas ELEPOR 4,125 20/1/21 109 999-231.00 109 768.00 1 830.82 111 598.82 GALPPL 3% 14/01/21 100 650 5 15 105 80 1 380.82 107 180.82 GALPNA 1.375 19/9/23 99 560 1 406.00 100 966.00 1 073.63 102 039.63 BBVASM Float 9/3/23 98 826-653.00 98 173.00 15.50 98 188.50 SANTAN Flt 4/03/2020 100 180 293.00 100 473.00 20.93 100 493.93 LLOYDS Flt 21/06/24 100 817-1 526.00 99 291.00 12.69 99 303.69 BNP Float 07/06/24 100 485-1 234.00 99 251.00 28.53 99 279.53 CBAAU Float 08/12/18 85 640-4 961.60 80 678.40 1 127.78 81 806.18 MS Float 08/11/2022 100 275-159.00 100 116.00 55.80 100 171.80 GS Float 26/07/2022 100 440 966.00 101 406.00 123.20 101 529.20 BAC Float 04/05/2023 101 058-801.00 100 257.00 72.66 100 329.66 A Transportar 1 986 573 44 434.94-24 475.74 2 006 531.89 14 179.10 2 020 710.99 12

INVENTÁRIO DA CARTEIRA em 30 de junho de 2018 Montepio Global (Valores em EURO) Descrição dos Títulos Preço de aquisição Mais valias menos valias Valor da carteira Juros corridos SOMA Citig.Float 21/03/23 100 150-543.00 99 607.00 4.92 99 611.92 SOCGEN Float 22/5/24 99 811-658.00 99 153.00 52.67 99 205.67 RENAUL Float 12/4/21 30 048 42.60 30 090.60 21.40 30 112.00 RENAUL Flt 04/11/24 20 154-507.20 19 646.80 7.77 19 654.57 RBS Flt 08/10/2019 100 400-97.00 100 303.00 97.12 100 400.12 ACAFP Float 20/4/22 100 998-688.00 100 31 94.40 100 404.40 F Float 1/12/2024 101 107-2 859.00 98 248.00 31.58 98 279.58 Sub-Total: 1 650 598 7 857.60-14 917.80 1 643 537.80 6 052.22 1 649 590.02 1.3.4 - Ações SIEMENS AG 56 771 22 483.10 79 254.00 79 254.00 ERICSSON LM-B SHS 39 941-6 811.44 33 129.25 33 129.25 REPSOL SA 53 509 13 550.62 67 06 67 06 SAP SE 45 458 23 807.00 69 265.00 69 265.00 DAIMLER AG 73 553-18 422.67 55 13 55 13 SANOFI 55 695-7 640.29 48 055.00 48 055.00 VODAFONE cot. GBP 65 341-23 849.26 41 492.02 41 492.02 ALLIANZ SE-REG 64 120 24 39 88 51 88 51 ORANGE 38 670 18 709.60 57 38 57 38 AXA 59 185 14 367.50 73 552.50 73 552.50 DEUTSCHE BANK AG 100 761-59 261.92 41 499.00 41 499.00 SOCIETE GENERALE-A 39 910 14 262.81 54 172.50 54 172.50 UNICREDITO IT (ITAL) 76 672 1 970.51 78 642.30 78 642.30 KPN NV 41 391 5 209.28 46 60 46 60 KONINKL. PHILIPS NV 36 383 32 824.36 69 207.50 69 207.50 LVMH MOET HEN SE 39 580 45 979.72 85 56 85 56 Telefonica 51 525-18 769.50 32 755.50 32 755.50 BANCO SANTANDER SA 98 991-23 223.00 75 768.00 75 768.00 TELECOM ITALIA SPA 61 843-14 038.00 47 805.00 47 805.00 BP PLC 25 227 7 406.47 32 633.60 32 633.60 ENGIE 45 441-6 051.15 39 39 39 39 AIB Group PLC 7 000-6 07 93 93 Volkswagen AG-PFD 66 340 4 769.75 71 11 71 11 ASML Holding NV 39 597 45 253.18 84 85 84 85 Sub-Total: 1 282 905 274 983.90-184 137.24 1 373 751.16 1 373 751.16 1.5 - Merc.Cot.Ofic. de B.V. de Estados não EU 1.5.4 - Ações NESTLE SA 63 324 16 440.49 79 764.89 79 764.89 Sub-Total: 63 324 16 440.49 79 764.89 79 764.89 2 - OUTROS VALORES 2.2 - Val.Mobiliários Estrangeiros não Cotados A Transportar 3 885 470 335 901.93-213 965.18 4 007 406.34 14 488.96 4 021 895.30 13

INVENTÁRIO DA CARTEIRA em 30 de junho de 2018 Montepio Global (Valores em EURO) Descrição dos Títulos Preço de aquisição Mais valias menos valias Valor da carteira Juros corridos SOMA 2.2.3 - Obrigações diversas LEH Float 11/09 50 473-48 833.88 1 639.16 1 639.16 LBI Conv 30/11/2035 Sub-Total: 50 473-48 833.88 1 639.16 1 639.16 2.2.4 - Ações LBI SHS Sub-Total: 0 3 - UPS DE ORGANISMOS INVEST.COLECTIVO (OIC) 3.2 - OIC domiciliados num Estado-membro da UE MS US ADVANT ZH 45 766 24 626.00 70 392.00 70 392.00 BGF GL HI Y BOND A2H 49 236 4 917.00 54 153.00 54 153.00 HSBC GIF