O valor da performance Capex investido em qualidade de rede melhora desempenho financeiro das operadoras Abril de 2014
CONTEÚDO RESUMO INTRODUÇÃO 3 MELHOR PERFORMANCE DE REDE 4 IMPLICAÇÕES ESTRATÉGICAS 6 No setor de telecom é comum ouvir que aumentar o investimento em capex leva a um retorno financeiro menor. No entanto, um aumento sustentado no nível do capex pode resultar em uma capacidade maior de monetizar oportunidades de banda larga e aumentar o retorno financeiro das operadoras. Isso pode ser atribuído às melhoras na qualidade de rede e à redução nas despesas operacionais. Um aumento no capex também pode resultar em benefícios quando se é o pioneiro, gerando vantagem competitiva ao longo do tempo. O conteúdo desse documento tem como base várias relações teóricas e suposições, e a Ericsson não poderá ser penalizada ou responsabilizada por qualquer declaração, representação, subestimação ou omissão feita neste documento. Além disso, a Ericsson pode, a qualquer momento, mudar o conteúdo deste documento a seu próprio critério e não poderá ser responsabilizada pelas consequências de tais mudanças. 2 O VALOR DA PERFORMANCE ABRIL 2014
INTRODUÇÃO Desde o início da era do smartphone, várias operadoras vêm superando suas concorrentes em termos de crescimento da receita e resultados financeiros. Essas operadoras lideram tanto no desempenho de rede, quanto em inovação na sua oferta ao mercado. Isso traz à tona questões como: Que comportamentos elas têm em comum? Como elas conseguem manter ou até mesmo aumentar o crescimento em um mercado desafiador e nas condições econômicas atuais? Pesquisas feitas com empresas de melhor desempenho em relação a seus competidores revelam que as operadoras de sucesso têm uma forte visão estratégica e investem de forma proativa em qualidade e performance. Elas tendem a priorizar investimentos significativos em cobertura, capacidade e qualidade de rede para melhorar a experiência do usuário. O objetivo desses investimentos não se limita a melhorias na receita, mas também inclui redução de custos e melhores resultados financeiros. Isso indica uma relação interessante entre investimentos estratégicos, qualidade de rede e melhor performance financeira, que pede uma investigação mais profunda. A Ericsson patrocinou recentemente um estudo para investigar o assunto com mais profundidade, conduzido pelo Dr. Raul Katz, presidente da Telecom Advisory Services LLC e diretor de Pesquisa em Estratégia de Negócios da Columbia Business School. O estudo explorou a relação entre investimentos em redes de telecomunicações móveis da operadora e seu desempenho financeiro. Este relatório descreve o estudo e destaca suas implicações. Causa e efeito O objetivo deste estudo é verificar se existe uma relação de causa e efeito entre o aumento no investimento de capital e melhores resultados financeiros. O pesquisador realizou extensa análise estatística empregando uma série de métricas trimestrais durante três anos, em três diferentes mercados: Brasil, México e Estados Unidos. A análise foi usada para construir um modelo de simulação que foi validado por meio de estudos de caso. Figura 1: Ilustração de relações causa e efeito entre as variáveis do estudo quantitativo INVESTIMENTO EM CAPITAL > Aumento de capacidade > Modernização de rede > Desenvolvimento de produtos e serviços PERFORMANCE DE MERCADO > Participação de mercado > Aumento do ARPU > Redução do churn Fonte: Ericsson and Telecom Advisory Services LLC (2014) 1 2 3 4 PERFORMANCE OPERACIONAL > Acessibilidade e taxa de completamento de dados > Porcentagem de conexões de mais de 1 Mbps > Índice de qualidade da chamada de voz > Redução da latência > Velocidade da banda larga de downlink PERFORMANCE FINANCEIRA > Receitas > EBITDA > Fluxo de caixa livre de operações ABRIL 2014 O VALOR DA PERFORMANCE 3
Performance de rede otimizada Os resultados do estudo quantitativo mostram que o investimento em capex com foco adequado leva à otimização de rede. Isso se traduz em melhor performance de mercado, o que, demonstrativamente, impulsiona o retorno financeiro. Ao mesmo tempo em que o elo entre o capex e o retorno financeiro soa intuitivo, ele é difícil de ser comprovado e requer uma análise cuidadosa dos dados. Em primeiro lugar, fatores externos, como mudanças nas condições do mercado ou ações de outras empresas precisam ser levados em conta. Isso nos permite ter certeza de que os efeitos do aumento no capex estejam isolados. Em segundo lugar, a relação de causa e efeito precisaser comprovada. A correlação o fato de que duas variáveis estão relacionadas uma à outra não comprovam por si só a causa e efeito. Para determinar a direção dessas relações, foram incluídas variáveis estudadas ao longo do tempo na análise de regressão. Isso foi obtido na prática determinando que as mudanças sofridas por uma variável independente no trimestre atual irão afetar outro fator no futuro. Como exemplo, os resultados do estudo mostram que para uma operadora típica dos EUA, um aumento na entrega de downlink