Operadora: Arlindo Moura: Bom dia a todos, e obrigado por participarem da teleconferência de resultados referentes ao 2T08 da SLC Agrícola.

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1 Operadora: Bom dia, senhoras e senhores, e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos à teleconferência de resultados do 2T08 da SLC Agrícola. Hoje teremos a presença do Sr. Arlindo Moura, Diretor Presidente, e do Sr. Laurence Gomes, Diretor Financeiro e de Relações com Investidores. Gostaríamos de informá-los que este evento está sendo gravado e que todos os participantes só poderão ouvir a conferência durante a apresentação da Companhia. Após os comentários da SLC Agrícola, haverá uma sessão de perguntas e respostas para analistas e investidores, quando passaremos maiores instruções. Caso você precise de ajuda durante a teleconferência, por favor, pressione *0 para falar com a operadora. Teremos também um webcast ao vivo, com áudio e slides, que pode ser acessado no site de Relações com Investidores da SLC Agrícola, no endereço banner Webcast 2T08. A apresentação também estará disponível para download na plataforma de webcast. As informações a seguir estão disponíveis em milhares de Reais e em Legislação Societária, exceto quando indicado o contrário. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da Companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria da SLC Agrícola, bem como em informações atualmente disponíveis para a Companhia. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da Companhia e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações. Agora, eu gostaria de passar a palavra ao Diretor-Presidente da SLC Agrícola, Sr. Arlindo Moura, que dará início à apresentação. Por favor, Sr. Arlindo, pode prosseguir. Bom dia a todos, e obrigado por participarem da teleconferência de resultados referentes ao 2T08 da SLC Agrícola. Iniciaremos a apresentação comentando rapidamente os principais destaques do 2T08, o mercado de commodities agrícolas, os resultados financeiros e operacionais da Companhia, além de nossas perspectivas futuras para a SLC Agrícola. Em seguida, abriremos para a sessão de perguntas e respostas. Iniciando a apresentação, no slide três, apresentamos os principais destaques do período. Nossa receita líquida alcançou R$77,6 milhões no trimestre, crescimento de aproximadamente 45% em relação ao mesmo período do ano de Nosso EBITDA ajustado atingiu R$28,5 milhões no trimestre, um crescimento de aproximadamente 96% em comparação ao resultado do 2T07. Vale ressaltar o crescimento da nossa margem EBITDA ajustado, que chegou à marca de 36,7%, contra uma margem de 27,1% no 2T07. 1

2 Conforme anúncios ao mercado, no dia 5 de junho 2008 adquirimos hectares adjacentes à Fazenda Planorte, no Mato Grosso, o que representou aumento de 80,8% em na área total própria da Fazenda. No dia 11 de junho de 2008 anunciamos a constituição da décima unidade de produção da SLC Agrícola através da aquisição hectares e arrendamento de hectares no Estado da Bahia, denominada Fazenda Palmares. Iniciaremos o cultivo nessas duas áreas no ano-safra 2008/09. No dia 27 de junho concluímos nossa oferta de 13.4 milhões de ações ordinárias, objeto da oferta, à R$27,50 por ação. Esta operação elevou nosso free float para 49%. Nos slides quatro, cinco e seis, falaremos do panorama do mercado de commodities agrícolas, analisando a tendência de preços dos nossos principais produtos comercializados. No slide quatro, observamos os preços do algodão no mercado internacional, que apresentaram no 2T08 cotação média 3,5% inferior ao 1T08. Os preços no mercado internacional foram influenciados principalmente pela concorrência por áreas de cultivo entre o algodão e outras commodities agrícolas como soja e milho. De acordo com o USDA, a área plantada de algodão nos Estados Unidos, terceiro maior produtor e maior exportador mundial, para o ano-safra 2008/09, apresenta redução de 14,6% em relação à área de 2007/08; se comparada ao ano-safra de 2006/07 a redução é de 39,4%. Com a redução da produção mundial e o aumento do consumo, será o terceiro ano consecutivo de redução nos estoques mundiais de algodão. No slide cinco, apresentamos o preço da soja no mercado internacional. O preço médio do 1º vencimento da soja na Bolsa de Chicago no 2T08 apresentou valorização de 4% em relação ao trimestre anterior e 78% em relação ao 2T07. A alta expressiva nos preços da soja nos últimos 12 meses foi motivada principalmente pela forte demanda, especialmente da China, pela concorrência por áreas de cultivo com outras culturas, e pela redução nos estoques mundiais e norte-americanos do produto. Apesar da alta, o trimestre foi marcado pela forte volatilidade de preços, principalmente devido ao mercado de clima nos Estados Unidos. Segundo o USDA, nos últimos dez anos, findos no ano-safra de 2007/08, o consumo chinês de soja cresceu 10,4% ao ano. Já para os anos 2008/09, a projeção do USDA aponta um crescimento de 5,4% em relação ao ano anterior. A forte valorização dos preços da soja no ano-safra 2007/08 motivou o produtor norteamericano a aumentar a área de cultivo no ano-safra 2008/09 em 17,1%, após a forte redução verificada no ano-safra anterior. Mesmo com as projeções de aumento de área e produção nos Estados Unidos no ano-safra 2008/09, os estoques finais de soja deverão permanecer em níveis baixos. Passando ao slide seis, apresentamos as cotações do milho nos mercados externo e interno nos últimos trimestres. Na Bolsa de Chicago, o preço do milho primeiro vencimento apresentou uma valorização de 21,7% em relação ao 1T08. Essa valorização é explicada principalmente 2

