FUNDO FECHADO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO. Nova Economia 2005 RELATÓRIO ANUAL. Entidade Gestora: AF Investimentos, Fundos Mobiliários, S.A.

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1 FUNDO FECHADO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO Nova Economia RELATÓRIO ANUAL 2002 Entidade Gestora: AF Investimentos, Fundos Mobiliários, S.A. Av. José Malhoa, Lote Lisboa Capital Social : Euros Matr.Cons.Reg.Com. Lisboa sob o nº 451

2 Fundo Fechado Nova Economia 2005 Elementos Identificativos Tipo de Fundo: Data de Constituição: Sociedade Gestora: Banco Depositário: Valor da Carteira em 31 Dezembro de 2002: Fundo Fechado 26-Jun-00 AF-Investimentos, Fundos Mobiliários F&C Portugal (Investment Adviser) Banco Comercial Português 48 M Eur Rendibilidade do Fundo Em Em Taxa anualizada -16.2% -28.6% EVOLUÇÃO DAS COTAÇÕES EVOLUÇÃO DO FUNDO O Fundo voltou no ano de 2002 a apresentar uma performance negativa devido ao sector de Equipamento de Telecomunicações, muito prejudicado pelo abrandamento económico nos países Ocidentais e pela redução do investimento das empresas (Capex). O sector de Telecomunicações também manteve a tendência negativamotivado pelo elevado nível de endividamento e pela ausência de crescimento no sector. A ausência de crescimento dos resultados devido à expiração das patentes e a ausência de novos blockbusters prejudicou as empresas Farmacêuticas que encerraram o ano em território negativo. 60 Jan-02 Fev-02 Mar-02 Mai-02 Jun-02 Ago-02 Set-02 Out-02 Dez-02 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA POLÍTICA DE INVESTIMENTO Serviços Telecomunicaçõ es 11% Tecnologias de Informação 6% Saúde 34% Consumo n/ Cíclico 0% Consumo Cíclico 3% Liquidez 46% O Fundo compor-se-á, em geral, por valores mobiliários cotados nos principais mercados da União Europeia, da OCDE e nas bolsas de valores de alguns países cujas economias são denominadas de emergentes. O Fundo deverá deter em permanência 80% do seu valor investido em acções ou obrigações de empresas cujas actividades estejam associadas à propriedade e exploração de infraestruturas de comunicação física ou electrónica, nomeadamente redes de telecomunicações fixas ou móveis, redes viárias e ferroviárias, redes de distribuição de gás e energia eléctrica. Acessoriamente, o Fundo, poderá ainda investir os seus capitais em numerário, depósitos bancários, certificados de depósito, aplicações nos mercados interbancários, títulos da dívida pública e obrigações de qualquer tipo.

3 FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO NOVA ECONOMIA 2005 NOTA 1: CAPITAL DO FUNDO O Património do Fundo é constituído por unidades de participação, desmaterializadas em regime de co-propriedade, fechado aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de dez mil escudos cada, à data do início do Fundo. O reembolso é efectuado aquando o fim do Fundo e tem como preço de reembolso subjacente a ultima avaliação efectuada ou ao preço inicial de dez mil escudos, caso o preço da ultima avaliação seja inferior ao preço inicial. Descrição No Início Subscrições Resgates Dist. Result. Outros Res. Período No Fim Valor base 99,759, ,759, Diferença p/ Valor Base Resultados distribuidos Resultados acumulados -19,681, ,038, ,720, Resultados do período -13,038, ,038, ,085, ,085, SOMA 67,038, ,085, ,953, Nº de Unidades de Participação 2,000,000 2,000,000 Valor da Unidade de Participação ANO 2002 ANO 2001 ANO 2000 EVOLUÇÃO DO FUNDO VLGF VALOR U.P. MAR 62,335, JUN 51,639, SET 47,327, DEZ 47,953, MAR 71,929, JUN 70,663, SET 64,226, DEZ 67,038, MAR - - JUN 97,172, SET 89,758, DEZ 80,077,

