ESPECIAL autorregulação. Regras de autorregulação são atualizadas com COE e novo código de Ofertas Públicas

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1 INFORMATIVO Ano II 2 o Semestre/2013 ESPECIAL autorregulação Regras de autorregulação são atualizadas com COE e novo código de Ofertas Públicas O segundo semestre de 2013 teve novidades na autorregulação dos mercados financeiro e de capitais. O alcance das regras foi ampliado com a inclusão do COE no Código de Negociação de Instrumentos Financeiros e o lançamento da nova versão do Código de Ofertas Públicas. As novas normas entraram em vigor nas primeiras semanas deste ano. Regulamentado pelo Banco Central em setembro, o COE esteve na pauta das discussões da Associação desde O produto, que começou a ser comercializado em 6 de janeiro, já conta com regras de autorregulação. As normas foram aprovadas pelo Conselho de Regulação e Melhores Práticas de Negociação de Instrumentos Financeiros e divulgadas pela Deliberação nº 14 do Código de Negociação de Instrumentos Financeiros em 19 de dezembro. A entrada do COE na autorregulação foi uma iniciativa do mercado para garantir a segurança e a transparência do produto, em linha com as preocupações apresentadas pelo próprio Banco Central às instituições no ano passado, explica Guilherme Benaderet, superintendente de supervisão de mercados da ANBIMA. Novo Código de Ofertas Públicas O Código de Ofertas Públicas passou por uma reformulação durante o ano passado. O documento, que estabelece princípios e regras para as ofertas públicas de valores mobiliários, foi reorganizado e atualizado para melhor refletir as necessidades do mercado. O novo texto é dividido em duas partes: a primeira apresenta os princípios a serem seguidos por coordenadores em ofertas públicas e as regras gerais para todos os tipos de valores mobiliários, enquanto a segunda traz normas específicas para as ofertas de renda fixa e renda variável, com um capítulo exclusivo para a regulação de ofertas de CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários), bem como para as atividades dos agentes fiduciários. A nova versão ficou em audiência pública entre setembro e outubro, período no qual a Associação recebeu considerações do mercado. O código aprovado passou a vigorar em 3 de fevereiro e todas as ofertas públicas protocoladas a partir desta data, na CVM ou por meio do convênio CVM/ANBIMA, devem seguir as novas regras. Na mesma data, também entrou em vigor a Deliberação nº 1 do Código de Ofertas Públicas, que determina a dispensa de registro de ofertas públicas de fundos regulados pela Instrução nº 409 da CVM, FIDCs (fundos de investimento em direitos creditórios), FIPs (fundos de investimento em participação), FIIs (fundos de investimento imobiliário), fundos de financiamento da indústria cinematográfica nacional (Funcine) e fundos de índice (ETFs e Carbono), certificados de investimento audiovisual e certificados de potencial adicional de construção (Cepac). As ofertas públicas de quaisquer desses ativos devem, no entanto, observar as regras contidas nos códigos específicos da ANBIMA. O código e a deliberação estão disponíveis para consulta no menu Autorregulação do portal da ANBIMA. Se preferir, acesse pelos QR Code ao lado. As regras dispõem sobre as boas práticas e responsabilidades das instituições ao realizar operações com o novo produto. A autorregulação também normatiza o processo de suitability para a venda do COE, conforme o previsto nas regras do Banco Central.

