Local Conference Call Grupo Fleury Nac. Resultados do 4 Trimestre de de Março de 2010

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1 Local Conference Call Grupo Fleury Nac. Resultados do 4 Trimestre de de Março de 2010 Operadora: Bom dia senhoras e senhores. Sejam bem-vindos à teleconferência do Grupo Fleury para discussão de resultados referentes ao 4T09. Estão presentes hoje conosco os senhores Mauro Figueiredo, Presidente, e Fábio Marchiori, Diretor Executivo de Finanças e Relações com Investidores do Grupo Fleury. Informamos que esse evento está sendo gravado e que todos os participantes estarão ouvindo a teleconferência durante a apresentação do Grupo Fleury. Em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a teleconferência queiram, por favor, solicitar a ajuda de um operador digitando asterisco (*) zero (0). Este evento também está sendo transmitido simultaneamente pela internet, via webcast, podendo ser acessado no endereço onde se encontra disponível a respectiva apresentação. Lembramos que os participantes do webcast poderão registrar antecipadamente, via website, perguntas para o Grupo Fleury, que serão respondidas durante a sessão de perguntas e respostas na medida da disponibilidade de tempo. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência, relativas às perspectivas de negócios do Grupo Fleury, projeções, metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da Administração da Companhia, bem como em informações atualmente disponíveis para o Grupo Fleury. Considerações futuras não são garantia de desempenho e envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores e analistas devem compreender que condições econômicas gerais, condições do setor e outros fatores operacionais podem afetar os resultados futuros do Grupo Fleury, e podem conduzir a resultados que diferem, materialmente, daqueles expressos em tais condições futuras. Gostaria agora de passar a palavra ao senhor Mauro Figueiredo, Presidente do Grupo Fleury, que iniciará a apresentação. Por favor, senhor Mauro Figueiredo, pode prosseguir. Sr. Mauro Figueiredo: Bom dia a todos. Vamos dar início à apresentação dos resultados do quarto trimestre de 2009 e do ano de Eu iniciarei a apresentação que, em seguida, será continuada pelo Diretor Executivo de Finanças e Diretor de Relações com Investidores, Fábio Marchiori. Evidentemente o ponto de maior destaque relativo ao último trimestre do exercício anterior é a abertura de capital realizada pelo Grupo no final do ano, sendo 1

2 considerada a abertura de capital mais bem sucedida de As ações tiveram o seu início de negociação na Bolsa no dia 17 de dezembro e apresentaram uma valorização de 14.1% no seu primeiro dia de negociação, permanecendo nesses patamares até o último pregão do ano, quando no dia 30 de dezembro fechou uma cotação com uma valorização de 14.9%. A solidez, os resultados consistentes do Grupo, aliado ao alto potencial de crescimento do setor, em especial da Companhia, foi o que acabou despertando interesse dos investidores nacionais e internacionais, e acabou resultando em uma operação bem sucedida com a captação de mais de R$ 600 milhões, aí incluído o lote suplementar que foi exercido integralmente em 4 de janeiro deste ano. Importante também destacar que a operação foi realizada com um preço final por ação representado exatamente no centro da faixa de preço proposta pelo Sindicato de Bancos que participou da abertura de capital. No slide número 4 eu gostaria de destacar para os senhores os principais dados financeiros, tanto do ano, quanto do trimestre que se encerrou. Em 2009 nós fechamos o ano com uma receita bruta total de R$ 820 milhões, o que representa um crescimento de 14%. Um EBITDA sem qualquer forma de ajuste, com uma margem em relação à receita líquida de 23.3%, o que representa em valores nominais 16% de aumento sobre o EBITDA observado em O lucro líquido do ano foi de R$ 83.7 milhões, o que representa um aumento de 99.4% em relação ao lucro líquido de 2008, e uma margem sobre a receita líquida de 10.9%. No último trimestre de 2009 o crescimento de receita foi superior ao observado no ano, foi um crescimento de 18% sobre o mesmo período de 2008, e o lucro bruto apresentou um aumento de 20% sobre o lucro do quarto trimestre de 2008, sendo o lucro líquido de 20 milhões nesse trimestre. É possível observar a partir dos gráficos, na parte baixa do slide número 4, que a receita cresceu a um valor... atingindo esse valor atual de 820 milhões, o que representa um crescimento de mais de duas vezes em receita nos últimos cinco anos. Da mesma forma o EBITDA cresceu de uma maneira sólida, consistente, a uma taxa acumulada anual de 23.5% ao ano. No quarto trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior o EBITDA cresceu em torno de 14%. Quanto aos destaques operacionais, que são apresentados no slide número 5, gostaríamos de destacar, primeiro: aquisições que foram realizadas no ano - primeiro uma aquisição no Rio de Janeiro, uma empresa de imagem que amplia a oferta de serviços de imagem para as marcas presentes na região do Rio de Janeiro. E mais recentemente... a aquisição mais recente, formalizada em outubro de 2009, do Laboratório Weinmann, que é líder na área de medicina diagnóstica da região sul do país. Importante também destacar que foi dado continuidade ao longo de todo o ano, particularmente nos últimos trimestres, a consolidação da integração administrativa e operacional das empresas adquiridas; a integração de todos os sistemas de atendimento e sistemas das áreas técnicas das plantas de processamento de amostras; e mais recentemente da unificação das duas grandes áreas técnicas de processamento de amostras presentes na cidade de São Paulo. Essa unificação de duas áreas técnicas grandes existentes foi completada ao longo do primeiro trimestre deste ano. 2