4 NOTA 2: TRANSACÇÕES DO EXERCICIO TRANSACÇÕES DE VALORES MOBILIÁRIOS NO PERIODO COMPRAS (1) VENDAS (2) TOTAL (1)+(2) BOLSA FORA BOLSA BOLSA FORA BOLSA BOLSA FORA BOLSA Divida Publica Fundos Públicos e Equiparados Obrigações Diversas 5,048, ,526, ,574, Acções Titulos de Participação Direitos 32, , Unidades de Participação Contratos de Futuros (a) Contratos de Opções (b) (a) Pelo Preço de Referência (b) Valor dos Prémios NOTA 3: INVENTÁRIO DA CARTEIRA DE TITULOS (em anexo) LIQUIDEZ DO FUNDO A evolução ocorrida nestas rúbricas durante 2002 foi a seguinte: (valores em Euro) Contas Saldo Inicial Aumentos Reduções Saldo Final Numerário Depósitos à ordem 195, ,071, ,954, , Depósitos a prazo e com pré-aviso ,000, ,000, ,000, Certificados de depósito Bilhetes de tesouro c/ carácter liquidez Outras contas de disponibilidades TOTAL 195, ,071, ,954, ,078, NOTA 4: CRITÉRIOS DE VALORIZAÇÃO 1. O valor da unidade de participação é calculado diariamente nos dias úteis e determina-se pela divisão do valor líquido global do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O valor líquido global do fundo é apurado deduzindo, à soma dos valores que o integram, o montante de comissões e encargos até ao momento da valorização da carteira. 2. O valor das unidades de participação será calculado reportado às dezoito horas de cada dia útil, pela Entidade Gestora, utilizando para o efeito a última cotação conhecida e divulgada a essa hora.

5 3. Os activos denominados em moeda estrangeira serão valorizados diariamente utilizando o câmbio indicativo divulgado pelo Banco de Portugal, com excepção para aqueles cujas divisas não se encontrem cotadas, caso em que se utilizarão os câmbios obtidos ao meio-dia de Lisboa, através da consulta do sistema de informação da Reuters. 4. As operações sobre os valores mobiliários e instrumentos derivados transaccionadas para os Fundos contam para efeitos de valorização da unidade de participação para o dia da transação. 5. Os valores mobiliários e os instrumentos derivados e os restantes instrumentos em que o fundo investe, negociados em bolsa de valores ou mercado regulamentado, serão avaliados à cotação ou preço de fecho desses mercados, se a sessão tiver encerrada antes das 18 horas de Lisboa, ou à cotação verificada nessa hora se a sessão se encontrar ainda em funcionamento. No caso destes instrumentos serem negociados em mais que uma bolsa ou mercado regulamentado, serão consideradas as cotações ou preços praticados no mercado que apresentar maior liquidez, frequência ou regularidade de transacções. 6. Os valores mobiliários ou restantes instrumentos em que o Fundo investir, que não tenham sido transaccionados nos 30 dias que antecedem a respectiva valorização, são considerados como não cotados e, em termos de valorização aplica-se o disposto nos números seguintes. 7. Os valores mobiliários, os instrumentos derivados e os restantes instrumentos em que o fundo investe os seus capitais não admitidos à negociação em bolsa ou em mercado regulamentado, serão avaliados através da consulta dos sistemas de informação financeira das agências internacionais mundialmente reconhecidas, nomeadamente a Reuters a Telerate e a Bloomberg, com base nos seguintes critérios: a) utilizando o preço da oferta de compra mais recente emitida por um daqueles sistemas, ou na impossibilidade; b) pelo respectivo valor médio, no caso da informação se reportar a valores e momentos idênticos ou na impossibilidade; c) através do método de interpolação linear, no caso das características dos instrumentos constantes daqueles sistemas serem idênticos aos dos valores a avaliar, com excepção das respectivas datas, se tal método for considerado fiável pela sociedade gestora. 8.Os valores mobiliários, os instrumentos derivados e os restantes instrumentos em que o fundo investe os seus capitais relativamente aos quais não seja possível proceder à sua avaliação por um dos métodos referidos nos números anteriores, serão avaliados com base em modelos baseados nos fluxos de caixa descontados, que reflictam o seu presumível valor de realização, designadamente: a) as acções avaliar-se-ão com base no valor actual dos dividendos futuros descontados a uma taxa de juro que reflicta o nível de risco sistemático do respectivo emitente ou através da utilização de um multiplicador de mercado fiável, apurado a partir de empresas com acções cotadas que se possam considerar equivalentes à entidade a avaliar em termos de características básicas, designadamente sector de actividade, evolução, perspectivas futuras e estrutura de financiamento; b) as obrigações avaliar-se-ão com base no valor actual dos fluxos de caixa futuros, conhecidos, no caso de taxa fixa, ou estimados em função das taxas de mercado implícitas na curva de rendimentos e dos diferenciais definidos na ficha técnica da emissão, no caso de taxa variável, descontados à taxa de juro dos instrumentos de dívida pública com maturidade mais próxima, acrescida de um diferencial que reflicta o risco de crédito do emitente, no momento da avaliação; c) os instrumentos de curto prazo, com vencimento inferior a um ano, que integrem apenas dois fluxos monetários, designadamente bilhetes do tesouro e papel comercial, serão avaliados com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação.

