Por quê Bancos de Desenvolvimento?

Por quê Bancos de Desenvolvimento? João Carlos Ferraz IBRE Rio de Janeiro, 26 de fevereiro de 2018 1

Guia Financiamento do desenvolvimento: como mirá-lo? Financiamento do desenvolvimento: o quê está acontecendo? Bancos de desenvolvimento: algumas histórias Bancos de desenvolvimento: missões Reflexões 2

Financiamento do desenvolvimento: o debate Por que ação pública? Racionamento de crédito? Falhas de mercado? Ajudar a fase ascendente e mitigar desafios da fase descendente do ciclo. Agir préciclo? Enfrentar incertezas (temporal, inovação, novos desafios)? Desenvolver, abrir mercados (inclusive indústria financeira)? Alavancar internacionalização competitiva? Apoiar desenvolvimento de terceiros países? Apoiar políticas públicas? Minha posição Bancos de Desenvolvimento importam (matters) Requisitos? 3

Bancos de desenvolvimento: um modo de ver Processos Internos e Externos Fases de Políticas Desafios do Desenvolvimento Diretivas de Políticas Fase I Formulação de Políticas S O C I E D A D E Prioridades do Banco de Desenvolvimento P 1 P 2 P N Capacitação Financeira e Operacional Alocação de recursos T E M P O Fase II Absorção de Diretivas Operacionalização Fase III Implementação Criação de capacidades e capacitações Entregas Efetividade Impactos Fonte: Ferraz e Coutinho 2017 4

Mercados financeiros Rezende 2017, baseado em McKinsey 2017 6

Ativos, liquidez e taxas de juros Fonte: OECD Fonte: Rezende 2017 baseado em Lund et al 2013 7

Empréstimos bancários e investimento público Maturity structure of bank loans by country income groups 2000-2013 Evolution of Public Capital Stock and Public Investment (% GDP, PPP weighted) Fonte: Rezende 2017 baseado em World Bank 2015 8

E a demanda por investimentos? Investment rate OECD countries and China Infrastructure investment to GDP 1992-2011 Estimates of infrastructure investments until 2030 ($ tri) Risk/Return profile of infrastructure investments vs traditional asset classes Source: McKinsey (2013) Para uma relação de 70% em ativos infraestrutura/ PIB: $ 67 tri de investimentos até 2030 Fonte: Rezende 2017 baseado em Russ et al 2010 9

Brasil: quem financia o investimento? Fonte CEMEC, Nota Técnica 02/17 Recursos próprios cedem espaço para investimento externo e BNDES. Mercados financeiros (nacional ou estrangeiro), menos relevantes. Crédito habitacional? Muito, muito tímido 10

O financiamento de longo prazo Créditos com mais de 5 anos. Em 09/2016 (%) em Torres Filho 2018 em Torres Filho 2018 11 11

Bancos de desenvolvimento: quem são? - OECD: institutions providing long term financing that are beyond the capacity or the willingness of others to do so. - Very common institutions: (BDC 2009: 235 Dis in 92 countries) - Relatively unknown (and some infant) but illustrious figures: California Infrastructure and Economic Development Bank (1994): US$38 bb accumulated lending. British Business Bank (2013) 9.2 bb supply of finance, 2016-2017; Scottish Enterprise (1991) 290 mm planned investment 2017-2018; Development Bank of Wales (2001) 1 bb investment support next five years // 13 - But not one is alike: - Ownership structure (fully vs. partially owned by government - Target sectors and clients (narrow vs. wide focus - Lending models (first-tier vs. second-tier) - Credit conditions (subsidized vs. market interest rates) - Regulation and supervision (special regime vs regime applicable to all banks - Corporate governance (independent vs. government controlled boards - Size (absolute and relative), loan portfolio, performance 13

