Reunião Matinal. Destaques/ Relatórios/ Abertura. Fechamento da Sessão Anterior. Painel Corporativo. Bolsas %/ Agenda. Maiores Altas e Baixas/

Transcrição

1 Reunião Matinal 4 de setembro de 2013 Destaques/ Abertura Mercados trabalham levemente negativos Fechamento da Sessão Anterior O Ibovespa desvalorizou 0,40%, a pontos. Painel Corporativo (=) Educacional: Anima e Ser Educacional fazem pedido de IPO. Relatórios/ Destaques Visão Macroeconômica Cotações Painel Corporativos Proventos A Hora do Gráfico (IBOV) A Hora do Gráfico (Fique de Olho) Agenda Semanal (+) Brasil Brokers (BBRK3): Conselho aprova criação de programa para recompra de até 10 MM de ações. (-) Setor elétrico (distribuidoras): Reservatórios baixos no Nordeste. (+) Brasil Agro (AGRO3): Materializando sua estratégia. (=) Banco do Brasil (BBAS3): Sócios desenham novo modelo para Banco Votorantim. (=) Eletrobras (ELET6): Eletrobras apresenta estudos sobre distribuidores. Disclaimer Bolsas %/ Índice Pontos Dia Mês Ibovespa (0,4) 3,2 Agenda Hora Local Indicador Data Expec. Ant. quarta-feira, 4 de setembro de :00 EUR Serviços PMI Ago :00 EUR PMI Composite Ago :00 BRA IPC FIPE - mensal Ago 0.28% -0.13% 06:00 EUR PIB SAZ a.t. 2T 0.3% 0.3% 06:00 EUR Vendas a varejo (a.m.) Jul 0.2% -0.5% 08:00 EUA MBA-Solicitações de empréstimos hip Ago % 08:30 EUA Challenger redução postos de trabalh Ago % 09:30 EUA Balança comercial Jul -$38.8B -$34.2B 10:00 BRA Serviços PMI Ago :45 EUA ISM New York Ago :30 BRA Central Bank Posts Currency Flows' D :00 EUA U.S. Federal Reserve Releases Beige BRA Serasa Retail Activity Dow Jones ,2 S&P ,4 FTSE (0,6) 0,9 CAC (0,8) 1,0 DAX (0,8) 1,0 NIKKEI ,0 4,4 SHASHR ,2 1,2 Maiores Altas e Baixas/ Nome Ticker % OGX-ORD OGXP3 5,0 MARFRIG MRFG3 3,4 BROOKFIELD BISA3 3,3 LLX LOGISTICA SA LLXL3 3,1 BANCO SANTA-UNIT SANB11 (3,7) SOUZA CRUZ CRUZ3 (3,5) AMBEV-PREF AMBV4 (3,4) PAO ACUCA-PREF PCAR4 (2,8) 1 - Participação no índice Ibovespa

2 Visão Macroeconômica/ Principais Mercados/ Ásia O crescimento do setor de serviços da China atingiu máxima de cinco meses em agosto, sustentado pelo otimismo com as medidas do governo, mostrou a pesquisa Índice de Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês), na mais recente evidência de que o país pode ter evitado uma forte desaceleração. O PMI de serviços do Markit/HSBC avançou para 52,8 em agosto ante 51,3 em julho, maior nível desde março, mostrou a pesquisa nesta quarta-feira. Os dados foram divulgados após três outras pesquisas PMI nesta semana que indicaram uma retomada na atividade industrial e das empresas de serviços. Europa A recuperação das exportações e os gastos das famílias e do governo tiraram a zona do euro da recessão no segundo trimestre deste ano, de acordo com dados divulgados nesta quarta-feira, nos primeiros sinais de recuperação após a mais longa contração do bloco. Crescimento mais forte do que o esperado de Alemanha a Portugal ajudou a economia da zona do euro a expandir 0,3% no período entre abril e junho, informou a agência de estatísticas da União Europeia, Eurostat, em seu primeiro detalhamento dos dados. EUA Na agenda de hoje, Balança Comercial. Brasil O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de São Paulo encerrou agosto com alta de 0,22%, ante deflação de 0,13% em julho, pressionado pelos preços de Habitação, informou a Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas (Fipe) nesta quarta-feira.

