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COMENTÁRIO DO GESTOR Novembro caminhava para ser mais um mês dramático para os ativos de risco globais quando, no dia 28, o presidente do Banco Central americano deu declarações que, no ver do mercado, sugeriram o fim próximo do ciclo de alta dos juros. A bolsa americana reagiu subindo mais de no dia e apagando as perdas do mês fechando novembro com 1, de alta. Os juros de dez anos do Tesouro caíram de 3,1 para 2,99%. O otimismo contaminou as bolsas asiáticas e americanas, mas não as europeias (0, de baixa), mais preocupadas com o início próximo do seu próprio ciclo de enxugamento de liquidez. Os títulos de crédito de alto rendimento ( high yield ) globais caíram 1% no mês e também deixaram de responder à boa nova. O petróleo despencou 15%, em parte pela posição técnica do mercado, mas também pela percepção de que os Estados Unidos continuarão bloqueando tentativas da OPEP sustentar os preços. As demais commodities tiveram padrão misto: ouro, soja e cobre subiram. As taxas de câmbio principais oscilaram muito pouco: o dólar subiu 0,1% perante as principais moedas do mundo. Contudo, as moedas de emergentes geralmente se beneficiaram (Índia +5,5%, Turquia +6,5%, África do Sul +, exceções sendo Brasil e Argentina). Se o FED pausar os aumentos de juros, isso não significa uma volta imediata à era de dinheiro fácil. Pelo contrário, a 1% ao ano, a taxa de juros reais pagos pelo Tesouro americano é a mais alta dos últimos 7 anos. O Banco Central Europeu, que tem se sentido confortável em seguir os passos do FED, apenas agora iniciará seu próprio ciclo de aperto. Crises cambiais em diversos países emergentes em 2018 mostraram que, diferente de anos atrás, agora o fluxo de capitais pode ser tanto em direção a essas economias quanto para longe delas. O Brasil está em uma encruzilhada, entre a possibilidade de modernização e o risco de recuo. Há uma equipe econômica com disposição para cobrar o que tem que ser feito. A grande incógnita é se o novo presidente bancará a aposta; o grande medo é que a sua inspiração militar se traduza na renovação do mais recente surto de desenvolvimentismo vivido pelo país. Em novembro, os mercados brasileiros de moedas e juros mostraram cautela: o dólar subiu 3,9% contra o real, fechando a 3,87, e os juros reais de dez anos subiram de 4,8 para 4,9. Mas os ativos de risco continuam procurados: o Ibovespa subiu 2,, bateu recorde nominal, e agora disputa com a bolsa americana o posto de melhor desempenho do mundo no ano. O índice IFIX de fundos imobiliários acordou de um torpor frustrante e subiu 2, no mês. Os últimos dados mostram que cerca de 50 bilhões de reais migraram de fundos de renda fixa para fundos mais arriscados - multimercado e imobiliários - ao longo de 2018. O apelo dos investimentos de risco vem da baixa remuneração do CDI: a 1,5% ao ano líquida de impostos e inflação, ela mal faz frente aos TIPS do Tesouro americano. No cabo de guerra entre juros correntes baixos e juros futuros altos, são os juros correntes que estão abaixando os juros futuros: a taxa nominal esperada para os 12 meses de 2020 caiu de 1 para 9% entre setembro e novembro. A taxa média de inflação esperada pelo mercado para os próximos 5 anos fechou em 4, a.a., mínima histórica, criando condições para que se acredite em uma continuação do padrão de juros reais e nominais que vigorou em 2018. O fato é que juros baixos, mais baixos ainda, são desejáveis e são possíveis enquanto a contenção fiscal iniciada no governo Temer durar. Embora seja duvidoso que possamos duplicar o Milagre do Milênio (que ironicamente aconteceu enquanto Lula era presidente) e que existam excessos daquela época de euforia ainda a serem digeridos, há uma chance não desprezível dos preços dos ativos e das condições econômicas melhorarem nos próximos anos. 2