EMMKT B ACH 55 618-1 591.03 54 026.80 54 026.80 PICTET EMERG MKS-HPE 64 532 1 208.88 65 741.36 65 741.36 FRANK TMP EMMKT AC 83 518 7 391.76 90 909.74 90 909.74 FIDELITY FUSA-Y HGD 55 125 11 611.41 66 736.41 66 736.41 Sub-Total: 353 795 49 755.05-1 591.03 401 959.31 401 959.31 Total 4 289 738 385 656.98-264 390.09 4 411 004.81 14 488.96 4 425 493.77 Nota 3 - Quadro 2 O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades no período de seis meses findo em 30 de Junho de 2018 foi o seguinte: (Valores em ) CONTAS SALDO AUMENTOS REDUÇÕES SALDO 31-12-2017 30-06-2018 Caixa Depósitos à ordem 106 474,10 331 628,11 Depósitos a prazo e com pré-aviso Certificados de depósito Outras contas de disponibilidades Total 106 474,10 331 628,11 14

Nota 4 Bases de apresentação e principais políticas contabilísticas 1.Valorização ativos 1.1. Momento de referência da valorização O valor da unidade de participação é calculado diariamente nos dias úteis e determina-se pela divisão do valor líquido global do fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O valor líquido global do fundo é apurado deduzindo à soma dos valores que o integram o montante de comissões e encargos até ao momento da valorização da carteira. O valor líquido global do Fundo será apurado de acordo com os seguintes princípios: A Entidade Gestora calculará em cada dia útil, o valor das unidades de participação de acordo com os critérios contabilísticos e financeiros geralmente aceites, e os nomes legalmente estabelecidos, sendo as ações valorizadas com a última cotação efetuada recolhida às 17.00 hrs, hora portuguesa, sendo este o momento de referência para o cálculo destes ativos. Para a determinação da cotação para valorização dos valores mobiliários representativos da dívida considera-se o momento de referência como sendo as 17.00 hrs, hora portuguesa. Relativamente às ações transacionadas nos mercados internacionais em que, às 17.00 hrs. nacionais, ainda não tenha decorrido metade do período de negociação desses respetivos mercados, serão valorizados aos preços de fecho do dia anterior. A Entidade Gestora utilizará o câmbio indicativo divulgado pelo Banco de Portugal e pelo Banco Central Europeu para valorizar diariamente os ativos denominados em moeda estrangeira, com exceção dos ativos cujas divisas não se encontrem cotadas. Neste caso utilizar-se-ão os câmbios divulgados ao meio-dia, hora portuguesa, por entidades especializadas tais como a Bloomberg e/ou Reuters. Quanto às operações de valores mobiliários nacionais, são consideradas para a valorização do Fundo todas as efetuadas até ao momento de referência (17.00 hrs.); relativamente aos valores mobiliários internacionais, serão consideradas todas as operações efetuadas até ao momento de referência (17.00 hrs.), nos mercados em que tenha decorrido mais de metade do período de negociação; caso contrário, serão consideradas apenas as operações do dia anterior. 1.2. Regras de valorimetria e cálculo do valor da UP 1.2.1 Valores Mobiliários A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados deve corresponder à última cotação disponível reportada no momento de referência (17:00 hrs). Nas situações em que os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados não tenham sido objeto de transação não se conhecendo por isso a cotação do dia ou essa cotação não puder ser utilizada por não ser representativa, utiliza-se a última cotação de fecho efetuada até ao prazo de 15 dias. Encontrando-se admitidos à negociação em mais do que um mercado regulamentado o valor a considerar deve refletir o último preço efetuado, reportado nos momentos de referências anteriormente definidos, no mercado que apresenta maior liquidez, frequência e regularidade de transações. 15

