Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Hora Local Indicador Data Exp. Ant. 5 de agosto de 2016

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Mercados seguem em alta, reagindo bem a decisão de ontem do Banco da Inglaterra, que reduziu juros e aumentou a compra de ativos. A alta das bolsas é limitada pelos investidores cautelosos com o payroll de julho nos Estados Unidos. Outro destaque externo fica com o Banco Central da Austrália sinalizando que deve cortar juros novamente. No Brasil, os destaques ficam com as entrevistas do Ministro da Fazenda, Henrique Meireles, do presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, e do presidente da Câmara dos Deputados, Rodrigo Maia. Outro destaque fica com o governo estimando uma economia de R$6,3 bilhões ao fazer um pente-fino nas aposentadorias por invalidez e auxílio-doença. Fechamento Ibovespa, avançou pelo 2º dia seguido, com Braskem em alta de mais de 10% no dia, liderando ganhos percentuais do índice. Alta de +0,9%, atingindo ,89. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Banco do Brasil: R$ 4,3 Bi com Banco da Patagonia? Petrobras: AGE Light: Venda de ativos Vale: Mudanças Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. sexta-feira, 09:30 EUA Balança comercial Jun -$42.1b -$41.1b 09:30 EUA Taxa de desemprego Jul 4.8% 4.9% 16:00 EUA Crédito ao consumidor Jun $15.500b $18.558b -- EUR EU Commission Publishes Economic Forecasts Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,5 0,5 14,7x Soja 957 0,1-4,6-4,6 7,7 Dow Jones EUA ,4-0,4 17,3x Milho 331-1,2-3,4-3,4-13,6 S&P 500 EUA ,4-0,4 18,4x Trigo 403-1,7-1,1-1,1-18,2 MEXBOL México ,6 0,6 21,1x Açucar 20 3,5 3,4 3,4 35,6 FTSE 100 Reino Unido ,2 0,2 17,5x Algodão 76 2,1 2,4 2,4 16,5 CAC 40 França ,1-2,1 14,5x Café 142 1,2-2,8-2,8 9,8 DAX Alemanha ,1-1,1 13,1x Petróleo (WT 42 2,3 0,4 0,4 0,7 IBEX Espanha ,3-2,3 14,8x RBOB Gasoli 136 1,1 3,4 3,4-4,7 NIKKEI 225 Japão ,9-1,9 16,4x Ouro ,2 0,7 0,7 28,4 SHASHR Shangai ,3-0,3 12,1x Prata 132 2,6 1,0 1,0 3,5 HANG SENG Hong Kong ,1 0,1 13,8x Cobre 136 1,1 3,4 3,4-4,7 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,0 0,6 0,6 31,8 Dólar/Real 3,20-1,3-1,6-1,6-19,2 SMLL ,9 1,5 1,5 36,9 Euro/Real 3,56-1,5-2,1-2,1-17,8 IMOB 670 1,5 1,0 1,0 54,2 Euro/Dolar 1,11-0,2-0,4-0,4 1,8 ICON ,4-0,6-0,6 21,0 Dólar/Yuan 6,64 0,1 0,0 0,0 2,3 INDX ,9-0,5-0,5-1,1 Dólar/Yen 101,24-0,0-0,8-0,8-19,1

3 Macroeconomia Brasil Entrevistas de Ilan, Maia e Meirelles impactam mercados. Mutirões para checar aposentadorias por invalidez e auxílio-doença Com um custo anual de R$27,5 bilhões, as aposentadorias por invalidez e auxílios-doença de 1,6 milhão de pessoas devem passar por um pente-fino do governo, que organizará mutirões até nos fins de semana. Segundo o jornal O Globo, existem beneficiados que não passam por perícia há mais de dois anos, o governo deve convocar 1,1 milhão de pessoas aposentadas por invalidez com menos de 60 anos e 530 mil pessoas que recebem auxílio-doença. A estimativa do governo é que será possível economizar cerca de R$6,3 bilhões. Ilan diz que BC é solução Em entrevista ao jornal Estado de São Paulo, o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, afirmou que enxerga o o BC como uma solução, e não como causa da recessão no País. O presidente da instituição assegurou que está trabalhando para uma meta de 4,5% em 2017, que segundo ele é desafiadora e crível, também afirmou que não enxerga o câmbio como instrumento de desinflação, e que o câmbio é flutuante. Maia fala em PEC dos gastos após eleições Em entrevista ao programa da Míriam Leitão no canal GloboNews, o presidente da Câmara, Rodrigo Maia, afirmou que a PEC do