Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. 15 de agosto de 2016

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1 Análise XP Abertura Mercados avançam, empolgados com as conversas entre Rússia e Arábia Saudita sobre possível controle na produção de petróleo. A semana conta com menos indicadores do que a anterior, e com atas de reuniões de Bancos Centrais, que podem dar pistas de movimentos futuros. O PIB do Japão foi apresentado, e desapontou, mostrando uma desaceleração mais forte do que a esperada. No Brasil, inflação e Selic sobem em 2016 no Boletim Focus, governo planeja avançar com proposta de RG Nacional, 63 vereadores cassados por infidelidade partidária neste ano, e novo governo supera marca de reuniões com parlamentares do que o anterior, em apenas 90 dias. Fechamento Ibovespa, perdeu o ímpeto de alta visto pela manhã com Petrobras e caiu, acompanhando baixa das ações americanas. Estável, ,41 Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo CPFL: Venda de participação Eletrobras: Leilão Celg-D Vale monitorar Petrobras: Conselho de Administração Estácio e Kroton: Assembleia hoje JBS: Rebaixada pela S&P Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. segunda-feira, 09:30 EUA Índice Empire State, manufatura em Nova York Ago BRA Coleta de impostos Jul m 98129m -- BRA Criação de empregos formais Total Jul Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI Estratégia

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil ,1 1,7 15,1x Soja 982-0,2 0,7-2,1 10,5 Dow Jones EUA ,2 0,8 17,6x Milho 333 0,4-0,4-2,8-13,1 S&P 500 EUA ,1 0,5 18,6x Trigo 440 0,7 0,5 1,0-13,2 MEXBOL México ,5 3,7 21,7x Açucar 20 0,6-3,1 3,5 35,7 FTSE 100 Reino Unido ,8 2,8 17,8x Algodão 71-1,7-7,9-4,6 8,5 CAC 40 França ,0 1,4 14,9x Café 140-0,6-4,0-6,1 6,4 DAX Alemanha ,3 3,6 13,7x Petróleo (WT 45 2,7 6,8 7,3 7,6 IBEX Espanha ,1 1,5 15,4x RBOB Gasoli 137 0,7-0,3 4,0-4,2 NIKKEI 225 Japão ,1 2,1 17,2x Ouro ,7-0,2-1,2 26,0 SHASHR Shangai ,8 4,0 12,6x Prata 141 2,0 7,3 8,0 10,7 HANG SENG Hong Kong ,5 2,4 14,2x Cobre 137 0,7-0,3 4,0-4,2 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX ,0 1,0 1,8 33,4 Dólar/Real 3,19 1,5 0,8-1,8-19,4 SMLL ,5-0,7 1,4 36,7 Euro/Real 3,56 1,6 1,4-1,9-17,7 IMOB 640-2,4-5,6-3,5 47,2 Euro/Dolar 1,12 0,2 0,7-0,1 2,1 ICON ,3 1,6 1,7 23,8 Dólar/Yuan 6,63-0,0-0,4-0,1 2,1 INDX ,4 1,8 2,1 1,4 Dólar/Yen 101,26-0,7-0,5-0,8-19,0 Estratégia

