Abril 2019 COMENTÁRIO DO GESTOR

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2 COMENTÁRIO DO GESTOR O mês de abril parece ter dissipado os últimos temores de uma correção global nos ativos. As ações americanas subiram 2,6% no mês e aproximaram-se da máxima de todos os tempos. Ações subiram 7% na Alemanha e 4,5% no Japão. Dólar e juros americanos voltaram a subir, em um sinal de confiança: os títulos de dez anos do Tesouro subiram de 2,4 para 2,5 e o dólar subiu 0, contra seus pares. Títulos de alto risco de crédito ( high yield ) subiram 1, globalmente, com alta de 8,6% no ano). O petróleo subiu cerca de 6,, fazendo a média das commodities apreciar 0,6% apesar das quedas em agrícolas. Com a previsão de que a Uber estreie na bolsa valendo 90 bilhões de dólares (quase o mesmo que a Petrobras), não se pode reclamar de falta de otimismo. Alguns dizem que uma nova bolha acionária está em curso, que a culpa é dos juros baixos na marra com os quais os governos garantem os preços dos ativos, e que um grande crash está para acontecer. Outros dizem que os juros não estão baixos o bastante não conseguiram gerar nem crescimento, nem inflação, nem reduzir o valor real das dívidas, e nem afastar o risco de um grande crash - e que será preciso recorrer ao gasto público para colocar a economia mundial de volta ao ritmo que os eleitores esperam. Até o início do mês, o tom era mais cauteloso: temiam-se desacelerações nos Estados Unidos e na Europa. Mas os dados mostraram que os Estados Unidos continuam crescendo saudáveis 3, anuais, e que um uptick nos resultados de França, Espanha, Itália e Japão os salvaram de um mergulho em direção à recessão. O tom ao fim de abril é de alívio. Esse otimismo global contagiou o Brasil, mas não muito. Nossa pertinência à América do Sul Atlântica nos traiu mais uma vez: no meio de abril, Mauricio Macri decretou o congelamento de alguns preços na Argentina, em uma desesperada cartada contra uma inflação crônica que pode estar chegando a 25 ao ano. Na semana seguinte, pesquisas eleitorais constataram o favoritismo de Christina Kirchner. O temor de um Efeito Orloff afetou o câmbio brasileiro, que voltou a bater nos 4 reais por dólar ao mesmo tempo em que o peso argentino caía 7% no mês (o banco central conseguiu limitar a desvalorização final do peso a apenas ). No fim, o Ibovespa conseguiu subir e o dólar se estabilizou com 0, de baixa a 3,92. O risco-brasil caiu de 264 para 257 pontos. Os juros nominais para janeiro de 2021 caíram de 7,1 para 7,1, e os juros acima da inflação das NTNBs de dez anos caíram de 4,25% para 4,2. O índice IFIX de fundos imobiliários subiu no mês e 6,7% no ano, com a perspectiva de que essa nova classe de ativos finalmente emplaque. No último dia de abril, o governo publicou a medida provisória da liberdade econômica, da qual a maior inovação é reduzir a burocracia para o funcionamento de pequenas empresas. Os mercados não se sensibilizaram com essa amostra de agenda liberal; ao contrário, foram interferências, pinçadas pela mídia, sobre a formação do preço do óleo Diesel no início do mês e sobre as taxas de juros do Banco do Brasil no final do mês que indispuseram os investidores com a dualidade liberal-autoritária do presidente. Investidores, empresários e gestores acompanham a corda bamba do Brasil entre um lado e outro da Revolução Bolsonariana (para vários deles, revolução é palavra proibida em qualquer contexto). Enquanto se espera que a maré alta da preferência por risco mundial levante o barco do Brasil, tem-se que evitar os recifes que já afundaram outras administrações de centro-direita, antes empossadas com os melhores augúrios, nos últimos anos. 2