6 d) os swaps de taxa de juro serão avaliados com base no método dos fluxos de caixa descontados, considerando cada um dos fluxos como uma obrigação com características idênticas aos fluxos do swap e valor nominal equivalente ao valor teórico do swap; e) os Forward Rate Agreements são avaliados através da actualização do valor estimado do diferencial de juros correspondentes aos termos do acordo, com base nas taxas de juro conhecidas na data da avaliação. O valor estimado do diferencial de juros será apurado através do cálculo da taxa de juro variável futura com base nas taxas implícitas na curva de rendimentos das taxas swap da divisa respectiva. A actualização será efectuada utilizando a taxa de juro do mercado monetário interbancário para um prazo equivalente ao período do instrumento a avaliar. f) as operações de compra de divisas firmes a prazo, são avaliadas diariamente através da actualização do diferencial entre o montante total teórico calculado com uma taxa estimada de câmbio forward baseada nos câmbios spot e taxas de juro reais na data da avaliação e o montante da operação com base na taxa de câmbio contratada. A actualização deste diferencial utilizará uma taxa de juro do mercado monetário para o prazo mais próximo do vencimento do contrato; g) as operações de venda de divisas firmes a prazo, são avaliadas diariamente através da actualização do diferencial entre o montante da operação com base na taxa de câmbio contratada e o montante teórico calculado com uma taxa estimada de cambio forward baseada nos câmbios spot e taxas de juro reais na data da avaliação. A actualização deste diferencial utilizará uma taxa de juro do mercado monetário para o prazo mais próximo do vencimento do contrato; h) os swaps de divisas serão avaliados utilizando uma metodologia semelhante aos swaps de taxas de juro, transformando ambos os fluxos monetários para euro na data da avaliação ao câmbio indicativo divulgado pelo Banco de Portugal nesta data; i) os swaps cambiais serão avaliados através de metodologia semelhante às compras e vendas a prazo de divisas relativamente à componente a prazo da operação. A componente à vista da operação, quer represente uma posição longa ou curta, será avaliada diariamente através do câmbio indicativo divulgado pelo Banco de Portugal.

7 NOTA 5: RESULTADOS DO FUNDO COMPONENTES DO RESULTADO DO FUNDO - PROVEITOS GANHOS DE CAPITAL GANHOS C/ CARÁCTER DE JURO RENDIMENTO Natureza Mais Valias Mais Valias Soma Juros Juros DE Soma potenciais efectivas vencidos decorridos TITULOS OPERAÇÕES "À VISTA" Acções 175, ,970, ,146, , , Obrigações 1,509, ,425, ,934, , , ,146, Titulos de Participação Unidades de Participação Instr. De dívida de c/ prazo Depósitos 75, , , OPERAÇÕES A PRAZO (1) Cambiais Forwards Swaps.. Taxa de Juro FRA Swaps Futuros.. Cotações Futuros Opções.. OUTRAS OPERAÇÕES Operações de Reporte Operações de Empréstimo(2) 1, , (1) Inclui eventuais remunerações de margens (2) Refere-se a comissões auferidas pelo fundo decorrente de operações de empréstimo de valores integrantes do seu património

