4T07 Sessão de Perguntas e Respostas da Teleconferência Resultados do 4T07 Santos Brasil 31 de janeiro de 2008

Transcrição

1 Ivan Fadel, Credit Suisse: Bom dia a todos. Obrigado pela apresentação. Tenho duas perguntas, uma relativa à cabotagem e outra à transhipment. Ambas as classes de operação tiveram volumes declinando fortemente. Transhipment eu acho que a gente já tinha visto no resultado anterior que estava realmente em uma nova tendência, em um volume bem abaixo, cabotagem foi este trimestre, e vocês já explicaram no release que teve um problema temporário, logístico de empresas situadas em São Paulo no abastecimento das regiões Norte e Nordeste. Eu gostaria de saber de vocês com um pouco mais detalhes quais foram estas dificuldades, quando a gente pode esperar a retomada do movimento de cabotagem? E também a sua visão em relação à transhipment, o que é essa mudança estratégica e onde a ganha em deixar um pouco de lado o transhipment? Obrigado. A maior queda que tivemos foi no transhipment, que foi de 40% quando comparado com o ano de Podemos dizer que isso foi quase intencional, porque nós subimos o preço do transhipment e com isso o transhipment se deslocou para outros portos. O espaço que era ocupado pelo transhipment nós passamos a ocupar com cargas de importação que têm muito mais valor agregado. O transhipment tem um movimento gravoso para o armador, um movimento adicional, no porto, e os terminais estão sempre muito pressionados para reduzir este preço de venda. Então, isso realmente fez parte da nossa estratégia, já abaixou e este ano deve continuar estável. Quanto à cabotagem, o que nós pudemos observar foi uma queda da movimentação com o pólo de eletrônicos de Manaus em função do aumento das importações; e pudemos observar também a maior utilização dos navios de cabotagem para os serviços de feeder, que é a transferência de contêineres de exportação e importação para outros portos, e isso acabou ocupando o espaço para carga doméstica nos vagões de cabotagem. Nós acreditamos que este ano a cabotagem deve ficar estável por pouca variação. A variação de 2007 foi negativa, comparada a 2006 foi 9%. Este ano, acreditamos que ela continue estável. Quanto à operação, acreditamos que existe demanda e o que realmente não há é quantidade de navios. Existem investimentos novos, a LOGIN está investindo em navios para cabotagem, e seguramente o Brasil, com a costa que tem, é um mercado fabuloso para esse serviço. Ivan Fadel: Está certo, obrigado. Se eu puder só complementar com outra pergunta, em relação ao guidance: está bem claro o guidance de vocês, tanto quanto o EBITDA e quanto a margem, e por conseqüência a gente consegue ver, fazendo a conta inversa, a

2 expectativa de receita também. Eu queria saber se dessa receita você teria uma quebra, pode ser por cima, de o que seria operação de cais e o que seria armazenagem. Ivan, você poderia repetir? Eu não entendi muito bem a pergunta. Ivan Fadel: Com base no guidance de EBITDA e de margem daria para fazer uma conta para chegar à receita estimada pela. Eu queria saber se dessa receita estimada, um pouco acima de R$700 milhões, se não me engano, o que seria a receita de operação de cais, o que seria a receita só de operação de contêiner, tirando as outras operações e a operação de armazenagem? 75%. Esse é o nosso número histórico, a armazenagem está crescendo muito em função da valorização do real, mas 75% das receitas da vêm do cais. Ivan Fadel: Ótimo. Obrigado Antônio Carlos. Rodrigo Góes, UBS Pactual: Bom dia a todos. Eu só tenho uma pergunta, voltando ao tema de volumes. Você teve uma desaceleração forte no último trimestre, vis-à-vis o que você fez no começo do ano e também no 3T. O long haul parece que ainda está crescendo a um ritmo relativamente robusto e o resto está puxando para baixo. O seu guidance para o ano que vem, está falando de 8% a 8,5% de crescimento, se não me engano. O que lhe dá a convicção de que a gente vai partir desse crescimento de quase zero para um saldo tão grande de crescimento no ano de 2008? Eu acho que esta será a preocupação maior dos investidores e por isso estou tentando entender quais são os drivers que dão a convicção a vocês de achar que a gente vai ter uma aceleração mais forte a partir do começo deste ano? Bom dia. Existe sazonalidade entre o 1S e o 2S. Quando nós comparamos o 2S06 com o 1S06, nós notamos um crescimento menor do que comparando os dois primeiros trimestres. Primeiro porque o ano retrasado, em 2006, nós tivemos um 2S muito forte, essa sazonalidade foi muito mais forte, então isso reduziu um pouco o crescimento isolado do último trimestre de 2007 comparado com Isso é um ponto.