2 eventos Regras do Código de Fundos pautam encontro com mercado Com o objetivo de apresentar a estrutura autorregulatória da indústria, foi realizado o Workshop de Supervisão do Código de Fundos de Investimento. O evento, que aconteceu no Rio de Janeiro em 28 de novembro, apresentou ao mercado as principais exigências do Código. Mais de 60 pessoas estiveram presentes e outras 120 acompanharam pela internet. Foto: Leandro Viola Entre os pontos discutidos no encontro, estavam a distribuição de fundos, a política de voto em assembleias (proxy voting), o Carlos André, presidente da Comissão de Acompanhamento de Fundos de Investimento, Régis de Abreu, diretor, e Guilherme Benaderet, superintendente de Supervisão, durante Workshop do Código de Fundos de Investimento. avaliação do público O que você achou do painel Distribuição, suitability, política de voto, liquidez e crédito privado? Não atendeu às 3% Não respondeu 8% Atendeu às 63% Superou às 26% suitability, a liquidez e o crédito privado. A indústria brasileira é conhecida como sólida e transparente e isso tem muito a ver com a aplicação das exigências, comentou Régis de Abreu, diretor da Associação e membro do Comitê de Fundos de Ações, sobre a importância do código para a indústria. O diretor apresentou, ainda, a evolução das regras desde 2000, quando o código foi criado. Carlos André, presidente da Comissão de Acompanhamento de Fundos de Investimento da ANBIMA, detalhou as exigências autorregulatórias. Para ele, o código é uma peça sempre em construção, pois acompanha o desenvolvimento do mercado. Guilherme Benaderet, superintendente de Supervisão de Mercados da Associação, também participou do debate, apresentando o modelo de supervisão da ANBIMA. Ele destacou os procedimentos específicos para cada um dos assuntos. Ao final, Abreu citou alguns temas em discussão que devem integrar o código no futuro. Está em discussão um capítulo sobre ETFs, por exemplo, que é uma coisa bastante nova no Brasil, revelou. INFORMATIVO Publicação da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais dirigida a seus associados Redação: Lucas Lucena Edição: Mônica Chaves Projeto Gráfico: Carlos A. Valério Jr. Assessoria de Comunicação Institucional: Marcelo Billi Rio de Janeiro: Avenida República do Chile, º andar CEP São Paulo: Av. das Nações Unidas, º andar CEP Presidente: Denise Pavarina Vice-Presidentes: Carlos Massaru Takahashi, Edinardo Figueiredo Jr., Gustavo Adolfo Funcia Murgel, José Olympio da Veiga Pereira, Pedro Lorenzini, Robert J. van Dijk, Sérgio Cutolo dos Santos e Valdecyr Gomes Diretores: Alenir de Oliveira Romanello, Carlos Eduardo Andreoni Ambrósio, Carolina Lacerda, Jair Ribeiro da Silva Neto, José Hugo Laloni, Luciane Ribeiro, Luiz Sorge, Luiz Fernando Figueiredo, Marcio Guedes Pereira Junior, Pedro Augusto Botelho Bastos, Regis Lemos de Abreu Filho, Saša Markus e Sylvio Araújo Fleury Comitê Executivo: José Carlos Doherty, André Mello, Ana Claudia Leoni, Guilherme Benaderet, Patrícia Herculano, Valéria Arêas Coelho, Marcelo Billi, Soraya Alves e Eliana Marino 2 INFORMATIVO ANBIMA

3 Fotos: Leandro Viola Márcio Guedes, diretor da ANBIMA. Evento aconteceu em São Paulo e apresentou a atuação da ANBIMA na supervisão do mercado de ofertas públicas nos últimos anos para mais de 120 participantes. Supervisão de ofertas públicas é tema de workshop de autorregulação A atuação da ANBIMA na supervisão de ofertas públicas nos últimos anos foi tema do Workshop sobre Autorregulação de Ofertas Públicas, que aconteceu no dia 7 de novembro, em São Paulo. No evento, que reuniu mais de 120 pessoas, o superintendente de Supervisão de Mercados, Guilherme Benaderet, apresentou o modelo de governança e a estrutura da Associação. Ricardo Leoni, presidente da Comissão de Acompanhamento do Mercado de Capitais, detalhou o processo de supervisão e destacou a importância do convênio de análise prévia de ofertas públicas que a CVM e a ANBIMA mantêm desde O diretor Marcio Guedes apresentou as principais alterações do Código de Ofertas Públicas, que na data do evento encontrava-se em audiência pública. Segundo ele, o objetivo das alterações foi deixar o Código mais detalhado e, ao mesmo tempo, mais claro. A gerente de Supervisão do Mercado de Capitais, Priscilla