3 pela expectativa de redução da área de cultivo e pela provável perda de produtividade causada pelas chuvas e pelo atraso do plantio no ano-safra 2008/09, nos Estados Unidos. Já no mercado interno, o preço médio medido pelo Índice ESALQ apresentou queda de cerca de 1,4% no 2T08 em relação ao trimestre anterior. Essa queda do preço pode ser explicada pela maior oferta do produto no País. Para o ano-safra 2007/08, com os preços do mercado internacional ainda em patamares elevados, a Conab projeta as exportações brasileiras em 11.6 milhões de toneladas, o que deverá ajudar a consolidar o Brasil como país exportador de milho. Esses foram os meus comentários sobre os destaques da SLC Agrícola e do mercado de commodities no trimestre. Gostaria de passar agora a palavra ao Laurence Gomes, nosso Diretor Financeiro e de Relações com Investidores, para os comentários sobre os destaques financeiros do período. Laurence Gomes: Obrigado, e bom dia a todos. Passando agora ao slide sete, vamos falar sobre os nossos resultados financeiros. Nossa receita líquida no acumulado do ano teve um crescimento de 33% em relação ao 1S07, atingindo R$153,4 milhões. O EBITDA ajustado, que considera as operações com hedge cambial e despesas extraordinárias, registrou um aumento de 103% se comparado com o mesmo período do ano de 2007, atingindo aproximadamente R$70 milhões. A margem EBITDA ajustado passou de 29,6% no 1S07 para 45,1% no 1S08. O aumento do EBITDA ajustado pode ser explicado pelo aumento da receita líquida e da margem bruta da Companhia. Fechamos o semestre com lucro líquido de R$30,8 milhões, em comparação ao prejuízo de R$2,7 milhões no 1S07. No slide oito, observamos o crescimento de 840% na nossa dívida líquida, que totalizou R$108 milhões ao final do trimestre. Esta variação ocorreu principalmente pela redução das disponibilidades, em decorrência da compra de fertilizantes e corretivos que serão utilizados no ano-safra 2008/09, pela compra de máquinas e equipamentos e aquisição de terras. Além disso, aumentamos a captação recursos com a primeira parcela da IFC, tomamos crédito rural e tomamos também adiantamentos de contrato de câmbio. Os valores captados na nossa oferta, no mês passado, de aproximadamente R$245 milhões, serão registrados no 3T08. O custo médio ponderado nominal de nossa dívida em Reais é de 7,6% ao ano e em USD é de 5% ao ano. Nos slides nove e dez, vamos falar sobre o nosso custo de produção. No slide nove, apresentamos a composição estimada do nosso Custo de Produção para as três principais culturas da Companhia, e podemos observar que sementes, fertilizantes e defensivos responderam, em média, por cerca de 50% dos custos totais de produção da Companhia no ano-safra 2007/08, segundo nossas estimativas. No slide dez, apresentamos nosso custo total por hectare no ano-safra 2007/08 e a estimativa de custo total por hectare no ano-safra 2008/09, que terá início em setembro de Esperamos um aumento de aproximadamente 30%, 21% e 19% nas culturas soja, algodão e milho, respectivamente. Para a Companhia como um todo, estimamos um aumento de custos 3