teto dos gastos só será votada depois das eleições e que a reforma da previdência só estará pronta para ir a plenário em 2017, nas palavras dele Tem que haver 11 sessões deliberativas na Câmara antes de o plenário votar a PEC do teto dos gastos. Simplesmente é impossível fazer isso antes de outubro. Sobre a reforma da previdência, Maia afirmou que deseja passar a proposta nas comissões ainda este ano, mas que ela só deve chegar no plenário em 2017, acreditando que o processo será lento. Meirelles defende governo e condiciona não aumento de impostos Nas palavras do Ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, Se o PIB crescer 2% em 2017, não haverá aumento de impostos, o ministro concedeu uma entrevista ao jornal Valor Econômico, e defendeu as ações do governo, alegando entre outros pontos, que nada foi cedido aos Estados na renegociação das dívidas sem acordar alguma contrapartida. Meirelles afirma que mesmo que o Congresso não aprove a PEC dos gastos, os Estados vão ter que adotá-la, e que não poderão aumentar a folha por dois anos. Tesouro e PGFN dizem que é facultativo compensar primário de Estado Em fala para o Broadcast, Henrique Meirelles afirmou que um parecer do Tesouro Nacional e da Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional prevê que é facultativo à União compensar eventual frustração no resultado primário de Estados e municípios. A equipe econômica entende que o compromisso é com a meta de déficit primário de R$ 170,5 bilhões. A meta de Estados e municípios é de um superávit de R$ 6,554 bilhões para este ano. Com isso, a meta do setor público é um resultado negativo de R$ 163,9 bilhões. Se houver "evolução do cenário", com arrecadação de recursos com repatriação acima do previsto, por exemplo, a Fazenda não descarta fazer a compensação. Mercados Internacionais Mercados em alta, aguardando payroll. Bolsas europeias e futuros de NY em alta - Os mercados de ações na Europa e os futuros de NY seguem em alta, como nas últimas duas sessões, mas a queda do petróleo limita o movimento. Os investidores seguem reagindo bem ao pacote de estímulos do Banco da Inglaterra, anunciado ontem, mas operam com cautela aguardando relatório do mercado de trabalho dos Estados Unidos em julho. BC da Austrália sinaliza novos cortes de juros Com uma previsão de inflação abaixo da meta até o final de 2018, o Banco da Reserva da Austrália sinalizou a probabilidade de mais cortes de juros. Em um comunicado, o RBA disse que o lento crescimento dos salários, o mau desempenho do mercado de trabalho, a queda dos aluguéis, e a intensa pressão inflacionária vão manter a inflação abaixo do desejável nos próximos meses. Na última terça-feira a instituição reduziu a taxa de juros em 0,25pp para a mínima recorde de 1,50%. Bolsas asiáticas sem direção definida - As bolsas da Ásia fecharam o dia em direções opostas, com os investidores cautelosos antes do relatório de emprego nos EUA. Outros mercados da região, porém, avançaram após o BoE anunciar ontem uma série de medidas para estimular a economia do Reino Unido. Na China, o índice Xangai Composto caiu 0,2%, enquanto o abrangente Shenzhen Composto caiu 0,4%. Na capital japonesa, Tóquio, o Nikkei recuou 0,44 ponto. O Hang Seng subiu 1,44% em Hong Kong, enquanto o índice sul-coreano Kospi avançou 0,90% em Seul. Na Oceania, a Bolsa de Sydney foi favorecida não apenas pelo BoE, mas também por um comunicado "dovish" (favorável a estímulos) do Banco Central da Austrália. O S&P/ASX 200 subiu 0,4% Petróleo em queda - Às 9h21, o WTI para setembro recuava 0,26% a US$ 41,82 por barril na Nymex, enquanto o Brent para outubro recuava 1,04%, a US$ 43,83 por barril na ICE.

