Apresentação Institucional

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1 Apresentação Institucional

2 Pacifico Gestão de Recursos A Pacifico é uma gestora de recursos independente, formada por uma equipe com grande tradição em gestão de recursos de terceiros e que possui um longo histórico de sucesso em fundos de ações e multimercados desde os anos 90. A equipe de gestão é completa, tendo trabalhado junta por mais de uma década na gestão de renda variável e renda fixa, tanto no mercado local quanto em mercados internacionais. A Pacifico tem em sua origem uma forte cultura empresarial e de gestão, que serve como base para a organização do capital humano. Página 2

3 Princípios do Negócio 1. A relação de longo prazo com nossos clientes tem um pilar fundamental: a confiança. Nada pode abalá-la. 2. Os três fundamentos da nossa marca são a qualidade, o preparo e a reputação do capital humano. Acreditamos que um capital humano de alta qualidade, inserido em uma forte cultura, nos permitirá atingir nossos objetivos. 3. Devemos priorizar o retorno dos recursos geridos, antes do negócio. O sucesso do primeiro é o maior passo para o êxito do segundo. 4. O sucesso do grupo deve ser nossa principal ambição. Não há limite para o quão longe este pode ir se os seus membros não se preocuparem com quem levará o mérito pelo resultado. 5. Honestidade e integridade são campos onde nenhum erro pode ser tolerado. 6. Devemos desenvolver e cobrar excelência, tendo o hábito de entregar tudo melhor do que o esperado. 7. Devemos ser sofisticados no preparo e simples na atuação. Nossa simplicidade deverá ser resultado de um longo e duro trabalho. 8. Dada a aleatoriedade que envolve nossa profissão, a falta de preparo não pode ser tolerada pois é sobre este, e somente este, que temos controle absoluto. 9. Não existe porto seguro, o risco está em toda parte. Cenários de estresse devem ser levados a sério; eles ocorrerão um dia. Contudo, temer excessivamente a perda traz uma certeza: a ausência do ganho. 10. A capacidade de reconhecer nossos próprios erros e aprender com eles nos traz experiência. A capacidade de reconhecer o que não sabemos nos traz sabedoria. Página 3

4 Cultura Empresarial A cultura empresarial da Pacifico tem como objetivo final o retorno do cliente no longo prazo. Alto Padrão de Governança Processos rigorosos e de alta qualidade. Transparência. Responsabilidade. Sociedade e Meritocracia Atrair, motivar e reter o melhor capital humano. Alinhamento de interesses. Estímulo ao empreendedorismo. Qualidade do Capital Humano Equipe sênior e experiente de gestores. Valorização do estudo e do preparo da equipe. Constante treinamento e formação de profissionais: Programa de Estágio. Valores Éticos Busca dos mais elevados padrões éticos. Parte significativa do patrimônio dos sócios está investida nos fundos da Pacifico Gestão de Recursos. Página 4

5 Estrutura de Gestão Análise Micro Controle de Risco Gestores Decisão Individual Posições Análise Macro Página 5

6 Processo de Gestão A gestão tem foco no retorno absoluto, buscando oportunidades de investimento em todas as classes de ativos, através de análise, disciplina e controle de risco. Utilização intensiva de análise e pesquisa voltada para a geração de resultado Pesquisa Macroeconômica: análise independente das economias local e internacional, utilizando modelos próprios e com uma estreita ligação com a área acadêmica. Pesquisa Microeconômica: análise fundamentalista de empresas e setores baseada em modelos proprietários e respaldada por princípios microeconômicos, contato com as empresas e estudo multidisciplinar. Intensa integração entre gestores e analistas Geração de temas de pesquisa e identificação de oportunidades de investimento. Decisão de investimento Decisões com responsáveis diretos que utilizam o processo de pesquisa como principal fundamento, aliado aos aspectos técnicos de cada mercado. Cada gestor possui a responsabilidade de decidir o instrumento, o tamanho e o momento das posições, sendo restringido pelo limite de risco dinâmico atribuído a cada estratégia, respeitando o limite de risco total de cada fundo. Página 6

