Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Incerteza sobre disputa entre Hillary e Trump faz com que bolsas pelo mundo operem em queda, e dólar sobe ante principais moedas. No exterior, dados da Europa vem positivos, relatório de emprego dos Estados Unidos pode dar mais elementos para defender alta de juros pelo Fed em dezembro, e falas de dirigentes do Fed e do BCE atraem a atenção de investidores. No Brasil, Romero Jucá deve ser novo líder do governo no Congresso, e nova repatriação deve permitir que parentes de políticos participem do programa. Fechamento Ibovespa, acentuou recuo com os preços de petróleo em forte queda e a permanência da incerteza em relação às eleições americanas, com pouca distância entre Hillary Clinton e Donald Trump na reta final das campanhas. Queda de -2,5%, atingindo ,17. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Petrobras: Renegociação de Contratos, mais 5 Bi de barris CCR: Resultado do 3T16 em linha com as expectativas Vale: Venda de ativos Eletrobras: Fundo Suberano com participação relevante na empresa PDG Realty: Recuperação judicial? Grupo Pão de Açúcar: Via Varejo Oi: Estrangeiros interessados no ativo? BM&FBovespa: MOU Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. sexta-feira, 07:00 EUR Markit Eurozone Composite PMI Out :00 EUR PPI (a.m.) Set 0.0% -0.2% 10:30 EUA Change in Nonfarm Payrolls Out 175k 156k 10:30 EUA Unemployment Rate Out 4.9% 5.0% Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil ,0-4,9 15,5x Soja 990-0,4-2,2-2,2 10,7 Dow Jones EUA ,3-1,2 16,4x Milho 348-0,3-2,0-1,9-9,2 S&P 500 EUA ,8-1,8 17,6x Trigo 412-0,5 0,9-1,0-18,7 MEXBOL México ,8-2,8 21,1x Açucar 21 1,4-3,1-0,4 43,6 FTSE 100 Reino Unido ,9-2,4 16,4x Algodão 68-0,2-3,9-1,1 4,6 CAC 40 França ,0-2,2 14,4x Café 166 2,6 0,1 0,9 25,5 DAX Alemanha ,5-3,2 13,0x Petróleo (WT 45-4,5-8,4-4,8 3,9 IBEX Espanha ,5-2,9 15,6x RBOB Gasoli 142-4,0-2,1 0,4 15,3 NIKKEI 225 Japão ,1x Ouro ,2 2,1 2,4 22,4 SHASHR Shangai ,2-1,1 12,5x Prata 146-4,1-6,6-3,3 8,7 HANG SENG Hong Kong ,8 0,9 14,7x Cobre 142-4,0-2,1 0,4 15,3 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX ,4-4,0-4,8 40,5 Dólar/Real 3,24 0,3 1,3 1,5-18,1 SMLL ,1-3,9-4,4 38,4 Euro/Real 3,60 0,8 2,4 2,8-16,7 IMOB 612-2,2-4,2-4,6 40,7 Euro/Dolar 1,11 0,5 1,1 1,1 1,6 ICON ,2-4,6-4,5 19,7 Dólar/Yuan 6,75-0,1-0,3-0,2 3,9 INDX ,5-4,3-4,2-0,5 Dólar/Yen 102,98-1,1-1,7-1,8-17,1

3 Macroeconomia Brasil Jucá novo líder do governo e nova repatriação. Jucá vai assumir liderança do governo no Congresso O senador Romero Jucá assumirá a função de líder do governo no Congresso, escolhido diretamente pelo presidente Temer, substituindo a senadora Rose de Freitas, que acabou se indispondo com a base aliada após criticar a ausência de líderes em sessões de interesse do Palácio do Planalto. Nova repatriação Segundo a Folha, a nova versão da proposta de regularização de ativos de brasileiros no exterior deve permitir que parentes de políticos participem do programa, o que foi proibido na primeira etapa. Segundo o senador Romero Jucá, políticos continuarão proibidos de participar do programa, mas seus parentes, desde que comprovem que os recursos não têm vínculo entre eles, poderão regularizar ativos no exterior e que não foram declarados à Receita Federal. Segundo Jucá, haverá um sistema de rastreamento e checagem para identificar se os recursos do parente não têm relação com o político Payroll nos EUA e PMI de serviços no Brasil são destaques - A agenda desta sexta-feira prevê entre os principais destaques o relatório de empregos dos EUA, que traz o número de vagas abertas em outubro (payroll) às 10h30. A previsão dos analistas para o número de postos de trabalho criados é de 173 mil, ante +156 mil registrado em setembro. Além disso, saem os dados da balança comercial norte-americana em setembro (10h30) e o relatório semanal da Baker Hughes sobre poços e plataformas de petróleo em atividade (15 horas). Estão previstos ainda discursos de três dirigentes do Fed, dos quais apenas o vice-presidente do Fed, Stanley Fischer, que discursa no FMI às 18 horas, vota nas decisões de política monetária neste ano. Os outros dois são Dennis Lockhart (Atlanta) às 10h30 e Robert Kaplan (Dallas) às 14 horas. No Brasil, está no foco principalmente o índice dos gerentes de compras (PMI) de serviços de outubro (10 horas). Entre os eventos o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, faz palestra em São Paulo (12 horas). Mercados Internacionais Bolsas caem com eleição nos EUA. Bolsas na Europa e futuros de NY em queda A apreensão em torno de uma possível vitória de Trump nos Estados Unidos segue derrubando as bolsas. Na Europa mesmo com os dados de inflação melhores que o esperado e de PMI avançando as bolsas operam em queda. PMI composto da zona do euro avança Na zona do euro, o PMI Composto foi de 52,6 para 53,3 no mês de outubro segundo a Markit. Resultado abaixo dos 53,7 aguardados pelo mercado. Na Alemanha, o PMI Composto foi de 52,8 para 55,1, o maior nível em três meses. PPI sobe na zona do euro O índice de preços ao produtor subiu 0,1% em setembro ante agosto, segundo a Eurostat. O indicador veio melhor do que a expectativa de queda de 0,1% do mercado. Na comparação anual queda de 1,5%, menor que os 1,8% esperados. Por fim, o núcleo do PPI avançou 0,1% na comparação mensal e recuou 0,3% na anual. Mercados de ações da Ásia em queda O temor de uma vitória de Trump nas eleições americanas continua puxando as bolsas mundiais para baixo. O Nikkei do Japão, teve queda de 1,34%. Na China, o Xangai Composto caiu 0,12% e o Shenzhen recuou 0,36%. A índice Hang Seng, de Hong Kong, fechou em baixa de %, enquanto o Kospi, da Bolsa de Seul, perdeu 0,09%. Na Oceania, a Bolsa de Sydney fechou em -0,86%. Petróleo recua Às 9h10, o WTI para dezembro recuava 0,09% a US$44,62 por barril na Nymex, enquanto o Brent para dezembro recuava 0,41%, a US$ 49,45 por barril na ICE.

4 Painel Corporativo Petrobras: Renegociação de Contratos, mais 5 Bi de barris. A Folha de S. Paulo que informa que a companhia está perto de concluir com o governo a renegociação de um contrato assinado em 2010 que garantiu à petroleira o direito de explorar 5 bi de barris de petróleo na área do pré-sal. As duas partes já chegaram a um entendimento de que a estatal poderá receber do governo entre US$ 18 bi e US$ 20 bi, como compensação pela queda do preço do petróleo desde a assinatura do contrato. Os valores representam 16% da dívida da petroleira e seriam suficientes para quitar os débitos de curto prazo, que alcançaram R$ 36 bi no fim do 2T17. Já em comunicado, a estatal informou que as negociações com a empresa mexicana Alpek para a venda de sua participação na Companhia Petroquímica de Pernambuco (Petroquímica Suape) e na Companhia Integrada Têxtil de Pernambuco (Citepe) encontram-se em estágio avançado. A estatal anunciou em julho que estava em negociação com a Alpek. Uma fonte disse à Reuters, na época, que a oferta da companhia mexicana poderia chegar a US$ 700 MM. "Após atendidas as etapas previstas na sistemática de desinvestimento da Petrobras, os termos e condições finais da operação serão submetidos à deliberação dos órgãos estatutários da companhia e, caso aprovados, serão tempestivamente divulgados ao mercado", acrescentou a empresa. Positivo para a Petrobras, que deve receber do governo o direito de explorar 5 Bi de barris, porém, não deve existir efeito de desembolso