No caso de valores representativos de dívida admitidos à cotação num mercado regulamentado em que os preços praticados em mercado não sejam considerados representativos, podem ser considerados para efeitos de avaliação o valor das ofertas de compra firmes ou na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas através de entidades especializadas, que não se encontrem em relação de domínio ou de grupo com a Entidade Gestora, nos termos dos artigos 20º e 21º do Código dos Valores Mobiliários. Para a valorização dos ativos cotados ou negociados em mercados regulamentados mas que não tenham sido objeto de transação nos 15 dias que antecedem a respetiva valorização, utiliza-se o critério de valorização de valores mobiliários não cotados. Relativamente aos critérios de valorização dos valores mobiliários não admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados, aplica-se o disposto nas alíneas seguintes. O valor das ofertas de compra firmes ou na impossibilidade da sua obtenção, o valor médio das ofertas de compra e venda, difundidas através de entidades especializadas, que não se encontrem em relação de domínio ou de grupo com a Sociedade Gestora, nos termos dos artigos 20º e 21º do Código dos Valores Mobiliários. Na impossibilidade da recolha dos respetivos preços, a entidade gestora recorre aos modelos de avaliação universalmente aceites, tais como o modelo dos fluxos de caixa descontados, que sejam considerados adequados pela Entidade Gestora para as características do ativo a valorizar. Tratando-se de valores em processo de admissão à cotação numa bolsa de valores ou num mercado regulamentado, a Entidade Gestora adota o critério que tem por base a valorização de valores mobiliários da mesma espécie, emitidos pela mesma entidade e admitidos à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões. Tratando-se de valores em processo de admissão à cotação numa bolsa de valores ou num mercado regulamentado, a Entidade Gestora adota o critério que tem por base a valorização de valores mobiliários da mesma espécie, emitidos pela mesma entidade e admitidos à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões Para os valores representativos de dívida e quando a Entidade Gestora julgue que, designadamente por falta de representatividade das transações efetuadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não expresse o seu provável valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que no entendimento da Entidade Gestora melhore reflita o presumível valor de realização dos títulos em questão no momento de referência para os ativos representativos de dívida (17.00 hrs.). Serão utilizadas as seguintes fontes para apuramento da cotação: 1. Sistemas internacionais de Informação como a Bloomberg e Reuters ou outros considerados credíveis pela Entidade Gestora; 2. Instituições financeiras da escolha da Entidade Gestora, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos valores mobiliários em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra e venda; 3. Fórmulas de valorização assentes em modelos teóricos de avaliação de valores mobiliários representativos de dívida, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente dos títulos são descontados a uma taxa de juros que reflita o risco associado a esse investimento específico, recorrendo-se ainda à comparação direta com títulos análogos para aferir da validade da valorização. Os valores representativos de dívida de curto prazo serão valorizados pelo valor investido acrescido dos juros corridos. 16