7 Risco e Compliance A Pacifico segue elevados padrões de controle de risco e compliance. Gestão de risco independente O C.O.O., responsável pelas áreas de risco, controles, compliance e T.I., é sócio e responde diretamente ao Comitê Executivo. Tem total autonomia para ordenar a diminuição ou zeragem de posições, caso seja necessário. Controle de risco O controle de risco tem um papel central no processo de investimento, com base em testes de estresse e estudos de liquidez. Utilização dos cenários de estresse da BM&F além de cenários próprios, onde a ocorrência de eventos raros e de distribuições assimétricas é a principal métrica de risco considerada. Longa experiência da equipe de gestão em análise de risco. Compliance A empresa segue rígidos processos de ética e compliance. Parcela considerável do patrimônio dos colaboradores está investido em fundos da Pacifico. Todos os colaboradores são signatários do Manual de Ética e Conduta da Pacifico Gestão de Recursos e seguem a política de investimentos pessoais. Página 7

8 Organograma de Gestão S Ó C I O S COMITÊ CONSULTIVO Carlos Eduardo Ramos Daniel Vairo Felipe Padua GESTÃO MACROECONOMIA ANÁLISE DE EMPRESAS AÇÕES MOEDAS JUROS Tiago Berriel, PhD Bruno Menezes Carlos E. Ramos Leonardo Rufino Felipe Padua Daniel Vairo Felipe Padua Eduardo Moreira João Paulo Aveiro Eduardo Cintra Victor Borba Marcela Moraes Dan Messer Pedro Gonzaga Carlos Eduardo Gomes Página 8

9 Organograma Operacional S Ó C I O S COMITÊ CONSULTIVO Carlos Eduardo Ramos Daniel Vairo Felipe Padua RISCO OPERACIONAL GERENCIAL COMPLIANCE ADMINISTRATIVO & TI RELAÇÃO COM INVESTIDORES E DISTRIBUIÇÃO INSTITUCIONAL Paulo Abreu Ana Carolina Friedheim Maurício Gentil Vanessa Barreto Lilian Guimarães Marcela Kurtenbach Nathalie Afonso Lucas Palermo Gilmara Barbosa Inácio Martins Página 9

10 Timeline da Gestão Carlos Eduardo Ramos Schahin Cury Banco Graphus Opportunity Asset Management ARX Capital Management BNY Mellon ARX Pacifico Gestão de Recursos Felipe Pádua Opportunity Asset Management Pacifico Gestão de Recursos Daniel Vairo Opportunity Asset Management Pacifico Gestão de Recursos Eduardo Moreira Opportunity Asset Management Pacifico Gestão de Recursos Leonardo Rufino Opportunity Asset Management Pacifico Gestão de Recursos Bruno Menezes Dresdner Kleinwort Rio Bravo Investimentos Opportunity Asset Management Pacifico Gestão de Recursos Paulo Abreu Opportunity Asset Management Pacifico Gestão de Recursos Tiago Berriel Opportunity Asset Management Master's in Economics, PUC-Rio PhD in Economics, Princeton University Professor at FGV Pacifico Gestão de Recursos / Professor at FGV João Aveiro Gávea Investimentos Master in Economics, FGV RJ Pacifico Gestão de Recursos Victor Borba Meta Asset Broadspan Capital Paineiras Investimentos Pacifico Gestão de Recursos Eduardo Cintra Leblon Equities Pacifico Gestão de Recursos Marcela Moraes HSBC Pacifico Gestão de Recursos Pedro Gonzaga Leblon Equities Pacifico Gestão de Recursos Página 10

11 Pacifico Hedge Características: Busca de retorno absoluto através de estratégia direcionais nos mercados de renda fixa e renda variável, utilizando instrumentos de câmbio, juros e ações. Estratégia com estilo macro, onde todas as posições têm em comum o cenário macroeconômico traçado pela equipe de gestão. Em renda variável soma-se o estudo profundo de setores e empresas, com o objetivo de identificar empresa com grande potencial de valorização. Filosofia de Investimentos: Foco no retorno absoluto, buscando oportunidades de investimento em todas as classes de ativos, através de análise, disciplina e controle de risco. Intensa integração entre gestores e analistas e discussão de temas de pesquisa e identificação de oportunidades de investimento. Página 11