3 Cotações/ Bolsas Internacionais %/ Índice Pais Pontos Dia Mês 2013 Américas Ibovespa Brasil (0,4) 3,2 (15,3) Dow Jones EUA ,2 14,7 S&P 500 EUA ,4 16,9 MEXBOL México (1,5) 0,1 (9,6) Zona do Euro FTSE 100 Reino Unido (0,6) 0,9 9,2 CAC 40 França (0,8) 1,0 9,8 DAX Alemanha (0,8) 1,0 7,5 IBEX Espanha ,2 1,9 3,9 Ásia NIKKEI 225 Japão ,0 4,4 34,5 SHASHR Shangai ,2 1,2 (5,0) HANG SENG Hong Kong ,0 3,1 (1,2) Bolsa Nacional %/ Índice Ticker Pontos Dia Mês 2013 Ibovespa IBOV (0,4) 3,2 (15,3) IBX IBX (1,2) 0,3 (7,5) Small Caps SMLLBV (0,4) 1,7 (14,9) Consumo ICONBV (1,9) (0,5) (2,3) Financeiro IFNCBV (1,1) (0,2) (3,3) Industrial INDX (1,5) (0,1) (0,0) Imobiliário IMOBBV 712 (0,8) 2,6 (22,4) Performance Setorial Diária % Construção Civil Energia Elétrica Telecomunicações Aviação e Logística Petróleo & Gás Papel & Celulose Mineração e Siderurgia Financeiro Commodities Index %/ Índice Cotação Dia Mês 2013 Grãos Soja 1.386,8-2,2 5,8 Milho 475,3 - (1,4) (20,8) Trigo 647,3 - (1,0) (21,2) Agrícolas Açucar 16,5-0,8 (17,6) Algodão 82,7 - (0,9) 5,9 C afé 117,2-0,8 (26,4) Suco de Laranja 132,6 - (3,5) 0,7 C acau 2.418,0 - (0,7) 5,9 Energia Petróleo Bruto (WTI) 108,5-0,8 16,8 Óleo C alefação 314,8-0,4 5,6 RBOB Gasolina 286,5 - (0,9) 4,9 GásNatural 3,7-2,4 (0,9) Metais Ouro 1.412,0-1,1 (15,2) Prata 24,4-3,9 (19,0) C obre 330,5-2,2 (8,8) Criação Boi Gordo (EUA) 126,2 - (0,5) (6,3) Porco Magro 88,0-0,4 0,8 Moedas %/ Divisa Ticker Cotação Dia Mês 2013 Dólar/Real USDBRL 2,36 (0,8) (1,1) 15,2 Euro/Real EURBRL 3,11 (0,8) (1,4) 14,9 Euro/Dolar EURUSD 1,32 (0,2) (0,4) (0,3) Yuan/Dólar C NYUSD 0,16 (0,0) (0,0) 1,9 Yen/Dólar JPYUSD 0,01 (0,2) (1,4) (13,7) Indicadores Econômicos/ Unidade 2013E* 2014E* Selic fim período 8,25% 8,50% 0,3 p.p. IPC A % ao ano 5,81% 5,80% 0,0 p.p. IGP-M % ao ano 4,40% 5,28% 0,9 p.p. PIB % ao ano 2,93% 3,50% 0,6 p.p. *Fonte: Boletim Focus Varejo e Consumo Infraestrutura -2,0-1,5-1,0-0,5 0,0 0,5 1,0