8 COMPONENTES DO RESULTADO DO FUNDO - CUSTOS PERDAS DE CAPITAL JUROS E COMISSÕES SUPORTADOS Natureza Menos Valias Menos Valias Soma Juros vencidos Juros Soma potenciais efectivas e comissões decorridos OPERAÇÕES "À VISTA" Acções 33,085, ,656, ,742, Obrigações 2,270, ,270, Titulos de Participação Unidades de Participação Instr. De dívida de c/ prazo Depósitos OPERAÇÕES A PRAZO Cambiais Forwards Swaps.. Taxa de Juro FRA Swaps Futuros.. Cotações Futuros Opções.. COMISSÕES De Gestão 688, , De Depósito 4,619, ,619, Da Carteira de Títulos De Op. Extrapatrimoniais OUTRAS OPERAÇÕES Operações de Reporte Operações de Empréstimo NOTA 7: PROVISÕES (valores em Euro) Contas Saldo Inicial Aumentos Reduções Saldo Final Provisões para crédito vencido Provisões para riscos e encargos 0.00 NOTA 9: IMPOSTOS (valores em Euro) VALOR Imposto de Selo 119, Imposto S/ Mais Valias IRS/IRC retido e liquidado 232,575.14

9 NOTA 10: RESPONSABILIDADES (valores em Euro) Tipo de Responsabilidade Prestadas por fundo Prestadas por terceiros No início No fim No início No fim Subscrição de titulos Reporte de Valores Operações a prazo de compra Operações a prazo de venda Empréstimo de valores Valores recebidos em garantia 100,000, ,000, Valores cedidos em garantia Outras Total ,000, ,000, NOTA 11: EXPOSIÇÃO AO RISCO CÂMBIAL POSIÇÃO CAMBIAL A PRAZO OPÇÕES POSIÇÃO MOEDAS A VISTA FORWARDS FUTUROS TOTAL A PRAZO GLOBAL (1) CHF GBP 2,432, ,432, JPY 118,748, ,748, SEK 10,186, ,186, USD 35,884, ,884, EUR 40,025, ,025, As posições compradas devem evidenciar o sinal (+) e as posições vendidas o sinal (-) NOTA 12: EXPOSIÇÃO AO TAXA DE JURO QUADRO DE EXPOSIÇÃO AO RISCO TAXA DE JURO MATURIDADES MONTANTE EXTRA-PATRIMONIAIS (B) SALDO EM (1) CARTEIRA (A) FRA (3) SWAPS (IRS) (3) FUTUROS (4) OPÇÕES (5) (A)+/-(B) de 0 a 1 ano 1,952, ,952, de 1 a 3 anos 17,806, ,806, de 3 a 5 anos de 5 a 7 anos mais de 7 anos As posições compradas devem evidenciar o sinal (+) e as posições vendidas o sinal (-) (1) Todos os escalões de prazos devem ser entendidos como o prazo remanescente até ao vencimento. Engloba todos os activos do patrimonio do fundo cujas operações subjacentes tinham como característica um cupão com taxa fixa (2) Representa o saldo dos activos do património do fundo com sensibilidade às flutuações da taxa de juro, isto é os activos sem cobertura de risco por operações extrapatrimoniais, bem como a eventual exposição adicional decorrente da utilização de instrumentos derivados com esse propósito (3) Pelo valor inscrito em contas extrapatrimoniais (4) Pelo valor de referência (5) Pelo delta da Opção