3 A segunda parte é o seguinte: nós observamos, isso é uma tendência mundial e a gente observa isso no Brasil há muitos anos, a tendência de movimento de contêineres é aproximadamente 2x o crescimento do PIB. Nos anos de 2004, 2005, e 2006 isso foi muito maior, e agora a gente está enxergando uma convergência para ficar mais ou menos em um crescimento de 2x o PIB. Tem um crescimento muito forte de importação com essa valorização do real. O outro ponto que nós pudemos observar é que a continua com mais capacidade. Nós precisamos observar o que acontece com a margem direita do porto de Santos, os terminais lá têm estado um pouco mais cheios que a. A gente oferece nova capacidade, então podemos pensar na continuidade do nosso crescimento de market share. Voltando ao ponto das comparações, como você falou, a segunda metade do ano de 2006 foi muito forte, então talvez explique esse crescimento relativamente fraco contra uma base muito forte. Mas este ano, pelo menos na primeira metade do ano, você está falando outra vez de uma comparação contra uma base muito forte, que foi o 1S07. Você acha que o seu crescimento de 8% será mais forte na segunda metade desse ano do que na primeira? Se você olhar como se comportou o fim de dezembro e início de janeiro, já está apontando para 6% de crescimento de volume. Nós estamos convictos de que essa meta de 8% é uma meta alcançável, nós estamos inclusive conservadores no que diz respeito ao aumento de volume. A nossa estratégia comercial para 2008 é recuperar a rentabilidade perdida em função da valorização do real, uma vez que mais que 70% da nossa receita é denominada em USD. O que a gente tem que realmente observar é o comportamento dos nossos concorrentes e tomar uma decisão a partir do fim do 1T se nós vamos entrar mais agressivos no aumento de market share ou se vamos ficar onde nós estamos para manter a nossa rentabilidade. Mas essa variação não dá para fazer no 1T porque o 1T é muito fraco em volume quando comparado com todos os outros. Janeiro é um mês que normalmente vai devagar; fevereiro é um mês que vai devagar, este ano á bissexto, tem mais um dia, e isso faz diferença, mas mesmo assim fevereiro não é bom mês. O volume começa a aquecer em março. Em março a gente vai realmente reestudar a nossa estratégia e ver se dá para continuar avançando o market share ou se será um ano mais conservador para manter rentabilidade. Você me fez uma pergunta antes que eu acabei não lhe respondendo. O que a gente acredita é que o 2S, comparado com 2007, deve ser mais forte, porque o 2S realmente não foi muito forte quando comparado com Então a tendência é de que o volume maior relativo fique para o 2S.

