FII BTG Pactual Fundo de Fundos Imobiliários

Transcrição

1 FII: Contexto e Perspectivas Novembro, 2014 Para informações adicionais, leia atentamente os Avisos Adicionais no final da apresentação.

2 Seção 1 Fundos de Investimento Imobiliário no Brasil

3 Fundos de Investimento Imobiliário no Brasil BM&FBovespa O dividend yield dos FII está ligado com o comportamento macro da economia Dividend Yield (vs. NTN-B e Selic) Volume e Cotistas R$ MM / mês Cotistas Valor Patrimonial e Mercado Visão Baixo ajuste de IGP-M e alta na Selic e NTN-B curta devem colaborar para queda das cotas A liquidez tem diminuído e os cotistas estão saindo para outros mercados O valor patrimonial apresenta alta, e o spread aumenta conforme o valor de mercado cai Fonte: BM&FBovespa 3

4 Seção 2 FII BTG Pactual Fundo de Fundos Imobiliários

5 Carteira A carteira do Fundo é composta majoritariamente por FIIs, e os CRIs são em grande parte lastreados ao IGP-M Alocações CRIs FIIs Carteira 5

6 Distribuições e Yield Há a perspectiva de melhora no rendimento nos próximos meses, com a recuperação do IGP-M e com o término do IR Histórico e Projeção Projeção* * A projeção é meramente ilustrativa e passível de alteração, e não deve ser considerada para tomada de decisão de investimento. O yield projetado é calculado com a cota a R$ 63,00, e não é considerado eventual ganho de capital na venda de cotas. 6

7 Exposição por FII Dentre os principais FII investidos, grande maioria apresenta potencial valorização de renda e/ou cota no médio prazo Venda dos ativos manterá renda elevada no curto e médio prazos HTMX Gestão ativa permite busca constante por renda máxima do portfólio BRCR Perspectiva de inflação elevada deverá influenciar positivamente os rendimentos FEXC Baixa vacância, término da carência e perspectiva de novas locações EDGA Renda real próxima à renda projetada, e +2 anos de renda garantida JRDM Término da discussão judicial deve trazer correções e ajustes positivos NSLU Expectativa é de locação de parte da área vaga TBOF Expectativa é de locação de parte da área vaga FVBI Bom potencial de leasing spread CNES Término da RMG deve afetar distribuição (jun/15) CEOC Bom potencial de leasing spread FPAB 7

8 Ativos A renda dos FII investidos provém de todas as regiões do Brasil, e está concentrada no eixo SP-RJ Distribuição geográfica do ativos (% Receita dentre os ativos FII) Principais cidades SP 66% RJ 22% 1% 1% 3% 72% 23% 8

9 Volume Secundário O FII é o 6º fundo de maior movimentação no 2º semestre, com volume médio de R$ 13,4mm / mês Volume Negociação Agosto / 14 6º Setembro / 14 8º Outubro/ 14 9º Fundo Volume (R$ mm) BTG Pactual Corporate Office Fund 65,2 BB Progressivo II 46,8 Kinea Renda Imobiliária 40,9 Kinea Rendimentos Imobiliários 22,5 CSHG Real Estate 21,8 BTG Pactual Fundo de Fundos 15,1 JS Real Estate 12,8 CSHG Brasil Shopping 10,1 Edificio Galeria 9,9 Maxi Renda 8,6 Total 254,1 63% da Indústria Fundo Volume (R$ mm) BTG Pactual Corporate Office Fund 75,4 BB Progressivo II 53,1 Kinea Renda Imobiliária 35,0 Kinea Rendimentos Imobiliários 21,1 Santander Agências 19,6 CSHG Real Estate 18,0 CSHG Brasil Shopping 13,0 BTG Pactual Fundo de Fundos 11,3 JS Real Estate 8,7 TB Office 8,3 Total 263,5 64% da Indústria Fundo Volume (R$ mm) BTG Pactual Corporate Office Fund 69,0 BB Progressivo II 62,8 Kinea Renda Imobiliária 34,5 Kinea Rendimentos Imobiliários 23,7 CSHG Brasil Shopping 17,8 CSHG Real Estate 15,8 Santander Agências 12,0 JS Real Estate 11,4 BTG Pactual Fundo de Fundos 9,1 CSHG Logística 8,6 Total 264,6 64% da Indústria 9

10 Performance O duplo desconto na cota do FOF abre margem para valorização de mais de 60% do seu atual valor de mercado Cota e Volume Mensal Cota Média e Rendimentos Cota Visão 62% 24% Cota patrimonial acompanha queda do mercado, e cota do BCFF tem queda mais acentuada 31% A cota a mercado acompanha oscilações da renda, que apresenta tendência de alta A cota apresenta um desconto duplo frente ao NAV dos FII investidos 10

