Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Hora Local Indicador Data Exp. Ant. 9 de agosto de 2016

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Bolsas avançam sem muita força, impulsionados por indicadores positivos da Europa, também por uma maior expectativa de estímulos do governo chinês, e de uma melhora nos preços de petróleo. No período da tarde serão apresentados os estoques no atacado em junho dos Estados Unidos, indicador bem aguardado pelos mercados. No Brasil, em dia de sessão que define se Dilma vai a julgamento final no processo de impeachment, vendas no varejo surpreende positivamente, Meirelles afirma que governadores estão inclinados a privatizar estatais, governo deve anunciar construção de 40 mil casas do Minha Casa Minha Vida, e renegociação da dívida dos Estados deve ficar com apenas duas contrapartidas. Fechamento Ibovespa, fechou na estabilidade, aos ,43 pontos, após flutuar entre alta e baixa. Petrobras compensou queda de bancos e siderúrgicas. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Embraer: Redução de custos Odebrecht: Banco do Brasil e Bradesco Empréstimo de R$ 500 MM Via Varejo: Cnova Itaúsa: Recompra de Ações IRB: IPO ficou para 2017 Latam: Tráfego de passageiros no Brasil apresenta queda Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. terça-feira, 09:00 BRA Vendas a varejo (a.m.) Jun -0.4% -1.0% 09:30 EUA Produtividade de produtos não-agrícolas 2T 0.5% -0.6% 11:00 EUA Vendas de negócio no atacado (a.m.) Jun 0.4% 0.5% Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,0 0,6 14,6x Soja 985 1,1 1,1-1,8 10,9 Dow Jones EUA ,1 0,5 17,5x Milho 335 0,1 0,1-2,3-12,7 S&P 500 EUA ,1 0,3 18,5x Trigo 417 0,2 0,2 2,3-15,4 MEXBOL México ,4 1,5 21,3x Açucar 21 1,0 1,0 7,9 41,4 FTSE 100 Reino Unido ,2 1,3 17,6x Algodão 76-0,9-0,9 2,7 16,8 CAC 40 França ,1-0,5 14,7x Café 145-0,9-0,9-1,0 11,9 DAX Alemanha ,6 0,9 13,3x Petróleo (WT 43 2,6 2,6 3,1 3,3 IBEX Espanha ,3-0,3 15,2x RBOB Gasoli 136-1,3-1,3 3,0-5,0 NIKKEI 225 Japão ,4 0,5 16,8x Ouro ,2-0,2-1,2 26,0 SHASHR Shangai ,6 2,8 12,5x Prata 134 1,7 1,7 2,5 5,0 HANG SENG Hong Kong ,9 0,8 14,0x Cobre 136-1,3-1,3 3,0-5,0 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,1-0,1 0,7 32,0 Dólar/Real 3,17 0,1 0,1-2,4-19,9 SMLL ,5-1,5 0,4 35,5 Euro/Real 3,51 0,1 0,1-3,2-18,8 IMOB 659-2,8-2,8-0,6 51,6 Euro/Dolar 1,11-0,0-0,0-0,8 1,4 ICON ,5 0,5 0,5 22,4 Dólar/Yuan 6,66 0,1 0,1 0,3 2,6 INDX ,5 0,5 0,8 0,1 Dólar/Yen 102,45 0,6 0,6 0,4-17,7

3 Macroeconomia Brasil Varejo surpreende, pressão contra a Reforma da Previdência, Estados interessados em privatizações. LRF fica de fora de projeto de socorro aos Estados O governo retirou do projeto de lei de socorro aos Estados todas as propostas relativas à Lei de Responsabilidade Fiscal, que acabariam impondo maior rigor na contabilidade estadual, entre elas a definição de despesa de pessoal, para aumentar a chance da proposta ser aprovada. Foram mantidas duas contrapartidas, o teto de gastos e a restrição a reajustes por dois anos. Varejo surpreende positivamente O IBGE apresentou os dados das vendas no varejo de junho, que avançaram 0,1% ante maio, acima da expectativa de -0,4%. Na comparação anual, queda de 5,3%, ante uma expectativa de 6,2% de recuo. Para o acumulado dos seis primeiros meses do ano, a queda foi de 7,0%, menor resultado da série. O acumulado nos últimos 12 meses também registrou a maior queda da série histórica (-6,7%) Governadores desejam privatizações de companhias estaduais Segundo o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, existe interesse dos Estados em privatizar companhias estatais. O apoio técnico do BNDES foi um dos acertos entre o governo federal e os estaduais no âmbito da renegociação da dívida. As privatizações podem ser uma fonte de recursos importante para Estados em situação fiscal ruim. Mais pressão contra a reforma da previdência Após as notícias de que os militares serão excluídos da reforma da previdência, associações e sindicatos de diversas categorias se levantaram contra as mudanças. O Conselho Nacional de Trabalhadores da Educação pretende levar 37 entidades filiadas ao Congresso para protestar, hoje professores se aposentam com 25 anos de trabalho. A