4 Está legal. Você mencionou 6% de crescimento já em janeiro, aproximadamente? É o que está apontando, vai ser esse crescimento. Tudo bem. Só mais uma pergunta: com relação a novas oportunidades, novas concessões ou potenciais projetos greenfield, alguma coisa que vocês têm no pipeline? Você pergunta se nós estamos participando? Exato. Nós temos uma concorrência em curso no porto de Imbituba. Nós estamos sim participando, é público. São três concorrentes que foram selecionados para a fase final da concorrência, mas nós só vamos ter o resultado disso, e evidentemente anunciaremos através de Fato Relevante se ganhamos ou se perdemos, eu acho que em um período de dez dias. Mas nós estamos participando da concorrência para uma operação no porto de Imbituba, em Santa Catarina. Essa é uma operação já existente que será concedida ao setor privado ou é algo novo? Já existe no porto de Santa Catarina uma operação contêineres pequena. Já existe uma pequena operação lá, ela é tocada pela LTI (Libra Terminais de Imbituba), isso é público, não estou dando informações privilegiadas, é uma informação pública. Eles fazem cerca de contêineres por ano e também estão entre os três concorrentes que participam da final dessa licitação em Imbituba. Libra, Santos, e quem é o terceiro?

5 Wilson Sons. Perfeito. E vocês esperam uma conclusão nos próximos dez dias? Nos próximos dez dias deve haver uma conclusão. Depois do carnaval deve haver uma conclusão. OK. Não quero tomar o tempo todo aqui, mas uma última pergunta já nesse tema: parece que tem bastante capacidade aparecendo em Santa Catarina, tem alguns projetos por lá, e alguns deles bastante grandes, de expansão. Santa Catarina é o segundo maior estado exportador do país. É muito forte, é natural que você tenha atenção de diferentes operadores naquela região. Toda aquela região - Santa Catarina, Paraná e Rio Grande do Sul - é muito rica em comércio internacional, especialmente no fluxo de exportação. Não nos surpreende o interesse de diferentes operadores, inclusive operadores internacionais, por uma fatia do mercado naquela região, de Rio Grande do Sul, Paraná e Santa Catarina. Está ótimo. Muito obrigado. André Gaeta, Bear Stearns: Bom dia senhores. Eu tenho duas perguntas. Eu queria saber se vocês podem explorar um pouco mais quais são os fatores positivos que vocês enxergam em Imbituba. E a minha segunda pergunta é referente a se vocês têm alguma novidade sobre aumento de preços para este ano de 2008? Obrigado. Lamentavelmente não posso tecer comentários adicionais sobre Imbituba. Qualquer um de nós poderá fazer comentários sobre Imbituba daqui a cerca de dez dias, mas não agora, estamos absolutamente proibidos de fazer comentários. Em relação a preços para o ano de 2008, o Antônio Carlos mencionou, antes em uma conversa com o Rodrigo, que nós estivemos muito focados na recuperação da

6 rentabilidade da, uma vez que uma parte expressiva de nossas receitas são denominadas em USD e liquidadas em reais. Com a apreciação do real ao longo do ano de 2007 nós recebemos enorme pressão, inclusive dos investidores, para que modificássemos os preços que tínhamos com diferentes armadores para operação no cais e no terminal. Nós resistimos a isso porque não queríamos modificar contratos que tradicionalmente valiam para todo o ano, mas fizemos isso no fim do ano e entramos em 2008 com novos contratos, com novos valores, novos preços, que tendem a recuperar completamente os prejuízos que incorremos em razão da desvalorização do USD em relação ao real. Entretanto, eu não acredito que aqui seja o foro mais apropriado para a gente entrar em maiores detalhes, porque estamos em uma conferência pública e não sabemos quem está pendurado nessa linha nos escutando, então, não queremos discutir em detalhes os preços. Entretanto, podemos assegurar a você que a nossa preocupação, como o Antônio Carlos mencionou, foi recuperação da rentabilidade da empresa em razão do comportamento cambial desfavorável no ano passado e assim a gente, e o EBITDA que estamos prometendo para o ano de 2008, contempla esse reajuste de preço. André Gaeta: OK. Obrigado. Bernardo Carneiro, Deutsche Bank: Bom dia a todos. Eu gostaria de voltar ao tema sobre volume e crescimento para 2008, começando por Há pouco tempo atrás, há cinco meses, vocês revisaram o guidance para 2007 apontando um crescimento total no cais para contêineres. Isso foi mais ou menos em julho ou agosto. Para isso, teria que ter dado no 4T um volume de contêineres, mas veio 9% abaixo. Eu gostaria de entender o que surpreendeu a empresa, dado que vocês estavam confiantes por terem revisado esse guidance há pouco tempo atrás. E fazendo uma ligação com a resposta do Antônio, se houve mais feeder de contêineres, se houve mais utilização de navios fora de cabotagem para usar no feeder, por que a Santos Brasil não se beneficiou com esse crescimento do feeder no seu terminal? Essa é a primeira pergunta. A segunda é também ligada à resposta anterior, sobre o crescimento para Vocês afirmaram que daqui para frente a tendência é a movimentação de contêineres crescer 2x o PIB, e vocês estão com guidance de 8,6% para o ano. Acontece que esse guidance é inferior ao guidance da ABRATEC para movimentação no Brasil como um todo, que é ao redor de 13% e 14%. Eu gostaria de entender por que vocês estão dando esse guidance de crescimento abaixo do Brasil. Obrigado.