12 Pacifico Hedge FIQ FIM Fundo multimercado que busca retorno absoluto através de estratégias direcionais nos mercados de renda fixa e renda variável, utilizando instrumentos de câmbio, juros e ações, tanto no mercado à vista como seus derivativos, locais e internacionais. Características: Limite de risco: 15 pontos de estresse em 3 dias. Taxa de administração: 2,00% ao ano. Taxa de performance: 20% sobre o que exceder 100% do CDI. Aplicação mínima inicial: R$50.000,00. Valor mínimo para movimentação:r$5.000,00. Saldo mínimo de permanência: R$5.000,00. Aplicação: D0 (fechamento). Resgates: cotização em D+30 (fechamento) e liquidação em D+31. Administração e Custódia / Clearing de BM&F / Auditoria: BTG Pactual / Itaú / Ernst & Young. Página 12

13 Pacifico Ações Equipe de 7 profissionais que mistura profissionais experientes com mais jovens. Histórico de performance em diferentes momentos e ambientes de mercado. Busca por retorno absoluto gestão ativa e evolutiva. Utilização de drivers macroeconômicos principalmente na antecipação de eventos Excelentes relacionamentos - contato próximo com as empresas e abordagem fundamentalista multidisciplinar. Equipe de análise envolvida diretamente com a gestão - Processo de geração de ideias coletivo, com debate franco, aberto e inteligente Contato constante com a pesquisa acadêmica relevante para o universo de investimento (organização industrial, teoria dos jogos). Identificação de Oportunidades Análise Fundamentalista Discussão em grupo e decisão de alocação Monitoramento Constante Página 13

14 Pacifico Ações FIQ FIA Fundo de investimento em ações que busca retorno absoluto através de atuação ativa na seleção de investimentos segundo os princípios de análise fundamentalista. Utiliza o estudo profundo e abrangente de companhias e setores associado à análise de cenários macroeconômicos, nacionais e internacionais, com o objetivo de identificação de ações que possuam grande potencial de valorização. Características: Taxa de administração: 3,00% ao ano. Taxa de performance: não há. Aplicação mínima inicial: R$25.000,00. Valor mínimo para movimentação:r$5.000,00. Saldo mínimo de permanência: R$5.000,00. Aplicação: D0 (fechamento). Resgates: cotização em D+15 (fechamento) e liquidação em D+18. Administração e Custódia / Clearing de BM&F / Auditoria: BTG Pactual / Itaú / Ernst & Young. Página 14

15 Pacifico LB O Pacifico LB é um fundo de renda variável que busca retorno absoluto com flexibilidade para implementar estratégias compradas, vendidas e de valor relativo, explorando, preponderantemente, oportunidades no mercado acionário. Diferentes estratégias no mercado de ações Seleção fundamentalista de ações. Estratégias de valor relativo, com utilização de pares intra e intersetoriais. Utilização de shorts absolutos. Atuação no mercado nacional e internacional. Aproveita oportunidades de mercado para aumentar e reduzir a exposição líquida. Proteção Possibilidade de limitar perdas em ativos específicos utilizando derivativos. Análise de risco com foco na preservação de capital. Busca constante por assimetrias favoráveis em diversos mercados, que por definição, não são frequentes. Página 15

16 Pacifico LB FIQ FIM Perfil do investidor Investidores em geral que busquem retorno absoluto no mercado de ações no longo prazo. Características Operacionais Taxa de administração: 2,00% a.a. (máxima de 2,30% a.a.). Taxa de performance: 20% sobre o que exceder a variação do IPCA + 6% a.a. Aplicação mínima inicial: R$ ,00. Valor mínimo para movimentação:r$ 5.000,00. Saldo mínimo de permanência: R$ ,00. Aplicação: D0 (fechamento). Resgates: cotização em D+30 (fechamento) e liquidação em D+3 dias úteis após cotização. Tributação: IR de 15% sobre ganhos no resgate. Página 16

