Diário de Mercado 8 de setembro de 2017

Diário de Mercado 8 de setembro de 2017 Estratégia de Mercado Bolsa realiza na sexta-feira mas marca semana positiva Resumo. O ajuste ao feriado da Independência foi ameno, com todos os mercados tendo em comum a ausência de volume. Enquanto no mercado de ações houve modesto recuo especialmente por conta da queda de empresas ligadas a commodities, no mercado de câmbio o dólar caiu e chegou a rondar os R$ 3,08 influenciado especialmente pela cena externa. Os juros, muito por conta do dólar também recuaram, mas notou-se pouca influência da decisão do Copom na quarta-feira sobre o movimento. Ibovespa. O índice até ensaiou uma valorização nos momentos iniciais do dia, mas sucumbiu logo na abertura dos mercados norte-americanos. Os investidores optaram por não aumentar a exposição à renda variável na véspera do aniversário da fundação da Coreia do Norte já que no ano anterior a comemoração envolveu inclusive testes nucleares. A bolsa também refletiu a performance negativa dos ativos ligados a commodities como o petróleo e minério, com o primeiro sensível às intempéries trazidas pelos furacões Harvey e Irma, e o segundo refletindo dados mistos da economia chinesa. O Ibovespa findou aos 73.078 pts (-0,45%). O capital externo à bolsa, com a entrada de R$ 72,50 milhões em 5 de setembro passou a contabilizar no mês saldo líquido de R$ 396,74 milhões. Em 2017, o acumulado situa-se agora em R$ 11,38 bilhões. Hamilton Moreira Alves, CNPI-T Analista Sênior hmoreira@bb.com.br Rafael Reis, CNPI-P Analista rafael.reis@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano Ibovespa 73,078-0.45 3.17 21.34 Dow Jones (EUA) 21,798 0.06-0.68 10.30 Nasdaq (EUA) 6,360-0.59-1.07 18.15 S&P 500 (EUA) 2,461-0.15-0.41 9.94 DAX (Alemanha) 12,304 0.06 2.06 7.17 CAC (Franca) 5,113-0.02 0.55 5.17 FTSE (R.Unido) 7,378-0.26-0.71 3.29 Shanghai (China) 3,365-0.01 0.13 8.43 Nikkei (Japão) 19,275-0.63-1.89 0.84 Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Eletrobras PNB ELET6 22.96 4.36 59 Gerdau PN GGBR4 12.22-5.34 187 Eletrobras ON ELET3 19.70 3.30 82 Met. Gerdau PN GOAU4 5.97-4.33 122 CCR ON CCRO3 18.16 3.01 113 Bradespar PN BRAP4 26.66-3.75 55 JBS ON JBSS3 8.19 2.76 116 Vale ON VALE3 34.48-3.69 798 Smiles ON SMLE3 79.00 2.74 85 Usiminas PNA USIM5 8.13-2.40 122 0.30% Ibovespa S&P500-0.20% -0.70% Agenda Econômica. Ainda na quinta feira, o Banco Central Europeu manteve, como esperada, a taxa de refinanciamento em 0% e a taxa de depósito em -0,40%. Em comunicado o presidente da instituição afirmou que as condições monetárias ficaram mais apertadas devido às recentes valorizações do Euro, mas que não existe um alvo para a taxa de câmbio. Além disso, enfatizou que eventuais definições sobre novos volumes de compra de ativos serão tomadas em outubro, e que novos tetos podem ser adotados caso seja entendido que os estímulos devem permanecer. O comunicado então corrobora nossa visão de que o momento externo, de predomínio de estímulos monetário na Europa e uma cada vez mais distante elevação das taxas de juros dos EUA (devido à fraqueza da inflação), tende a manter em nível elevado o apetite do estrangeiro por mercados emergentes como o Brasil. Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial 3.0929-0.34-1.86-4.95 Euro x Real 3.7207 0.71 0.77-7.90 Euro x US$ 1.2036 0.11 1.06 14.44 Brasil CDS 5 Anos 181-0.94-14.34-99.30 Ouro Spot (R$ grama) 133.91-0.19 1.90 17.35 Brent (US$/barril) 53.77-1.32 2.65-5.37 M. de Ferro (US$/Ton) 78.39 0.68-0.66-0.61 Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés EUA Estoques no atacado M/M Jul F 0.4% 0.4% 0.6% EUA Vendas de negócio no atacado M/M Jul 0.5% 0.6% -0.1% EUA Crédito ao consumidor Jul $15.000b $11.827b $18499b FRA Produção industrial M/M Jul 0.5% -1.1% 0.5% GBR Produção industrial M/M Jul 0.2% 0.5% 0.2% Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3.100 Dólar Intraday 3.095 3.090 3.085 3.080 * Mediana dos analistas contribuidores Bloomberg. Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. O cenário externo foi o direcionador do dólar na sessão. Na esteira de uma cada vez menos provável elevação dos juros nos EUA, o dólar manteve a tendência de queda ante diversos pares globais. Perante o real, a moeda fechou cotada a R$ 3,0929 (-0,34%), o menor nível desde março deste ano. O CDS brasileiro de 5 anos fechou a 181 pontos ante os 186 pts de ontem. Juros. A seção curta da curva de juros futuros manteve majoritária estabilidade, já que o corte de 100 pontos-base na Selic ocorrido na quarta-feira já estava precificado. Na ponta longa, no entanto, com a visão de um mais provável avanço na agenda de reformas proposta pelo governo, em especial a da Previdência, houve recuo nos vencimentos, que também refletiram o novo patamar da paridade dólar x real. Para a próxima semana. A agenda econômica prevê muitos itens, mas de moderado peso, trazendo destacadamente no Brasil a primeira prévia do IGP-M de setembro, as vendas no varejo e o volume do setor de serviços relativos a julho, bem como a atividade econômica (IBC-Br) do mesmo mês. No exterior produção industrial da de julho na Zona do Euro, vendas no varejo de agosto na China, produção industrial de agosto na China, e a prévia final do indicador de julho no Japão. Ainda lá fora, além de diversas prévias de inflação ao consumidor em economias europeias terão relevo a definição de juros pelo Banco da Inglaterra, e nos EUA saem produção industrial, vendas no varejo e o índice de confiança da Universidade de Michigan. Juros estrutura a termo 9.75 9.25 8.75 8.25 7.75 7.25 CDS Brasil (5 anos) 210 205 200 195 190 185 180 8-Sep 6-Sep 1-Sep 8-Aug 181 Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 1 / 5

Ibovespa Ibovespa 8/Sep/2017 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2017 % 12 meses Max. 52 semanas Centrais Eletricas Brasileiras ELET6 22.96 4.36 22.00 23.49 21.95 9,463 58,624 0.43% 10.92 11.84-11.32-22.7 29.90 15.41 Centrais Eletricas Brasileiras ELET3 19.70 3.30 19.07 20.16 19.08 12,294 81,649 0.44% 11.61 11.80-13.63-18.2 26.15 11.61 CCR SA CCRO3 18.16 3.01 17.63 18.29 17.51 21,432 112,753 1.68% 3.48 4.01 13.78-0.4 19.19 13.22 JBS SA JBSS3 8.19 2.76 7.97 8.45 7.93 22,291 116,191 1.04% -5.21-5.54-28.16-30.7 