3 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 Feb-14 Jun-14 Oct-14 Feb-15 Jun-15 Oct-15 Mar-16 Jul-16 Nov-16 Mar-17 Apr-18 Aug-18 FUNDOS DE RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO FUNDO D+1: CAPITÂNIA TOP CRÉDITO PRIVADO FIC FIRF RENTABILIDADE Em abril, o fundo Capitânia Top CP FIC FIRF teve rentabilidade de 0,7 ou 139% do CDI. Nos últimos 24 meses, o fundo está com a rentabilidade de 15,7 ou 10 do CDI. Retorno 0,7 139% Últimos 30 dias 0,7 139% Últimos 90 dias 1 1,7 109% Últimos 180 dias 1 3,37% 107% Últimos 12 meses 1 6,8 107% Últimos 18 meses 1 10,5 105% Últimos 24 meses¹ 15,7 10 Ano 2019¹ 2,2 109% Ano ,85% 107% Ano ,0 10 Acumulado (desde o início) 2 199,0 105% 2 Cota Inicial : Últimos 12 Meses (média) 1 TOP 386,766, ,194, May-08 9% 7 5% 6% 2 COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA 9% 37% LF FIDC Debênture CDB CRI FII NP CRA 6 CDI + O fundo encerrou o mês com 32, do PL alocado em ativos de renda fixa crédito privado, sendo o diferencial composto por CDBs com cláusulas de liquidez diária e Letras Financeiras, ambos de bancos de primeira linha (Top 5 em ativos, AAA por agências internacionais), além de. Aproximadamente 87,5% dos ativos do fundo são indexados ao CDI e 72,9% dos ativos do fundo possuem rating AAA. 2 IPCA + IFIX IGPDI PL (R$ MM) Capitânia Top CDI Utilidade Pública / Energia Elétrica Imob. / Shopping Center Imob. / Residencial Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Utilidade Pública / Saneamento Básico Logística / Galpões Adquirência & Cartões Utilidade Pública / Concessão Portuária Imob. / Loteamento Crédito Pessoal / Finan. Consignado Varejo Gov. / Sec. de Carteira de Impostos Indústria Desconto de Recebíveis Emprestimos Colateralizados Agro / Insumos Agrícolas 68% 3

4 Aug-13 Dec-13 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Oct-15 Feb-16 Jun-16 Oct-16 Mar-17 Mar-18 Jul-18 FUNDO D+45: CAPITÂNIA PREMIUM FIC FIRF CP RENTABILIDADE Em abril, o Capitânia Premium FIC FIRF CP teve rentabilidade de 0,65% ou 125% do CDI. O fundo desde o seu início (agosto de 2013) possui um retorno acumulado de 85,97% ou 11 do CDI. PREMIUM Retorno 0.65% 125% Últimos 30 dias 0.65% 13 Últimos 90 dias % Últimos 180 dias Últimos 12 meses Últimos 18 meses % Últimos 24 meses¹ 16.55% 109% Ano 2019¹ 2.17% 107% Ano Ano % 11 Acumulado (desde o início) % ,370,714 Últimos 12 Meses (média) 1 173,326,689 Cota Inicial : 30-6-Nov-14 7% 3 LF Debênture FIDC CRI CDB 19% FII NP 2 65% 6% 6% 6% COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA O fundo encerrou o mês com 39,9% do PL alocado em ativos de renda fixa crédito privado, sendo o diferencial composto por CDBs com cláusulas de liquidez diária e Letras Financeiras, ambos de bancos de primeira linha (Top 5 em ativos, AAA por agências internacionais), além de. Aproximadamente 81, dos ativos do fundo são indexados ao CDI e 65, dos ativos do fundo possuem rating AAA. 2 15% 57% CDI + IPCA + IFIX IGPDI Utilidade Pública / Conc. de Rodovias Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Saneamento Básico Logística / Galpões Imob. / Shopping Center 6% 6% 5% 6 Imob. / Loteamento PL (R$ MM) Capitânia Premium CDI Imob. / Residencial Crédito Pessoal / Finan. Consignado Utilidade Pública / Conc. Portuária (*) fundo criado em 06/11/14 através de cisão do fundo Capitânia Radar FIC FIRF CP de 20/08/13. Gov. / Sec. de Carteira de Impostos Adquirência & Cartões Varejo Indústria Emprestimos Colateralizados 4