4 Painel Corporativo/ (=) Educacional: Anima e Ser Educacional fazem pedido de IPO. Mesmo com atual cenário macroeconômico mais desafiador, duas companhias de ensino apresentam à CVM pedido de oferta inicial de ações: Anima, ontem, e a Ser Educacional, na terça-feira da semana passada. Ambas pretendem levantar recursos na bolsa para financiar aquisições. As duas farão ofertas primária, em que os recursos vão para o caixa, e secundária, quando os controladores vendem participação no capital da empresa. No grupo mineiro Anima, o maior acionista é a gestora BR Educacional, que detém uma fatia de 30,54% após ter feito um aporte de R$ 100 MM. O restante está nas mãos dos fundadores. Com 50 mil alunos, uma das metas do Anima é atingir 100 mil matrículas em Já o Ser Educacional, dono da universidade Maurício de Nassau no Recife, tem planos de usar os recursos do IPO para implementar o ensino a distância e adquirir imóveis para novas escolas, além das aquisições. O grupo conta com 23 unidades e 76 mil alunos. Os últimos movimentos de instituições de ensino no Brasil está claro: é hora de crescer. Para tal, empresas utilizam os mercados acionários, emissões privadas e até mesmo M&A. Concordamos que é necessário aproveitar a segurança dos incentivos governamentais e alavancar o crescimento, principalmente ao chegarmos próximos das eleições (mesmo não acreditando na redução de estímulos nos governos seguintes). Como a maioria de IPOs, podemos ver algum fluxo sendo redirecionado dentro do segmento, provocando movimentos mais, conforme as datas do evento se aproximam. Neste ambiente de mercado ainda é necessário ver para crer, ou seja, se Votorantim Cimentos, Azul e outras cancelaram, a história ainda pode se repetir. BRASIL BROKERS P Recomendação Atrativa Setor Corretoras Imobiliárias Valor de Mercado (MM) R$ 1.047,1 Cotação R$ 5,43 Preço Alvo¹ R$ 7,60 Upside 40,0% Máx e Min 52 sem. R$ 7,7 - R$ 5,08 Volume Méd. 30D (M) R$ 5,8 Dividend Yield 5,7% Beta 0,7 P/L 2013E¹ 12,2x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg (+) Brasil Brokers (BBRK3): Conselho aprova criação de programa para recompra de até 10 MM de ações. O conselho de administração da Brasil Brokers Participações aprovaram a proposta da diretoria para criação de programa de recompra de ações, para aquisição de até 10 milhões de. O prazo máximo para aquisição é de 365 dias, a contar de hoje. O preço de aquisição das ações não poderá ser superior ao da sua cotação em Bolsa de Valores. Ainda conforme o comunicado, a quantidade de ações da companhia em circulação no mercado é de 158MM de ações. O objetivo da empresa na operação é "maximizar a geração de valor para o acionista por meio de uma administração eficiente da estrutura de capital". Notícia positiva para a Brasil Brokers. Neste momento, com o preço atual das ações num nível tão baixo, vemos uma recompra como a melhor opção para gerar mais valor. O outro efeito positivo seria que o provável programa de recompra daria algum suporte para as ações com o fluxo comprador. (-) Setor elétrico (distribuidoras): Reservatórios baixos no Nordeste. O diretor-geral do ONS (Operador Nacional do Sistema), Hermes Chipp, afirmou nesta terça-feira (3) que poderá sugerir a ativação de térmicas no Nordeste, uma vez que o atual nível dos reservatórios está baixo. "Existe a possibilidade, sempre existe. Ainda mais agora quando há um blecaute", afirmou durante evento de energia eólica, que está sendo realizado no Rio. Segundo Chipp, os reservatórios na região estão em torno de 37%. A sugestão será feita em reunião amanhã do Comitê de Monitoramento do Setor Elétrico. Vale monitorar, pois o acionamento das térmicas eleva os custos não gerenciáveis das distribuidoras. Caso o governo siga repassando os recursos da CDE para as empresas, não veríamos maiores impactos de fluxo de caixa, no entanto, caso o governo reverta essa decisão teríamos um cenário preocupante. Ainda é cedo para estimar, mas vale monitorar o desdobramento de tais eventos.