3 Todas as empresas adquiridas nos exercícios anteriores foram incorporadas por Fleury S.A., simplificando sobremaneira a administração dessas empresas, e mesmo a empresa recentemente adquirida (que foi o Weinmann), foi incorporada em março deste ano. O plano de investimentos de unidades, serviços, readequação e aberturas de unidades evoluiu de uma forma crescente em 2009 e, como decorrência da abertura de capital, houve a necessidade do encerramento das atividades do nosso serviço de cirurgia ambulatorial - Fleury Hospital Dia - por restrições constitucionais. Essa operação teve o seu escopo alterado, concentrando sua atividade em procedimentos diagnósticos invasivos, passou a ser denominado "Fleury CPMA". Os novos negócios apresentaram uma evolução bastante satisfatória, com a ampliação da oferta de serviços, o crescimento sustentado do serviço de gestão de doenças crônicas, e demos continuidade aos investimentos para a inovação e qualificação dos profissionais. Existe um gráfico que vocês observam também um crescimento bastante substancial do lançamento de novos testes, novas metodologias, superando o patamar de 100 novos testes lançados em Destacando os aspectos financeiros, no slide número 6, nós apresentamos dados de receita bruta. Como eu já mencionei, no quarto trimestre houve um crescimento de 18% de receita em relação ao trimestre anterior, obviamente isso também favorecido pela aquisição do Weinmann (que já passa a apresentar seus resultados de receita a partir desse último trimestre do ano), e o ano fechando com crescimento de 14%, 2009 em relação a Quando olhamos em particular as diferentes linhas de negócios, observamos que operações hospitalares (hospitais em que nós somos os responsáveis pela área de medicina laboratorial) apresentou um aumento anual de 50,9%. A linha de negócios de medicina preventiva e terapêutica, onde se situa programas de check-up, programas de promoção de saúde para empresa e gestão de doenças crônicas, apresentou um crescimento de 27.5% em relação a Já as unidades de atendimento, que é o principal negócio, apresentou um crescimento no trimestre de 19,6% em relação a Esse crescimento da operação das unidades de atendimento decorre da abertura de novas unidades, expansões de unidades existentes, transferências de unidade, isso ocorreu... está ocorrendo, existe um plano bastante rigoroso para todas as marcas, em todas as regiões que nós temos a operação. Isso foi dado início nos últimos anos, se acentua... se acelera agora a partir de 2009 e, em particular, 2010 e Demos continuidade também à ampliação de serviço de maior valor agregado, não só testes de alta complexidade em análises clínicas, como exames de imagem de outras especialidades médicas, isso resulta em uma maior receita por atendimento, uma maior receita por unidade de atendimento. Como já mencionado, as aquisições tanto da empresa de imagem no Rio de Janeiro, como do líder de medicina diagnóstica em Porto Alegre, reforça e dá seqüência a nossa estratégia tanto de complementação de serviço, como da expansão geográfica. Na tabela apresentada na parte de baixo do slide número 6, há os detalhes de receita, evolução de receita com essa divisão de unidade de atendimento, operações hospitalares e laboratório de referência, que é uma linha de negócio de processamento de materiais enviados por laboratórios, hospitais e outras empresas do país que terceirizam a realização desses procedimentos, e da unidade de negócio de medicina preventiva e terapêutica. Como vocês podem observar na comparação de 3

4 2008 e 2009, há esse crescimento substancial das operações hospitalares, é um crescimento da ordem de 13.4% das unidades de atendimento, e medicina preventiva e terapêutica com crescimento de 27.5%. No laboratório de referência há uma redução de receita, isso é fruto de uma seleção de clientes, uma otimização de carteiras, e você observa que no trimestre... isso aconteceu ao longo do ano e o que nós observamos no trimestre... essa redução de receita no trimestre é menor, é da ordem de 5%, já mostra a recuperação diante dessa carteira já selecionado e uma nova composição de produtos ofertados. Mostra também, como eu já mencionei, no trimestre um crescimento ainda mais vigoroso de unidades de atendimento da ordem de 20%. Detalhando um pouco mais a unidade de negócio de medicina diagnóstica no slide 7, nós observamos um crescimento bastante substancial no quarto trimestre de 18,3%, em parte favorecido já pela aquisição do Laboratório Weinmann, no Rio Grande do Sul, mas fechando o ano, a unidade como um todo, uma receita 13,7% superior em 2009 em relação a isso envolve todas as marcas e todas as operações em todos os estados em que nós estamos presentes. Existe um crescimento orgânico vigoroso das unidades de atendimento e ele decorre, como eu mencionei, da melhor oferta tanto da rede, como da composição dos serviços em cada uma das unidades presentes. A expansão geográfica, através da aquisição do Weinmann, propiciou a adição de 26 unidades de atendimento e operações em dois hospitais, nos quais a marca Weinmann é responsável pelo processamento de amostras - o hospital Moinho de Ventos e o hospital de Ernesto Dornelles. Em 2009, quando nós observamos o crescimento do grupo de exames de imagem e outras especialidades de exames diversos, análises clínicas, tanto rotina, como esotérico, nós vamos observar um crescimento maior no grupo de imagem - que representa 15% de crescimento em 2009 em relação a 2008, no trimestre, 15,5%. Análises clínicas mostram um crescimento anual de 12,9% e no trimestre de 19,7%. E para procedimento há uma tendência de maior importância relativa do grupo de exame de imagens e outras especialidades médicas em relação ao grupo de exames de análises clínicas. Quando nós observamos a evolução anual, nós vemos que em 2006 esse grupo de imagens e outros representava 28,1%, e tem apresentado um crescimento gradativo atingindo em 2009, 33,9%, mesmo com as aquisições que até então em grande parte se concentram em empresas de análises clínicas, mas que mais recentemente temos dado prioridade também as empresas de imagem. Quando nós observamos unidade de atendimento, no slide número 8, esse crescimento de 19,6% no trimestre e 13,4% anualmente, nós podemos observar que cerca de 13% de crescimento nas marcas regionais, ou seja, todo o conjunto de outras marcas, que não a marca Fleury, foi de 13% no ano, e no trimestre foi de 32%, fortemente obviamente determinado, esse crescimento muito maior no trimestre, pela influência da aquisição da marca Weinmann no Rio Grande do Sul. Quando nós olhamos a marca Fleury isoladamente, ela continua com um crescimento muito vigoroso e expressivo de 13,7% ao ano, um crescimento, portanto, da marca Fleury, e no trimestre maior ainda, um crescimento de 15%. O aumento do volume de atendimentos de 19,3%, número de clientes atendidos em nossas unidades e no trimestre de 2009 em relação a 2008, obviamente também isso se dá em parte pela otimização da rede e pela racionalização de serviços e preços ofertados. 4

