Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. 6 de dezembro de 2016

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Mercados no exterior voltam a ficar cautelosos com decisão do Banco Central Europeu na quinta-feira, enquanto PIB da zona do euro vem em linha com o esperado. Na parte doméstica, mercado é guiado por três assuntos, Renan sendo afastado do STF, o que coloca Jorge Viana (PT) no comando da casa e pode atrasar votação da Pec do Teto de Gastos, outro ponto é a ata do Copom, que veio em linha com o esperado, sinalizando aceleração no ritmo do corte de juros, por fim, investidores aguardam apresentação da Reforma da Previdência. Fechamento Ibovespa foi na contramão dos mercados de câmbio e juros e sofreu pressão de vendas em Petrobras, com decisão da Justiça que pode impedir ou atrasar venda da BR Distribuidora. Queda de -0,8%, atingindo ,73 pontos. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Petrobras: Reajuste de preços de combustíveis e BR Distribuidora Vale: Venda de 4 navios Localiza: Hertz Banco do Brasil: Correios e venda do Fundo Soberano Via Varejo: Três interessados na companhia Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. terça-feira, 07:10 EUR PMI Varejo zona do euro Markit Nov :00 EUR PIB SAZ a.t. 3T % 08:30 BRA COPOM Monetary Policy Meeting Minutes :20 BRA Produção de veículos Anfavea Nov :30 EUA Balança comercial Out -$41.5b -$36.4b -- CHI Reservas estrangeiras Nov $3085.0b $3120.7b Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,8-3,4 15,5x Soja ,6 1,6 1,1 16,8 Dow Jones EUA ,2 0,5 17,6x Milho 359 3,5 3,5 3,1-8,6 S&P 500 EUA ,5 0,2 18,5x Trigo 408 1,0 1,0 1,4-21,3 MEXBOL México ,1-0,6 19,8x Açucar 19-0,9-0,9-4,4 26,6 FTSE 100 Reino Unido ,2-0,5 16,4x Algodão 71-0,0-0,0-0,8 8,6 CAC 40 França ,0-0,1 14,7x Café 145-0,9-0,9-4,1 7,6 DAX Alemanha ,6 0,4 13,3x Petróleo (WT 51-0,9-0,9 3,5 18,2 IBEX Espanha ,7-0,3 15,2x RBOB Gasoli 155-0,6-0,6 4,5 25,2 NIKKEI 225 Japão ,8-0,2 18,3x Ouro ,4-0,4-0,1 10,1 SHASHR Shangai ,3-1,2 12,4x Prata 165-0,7-0,7 4,5 21,2 HANG SENG Hong Kong ,2-1,4 15,3x Cobre 155-0,6-0,6 4,5 25,2 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,8-0,8-3,4 35,5 Dólar/Real 3,42-1,6-1,6 1,1-13,5 SMLL ,4-0,4-4,2 26,9 Euro/Real 3,68-0,6-0,6 2,7-14,8 IMOB 546-0,2-0,2-4,0 25,5 Euro/Dolar 1,08 0,9 0,9 1,6-1,6 ICON ,2-1,2-5,3 9,0 Dólar/Yuan 6,86-0,2-0,2-0,6 5,4 INDX ,6-0,6-3,4-2,0 Dólar/Yen 113,77 0,2 0,2-0,6-6,0

3 Macroeconomia Brasil Ata do Copom e Renan afastado em destaque. STF afasta Renan e comando do Senado fica com PT - O ministro Marco Aurélio Mello, STF, concedeu medida liminar (provisória) afastando Renan Calheiros da presidência do Senado. A decisão corresponde a ação da Rede Sustentabilidade que pede que réus não possam estar na linha sucessória da Presidência da República. Cabe recurso. A consequência direta é o vice-presidente do Senado, Jorge Viana sendo conduzido ao cargo. Nos bastidores, a expectativa é de que o caso seja levado brevemente ao plenário do STF, para ser analisada possivelmente amanhã, 07. O grande questionamento é sobre a votação da PEC do teto de gastos marcada para dia 13, Viana não garante a votação nesta data segundo os jornais. O PT utilizará esse instrumento poderoso que ganhou para negociar espaços na Mesa Diretora e nas Comissões. Ata do Copom indica que BC caminha para acelerar corte A ata da última reunião do Copom veio em linha com o esperado pelo mercado, sinalizando que o Banco Central se prepara para acelerar o corte do ritmo atual de 0,25bp. O documento coloca um peso bem maior na a atividade, que julga aquém do esperado, e que deve reforçar as pressões deflacionárias. Outro ponto é a parte externa, que julga ter aumentado a incerteza, mas que até a próxima reunião, 11 de janeiro, as condições estarão mais claras, com o Fed se posicionando quanto ao novo cenário com Trump. A ata diz também que alguns membros da instituição já discutiram a possível aumento do ritmo de corte nesta última reunião. Previdência no radar - A agenda desta terça-feira tem como destaque o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, que faz palestra sobre reforma da Previdência para sindicalistas da União Geral