Instrumentos Econômicos e Financeiros para GIRH. Financiando água e saneamento por meio de títulos, COTs e reformas

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Cíntia da Costa Malheiro
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1 Instrumentos Econômicos e Financeiros para GIRH Financiando água e saneamento por meio de títulos, COTs e reformas

2 Metas e objetivos da sessão Analisar a disponibilidade de um mercado de capitais em nível nacional, e a possibilidade de usá-lo no setor de água e saneamento Identificar as diferentes formas legais utilizadas para financiamento, que combinam com os diferentes instrumentos financeiros que podem ser usados no setor de água e foram introduzidas nos capítulos anteriores Indicar como um mercado de capitais local pode ser desenvolvido com a atitude certa e a política adequada

3 Resumo da apresentação Distinção entre arranjos legais e instrumentos de financiamento Introdução ao mercado de capitais A importância do mercado de capitais em seu país Experiências indianas Como desenvolver um mercado de capitais local A experiência da África com mercado de títulos

4 Introdução Explicamos que há muitas fontes de financiamentos do setor de águas. Entretanto, os diferentes níveis de governo (assim como as ONGs e micro-empresas) podem ter dificuldades de acesso ao sistema formal de financiamento existente. Muito depende de como o mercado de capitais em seu país é desenvolvido Esse é o principal assunto deste capítulo.

5 Instrumentos de financiamento e formas legais Formas legais Instrumentos de financiamento VPE: Construção Operação Transferência (COT) e suas variantes, tais como Construção Operação Propriedade (Build Operate Own - BOO) e Construção Operação Arrendamento (Build Operate Lease - BOL) PPPs (Parcerias Público-Privadas) Joint ventures Concessões Serviços e gestão de contratos Títulos Empréstimos Ações Acordos de arrendamento Capital de risco Contribuições em espécie Disponibilidade de mão-de-obra Microfinanciamento e micro-reservas Banco islâmico Fundo municipal de desenvolvimento Fundo de investimento em infraestrutura

6 Definições dos principais instrumentos Títulos: dívidas a prazo fixo com uma taxa fixa de juros e um tratamento prioritário no caso de falência. Construção-operação-transferência (COT): O projeto é implantado com parceiros externos que operam a instalação (como uma usina de energia) por 25 anos ou mais. Mercados de capitais: Lugar onde se encontram oferta e demanda por capital. Joint ventures : um instrumento de cooperação entre empresas. PPPs: Parcerias público-privadas. Consórcios cooperativas entre uma entidade pública e uma privada.

7 Mercado municipal de títulos São um mercado em expansão em países em desenvolvimento. Projeto FIRE está auxiliando as cidades indianas a preparar projetos de modo que títulos possam ser emitidos no mercado de capitais local ou americano, usando uma garantia parcial da USAID (agência norte-americana de desenvolvimento). Abastecimento de água, esgoto, estradas, desenvolvimento fundiária, educação e instalações de saúde podem ser financiadas. Fluxo de caixa adequado é necessário para manter o título.

8 O desenvolvimento do mercado de títulos na Índia FIRE criou possibilidades para que os governos locais tivessem acesso aos mercados de capitais locais e internacionais para financiar a infra-estrutura. As questões são: quais são os pré-requisitos que fazem de uma PPP um sucesso? Que estrutura legal é necessária e de onde o financiamento virá? A ênfase situa-se nas condições necessárias para atrair diferentes fontes de financiamento.

Coisas erradas com os títulos indianos: falta de Compromisso genuíno para reformas. Apoio de qualidade e de financiamento para desenvolvimento do projeto.

9 Coisas erradas com os títulos indianos: falta de Compromisso genuíno para reformas. Apoio de qualidade e de financiamento para desenvolvimento do projeto. Suporte de qualidade para financiar o desenvolvimento de projetos. Apoio político e de um arranjo regulatório apropriado. Participação e capacidade dos grupos de interesse. Continuidade de liderança para os projetos quando os líderes são transferidos ou derrotados em eleições. Apropriação para o projeto dentro das cidades.

10 Mecanismos para financiamento para água e saneamento: O desenvolvimento de um mercado de capitais local requer: Um mercado eficiente e livre de dívidas do governo. Desenvolvimento de instituições comprometidas na mobilização de poupanças de longo prazo (seguradoras, fundos de pensão). Fundos de agências internacionais de empréstimo e utilização desses recursos para alavancar fundos no mercado.

Iniciativas na África Vários países tentaram desenvolver mercados de capitais locais. Países estão ansiosos para usar o mercado de títulos e ações para financiamento da infra-estrutura.

11 Iniciativas na África Vários países tentaram desenvolver mercados de capitais locais. Países estão ansiosos para usar o mercado de títulos e ações para financiamento da infra-estrutura. A Etiópia tem um mercado de títulos. Cidades etíopes terão permissão para financiar infra-estrutura desse modo. Muitos países pretendem mover-se ao que é chamado um mercado sub-soberano de títulos, onde também entes públicos abaixo do nível do estado nacional podem emitir obrigações.

12 Um exemplo, Johanesburgo na África do Sul Na África do Sul isto já aconteceu: Johannesburg emitiu títulos com uma garantia da IFC (International Finance Corporation - o braço comercial do Banco Mundial) e do governo nacional (pelo Banco de Desenvolvimento da África do Sul, Development Bank of South Africa - DBSA). Embora a cidade não tenha feito auditoria de suas contas nos anos anteriores, é tão grande e importante para a economia sul africana que o governo nacional e a IFC estão dispostos a garantir os títulos. Os títulos foram tomados (comprados) pelas companhias de seguro locais e por fundos de investimento.

13 Argumentos em favor de PPPs: complementaridade O setor público é forte: Espera-se que o governo ofereça bens públicos. É usado para medir interesses. É bom para assegurar aspectos legais do projeto. Toma responsabilidade política. É bom no planejamento e para elaborar exigências legais. Pode regular o setor privado. Pontos fracos Não podem lidar com os principais riscos financeiros. Projetos do governo geralmente têm custos excedentes. O setor privado é forte: É orientado para o lucro, e é supostamente mais eficiente. Tem habilidade técnica e oferece continuidade em know-how. É disposto e capaz de tomar riscos. Tem um grande grau da liberdade na estrutura de organização. Pode mobilizar finanças e dirigir riscos financeiros. Está disposto e é capaz de organizar a O&M. Ponto fraco Pode inflacionar os preços.

14 Mensagens-chave O instrumento mais fácil para financiar a infraestrutura de água permanece o COT. Condições para o sucesso: ter a legislação exigida; ter projetos financiáveis; e a unidade que vai pelo COT deve ter uma boa análise custo-benefício. Infra-estrutura financiada deve gerar fluxo de caixa.

15 Pense nisso: Discuta suas experiências com um modo mais sofisticado de financiamento do setor de águas, e indique vantagens e desvantagens de cada abordagem (dos diferentes modo de atingir o mercado de capitais)

16 Fim O último capítulo apresenta os diferentes atores e mostra a contribuição de cada um: governos locais, pequenas empresas, ONGs e instituições financeiras

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