categoria dos policiais, que também tem o mesmo prazo para ir a inatividade, tem se reunido com membros do governo alegando que os riscos da atividade policial justificam a diferença. Construção de casas para pessoas de baixa renda retomada O governo deve anunciar a construção de 40 mil novas casas do Minha Casa Minha Vida. Temer deve anunciar a contratação de unidades na faixa 1,5 do programa, contemplando famílias com renda mensal entre R$ e R$ Serão destinados mais de R$ 800 milhões em subsídios para executar as obras. Os subsídios para esses imóveis podem chegar a R$ 45 mil na construção de casas avaliadas em até R$ 135 mil. A contratação será feita ainda neste ano, e o início das obras está previsto para Votação da pronúncia do processo de impeachment de Dilma em destaque- O Senado realiza a votação da pronúncia do processo de impeachment da presidente Dilma Rousseff. Na Câmara, o plenário deve votar o projeto de lei que trata da renegociação da dívida dos Estados com base no novo texto negociado entre governo e Congresso. Às 9h30, o Banco Central faz leilão de até 10 mil contratos de swap cambial reverso para três vencimentos. O presidente em exercício, Michel Temer, reúne-se com o governador do Rio Grande do Sul, José Ivo Sartori, no Palácio do Planalto (10 horas) e, logo depois, participa da cerimônia de lançamento do programa de revitalização do Rio São Francisco, no Palácio do Planalto (11 horas). Mercados Internacionais Mercados aguardam dados de petróleo. Bolsas europeias e futuros de NY avançam Futuros de NY e os mercados na Europa operam com sinais positivos moderados, puxados por alguns indicadores positivos na Europa, como o superávit comercial da Alemanha e a produção industrial no Reino Unido, além de uma expectativa maior de estímulos do governo chinês após os dados de inflação apontarem desaceleração. Há expectativas pelos dados sobre estoques de petróleo da API, no fim da tarde. Produção Industrial avança no Reino Unido Foi apresentado o indicador de produção industrial de junho no Reino Unido, apontando alta de 0,1% ante maio. Na comparação anual, alta de 1,6%, com isso a produção industrial britânica cresceu 2,1% no segundo trimestre ante o primeiro, o melhor resultado trimestral desde Superávit comercial na Alemanha abaixo do esperado - A Alemanha registrou um superávit comercial de 21,7 bilhões de euros em junho, um pouco abaixo da expectativa de superávit de 22 bi. Sendo que as exportações subiram 0,3%, enquanto as importações avançaram 1%. Ainda em junho, a Alemanha registrou superávit em conta corrente de 26,3 bilhões de euros, maior que o saldo positivo previsto pelo mercado, de 25,0 bilhões de euros. Dados de inflação na China Na China, o CPI de julho subiu 1,8% na comparação anual, vindo de uma alta de 1,9% em junho e em linha com a expectativa do mercado. Na comparação mensal o indicador avançou 0,2%. Também foi apresentado o PPI, que recuou 1,7% ante julho de 2015, e avançou 0,2% ante junho. Outro destaque na Ásia ficou com o Banco Central da Índia optando por manter sua taxa de juros em 6,5%, menor nível em cinco anos em meio a uma aceleração da inflação recente. Bolsas da Ásia avançam - A maioria das bolsas da Ásia-Pacífico fechou em alta nesta terça-feira. Os grandes puxadores foram a alta dos preços de petróleo, e os dados de inflação na China aumentando a especulação de novos estímulos. O índice Nikkei, que reúne as ações japonesas mais líquidas, subiu 0,69%. Na China, a Bolsa de Xangai subiu 0,71% e o índice Shenzhen teve alta de 0,87%. A Bolsa de Seul avançou 0,62%, enquanto a de Sydney ficou em +0,27%. Na contramão, Hong Kong caiu 0,13%. Dados de petróleo estarão no foco nos EUA - A agenda de indicadores dos Estados Unidos traz como destaques os estoques no atacado em junho (11 horas) e os dados da API sobre estoques semanais de petróleo bruto (17h30). Pela manhã, será divulgado também o índice de produtividade da mão de obra (9h30). Na agenda de eventos, ocorre um leilão de T-notes de 3 anos, às 14 horas. Petróleo sem direção definida - Às 9h10, o WTI para setembro avançava 0,30% a US$ 43,15 por barril na Nymex, enquanto o Brent para outubro recuava 0,09%, a US$ 45,35 por barril na ICE.