4 de 24% para safra 2008/09. Esses aumentos estimados são resultados do impacto nos custos de fertilizantes, sementes e defensivos. No slide 11, marcamos a continuidade da nossa estratégia de crescimento, utilizando os recursos captados no nosso IPO do ano passado. Desde o IPO, em junho de 2007, adquirimos aproximadamente hectares, um aumento de 43% em nossa área total própria, e um investimento de R$209 milhões. Neste período, constituímos duas novas unidades de produção na Bahia, a Fazenda Piratini e a Fazenda Palmares, cujas operações vão se iniciar no anosafra 2008/09, com início em setembro de No slide 12, destacamos o impacto da contabilização de variação monetária no 2T08, referente à atualização da dívida da aquisição da área complementar à Fazenda Planorte em nosso resultado financeiro. A área foi adquirida em 28 de maio de 2008 por R$83 milhões, equivalente a 2,370 milhões de sacas de soja ao valor de R$35 a saca. O saldo da dívida, de 2,240 milhões de sacas de soja, atualizado ao preço registrado em 30 de junho de 2008, ou seja de R$44,28 a saca, ocasionou um aumento da despesa financeira no 2T08 em R$21 milhões. A variação do preço de mercado da soja não foi capturada por nosso ativo, pois conforme as Normas Brasileiras de Contabilidade, considera-se o menor valor entre custo e valor de mercado para a variação de estoques. No slide 13, salientamos o impacto do resultado financeiro negativo de aproximadamente R$10 milhões em nosso demonstrativo de resultado, e que afetou nossa margem operacional. No slide 14, mostramos a nossa posição de hedge cambial e de commodities para 2008 e Avançamos a posição travada em 2008 para o algodão, soja e milho e em 2009 para soja, nos valores que podem ser observados na tabela. Avançamos, também, a posição travada em taxa de câmbio, para 2008 e No slide 15, apresentamos a expansão da área plantada nos últimos anos-safra e nossa meta de crescimento de área plantada para os próximos anos. Nosso plano é atingir hectares na safra 2008/09, e hectares na safra 2009/10, o que representa uma taxa de crescimento médio anual de quase 27% no período de 2005/06 à safra 2009/10. Finalmente, no slide 16, apresentamos a evolução da nossa ação em relação ao Ibovespa. A SLCE3 valorizou 128% desde a oferta pública inicial, em 15 de junho de 2007, até 30 de junho de 2008, em comparação com a valorização de 19% do índice Ibovespa, no mesmo período. No 1T08, a valorização da SLC foi de 23%, passando de R$26 por ação em 31 de março de 2008 para R$32 em 30 de junho de 2008, enquanto o Ibovespa valorizou 6,6%. No 2T08 foram realizados aproximadamente negócios, com volume médio diário de aproximadamente R$6 milhões. Muito obrigado, e gostaria de abrir agora para a sessão de perguntas e respostas. Michele Nedelciu, Itaú Corretora: Bom dia a todos. Eu percebi que vocês têm R$146 milhões em caixa, e queria saber qual é o nível de caixa que vocês pretendem manter para aquisições estratégicas de terra. 4

5 Além disso, uma outra pergunta, queria saber qual é o target de área própria versus área arrendada de vocês. Laurence Gomes: Nós temos um pipeline de aquisições de terras, de arrendamento. Essas terras são divididas em terras não-desenvolvidas e terras desenvolvidas; então, isso vai depender muito das oportunidades de negócio, condições e preço que estão surgindo, e que nós vamos concretizar. Como nós vínhamos falando, a aquisição de terras no Brasil é bastante complicada, ela demora, levamos tempo fazendo a due diligence das terras, então às vezes nós podemos avançar em uma estratégia e recuar em outra. Eu prefiro dizer que o nosso limite de endividamento é dívida líquida 2x o nosso EBITDA. A segunda pergunta era sobre... Michele Nedelciu: O target de área própria versus área arrendada. Laurence Gomes: O target vai ser entre 30% e 40% de área arrendada para os próximos anos. Um range de 30% a 40%. Michele Nedelciu: Está bom. Muito obrigada. Patrícia Fernandes, Itaú Corretora: Bom dia. A minha pergunta é um prosseguimento das perguntas da Michele: eu queria entender um pouco melhor esse racional entre arrendamento e aquisição de terras. Eu entendi, pelo que você falou, que em alguns momentos você tem uma dificuldade em fazer a aquisição, e aí você partiria para o arrendamento. É isso ou não? E um pouco mais de cor sobre como é o racional da escolha entre um arrendamento e uma aquisição. O racional é fazer mais com menos. Ou seja, aproveitar mais os nossos recursos para crescimento, e não para imobilização de terra. O nosso negócio é plantar, obter resultados via cultivo. Na medida em que nós temos um objetivo de arrendamento, entre 30% e 40%, para este ano nós estamos em 29%, nós estamos poupando um pouco os nossos recursos e investindo no crescimento, investindo em máquinas, em produção. Esse é o nosso objetivo, crescer mais com menos recursos. 5