5 A receita média por unidade apresenta um crescimento bastante expressivo, e esse crescimento foi de 15,6 na receita média por unidade. Esse indicador é um indicador que nós acompanhamos com muita atenção, e é mostrado no gráfico à direita, na parte de baixo do slide número 8, vocês observam um crescimento na receita média anual por unidade de atendimento (todas as unidades do Grupo, em todas as marcas), que é o aumento de quase 50% em um período de três anos - indo de 3,2 milhões para 4,5 milhões. Isso se dá através de uma melhor composição e equilíbrio entre as unidades, oferta de serviços, oferta de produtos de maior valor agregado, o aumento do share of pocket do nosso conjunto de clientes, que determina esse padrão que vocês observam. No slide número 9 nós detalhamos um pouco as operações nos hospitais. Nós estamos presentes hoje em oito hospitais, em três estados (São Paulo, Rio Grande do Sul e Pernambuco), esta operação hospitalar apresentou um crescimento de 51%, arredondando, em 2009 em relação a 2008, e no trimestre 23,6%. Esta é uma área que é uma área de atenção para o Grupo, uma área de bastante interesse, com potencial de crescimento. Ela tem mostrado ao longo dos anos um crescimento bastante vigoroso e, obviamente, existe essa tendência de terceirização do serviço de medicina diagnóstica em hospitais, e é dela que nós estamos falando e capturando novos clientes. No gráfico é representado o volume de exames ao longo do tempo, dessas operações, e a receita média por exame mostrando que o resultado, o volume, não se dá por alteração de preço, que é mais ou menos estável na média para essas operações, ela tem se dado exatamente pela conquista de novos clientes e ampliação dessa linha de negócios. Na área de laboratório de referência, no slide número 10, como eu mencionei, existiu uma redução do número de clientes, isso foi proposital - uma seleção e uma readequação da área, voltando a área para a oferta, a partir de 2009 e 2010, mais concentrada em produtos de maior valor agregado, testes de mais alta complexidade e a qualificação da carteira. Como decorrência, houve um aumento... uma diminuição do número de clientes e, consequentemente, da receita, porém, uma melhora expressiva do resultado. Vocês podem observar no gráfico que existe uma receita média por exame, ela é crescente ao longo dos últimos trimestres, tem uma queda no último trimestre e isso é decorrência da operação de laboratório de referência do Weinmann, que trouxe um volume adicional e tem este impacto no último trimestre, mas segue essa tendência de elevação da receita média, uma tendência de redução do número de exames - você vê que essas curvas se afastam. Já a partir do quarto trimestre é uma reversão dessa curva, com o aumento então do número de volume de exames pelo efeito da aquisição e pelo efeito da readequação que foi feita. Importante mencionar também que a nossa área de pesquisas clínicas (que era uma linha de negócios), por decisão do Conselho de Administração para focar nos outros negócios, esta é uma área que está em desativação, nós estamos na fase de phase out desta linha de negócio, mas ela ainda contribuirá com um ou dois anos em receita adicional e resultados. No slide número 11 nós detalhamos a nossa linha de negócio de medicina preventiva e terapêutica, onde se concentram os novos negócios e que tem um potencial de crescimento bastante acentuado, ainda representam um valor baixo na receita do 5

6 Grupo, porém crescente. Apresentou esta área um crescimento em 2009 de 27.5% se comparada a 2008, no trimestre foi um crescimento de 8%. Essa redução do ritmo de crescimento no trimestre se deve a desativação do Hospital- Dia, que ocorreu exatamente no último trimestre do ano. Desconsiderando o efeito Hospital-Dia e considerando apenas as outras linhas de negócios - check-up, para a área de executivos, programas de promoção de saúde voltados para empresa e o programa de gestão de doenças crônicas - nós temos um crescimento no ano de 18,8%. É importante destacar que 2009 foi o primeiro ano de operação, principalmente em gestão de doenças crônicas, que têm tido uma aceitação bastante interessante por parte das operadoras, e ao final de 2009 já contava com mais de 8000 vidas contratadas - tem apresentado uma evolução interessante esse serviço. Serviço de check-up, por efeito da crise que se instalou no final de 2008, apresentou um comportamento menor nos primeiros trimestres do ano, porém no fechamento do ano, comparado com o ano de 2008, ele mostrou um volume relativamente estável. Realizamos ao longo do ano 4700 check-ups, sendo 32% deles concentrados no último trimestre, mostrando já aí um efeito da recuperação que ocorreu no segundo semestre de O serviço de promoção de saúde (que são programas de promoção de saúde, de avaliação de risco em saúde para empresas) foram atendidas quase 22 mil pessoas no ano. Como já mencionado, houve uma suspensão progressiva das operações do Hospital- Dia, que ocorreu no quarto trimestre de 2009, isso tudo é decorrente da legislação que impõe uma restrição à participação de capital estrangeiro em empresas com operações hospitalares, então quando decidimos pela abertura de capital, decidimos concomitantemente pela desativação desta operação. Nós mudamos a concepção da área e os ativos hoje estão concentrados para oferecer serviços mais invasivos, mais avançados, aquela área mudou a denominação para Fleury Centro de Procedimentos Médicos Avançados. É importante destacar que mesmo com a desativação do Hospital-Dia no último trimestre, ainda assim, no ano essa operação hospitalar fechou com um crescimento de 44% em 2009 em relação a 2008, com recorde no número de cirurgias, número de receita e também resultado. Eu gostaria de passar agora a palavra para o Marchiori, Diretor Executivo de Finanças e Diretor de Relações com Investidores, para dar prosseguimento a apresentação e o detalhamento dos outros dados financeiros de resultados da empresa. Sr. Fábio Marchiori: Obrigado Dr. Mauro. Bom dia a todos. Eu vou usar os próximos minutos então para discorrer um pouco sobre os aspectos de administração de custos, despesas e investimentos do Grupo Fleury. Como já é provavelmente de conhecimento de todos, o Grupo preza pela excelência no atendimento, excelência na realização dos diagnósticos, excelência no contato com clientes, com os nossos parceiros médicos e a estrutura de custo e despesa reflete essa excelência. Ultimamente também o Grupo tem passado por uma mudança na estrutura de custos para refletir justamente todo o processo de aquisições e integrações dos últimos anos, para refletir a maior importância do diagnóstico por imagem em relação ao diagnóstico de análises clínicas, para refletir a maior participação no segmento de medicina 6