4 Painel Corporativo Embraer: Redução de custos. A companhia adotará uma série de medidas para a redução de custos em todas as suas unidades e negócios em todo o mundo, incluindo a redução de estoques e a revisão de contratos com fornecedores. Entre as iniciativas, está a adoção de um Plano de Desligamento Voluntário (PDV) para funcionários das unidades do Brasil. As definições do PDV ainda estão sendo estudadas. Em razão do cenário desafiador observado no mercado aeroespacial global, a Embraer reduziu suas estimativas de entrega de aeronaves e de resultados para o ano, conforme foi informado na divulgação de resultados do segundo trimestre, no último dia 29 de julho, diz nota divulgada pela empresa, que adotará outras medidas para reduzir custos em todas suas unidades e negócios globalmente. Seguimos não recomendando exposição ao ativo. Odebrecht: Banco do Brasil e Bradesco Empréstimo de R$ 500 MM. De acordo com a colunista Monica Bergamo, da Folha de S. Paulo, o Banco do Brasil e o Bradesco devem emprestar R$ 500 MM para a empreiteira Odebrecht. O empréstimo ponte é parte da renegociação do endividamento da Odebrecht Óleo e Gás, diz a colunista. Segundo executivo que acompanha as tratativas, o dinheiro servirá para a empreiteira "respirar" e ganhar tempo para seguir na tentativa de vender ativos. A empresa confirmou as tratativas. "As negociações da Odebrecht Óleo e Gás se dão no âmbito da companhia. O BB e o Bradesco são credores da OOG e, assim como os bondholders, estão negociando a reestruturação desse endividamento", afirmou, por meio de nota. Via Varejo: Cnova. Comitês independentes das empresas e do Grupo Pão de Açúcar (GPA) deram parecer favorável a união dos negócios que havia sido proposta pelo grupo e anunciada em maio. A operação devolve ao Brasil o controle dos sites de vendas do Pontofrio, das Casas Bahia e do Extra, que atualmente estão sob a estrutura de uma empresa do grupo francês Casino sediada na Holanda e com capital aberto na Nasdaq. A Via Varejo calcula uma sinergia anual de R$ 245 MM com a incorporação da operação de comércio eletrônico da Cnova no Brasil. Para ser efetivada, a operação ainda depende de aprovação em assembleias na Via Varejo e na Cnova. Varejo Vale monitorar o setor, com vendas melhores. Como detalhado na parte macro, os dados das vendas no varejo de junho, divulgado hoje pelo IBGE, avançaram 0,1% ante maio, acima da expectativa de -0,4%. Na comparação anual, queda de 5,3%, ante uma expectativa de 6,2% de recuo. Para o acumulado dos seis primeiros meses do ano, a queda foi de 7,0%, menor resultado da série. O acumulado nos últimos 12 meses também registrou a maior queda da série histórica (-6,7%). Vale monitorar o setor de varejo e shoppings, que se beneficiam de uma melhora nas vendas. Itaúsa: Recompra de Ações. O conselho de administração da Itaúsa decidiu elevar o limite autorizado para aquisição de ONs para até 55 MM. A companhia explica que, levando em consideração as ações ONs adquiridas em julho deste ano, o saldo disponível para aquisição de ações até 9 de maio de 2017 passa a ser de , das quais ONs e 55 MM de PNs. IRB: IPO ficou para O IPO do ressegurador IRB Brasil ficará para Os sócios, conforme apurado pelo Broadcast, não chegaram a um consenso sobre o preço da oferta. Latam: Tráfego de passageiros no Brasil apresenta queda. O Grupo LATAM Airlines registrou aumento de 2,5% no tráfego de passageiros em julho, ante julho de 2015, porém no Brasil, o tráfego de passageiros caiu 11,6% para 2,953 MM de passageiros. Segundo a empresa, a capacidade aumentou 0,2% em julho. Como resultado, a taxa de ocupação para o mês aumentou 2 p.p., alcançando 85,9%. O tráfego internacional de passageiros representou aproximadamente 55% do tráfego total de passageiros no mês. O número de passageiros transportados caiu 1,2% em julho ante igual período do ano passado, para 6,179 MM. No Brasil, a queda do tráfego é afetada, ainda, pela recessão que nos encontramos.

5 Proventos ALPARGATAS ALPA3 15/08/ /10/2016 0,06 0,07 JCP Irregular 0,5% 5,2% ALPARGATAS-PREF ALPA4 15/08/ /10/2016 0,06 0,07 JCP Irregular 0,5% 5,4% BANESTES BEES3 01/09/ /10/2016 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 7,3% BB SEGURIDADE PA BBSE3 12/08/ /08/2016 0,83 0,83 Dividendo Semi-anual 2,8% 5,7% CETIP CTIP3 23/08/ /10/2016 0,35 0,35 Dividendo Irregular 0,8% 3,9% CIELO SA CIEL3 19/09/ /09/2016 0,09 0,11 JCP Semi-anual 0,3% 1,3% ITAU UNIBANCO ITUB3 15/08/ /08/2016 0,34 0,40 JCP Mensal 1,1% 4,5% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 15/08/ /08/2016 0,34 0,40 JCP Mensal 1,0% 3,9% MULTIPLUS SA MPLU3 09/08/ /08/2016 0,03 0,04 JCP Trimestral 0,1% 7,1% TUPY TUPY3 11/08/ :00:00 AM 0,26 0,30 JCP Anual 1,7% 5,0% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 23,5-4,2 0,7-1,8 37,5-12,1 15,9 76,5 23,2-2,7 183,9 dif. p.p. -9,5 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 13,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. -0,4 p.p. 3,3 p.p. 162,0 p.p. Carteira XP Dividendos 33,4-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 30,4 10,7 238,8 dif. p.p. 0,4 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 6,8 p.p. 16,6 p.p. 192,2 p.p. Ibovespa 33,0-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 23,6-6,0 21,9 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 12) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. 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