Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. 10 de agosto de 2016

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Bolsas no mundo estáveis, cautelosas com dados de produtividade apresentados nos Estados Unidos piores que esperado, além estarem cautelosos aguardando dados da economia chinesa. Na parte doméstica, destaques políticos com o Senado dando vitória expressiva para o governo Temer, com 59 votos aprovando o prosseguimento do impeachment, e uma notícia ruim da Câmara, com o governo cedendo em diversos pontos para aprovar o alongamento das dívidas estaduais. Dentre os indicadores em destaque, IPCA veio acima do esperado, mais uma vez com a parte de alimentos mostrando resistência. Fechamento Ibovespa, passou o dia em alta com mercado otimista sobre aprovação do Senado para que Dilma vá a julgamento para impeachment definitivo. Alta de +0,1%, atingindo ,41. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Bancos: Problema na indústria do petróleo Petrobras: Votação da Lei do Pré-sal Vale monitorar Gerdau: Recompra de até 10 MM de PNs e Números acima do esperado Minério: Queda hoje de 1,1% Usiminas: Guidance da empresa Eletrobras: CERR e Pagamento de Dívida Cemig: Venda da Light encaminhada? JSL: Recompra de Ações Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. quarta-feira, 09:00 BRA IPCA inflação IBGE (a.m.) Jul 0.49% 0.35% 11:00 EUA Ofertas de emprego JOLTS Jun :00 EUA Orçamento mensal Jul -$129.5b -$149.2b -- BRA Atividade econômica (a.m.) Jun 0.00% -0.51% -- BRA ABCR Highw ay Transportation Report Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,0 0,7 14,9x Soja 988 0,3 1,4-1,5 11,2 Dow Jones EUA ,1 0,5 17,5x Milho 333-0,7-0,5-3,0-13,2 S&P 500 EUA ,1 0,4 18,6x Trigo 417 0,0 0,2 2,3-15,4 MEXBOL México ,9 2,1 21,4x Açucar 20-0,8 0,2 7,0 40,3 FTSE 100 Reino Unido ,9 1,9 17,7x Algodão 73-3,9-4,8-1,3 12,2 CAC 40 França ,3 0,6 14,8x Café 145-0,0-1,0-1,0 11,8 DAX Alemanha ,1 3,4 13,7x Petróleo (WT 43-0,6 2,3 2,8 3,0 IBEX Espanha ,5 0,9 15,3x RBOB Gasoli 135-1,0-2,0 2,2-5,8 NIKKEI 225 Japão ,1 1,2 17,0x Ouro ,3 0,0-0,9 26,4 SHASHR Shangai ,4 2,6 12,5x Prata 133-0,8 1,2 1,9 4,4 HANG SENG Hong Kong ,6 1,6 14,1x Cobre 135-1,0-2,0 2,2-5,8 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,1-0,0 0,8 32,0 Dólar/Real 3,14-0,9-0,7-3,2-20,6 SMLL ,5-1,0 1,0 36,2 Euro/Real 3,49-0,7-0,5-3,8-19,2 IMOB 662 0,5-2,3-0,1 52,4 Euro/Dolar 1,11 0,2 0,2-0,5 1,6 ICON ,3 0,8 0,8 22,7 Dólar/Yuan 6,66-0,0 0,0 0,3 2,5 INDX ,3 0,8 1,1 0,4 Dólar/Yen 101,91-0,5 0,1-0,2-18,3