7 preventiva e terapêutica, então isso vai se refletir na estrutura dos números que nós vamos ver a seguir. Falando especificamente sobre 2009, nós vamos ver que no quarto trimestre houve uma melhoria no custo dos serviços prestados. Por custo de serviços prestados nós entendemos todo o custo para fazer o atendimento dos nossos clientes nas nossas unidades, as operações dentro dos hospitais parceiros e os custos para a realização efetivamente dos exames para efetivação dos diagnósticos dos exames que são prestados. Esses custos no quarto trimestre de 2009 reduziram em relação ao mesmo período de 2008 em 54 basis points, já refletindo um pouco dos aspectos de racionalização e otimização que nós vimos buscando através da integração das marcas adquiridas. No ano esses custos aumentaram em 53 basis points, no ano de 2009 comparado com 2008, e esse aumento... esse ligeiro aumento dos custos foi principalmente devido a alguns fatores que estão listados abaixo. O primeiro é a maior participação do segmento de gestão de doenças crônicas (que esse ano teve o seu primeiro ano efetivamente completo de efetivação), e esses custos obviamente pelo problema da implementação, ou pela oportunidade de implementação, foram proporcionalmente maiores a receita do que nós esperamos com o correr... o passar do tempo, quando maior número de pessoas, maior número de vidas tiverem sido contratadas e tiverem sido efetivamente adicionadas ao programa de gestão de doenças crônicas. A seguir tem quatro efeitos referentes à racionalização e à otimização da nossa estrutura. O primeiro deles é a unificação dos sistemas de atendimento e das nossas áreas técnicas. A unificação dessas áreas técnicas, principalmente das plantas em processamento em São Paulo que foi finalizado, como o Mauro muito bem mencionou, no primeiro trimestre deste ano. O fechamento de unidades e a otimização de operações - nós estamos falando de abertura de unidades de atendimento, fechamento, transferências, enfim, toda uma relocação dessas unidades, buscando melhorar a disponibilidade desses serviços para as pessoas, para a população, e também uma maior efetividade na utilização do espaço contratado dos aluguéis. Por fim, existe o efeito também da integração das empresas adquiridas, e todos esses números impactaram então no ano em um aumento de 53 bases points, indo de 58.1% da receita líquida para 58.7% da receita líquida ao final do ano. Considerando então os custos de serviços prestados subtraídos da receita líquida, nós atingimos no ano uma margem bruta de operação de R$ 318 milhões, que representa 41.3% da receita líquida, um nível de margem operacional que nós consideramos bastante saudável. A seguir então eu vou discorrer um pouco sobre as despesas operacionais. As despesas operacionais basicamente são as despesas gerais e administrativas, e aí inicialmente eu peço desculpas a todos, havia um pequeno erro no quadro que vocês estão vendo... a figura que vocês estão vendo, pois a questão do PPR (Programa de Participação nos Resultados), o número de 11 milhões já está incluído dentro dos 151 milhões na linha de despesas gerais e administrativas. Para as pessoas que baixaram essa apresentação do site logo pela manhã, o número está errado, mas já consta disponível no website uma nova apresentação onde esse quadro já foi corrigido. 7

8 Falando efetivamente das despesas, nós estamos dizendo que despesas gerais e administrativas são as despesas que tem impacto em caixa, ou seja, não considerando a questão de depreciação e amortização, essas despesas atingiram 151 milhões no ano de 2009, um pouco mais de 19.5% da receita, o que representa já uma redução de 35 basis points em relação ao ano de 2008, ou seja, a gente já começa a ver um pouco o efeito do processo de integração das sinergias com as marcas integradas, e também com a aquisição do CMRJ Centro de Mastologia e do Laboratório Weinmann, alguma coisa já fica refletida em termos de diluição das despesas. O valor foi efetivamente superior, 12% em relação a 2008, justamente porque houve alguns gastos para se poder fazer essa integração, esses processos de absorção dessas empresas e da integração dos outros laboratórios e das outras empresas que foram adquiridas anteriormente. Da mesma forma a depreciação, que não tem efeito caixa, aumentou em 8.5 milhões no ano, que obviamente reflete todo esforço que o Fleury vem fazendo em termos de investimento, não só para suportar a marca Fleury, mas também para suportar todas as aquisições que foram feitas. Investimentos que nesse ano nós vamos ver a frente, mas eu já posso antecipar, sem considerar aquisições, totalizaram quase R$ 40 milhões, e nós estamos falando de investimentos em instalações, em novos equipamentos, em reposição de equipamentos antigos, móveis, na melhoria do parque de informática e etc. Então só para dar um nível de referência, os investimentos desse ano representaram quase 170% da depreciação do ano de 2008, ou seja, é um nível de investimento que mostra realmente a intenção do Grupo de expandir as suas operações e suportar os novos aportes de clientes que estão gerando essa melhoria da receita. Falando um pouco de outras receitas, ou outras despesas operacionais, vocês estão vendo aí, nós já contabilizamos aproximadamente 10 milhões de perdas com glosas. Glosa é aquela parcela do faturamento em que há uma discussão com o pagador, efetivamente para entender porque ele não reconhece aquela parcela do faturamento, e nós temos discussões constantes com os nossos pagadores, e também provisão para pagadores duvidosos. Essa despesa foi parcialmente compensada por uma renegociação de dívidas fiscais, entramos no Programa REFIS IV, e isso gerou um benefício na parte de fiscal de R$ 7.8 milhões, isso se refere ao Fleury e também se refere principalmente às marcas adquiridas, que possuiu essas dívidas fiscais de negociação. Além disso, vocês vão ver que tem um número negativo referente à provisão para contingências. Durante o ano de 2009 foi feito, como sempre é feito, uma análise em relação aos riscos os quais Fleury está exposto enquanto grupo, tanto civis, quanto fiscais, quanto trabalhistas, e foi detectado que existia talvez uma necessidade de reverter uma parte dessas provisões para refletir efetivamente o nível de risco que nós temos atualmente em relação a essas questões civis, trabalhistas e fiscais. Um outro ponto importante a respeito das despesas operacionais é que nesse ano, seguindo as normas contábeis que foram implementadas, que estão muito ligadas ao IFRS, nós deixamos de reconhecer a amortização do ágio nas empresas adquiridas ( isso só como referência representa R$ 27.5 milhões no ano de 2008, e está alinhado obviamente com as novas normas contábeis). 8