1.2.2 Instrumentos Financeiros Derivados Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados será utilizado o preço de referência divulgado pelos respetivos Mercados para efeitos de liquidação dos contratos nos Momentos de Referência anteriormente definidos (17:00 hrs). Nos instrumentos derivados não admitidos à negociação em que o apuramento da cotação não é possível ou nos casos em que a cotação existente não é considerada representativa, serão utilizadas as seguintes fontes para apuramento da cotação: Sistemas internacionais de Informação como a Bloomberg e Reuters ou outros considerados credíveis pela Entidade Gestora; Instituições financeiras da escolha da Entidade Gestora, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos valores mobiliários em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra e venda; Fórmulas de valorização que assentem em modelos teóricos universalmente utilizados que, no entendimento da Entidade Gestora sejam consideradas mais adequadas às características do instrumento a valorizar. 2. Comissões e encargos a suportar pelo Fundo 2.1. Comissão de gestão Pelos serviços prestados pela sociedade gestora, ao fundo será imputado diariamente uma comissão de gestão de 1,40% anual, calculada sobre o valor global do fundo, a qual lhe será cobrada mensalmente. 2.2. Comissão de depósito Pelo exercício das suas funções de depositário, a entidade depositária terá direito a uma comissão de depósito de 0,10% anual, calculada sobre o valor global do fundo, sendo-lhe imputado diariamente e cobrado mensalmente. 2.3. Outros encargos As despesas relativas à compra e venda de valores por conta do fundo constituem encargos deste (designadamente comissões de corretagem, taxas de bolsa e outros encargos legais e fiscais). É devida à CMVM uma taxa de supervisão imputada diariamente ao fundo e cobrada mensalmente. As despesas com auditorias externas e revisores oficiais de contas, exigidas pela lei em vigor, constituem também encargos do fundo. 3. Política de rendimentos O fundo é um fundo de capitalização, isto é, não distribui rendimentos, sendo os mesmos incorporados no valor da unidade de participação. 17

Nota 11 - EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL Este quadro expressa a posição cambial aberta no fundo, explicitando os instrumentos de cobertura utilizados. Moeda Posição Posição a prazo Total a Posição à vista Futuros Forw ards Sw aps Opções prazo Global CHF Franco Suíço 92 280,00 92 280,00 GBP Libra Inglesa 67 472,99 67 472,99 SEK Coroa Sueca 346 300,00 346 300,00 USD Dolar Americano 905,24 905,24 Contravalor em Euros 189 820,95 189 820,95 Nota 12 - EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO Em 30 de Junho de 2018 os prazos residuais até à data de vencimento dos títulos de taxa fixa, incluindo papel comercial, apresentavam a seguinte estrutura: Valor da Maturidade Carteira De 1 a 3 anos 412 581,94 De 3 a 5 anos 217 325,51 De 5 a 7 anos 288 982,54 918 889,99 Nota 13 - EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES O Fundo não mantinha, em 30 de Junho de 2018, qualquer operação de cobertura do risco de cotações, apresentando na referida data a seguinte exposição: Ações Extrapatrimoniais e valores Montante Saldo similares Futuros Opções Ações e outros 1 527 023,55 1 527 023,55 18