Sorrentino, falou sobre os principais apontamentos encontrados nos documentos de ofertas públicas. Sobre o Novo Mercado de Renda Fixa, ela destacou as características das emissões que receberam o selo e mencionou que alguns objetivos já foram alcançados em dois anos, como, por exemplo, a maior pulverização nas distribuições de títulos de renda fixa e alcance de investidores pessoas físicas. Painel avaliação 1 do público O que você achou do painel As propostas de alteração do Código de Ofertas Públicas? Não atendeu às 3% O que você achou do painel A Supervisão das regras de autorregulação de ofertas públicas da ANBIMA, do convênio CVM/ ANBIMA e do Novo Mercado de Renda Fixa? Não atendeu às 6% Superou às 45% Atendeu às 52% Atendeu às 32% Superou às 62% Ricardo Leoni, presidente da Comissão de Acompanhamento de Mercado de Capitais. INFORMATIVO ANBIMA 3

4 internacional Fóruns internacionais discutem impactos das reformas regulatórias em andamento no mundo Durante o segundo semestre de 2013, a ANBIMA ampliou a sua participação em órgãos e eventos internacionais que discutem os mercados financeiro e de capitais no mundo. Em eventos de organizações internacionais, a Associação discutiu a aplicação internacional de legislações, como Emir (Regulação Europeia de Infraestrutura de Mercado, na sigla em inglês) e Dodd-Frank (EUA), e os efeitos da vigência de várias regulações simultaneamente. A ANBIMA também atua na Iosco (Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários, na sigla em inglês) por meio do Comitê Consultivo de Membros Afiliados. Confira nos quadros desta página mais detalhes da atuação internacional da Associação. EFAMA Entre 4 e 5 de novembro, Bruxelas recebeu a conferência da EFAMA (Associação Europeia de Fundos e Gestão de Recursos). O evento discutiu os impactos sobre gestores, administradores e distribuidores das novas regulações que afetam os fundos de investimento em processo de discussão e implantação nos mercados locais e na União Europeia. Patrícia Menandro, gerente de Estudos Regulatórios, participou do painel Nova era da regulação financeira, que discutiu a convergência de regulações. EFF O EFF (Fórum Financeiro Europeu, na sigla em inglês) também realizou em outubro a sua conferência anual, na qual a Associação esteve presente como ouvinte. Sob a ótica das diversas mudanças regulatórias e seus efeitos, o evento discutiu o crescimento econômico, o financiamento de longo prazo e o papel dos mercados. Entre os pontos abordados, estava a necessidade de adequação do timing para aplicação dessas mudanças. IOSCO O superintendente geral, José Carlos Doherty, enquanto presidente do AMCC (Comitê Consultivo de Membros Afiliados), foi convidado a participar das reuniões da diretoria da entidade como observador permanente. A decisão é inédita, já que é a primeira vez que um integrante que não representa um órgão regulador estatuário participa do grupo. Em setembro, também foi realizado o Encontro Anual do AMCC, quando começou a reestruturação do comitê. Uma das novidades foi a escolha de um novo nome para o grupo, de forma a melhor refletir a diversidade de seus membros. Antes, o fórum era conhecido como Comitê Consultivo de Autorreguladores. Em dezembro, o AMCC se reuniu novamente, na Espanha, para discutir o fortalecimento do seu papel na entidade. Membros e representantes da Iosco aprovaram uma nova organização interna e um plano de trabalho para os próximos 12 meses. A ideia é que o comitê contribua para o trabalho em curso na Iosco, antecipando temas que constituem parte da expertise e do conhecimento específico dos membros afiliados. Na ocasião, foram aprovadas três forças-tarefa sobre fundos de investimento, ameaças virtuais e identificação de riscos emergentes em mercados de capitais. cosra Em outubro, membros da ANBIMA participaram da reunião do Cosra (Conselho de Reguladores das Américas, na sigla em inglês). Realizado no Canadá, o evento discutiu as reformas no mercado de capitais em alguns países do continente e a nova metodologia de avaliação de infraestruturas. 4 INFORMATIVO ANBIMA