de dinheiro por parte do governo. A Petrobras poderia aqui rolar dívidas e até pagar dívidas com petróleo futuro. Seguimos otimistas com o case de Petrobras, que faz parte das nossas carteiras. CCR: Resultado do 3T16 em linha com as expectativas. Overview: A CCR registrou uma queda de 5,5% no tráfego consolidado comparável (excluindo os efeitos dos projetos que ainda estão em fase de expansão), o que já era esperado pelo mercado dado o cenário ainda desafiador. A receita líquida veio em linha com as expectativas, atingindo R$ mm, e +11% A/A. O EBITDA ajustado (excluindo o efeito de R$ mm da conclusão da venda da STP), atingiu R$ mm no 3T16, resultando em uma margem de 63,2%, mais de 1 p.p. maior que no 3T15, também em linha com o consenso. Por fim, o lucro líquido (também ajustado pelo efeito da venda da STP) chegou a R$ 288 mm, ~6% acima das estimativas do mercado. Os números vieram em linha com o consenso de mercado no geral, com uma queda de tráfego já esperada, e EBITDA em linha com as estimativas. Os destaques positivos foram a redução na alavancagem (excl. STP e proforma) para 2,9x Dívida Líquida/EBITDA, e também um bom controle de custos, levando a um aumento de margem mesmo com a queda no tráfego. Vale: Venda de ativos. O maior rali dos preços do minério de ferro em anos está dando uma oportunidade de pausa para a Vale, que avalia venda de ativos. Com os desinvestimentos ainda representando o melhor caminho para uma rápida redução de dívida, a alta de 50% nos preços de minério de ferro faz a empresa progredir com um pouco mais de cautela na venda de alguns de seus melhores ativos, disse Luciano Siani, diretor de finanças e relações com investidores da Vale, em entrevista concedida a Bloomberg. De acordo com ele, a mineradora busca reduzir a dívida de US$ 26 bi no fim do último trimestre para até US$ 15 bi no fim do próximo ano. "Não gostaríamos de estar em uma situação em que você faz qualquer coisa para chegar a um determinado ponto", disse Siani. Eletrobras: Fundo Suberano com participação relevante na empresa. O GIC Private Limited, fundo soberano de Cingapura, passou a deter uma participação relevante no capital da estatal Eletrobras, segundo comunicado da companhia. De acordo com a Eletrobras, o fundo passou a deter 4,33% das PNBs da companhia e seus correspondentes negociados na bolsa de Nova York em nome do governo de Cingapura, além de outros 1,25% em nome da autoridade monetária do país. O fundo soberano possui ainda 0,195% das ONs, informou a companhia no comunicado. PDG Realty: Recuperação judicial? A empresa informou que seu conselho de administração aprovou a substituição do diretor-presidente, do diretor financeiro e de relações com investidores, além de receber o pedido de renúncia do presidente do conselho e de mais um membro do órgão. Assim, Vladimir Ranevsky foi eleito pelo conselho para ocupar o cargo de diretor-presidente no lugar de Márcio Trigueiro e também o de diretor financeiro e de relações com investidores, em substituição a Maurício Teixeira. Gilberto Sayão da Silva deixou o cargo de presidente do conselho e será substituído por Rafael Grisolia. Pedro Cerize também renunciou ao cargo de membro do conselho de administração da PDG, que agora também terá Ranevsky entre os membros do colegiado. O conselho da PDG aprovou ainda a contratação da RK Partners como assessora financeira da empresa, que tem sido alvo de intensos rumores de que está perto de pedir recuperação judicial. Segundo uma fonte com conhecimento do assunto disse à Reuters, essa opção está sendo considerada e pode ser usada, caso credores da empresa se neguem a refinanciar dívidas da empresa. Seguimos não recomendando exposição ao setor de real estate.