4 Painel Corporativo Banco do Brasil: R$ 4,3 Bi com Banco da Patagonia? Segundo o Valor Econômico, o Banco do Brasil pode obter R$ 4,3 bi com a venda da participação no argentino Banco Patagonia. O cálculo tem como base o valor de mercado da instituição, que possui ações listadas na Bolsa de Buenos Aires. Na última quinta, a Bloomberg informou que o BB contratou o JPMorgan para vender fatia no banco. JPMorgan e BB não quiseram comentar. Seguimos otimistas com o setor de bancos, devido ao aumento da margem financeira, queda na inadimplência, melhora econômica (2017), isso deve gerar um crescimento de ROE já em 2017, o que deverá fazer com o que o mercado volte a revisar os lucros do setor bancário para cima, reduzindo os múltiplos dos bancos e mantendo a atratividade dos mesmos. Petrobras: AGE. A AGE da companhia aprovou mudanças no Estatuto Social da empresa. Foi aprovada a criação da nova Diretoria Executiva de Estratégia, Organização e Sistema de Gestão. Segundo a companhia, caberá ao novo diretor propor as bases, diretrizes e coordenar a elaboração do Plano Estratégico e dos programas anuais e Planos Plurianuais. A nova diretoria também terá a responsabilidade de coordenar a elaboração do Plano Básico de Organização, com a estrutura dos órgãos da companhia e suas normas de funcionamento A Petrobras consultou a CVM para confirmar seu entendimento sobre a inaplicabilidade do direito de preferência de seus acionistas minoritários na hipótese de venda de ações de subsidiária integral, no caso da alienação de parcela de ações da BR Distribuidora. Segundo a estatal, área técnica da CVM não confirmou o entendimento da companhia da não necessidade de oferecer a oportunidade de negócio aos minoritários da Petrobras. Com isso, a petroleira apresentou recurso para o colegiado da autarquia e aguarda o julgamento da questão. Vale ressaltar que os acionistas da Petrobras concederam benefício ao consultor da presidência, Nelson Silva, para que ele assuma a diretoria de Estratégia, Organização e Sistema de Gestão, ainda que não esteja há mais de seis meses afastado de empresa concorrente, como impõe o estatuto da estatal. Silva presidiu a petroleira britânica BG até maio de 2016 e assessora o presidente Pedro Parente desde então. Light: Venda de ativos. Segundo o Valor, a Light estuda a venda de seus ativos de geração para a Aliança Energia, empresa de MWs em capacidade total instalada que tem como sócios a Vale e a Cemig. A transação reduziria o nível de alavancagem da Light, além de transformá-la em uma empresa focada na distribuição de energia. Cenário segue de incertezas - Ociosidade persiste e montadoras começam a demitir trabalhadores Os leves sinais de melhora nas vendas de carros em julho ainda são insuficientes e a indústria automobilística mostra que já não consegue manter os operários nas fábricas com programas de redução de jornada. A Volkswagen iniciou ontem um PDV (programa de demissões voluntárias) e a Mercedes-Benz anunciou que vai demitir a partir de setembro. Embora o número de cortes não tenha sido definido, a empresa diz que tem um excedente de trabalhadores. O caso da Mercedes, líder do mercado de caminhões, expõe que o problema de ociosidade, que atinge todo o setor automotivo, é ainda mais dramático nessa indústria, que passa por um dos piores momentos da história. Fenabrave queda nas vendas de veículos (carro, caminhão e ônibus) Queda Jul YoY -20,3% Queda Acum Jan-Jul YoY -24,7% YoY Cenário segue desafiador e a melhora será lenta. Vale: Mudanças. A mineradora Vale comunicou que Clovis Torres assumirá o cargo de Diretor Executivo de Recursos Humanos, Saúde & Segurança, Sustentabilidade e Energia, com efeito imediato. O executivo acumulará também as funções anteriores de Consultor-geral, Diretor de Integridade Corporativa, Fusões e Aquisições e Governança. Vania Somavilla, que ocupava o cargo previamente, está deixando a companhia. Ainda no radar da empresa, a Vale tem aval a testes em 2º berço de terminal Ponta da Madeira. A autorização da Antaq é para realização de testes de comissionamento no berço do Pier IV do Terminal Marítimo de Ponta da Madeira, em São Luís. O Píer IV do Terminal de Ponta da Madeira vai permitir carregar dois navios Valemax simultaneamente, com capacidade de até toneladas, segundo website da Vale. A "obra do Píer IV é um dos projetos do S11D Logística e é considerada a maior do mundo em infraestrutura portuária, segundo a companhia.

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 01/09/ /10/2016 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 7,2% CIELO SA CIEL3 19/09/ /09/2016 0,09 0,11 JCP Semi-anual 0,3% 1,3% ITAU UNIBANCO ITUB3 15/08/ /08/2016 0,34 0,40 JCP Mensal 1,1% 4,5% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 15/08/ /08/2016 0,34 0,40 JCP Mensal 1,0% 3,9% M DIAS BRANCO SA MDIA3 05/08/ /08/2016 0,43 0,50 JCP Anual 0,3% 0,6% MULTIPLUS SA MPLU3 09/08/ /08/2016 0,76 0,76 Dividendo Trimestral 1,7% 7,1% TOTVS SA TOTS3 05/08/ /08/2016 0,23 0,27 JCP Anual 0,7% 1,9% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 24,4-4,2 0,7-2,3 37,5-12,1 15,9 76,5 24,1-2,0 177,9 dif. p.p. -8,5 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 13,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 0,5 p.p. 4,1 p.p. 156,1 p.p. Carteira XP Dividendos 34,4-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 31,4 11,6 242,7 dif. p.p. 1,6 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 7,9 p.p. 17,6 p.p. 196,1 p.p. Ibovespa 32,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 23,5-6,0 21,8 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 12) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. 13) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. Posições vendidas apresentam a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. 14) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 15) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.