dos Trabalhadores (UGT). Acompanha a apresentação da proposta de reforma da Previdência (16h00). O BC oferta até 15 mil contratos (US$ 750 milhões) de swap cambial tradicional, para rolagem dos contratos que vencem em 2 de janeiro de 2017 (11h50). Tesouro faz resgate antecipado de NTN-B, com recompra de até 150 mil títulos e faz leilão de venda de NTN-B, com lote de até 500 mil títulos (12h30). Presidente do BC, Ilan Goldfajn, almoça com o senador Tasso Jereissati (PSDB-CE) no Senado. Começam votações do pacote de medidas do governo do Rio na Alerj. No exterior, a balança comercial de outubro (11h30); as encomendas à indústria de outubro (13h00); e os estoques API de petróleo bruto (19h30). Mercados Internacionais Cautela com decisão do BCE impacta mercados. Bolsas sem direção definida Mercados voltam a ficar apreensivos com decisão do Banco Central Europeu (quinta-feira), temendo que o pacote de estímulos não seja postergado, queda de commodities também impactam negativamente as bolsas. Encomendas à indústria da Alemanha sobem - As encomendas à indústria da Alemanha subiram 4,9% em outubro, bem acima da alta de 0,7% aguardado pelo mercado. Na comparação anual o indicador recuou 0,1%. PIB da zona do euro confirma prévia A atividade no terceiro trimestre da zona do euro subiu 0,3% ante o segundo trimestre, e 1,7% ante o mesmo período de O resultado confirmou a prévia, e também a expectativa dos investidores. Bolsas asiáticas avançam - As bolsas da Ásia e do Pacífico fecharam em alta, seguindo a reação dos mercados ontem à derrota do governo da Itália no referendo constitucional. Na China, a Bolsa de Xangai fechou em baixa de 0,2%, enquanto a Bolsa de Shenzhen encerrou em alta de 0,2%. Em Hong Kong, o Hang Seng Index subiu 0,8%. Em Tóquio, o Nikkei subiu 0,47%. O índice sul-coreano Kospi avançou 1,35% em Seul. Na Oceania, a Bolsa de Sydney avançou 0,5%. Petróleo queda - Às 9h21, o WTI para janeiro avançava 0,58% a US$51,49 por barril na Nymex, enquanto o Brent para janeiro recuava 0,13%, a US$ 54,87 por barril na ICE.

4 Painel Corporativo Petrobras: Reajuste de preços de combustíveis e BR Distribuidora. A Petrobras informou o reajuste dos combustíveis nas refinarias, em vigor a partir de hoje, o aumento na gasolina é de 8,1%, em média, enquanto o óleo diesel, de 9,5%. Segundo a companhia, as principais variáveis que explicam a decisão são o aumento observado nos preços do petróleo e derivados e desvalorização da taxa de câmbio no período recente. Se esse reajuste for repassado ao consumidor integralmente, a gasolina pode subir 3,4%, ou R$ 0,12/litro e o diesel pode ficar 5,5% ou cerca de R$ 0,17/litro, calcula a estatal. BR Distribuidora - Decisão, em caráter liminar, da 3ª Vara da Justiça Federal em Sergipe pela suspensão pela companhia e a ANP da venda de participação acionária na BR Distribuidora. A ação foi movida pelos petroleiros José Hunaldo Nunes Santos e Fernando Borges da Silva, ligados ao Sindipetro Alagoas, que alegam que a Petrobras estaria infringindo a legislação ao planejar vender 51% de participação no ativo sem realizar licitação. A companhia diz que vai recorrer. Ofertas pela BR Distribuidora - o jornal Valor Econômico noticiou que a Petrobras esperava que as ofertas fossem entregues até 20/12 e que a ideia era que o sócio que comprasse a fatia de 51% da companhia tivesse pouca ou quase nenhuma autonomia. A estatal quer manter controle sobre as decisões estratégicas, a despeito de abrir mão do controle acionário. Em relação a notícia do ajuste de preços de derivados, a notícia é positiva para a empresa. Muitos investidores estavam céticos em relação a metodologia de preços de combustíveis, quando a companhia precisasse elevar os preços de derivados. Assim, seguimos otimistas com o case de Petrobras, demonstrando a quebra de paradigma em relação a interferência governamental na companhia. Isso é positivo para o Brasil, para a atração de investimentos com regras mais claras. Vale: Venda de 4 navios. A Vale e a Polaris Shipping concluíram nesta segunda-feira a transação de compra e venda de quatro navios capesize atualmente operados pela mineradora brasileira, segundo comunicado. A transação