leva a um aumento da participação no mercado no trimestre seguinte. Figura 2: Mudanças após um aumento de 10% no capex em um período de 5 anos Aumento na receita com serviços (porcentagem) Aumento na margem do EBITDA (pontos percentuais) Aumento no NPV do FCF (absoluto) Aumento no NPV do FCF (porcentagem) OPERADORA BRASILEIRA Aumento no capex de USD 10 milhões ao ano +5.5% +6.4% USD 218.61m 6.7% OPERADORA MEXICANA Aumento no capex de USD 72 milhões ao ano +1.9% +1.0% USD 297.88m 1.6% OPERADORA AMERICANA Aumento no capex de USD 432 milhões ao ano +5.1% +6.8% USD 381.48m 17.1% NPV valor líquido atual FCF fluxo de caixa de operações Fonte: Ericsson and Telecom Advisory Services LLC (2014) Base: Dados de mercado do Brasil, México, EUA Receitas com serviços O estudo mostrou que uma queda de 1 % no churn geral de uma operadora brasileira levou a um aumento de 6,86% nas receitas com serviços dois trimestres mais tarde. Esses passos precisam ser realizados ao longo de toda a cadeia de causa e efeito, do aumento do capex ao retorno financeiro, para se estabelecer os elos de causa e efeito. Dessa forma, o estudo demonstra de forma conclusiva que os investimentos em qualidade de rede se traduzem, em última instância, em retorno financeiro para operadoras. Essa melhoria no retorno vem da economia com custos e do aumento da receita. Em uma análise mais aprofundada, foi formulado um modelo de simulação para estimar os efeitos do aumento no investimento sobre os fluxos de caixa livres das operadoras móveis, permitindo que elas avaliassem os ganhos comerciais e financeiros que podem ser atribuídos ao aumento nos investimentos. 4 O VALOR DA PERFORMANCE ABRIL 2014
Explorando o impacto do aumento no capex Com base na análise dos últimos três anos, levando em conta eventos isolados, o modelo de simulação indicou que um aumento de 10% no investimento em capex teria um impacto significativo para a operadora. Para uma operadora brasileira, isso pode resultar em um aumento de 4,7% na taxa de entrega de dados. As taxas de entrega de dados cresceram 2,4% e a acessibilidade da rede teve um salto de 1,8%. Essas melhorias de qualidade e de performance de rede resultaram em um aumento na participação demercado, um impulso significativo no ARPU (receita média por usuário) e na redução do churn. Devido aessa otimização de performance de rede e de mercado, a operadora poderá experimentar um aumento de 5,5% nas receitas com serviços, uma melhoria de 6,4% na margem de EBITDA e um aumento de 6,7% nos fluxos de caixa livres de operações. A análise do México e dos EUA demonstra, como no Brasil, as mesmas relações sólidas entre investimentos, performance e finanças. No entanto, a causa e efeito funciona de forma diferente sob características de mercados diferentes. Para verificar o modelo, os estudos de caso foram realizados em quatro operadoras de diferentes continentes. Esses estudos de caso validaram as hipóteses com relação à importância relativa do investimento em capital. Figura 3: Impacto de um aumento de 10% no capex 1.8% Acessibilidade da rede 2.4% Taxa de entrega de dados Fonte: Ericsson e Telecom Advisory Services LLC (2014) Base: Dados de mercado do Brasil, México, EUA 4.7% Taxas de transmissão de dados Análise de cenário Os resultados estatísticos descritos acima podem ser aplicados na análise de cenário de operadoras individuais. Essas simulações revelam que uma estratégia de mercado movida a investimentos resulta em retorno financeiro significativo. Elas também mostram que tal abordagem oferece vantagens competitivas, como churn menor, maior participação de mercado e ARPU maior. Esses benefícios são criados, na sua maior parte, antes que a concorrência tenha tempo de responder. Obtendo vantagem competitiva Estratégias movidas a investimentos mudam o mercado e criam um novo cenário competitivo. Quatro operadorasde diferentes continentes com estratégias públicas de investimento na qualidade da rede foram analisadas. Três fatores-chave foram identificados para criar vantagens competitivas. Eles podem ser vistos na figura abaixo. Figura 4: Fatores-chave para vantagens competitivas 1 QUALIDADE DA REDE E PERFORMANCE FINANCEIRA A relação causa e efeito entre a qualidade da rede e a performance financeira também se refletiu nos estudos de caso. As operadoras combinaram investimentos substanciais na rede com melhorias na performance. Financeira. 2 REDUÇÃO NO OPEX Tanto os estudos de caso quanto as análises estatísticas mostram uma relação entre o aumento nos investimentos e a queda nos gastos operacionais. Esse pode ser o resultado da eficiência operacional que acompanha as redes com melhor desempenho e churn reduzido. A VANTAGEM DE SER APRIMEIRA 3 Um aumento de CAPEX pode resultar em uma vantagem competitiva aos pioneiros a longo prazo. Operadores dominantes podem perseguir estratégias pioneiras com um custo proporcionalmente menor em relação a competidores menores. Um aumento de CAPEX pode ajudar um operador a ultrapassar a concorrência. Fonte: Ericsson e Telecom Advisory Services LLC (2014) ABRIL 2014 O VALOR DA PERFORMANCE 5