3 Macroeconomia Brasil Governo mais próximo dos parlamentares, 63 vereadores cassados e Boletim Focus em destaque. Governo quer RG Nacional Segundo o Painel da Folha, o Planalto deve colocar forças para aprovar a proposta de criação de um cadastro único de cidadãos com base nos dados biométricos coletados pela Justiça Eleitoral. A unificação geraria uma Identificação Civil Nacional, evitando fraudes fiscais em benefícios sociais, o novo documento substituiria a carteira de identidade atual, possibilitando a integração de serviços oferecidos por governos estaduais e federal. A proposta tramita na Câmara desde 2015, mas enfrenta lobby pesado de donos de cartórios. 63 vereadores cassados por infidelidade partidária Durante este ano, pelo menos 63 vereadores foram cassados pelos TREs por infidelidade partidária. Cerca de um terço era filiado ao PT e perdeu o mandato por migrar para outro partido. O PSDB com sete, e o PV com cinco aparecem em seguida. A maior parte dos casos ocorreu no estado de São Paulo, onde 47 vereadores foram cassados. Valmir Carrilho Marciano, eleito vereador pelo PT em Taquaritinga SSP,, afirmou que deixou o partido porque ele perdeu a identidade, segundo ele A pressão estava forte, e eu era cobrado sistematicamente pelos eleitores para que me manifestasse. Percebi que, nesta eleição, os concorrentes usariam a situação do partido contra mim. Se esperasse a janela partidária, pareceria conveniência. Decidi assumir o risco. Marciano, que se filiou ao PT em 1986, completou O José Dirceu, maior expoente do partido, está preso. O tesoureiro SJoão Vaccari Neto, também. Se este não for um motivo para que eu possa me desfiliar de um partido, não sei mais o que seria. Novo governo já recebe em 90 dias mais congressistas que todo o anterior Durante seus primeiros 90 dias de governo, o presidente Michel Temer recebeu mais deputados e senadores do que Dilma Rousseff recebeu em 5 anos e 5 meses. O levantamento realizado pelo jornal Valor Econômico, mostra que Temer recebeu 72 parlamentares durante este período, enquanto Dilma 66. O levantamento confirma uma das maiores críticas dos parlamentares durante o governo anterior, a falta de contato com Dilma. "Essa é a característica de um homem que passou 24 anos na Câmara, presidiu a Câmara três vezes. Chega se a esse posto por saber lidar com o parlamento", explica o líder do governo, deputado André Moura SPSC SE,, sobre o estilo de Michel Temer. "Ele sabe dialogar, atende individualmente, escuta, dá retorno, liga para dar satisfação, os ministros do governo também dão retornos e encaminhamentos. E não é só o atendimento, é a atenção: ele mesmo liga, telefona". Meirelles em destaque - A agenda de indicadores domésticos traz como destaque a Pnad Contínua trimestral na quarta-feira, além da segunda prévia do IGP-M de agosto na sexta-feira. Entre os eventos do dia, o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, estará em São Paulo e se encontrará com economistas. O julgamento do impeachment segue no Senado e comaçam as campanhas eleitorais municipais para os cargos de prefeito e vereador. Também podem ser conhecidos na semana os dados do Caged e de arrecadação da Receita Federal, sem data definida. Destaques Focus IPCA interrompe queda, Selic maior para Mercados Internacionais Possível controle de produção de petróleo anima bolsas. Bolsas europeias e futuros de NY em alta - As principais Bolsas europeias e os futuros de NY avançam influenciados pelo viés positivo do petróleo. A semana conta com indicadores e eventos importantes nas duas regiões, gerando alguma cautela nos mercados. PIB do Japão desaponta No segundo trimestre, o PIB japonês registrou alta anualizada de 0,2%, resultado inferior às projeções de analistas de um avanço de 0,7%. No primeiro trimestre a taxa estava em 2,0%, a desaceleração do crescimento decorre de uma queda nas exportações e da redução de gastos por parte das empresas. Também foi apresentado a produção industrial de junho, que avançou 2,3% ante maio. Rússia retoma diálogo com Arábia Saudita sobre congelamento de produção de petróleo Novamente o assunto de um possível congelamento na produção de petróleo está em destaque, com a Rússia retomando conversas com a Arábia Saudita e outros grandes produtores para eventualmente congelar a produção da commodity, "se necessário", segundo o ministro de Energia russo. A ideia de um congelamento da produção foi aventada no começo do ano, mas fracassou em abril, quando o Irã se recusou a aderir ao plano. Bolsas da Ásia avançam - As bolsas asiáticas começaram a semana em alta, em grande parte impulsionadas pela expectativa do lançamento de uma parceria operacional entre os mercados de Shenzhen e de Hong Kong. Na China, o Shenzhen Composto saltou 2,5%, enquanto o Xangai Composto, que é o principal índice acionário chinês, subiu 2,4%. O mercado de Xangai já possui uma parceria semelhante com o de Hong Kong. Em outras partes da Ásia, o Hang Seng avançou 0,73% em Hong Kong. Em Seul, não houve negócios nesta segunda devido a um feriado na Coreia do Sul. A exceção na região asiática foi a Bolsa de Tóquio, que caiu 0,30%, pressionada pela valorização do iene ante o dólar durante a madrugada e por dados fracos de crescimento do país. Na Oceania, a bolsa australiana teve leve alta de 0,20% no S&P/ASX 200. Estratégia