9 Eu queria aqui reforçar um ponto bastante importante que, apesar da amortização ter parado, nós estamos bastante confiantes em relação ao ágio pago das empresas adquiridas em relação ao valor das marcas das empresas adquiridas, e nós não temos qualquer indicador, qualquer expectativa que tenhamos de que fazer impairment do valor desses intangíveis no futuro. Então para nós, do ponto de vista do Grupo Fleury, a sensação da amortização do ágio simplesmente reflete o fato de que nós temos marcas que nós adquirimos de maneira muito bem negociada e que reflete esse valor de intangíveis que está no nosso balanço. Falando um pouco sobre esse indicador, o EBITDA, que é um indicador tradicional também nesse setor, nós podemos destacar que houve um crescimento em 2009 de 16% do EBITDA, que atingiu R$ 180 milhões. Relativamente à receita líquida isso representa 23.3%, que é um nível bastante saudável. Aqui nós queremos reforçar, destacar, que nesse nível de EBITDA já estão descontadas todas as despesas que nós tivemos este ano que serão não recorrentes, com integração, unificação de sistemas e fechamento de unidades, vocês estão vendo um total de quase R$ 6 milhões. Também os prejuízos com a suspensão, como o Mauro descreveu, das operações do Fleury Hospital-Dia, agora Fleury CPMA, que montam 5.2 milhões, e também as despesas referentes ao início da operação, onde o primeiro ano de operação completo do serviço de gestão de doenças crônicas que dão 5.3 milhões. Então basicamente esses efeitos compensam a reversão das provisões para contingências, que eu descrevi no chart anterior, mas nós queremos ressaltar então que o nosso EBITDA não sofreu nenhuma forma de ajuste para refletir despesas não recorrentes, ou seja, 23.3% é realmente o EBITDA que nós atingimos ao longo do ano em relação à receita líquida. No quarto trimestre especificamente nós atingimos um EBITDA de 41 milhões, que foi 13.8% superior ao quarto trimestre do ano anterior, mas aqui vale ressaltar então que nesse ano nós tivemos uma melhoria de 40 basis points no EBITDA. Se vocês verificarem o gráfico abaixo, no ano de 2008 nós tínhamos 22.9% como porcentagem da receita líquida, esse ano, com os 40 basis points, nós chegamos a 23.3%, mesmo impactado pelas despesas eventuais não recorrentes, pela integração do Weinmann e demais efeitos. Outro ponto que vale ressaltar, que é bastante importante, da mesma forma que a receita vem crescendo consistentemente dois dígitos ao longo dos últimos cinco anos, que o Mauro ressaltou, o EBITDA também vem mostrando um desempenho bastante favorável, crescendo a uma taxa, como vocês podem ver, de 23.5% ao ano, no composto dos últimos três anos, então é um negócio que tem um ciclo de geração de Ebitda bastante consistente. Falando efetivamente sobre a última linha de resultado, que é o lucro líquido, vocês vão notar que houve um crescimento significativo em 2009, nós praticamente dobramos o lucro líquido. No quarto trimestre atingimos um lucro líquido bastante significativo de 20 milhões, comparado com 3. 7 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. Esse lucro, além de ter sido favoravelmente impactado pelo aumento da receita, pela gestão dos custos e despesas, novamente repetimos, ele foi impactado pelo fim da 9

10 administração... desculpe, do reconhecimento da amortização do ágio, como nós falamos no chart número 13, representou 27.5 milhões no ano de Além disso, existem outros efeitos como reconhecimento de imposto de renda e contribuição social diferidos, que também trata a nova norma contábil. E também uma melhoria, que não está mencionado especificamente aqui, mas vocês vão poder verificar nos relatórios, uma melhoria no resultado financeiro que no ano de 2008 tivemos um prejuízo... uma despesa financeira de milhões. Nesse ano de 2009 reduziu-se para milhões, afetado favoravelmente, primeiro pela valorização do câmbio, do real, que nos favoreceu em relação à compra dos insumos importados. E principalmente em relação à alteração da estrutura de capital, nós tivemos uma forte capitalização esse ano em dois momentos - em janeiro com a entrada de um novo parceiro, e principalmente no final do ano com o IPO de muito sucesso que nós tivemos. O próximo slide, slide número 16, mostra apenas um resumo dos indicadores financeiros. Então mais uma vez para reforçar os pontos: crescimento da receita bruta e da receita líquida em 14%. Um lucro bruto, uma margem de lucro bruto de 41.3%. Uma margem EBITDA de 23.3%. Um lucro líquido, que aumentou quase 100% em relação a 2008, de R$ 83.7 milhões, que representa quase 11% da nossa receita líquida. Isso encerra então a abordagem do demonstrativo de resultados. Agora eu vou falar um pouco sobre a questão do investimento e retorno do capital investido. Em termos de investimento, como já é de conhecimento público, o Fleury vem crescendo bastante os seus investimentos para demonstrar que existe interesse nosso em abordar o maior market share dentro do mercado de medicina diagnóstica, medicina preventiva e terapêutica. Então o quadro a seguir mostra que no ano anterior, no ano de 2009, nós investimos um total de quase R$ 109 milhões, divididos 2/3 em aquisições, ou seja, R$ 70 milhões (que representa o que nós investimos na aquisição do Centro de Mastologia Rio de Janeiro e no Weinmann), e quase R$ 40 milhões abertos da forma como esse gráfico mostra, em obras, tecnologia da informação, equipamentos e outros. Esse nível de investimento, só para reforçar, representa quase 170% da depreciação e amortização registrada em 2008, que é um nível de expansão bastante significativo. E, ainda considerando essa forte expansão e esse forte investimento, vocês podem verificar que o nível de retorno sobre o capital investido se mantém constante ao longo dos últimos trimestres, mostrando que são investimentos bastante racionais e que tem um retorno bastante efetivo e rápido em relação àquilo que nós fazemos tanto em medicina diagnóstica, quanto em medicina preventiva. Obviamente nós esperamos manter esses patamares de investimentos em 2010 e 2011, até como fruto da recepção positiva que nós tivemos no IPO, demonstrando que existe um interesse também por parte do acionista de que nós continuemos a expandir o nosso negócio. No próximo slide, o último slide, apenas um sumário do que vocês detectam no mercado de capitais. O IPO foi feito, como o Mauro bem reforçou, exatamente no meio da faixa proposta, R$ 16 por ação. A gente identificou no dia 30 de março, ontem, um valor de na última transação do dia, que representa 21% de aumento em relação ao preço detectado no IPO, mostrando que efetivamente havia um premium no valor das ações do Fleury. 10