10 NOTA 13: COBERTURA DO RISCO DE COTAÇÕES QUADRO DE EXPOSIÇÃO AO RISCO COTAÇÕES ACÇÕES DE MONTANTE EXTRA-PATRIMONIAIS SALDO VALORES SIMILARES FUTUROS (1) OPÇÕES (2) Acções 27,916, ,916, Warrants As posições compradas devem evidenciar o sinal (+) e as posições vendidas o sinal (-) (1) Pelo preço de referência (2) Pelo delta da Opção INFORMAÇÃO ADICIONAL Os custos imputados ao Fundo em 2002, são analisados como se segue: Custos Valor %VLGF 31-Dez-02 Comissão de Gestão 688, % Comissão de Depósito 4,619, % Custos de Transacção % Taxa de Supervisão 8, % Custos de Auditoria 2, % TOTAL 5,318, %

11 AF Investimentos - Fundos Mobiliários, SA Av. José Malhoa, Lote 1686, 1070 Lisboa NIPC Capital Social: Matriculada na C.R.C. Lisboa com o nº 451 FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO FECHADO AF NOVA ECONOMIA 2005 BALANÇO Un.=1 Euro ACTIVO CÓDIGO DESIGNAÇÃO 31-Dez Dez-01 CÓDIGO DESIGNAÇÃO 31-Dez Dez-01 BRUTO Mv mv / P LÍQUIDO LÍQUIDO CARTEIRA DE TITULOS CAPITAL DO FUNDO 61 Unidades de Participação 99,759, ,759, Obrigações 17,959, ,509, ,468, ,671, Variações Patrimoniais Acções 58,875, , ,085, ,964, ,339, Resultados Transitados -32,720, ,681, Títulos de Participação 64 Resultados Distribuídos Unidades de Participação 25 Direitos DR Resultados Líquidos do Período -19,085, ,038, Outros Instrumentos de Dívida TOTAL DO CAPITAL DO FUNDO 47,953, ,038, TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS 76,834, ,684, ,085, ,432, ,010, PROVISÕES P/ RISCOS E ENCARGOS CONTAS DE TERCEIROS 4111 Obrigações Vencidas, a Regularizar Para Riscos e Encargos Obrigações Vencidas, Contencioso Juros vencidos, a Regularizar TOTAL PROVISÕES P/ RISCOS E ENCARGOS Juros vencidos, Contencioso Outras Contas de Devedores CONTAS DE TERCEIROS TOTAL DOS VALORES A RECEBER DISPONIBILIDADES 421 Resgates a Pagar a Participantes Numerário e Equivalentes Rendimentos a Pagar a Participantes Depósitos à Ordem 78, , , Comissões a Pagar 209, , Depósitos a Prazo e com Pré-aviso 2,000, ,000, Outras Contas de Credores Certificados de Depósito Empréstimos Contraídos 4, TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 2,078, ,078, , TOTAL DOS VALORES A PAGAR 209, , CONTAS DE REGULARIZAÇÃO CONTAS DE REGULARIZAÇÃO 51 Proveitos a Receber 395, , , Custos a Pagar 72, , Despesas com Custo Diferido 298, , , Receitas com Proveito Diferido Outras Contas de Regularização 42, , , Outras Contas de Regularização 12, TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES ACTIVAS 736, , ,119, TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES PASSIVAS 85, , TOTAL DO ACTIVO 79,649, ,684, ,085, ,247, ,325, TOTAL DO PASSIVO 48,247, ,325, TOTAL DO NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO 2,000,000 2,000,000 VALOR UNITÁRIO DA UN. DE PARTICIPAÇÃO PASSIVO