5 supervisão Instituições aprovam supervisão in loco Durante o ano de 2013, a Supervisão de Mercados aplicou um questionário de satisfação para avaliar a percepção das instituições aderentes aos códigos da ANBIMA em relação à supervisão in loco. Ao todo, 29 instituições responderam ao questionário que avalia o desempenho da área neste tipo de supervisão. Os questionários abordavam oito quesitos que passavam por aspectos como organização, clareza na comunicação e atuação do supervisor, aproveitamento e contribuição da supervisão para a instituição, além da carga horária. Mais de 60% das instituições supervisionadas consideraram a avaliação geral da atuação in loco muito boa ou excelente. A soma das avaliações positivas ( Excelente, Muito bom e Bom ) chega a 93% de aprovação. Para Guilherme Benaderet, superintendente de Supervisão de Mercados da Associação, os números refletem os esforços da área para aperfeiçoamento dos processos. Estamos muito satisfeitos que nossos esforços tenham se traduzido na satisfação e reconhecimento do nosso trabalho no mercado. Apesar do resultado positivo, continuaremos a buscar aperfeiçoamentos em nossa atuação e na relação com as instituições supervisionadas, afirmou ele. Avaliação da supervisão in loco em 2013 Organização da supervisão (horários, prazos e planejamento) Qualidade e clareza das comunicações e solicitações de documentos Quanto à atuação do supervisor (facilidade e objetividade de comunicação e capacitação) Esclarecimento do conteúdo dos Códigos Contribuição para a melhoria dos processos internos da instituição Como você valia o resultado da supervisão para sua instituição Avaliação Geral da Supervisão 14% 26% 46% 20% 21% 16% 34% 43% 7% 17% 24% 7% 7% 21% 31% 40% 36% 60% 34% 44% 41% 51% 31% 26% % 100 9% % % 0 Carga horária Excessiva Suficiente Insuficiente Ruim Médio Bom Muito Bom Excelente Processo de adesão ao Código de Fundos de Investimento sofre ajustes Em setembro do ano passado, o processo de adesão ao Código de Fundos de Investimentos sofreu ajustes para garantir a qualidade e a efetividade de todos os seus procedimentos. As mudanças foram informadas às instituições por meio da circular nº /2013 de 30 de agosto de Com a revisão dos procedimentos, instituições em fase pré-operacional ou que não possuam fundos de investimento sob administração ou gestão podem aderir ao Código, porém devem iniciar ou retomar estas atividades, conforme os prazos determinados na circular. Em caso de não cumprimento da regra, a adesão ao Código é revogada automaticamente, sem que seja necessário nenhum procedimento adicional. As alterações tem o objetivo de permitir um controle mais eficiente e um acompanhamento mais fiel do mercado de fundos brasileiro. As instituições em fase pré-operacional têm o prazo de 180 dias para passarem a gerir ou administrar ao menos um fundo. Já as instituições que deixaram de ter fundos sob administração e/ou gestão, terão o prazo de seis meses para retomar suas atividades, caso não tenham fundos há mais de 12 meses. As que deixaram de ter fundo há menos de um ano têm 12 meses para reiniciar os trabalhos. INFORMATIVO ANBIMA 5

6 Estatísticas da Supervisão Certificação Supervisões diretas 40 8 Visitas / Calls Monitoramento do Banco de Dados Instituições Analisadas Movimentações divergentes Total de movimentações analisadas Monitoramento de Certificação Vencida CPA CPA CGA 10 6 Certificação CGA Solicitação de isenção Deferidas Solicitação de isenção Indeferidas Celebração de Termo de Adequação - 23 Atualização via curso Atualizações informadas Pedidos de esclarecimento Procedimento de Apuração 2 - Cartas educativas Cartas de orientação Multas objetivas Cartas de recomendação - - Termos de compromisso 2 - Cartas de advertência 1 - Ofertas Públicas Análise de Ofertas Número de Ofertas registradas na Autorregulação Número de Ofertas analisadas no Convênio Novo Mercado de Renda Fixa Registros concedidos Número de séries registradas 8 6 Emissores 4 2 Registros mantidos Número de séries com registros Mantidos 6 2 Emissores com registros mantidos 3 1 Pedidos de Esclarecimento 1 2 Procedimento de Apuração - 10 Cartas de Orientação 2 7 Multas Objetivas 1 6 Cartas de Recomendação 1 2 Termos de Compromisso - 2 Cartas de Advertência - - Varejo 73 Supervisões Diretas - Visitas / Calls - Celebração de Termo de Adequação - Suitability Políticas Analisadas 70 continua......continuação Segurança da Informação