Nota 15 - DIVERSOS CUSTOS IMPUTADOS AO FUNDO EM JUNHO DE 2018 Os diversos custos imputados aos fundos de investimento mobiliário em 30 de Junho de 2018 são os seguintes: Custos imputados ao Fundo em 30-06-2018 Valor (em Euros) Percentagem de VLGF (1) Comissão de Gestão 32 258,17 0,70% Componente Fixa 32 258,17 0,70% Componente Variável 0,00 0,00% Comissão de Depósito 2 304,14 0,05% Taxa de supervisão 637,29 0,01% Custos de auditoria 2 507,65 0,05% Total 37 707,25 0,81% Taxa Encargos Correntes(TEC) 0,81% (1) Média relativa ao período de referência. 19

Sociedade l0, BDO Tel: +351 217 990 420 Áv. da República, 50-100 Fax: +351 217990439 1069-211 Lisboa www.bdo.pt RELATÓRIO DE AUDITORIA RELATO SOBRE A AUDITORIA DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Opinião Auditámos as demonstrações financeiras anexas Montepio Global - Fundo de Investimento Mobiliário Aberto (adiante também designado simplesmente por Fundo), gerido pela sociedade gestora Montepio Gestão de Activos - Gestora de Fundos de Investimento, SÁ (adiante também designada simplesmente por Entidade Gestora), que compreendem o balanço em 30 de junho de 2018 (que evidencia um total de 4 760 799 euros e um total de capital do fundo de 4 749 540 euros, incluindo um resultado líquido negativo de 121 546 euros), a demonstraçâo de resultados, e a demonstração dos fluxos de caixa relativas ao período de seis meses findo naquela data, e o anexo às demonstrações financeiras que inclui um resumo das políticas contabilísticas significativas. Em nossa opinião, as demonstrações financeiras anexas apresentam de forma verdadeira e apropriada, em todos os aspetos materiais, a posição financeira do Montepio Global - Fundo de Investimento Mobiliário Aberto em 30 de junho de 2018 e o seu desempenho financeiro e fluxos de caixa relativos ao período de seis meses findo naquela data de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal para os fundos de investimento mobiliário. Bases para a opinião A nossa auditoria foi efetuada de acordo com as Normas Internacionais de Auditoria (ISA) e demais normas e orientações técnicas e éticas da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas. As nossas responsabilidades nos termos dessas normas estão descritas na secção Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras abaixo. Somos independentes do Fundo nos termos da lei e cumprimos os demais requisitos éticos nos termos do código de ética da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas. Estamos convictos de que a prova de auditoria que obtivemos é suficiente e apropriada para proporcionar uma base para a nossa opinião. Matérias relevantes de auditoria As matérias relevantes de auditoria são as que, no nosso julgamento profissional, tiveram maior importância na auditoria das demonstrações financeiras do período de seis meses corrente. Essas matérias foram consideradas no contexto da auditoria das demonstrações financeiras como um todo, e na formação da opinião, e não emitimos uma opinião separada sobre essas matérias. BDO & Associados, SROC, Lda., Sociedade por quotas, Sede Av. da República, 50-1069-211 Lisboa, Registada na conservatória do Registo comercial de Lisboa, NIPc 501 340 467, capital ioo 000 euros. sociedade de Revisores Oficiais de contas inscrita na OROC sob o número 29 e na CMVM sob o número 20161384. A BDO & Associados, SROc, Lda., sociedade por quotas registada em Portugal, é membro da BIJO International Limited, sociedade inglesa limitada por garantia, e faz parte da rede internacional BDO de firmas independentes.