12 AF Investimentos - Fundos Mobiliários, SA Av. José Malhoa, Lote 1686, 1070 Lisboa NIPC Capital Social: Matriculada na C.R.C. Lisboa com o nº 451 FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO FECHADO AF NOVA ECONOMIA 2005 CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS Un.=1 Euro DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS CÓDIGO DESIGNAÇÃO 31-Dez Dez-01 CÓDIGO DESIGNAÇÃO 31-Dez Dez-01 OPERAÇÕES CAMBIAIS OPERAÇÕES CAMBIAIS 911 À Vista 911 À Vista 912 A Prazo (Forwards Cambiais) 912 A Prazo (Forwards Cambiais) 913 Swaps Cambiais 913 Swaps Cambiais 914 Opções 914 Opções 915 Futuros 915 Futuros TOTAL TOTAL OPERAÇÕES SOBRE TAXAS DE JURO OPERAÇÕES SOBRE TAXAS DE JURO 921 Contratos a Prazo (FRA) 921 Contratos a Prazo (FRA) 922 Swap de Taxa de Juro 922 Swap de Taxa de Juro 923 Contratos de Garantia de Taxa de Juro 923 Contratos de Garantia de Taxa de Juro 924 Opções 924 Opções 925 Futuros 925 Futuros TOTAL TOTAL OPERAÇÕES SOBRE COTAÇÕES OPERAÇÕES SOBRE COTAÇÕES 934 Opções 934 Opções 935 Futuros 935 Futuros TOTAL TOTAL COMPROMISSOS DE TERCEIROS COMPROMISSOS DE TERCEIROS 942 Operações a Prazo (Reporte de Valores) 941 Subscrições de títulos 944 Valores Recebidos em Garantia 100,000, ,000, Operações a Prazo (Reporte de Valores) 945 Empréstimo de Valores 149, Valores Recebidos em Garantia TOTAL 100,000, ,149, TOTAL TOTAL DOS DIREITOS 100,000, ,149, TOTAL DAS RESPONSABILIDADES

13 AF Investimentos - Fundos Mobiliários, SA Av. José Malhoa, Lote 1686, 1070 Lisboa NIPC Capital Social: Matriculada na C.R.C. Lisboa com o nº 451 FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO FECHADO AF NOVA ECONOMIA 2005 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS Un.=1 Euro CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS CÓDIGO DESIGNAÇÃO 31-Dez Dez-01 CÓDIGO DESIGNAÇÃO 31-Dez Dez-01 CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS: JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS: De Operações Correntes Da Carteira de Títulos 783, ,078, De Operações Extrapatrimoniais Outros, de Operações Correntes 75, , COMISSÕES: 819 De Operações Extrapatrimoniais 1, Da Carteira de Títulos RENDIMENTO DE TÍTULOS Outras, de Operações Correntes 5,316, ,951, Da Carteira de Títulos 385, , De Operações Extrapatrimoniais De Outras Operações Correntes 0.00 PERDAS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS 829 De Operações Extrapatrimoniais Na Carteira de Títulos 87,013, ,962, GANHOS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS Outras, em Operações Correntes Na Carteira de Títulos 78,080, ,947, Em Operações Extrapatrimoniais 27,847, ,697, Outras, em Operações Correntes 28, IMPOSTOS E TAXAS: 839 Em Operações Extrapatrimoniais 22,129, ,724, Indirectos 119, , Directos 232, , REPOSIÇÃO E ANULAÇÃO DE PROVISÕES PROVISÕES DO EXERCÍCIO 851 Para Crédito Vencido Para Crédito Vencido Para Riscos e Encargos Para Riscos e Encargos OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 12, , OUTROS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES 0.00 TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 120,542, ,313, TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 101,456, ,221, CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS 781 Valores Incobráveis Recuperação de Incobráveis Perdas Extraordinárias Ganhos Extraordinários Perdas de Exercícios Anteriores Ganhos de Exercícios Anteriores Outras Perdas Eventuais Outros Ganhos Eventuais , TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) , RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO -19,085, ,038, TOTAL 101,457, ,274, TOTAL 101,457, ,274, X2-7X2 Resultados da Carteira de Títulos -7,763, ,531, D-C Resultados Eventuais , X9-7X9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais -5,716, ,027, B+D-A-C+742 Resultados Antes de Impostos s/o Rendimento -18,852, ,472, B-A+742 Resultados Correntes -18,853, ,526, B+D-A-C Resultados Líquidos do Período -19,085, ,038,998.16