12.95 5.25 Smiles SA SMLE3 79.00 2.74 76.89 79.39 76.08 7,669 85,341 0.38% 11.19 13.65 76.62 51.4 79.39 38.76 Engie Brasil Energia SA EGIE3 36.81 2.25 36.00 36.93 36.03 5,843 113,346 0.62% 1.74 1.97 5.17-7.7 41.21 30.30 Natura Cosmeticos SA NATU3 30.35 2.19 29.70 30.62 29.81 4,743 33,887 0.43% 2.12 2.88 31.84-7.0 36.19 21.75 Localiza Rent a Car SA RENT3 63.25 2.05 61.98 63.70 60.99 7,927 78,917 0.87% 5.14 6.21 94.08 53.3 63.70 30.00 Cia Siderurgica Nacional SA CSNA3 10.00 1.73 9.83 10.17 9.78 14,605 89,629 0.50% 7.87 15.07-7.83 8.1 13.42 5.97 Hypermarcas SA HYPE3 31.12 1.53 30.65 31.18 30.74 11,734 74,105 1.03% 5.10 5.46 24.70 16.6 31.18 22.65 Raia Drogasil SA RADL3 74.50 1.53 73.38 74.50 73.00 3,876 38,345 1.31% 5.70 7.43 21.75 18.0 75.65 56.22 Qualicorp SA QUAL3 36.36 1.37 35.87 37.18 35.08 10,476 75,528 0.72% 6.97 4.33 88.88 63.8 37.67 16.76 BB Seguridade Participacoes SA Cia de Saneamento Basico do Es Min. 52 semanas BBSE3 29.10 1.32 28.72 29.20 28.73 12,677 94,670 1.62% 3.97 4.98 2.83-6.5 32.70 25.30 SBSP3 33.45 1.24 33.04 33.50 33.13 7,044 41,258 0.95% 2.01 4.04 16.19 7.7 35.81 25.61 Rumo SA RAIL3 9.86 1.13 9.75 9.95 9.63 17,884 84,979 0.70% -4.73-4.55 60.59 35.1 10.97 5.08 Equatorial Energia SA EQTL3 63.92 1.06 63.25 63.92 62.56 3,606 55,297 1.05% 3.51 4.58 17.50 23.0 63.92 49.00 Transmissora Alianca de Energi TAEE11 23.00 0.97 22.78 23.01 22.83 7,521 30,803 0.35% -1.50 2.22 10.90 1.3 24.91 17.92 BR Malls Participacoes SA BRML3 14.10 0.93 13.97 14.22 13.81 9,375 36,193 0.98% 4.75 3.68 35.69 27.0 14.25 8.74 Cia Brasileira de Distribuicao PCAR4 74.63 0.92 73.95 75.00 73.65 4,347 60,000 0.96% 3.55 3.67 36.31 43.3 77.02 47.56 EcoRodovias Infraestrutura e L ECOR3 11.02 0.92 10.92 11.09 10.84 7,023 16,313 0.17% 2.89 2.99 33.74 22.2 11.65 7.01 MRV Engenharia e Participacoes MRVE3 14.41 0.91 14.28 14.43 14.21 6,964 33,104 0.34% 7.46 6.82 34.94 22.5 16.15 10.19 Cyrela Brazil Realty SA Empree CYRE3 13.95 0.87 13.83 14.13 13.70 7,474 33,425 0.28% 5.68 5.84 35.83 32.4 14.50 8.59 B3 SA - Brasil Bolsa Balcao BVMF3 22.94 0.79 22.76 23.02 22.63 13,902 138,839 3.88% 1.82 3.71 39.03 29.3 23.02 14.94 Telefonica Brasil SA VIVT4 49.10 0.70 48.76 49.47 48.90 9,205 91,223 1.69% 0.53 0.53 11.39-1.0 50.14 40.40 Lojas Renner SA LREN3 33.41 0.69 33.18 33.41 32.73 8,616 109,899 1.95% 7.60 9.18 58.61 41.9 33.41 19.13 Multiplan Empreendimentos Imob MULT3 75.32 0.68 74.81 75.56 74.69 3,995 53,603 0.56% 4.21 3.05 27.49 18.8 75.56 53.88 Ultrapar Participacoes SA UGPA3 74.21 0.64 73.74 74.92 73.37 6,069 74,207 2.50% 0.34 1.03 8.41 0.42 79.62 62.90 Fibria Celulose SA FIBR3 43.24 0.63 42.97 43.52 42.63 4,007 37,081 0.82% 1.15 3.47 35.59 90.1 43.89 20.86 Lojas Americanas SA LAME4 18.80 0.53 18.70 18.94 18.56 14,376 78,342 1.05% 5.26 5.80 10.59-7.1 21.64 13.20 EDP - Energias do Brasil SA ENBR3 15.33 0.52 15.25 15.44 15.24 6,715 22,334 0.38% -0.26 0.59 14.40 6.5 15.82 12.07 Embraer SA EMBR3 18.32 0.38 18.25 18.44 18.04 6,167 30,139 1.12% 2.35 2.18 14.50 13.5 19.93 13.90 Banco Bradesco SA BBDC3 33.30 0.30 33.20 33.44 32.98 5,181 27,307 1.50% 1.25 3.26 25.70 20.9 33.69 24.01 Itausa - Investimentos Itau SA ITSA4 10.72 0.28 10.69 10.85 10.61 31,440 261,491 3.44% 3.28 5.10 30.33 24.0 10.85 7.81 Cia Energetica de Minas Gerais CMIG4 8.49 0.24 8.47 8.52 8.41 12,646 62,547 0.59% -1.05 1.31 10.12-11.4 12.04 5.14 CPFL Energia SA CPFE3 27.21 0.18 27.16 27.25 27.10 2,420 13,693 1.04% 0.44 0.44 7.93 13.6 27.26 23.04 Marfrig Global Foods SA MRFG3 7.25 0.14 7.24 7.35 7.22 3,387 16,114 0.24% 0.97 1.68 9.68 43.0 7.98 4.89 Kroton Educacional SA KROT3 18.18 0.11 18.16 18.42 17.76 18,210 129,605 2.20% 1.17 1.17 36.38 18.5 18.48 11.92 Cia Paranaense de Energia CPLE6 29.12 0.00 29.12 29.73 28.70 2,469 13,608 0.24% -0.61 1.32 6.43-17.7 37.82 23.98 Suzano Papel e Celulose SA SUZB5 18.10-0.06 18.11 18.34 17.93 8,861 54,616 0.70% 2.03 3.43 27.46 68.8 18.46 9.42 Klabin SA KLBN11 17.65-0.06 17.66 17.77 17.45 6,719 23,312 0.75% 0.51 3.10-0.40 4.2 18.11 13.54 Itau Unibanco Holding SA ITUB4 42.04-0.12 42.09 42.33 41.81 21,677 330,876 10.90% 2.09 4.19 24.19 26.2 42.40 31.01 Ambev SA ABEV3 20.10-0.15 20.13 20.37 19.89 25,948 291,259 7.05% 1.72 1.21 22.56 0.5 20.37 15.79 Banco do Brasil SA BBAS3 32.66-0.31 32.76 32.95 32.43 18,299 218,942 3.33% 2.41 6.38 16.27 35.4 35.39 21.65 Banco Bradesco SA BBDC4 34.00-0.79 34.27 34.43 33.92 23,148 286,411 8.29% -0.82 1.25 28.97 23.0 34.90 24.02 Cosan SA Industria e Comercio CSAN3 38.69-0.79 39.00 39.00 38.43 5,796 39,263 0.49% -0.67 0.26 1.42 2.5 44.37 29.91 Cielo SA CIEL3 22.18-0.98 22.40 22.45 22.00 14,996 196,026 2.06% -0.67-1.11-4.57-19.1 28.19 20.36 Estacio Participacoes SA ESTC3 27.80-1.03 28.09 28.59 27.77 17,207 98,731 0.71% 5.34 7.71 75.95 51.3 28.59 14.03 Banco Santander Brasil SA SANB11 28.63-1.51 29.07 29.06 28.27 6,738 43,444 0.91% 1.35 2.10-3.05 24.3 36.13 21.39 TIM Participacoes SA TIMP3 11.10-1.68 11.29 11.44 11.03 9,020 37,722 0.75% -1.60-1.60 41.76 32.8 11.65 7.46 Braskem SA BRKM5 39.50-1.84 40.24 40.27 38.81 6,302 56,106 0.87% 3.13 3.65 15.33 65.3 40.78 22.32 Petroleo Brasileiro SA PETR3 15.19-2.00 15.50 15.77 15.10 12,030 109,903 3.42% 4.04 8.73-10.33-7.3 19.72 12.47 Petroleo Brasileiro SA PETR4 14.71-2.06 15.02 15.15 14.69 29,434 527,620 5.04% 4.92 7.77-1.08 3.4 18.49 11.59 BRF SA BRFS3 43.93-2.33 44.98 44.91 43.40 10,974 112,780 2.92% 0.73 3.32-8.95-21.6 58.27 32.72 Usinas Siderurgicas de Minas G USIM5 8.13-2.40 8.33 8.40 8.05 10,803 121,730 0.35% 6.97 18.00 98.29 101.2 8.70 3.23 Vale SA VALE3 34.48-3.69 35.80 36.11 34.47 33,031 798,126 8.60% -3.34-1.71 34.27 93.8 37.28 16.16 Bradespar SA BRAP4 26.66-3.75 27.70 27.92 26.54 8,699 55,015 0.49% -3.09-0.82 79.53 156.3 28.16 9.36 Metalurgica Gerdau SA GOAU4 5.97-4.33 6.24 6.28 5.95 12,161 122,241 0.28% 0.00 5.48 24.38 43.2 6.72 3.38 Gerdau SA GGBR4 12.22-5.34 12.91 12.86 12.17 25,625 187,287 1.01% -2.94 3.12 13.15 25.1 14.64 8.18 IBOVESPA IBOV 73,079-0.45 73,412 73,646 72,925 672,541 6,316 99.0% 1.61 3.17 21.34 21.5 73,646 56,459 2 / 5