7 O feeder se dá através do transbordo, e como eu já havia comentado, o transbordo saiu da e foi para outros portos em função do aumento de preço que fizemos no início de 2007 para esse tipo de operação. O transbordo é uma operação de baixa rentabilidade, ele agrega volume ao terminal, mas pouca margem. Como Santos tem muita carga de contêiner cheio, nós preferimos focar nesse nicho, que são os contêineres de importação e os contêineres de exportação. Quanto ao volume, o que a gente faz? Nós temos uma carteira de armadores. Esses armadores fazem um allotment para cada porto, e antes de fazer o nosso orçamento nós temos longas conversas com o departamento comercial dos armadores, com o departamento operacional dos armadores, e a partir daí nós tiramos a nossa expectativa de volume, o tamanho do navio, que navio será usado na costa para o ano de Em função disso, nós chegamos a uma expectativa de incremento de volume. Depois da nossa negociação de preço, nós mantivemos todos os nossos contratos, todos os armadores que estão na, e esse número 8,6 resulta, digamos assim, justamente da análise do que cada armador nos passou de informação. É isso que a gente tem na. Eu vou lhe dar um exemplo: no ano passado o porto de Santos cresceu 7%, a Santos Brasil cresceu 14%. Nossas exportações cresceram 21% e nossas importações cresceram 18%. O que nos colocou por volta dos 14% foi justamente a queda do transbordo, que foi de 40%. Este ano nós vamos ter menos variação entre os diversos tipos de serviços que nós prestamos, e acreditamos que se não capturarmos outro serviço, de outro terminal, o crescimento vai ficar em torno de 8% a 9%, nesta faixa. Bernardo, por acaso, eu sou Presidente do Conselho de Administração da ABRATEC. Mas a ABRATEC congrega 11 empresas que movimentam contêineres ao longo da costa nacional. Na verdade, os associados da ABRATEC respondem por cerca de 95% de todos os contêineres movimentados na costa brasileira. Você há de imaginar que o consenso entre 11 é difícil, quando você tem uma reunião de três já é comício político. De modo que a estimativa da ABRATEC percorre a avaliação de 11 diferentes empresas, que necessariamente não é a avaliação específica da. É claro que quando a ABRATEC estima aquele tipo de crescimento, levou em conta, entre as 11 opiniões, a opinião da. Ponderou as diversas opiniões e chegou àquele valor.