14 Nova Economia INVENTÁRIO DA CARTEIRA DE APLICAÇÕES EM QUANT./ PREÇO/ CUSTO DE MAIS MENOS VALOR DA JUROS VALOR DESIGNAÇÃO MONTANTE COTAÇÃO AQUISIÇÃO VALIAS VALIAS CARTEIRA CORRIDOS TOTAL COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA 1 VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS 76,834, ,684, ,085, ,432, , ,722, Mercado cotações oficiais bolsas valores portuguesas 1,329, , , , Acções 1,329, , , , PT Multimédia, SGPS 18, , , , , Vodafone Telecel - nom. 38, , , , , Mercado cotações oficiais bolsa valores da UE 40,337, ,509, ,751, ,094, , ,384, Obrigações diversas 17,959, ,509, ,468, , ,758, Allgemeine HypBk 4.75% 15/09/03 950, , , , , , Berlin-Hann Hypo 4.5% 06/06/05 3,750, ,577, , ,866, , ,942, D.G. Bank 3.75% 21/06/04 3,000, ,808, , ,037, , ,084, DGZ Bank 5.25% 23/06/05 2,000, ,055, , ,102, , ,146, Dresdner Bank Ag Cpz 28/05/04 920,000, ,671, , ,392, ,392, Hypobk In Essen 3.5% 17/03/04 1,000, , , ,007, , ,029, Suddeutsche Bodn 5% 11/04/05 3,000, ,927, , ,123, , ,210, Westlb 4.75% 12/12/03 960, , , , , , Acções 22,377, ,751, ,626, ,626, Alcatel SA 45, ,209, ,019, , , Aventis SA (ex-rhone-poulenc-a) 44, ,256, , ,286, ,286, Deutsche Telekom AG. 50, ,256, ,637, , , Ericsson LM-B SHS 211, ,112, , , , GlaxoSmithkline Plc. 107, ,123, ,160, ,963, ,963, Koninklijke (Royal) KPN,NV 67, ,255, ,834, , , TIM Spa - (Telecom Italia Mobile) 59, , , , , Telefonica (España) SA 169, ,243, ,801, ,442, ,442, Terra Networks, SA 15, , , , , Vodafone Group Plc. 139, , , , , Mercado cotações oficiais bolsas valores não UE 35,167, , ,470, ,873, ,873, Acções 35,167, , ,470, ,873, ,873, AOL Time Warner Inc. 34, ,713, ,295, , , AT & T Corp. 17, ,212, ,756, , , AT & T Wireless Services Inc. 28, , , , , Agere Systems Inc - Cl. A Agere Systems Inc - Cl. B W/I 13, , , , , Amgen Inc 14, ,082, , , , Avaya Inc 4, , , , , Biogen Inc 9, , , , , Cisco Systems Inc 9, , , , , Comcast Corp-Special Cl. A 29, , , , , Computer Associates Intl. Inc. 35, ,742, ,283, , , Human Genome Sciences Inc. 8, , , , , Lucent Technologies Inc 50, ,186, ,127, , , Medtronic Inc. 63, ,902, , ,770, ,770, Merck & Co.,Inc 41, ,903, , ,229, ,229, Microsoft Corp 38, ,888, , ,930, ,930, Monsanto Co 9, , , , Motorola Inc. 20, , , , , NTT Docomo Inc , , , , , Nextel Communications Inc. - A 10, , , , , Pfizer Inc 132, ,695, ,826, ,869, ,869, Pharmacia Corp. 56, ,904, , ,239, ,239, SoftBank Corp. 4, , , , , , Sprint Corp. (FON Group) 51, ,926, ,211, , ,825.02