Agenda 4 a 8 de setembro Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 4-set Seg 05:00 BRA IPC FIPE - mensal Ago 0.23% -0.01% 0.10% 22:45 CHI Caixin China PMI Composto Ago -- 51.9 52.4 22:45 CHI Caixin China PMI Serviços Ago -- 51.5 52.7 5-set Ter 09:00 BRA Produção industrial M/M Jul 0.4% 0.2% 0.8% 09:00 BRA Produção industrial A/A Jul 1.7% 0.5% 2.5% 10:00 BRA Markit Brasil PMI Composto Ago 49.4 49.6 10:00 BRA Markit Brasil PMI Serviços Ago -- 48.8 49.0 11:00 EUA Pedidos de fábrica Jul -3.3% 3.0% -3.3% 11:00 EUA Pedidos de fábrica ex trans Jul -- -0.2% 0.5% 11:00 EUA Pedidos de bens duráveis Jul F -2.9% -6.8% -6.8% 11:00 EUA Bens duráveis exc transporte Jul F -- 0.5% 0.6% 05:00 EUR PMI Serviços zona do euro Markit Ago F 54.9 54.9 54.7 05:00 EUR PMI Composto zona do euro Markit Ago F 55.8 55.8 55.7 06:00 EUR Vendas no varejo A/A Jul 2.6% 3.3% 2.6% 6-set Qua 08:00 BRA IGP-DI Inflação FGV M/M Ago 0.19% -0.30% 0.24% 08:00 BRA Inflação FGV IGP-DI A/A Ago -1.63% -1.42% -1.61% 09:00 BRA IPCA inflação IBGE M/M Ago 0.30% 0.24% 0.19% 09:00 BRA IPCA Inflação IBGE A/A Ago 2.58% 2.71% 2.46% 11:20 BRA Produção de veículos Anfavea Ago -- 225518 260349 11:20 BRA Vendas de veículos Anfavea Ago -- 184815 216534 11:20 BRA Exportações de veículos Anfavea Ago -- 65561 66582 BRA Taxa Selic Set 6 8.25% 9.25% 8.25% 09:30 EUA Balança comercial Jul -$44.6b -$43.5b -$43.7b 10:45 EUA PMI Serviços EUA Markit Ago F 56.9 56.9 56.0 10:45 EUA PMI Composto EUA Markit Ago F -- 56.0 55.3 11:00 EUA ISM Composto exceto manufatura Ago 55.4 53.9 55.3 15:00 EUA U.S. Federal Reserve Releases Beige Boo Ago NA NA NA NA 7-set Qui 09:30 EUA Produtividade de produtos não-agrícolas 2T F 1.3% 0.9% 1.5% 09:30 EUA Custo da mão de obra 2T F 0.3% 0.6% 0.2% 09:30 EUA Novos pedidos de seguro-desemprego Sep 2 245k 236k 298k 03:00 ALE Produção industrial SAZ M/M Jul 0.5% -1.1% 0.0% 03:00 ALE Produção industrial WDA A/A Jul 4.6% 2.7% 4.0% 08:45 EUR Taxa de refinanciamento principal ECB Set 7 0.000% 0.000% 0.000% 08:45 EUR ECB Marginal Lending Facility Set 7 0.250% 0.250% 0.250% 08:45 EUR Taxa de facilidade de depósito BCE Set 7-0.400% -0.400% -0.400% 08:45 EUR ECB Asset Purchase Target Set EU60b EU60b EU60b 20:50 JAP PIB SAZ T/T 2T F 0.7% 1.0% 0.6% 20:50 JAP PIB anualizado SAZ T/T 2T F 2.9% 4.0% 2.5% 8-Set Sex 11:00 EUA Estoques no atacado M/M Jul F 0.4% 0.4% 0.6% 11:00 EUA Vendas de negócio no atacado M/M Jul 0.5% 0.6% -0.1% 16:00 EUA Crédito ao consumidor Jul $15.000b $11.827b $18499b 03:00 ALE Balança comercial Jul 21.0b 22.3b 19.5b 03:00 ALE Exportações SAZ M/M Jul 1.3% -2.8% 0.2% 03:00 ALE Importações SAZ M/M Jul 2.8% -4.5% 2.2% 03:45 FRA Produção industrial M/M Jul 0.5% -1.1% 0.5% 03:45 FRA Produção industrial A/A Jul 3.6% 2.6% 3.7% 05:30 GBR Produção industrial M/M Jul 0.2% 0.5% 0.2% 05:30 GBR Produção industrial A/A Jul 0.4% 0.3% 0.4% 05:30 GBR Balança comercial visível GBP/Mn Jul - 12000-12722 - 11576 22:30 CHI IPC A/A Ago 1.6% 1.4% 22:30 CHI IPP A/A Ago 5.7% 5.5% CHI Investimento estrangeiro direto A/A CNY Ago -- -- CHI Importações A/A Ago 10.0% 11.0% CHI Exportações A/A Ago 6.0% 7.2% CHI Balança comercial Ago $48.45b $46.74b CHI New Yuan Loans CNY Ago 950.0b 825.5b CHI Financiamento agregado CNY Ago 1300.0b 1220.0b CHI Reservas estrangeiras Ago $3095.0b $3080.7b viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5

Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Analysts Items 3 4 5 3 O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Rua Senador Dantas, 105-36º andar Rio de Janeiro (RJ) - Brasil +55 (21) 38083625 Diretor Gerente Executiva BB Securities - Londres Fernando Campos Fernanda Peres Arraes 4th Floor, Pinners Hall 105-108 Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Gerentes da Equipe de Pesquisa +44 (20) 7367-5800 Estratégia - Wesley Bernabé Análise de Empresas - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (20) 7367-5801 Deputy Managing Director Renda Variável Selma Cristina da Silva +44 (20) 7367-5802 Agronegócios Alimentos e Bebidas Director of Sales Trading Márcio de Carvalho Montes Luciana Carvalho Boris Skulczuk +44 (20) 7367-5831 mcmontes@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Bancos e Serviços Financeiros Siderurgia e Mineração Nick Demopoulos +44 (20) 7367-5832 Wesley Bernabé Gabriela E Cortez Institutional Sales wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Annabela Garcia +44 (20) 7367-5853 Carlos Daltozo Óleo e Gás Melton Plummer +44 (20) 7367-5843 daltozo@bb.com.br Wesley Bernabé Renata Kreuzig +44 (20) 7367-5833 Kamila Oliveira wesley.bernabe@bb.com.br Trading kamila@bb.com.br Daniel Cobucci Bruno Fantasia +44 (20) 7367-5852 Bens de Capital cobucci@bb.com.br Gianpaolo Rivas +44 (20) 7367-5842 Fabio Cardoso Papel e Celulose fcardoso@bb.com.br Gabriela E Cortez Banco do Brasil Securities LLC - Nova Iorque Educação gabrielaecortez@bb.com.br 535 Madison Avenue, 33rd Floor Victor Penna Imobiliário New York City, NY 10022 - USA victor.penna@bb.com.br Georgia Jorge (Member: FINRA/SIPC/NFA) Utilities georgiadaj@bb.com.br Managing Director Rafael Dias Varejo Daniel Alves Maria +1 (646) 845-3710 rafaeldias@bb.com.br Maria Paula Cantusio Deputy Managing Director Viviane Silva paulacantusio@bb.com.br Carla Sarkis Teixeira +1 (646) 845-3710 viviane.silva@bb.com.br Transporte e Logística Institutional Sales - Equity Renato Hallgren Charles Langalis +1 (646) 845-3714 renatoh@bb.com.br Institutional Sales - Fixed Income Cassandra Voss +1 (646) 845-3713 Macroeconomia e Estratégia de Mercado Renda Fixa DCM Hamilton Moreira Alves Renato Odo Richard Dubbs +1 (646) 845-3719 hmoreira@bb.com.br renato.odo@bb.com.br Syndicate Rafael Reis José Roberto dos Anjos Kristen Tredwell +1 (646) 845-3717 rafael.reis@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Sales Michelle Malvezzi +1 (646) 845-3715 Equipe de Vendas Myung Jin Baldini +1 (646) 845-3718 Investidor Institucional Varejo bb.distribuicao@bb.com.br ações@bb.com.br BB Securities Asia Pte Ltd - Cingapura Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico 6 Battery Road #11-02 Bianca Onuki Nakazato Fabiana Regina de Oliveira Singapore, 049909 Bruno Finotello Managing Director Daniel Frazatti Gallina Marcelo Sobreira +65 6420-6577 Denise Rédua de Oliveira Director, Head of Sales Edger Euber Rodrigues José Carlos Reis +65 6420-6570 Elisangela Pires Chaves Institutional Sales Fábio Caponi Bertoluci Paco Zayco +65 6420-6571 Henrique Reis Zhao Hao +65 6420-6582 Marcela Andressa Pereira 5 / 5