17 ANEXO

18 Equipe Carlos Eduardo Ramos é sócio diretor gestor da Pacifico Gestão de Recursos e possui mais de 25 anos de experiência em gestão de recursos de terceiros. Iniciou sua carreira em 1985 no grupo Schahin Cury e, a partir de 1989, foi sócio-diretor executivo do Banco Graphus. Ingressou em 1995 no Opportunity Asset Management como Diretor de Gestão, sendo responsável pela gestão de diversas carteiras de ações e pela supervisão da equipe de analistas. Recebeu, junto com a equipe, diversos prêmios, entre os quais se destacam: fundo de ações 5 estrelas dado pela Standard & Poor s, melhor performance em gestão de ações em 1998, 1999 e 2000 pela Micropal, 5 estrelas pela revista Exame 2000, 5 estrelas pela avaliação da Invest Tracker e Six Diamond SR Rating. Desligou-se do Opportunity em 2001 para fundar a ARX Capital Management, onde foi responsável por toda a área de Gestão de Recursos, chegando a gerir mais de R$ 7 bilhões em recursos de terceiros. Com a equipe da ARX recebeu em 2004 e 2006 o prêmio de melhor gestora de renda variável pelo Guia Exame, sendo que o fundo ARX FIA recebeu em 2004 e 2006 o prêmio pela excelência na gestão e a avaliação de 5 estrelas do Guia Exame nos anos de 2004, 2005 e Foi chief investment officer (CIO) da BNY Mellon ARX, tendo se desligado em 2011 para se juntar à Pacifico Gestão de Recursos. Felipe Padua é sócio diretor gestor da Pacifico Gestão de Recursos. Economista pela PUC-Rio, possui mais de 15 anos de experiência na área de gestão de recursos de terceiros nos mercados de renda fixa e de renda variável, tanto local quanto internacional. Ingressou no Opportunity Asset Management em 1994 e trabalhou durante um ano e meio como analista de risco. Tornou-se gestor de fundos multimercado e de ações em 1996 e, desde 2001, assumiu o cargo de Diretor de Gestão, chegando a coordenar a gestão de mais de R$ 15 bilhões em recursos. Foi responsável pela área de Análise de Empresas de 2003 a 2011 e pela área Macroeconômica de 2002 a Desligou-se em fevereiro de 2011 para criar a Pacifico Gestão de Recursos. Página 18

19 Equipe Daniel Corrêa Vairo é sócio diretor gestor de moedas. Economista pela PUC-Rio, possui mais de 10 anos de experiência em gestão de recursos de terceiros, especializado em mercados de câmbio. Ingressou no Opportunity Asset Management em 1998 e trabalhou como analista de risco durante um ano. Foi analista macroeconômico e tornou-se gestor em 2000, tendo trabalhado deste então como gestor especialista nos mercados de câmbio para todos os portfólios da casa, com foco em carteiras multimercado. De 2005 a 2007 foi o responsável pelo Programa de Estágio do Opportunity. Desligou-se em fevereiro de 2011 para criar a Pacifico Gestão de Recursos. Eduardo de Carvalho Moreira é sócio diretor gestor de renda fixa. Economista pela PUC-Rio, possui mais de 10 anos de experiência em gestão de recursos de terceiros, especializado em mercados de juros. Ingressou no Opportunity Asset Management em 1999 e trabalhou como analista de risco durante dois anos. Foi analista macroeconômico e tornou-se gestor em 2002, tendo trabalhado deste então como gestor especialista nos mercados de renda fixa para todos os portfólios da casa, com foco em carteiras multimercado. De 2007 a 2011 foi o responsável pelo Programa de Estágio do Opportunity. Desligou-se em fevereiro de 2011 para criar a Pacifico Gestão de Recursos. Leonardo Rufino é sócio diretor gestor de renda variável. Economista pela PUC-Rio, possui mais de 10 anos de experiência em gestão de recursos de terceiros, especializado em mercados de ações. Ingressou no Opportunity Asset Management em 2000 e trabalhou como analista de risco durante três anos. Tornou-se gestor em 2003, tendo trabalhado deste então como gestor especialista no mercado de ações, responsável por carteiras long-only e pelas posições em renda variável dos fundos multimercado. Desligou-se em fevereiro de 2011 para criar a Pacifico Gestão de Recursos. Página 19