11 Só como referência, está escrito aí, vocês verão que no mesmo período o Ibovespa subiu 2%, ou seja, nós tivemos uma valorização efetivamente registrada no preço das ações nesse período. Em só considerando o ano de 2010, que é uma praxe de mercado, até o dia 30 de março, até ontem, as ações haviam subido 5.5% contra uma valorização de 2% do Ibovespa. Falando um pouco sobre o volume diário de negociações, ele é expressivo, está em média em R$ 2.8 milhões. Isso sumariza a performance das ações do Grupo - uma performance consistente com os resultados que nós vimos apresentando e em linha com as expectativas que estão criadas para o futuro. Com isso eu encerro a parte de apresentação dos nossos resultados. No próximo slide vocês têm detalhes de contato tanto meu, quanto do João Ricardo Patah, que é o nosso Gerente de Relações com Investidores. Então agora nós abrimos para uma sessão de perguntas e respostas. Sessão de Perguntas e Respostas Operadora: Obrigada. Senhoras e senhores, iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas. Para fazer uma pergunta, por favor, digitem asterisco um (*1). Para retirar a pergunta da lista, digitem asterisco dois (*2). Nossa primeira pergunta vem do Sr. João Mamede, da JP Morgan. Sr. João Mamede: Bom dia a todos. Eu queria saber... vocês tiveram uma quantidade grande de não recorrentes nesse trimestre. Eu queria saber, olhando para frente, no primeiro tri e nos próximos trimestres, tem mais alguma coisa para ser feita em termos de runoff ou terminou por aí? Sr. Mauro Figueiredo: É Mauro quem está falando, João. Teve realmente despesas bastante relevantes em 2009 por que nós concentramos nos últimos dois anos uma série de atividades relacionadas à preparação da plataforma de crescimento no que se refere ao conjunto da rede de unidades. Então isso obviamente exige toda uma preparação de integração que iniciou pela gestão, depois uma integração operacional, a integração de sistemas, a unificação de áreas técnicas, treinamento de pessoas, quer dizer, houve todo um esforço... equiparação de benefícios, nova política de cargos e salários... uma série de aspectos que foram fortemente desenvolvidos ao longo dos últimos anos e que prepara toda a estrutura para o crescimento. Como eu mencionei, isso foi pesado nos últimos dois anos, mas existe, sim, algo que transborda para o primeiro trimestre. Eu mencionei que a unificação das duas plantas maiores, que são em São Paulo, se completou no primeiro trimestre deste ano. Além disso, a finalização de integrações das últimas empresas adquiridas - a própria operação da empresa Biesp e outras. Algumas integrações foram finalizadas agora, além das integrações das empresas mais recentemente adquiridas - Centro de Mastologia do Rio de Janeiro, o próprio Weinmann - então existe a integração dessas empresas, mas obviamente não no volume, na dimensão que foi realizado em 2009 e 2008, mas haverá, sim, no trimestre a continuidade desse processo, mas já entrando agora em uma outra fase. 11

12 Sr. João: Tá ótimo. E só mais uma coisinha, se você puder dar para a gente uma sensibilidade de como é que está esse primeiro trimestre em termos de volume, enfim... como é que foram esses quase três meses de 2010? Sr. Mauro: Está em linha com o que havia sido anteriormente antecipado, nada que fuja muito nem do ponto de vista do maior volume, nem do menor volume. Acho que está em linha com a evolução que nós temos observado nos últimos trimestres - a evolução segue, eu acho, de uma forma consistente, sem nenhum solavanco nem para frente, nem para trás. Sr. João: Tá ótimo Mauro, obrigado. Sr. Mauro: Muito obrigado. Operadora: Com licença, nossa próxima pergunta vem do Sr. Rafael Frade, do Bradesco. Sr. Rafael Frade: Olá, bom dia a todos. Eu tenho três perguntas. A primeira é com relação à unificação das áreas técnicas de análises clínicas em SP, eu queria alguma sensibilidade de quanto a gente pode esperar de sinergia, de redução de custo com essa operação? A segunda pergunta é com relação ao Capex para Eu vi o orçamento proposto de 208 milhões apresentado por vocês, eu queria algum feeling com relação a quantas unidades isso representa. E só uma confirmação se nesse número estão sendo considerados possíveis aquisições ou não? E um terceiro ponto, gostaria de entender um pouco melhor a política de PDD de vocês, eu vi que vocês têm provisões na ordem de 42 milhões para PDD, mas por outro lado, tem faturamento vencidos a mais de 120 dias na ordem de 78 milhões. Então gostaria de entender um pouco melhor como é que essa política de PDD de vocês? Sr. Mauro: Ok, eu vou começar pelo Capex. De fato, nós estamos em uma evolução crescente de investimentos, o melhor parâmetro... e obviamente, como você percebeu, esse plano de investimentos de 200 milhões é fortemente voltado para a expansão da rede de atendimento, e isso envolve todas as margens e em todas as regiões em que nós atuamos. Como eu mencionei, nós fizemos todo esse preparo anterior de toda a integração, inclusive incorporação das empresas para a plataforma (inaudível X 42:29), e agora é possível fazer um movimento de expansão mais acelerado, em linha até com o mercado também mais positivo. Esse valor não inclui aquisições, que é uma das perguntas que você fez, e ele é fortemente voltado para a infra-estrutura da rede de unidades e, obviamente, para equipamentos e para a estrutura tecnológica, para permitir a operação dessas unidades. O melhor parâmetro não é o parâmetro de número de unidades novas porque o que nós fazemos é o tempo todo tentar otimizá-lo. Há muita movimentação de unidades que envolve fechamento de unidades deficitárias, expansão relevante de unidades presentes para incorporar serviços de maior valor, transferência de unidades (muitas vezes tem uma unidade no bairro, mas 12