8 Portanto, nós não baseamos a nossa expectativa de crescimento na ABRATEC, embora saibamos que a ABRATEC é uma associação absolutamente séria e reflete a posição dos 11 associados, não necessariamente da. Com relação ao desvio do guidance que nós tínhamos divulgado em agosto, a grande surpresa veio da importação. Até o 3T, quando a gente divulgou o guidance, as exportações estavam crescendo mais que as importações, mas no último trimestre isso reverteu completamente. As importações cresceram mais de 30% e as exportações ficaram estáveis. Isso terminou pesando na quebra da cabotagem e pesou também no volume total, porque houve uma queda maior do que a gente esperava no total de contêineres vazios. Mas isso não necessariamente quer dizer que foi ruim para a Companhia. Eu diria até que no 4T a gente teve uma melhoria substancial na rentabilidade, mesmo considerando a questão da desvalorização cambial, principalmente em função da melhoria substancial que nós tivemos no mix. Até o 3T, nosso mix de contêineres cheios e vazios estava em 74% cheio e 26% vazio, e no último trimestre você viu que o cheio pulou para 78%. Então, basicamente a grande surpresa, que a gente realmente não esperava, foi esse crescimento substancial que houve no 4T nas importações e a estabilidade nas exportações. Bernardo Carneiro: Muito bom. Estou convencido, obrigado. Só tenho mais uma pergunta. Sobre a negociação de preços para 2008, complementando uma pergunta já feita: vocês estão com preços fixados em reais contratualmente ou eles continuam em USD? E se estiverem em USD, tem algum mecanismo, alguma trava para se proteger de uma eventual apreciação do real ao longo de 2008? Como eu já mencionei, esse é um assunto muito sensível para discussão via link. Entretanto, você está absolutamente correto. Não vou falar de valores, vou falar de princípios: nós continuamos com ticket em USD. Nós temos um chão de taxa cambial para conversão desse ticket em USD para reais, e naturalmente cedemos ao armador, e era justo que assim fosse feito, um cap. Então você tem na realidade um chão e um teto para a taxa cambial, e um ticket denominado em USD. Bernardo Carneiro: Está ótimo. Muito obrigado.

9 Vanessa Ferraz, ABN Amro: Bom dia a todos. Quase todas minhas perguntas já foram respondidas. Na verdade eu queria entender um pouco mais da estratégia que vocês vão colocar na Mesquita em termos de crescimento. Eu queria entender como vocês vão fazer para a empresa crescer 30% agora em 2008, o que vocês vão fazer, alguma reestruturação, são novos produtos que serão oferecidos, se vocês pudessem comentar um pouco a estratégia da Mesquita. Bom dia. A estratégia da Mesquita para 2008 é justamente aproveitar todas as sinergias. Primeiro as sinergias administrativas, e isso já está sendo feito, está sendo realizada a fusão de diversos departamentos; em segundo, a sinergia comercial, e o que nós vamos buscar é justamente o aumento de volume o aumento de rentabilidade através dos serviços mais sofisticados. Nós temos uma gama de clientes muito grande no TECON, na, que demanda por esse tipo de serviço. A gente já prestava, de forma incipiente, no terminal, porque o TECON não tem as ferramentas necessárias para esse tipo de serviço, uma vez que ele é focado para operações de alto volume e alta velocidade. E com a Mesquita, agora nós conseguimos entrar nesse nicho, que é o nicho à la carte de operações tailor made para cada cliente. Essa é a nossa estratégia, ela já está sendo implementada tanto do lado administrativo quanto do lado comercial. Eu gostaria de fazer um acréscimo: negócio é sempre uma combinação de oportunidade comercial e de gente. Nós temos à frente da integração de Mesquita ao estilo comercial um nome que em operação de contêineres dispensa qualquer tipo de apresentação. Chama-se Mauro Salgado. É ele quem está cuidando da integração da Mesquita na e, portanto, em qualquer negócio que o Mauro Salgado esteja à frente, a expectativa tem que ser muito positiva. Eu inclusive fui contra essa expansão que o Antônio Carlos e o Mauro nos deram, eu acho que devia ser maior pelo calibre da pessoa que está conduzindo a operação e pelo time que ele está formando. Vanessa Ferraz: Está ótimo. E aí o que eu queria entender é se a gente pode esperar que o volume de armazenagem de contêiner caia na já que grande parte da carga pode ser armazenada dentro das áreas alfandegadas da Mesquita. De jeito nenhum. Muito pelo contrário, ela vai aumentar, porque a vai passar a receber um contêiner de menor permanência, de trânsito mais simples, e a