totalizou US$ 140 MM que serão recebidos pela Vale mediante a entrega de cada navio. Um dos navios foi entregue nesta segunda-feira e as entregas dos demais navios estão previstas para ocorrer em dezembro de 2016 e janeiro de "A transação é consistente com a estratégia da Vale de fortalecer o balanço e focar nos ativos core", disse a companhia em nota. A estratégia de venda de ativos, com o intuito de reduzir o endividamento da empresa. Aliado a isso, as ações vem apresentando excelente desempenho, por conta da forte alta do minério nos últimos meses. Localiza: Hertz. A Localiza fechou um acordo de longo prazo com a The Hertz Corporation, uma das maiores empresas de aluguel de carros do mundo, para formação de uma parceria estratégica que abrangerá o uso da marca combinada Localiza Hertz no Brasil, informou a companhia. Segundo comunicado, foi fechado um acordo para utilização, pela Hertz, da marca Localiza nos principais aeroportos que atendem viajantes brasileiros nos Estados Unidos e Europa. Além disso, o combinado inclui também a troca de reservas, intercâmbio de executivos, tecnologia e informação. O acordo ainda está sujeito à aprovação do Cade. Banco do Brasil: Correios e venda do Fundo Soberano. O banco anunciou acordo com os Correios para manter serviços do Banco Postal por até 36 meses, mediante um novo modelo de remuneração. O novo modelo é baseado em parte fixa de R$ 5 MM "e o restante na performance do negócio por meio de comissionamento variável, de acordo com o volume de serviços prestados", disse o BB. O banco estima que, por este modelo, vai pagar no primeiro mês aos Correios cerca de R$ 24 MM, "valor que poderá variar de acordo com a produtividade da rede do Banco Postal". Fundo Soberano - fontes disseram à Bloomberg que o governo federal adiou o plano de vender ações da instituição financeira no Fundo Soberano. Seguimos otimistas com o case de Banco do Brasil que segue negociando abaixo de patrimônio, mesmo com a melhora de gestão, corte de gastos, foco em resultado. Via Varejo: Três interessados na companhia. Três empresas asiáticas demonstraram interesse na compra da Via Varejo: as chinesas Alibaba e Suning e a sul-coreana Samsumg, segundo informações do Estadão. Além delas, a chilena Falabella, a sul-africana Steinhoff e a brasileira Lojas Americanas também estão interessadas na compra do negócio de eletrodomésticos do Grupo Pão de Açúcar, que inclui as marcas Casas Bahia e Ponto Frio.

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AMBEV SA ABEV3 22/12/ /12/2016 0,19 0,22 JCP Irregular 1,1% 3,5% BANESTES BEES3 02/01/ /02/2017 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 7,2% BANCO DO BRASIL BBAS3 13/12/ /12/2016 0,07 0,08 JCP Trimestral 0,2% 4,2% CIA HERING HGTX3 08/12/ /12/2016 0,22 0,26 JCP Semi-anual 1,4% 6,1% CIA DE TRANSMISA TRPL4 05/12/ /01/2017 0,83 0,83 Dividendo Irregular 1,4% 2,5% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 41,3-4,2 0,7-2,1 37,5-12,1 15,9 76,5 41,3 35,4 215,9 dif. p.p. 3,3 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 13,4 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 3,3 p.p. 15,8 p.p. 189,4 p.p. Carteira XP Dividendos 33,8-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 33,8 28,2 242,1 dif. p.p. -4,2 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. -4,2 p.p. 8,6 p.p. 189,9 p.p. Ibovespa 38,0-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 38,0 19,6 26,5 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 5,6 0,6 18,1-4,5 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. 4,6 p.p. -0,2 p.p. 7,0 p.p. -0,3 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 2,8-1,0 13,6-7,5 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. 1,8 p.p. -1,8 p.p. 2,5 p.p. -3,3 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 1,0 0,8 11,1-4,2 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 12) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. 13) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. Posições vendidas apresentam a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. 14) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 15) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.