Jan-12 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec-15 May-16 Nov-16 May-17 Nov-17 May-18 FUNDOS DE RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO FUNDO D+1: CAPITÂNIA TOP CRÉDITO PRIVADO FIC FIRF RENTABILIDADE Em novembro, o fundo Capitânia Top CP FIC FIRF teve rentabilidade de 0,5 ou 1 do CDI. Nos últimos 24 meses, o fundo está com a rentabilidade de 18,5 ou 10 do CDI. Retorno 0,5 1 Últimos 30 dias 0,5 109% Últimos 90 dias 1 1, 10 Últimos 180 dias 1 3,51% 111% 6,8 105% Últimos 18 meses 1 11,6 10 Últimos 24 meses¹ 18,5 10 Ano 2018¹ 6,35% 108% Ano 2017 10,0 101% Ano 2016 14,5 10 Acumulado (desde o início) 2 191,1 10 494,488,127 Últimos 12 Meses (média) 1 403,189,481 2 Cota Inicial : TOP 30-21-May-08 1% Títulos Públicos Federais Debênture LF CDB FIDC FII CRA NP 78% 1% 1% 1% COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA 1% 71% O fundo encerrou o mês com 25, do PL alocado em ativos de renda fixa estruturada, sendo o diferencial composto por CDBs com cláusulas de liquidez diária e Letras Financeiras, ambos de bancos de primeira linha (Top 5 em ativos, AAA por agências internacionais), além de Títulos Públicos Federais. Aproximadamente 87, dos ativos do fundo são indexados ao CDI e 77,8% dos ativos do fundo possuem rating AAA. 1 CDI + IPCA + IFIX IGPDI + 12 1 10 9 8 7 5 4 3 2 600 500 400 300 200 100 0 5% 1% 1% 75% Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Imob. / Residencial Imob. / Shopping Center Utilidade Pública / Saneamento Básico Logística / Galpões Imob. / Loteamento Consignado Crédito Pessoal Imob. / Comercial PL (R$ MM) Capitânia Top CDI Estudantil Locação de Veículos Agro / Insumos Agrícolas Crédito Pessoal / Cartão de Crédito 3
Aug-13 Nov-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Feb-16 May-16 Aug-16 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 FUNDO D+45: CAPITÂNIA PREMIUM FIC FIRF CP RENTABILIDADE Em novembro, o Capitânia Premium FIC FIRF CP teve rentabilidade de 0,65% ou 13 do CDI. O fundo desde o seu início (agosto de 2013) possui um retorno acumulado de 81,49% ou 11 do CDI. PREMIUM Retorno 0.65% 13 Últimos 30 dias 0.65% 13 Últimos 90 dias 1 1.81% 118% Últimos 180 dias 1 3.9 12 7.5 115% Últimos 18 meses 1 12. 11 Últimos 24 meses¹ 19.45% 108% Ano 2018¹ 6.3 10 Ano 2017 11.1 11 Ano 2016 15.2 109% Acumulado (desde o início) 2 81.49% 11 195,662,475 Últimos 12 Meses (média) 1 145,466,797 Cota Inicial : 30-6-Nov-14 1% Títulos Públicos Federais Debênture 5 FIDC CDB LF FII 2 NP CRA 1% COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA O fundo encerrou o mês com 40, do PL alocado em ativos de renda fixa estruturada, sendo o diferencial composto por CDBs com cláusulas de liquidez diária e Letras Financeiras, ambos de bancos de primeira linha (Top 5 em ativos, AAA por agências internacionais), além de Títulos Públicos Federais. Aproximadamente 79,1% dos ativos do fundo são indexados ao CDI e 60, dos ativos do fundo possuem rating AAA. 2 15% 5 CDI + IPCA + IFIX IGPDI + 9 8 7 5 4 3 2 250 200 150 100 50 0 1% 5% Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Utilidade Pública / Saneamento Básico Imob. / Loteamento Imob. / Shopping Center Imob. / Residencial PL (R$ MM) Capitânia Premium CDI 9% Logística / Galpões (*) fundo criado em 06/11/14 através de cisão do fundo Capitânia Radar FIC FIRF CP de 20/08/13. Locação de Veículos Consignado Agro / Insumos Agrícolas Imob. / Lajes Corporativas 4
Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 PREVIDÊNCIA ABERTA Capitânia Previdence Icatu XP FIRF CP RENTABILIDADE Em novembro, o Capitânia Previdence Icatu XP FIRF CP teve rentabilidade de 0,6 ou 125% do CDI. O fundo desde o seu início (fevereiro de 2017) possui um retorno acumulado de 17,11% ou 11 do CDI. Retorno 0.6 125% Últimos 30 dias 0.6 125% Últimos 90 dias 1 2.0 13 Últimos 180 dias 1 4.0 129% 7.71% 118% Ano 2018¹ 7.0 12 Ano 2017 9.38% 108% Acumulado (desde o início) 2 17.11% 11 1,407,634,052 Últimos 12 Meses (média) 1 331,948,145 2 Cota Inicial : PREVIDENCE XP 30-1-Feb-17 6 5% 1% 1% Títulos Públicos Federais 55% 2 Debênture FIDC LF NP CRA 5% ALOCAÇÃO O Fundo Capitânia Previdence Icatu XP FIRF CP é um fundo de previdência aberta, restrito para distribuição da XP Investimentos CCTVM S/A, com foco em adquirir ativos de renda fixa crédito privado e títulos públicos federais. O objetivo é alocar entre 5 e na soma de s, debêntures e cotas de FIDCs. Os outros 4 a 5 serão alocados em títulos públicos federais. COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA 1% 1 59% IPCA + 2 CDI + IGPDI + 18% 1 1 1 8% 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 1% 1% 59% Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Utilidade Pública / Saneamento Básico Imob. / Residencial Imob. / Shopping Center Óleo e Gás Logística / Galpões 0 Consignado Imob. / Loteamento Imob. / Comercial PL (R$ MM) Capitânia Previdence XP CDI 11% Agro / Insumos Agrícolas Estudantil Crédito Pessoal Locação de Veículos Crédito Pessoal / Cartão de Crédito Imob. / Logística 5
May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP RENTABILIDADE Em novembro, o Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP teve rentabilidade de 0,55% ou 11 do CDI. O fundo desde o seu início (maio de 2017) possui um retorno acumulado de 15,99%, ou 14 do CDI. Retorno 0.55% 11 Últimos 30 dias 0.55% 11 Últimos 90 dias 1 2.0 13 Últimos 180 dias 1 4.3 14 8.2 12 Ano 2018¹ 7.6 129% Ano 2017 7.7 149% Acumulado (desde o início) 2 15.99% 14 309,537,440 Últimos 12 Meses (média) 1 173,997,645 2 Cota Inicial : MULTIPREV 30-22-May-17 1% 1% Títulos Públicos Federais 48% Debênture 9% FIDC 9% LF NP CRA 2 59% 5% 5% 5% 1% ALOCAÇÃO O Fundo Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP é um fundo de previdência aberta com foco em adquirir ativos de renda fixa crédito privado e títulos públicos federais. O objetivo é alocar entre 5 e na soma de s, debêntures e cotas de FIDCs. Os outros 4 a 5 serão alocados em títulos públicos federais. COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA 21% 48% IPCA + CDI + IGPDI + 18% 1 1 1 8% 350 300 250 200 150 100 50 0 29% 1% 1% 1% 1% 1% Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Utilidade Pública / Saneamento Básico Imob. / Residencial Logística / Galpões Imob. / Comercial PL (R$ MM) Multiprev CDI Imob. / Loteamento Imob. / Shopping Center 1 Consignado Imob. / Logística Locação de Veículos 15% Óleo e Gás Crédito Pessoal Estudantil Agro / Insumos Agrícolas 6
FUNDO DE : Capitânia Securities II FII (CPTS11B) FUNDOS IMOBILIÁRIOS O Capitânia Securities II FII é um fundo imobiliário negociado em bolsa (ticker CPTS11B). Sua carteira é composta basicamente por s. No mês, apresentou um dividend yield (DY) de 0,8. Considerando como preço e data de entrada na 1ª emissão, R$ 100,00 e 05/08/2014, respectivamente, e com o valor terminal a cota de mercado no fechamento do mês ($ 101,91), a TIR anualizada do fundo desde o início é de 13, a.a. ou 122, do CDI líquido (equivalente a 143,8% do CDI gross up ). Para mais informações, acessar o Relatório Mensal do fundo, no link abaixo, em Informações Relatório