BDO Matéria relevante de auditoria Síntese da resposta de auditoria 1. Valorização dos ativos mobiliários A carteira de títulos corresponde a cerca de 93% do ativo, sendo a sua valorização diária determinada pela cotação dos respetivos títulos em carteira, representando as menos-valias e mais-valias potenciais uma parte significativa dos custos e proveitos reconhecidos no período. Assim, a verificação das cotações constitui uma área significativa de auditoria. Os procedimentos adotados na valorização dos títulos em carteira são descritos nota 4 do Anexo às Demonstrações Financeiras. Testes de conformidade ao processo de importação e registo das cotações diárias dos títulos em carteira. Testes substantivos para validação da valorização dos títulos em carteira e do cálculo das respetivas mais e menos-valias potenciais, com base nas cotações oficiais. 2. Cumprimento de regras e limites legais e regulamentares A confirmação do cumprimento das regras e limites previstos no Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo, nos Regulamentos da CMVM e no Regulamento de Gestão do Fundo assume uma particular importância na auditoria, com potencial impacto na autorização do Fundo e na continuidade das suas operações. Analisámos os procedimentos e ferramentas de controlo do cumprimento das regras e limites legais e das políticas de investimento do Fundo. Recalculámos os limites legais e regulamentares e verificámos o impacto de eventuais situações de incumprimento reportadas nesses mapas, incluindo a verificação da comunicação! autorização da CMVM em caso de incumprimento. Responsabilidades do órgão de gestão e do órgão de fiscalização pelas demonstrações financeiras O órgão de gestão da Entidade Gestora é responsável pela: (i) preparação de demonstrações financeiras que apresentem de forma verdadeira e apropriada a posição financeira, o desempenho financeiro e os fluxos de caixa do Fundo de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal para os fundos de investimento mobiliário; (ii) elaboração do relatório de gestão nos termos legais e regulamentares; (iii) criação e manutenção de um sistema de controlo interno apropriado para permitir a preparação de demonstrações financeiras isentas de distorção material devido a fraude ou erro; (iv) adoção de políticas e critérios contabilísticos adequados nas circunstâncias; e (v) avaliação da capacidade do Fundo de se manter em continuidade, divulgando, quando aplicável, as matérias que possam suscitar dúvidas significativas sobre a continuidade das atividades. O órgão de fiscalização da Entidade Gestora é responsável pela supervisão do processo de preparação e divulgação da informação financeira do Fundo. Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras Á nossa responsabilidade consiste em obter segurança razoável sobre se as demonstrações financeiras como um todo estão isentas de distorções materiais devido a fraude ou erro, e emitir um relatório onde conste a nossa opinião. Segurança razoável é um nível elevado de segurança mas não é uma garantia de que uma auditoria executada de acordo com as ISÁ detetará sempre uma distorção material quando exista. Ás distorções podem ter origem em 2

upç fraude ou erro e são consideradas materiais se, isoladas ou conjuntamente, se possa razoavelmente esperar que influenciem decisões económicas dos utilizadores tomadas com base nessas demonstrações financeiras. Como parte de uma auditoria de acordo com as SÃ, fazemos julgamentos profissionais e mantemos ceticismo profissional durante a auditoria e também: (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) (vii) (viii) identificamos e avaliamos os riscos de distorção material das demonstrações financeiras, devido a fraude ou a erro, concebemos e executamos procedimentos de auditoria que respondam a esses riscos, e obtemos prova de auditoria que seja suficiente e apropriada para proporcionar uma base para a nossa opinião. O risco de não detetar uma distorção material devido a fraude é maior do que o risco de não detetar uma distorção material devido a erro, dado que a fraude pode envolver conluio, falsificação, omissões intencionais, falsas declarações ou sobreposição ao controlo interno; obtemos uma compreensão do controlo interno relevante para a auditoria com o objetivo de conceber procedimentos de auditoria que sejam apropriados nas circunstâncias, mas não para expressar uma opinião sobre a eficácia do controlo interno