13 está mal localizada, então você muda de localização para uma unidade melhor), e também abertura de novas unidades. Por isso que nós nos focamos muito naquele resultado de receita média por unidade para tentar achar esse melhor equilíbrio. O que eu posso te dizer é que nesse conjunto de movimentações entre fechamentos, abertura de novas unidades, expansão de unidades, transferências, nós estamos falando, em 2010, da ordem de grandeza em torno de 70 unidades. Se você quiser comparar, por exemplo, com foi da ordem de 40 unidades que esse movimento ocorreu. Você não observará ali no número líquido de unidades este número porque este não é o melhor parâmetro - não é o número de unidades que refletirá... porque não existe uma coisa na área de saúde que seria uma unidade padrão, um tamanho padrão. Em termos de dimensão está fortemente voltada para a rede, eu diria que 2010 nós estamos mexendo em todo esse conjunto: abertura, fechamento, expansão, transferências em torno de 70 unidades, isso que é a grande parte do investimento. Em termos da unificação das áreas técnicas o que existe é, primeiro, um aumento expressivo da qualidade de processamento, quando você unifica em uma mesma área é possível... nós temos feito isso, quer dizer, você otimiza as entregas, mas mantendo uma mesma gestão, você eleva todo o conjunto para um patamar adequado sem trazer nenhum aumento de custo, ao contrário, você otimiza equipes, é evidente que com essa unificação você tem uma otimização das equipes. Nós temos observado ao longo dos anos, por esses esforços e pelo aumento também, uma gradativa redução do custo médio de materiais por exame, nós temos conseguido exatamente por essas mudanças. Eu não tenho como lhe fornecer um número preciso da sinergia decorrente porque exatamente ela se completou agora e nós estamos na fase de aferição em relação àquilo que foi projetado em termos de ganhos. O que eu posso te assegurar, que já foi observado, é uma continuidade do processo gradativo de redução de custo médio unitário, um aumento expressivo da qualidade observada, e obviamente ganhos na equipe de pessoas para gerir essa planta - porque você uniu duas grandes plantas. E, obviamente, dentro desta nova estrutura que foi feita, existe um potencial de crescimento já instalado, quer dizer, nós temos áreas estado da arte, são dois andares completos voltados para a área técnica. É possível, com essa nova estrutura agora, dependendo dos exames, obviamente, se você falar de exame de alto volume, é possível escalar duas, três, quatro vezes o volume atual, sem novos investimentos de infra-estrutura. Já nos exame chamados de "alta complexidade" obviamente são mais dependentes, eles não tem essa possibilidade de expansão tão acentuada, mas há, sim, uma capacidade de expansão. Então não só houve uma otimização, uma redução de custos, uma otimização de equipes, mas também uma plataforma que permite um crescimento sem gastos relevantes. Vou passar para o Fábio para responder a questão do PDD. Sr. Fábio Marchiori: Em relação à provisão para devedores duvidosos, a primeira pergunta é como é a nossa política: ela é estruturada de maneira a refletir esse aging das contas, então nós temos um critério aonde obviamente se o aging aumenta para as contas que estão atrasadas com maior prazo, o peso da proporção do PDD é maior obviamente para o segmento onde as contas estão menos atrasadas. 13