5 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Jan-19 Feb-19 Mar-19 PREVIDÊNCIA ABERTA Capitânia Previdence Advisory Icatu FIRF CP RENTABILIDADE Em abril, o Capitânia Previdence Advisory Icatu FIRF CP teve rentabilidade de 0,55% ou 106% do CDI. O fundo desde o seu início (fevereiro de 2017) possui um retorno acumulado de 20,16% ou 11 do CDI. 9% 7% 4 Debênture FIDC Retorno 0.55% 106% Últimos 30 dias Últimos 90 dias % Últimos 180 dias % Últimos 12 meses Últimos 24 meses¹ Ano 2019¹ % Ano % 118% Ano % 108% Acumulado (desde o início) % 11 Últimos 12 Meses (média) 1 PREVIDENCE XP 1,952,222,621 1,100,318, % 58% CRI LF NP 26% 6% 5% 5% 5% 2 Cota Inicial : 1-Feb-17 ALOCAÇÃO O Fundo Capitânia Previdence Advisory Icatu FIRF CP é um fundo de previdência aberta, restrito para distribuição da XP Investimentos CCTVM S/A, com foco em adquirir ativos de renda fixa crédito privado e títulos públicos federais. O objetivo é alocar entre 5 e 6 na soma de CRIs, debêntures e cotas de FIDCs. Os outros 4 a 5 são alocados em títulos públicos federais. COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA 2 48% CDI + IPCA + IGPDI + 28% 25% 2,500 15% 5% 2,000 1,500 1, PL (R$ MM) Capitânia Previdence XP CDI Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Con. de Rodovias Utilidade Pública / Saneamento Básico Utilidade Pública / Concessão Portuária Alimentos e Bebidas Imob. / Shopping Center Imob. / Residencial Varejo Adquirência & Cartões Logística / Galpões Emprestimos Colateralizados Indústria Óleo e Gás Crédito Pessoal / Finan. Consignado Crédito Pessoal Imob. / Comercial Imob. / Loteamento 1 49% 5

6 May-17 Jun-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Jan-19 Feb-19 Mar-19 Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP RENTABILIDADE Em abril, o Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP teve rentabilidade de 0,57% ou 1 do CDI. O fundo desde o seu início (maio de 2017) possui um retorno acumulado de 19,0, ou 13 do CDI. Retorno 0.57% 1 Últimos 30 dias 0.56% 11 Últimos 90 dias % Últimos 180 dias % 105% Últimos 12 meses % Ano 2019¹ 2.18% 107% Ano % 12 Ano % 149% Acumulado (desde o início) Cota Inicial : Últimos 12 Meses (média) 1 MULTIPREV 372,018, ,266, May-17 7% 4 Debênture FIDC CRI LF 16% NP 2 56% 9% 8% 7% 5% 5% ALOCAÇÃO O Fundo Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP é um fundo de previdência aberta com foco em adquirir ativos de renda fixa crédito privado e títulos públicos federais. O objetivo é alocar entre 5 e 6 na soma de CRIs, debêntures e cotas de FIDCs. Os outros 4 a 5 são alocados em títulos públicos federais. COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA 2 48% CDI + IPCA + IGPDI + 18% 16% 1 1 8% 6% PL (R$ MM) Multiprev CDI 28% Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Logística / Galpões Utilidade Pública / Saneamento Básico Utilidade Pública / Concessão Portuária Imob. / Residencial Alimentos e Bebidas Imob. / Shopping Center Varejo Emprestimos Colateralizados Adquirência & Cartões Indústria Imob. / Comercial Crédito Pessoal / Financiamento Consignado Imob. / Loteamento 1 48% 6