5 Painel Corporativo/ (+) Brasil Agro (AGRO3): Materializando sua estratégia. A Brasil Agro reportou seus números consolidados do ano de Vamos aos destaques: No ano encerrado em 30 de junho de 2013 a receita líquida foi de R$ 308,4 milhões, forte incremento de 79% ante o 2012 por conta de: (i) venda de fazendas no valor de R$122,7 milhões (venda da Fazenda Horizontina e de áreas das fazendas Araucária e Cremaq); (ii) fornecimento de cana-de-açúcar à ETH no valor de R$ 62,6 milhões e (iii) do aumento de 15% das receitas de grãos (R$128,9 milhões). Nesta safra a empresa enfrentou, assim como as demais players do setor, uma estiagem significativa nas propriedades do Nordeste, principalmente na Bahia, que afetou em aproximadamente 30% a produtividade da soja e 40% a produtividade do milho. No que tange a custos, o aumento do preço de fertilizantes, defensivos e dos serviços de maquinários pressionou para cima os custos (+25%). Os maiores gastos com fretes e armazenagem também pressionaram e as despesas com vendas se elevaram em 249%. Ainda assim o EBITDA Ajustado alcançou R$23,7 milhões, aumento de 158% em relação a Empresa anunciou programa de recompra de ações de 3,511 milhões de ações ou 10% das ações ON da empresa em circulação no mercado. BRASILAGRO Recomendação Atrativa Setor Agrícola Valor de Mercado (MM) R$ 556,8 Cotação R$ 9,53 Preço Alvo¹ R$ 13,45 Upside 41,1% Máx e Min 52 sem. R$ 11,99 - R$ 8,49 Volume Méd. 30D (M) R$ 1,0 Dividend Yield - Beta 0,5 P/L 2013E¹ 28,6x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg Classificamos o resultado de Brasil Agro como bom, dentro do contexto do negócio agrícola e de sua estratégia. Ponto central de seus números de 2013 foi a materialização de sua estratégia de realização de ganhos de capital com a venda das propriedades. Como resultado do amadurecimento do portfólio durante este exercício a empresa vendeu hectares por R$ 122,7 milhões, uma valorização de 90% em relação ao preço de aquisição mais os investimentos líquidos realizados em abertura de área, reestruturação, estradas, benfeitorias e etc, com base na data de venda do ativo. Esses eventos são importante, pois marcam o encerramento do primeiro grande ciclo da Companhia, em que todas as etapas de um projeto aquisição, desenvolvimento, produção e desinvestimento foram executadas. Ainda que o ciclo de fechamento de todas essas fases seja longo e o ciclo de caixa da empresa igualmente, as vendas das fazendas Araucária, Cremaq e Horizontina geraram Taxa Interna de Retorno (imobiliária + produtiva) superior a 20%. No negócio agrícola a empresa sofreu, assim como todas demais com a estiagem, maiores despesas com defensivos agrícolas e fertilizantes, maiores custos de frete. Outro ponto positivo foi o pujante programa de recompra de ações anunciado pela empresa, o que pode pressionar positivamente o desempenho das ações. Por fim, a empresa anunciou que reavaliou seu portfólio de terras. O valor de mercado do portfólio e propriedades mais as vendas realizadas no período foram avaliadas em R$ 1,1 bilhão, valorização de 23% em relação a Apenas os valores das atuais propriedades somam R$ 999 milhões ou R$ 17,11/ação. Seguimos vendo muito valor na empresa e com recomendação Atrativa para a mesma.

6 Painel Corporativo/ (=) Banco do Brasil (BBAS3): Sócios desenham novo modelo para Banco Votorantim. Os planos do Banco do Brasil de ter no Banco Votorantim uma plataforma robusta para as atividades de mercado de capitais não ficaram para trás, apesar do anúncio feito em agosto de "postergação por tempo indeterminado" das negociações para o BB aumentar sua participação no Votorantim. Nos bastidores, segundo o Valor apurou, BB e Votorantim Finanças trabalham em cima de um novo modelo de parceria para o desenvolvimento de um banco de investimento mais fortalecido dentro do Votorantim, voltado para operações de fusões, aquisições e mercado de capitais. Depois de o BB ter feito uma proposta para investir R$ 2 bilhões para ficar com 75% do banco da família Ermírio de Moraes, os sócios agora querem partir para um modelo de comissionamento. A cada operação que o BB levar - como uma debênture ou uma oferta de ações -, o Votorantim pagará uma comissão para o sócio. Hoje, sozinho, o BB não consegue desenvolver um banco de investimento capaz de fazer frente a Itaú BBA, Bradesco BBI e BTG Pactual. O principal motivo é a limitação trazida pela necessidade de concursos públicos para a contratação de executivos, já que é um banco controlado pela União. Por outro lado, o BB tem uma extensa rede de clientes que acessa o mercado de capitais. O anúncio vem em linha com o processo de reestruturação do Banco Votorantim, instituição que ainda incorre em prejuízo considerável ( -153MM no 1ºsem13) e continua o processo gradual para a formulação de acordos operacionais e possível ganhos de sinergia com o BB. O principal indicador que sinaliza a perspectiva positiva para o Votorantim se encontra na redução dos altos níveis de inadimplência e créditos com baixa qualidade. BANCO DO BRASIL Recomendação Neutra Setor Bancos "Grande Porte" Valor de Mercado (MM) R$ ,6 Cotação R$ 23,03 Preço Alvo¹ R$ 27,85 Upside 20,9% Máx e Min 52 sem. R$ 28,58 - R$ 20,03 Volume Méd. 30D (M) R$ 164,4 Dividend Yield 10,3% Beta 0,8 P/L 2013E¹ 6,3x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg (=) Eletrobras (ELET6): Eletrobras apresenta estudos sobre distribuidores. A Eletrobras pretende apresentar ao governo na próxima semana o resultado do estudo feito pelo Banco Santander sobre o futuro das distribuidoras do grupo. A informação foi dada hoje pelo presidente da estatal, José da Costa Carvalho Neto, que participou de um seminário sobre energia no Rio de Janeiro. Segundo ele, o estudo apresenta uma série de alternativas para as distribuidoras, entre elas, a venda de ativos. O executivo acredita que o Governo deve bater o martelo sobre o modelo a seguir ainda este ano. Questionado sobre o interesse do mercado pelas distribuidoras, Carvalho Neto lembrou que o Santander informou ter um "rol de interessados" nos ativos. Ele lembrou que o segmento de distribuição tem crescido a taxas muito superior do que o PIB e o total da energia elétrica. "Esse é um mercado interessante", concluiu. Acreditamos que tal evento possa ser um catalisador positivo para as ações de Eletrobras no curto prazo. Este é um ponto que vem sendo acompanhado pelo mercado, pois representa a possibilidade da empresa em levantar caixa e se desfazer de operações deficitárias. Ainda assim, não recomendamos exposição ao ativo, uma vez que não temos maiores condições de prever como poderiam ser as condições de vendas dessas distribuidoras e se de fato isso irá acontecer. No setor nossas preferências são: Cemig, Alupar, Tractebel e Equatorial.