4 Macroeconomia Ata de reuniões do Fed e BCE no radar internacional - A agenda de indicadores dos Estados Unidos desta semana traz como destaques o índice de preços ao consumidor SCPI, na sigla em inglês, de julho e a produção industrial do mesmo mês, ambos amanhã. Na agenda de eventos, a ata da última reunião do Federal Reserve será publicada na quarta-feira. Hoje, saem o índice de atividade industrial Empire State de Agosto S9h30, e o índice de Confiança das Construtoras do mesmo mês, às 11 horas. Na Europa, estão previstos o índice de preços ao consumidor SCPI, na quinta-feira e os dados da balança comercial da zona do euro, amanhã. Além disso, nesta terça-feira, será informado o índice ZEW de sentimento econômico da Alemanha. No Reino Unido, os índices de inflação ao consumidor SCPI, e ao produtor SPPI, de julho serão informados amanhã, enquanto na quarta-feira saem a taxa de desemprego em junho e, na quinta-feira, as vendas no varejo. Entre os eventos, o foco estará na ata da última reunião de política monetária do Banco Central da Europa SBCE,, na quinta-feira. Petróleo sem direção definida - Às 9h05, o WTI para setembro recuava 0,18% a US$ 44,41 por barril na Nymex, enquanto o Brent para outubro avançava 0,45%, a US$ 47,18 por barril na ICE. Estratégia

5 Painel Corporativo CPFL: Venda de participação. Dois controladores da CPFL Energia aceitaram vender suas participações na companhia para a chinesa State Grid Corp., de acordo com duas pessoas com conhecimento do assunto ouvidas pela Bloomberg. Bonaire e o fundo de pensão Previ anteciparam o aval, ainda informalmente, para a oferta da State Grid de comprar os combinados 44,5% que os dois acionistas detêm na empresa por R$ 25 a ação. A venda elevaria a participação da State Grid na CPFL para 68,1%. Os termos são os mesmos oferecidos para a compra da fatia da Camargo Corrêa em julho, disseram as pessoas, que pediram anonimato porque a informação não é pública. O acordo deve ser anunciado em poucas semanas, segundo uma das pessoas. A regulamentação do mercado de capitais brasileiro exige que State Grid estenda os termos da oferta para demais acionistas do bloco de controle da empresa, no chamado tag along. A aquisição da participação da Camargo Corrêa está em processo de due diligence, que termina em duas semanas, segundo uma terceira fonte. Assim que acordo for assinado, State Grid tem que enviar carta de oferta para os demais controladores, que têm 30 dias para se manifestar. A CPFL, Bonaire e State Grid não quiseram comentar. O Previ disse que analisa tecnicamente a oportunidade, com foco no melhor interesse de seus associados. Eletrobras: Leilão Celg-D Vale monitorar. Na sexta-feira, dia 19, acontece o leilão de privatização da distribuidora de energia Celg-D, de Goiás, cujas ações são compartilhadas entre a Eletrobras e o governo daquele Estado. Os novos controladores ficarão responsáveis pelas obrigações e dívidas da distribuidora, além de novos investimentos previstos. A fatia da Eletrobras na Celg, de 50,9% das ações, foi fixada em R$ 1,4 bi. Investidores interessados e analistas de mercado apontam que o valor é alto, considerando as condições da concessionária e seus passivos, na comparação com outras distribuidoras do País. O recurso é importante para a Eletrobras, que se encontra em delicada situação financeira. No dia 3 de agosto, o presidente da Eletrobras, Wilson Ferreira Júnior, havia dito que cinco empresas, entre nacionais e internacionais, já demonstraram interesse em participar do leilão. O setor elétrico vem chamando a atenção pelo interesse de investidores estrangeiros, caso da CPFL, com a chinesa State Grid. Depois de muitos anos, poderemos ver uma consolidação no setor, com a venda de ativos de distribuição no Norte e Nordeste do Brasil, ativos estes, controlados pela Eletrobras, o que deve manter a atratividade para as ações da estatal brasileira. Seguimos preferindo outros ativos ligados ao governo, como Petrobras e Banco do Brasil, que fazem parte das nossas carteiras recomendadas. Petrobras: Conselho de Administração. O Conselho de Administração da companhia aprovou a nova composição do Comitê de Auditoria Estatutário, com a nomeação do economista Marcelo Mesquita, em substituição a Walter Mendes de Oliveira Filho, e a designação de Jerônimo Antunes para presidência do comitê. O CAE passa a ser composto por Jerônimo Antunes, Durval. Estácio e Kroton: Assembleia hoje. Hoje acontece a assembleia geral de acionistas da Estácio para aprovação da proposta de fusão da Kroton. Além da aprovação do negócio, será submetida à aprovação dos acionistas a dispensa de realização, pela Kroton, de oferta pública de ações de emissão da Estácio no âmbito da incorporação da totalidade pela Kroton. Também será colocada em discussão a subscrição, pelos administradores, de novas ações a serem emitidas pela Kroton. JBS: Rebaixada pela S&P. A empresa teve o rating cortado de BB+ para BB por S&P, com perspectiva estável, segundo relatório da agência de classificação de risco divulgado na sexta-feira. O rebaixamento reflete menor liquidez da companhia, acompanhando dois trimestres de queima de caixa para liquidar posições sobre derivativos, fraca gestão do capital de giro e fluxo de caixa operacional abaixo das estimativas. "A JBS apresentou outro resultado operacional trimestral fraco e uma queima de caixa significativa. A perspectiva é alterada de negativa para estável; a perspectiva estável reflete expectativa de que diversificação de negócios e eficiência operacional da empresa permitirão que margens e fluxo de caixa se recuperem e sustentem a relação dívida/ebitda abaixo de 4 vezes. A proposta de reorganização anunciada não impacta imediatamente o rating Estratégia