3 Macroeconomia Brasil Votações no Senado e na Câmara e IPCA acima do esperado em destaque. IPCA acima das projeções O IPCA do mês de julho avançou 0,52%, acima dos 0,45% aguardado pelo mercado e dos 0,35% do mês de junho. O acumulado do ano atinge 4,96%, e considerando os últimos doze meses, o índice atinge 8,74%. Em julho de 2015 o ICPA registrou 0,62%. Acumulando alta de 8,79% no ano, os preços dos alimentos aumentaram 1,32% e foram os responsáveis pela alta do IPCA de junho para julho, exercendo 0,34 p.p. de impacto. Além dos alimentos, que passaram de 0,71% em junho para 1,32% em julho, outros três grupos mostraram aceleração na taxa de crescimento de um mês para o outro: Despesas Pessoais (de 0,35% para 0,70%), Artigos de Residência (de 0,26% para 0,53%) e Transportes (de -0,53% para 0,40%). Dilma irá a julgamento O Senado decidiu que Dilma Rousseff irá a julgamento por crime de responsabilidade, em votação que terminou com 59 votos favoráveis e 21 contrários. O placar ficou em linha com o governo Temer, e acima da primeira votação, em 12 de maio, quando 55 senadores votaram pela admissibilidade do impeachment e 22, contra. Câmara aprova renegociação de dívidas, mas governo cede A Câmara aprovou o projeto de lei que propõe o alongamento das dívidas dos Estados com a União por 20 anos, caso cumpram medidas de restrição fiscal. O placar final foi de 282 votos a 140.O governo cedeu em alguns pontos, como a retirada da exigência dos Estados para congelarem por dois anos as remunerações dos servidores públicos. O controle dos gastos se dará pelo limite de crescimento de despesas baseado na inflação passada, limite que será aplicado por dois anos. BC na agenda do dia - A agenda desta quarta-feira traz como destaque o Banco Central, que faz leilão de até 10 mil contratos de swap cambial reverso (9h30), e no fim da manhã, a instituição apresenta os dados semanais de fluxo cambial (12h30). Em Brasília, o Congresso realiza sessão para tentar votar o projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) para o ano de 2017 (14h00). Mercados Internacionais Mercados cautelosos com dados de EUA e China. Bolsas europeias e futuros de NY sem direção definida A fraqueza nos preços de petróleo aumenta a cautela dos mercados na Europa e em NY, deixando os mercados próximos à estabilidade. Produtividade do trabalho nos EUA em queda Pelo terceiro trimestre seguido, a produtividade do trabalho americana, medida pelo produto por hora trabalhada, recuou 0,5% no segundo trimestre ante o primeiro. No último trimestre de 2015 tinha recuado 2,4% e no primeiro de 2016 queda de 0,6%. A produção registrou expansão de 1,2%, enquanto a hora do trabalhador teve alta de 1,8%, deprimindo a produtividade. Com esse resultado apontando fraqueza da economia, o mercado afasta ainda mais a possibilidade de alta de juros pelo Fed em breve. Bolsas asiáticas estáveis - As bolsas asiáticas permaneceram estáveis, aguardando a divulgação de indicadores importantes da economia chinesas. Na China, o índice Xangai Composto recuou 0,2%, enquanto o Shenzhen Composto caiu 0,3%. Em Tóquio, o Nikkei teve leve baixa de 0,18%, pressionado pela valorização do iene ante o dólar durante a madrugada. Em Hong Kong, o Hang Seng teve alta marginal de 0,12%; e em Seul, o sul-coreano Kospi mostrou ligeiro ganho de 0,04%. Na Oceania, a bolsa australiana interrompeu uma sequência de quatro sessões positivas e caiu 0,2% em Sydney. Indicadores dos EUA em destaque - No exterior, o Departamento de Energia (DoE) dos Estados Unidos divulga o relatório semanal de estoques de petróleo (11h30) e antes tem o relatório sobre empregos JOLTS de junho (11h00). Petróleo em queda - Às 9h10, o WTI para setembro recuava 0,42% a US$ 42,59 por barril na Nymex, enquanto o Brent para outubro recuava 0,58%, a US$ 44,72 por barril na ICE.