Políticas Analisadas 53 Pedidos de Esclarecimento 26 Procedimento de Apuração - Processos Instaurados - Cartas de Orientação - Multas Objetivas - Cartas de Recomendação - Termos de Compromisso - Cartas de Advertência - Private Banking Supervisões diretas Visitas / Calls - 1 Celebração de termo de adequação - 1 Publicidade Análises Sites (veiculação selo + código) Análises Laudos de Suitability Análises Prestação de Serviços Remunerados Análises - 20 Atualização de Documentos Análises (Plano de Continuidade do Negócio) Análises (Funcionários) Base de Dados Análises 42 - Divulgação de Remuneração Análises - 32 Pedidos de esclarecimento Procedimento de Apuração 2 1 Cartas de orientação Multas objetivas 8 7 Cartas de recomendação - 1 Termos de compromisso - 2 Cartas de advertência - - Serviços Qualificados Supervisões diretas Visitas / Calls 5 2 Sites (veiculação selo + código) Análises Relatório de Auditoria Independente Análises Rankings de Custódia e Controladoria Análises Pedidos de Esclarecimentos Procedimento de Apuração 1 1 Relatórios de Penalidades 3 1 Cartas de Orientação Multas Objetivas 24 9 Cartas de Recomendação 2 - Termos de Compromisso INFORMATIVO ANBIMA

7 Negociação de Instrumentos Financeiros Supervisões Diretas - 20 Visitas / Calls 76 2 Celebração de Termo de Adequação - 2 Suitability Políticas Analisadas Relatórios de Avaliação Analisados Sistema REUNE ANBIMA Operações analisadas Operações questionadas Cadastro de Operadores Operadores Analisados Análise de Operações Operações analisadas - títulos privados Operações analisadas - títulos públicos Operações analisadas - derivativos - - Controles Organizacionais Controles Analisados Políticas de Investimentos Pessoais - 42 Políticas de Segurança da Informação - 45 Plano de Continuidade de Negócios - 37 Práticas de Intermediação Instituições Analisadas 46 9 Pedidos de Esclarecimento Procedimento de Apuração - 1 Cartas de Orientação Multas Objetivas 5 37 Cartas de Recomendação - - Termos de Compromisso - 1 Cartas de Advertência - - Gestão de Patrimônio Supervisões diretas - 10 Visitas / Calls 13 1 Celebração de termo de adequação - - Sites (veiculação selo + código) Análises Relatório de Suitability Análises Plano de Continuidade de Negócios Análises - 16 Pedidos de esclarecimento - 10 Procedimento de Apuração - - Resultados das investigações Cartas de Orientação 4 29 Multas objetivas - - Cartas de recomendação - - Termos de compromisso - - Cartas de advertência - FIP/FIEE Visitas / Calls - 23 Registros Regulamentos Prospectos 26 6 Compromissos de investimento Pedidos de Esclarecimento 14 - Procedimento de Apuração - - Processos instaurados - 1 continua......continuação Resultados das investigações Cartas de orientação Termos de compromisso - 1 Fundos de Investimento Categorias Administração e Gestão Instituições aderentes Supervisões realizadas Supervisões diretas - Administradores Supervisões diretas - Gestores Visitas / Calls Supervisões indiretas Registro e alteração de fundos Fundos registrados (ICVM 409) Fundos alterados (ICVM 409) FIDCs registrados Publicidade Análises Filtros rotineiros (rentabilidade/classificação/mandato) Fundos analisados Proxy Voting Políticas analisadas Supervisões temáticas e episódicas Quantidade 5 19 Fundos analisados Investigações realizadas Pedidos de esclarecimento Procedimento de Apuração 8 2 Processos instaurados 1 1 Resultados das investigações Cartas de orientação Multas objetivas Cartas de recomendação - 6 Termos de compromisso 6 1 Cartas de advertência - - Exclusões do quadro de aderentes - - Categoria Distribuição Instituições aderentes Supervisões realizadas Supervisões diretas - 15 Visitas / Calls 25 4 Celebração de termo de adequação - 3 Supervisões indiretas Análise de sites Sites analisados Fundos analisados Itens analisados Confronto dos AAI analisados Relação de AAI - Site Instituição Relação de AAI - Site CVM Relação em site ANCORD Divergências Identificadas - Confronto dos sites: Instituição e CVM Divergências Identificadas - Confronto dos sites: Instituição e ANCORD Relação anual de agentes autônomos Análises Agentes autônomos contratados Agentes autônomos rescindidos Due Diligence Análises - 57 Minuta Contratual Análises - 87 Investigações realizadas Pedidos de esclarecimento Procedimento de Apuração - 1* Processos instaurados - - Resultados das investigações Cartas de orientação Multas objetivas - - Cartas de recomendação - - Termos de compromisso - - Cartas de advertência - - *conjugado com Administração e Gestão de Fundos INFORMATIVO ANBIMA 7