7 Proventos/ Lista de empresas que anunciaram pagamento de proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Yield da Empresa (12m) AMBEV AMBV3 16/09/ /09/13 0,650 0,650 Dividendo Quadrimestral 0,8% 2,6% AMBEV-PREF AMBV4 16/09/ /09/13 0,650 0,650 Dividendo Trimestral 0,8% 3,5% AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 30/12/ /01/14 0,085 0,100 JCP Irregular 0,2% 1,8% BANESTES BEES3 01/10/ /11/13 0,002 0,002 JCP Anual 0,4% 5,9% BANRISUL-PREF B BRSR6 04/09/ /09/13 0,128 0,151 JCP Semi anual 0,9% 5,4% BRADESCO SA BBDC3 03/09/ /10/ JCP Irregular - 3,0% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/09/ /10/ JCP Irregular - 3,7% BANCO DO BRASIL BBAS3 12/09/ /09/13 0,266 0,313 JCP Trimestral 1,2% 10,3% CIELO SA CIEL3 16/09/ /09/13 0,053 0,063 JCP Semi anual 0,1% 3,5% LOJAS AMERIC LAME3 09/09/ /04/14 0,023 0,028 JCP Anual 0,2% 0,8% LOJAS AMERIC-PRF LAME4 09/09/ /04/14 0,023 0,028 JCP Anual 0,2% 0,7% MARCOPOLO POMO3 24/09/ /12/13 0,030 0,035 JCP Anual 0,5% 2,5% MARCOPOLO-PREF POMO4 24/09/ /12/13 0,030 0,035 JCP Anual 0,5% 2,4% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

8 A Hora do Gráfico/ Índice Ibovespa/ IBOV (gráfico diário) IBOV (gráfico de 15 minutos) Nesta terça-feira tivemos um dia de pouca volatilidade e fechamento negativo em 0,40%. No começo do dia, o Ibovespa até ensaiou uma alta com a máxima do dia formada bem perto da forte resistência em , mas a movimentação não se sustentou e recuamos pouco a pouco até o fim do dia. A tendência segue sendo altista, mas fico otimista para a continuação da alta apenas depois do rompimento do nível de Se voltarmos a cair, teremos suporte em , onde temos o fundo da semana passada e uma LTA curta.

9 A Hora do Gráfico/ Fique de Olho/ CETIP - CTIP3 Se nessa quarta-feira, depois das 16h, estivermos com um candle de força altista (abertura no terço inferior e último negócio no terço superior do dia), rompendo o patamar de 23,96, poderemos ter boa oportunidade de compra pelo método Lauro- LeandroStormer. Sid. Nacional - CSNA3 Se nessa quarta-feira, depois das 16h, estivermos com um candle de força altista (abertura no terço inferior e último negócio no terço superior do dia), rompendo o patamar de 9,10, poderemos ter boa oportunidade de compra pelo método Lauro- LeandroStormer.