10 Mesquita vai ficar com a parte mais complicada uma vez que ela está fora do porto, que ela tem mais área coberta. Então, o que a gente vai fazer é especializar os pátios de carga e instalação, a Santos Brasil com sua vocação e a Mesquita com sua vocação. O objetivo é fazer 2+2 virar 6. Vanessa Ferraz: Está ótimo. Obrigada. Bernardo Carneiro, Deutsche Bank: Só mais uma pergunta. Na verdade é um pedido: eu gostaria, se possível, que vocês fizessem a divulgação de uma tabela com o resultado da Participações consolidado, pro forma, no 4T, como se a Mesquita tivesse sido incorporada em outubro, ou então efetivando mesmo a incorporação dela em novembro, para mostrar o resultado da empresa consolidada e não só da subsidiária operacional principal, que é o terminal de contêineres, TECON. Eu acredito que parte do mercado, dado que vocês haviam adquirido a Mesquita em agosto ou julho, já havia projetado a nova empresa com uma outra cara, a empresa consolidada, e no press release eu notei que não existe menção ao 4T da Mesquita. Eu não notei o EBITDA, as linhas de despesa e as linhas de custo da Mesquita. Então, seria bastante útil, ajudaria muito na análise dos analistas se vocês ou divulgassem uma tabela do 4T da Mesquita, ou divulgassem a tabela consolidada da Participações. Se possível, por favor. Washington Cristiano Kato: A rigor, nós divulgamos a receita da Mesquita no 4T e temos o resultado consolidado da operação da Participações referente ao período novembro-dezembro. Como a incorporação aconteceu somente no início de novembro, no fim nós estamos em um processo de integração do sistema de informação gerencial das duas companhias para resultar na Participações. Eu acredito que na divulgação do 1T08, que será um trimestre completo, com todos os sistemas já integrados, todas as informações estarão no mesmo padrão que vocês estão acostumados a receber. Então, acredito que seria por esse caminho. Com relação especificamente à informação de Mesquita no 4T, ela está na página 11 do release. Obviamente, por falta dessa integração, as informações não têm a mesma característica de todas as outras informações que nós estamos passando, mas isso você terá agora no 1T08. Bernardo Carneiro: OK. Muito obrigado.

11 Luiz Peçanha, Bradesco Corretora: Bom dia a todos. Eu queria fazer só uma pergunta, ainda em relação à Mesquita. Eu queria saber o que vocês têm para 2008 de guidance de EBITDA, e como a gente deve esperar a evolução dessa margem EBITDA para a Mesquita? Bom dia. O guidance para este ano é de R$15 milhões, e o negócio retroterminal, o negócio logística tem a margem EBITDA menor que o negócio porto. Nós estamos com a meta audaciosa para a Mesquita de conseguir, não esse ano ainda, que é um ano onde nós vamos ter alguns custos não-recorrentes, mas a partir de 2009, margem EBITDA de 25%. Luiz Peçanha: Está certo. Muito obrigado. Luiz Pinho, Schroders: Bom dia a todos. A minha pergunta é em relação ao CAPEX. Eu tinha um número para 2008, algo próximo de R$180 milhões, ao menos foi o que eu tive conversando com vocês, e agora vocês estão falando em R$237 milhões. Eu queria saber se isso reflete um aumento no CAPEX, algo não esperado, ou se é a antecipação relacionada ao TECON 4. Obrigado. Bom dia. O que houve foi um atraso do início das obras do TECON 4, e esse aumento de 2008 é justamente o que passou de um ano para o outro. Não tem nenhuma alteração no nosso CAPEX, nós estamos seguindo rigorosamente o nosso plano. Acreditamos que vamos recuperar o tempo perdido na obra em 2007 neste 1S e o CAPEX deste ano vai ser cumprido dessa maneira. Mas não tem nenhuma alteração no nosso plano de investimentos. Luiz Pinho: OK. Obrigado.