20 Equipe Bruno Lowndes Dale Cabral de Menezes é sócio diretor analista de empresas. Engenheiro pela PUC-Rio, tem mais de 10 anos de experiência em análise de empresas, advisory e fusões e aquisições. Possui experiência em análise dos setores de mineração, siderurgia, petróleo, gás, papel e celulose, varejo e construção civil. Trabalhou dois anos no Dresdner Kleinwort e em seguida na Rio Bravo Investimentos durante quatro anos. Ingressou no Opportunity Asset Management em 2006 como analista de empresas, contribuindo para a gestão das carteiras long-only e multimercado. Desligou-se em fevereiro de 2011 para criar a Pacifico Gestão de Recursos. Eduardo Cintra é associado analista de empresas. Economista pela PUC-Rio, tem 3 anos de experiência em análise de empresas. Possui experiência em análise dos setores de Telecom, Tecnologia, Educação e Saúde. Como analista de empresas trabalhou na Leblon Equities entre 2009 e 2011, participando tanto da análise para casos de public equity quanto private equity. Possui experiência como back-office e comercial tendo exercido tais funções na Leblon Equities durante 2008 e parte de Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em novembro de Victor Borba é associado analista de empresas. Engenheiro pela PUC-Rio, tem 3 anos de experiência em análise de empresas e advisory de fusões e aquisições. Possui experiência em análise dos setores de óleo e gás, agribusiness, construção civil, varejo, mineração e siderurgia. Como analista de empresas trabalhou na Meta Asset Management no ano de 2008 e no Paineiras Investimentos entre 2010 e Na área de advisory de fusões e aquisições trabalhou entre 2009 e 2010 na BroadSpan Capital. Possui experiência com back-office tendo trabalhado por seis meses no Banco BBM em Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em setembro de 2011 Página 20

21 Equipe Pedro Gonzaga é associado analista de empresas. Engenheiro com Domínio Adicional em Estudos Adicionais em Matemática e mestre em Matemática Aplicada, ambos pela PUC-Rio, possui 3 anos de experiência em análise de empresas. Possui experiência em análise dos setores de serviços financeiros, saúde e aviação. Como analista de empresas trabalhou na Leblon Equities entre 2010 e 2011, participando tanto da análise para casos de public equity quanto private equity. Possui experiência em back-office e trading tendo exercido tais funções na Leblon Equities durante 2010 e parte de Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em dezembro de Carlos Eduardo Gomes é associado analista de empresas. Engenheiro de Computação pelo Instituto Militar de Engenharia (IME) do Rio de Janeiro, possui mais de 3 anos de experiência no mercado financeiro e em corporate finance. Trabalhou durante 2010 e 2011 na área de renda fixa do Credit Suisse, atuando no controle gerencial e análise de riscos da mesa proprietária. Entre 2012 e 2013 trabalhou na área de corporate finance da OGX Petróleo e Gás, participando em atividades de captação de recursos, planejamento financeiro e M&A. Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em junho de Tiago Berriel é coordenador da área de pesquisa macroeconômica. Mestre em Ciências Econômicas pela PUC-Rio, possui PhD em Economia pela Universidade de Princeton com foco nas áreas de Macroeconomia, Economia Monetária, Finanças Internacionais e Finanças. É professor assistente da Escola de Pós-graduação em Economia da Fundação Getulio Vargas (EPGE / FGV-Rio) e trabalhou na Gávea Investimentos entre 2006 e Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em julho de Página 21

22 Equipe João Paulo Carvalho Aveiro é associado analista macroeconômico. Engenheiro de Computação pela Universidade Federal do Rio de Janeiro, possui Mestrado em Economia pela Escola de Pós-graduação em Economia da Fundação Getulio Vargas (EPGE / FGV-Rio). Trabalhou de 2007 a 2009 na Gávea Investimentos, na área operacional e de controle offshore. Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em setembro de Marcela Moraes é associada analista macroeconômico. Formada em Economia pela PUC-Rio, iniciou sua carreira em 2009 no Grupo HSBC. Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em julho de Dan Wolf Messer é analista macroeconômico. Economista pela PUC-Rio, trabalhou nas áreas de Controladoria e Gestão de Parcerias da RJZ Cyrela e de Relações com Investidores da Vale. Juntou-se à Pacífico Gestão de Recursos em abril de Paulo Abreu é sócio diretor e chief operating officer da Pacifico Gestão de Recursos. Engenheiro de Computação pelo Instituto Militar de Engenharia (IME) do Rio de Janeiro, possui mestrado em Economia Empresarial pela FGV. Ingressou no Opportunity Asset Management em agosto de 2005, onde atuou como gerente de risco, sendo responsável pelo monitoramento diário de estratégias de investimento, controles gerenciais, simulações de rentabilidade e cálculo diário de medidas de risco como Value at Risk e Testes de Estresse. Posteriormente, foi gestor de ativos de renda variável e responsável pelo controle de todos os investimentos daquela empresa. Desligou-se em fevereiro de 2011 para criar a Pacifico Gestão de Recursos. Página 22