14 Vocês vão verificar que este ano nós aumentamos a nossa provisão para devedores duvidosos em 11 milhões, quase 11.5 milhões, refletindo um aumento de 30 milhões para 41.5, efetivamente refletindo esse aumento do aging das contas. Falando efetivamente sobre o fato gerador, que é o age, o que nós percebemos é que não há um problema de liquidez ou de solvência com o pagamento dos nossos parceiros. Efetivamente houve alguns desencontros na hora de você administrar esses contas a receber, até em função de todas as unificações de sistemas que nós fizemos e todas as integrações que nós fizemos. E também talvez um pouco a perda de foco devido à prioridade que foi dada ao IPO, aos processos de IPO, nós já estamos com um Grupo estruturado, muito bem estruturado aqui, conversando com os nossos parceiros, com o que chamamos "pagadores" para recuperar esse dinheiro, então nós nesse momento vemos que o valor da provisão para devedores duvidosos reflete efetivamente um eventual risco de não pagamento. Efetivamente nós detectamos, obviamente, esse aging das contas a receber e já estamos atuando fortemente no sentido de voltar ao padrão do segmento ou até inferior. Sr. Rafael: Tá legal, muito obrigado Fábio. Mauro, ainda com relação ao Capex, você comentou que então vocês esperam algo como 70 movimentações para Sr. Mauro: Isso. Sr. Rafael: Isso não necessariamente se reflete em novas unidades, mas vocês têm alguma estimativa de talvez aumento de espaço que isso possa propiciar, alguma coisa nesse sentido? Sr. Mauro: Não, nós estamos tentando... essa é uma excelente pergunta, nós estamos tentando produzir este indicador porque nós acreditamos que o melhor indicador... nós queremos refletir o quê que a nossa infra-estrutura para recebimento de clientes nas unidades de atendimento, talvez o melhor indicador fosse esse mesmo, quer dizer, metragem quadrada, total por marca ou por região, coisa que, por exemplo, supermercados usam. Nós não tínhamos esse indicador estruturado e exatamente nós estamos tentando desenvolvê-lo, por que talvez ele represente melhor do que simplesmente o número de unidades. Você pode ter unidades, como nós temos, de 200 m2, e unidades de 8/ m2, então falar simplesmente do número de unidades realmente não reflete essa infra-estrutura disponível para atendimento de clientes, nós estamos tentando produzir esse indicador e assim que nós tivermos, passaremos a reportar para vocês. Sr. Rafael: Tá legal, muito obrigado. Sr. Mauro: Obrigado. Operadora: Com licença, nossa próxima pergunta vem do Sr. Diogo Miura, do Deutsche Bank. Sr. Diogo Miura: Oi, bom dia a todos, eu tenho duas perguntas. A primeira seria: como vocês têm visto cenário para aquisições nos últimos meses? A segunda, o que a gente pode esperar nos próximos trimestres da receita de lab-to-lab, dado a estratégia de vocês de focar nos exames de maior valor agregado? Obrigado. 14

15 Sr. Mauro: Eu vou passar a palavra para o Omar Hauache, que é o Diretor Executivo da Área de Medicina Preventiva e Terapêutica, e é o responsável por todos processos de negociações de aquisições. Sr. Omar Hauache: Bom dia, eu vou falar um pouco do cenário de aquisições, como você perguntou. Como você sabe, nós somos muito seletivos em relação às aquisições, nós sabemos exatamente quais são as empresas que podem nos interessar, temos alguns alvos já em processos de prospecção e negociação em diferentes fases. O cenário a gente acredita como sendo um cenário positivo. O nosso Grupo desperta muito interesse em outras empresas também, nós sabemos exatamente quais são as empresas de nosso interesse. Como já dissemos anteriormente para o mercado, nós focamos nos maiores pólos econômicos do Brasil, em cidades que tenham ao menos 1 milhão de vidas cobertas por planos de saúde e privados. Essas negociações que estão em curso estão alinhadas com esse critério de seleção. Sr. Mauro: Eu vou aproveitar e passo para Vivien Rosso, que é a Diretora Executiva da Área de Medicina Diagnóstica, para comentar sobre a sua pergunta de laboratórios de... Sra. Vivien Rosso:... lab-to-lab. Bom dia. Basicamente a relação entre as nossas aquisições e as nossas estratégias de relacionamento com outros clientes, laboratórios e hospitais, elas, no meu ponto de vista, se fortalecem. Alguns laboratórios que são nossos clientes passam a fazer parte do nosso grupo, que representa uma atração maior do número de clientes pela força das duas marcas (tanto a adquirida, quanto a nossa). Pegue como exemplo Weinmann, que foi um cliente lab-to-lab nosso por muitos anos, a partir da aquisição que se concretizou o ano passado, a nossa força no Rio Grande do Sul, ou seja, a população do Rio Grande do Sul, nossos clientes lá, temos maior potencial de atração de novos clientes, sejam outros laboratórios da região, seja por meio da própria marca Weinmann, uma vez que se fortalece com a integração com o Grupo Fleury, ok? Sr. Mauro: Ok? Sr. Diogo: Tá ótimo, obrigado. Operadora: Com licença, nossa próxima pergunta vem do Sr. Thomaz Souza, da Águas Claras Investimentos. Sr. Thomaz Souza: Bom dia a todos. Duas perguntas objetivas: uma em relação a sua alíquota caixa de imposto de renda em 2009, qual foi? E qual a sua expectativa para essa alíquota em 2010? A outra pergunta: o senhor poderia dar um disclosure sobre o múltiplo pago para a Weinmann? Sr. Fábio: Alíquota caixa foi 20 milhões, o que é metade da alíquota, então daria aproximadamente acho que 17%... 18% caixa. 15

16 Sr. Mauro: Com relação a aquisições, eu vou passar novamente para o Omar Hauache. Sr. Omar: Você perguntou em relação aos múltiplos pagos para a Weinmann, como essa aquisição foi realizada em outubro de 2009, que precede a nossa abertura de capital, nós temos um acordo de confidêncialidade com os vendedores, o que eu posso te responder é que nós seguimos o que nós temos divulgado o mercado, que é de 4 a 8 vezes valores de EBITDA, múltiplos de EBITDA pré-sinergia para os últimos doze meses. Sr. Thomaz: Em relação à alíquota caixa só para 2010, se vocês têm alguma expectativa? Sr. Fábio: Ela deve se manter alinhada porque nós vamos continuar amortizando ágio... tem uma tabela no nosso earnings release, então nós vamos continuar fiscalmente amortizando o ágio, apesar de não fazer isso contabilmente, então ela deve se manter alinhada nesses patamares. Sr. Thomaz: Ok, muito obrigado. Operadora: Com licença, senhoras e senhores, encerramos neste momento a sessão de perguntas e respostas. Gostaria de passar a palavra ao Sr. Mauro Figueiredo para as considerações finais. Por favor, Sr. Mauro, pode prosseguir. Sr. Mauro Figueiredo: Eu queria agradecer a todos e novamente reforçar que no último slide vocês têm os contatos tanto com a área de relações com investidores, e qualquer ponto adicional de requer algum esclarecimento, ou dado, fiquem à vontade para solicitá-los na área de relação com investidores. Novamente agradecer a todos pelo interesse e pela presença. Obrigado e bom dia todos Operadora: Obrigada. A audioconferência do Grupo Fleury está encerrada. Agradecemos a participação de todos, tenham um bom dia e obrigada por usarem Chorus Call. 16