GST0071- Administração Financeira

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2 Objetivos üentender o conceito de alavancagem; üconhecer As classificações de alavancagem; ücompreender o crescimento na visão da alavancagem 29 November 2016 CCE Teoria das Estruturas I 2

3 Alavancagem Definição O termo alavancagem é empregado em finanças como o uso de uma alavanca, isso mesmo, aquela utilizada na física, que a partir de um apoio levantamos algo. Lembra-se da gangorra do parquinho? É como uma alavanca na qual precisamos de um ponto fixo e ter um peso maior de um lado para que o outro vá para cima. 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 3

4 Alavancagem Definição Em finanças: A lei da física é utilizada para mensurar os efeitos decorrentes dos custos e despesas operacionais fixas das despesas financeiras, com juros no retorno para os proprietários de uma empresa. Esses custos e despesas representam o ponto de apoio da alavanca e a massa, o lucro da empresa. Segundo Gittman: Alavancagem é o produto do uso dos ativos ou fundos a custo fixo parta multiplicar os retornos dos proprietários da empresa. 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 4

5 Alavancagem - Tipos As decisões de expansão do nível de atividades da empresa, dada uma estrutura de custos e despesas operacionais fixos, visam o aumento do lucro operacional. Esta situação é denominada alavancagem operacional. Quando as decisões são associadas a alterações na estrutura de capital, que elevam o volume de capital de terceiros em relação ao capital próprio, visam o aumento do retorno dos proprietários da empresa. Esta situação é denominada alavancagem financeira. 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 5

6 Alavancagem - Tipos ( LAJI resultado operacional (lucro antes juros e IR) LPA Lucro por ação 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 6

7 Alavancagem - Tipos Receita de vendas (-) CPV (=) Lucro Bruto (-) Despesas operacionais (=) LAJIR (-) Despesas Financeiras (=) LAIR (-) Imposto de Renda (=) Lucro Líquido ( ) Quantidade de Ações (=) Lucro por Ação (LPA) Alavancagem Operacional Alavancagem Financeira Alavancagem Total 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 7

8 Alavancagem operacional - Exemplo Uma empresa tem V = R$ 10,00, C = R$ 5,00 e CF = R$ 2.500,00. Calcule o seu LAJIR para as quantidades de 500, e unidades produzidas. 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 8

9 Alavancagem financeira - Exemplo Uma empresa tinha juros de empréstimos anuais de R$ ,00 a juros de 10% ao ano; A alíquota de Imposto de Renda era de 40%; Distribuiu dividendos no valor de R$ 2.400,00. Sabendo que possui ações ordinárias, qual a variação do LPA para níveis de LAJIR de R$ 6.000,00, R$ ,00 e R$ ,00? Alavancagem financeira. Quando o LAJIR varia 40%, o LPA varia 100%, ou seja, quando há uma variação no LAJIR, o LPA varia 2,5 vezes mais. 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 9

10 Grau de Alavancagem Grau de alavancagem operacional: Variação percentual do LAJIR GAO = Variação percentual das vendas Se GAO > 1 haverá alavancagem operacional Grau de alavancagem financeira: Variação percentual LPA GAF = Variação percentual do LAJIR Se GAF > 1 haverá alavancagem financeira 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 10

11 Grau Alavancagem Grau de alavancagem total: GAT = Variação percentual do LPA Variação percentual das vendas GAT = GAO GAF Se GAT > 1 haverá alavancagem total 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 11

12 Grau de Alavancagem - Exemplo Suponha que o resultado da empresa Y mudou da situação 1 para a 2. Calcule GAO, GAF e GAT. Situação 1 Situação 2 Receita de vendas (-)Cust./desp. oper. var (-)Cust./desp. oper. fixos (=) LAJIR (-) Despesas financeiras (=) LAIR (-) IR (alíquota = 40%) (=) Lucro líquido ( ) Quantidade de ações (=) Lucro por ação 3,6 7,2 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 12

13 Grau de Alavancagem - Exemplo GAO = Variação percentual do LAJIR Variação percentual das vendas GAO = GAO = 1,2 Variação percentual do LAJIR Variação percentual das vendas = = 0,6 0,5 = 60% 50% 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 13

14 Grau de Alavancagem - Exemplo GAF = Variação percentual do LPA Variação percentual do LAJIR GAF = GAF = 1,67 Variação percentual LPA Variação percentual do LAJIR 7,2 3,6 3, = 3,6 3, = 1 0,6 = 100% 60% 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 14

15 Grau de Alavancagem - Exemplo Variação percentual das vendas Variação percentual do LPA Variação percentual das vendas GAF = GAF = 2 GAT = 7,2 3,6 3, ou Variação percentual do LPA = 3,6 3, = 1 0,5 = 100% 50% GAF = GAO GAF GAF = 1,2 1,67 GAF = 2 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 15

16 Ponto de Equilíbrio Como já devem ter visto em outras disciplinas, o ponto de equilíbrio se faz no momento em que o nível de venda cobre os custos operacionais, ou seja, não há lucro e muito menos prejuízo. O montante das vendas possui o mesmo valor de custos e despesas. 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 16

17 Ponto de Equilíbrio Fórmula do PE -> LT=0: RT = P. x LT = RT CT CT = Cv. x CF LT = P. x (Cv. x + CF) LT = P. x Cv. x CF Margem de contribuição: LT = x. (P Cv) CF LT = 0 x. P Cv CF = 0 x. P Cv = CF CF x = P Cv P Cv Valor monetário do PE: CF PE($) = 1 Cv P 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 17

18 Ponto de Equilíbrio Imagine que uma empresa fabrique e venda apenas um tipo de produto, podendo determinar o ponto de equilíbrio, tanto em quantidade quanto em valor monetário desse produto. CF CF x = PE($) = P Cv 1 Cv P x = PE $ = ,00 8,00 x = = und. PE $ = ,5 = $ 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 18

19 Alavancagem Ponto de Equilíbrio Usando as variáveis a seguir, a porção operacional da demonstração de resultado da empresa pode ser assim representada: 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 19

20 Alavancagem PE - Exemplo 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 20

21 Alavancagem - Análise Gráfica do PE 29 November 2016 GST0071- Administração Financeira 21 FIM