23 Equipe Vanessa Menna Barreto é associada analista de risco. Engenheira pela PUC-Rio, é certificada como profissional de comercialização e distribuição de produtos de investimentos pelo CPA-20 da ANBIMA. Possui experiência as áreas comercial com Private Banking e distribuidores no Opportunity. Posteriormente, Vanessa foi responsável pela área de risco, compliance e middle-office na Serficom Family Office. Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em outubro de Lucas Palermo é analista da área de risco. Engenheiro de Produção pela PUC-Rio, iniciou sua carreira na área de controle de investimentos da Icatu Seguros. Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em novembro de Inácio Martins é analista da área de risco. Engenheiro de Produção pela PUC-Rio, iniciou sua carreira na área de consultoria voltada para Administração Pública na FGV Projetos. Ingressou na Pacifico Gestão de Recursos em Abril de Lilian Guimarães é associada responsável pela área administrativa. Formada em Gestão de Negócios pela Universidade Cândido Mendes e Pós Graduada em Gestão Empresarial pela AVM Cândido Mendes, iniciou sua carreira em 1999 como assistente no Banco Brascan. Em 2001, tornou-se responsável pela área administrativa da ARX Capital Management, em 2008, tornou-se secretária executiva na BNY Mellon ARX. Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em agosto de Página 23

24 Equipe Ana Carolina Friedheim é associada responsável pela área de Relação com Investidores. Engenheira pela PUC- Rio, é certificada como profissional de comercialização e distribuição de produtos de investimento pelo CPA-20 da ANBIMA e credenciada como Agente Autônoma de Investimentos pela Ancor. Possui experiência nas áreas de controle e análise de empresas, tendo posteriormente atuado durante dois anos na área de private banking da Opportunity DTVM. Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em agosto de Nathalie Afonso é associada da área de Relação com Investidores. Formada em finanças e estatísticas pela Stern School of Business de NYU, é certificada como profissional de comercialização e distribuição de produtos de investimentos pelo CPA-20 da ANBIMA. Possui experiência nas áreas de Private Equity do Banif, tendo posteriormente trabalhado no middle-office da Serficom Family Office. Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em outubro de Marcela Kurtenbach faz parte da área de Relação com Investidores. Economista pela PUC-Rio, juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em fevereiro de Mauricio Gentil é associado responsável pelo relacionamento comercial com clientes Institucionais. Engenheiro civil graduado pela Universidade Gama Filho, com pós graduação em Engenharia Econômica pela UERJ e MBA Executivo pela COPPE-Ad da UFRJ, tem mais de 20 anos de experiência em relacionamento comercial com investidores, tendo coordenado a criação e gestão de equipes comerciais em empresas como Citibank, Banco Icatu, Banco Nacional. Ingressou no Opportunity Asset Management em 1995 onde também atuou como responsável pela área comercial de institucionais e posteriormente coordenou a criação e gestão de equipes comerciais na BNY Mellon Serviços Financeiros. Mauricio é certificado como profissional de comercialização e distribuição de produtos de investimentos pelo CPA-20 da ANBIMA. Juntou-se à Pacifico Gestão de Recursos em abril de Página 24

25 Av. Ataulfo de Paiva 204, 2º andar Leblon Rio de Janeiro Tel A Pacifico Gestão de Recursos Ltda não comercializa nem distribui cotas de fundos de investimento ou qualquer outro ativo financeiro. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo garantidor de créditos FGC. A rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. Para avaliação da performance dos fundos de investimento, é recomendável uma análise de períodos de, no mínimo, 12 (doze) meses. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento dos fundos de investimento ao aplicar seus recursos. Estes fundos utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento; tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo dos fundos.