10 Agenda Semanal/ Hora Local Indicador Data Expec. Ant. segunda-feira, 2 de setembro de :00 EUR PMI Manufatura Ago :00 BRA IPC-S IPC FGV Ago % 0.16% 08:30 BRA Central Bank Weekly Economists Sur :50 BRA Central Bank Currency Swap Auction :00 BRA Índice PMI da manufatura Ago :50 BRA Central Bank Currency Swap Auction :00 BRA Balança comercial mensal Ago $1500M -$1897M 15:00 BRA Total de exportações Ago $21500M $20807M 15:00 BRA Total de importação Ago $20000M $22704M 15:00 BRA Balança comercial semanal Set 1 -- $880M 22:00 CHI PMI não manufatura Ago terça-feira, 3 de setembro de :00 EUR IPP (a.m.) Jul 0.1% 0.0% 09:00 BRA Produção industrial (a.m.) Jul -1.3% 1.9% 09:58 EUA Markit US PMI Final Ago :00 EUA Gastos com construção (a.m.) Jul 0.3% -0.6% 11:00 EUA Manufaturados ISM Ago :00 EUA ISM-Preços pagos Ago :00 EUA IBD/TIPP Otimismo econômico Set :45 CHI PMI serviços HSBC/Markit Ago quarta-feira, 4 de setembro de :00 EUR Serviços PMI Ago :00 EUR PMI Composite Ago :00 BRA IPC FIPE - mensal Ago 0.28% -0.13% 06:00 EUR PIB SAZ a.t. 2T 0.3% 0.3% 06:00 EUR Vendas a varejo (a.m.) Jul 0.2% -0.5% 08:00 EUA MBA-Solicitações de empréstimos hip Ago % 08:30 EUA Challenger redução postos de trabalh Ago % 09:30 EUA Balança comercial Jul -$38.8B -$34.2B 10:00 BRA Serviços PMI Ago :45 EUA ISM New York Ago :30 BRA Central Bank Posts Currency Flows' D :00 EUA U.S. Federal Reserve Releases Beige BRA Serasa Retail Activity quinta-feira, 5 de setembro de :30 BRA COPOM Monetary Policy Meeting Minu :30 EUA Índice panorama consumidor RBC Set :15 EUA ADP Variação setor empregos Ago 185K 200K 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Ago K 331K 09:30 EUA Seguro-desemprego Ago K 2989K 09:30 EUA Produtividade de produtos não-agríco 2T 1.5% 0.9% 09:30 EUA Custo da mão-de-obra 2T 0.9% 1.4% 10:30 BRA Produção de veículos Anfavea Ago :30 BRA Vendas de veículos Anfavea Ago :30 BRA Exportações de veículos Anfavea Ago :00 EUA Pedidos de fábrica Jul -3.5% 1.5% 11:00 EUA ISM Composto exceto manufatura Ago sexta-feira, 6 de setembro de :00 BRA IGP-DI Inflação FGV (a.m.) Ago 0.28% 0.14% 09:00 BRA IPCA inflação IBGE (a.m.) Ago 0.26% 0.03% 09:30 EUA Variação na folha de pagamento (exc Ago 180K 162K 09:30 EUA Revisão líquida da folha de pagament Ago :30 EUA Variaç em folha pgmto privada Ago 180K 161K 09:30 EUA Variação na folha pgto de manufatura Ago 5K 6K 09:30 EUA Taxa de desemprego Ago 7.4% 7.4% 09:30 EUA Taxa de subdesemprego Ago % 09:30 EUA Labor Force Participation Rate Ago % Sem data BRA Vendas de veículos Fenabrave Ago BRA Índice de preço de commodity (a.m.) Ago % BRA Índice de preço de commodity (a.a.) Ago %

11 Disclaimer/ Contatos/ William Castro Alves Analista, CNPI Analistas Caio Sasaki, CNPI-T Lauro Vilares, CNPI-T Luiz Augusto Ceravolo, CNPI-T Richard Cole, CNPI (21) (21) (21) (21) Tito Gusmão, CNPI-T William Alves, CNPI (21) (21) O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site da XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro. 2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. 3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado. 4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM n. 483/ A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado, em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/ Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas. 8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto. 11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento. 12. Essa operação foi executada seguindo conceitos da Análise Técnica como: tendência, suporte, resistência, candles, volume, médias móveis entre outros. Essas ferramentas visam a identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, sempre com utilização de stops para limitar possíveis perdas. 13. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos. 14. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.