Escopo de atuação Fonte: Livro Verde: nossa história tal como ela é / BNDES 14

Relevância econômica Instituições financeiras públicas de América Latina possuem em torno de 20% do total de depósitos, portfolio de crédito, patrimônio e ativos (2014: US$ 1,7 bilhões) Fonte: Livro Verde: nossa história tal como ela é / BNDES 15

Apoio dos Estados WB survey with 90 DFIs: 41% take deposits, 89% borrow & issue debt; 40% receive budget transfers, 64% have government guarantees on debt issuance Fonte: Livro Verde: nossa história tal como ela é / BNDES 16

Como evoluíram e o que são: KfW Mission To support the German government implement or expand policies that would otherwise go unfunded by the private market // 17 Assets: 503 bb. 2015 issuance 62.6 bb Evolution Initial years: large firms in core industries; 15% of net real capital formation 1985: KfW financed between 20 & 45% of SME investments Later, infrastructure in Germany and developing countries. With reunification, GDR reconstruction Currently, investment finance, export and project finance in developing countries 2015 lending - KfW Promotional Bank (infra): 30.1 bb - KfW SME & innovation Bank: 20.4 bb - KfW Exim: 20.2 bb - KfW development support: 6.7 bb - Investment Bank: 1.1 bb 17

Como evoluíram e o que são: CDB - China Fonte: Qiyuam Xu 2017 18

Como evoluíram e o que são KdB (Córeia do Sul) in UNCTAD 2016 1990s: funding for high-technology industries; international investment bank to support companies abroad & merger and acquisitions. 1997, countercyclical role & corporate restructuring 2000s privatization plans have been reversed. Latest plans: finance for development with focus on SME and creative economy 21

Como evoluíram e o que são: IDBI India e BNDES in UNCTAD 2016 in UNCTAD 2016 22

Missões: ação contracíclica Consolidated and unconsolidated financial statements of deposit-taking Banks and national development Banks from 31 Latin American and Caribbean countries; majority-owned subsidiaries excluded. Final sample: 336 banks, 14 national development banks, 31 public banks, 157 domestic banks, 134 foreign banks; Annual data, between 1995-2014 (2835 observations) Curutchet e Brei 2017 24

Missões: financiamento do longo prazo // 25 25

Missões: apoiar inclusão financeira BNDES, MPME: no. e valor médio de operações Cartão BNDES Out of 5.445 Brazilian townships, in 97.8%, at least one active Cartão BNDES Growth in employment by SMEs actively using Cartão BNDES was 10% superior to similar SMEs but with no active Cartão 26

Missões: induzir inovação US Small Business Innovation Research: early stage and seed funding awards // 27 27

Missões: desenvolvimento da indústria financeira In 2015 KfW issued EU 39.5 bb in Green Bonds Fonte: Livro Verde: nossa história tal como ela é / BNDES 28

Missões: novos desafios // 29 Caetano Penna & Mariana Mazzucato, presentation at Minds Seminar, Rio 28/07/14 based on data from Climate Policy Initiative (2013) KfW 29

Por quê Banco de Desenvolvimento? - Porque corrige falhas de mercado - Porque pode encarar missões (longo prazo/infraestruturas, inovação, novos desafios/meio-ambiente, MPMEs...) - Porque no ciclo, antecipa, dá empuxo, mitiga crise - Porque apoia estratégias geopolíticas como internacionalização de empresas e financiamento do desenvolvimento - Porque é instrumento de política econômica do Estado, independentemente da orientação da política (policy) prevalecente. Missões, forma e função decididos no plano político (politics) Requisitos - Atuar sob estratégias de desenvolvimento e diretivas de política - Escala e escopo; balanço longo; vantagens de custo - Capacidade e autonomia técnica (competência) e efetividade (resultados) - Capacidade de se adaptar aos tempos 31

Atenção!!... nunca esquecer... Uma andorinha não faz o verão Oscar Niemeyer, Brasília, Congresso 32

Por quê Bancos de Desenvolvimento? João Carlos Ferraz IBRE Rio de Janeiro, 26 de fevereiro de 2018 33