4 Painel Corporativo Bancos: Problema na indústria do petróleo. A derrocada da Sete Brasil, criada para gerenciar as sondas do pré-sal para a Petrobras, as denúncias de corrupção e a escassez da demanda internacional por navios de exploração de petróleo deterioraram a situação financeira e operacional dos três estaleiros nacionais ligados a empreiteiras e que eram, até pouco tempo, símbolos da arrancada da indústria naval no País. Juntos, Enseada, Atlântico Sul e Rio Grande estão em processo de reestruturação e renegociam dívidas com bancos e fornecedores da ordem de R$ 8 bi. Para alguns especialistas em renegociação, a situação mais crítica é a do estaleiro Enseada Indústria Naval, que pertence a Odebrecht, UTC, OAS e aos japoneses da Kawasaki Heavy Industries. A empresa construiu um estaleiro na Bahia exclusivamente para atender os contratos para fornecimento de sete navios sondas para a Sete. Desde início do ano passado, a Sete não paga os contratos, e a Petrobras não define se vai manter os contratos. O resultado é que a Enseada terminou o ano com passivo de curto prazo a descoberto de R$ 2 bi. Em outubro, ainda terá pela frente os primeiros vencimentos do empréstimo de R$ 1,1 bi que tem com os bancos do Brasil e Caixa, que repassaram recursos do Fundo de Marinha Mercante. A empresa tenta renegociar prazos e ganhar tempo para encontrar uma solução que gere receita. O fluxo de caixa novo passará por essa renegociação e pela manutenção dos contratos com a Petrobras no âmbito da Sete. A empresa estuda buscar receitas com produção de torres e geradores eólicos. Petrobras: Votação da Lei do Pré-sal Vale monitorar. Segundo o Estadão, o governo agora tem pressa para votar o projeto de lei do pré-sal e já iniciou negociações para que ele vá ao plenário da Câmara ainda neste mês. A ideia, segundo o ministro de Minas e Energia, Fernando Coelho Filho, é votar o projeto logo após a definição sobre a renegociação das dívidas estaduais. O presidente da Câmara, deputado Rodrigo Maia (DEM-RJ), já mostrou que tentará manter este cronograma de votação. Gerdau: Recompra de até 10 MM de PNs e Números acima do esperado. A companhia aprovou a recompra de até 10 MM de ações PNs ou ADRs, representando, no total, aproximadamente, 1,13% das suas ações PNs em circulação no mercado. O prazo para aquisição será de um mês, ou seja, 12/09. A Gerdau acabou de reportar os números. Analisando os principais números, os mesmos vieram acima da expectativa. Abaixo maiores detalhes: Lucro líquido reportado foi de R$ 184 MM no 2T16, acima 15,7% das estimativas do mercado de R$ 159 MM. O Ebitda ajustado atingiu R$ 1,2 Bi, 7% acima das expectativas do mercado, de R$ 1,123 bi. Reiteramos nossa visão POSITIVA com a Gerdau, que faz parte das nossas carteiras recomendadas. Minério: Queda hoje de 1,1%. O preço do minério de ferro no porto de Tianjin, na China, caiu 1,1% no mercado à vista e foi a US$ 60,7 a tonelada seca, de acordo com dados do The Steel Index. Já o minério com teor de concentração de 62% de ferro e de 2% de alumínio no porto de Qingdao foi a US$ 61 a tonelada seca, também queda de 1,1%. Usiminas: Guidance da empresa. A companhia anunciou que projeta um Ebitda de, no mínimo, R$ 1,2 bi em 2017 e de R$ 2 bi a partir do exercício de Em esclarecimento de questionamento feito pela BM&FBovespa sobre notícia publicada na imprensa, a empresa diz que o objetivo é ter condições de cobrir as necessidades financeiras relacionadas ao custo de suas dívidas e dos investimentos correntes em suas operações. O mercado tem um Ebitda médio de R$ 1,02 Bi em 2017, R$ 1,476 Bi em 2018 e R$ 1,7 Bi em Eletrobras: CERR e Pagamento de Dívida. O Ministério de Minas e Energia indeferiu o pedido de renovação da concessão para distribuição de energia elétrica feito pela Companhia Energética de Roraima (CERR) e designou a Boa Vista Energia para prestação temporária do serviço. A Aneel também suspendeu o pagamento da dívida de R$ 8,74 bi que a Eletrobras teria de quitar até terça-feira, 16/08, por ter se apropriado indevidamente dos recursos do fundo setorial Reserva Global de Reversão (RGR) nos últimos 18 anos. O prazo de pagamento foi adiado para 30/09. Na prática, isso significa que a estatal poderá reduzir a menos da metade o total da dívida, valendo-se de uma lei aprovada recentemente pelo Congresso. A estatal recorreu da sanção e aguarda o recálculo do débito, já sob as condições impostas pela nova lei. Cemig: Venda da Light encaminhada? A companhia contratou dois bancos para vender a fatia na Light, segundo fonte com conhecimento sobre o assunto disse à Reuters. A fonte, que pediu anonimato, disse que a Cemig autorizou unidades de bancos de investimentos a conduzirem a venda de 39% de sua fatia direta e indireta na elétrica. JSL: Recompra de Ações. O conselho de administração da empresa aprovou recompra de até 1,5 MM de ONs, o equivalente a cerca de 2,87% do total. A liquidação das operações de compra se dará em um prazo máximo de 18 meses a partir da aprovação do programa, isto é, entre hoje e 10/02/2018.

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto ALPARGATAS ALPA3 15/08/ /10/2016 0,06 0,07 JCP Irregular 0,5% 5,2% ALPARGATAS-PREF ALPA4 15/08/ /10/2016 0,06 0,07 JCP Irregular 0,6% 5,5% BANESTES BEES3 01/09/ /10/2016 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 7,2% BB SEGURIDADE PA BBSE3 12/08/ /08/2016 0,83 0,83 Dividendo Semi-anual 2,8% 5,8% CETIP CTIP3 23/08/ /10/2016 0,35 0,35 Dividendo Irregular 0,8% 3,9% CIELO SA CIEL3 19/09/ /09/2016 0,09 0,11 JCP Semi-anual 0,3% 1,3% ITAUSA ITSA3 15/08/ /08/2016 0,07 0,08 JCP Trimestral 0,8% 4,2% ITAUSA-PREF ITSA4 15/08/ /08/2016 0,07 0,08 JCP Trimestral 0,8% 4,0% ITAU UNIBANCO ITUB3 15/08/ /08/2016 0,34 0,40 JCP Mensal 1,1% 4,5% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 15/08/ /08/2016 0,34 0,40 JCP Mensal 1,0% 3,9% LINX SA LINX3 15/08/ /08/2016 0,11 0,11 Dividendo Irregular 0,6% 0,6% MULTIPLUS SA MPLU3 09/08/ /08/2016 0,03 0,04 JCP Trimestral 0,1% 7,9% TUPY TUPY3 11/08/ :00:00 AM 0,26 0,30 JCP Anual 1,7% 5,0% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 24,0-4,2 0,7-1,8 37,5-12,1 15,9 76,5 23,7-2,3 187,3 dif. p.p. -9,1 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 13,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 0,0 p.p. 3,6 p.p. 165,3 p.p. Carteira XP Dividendos 33,7-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 30,7 11,0 237,3 dif. p.p. 0,6 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 7,0 p.p. 16,8 p.p. 190,5 p.p. Ibovespa 33,1-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 23,7-5,9 22,0 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

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