da Entidade Gestora do Fundo; avaliamos a adequação das políticas contabilísticas usadas e a razoabilidade das estimativas contabilísticas e respetivas divulgações feitas pelo órgão de gestão; concluímos sobre a apropriação do uso, pelo órgão de gestão, do pressuposto da continuidade e, com base na prova de auditoria obtida, se existe qualquer incerteza material relacionada com acontecimentos ou condições que possam suscitar dúvidas significativas sobre a capacidade do Fundo para dar continuidade às suas atividades. Se concluirmos que existe uma incerteza material, devemos chamar a atenção no nosso relatório para as divulgações relacionadas incluídas nas demonstrações financeiras ou, caso essas divulgações não sejam adequadas, modificar a nossa opinião. Ás nossas conclusões são baseadas na prova de auditoria obtida até à data do nosso relatório. Porém, acontecimentos ou condições futuras podem levar a que o Fundo descontinue as suas atividades; avaliamos a apresentação, estrutura e conteúdo global das demonstrações financeiras, incluindo as divulgações, e se essas demonstrações financeiras representam as transações e acontecimentos subjacentes de forma a atingir uma apresentação apropriada; comunicamos com os encarregados da governação, incluindo o órgão de fiscalização da Entidade Gestora, entre outros assuntos, o âmbito e o calendário planeado da auditoria, e as matérias relevantes de auditoria incluindo qualquer deficiência significativa de controlo interno identificada durante a auditoria. das matérias que comunicamos aos encarregados da governação, incluindo o órgão de fiscalização da Entidade Gestora, determinamos as que foram as mais importantes na auditoria das demonstrações financeiras do período de seis meses corrente e que são as matérias relevantes de auditoria. Descrevemos essas matérias no nosso relatório, exceto quando a lei ou regulamento proibir a sua divulgação pública; declaramos ao órgão de fiscalização da Entidade Gestora que cumprimos os requisitos éticos relevantes relativos à independência e comunicamos todos os relacionamentos 3

LPZP e outras matérias que possam ser percecionadas como ameaças à nossa independência e, quando aplicável, as respetivas salvaguardas. A nossa responsabilidade inclui ainda a verificação da concordância da informação constante do relatório de gestão com as demonstrações financeiras. RELATO SOBRE OUTROS REQUISITOS LEGAIS E REGULAMENTARES Sobre o relatório de gestão Em nossa opinião, o relatório de gestão foi preparado de acordo com os requisitos legais e regulamentares aplicáveis em vigor e a informação nele constante é coerente com as demonstrações financeiras auditadas, não tendo sido identificadas incorreções materiais. Sobre os elementos adicionais previstos no artigo 10.0 do Regulamento (UE) n 537/2014 Nos termos do artigo 10.0 do Regulamento (UE) n 537/2014 do Parlamento Europeu e do Conselho, de 16 de abril de 2014, e para além das matérias relevantes de auditoria acima indicadas, relatamos ainda o seguinte: (1) Fomos nomeados auditores do Fundo, pela Entidade Gestora, para um primeiro mandato compreendido entre 2014 e 2015 e para um segundo mandato compreendido entre 2016 e 2019. (ii) O órgão de gestão confirmou-nos que não tem conhecimento da ocorrência de qualquer fraude ou suspeita de fraude com efeito material nas demonstrações financeiras. No planeamento e execução da nossa auditoria de acordo com as ISÁ mantivemos o ceticismo profissional e concebemos procedimentos de auditoria para responder à possibilidade de distorção material das demonstrações financeiras devido a fraude. Em resultado do nosso trabalho não identificámos qualquer distorção material nas demonstrações financeiras devido a fraude. (iii) Confirmamos que a opinião de auditoria que emitimos é consistente com o relatório adicional que preparámos e entregámos ao órgão de fiscalização da Entidade Gestora em 31 de julho de 2018. (iv) Declaramos que não prestámos quaisquer serviços proibidos nos termos do artigo 77., n. 8, do Estatuto da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas e que mantivemos a nossa independência face ao Fundo e respetiva Entidade Gestora durante a realização da auditoria. (v) Informamos que não prestámos ao Fundo quaisquer serviços distintos da auditoria. Lisboa, 31 de julho de 2018 Pedro Aleixo Dias, em representação de BDO & Associados - SROC (Inscrita no Registo de Auditores da CMVM sob o n 20161384) 4