11 Seção 3 Estratégia de Gestão

12 Estratégia O Fundo conta com uma estratégia Macro (Perfil) e uma Micro (Operações) 1 Perfil do Portfólio Definição da estratégia da carteira Decisão em Comitê Trimestral 2 Operações Definição dos ativos a serem operados Decisão em Comitê Quinzenal 3 Acompanhamento Principais acontecimentos no período Apresentação em Comitê Quinzenal 12

13 Perfil da Carteira Estudo do cenário atual projeção do cenário futuro e estruturação da CARTEIRA IDEAL Carteira Antes Depois FII CRI Mercado Comitê: Definição de RUMO DI IGP Vacância Estoque Objetivos*: Proteger posições Surfar altas Estabelecer exposição a índices Movimentos*: CRI LCI FII * exemplos 13

14 Operações A seleção de ativos varia conforme o perfil traçado FII CRI COMPRAR VENDER COMPRAR VENDER Baixar custo médio; Arbitrar em determinado momento; Aumentar exposição (Ativo / Setor); Novo investimento Realizar ganho de capital; Diminuir exposição (Ativo / Setor); Diminuir prejuízo futuro; Liquidez Proteção patrimonial; Aumentar exposição à determinado índice; Estratégia High Yield Diminuir exposição à determinado índice; Realizar ganho de capital; Liquidez Comitê: Decisão de OPERAÇÃO Quais FII se enquadram na estratégia? Quais CRI se enquadram na estratégia? Tabela de Atratividade Análises de Investimento Objetivos*: Alterar exposição em Setores Índices Adquirir ou liquidar posições Movimentos*: Comprar SAAG11 Comprar CRI lastro DI Vender MAXR11b * exemplos 14

15 Destaques O atual momento é bastante promissor com oportunidades de investimentos em frentes distintas Cota Rendimentos Duplo desconto frente ao valor patrimonial dos ativos Valorização do mercado possibilitará giro das cotas e incremento do ganho de capital na renda mensal Valor de mercado no mínimo histórico, reflexo de um período circunstancial de baixo rendimento Há possibilidade de recuperar futuramente o IR hoje desembolsado Maior desconto em comparação aos demais Fundos de FII O IGP-M, que ancora parte significativa dos ativos, apresenta perspectiva de alta nos próximos meses No segundo semestre o fundo foi o 6º FII mais operado do mercado (dentre 127 FII listados) A apreciação dos rendimentos deverá alavancar a cota Perspectiva de valorização do mercado (convergência) de FII elevará seu valor patrimonial A atual estratégia da carteira também visa diminuir sua alta exposição ao IGP-M 15

16 Disclaimer Esta apresentação foi elaborada pelo Banco BTG Pactual S.A. ( BTG Pactual ) para fins meramente informativos e para uso exclusivo de seu destinatário ( Companhia ). As informações contidas nesta apresentação foram fornecidas pela Companhia e obtidas junto a outras fontes públicas, sendo que o BTG Pactual não realizou uma verificação independente destas informações. Quaisquer projeções ou previsões contidas nesta apresentação são baseadas em suposições e estimativas subjetivas sobre eventos e circunstâncias que ainda não ocorreram e estão sujeitos a variações significativas. Dessa forma, não é possível assegurar que quaisquer resultados oriundos de projeções ou previsões constantes deste documento serão efetivamente verificados. O BTG Pactual e seus diretores, funcionários e representantes não expressam nenhuma opinião, nem assumem qualquer responsabilidade pela suficiência, consistência ou completude de qualquer das informações aqui apresentadas, ou por qualquer omissão com relação a esta apresentação. Nenhuma das pessoas mencionadas neste parágrafo será responsável por quaisquer perdas ou danos de qualquer natureza que decorram do uso das informações contidas neste documento, ou que eventualmente sejam obtidas por terceiros por qualquer outro meio. O BTG Pactual não assume responsabilidade pela conclusão das operações descritas neste documento e seu conteúdo não deve ser interpretado como aconselhamento financeiro, fiscal ou jurídico. Esta apresentação é válida somente nesta data, sendo que eventos futuros podem prejudicar suas conclusões. O BTG Pactual não assume nenhuma responsabilidade em atualizar, revisar, retificar ou anular esta apresentação em virtude de qualquer acontecimento futuro. Opiniões relacionadas a esta apresentação que eventualmente sejam expressas pelo BTG Pactual, devem ser consideradas unicamente como uma sugestão de melhor maneira de conduzir os diversos assuntos relativos à Companhia. Não é obrigação do BTG Pactual implementar os procedimentos apresentados neste documento, bem como o BTG Pactual não é responsável por qualquer falha em quaisquer negociações ou operações relativas a esta apresentação. Nenhum investimento ou decisão financeira deve ser baseada exclusivamente nas informações aqui apresentadas. Todas as informações contidas nesta apresentação devem ser mantidas pela Companhia de forma estritamente confidencial e só podem ser divulgadas pela Companhia a seus agentes, representantes, funcionários ou consultores que tenham concordado em tratar tais informações de forma confidencial. 16