6 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto ALFA FINANC-PREF CRIV4 16/08/ :00:00 AM 0,15 0,18 JCP Semi-anual 4,3% 9,8% ALPARGATAS ALPA3 15/08/ /10/2016 0,06 0,07 JCP Irregular 0,5% 5,2% ALPARGATAS-PREF ALPA4 15/08/ /10/2016 0,06 0,07 JCP Irregular 0,6% 5,7% BANESTES BEES3 01/09/ /10/2016 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 6,8% BB SEGURIDADE PA BBSE3 12/08/ /08/2016 0,83 0,83 Dividendo Semi-anual 2,8% 5,6% BM&FBOVESPA SA BVMF3 23/08/ /09/2016 0,10 0,12 JCP Irregular 0,5% 3,4% BANCO DO BRASIL BBAS3 23/08/ /08/2016 0,12 0,14 JCP Trimestral 0,5% 5,8% CETIP CTIP3 23/08/ /10/2016 0,35 0,35 Dividendo Irregular 0,8% 3,9% CIELO SA CIEL3 19/09/ /09/2016 0,09 0,11 JCP Semi-anual 0,3% 1,3% GERDAU SA GGBR3 23/08/ /09/2016 0,03 0,03 Dividendo Semi-anual 0,5% 1,4% GERDAU-PREF GGBR4 23/08/ /09/2016 0,03 0,03 Dividendo Semi-anual 0,3% 1,0% ITAUSA ITSA3 15/08/ /08/2016 0,07 0,08 JCP Trimestral 0,8% 4,1% ITAUSA-PREF ITSA4 15/08/ /08/2016 0,07 0,08 JCP Trimestral 0,8% 4,0% ITAU UNIBANCO ITUB3 15/08/ /08/2016 0,34 0,40 JCP Mensal 1,1% 4,5% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 15/08/ /08/2016 0,34 0,40 JCP Mensal 0,9% 3,8% KROTON KROT3 18/08/ /08/2016 0,11 0,11 Dividendo Irregular 0,7% 1,8% LINX SA LINX3 15/08/ /08/2016 0,11 0,11 Dividendo Irregular 0,6% 0,6% METAL LEVE LEVE3 15/08/ /08/2016 0,21 0,24 JCP Irregular 0,8% 5,7% TUPY TUPY3 08/11/ :00:00 AM 0,09 0,11 JCP Anual 0,7% 7,4% ULTRAPAR UGPA3 18/08/ /08/2016 0,80 0,80 Dividendo Semi-anual 1,1% 2,1% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Estratégia

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 28,2-4,2 0,7-1,0 37,5-12,1 15,9 76,5 27,9 1,0 196,5 dif. p.p. -6,3 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 14,5 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 2,8 p.p. 5,9 p.p. 173,2 p.p. Carteira XP Dividendos 37,4-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 34,3 14,0 247,2 dif. p.p. 2,9 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 9,3 p.p. 18,9 p.p. 198,8 p.p. Ibovespa 34,5-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 25,0-4,9 23,3 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa Estratégia

8 Disclaimer 1, O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A S XP Investimentos ou XP, ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2, Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 12, O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. 13, O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. Posições vendidas apresentam a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. 14, O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 15, ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. 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