6 Patrícia Fernandes: OK. Obrigada. Eu tenho só mais uma questão, sobre o preço do milho. A gente viu o milho subir bastante na época das inundações no meio-oeste americano, e depois ele começou a ceder, ainda que você tenha uma perspectiva de menor quantidade de safra para o milho. Como é que vocês estão vendo, qual é a perspectiva que vocês têm para o preço do milho? Nós vamos manter a mesma área plantada de milho da safra anterior, ao contrário de outros produtos; em soja vamos crescer, em algodão vamos crescer. Um pouco em função disso, nós não acreditamos que o milho caia muito mais do que está, mas também não deve subir muito mais do que está aí. Patrícia Fernandes: Está certo. Obrigada. Luiz Iani, DLM Invest: Bom dia a todos. Eu gostaria de fazer duas perguntas. A primeira referente à estrutura de custos: a gente viu nesse último ano o preço de fertilizantes em uma disparada, e não há sinais lá fora de que vamos ter um arrefecimento, principalmente porque os custos de matéria para produção estão bastante elevados e a gente não vê nenhuma capacidade entrando que poderia arrefecer esse preço. Eu queria que vocês comentassem um pouco sobre, primeiro, a tendência de preços, o que vocês estão enxergando; e segundo, eu queria que vocês também dessem um highlight principalmente em soja, já que milho já foi comentado, e açúcar. O que vocês estão vislumbrando para essa próxima safra em termos de preço? Obrigado. No caso do fertilizante para a próxima safra, que iniciaremos o plantio a partir do fim de setembro, já estamos com todos nossos insumos adquiridos, tanto fertilizantes quanto sementes e defensivos. Então, para este ano, o custo que o Laurence comentou, que deverá aumentar o nosso custo em 24%, comparado com o ano anterior, já está garantido. Para a outra safra, que será 2009/10, nós também não acreditamos que vá cair tanto o preço; mas vai haver durante o ano alguns momentos favoráveis para aquisição de fertilizantes, que são os momentos da entressafra. Algumas empresas têm estoques, e como nós temos um caixa favorável, imaginamos que vamos ter condições de aproveitar esses momentos e adquirir o fertilizante por um preço razoável. Com relação ao preço de soja e algodão, o algodão não teve uma alta tão significativa como teve milho e soja, e tem se mantido, está em um preço bom e deixa uma margem razoável, apesar do nosso USD a cada dia estar perdendo valor. Com relação à soja, será muito volátil. Acredito que em alguns momentos vamos ter momentos de alta, outros momentos de baixa, mas este é o nosso mercado, estamos habituados a isso e vamos saber aproveitar exatamente os momentos de alta para fechar nossas posições. 6

7 Luiz Iani: Se o senhor pudesse comentar: o nível de estoques hoje de soja, o que vocês estão vendo na cadeia como um todo? Hoje o nível é baixo mundialmente, está baixo; neste momento deveria estar muito mais vendido do que está, ou seja, as tradings têm evitado compras. Então, em algum momento isso vai refletir em preços. Se nós pegarmos um histórico do nível de estoque, hoje, neste momento, estamos nos níveis mais baixos dos últimos dez anos. Luiz Iani: OK. Só finalizando, açúcar, o que vocês estão enxergando? Estamos vendo uma possível redução de disponibilidade de açúcar no mercado por parte de Brasil e Índia, e eu queria que vocês comentassem um pouco também. Como não operamos com açúcar, não gostaríamos de emitir comentários, muito embora tenhamos nossas opiniões sobre o assunto. Mas não somos especialistas, e acho que não deveríamos emitir comentários. Luiz Iani: OK. Obrigado, e parabéns pelos resultados. Operadora: Encerramos neste momento a sessão de perguntas e respostas. Agora eu gostaria de passar a palavra à Companhia, para suas considerações finais. Gostaria de mais uma vez reafirmar nossa estratégia de expansão via aquisição e arrendamentos de terras, evidenciada pelas ações tomadas desde a data de nossa abertura de capital. Continuamos focados na tentativa de superar o plano de crescimento e intensificar a eficiência operacional e redução de custos da nossa Companhia. Muito obrigado a todos. Operadora: 7

8 A teleconferência de resultados da SLC Agrícola está encerrada. Agradecemos a participação de todos, e tenham um bom dia. "Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de relações com investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição. 8