5 Painel Corporativo Grupo Pão de Açúcar: Via Varejo. O conselho de administração do Grupo Pão de Açúcar autorizou a diretoria a avaliar alternativas estratégicas envolvendo o investimento na Via Varejo, de acordo com ata da reunião do colegiado nesta quinta-feira. Segundo o documento, iniciativa está alinhada com a estratégia de continuar "priorizando o desenvolvimento do negócio alimentar, principal atividade da CBD". A Via Varejo atua no mercado de eletroeletrônicos e móveis, com as marcas Casas Bahia e Pontofrio, e tem pressionado os resultados do GPA, o maior varejista do país, controlado pela francesa Casino. No terceiro trimestre, a Via Varejo teve prejuízo de R$ 90 MM, quase duas vezes maior que no mesmo período de 2015, enquanto a receita ficou quase estável. Em fato relevante separado, o GPA disse que "não estabeleceu um cronograma para concluir o processo e não fará comentários adicionais até que haja uma nova deliberação sobre o tema pelos seus órgãos societários competentes." Oi: Estrangeiros interessados no ativo? Segundo O Globo, os investidores estrangeiros interessados em adquirir a Oi estiveram em Brasília no gabinete de Juarez Quadros, presidente da Anatel. Eles indicaram a possibilidade de promover investimentos bilionários ao adquirir a empresa em recuperação judicial e, segundo Quadros, há quem diga que vai aportar R$ 8 bi ou R$ 10 bi na companhia. A agência confia numa solução de mercado, ou seja, que algum grupo venha a adquirir o controle da operadora e lide com sua dívida. BM&FBovespa: MOU. A empresa e a bolsa do Egito (EGX) assinaram um Memorando de Entendimento (MOU) que inclui a cooperação mútua e o intercâmbio de informações em diversas áreas de negócios de ambas companhias. A estratégia, segundo a bolsa, dá mais musculatura para o fortalecimento internacional. "Essa relação de cooperação tem como objetivo o desenvolvimento dos mercados dos dois países, a partir da identificação de oportunidades que tragam benefícios para ambos", afirma Edemir Pinto, diretor presidente da Bolsa brasileira, em nota. A bolsa destaca que por meio desse acordo o intuito é ampliar um leque de oportunidades que podem ser estudadas para o desenvolvimento de seus negócios, produtos e mercados com o compartilhamento de conhecimento mútuo. A BM&FBovespa irá ainda cooperar na "disseminação da informação e da educação por meio do intercâmbio de programas sobre mercados de capitais, valores mobiliários, derivativos e outros programas de sensibilização dos investidores", frisa a companhia em nota. Já o presidente executivo da EGX, Mohamed Omran, destaca que esse memorando de entendimento complementa a sua estratégia para cooperar mais com as bolsas globais, além de seus mercados tradicionais na África, no Oriente Médio e na Europa. "Esperamos que haja colaboração longa e profícua com a BM&FBovespa para o benefício de ambas as bolsas e visamos listar índices ou ETFs que viabilizem novas alternativas de investimento para os investidores em ambos os mercados", salienta

6 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 01/12/ /01/2017 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 7,1% BRADESCO SA BBDC3 03/11/ /12/2016 0,01 0,02 JCP Irregular 0,0% 5,5% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/11/ /12/2016 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 5,8% BRASILAGRO AGRO3 08/11/ :00:00 AM 0,40 0,40 Dividendo Irregular 4,0% 1,8% CIA HERING HGTX3 07/11/ /11/2016 0,25 0,25 Dividendo Semi-anual 1,3% 4,9% KLABIN SA-PREF KLBN4 04/11/ /11/2016 0,03 0,03 Dividendo Quadrimestr 0,9% 2,7% TUPY TUPY3 08/11/ :00:00 AM 0,09 0,11 JCP Anual 0,7% 2,3% KLABIN KLBN11 04/11/ /11/2016 0,13 0,13 Dividendo Quadrimestr 0,8% 2,3% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 44,0-4,2 0,7-1,5 37,5-12,1 15,9 76,5 38,3 25,9 216,0 dif. p.p. 1,6 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 14,0 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 1,5 p.p. 13,0 p.p. 185,4 p.p. Carteira XP Dividendos 43,3-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 39,3 27,3 270,9 dif. p.p. 0,9 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 2,5 p.p. 14,4 p.p. 213,8 p.p. Ibovespa 42,4-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 36,9 12,8 30,6 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 5,6 0,6 18,1 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. 4,6 p.p. -0,2 p.p. 7,0 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 2,8-1,0 13,6 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. 1,8 p.p. -1,8 p.p. 2,5 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 1,0 0,8 11,1 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

8 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 8) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: ) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: 10) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 11) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 12) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. 13) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. Posições vendidas apresentam a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. 14) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 15) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.