7 FUNDO DE CRI: Capitânia Securities II FII (CPTS11B) FUNDOS IMOBILIÁRIOS O Capitânia Securities II FII é um fundo imobiliário negociado em bolsa (ticker CPTS11B). Sua carteira é composta basicamente por CRIs. No mês, apresentou um dividend yield (DY) de 0,67%. Considerando como preço e data de entrada na 1ª emissão, R$ 100,00 e 05/08/2014, respectivamente, e com o valor terminal a cota de mercado no fechamento do mês ($ 100,50), a TIR anualizada do fundo desde o início é de 12,98% a.a. ou 120,9 do CDI líquido (equivalente a 142, do CDI gross up ). Para mais informações, acessar o Relatório Mensal do fundo, no link abaixo, em Informações Relatório Distribuição de Rendimento Mês Dividendo por cota (R$) Abril/ Março/ Fevereiro/ Janeiro/ Dezembro/ Novembro/ Outubro/ Setembro/ Agosto/ Julho/ Junho/ Maio/ Abril/ Março/ Capitânia Securities II Fundo de Investimento Imobiliário - FII Código de Negociação Código ISIN Objetivo do Fundo CPTS11B BRCPTSCTF004 Buscar, no longo prazo, rentabilidade proveniente de títulos e valores mobiliários geradores de renda, ligados ao setor imobiliário e indicados como ativos-alvo, observados os fatores de risco inerentes ao fundo. Formato do Fundo Fundo de Investimento Imobiliário registrado na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 472 Montante Distribuído na 1ª Oferta de Cotas Montante Distribuído na 2ª Oferta de Cotas R$ 50 milhões R$ 50 milhões Cotas Emitidas na 1ª Oferta de Cotas 500,000 Cotas Emitidas na 2ª Oferta de Cotas 500,000 Valor Inicial da Cota (R$) 100,00 Início do Fundo Prazo de Duração do Fundo Frequência de Distribuição dos Rendimentos Taxa de Administração e Gestão Taxa de Performance Público Alvo do Fundo 8-May-14 Indeterminado Mensal 1.05% a.a. Não há Investidores qualificados Regime de Colocação da 1ª Oferta de Cotas do Fundo Oferta pública registrada na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 400 Regime de Colocação da 2ª Oferta de Cotas do Fundo Oferta pública registrada na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 476 Local de Negociação das Cotas do Fundo no Mercado Secundário Administrador Distribuidor Custodiante Gestor BM&FBOVESPA BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. Banco Bradesco Capitânia S/A 7

8 Jul-15 Aug-15 Oct-15 Nov-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 May-16 Jun-16 Aug-16 Sep-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Mar-17 Apr-17 Jun-17 Aug-17 Oct-17 Jan-18 Feb-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Aug-18 Sep-18 Nov-18 Jan-19 Mar-19 FUNDO DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS: CAPITÂNIA REIT FIC FIM CP HISTÓRICO O Capitânia Reit - Real Estate Investment Trust tem com objetivo investir 10 do patrimônio em cotas de fundos imobiliários listados na BM&FBovespa. FII REIT FIC Retorno IFIX 0.16% 1.0 Últimos 30 dias 0.27% 1.07% Últimos 90 dias Últimos 180 dias % Últimos 12 meses Últimos 18 meses Últimos 24 meses¹ Ano 2019¹ 7.75% 6.67% Ano % 5.6 Ano Acumulado (desde o início) ,750,538 Últimos 12 Meses (média) 1 156,310,268 Cota Inicial : Jul % 97% 3 Shopping/Varejo Corporativo Logístico/Industrial Recebíveis Residencial Hotéis 10 28% REIT FIC IFIX CDI 8

9 A Capitânia S/A não comercializa nem distribui cotas de fundos de investimentos ou qualquer outro ativo financeiro. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo. Ao investidor é recomendada leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento antes de aplicar seus recursos. A rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos FGC. Os fundos de ações e multimercados com renda variável podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com riscos daí decorrentes. Os fundos de crédito privado estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extraconjugal dos emissores responsáveis pelos ativos. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos GESTOR: Capitânia S/A Rua Tavares Cabral, 102, 6º andar, São Paulo - SP Telefone: (11) ADMINISTRADOR: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar, Rio de Janeiro RJ Telefone: (21) Fax: (21) SAC: sac@bnymellon.com.br ou (21) , (11) , Ouvidoria: ouvidoria@bnymellon.com.br ou