http://www.capitania.net/fundo/12/capitania-securities-iifundo-de-investimento-imobiliario-fii Distribuição de Rendimento Mês Dividendo por cota (R$) Novembro/18 0.80 Outubro/18 0.80 Setembro/18 0.78 Agosto/18 0.80 Julho/18 0.85 Junho/18 0.80 Maio/18 0.70 Abril/18 0.80 Março/18 0.75 Fevereiro/18 0.70 Janeiro/18 0.72 Dezembro/17 0.72 Novembro/17 0.85 Outubro/17 0.75 Capitânia Securities II Fundo de Investimento Imobiliário - FII Código de Negociação Código ISIN Objetivo do Fundo CPTS11B BRCPTSCTF004 Buscar, no longo prazo, rentabilidade proveniente de títulos e valores mobiliários geradores de renda, ligados ao setor imobiliário e indicados como ativos-alvo, observados os fatores de risco inerentes ao fundo. Formato do Fundo Fundo de Investimento Imobiliário registrado na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 472 Montante Distribuído na 1ª Oferta de Cotas R$ 50 milhões Montante Distribuído na 2ª Oferta de Cotas R$ 50 milhões Cotas Emitidas na 1ª Oferta de Cotas 500,000 Cotas Emitidas na 2ª Oferta de Cotas 500,000 Valor Inicial da Cota (R$) 100,00 Início do Fundo 8-May-14 Prazo de Duração do Fundo Indeterminado Frequência de Distribuição dos Rendimentos Mensal Taxa de Administração e Gestão 1.05% a.a. Taxa de Performance Não há Público Alvo do Fundo Investidores qualificados Regime de Colocação da 1ª Oferta de Cotas do Fundo Oferta pública registrada na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 400 Regime de Colocação da 2ª Oferta de Cotas do Fundo Oferta pública registrada na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 476 Local de Negociação das Cotas do Fundo no Mercado Secundário Administrador Distribuidor Custodiante Gestor BM&FBOVESPA BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. Banco Bradesco Capitânia S/A 7
Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 FUNDO DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS: CAPITÂNIA REIT FIC FIM CP HISTÓRICO O Capitânia Reit - Real Estate Investment Trust tem com objetivo investir 10 do patrimônio em cotas de fundos imobiliários listados na BM&FBovespa. 1% REIT FIC Retorno IFIX 3.29% 2.59% Últimos 30 dias 3.29% 2.59% Últimos 90 dias 1 7.08% 7.69% Últimos 180 dias 1 5.4 4.0 10.08% 3.95% Últimos 18 meses 1 42.6 32.5 Últimos 24 meses¹ 37.9 25.2 Ano 2018¹ 8.98% 3.3 Ano 2017 23.7 19.41% Ano 2016 23.4 32.3 Acumulado (desde o início) 2 65.1 55.5 154,050,497 Últimos 12 Meses (média) 1 141,652,897 Cota Inicial : 30-17-Jul-15 7 9% 2 5% 1% 1% 99% 3 FII Títulos Públicos Federais Shopping/ Logístico Corporativo Residencial Outros 5 2 4 3 2 - -2 REIT FIC IFIX 8
A Capitânia S/A não comercializa nem distribui cotas de fundos de investimentos ou qualquer outro ativo financeiro. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo. Ao investidor é recomendada leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento antes de aplicar seus recursos. A rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos FGC. Os fundos de ações e multimercados com renda variável podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com riscos daí decorrentes. Os fundos de crédito privado estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extraconjugal dos emissores responsáveis pelos ativos. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos GESTOR: Capitânia S/A Rua Tavares Cabral, 102, 6º andar, São Paulo - SP Telefone: (11) 2853-8873 www.capitania.net ADMINISTRADOR: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar, Rio de Janeiro RJ Telefone: (21) 3219-2500 Fax: (21) 3974-2501 www.bnymellon.com.br/sf SAC: sac@bnymellon.com.br ou (21)3219-2600, (11) 3050-8010, 0800 725 3219 Ouvidoria: ouvidoria@bnymellon.com.br ou 0800 725 321 9