8 acontece Treinamentos A equipe de Supervisão de Mercados da ANBIMA participou, no segundo semestre de 2013, de alguns treinamentos: Em outubro, uma representante da Supervisão esteve no Programa de Treinamento da Iosco, em Madri, que discutiu os desafios da regulação nos mercados financeiros e de capitais. A Supervisão também esteve nos Estados Unidos em novembro para evento da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), que ofereceu aulas sobre temas relacionados ao mercado de capitais e atuação da entidade no mercado americano. Já entre 2 a 6 de dezembro, membros da Associação participaram do evento Securities Enforcement & Market Oversight Training, realizado pela CVM no Rio de Janeiro e que contou com a presença de reguladores e autorreguladores de vários países. Priscila Sorrentino e Carlos Eduardo Shiratori, da Supervisão de Mercados, e Patrícia Menandro, gerente de Estudos Regulatórios, participaram de painéis do seminário. Negociação de instrumentos financeiros Foi publicado em dezembro um parecer de orientação às instituições aderentes ao Código de Negociação de Instrumentos Financeiros para elaboração de normas e procedimentos internos relacionados à atividade. O parecer orienta que estes documentos tratem dos produtos negociados, as formas de segmentação de cada uma das mesas e a descrição do processo de negociação de cada produto. O documento está disponível na página do código no portal da ANBIMA, que pode ser acessada pelo menu Autorregulação. Se preferir, utilize o QR Code ao lado. Gestão de Patrimônio Foram divulgadas em novembro as regras para envio de informações para a base de dados de gestão de patrimônio, conforme previsto no capítulo VII do Código de Gestão de Patrimônio Financeiro. As diretrizes estão disponíveis na página do código no portal da ANBIMA, disponível no menu Autorregulação. Se preferir, acesse pelo QR Code ao lado. Fundos Imobiliários A ANBIMA começou a receber em junho as informações para a construção da base de dados de fundos imobiliários. O processo teve início com o recebimento dos documentos para o registro dos fundos na Associação. Para isso, foi criado um sistema eletrônico para envio das informações. Em outubro, também foi solicitado o envio de dados de fundos abertos antes de junho, quando o produto foi incluído no Código de Fundos em No ano, 214 fundos foram registrados na ANBIMA. Investimentos Alternativos Em setembro, Carlos André, presidente da Comissão de Acompanhamento de Fundos de Investimento, e Guilherme Benaderet, superintendente da Supervisão de Mercados, participaram do Brazilian Alternative Investments Seminar No evento, organizado pela PwC, os executivos apresentaram o modelo de autorregulação da ANBIMA. Livro Foi publicado em janeiro o livro A proteção do investidor nos países Ibero-Americanos. Trata-se da versão em português de estudo lançado pelo Instituto Ibero-americano de Mercados de Valores (IIMV) em A ANBIMA participa da publicação no capítulo Tendências internacionais e outras experiências sobre proteção do investidor e educação financeira, no qual detalha seu modelo de autorregulação, supervisão e enforcement. O livro está disponível para download gratuito no site da CVM. Varejo Foram divulgadas em setembro as diretrizes de base de dados e suitability para o Varejo. Os documentos estabelecem os procedimentos mínimos que as instituições aderentes ao código devem seguir para verificar o perfil de seus investidores e as regras para envio de informações para a base de dados. As regras estão disponíveis na opção Código de Varejo do menu Autorregulação no portal da ANBIMA. Se preferir, utilize o QR Code ao lado. Análise de CRIs Durante o ano de 2013, foram analisadas duas ofertas de CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários) por meio do convênio de análise prévia de ofertas públicas CVM/ANBIMA. A primeira foi cancelada por condições de mercado. Já a segunda obteve o registro em novembro. 8 INFORMATIVO ANBIMA