Implicações estratégicas A análise quantitativa e os estudos de casos demonstram que o aumento no investimento em qualidade e performance da rede cria vantagens competitivas. Esses também se traduzem em otimização do retorno financeiro. Além disso, o aumento no número de assinantes e no ARPU também indica que alguns investimentos na rede produzem mais benefícios que outros. Esse é o caso, especificamente, dos investimentos que mudam a percepção do usuário sobre o que pode ser feito com o uso da rede. Investimentos na qualidade de rede podem criar novos mercados e gerar diferencial para a operadora. O crescimento atual no número de pessoas que usam dispositivos móveis para assistir vídeos exemplifica a importância de uma estratégia de investimentos como essa. Muitos usuários gostam de assistir vídeos em dispositivos móveis, mas a qualidade da visualização depende da rede que usam. Uma rede sem capacidade suficiente oferece uma experiência insatisfatória o vídeo leva tempo demais para ser reproduzido e a qualidade é baixa ou a reprodução é interrompida enquanto os dados são armazenados na memória. Nessas circunstâncias, os usuários aprendem que não podem confiar na rede para assistir a vídeos e, então, buscam alternativas. Eles passam a usar conteúdo pré-carregado, limitando o seu uso da conectividade a outros serviços, muitos dos quais geram menos receita às operadoras do que o vídeo. Figura 5: Exemplo de oportunidades de investimento na rede para atender à demanda crescente por vídeo PERFORMANCE do tráfego móvel será das visualizações no DE REDE 50% 40% em vídeo em 2019 YouTube acontecem É o principal impulsionador de em dispositivos móveis satisfação e fidelidade do cliente INVESTIR PARA GERENCIAR DE FORMA EFICIENTE E DIMINUIR OS CUSTOS INVESTIR PARA INCENTIVAR UM COMPORTAMENTO EMERGENTE INVESTIR PARA GERAR BOCA A BOCA E AUMENTAR A FIDELIZAÇÃO Fonte: Ericsson (2014) Investimento em performance Investimento estratégico em áreas específicas de performance de rede podem mudar o comportamento do usuário. Quando a performance atinge um determinado ponto, os usuários aprendem a confiar na rede para atividades como assistir vídeos. Eles param de pré-carregar o conteúdo e passam a usar o streaming, gerando mais receita para a operadora. Ultrapassar a barreira do streaming também diferencia as operadoras. Isso cria uma vantagem competitiva que atrai novos assinantes e reduz o churn. 6 O VALOR DA PERFORMANCE ABRIL 2014
Repensando a performance de rede O aumento no uso de smartphones e aplicativos traz novos desafios para as operadoras móveis de todo o mundo. A cobertura para aplicativos (App Coverage) é uma abordagem para enfrentar esses desafios, traduzindo as expectativas dos usuários em metas de performance de rede. Garantir a cobertura para aplicativo pode levar a pontos de transição no comportamento do usuário. Investimento em capex pode ser usado como um potencializador competitivo para diferenciar líderes de mercado Figura 6: Visão conceitual de cobertura de aplicativo Força do sinal Distância da estação radiobase Fonte: Ericsson (2014) Investimentos em streaming de vídeo Para alcançar a cobertura de aplicativos para streaming de vídeo, por exemplo, é necessário investir na disponibilização de uma boa entrega de downlink pela rede de rádio. A cobertura para aplicativos também impõe demanda sobre o uplink, latência e capacidade para suportar um número suficiente de usuários. Streamings adaptáveis e soluções de caching também são necessários para alcançar uma entrega de vídeo eficiente. Com investimentos proporcionais em todas essas áreas, as operadoras podem atravessar a barreira do streaming com lucratividade máxima. Os investimentos certos ajudam a reduzir custos, criar novas oportunidades, atrair assinantes, abrir diferentes fontes de receita e melhorar a performance financeira. ABRIL 2014 O VALOR DA PERFORMANCE 7
Somos líderes mundiais no ambiente da tecnologia para comunicação, que está em constante evolução, fornecendo equipamentos, software e serviços para operadoras móveis e fixas ao redor do mundo. Cerca de 40% do tráfego móvel global acontece em redes que nós fornecemos, além disso, ainda gerenciamos redes que atendem a mais de 1 bilhão de assinantes todos os dias. Com mais de 35 mil patentes, temos um dos portfólios mais fortes do setor. Nossa visão é ser o principal impulsionador de um mundo totalmente conectado. Ao usar a inovação para dar mais poder às pessoas, às empresas e à sociedade, abrimos caminho para a Sociedade Conectada, onde tudo que puder se beneficiar de uma conexão, estará conectado. O conteúdo deste documento está sujeito a revisões não anunciadas, devido ao progresso contínuo na metodologia, no design e na fabricação. A Ericsson não terá nenhuma responsabilidade por erros ou danos de qualquer espécie resultantes do uso deste documento. Ericsson SE-126 25 Stockholm, Sweden Telephone +46 10 719 00 00 www.ericsson.com EDB-14:002323 Ericsson AB 2014