15 AF Investimentos - Fundos Mobiliários, SA Av. José Malhoa, Lote 1686, 1070 Lisboa NIPC Capital Social: Matriculada na C.R.C. Lisboa com o nº 451 FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO NOVA ECONOMIA 2005 DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS Un.=1 Euro DESCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 31-Dez Dez-01 OPERAÇÕES SOBRE UNIDADES DO FUNDO RECEBIMENTOS: Subscrições de unidades de participação Outros recebimentos s/ unidades do fundo 0.00 PAGAMENTOS: Resgates de unidades de participação 0.00 Pagamentos de rendimentos aos participantes Outros pagamentos s/ unidades do fundo 0.00 Fluxo das operações sobre unidades do fundo OPERAÇÕES COM A CARTEIRA DE TÍTULOS RECEBIMENTOS: 12,227, ,810, Vendas de títulos 3,558, ,513, Reembolso de títulos 7,398, Resgates de unidades de participação 0.00 Rendimento de títulos 474, , Vendas de títulos com acordo de recompra 0.00 Recebimento de juros e proveitos similares 795, , Outros recebimentos com a carteira de títulos 0.00 PAGAMENTOS: 5,073, , Compras de títulos 5,048, , Subscrições de títulos 24, , Subscrições de unidades de participação 0.00 Comissões de bolsa suportadas Vendas de títulos com acordo de recompra 0.00 Pagamento de juros e custos similares 0.00 Comissões de corretagem Outras comissões e taxas Outros pagamentos com a carteira de títulos 0.00 Fluxo das operações com a carteira de títulos 7,153, ,200, OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS RECEBIMENTOS: 9, ,089, Juros e proveitos similares recebidos 9, , Recebimentos em operações cambiais 173,612, Recebimentos em operações de taxa de juro 0.00 Recebimentos em operações sobre cotações 0.00 Margem inicial em contratos de futuros, recebida 0.00 Comissões recebidas em contratos de opções 0.00 Outras comissões recebidas em operações a prazo e de divisas Outros recebimentos de operações a prazo e de divisas 0.00 PAGAMENTOS: 11, ,490, Juros e proveitos similares pagos 11, , Pagamentos em operações cambiais 173,569, Pagamentos em operações de taxa de juro 0.00 Pagamentos em operações sobre cotações 0.00 Margem inicial em contratos de futuros, paga 0.00 Comissões pagas em contratos de opções 0.00 Outras comissões pagas em operações a prazo e de divisas Outros pagamentos de operações a prazo e de divisas 0.00 Fluxo das operações a prazo e de divisas -1, ,956.04

16 AF Investimentos - Fundos Mobiliários, SA Av. José Malhoa, Lote 1686, 1070 Lisboa NIPC Capital Social: Matriculada na C.R.C. Lisboa com o nº 451 FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO NOVA ECONOMIA 2005 DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS Un.=1 Euro DESCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 31-Dez Dez-01 OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE RECEBIMENTOS: 34, , Cobrança de crédito vencido 0.00 Compras com acordo de revenda 0.00 Juros de depósitos bancários 32, , Juros de certificados de depósito 0.00 Rendimentos de outras contas de disponibilidades 0.00 Contracção de empréstimos 4, Comissões em operações de empréstimos de títulos 1, , Outros recebimentos com operações de gestão corrente 0.00 PAGAMENTOS: 5,304, ,696, Despesas com crédito vencido 0.00 Compras com acordo de revenda 0.00 Pagamento de juros de disponibilidades e empréstimos 0.00 Comissão de gestão 706, , Comissão de depósito 4,564, ,001, Comissão de supervisão 8, , Impostos e taxas 9, , Reembolso de empréstimos 4, Outros pagamentos com operações de gestão corrente 10, , Fluxo das operações de gestão corrente -5,269, ,636, OPERAÇÕES EVENTUAIS RECEBIMENTOS: , Recebimentos de ganhos eventuais , Recebimentos de valores atribuíveis a exercícios anteriores 0.00 Recuperação de valores incobráveis Outros recebimentos com operações eventuais 0.00 PAGAMENTOS: Pagamentos de perdas eventuais 0.00 Pagamentos de valores atribuíveis a exercícios anteriores Outros pagamentos com operações eventuais 0.00 Fluxo das operações eventuais , SALDO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO PERÍODO (A) 1,882, , DISPONIBILIDADES NO INÍCIO DO PERÍODO (B) 195, ,006, DISPONIBILIDADES NO FIM DO PERÍODO (C)=(B)+(A) 2,078, ,730.57

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