BOLETIM DE AUTORREGULAÇÃO Relatório do 1º semestre de 2016

Transcrição

1 Introdução O primeiro semestre de 2016 foi bastante produtivo para a BSM nas suas diversas frentes de atuação: supervisão de operações, fiscalização do cumprimento das normas pelos Participantes da BM&FBOVESPA, julgamento de Processos Administrativos Disciplinares (PAD) e apreciação das reclamações apresentadas por investidores ao Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos (MRP). Nas próximas páginas, são apresentados os principais destaques dessas e de outras atividades, mas gostaríamos de destacar nessa introdução nossos esforços no sentido de dar maior celeridade ao julgamento dos PAD e às análises das reclamações apresentadas ao MRP. Para se ter uma ideia do esforço empreendido, em 2014 foram concluídos, em média, 2 Processos Administrativos Disciplinares e 14 Processos de MRP por mês. No primeiro semestre de 2015 esses números saltaram para 6 e 19, respectivamente, aumentos de 247% e 35% 1.Já para 2016, concluímos, em média, 8 Processos Administrativos Disciplinares por mês e 21 Processos de MRP. Os números acima demonstram o compromisso da BSM em reduzir os prazos de finalização dos Processos Administrativos Disciplinares e aproximar no tempo a decisão da BSM do momento da irregularidade. Com o intuito de aumentar ainda mais a transparência sobre nossas atividades e decisões, aprimoramos o nosso Website, possibilitando a consulta das informações de Processos Administrativos Disciplinares e das Reclamações recebidas pelo Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos 2. As informações abrangem o período de 2009 até 2016 e serão atualizadas quinzenalmente. Outro passo importante na proteção do mercado foi a consolidação do Canal de Denúncias, que tem por objetivo o recebimento de denúncias envolvendo a atuação de profissionais do mercado, empresas listadas na BM&FBOVESPA e intermediários financeiros. As denúncias podem ser feitas de forma 1 Em 2014 foram concluídos 43 Processos Administrativos Disciplinares e 148 reclamações dirigidas ao MRP. No primeiro semestre de 2015 esses números foram de 36 e 41, respectivamente. 2 As informações estão disponíves no site da BSM ( nos menus Processos Administrativos / Estatísticas sobre PAD e MRP / Estatísticas sobre MRP. 1

2 identificadas ou anônimas e são de grande importância para o direcionamento dos trabalhos da equipe da BSM 3. Esse Boletim, publicado trimestralmente desde 2011, faz parte do esforço da BSM de se relacionar com seus diversos públicos (reguladores, participantes e profissionais do mercado, investidores e outros interessados), dando total transparência sobre suas ações. Caso deseje informações adicionais, ou enviar críticas e sugestões, fique à vontade para entrar em contato pelo bsm@bsm-bvmf.com.br ou pelos telefones (11) ou qualquer outras das formas indicadas em nosso site 4. 3 As denúncias podem ser enviadas por (denuncia@bsm-bvmf.com.br), telefone ( ), carta (Caixa Postal nº Praça dos Correios s/n, Centro, São Paulo/SP) ou mesmo pessoalmente na sede da BSM (R. XV de Novembro, 275, 8º andar, Centro - São Paulo/SP)

3 Auditoria Auditoria Operacional A BSM é responsável por realizar a supervisão dos Participantes da BM&FBOVESPA. Isso é feito por meio de auditorias que buscam verificar a aderência das instituições às normas vigentes, avaliando a infraestrutura física e tecnológica e os diversos processos do Participante. Resultados do Programa de Auditoria Operacional de 2015 Em março de 2015, foram emitidos os últimos Relatórios de Auditoria referentes ao Programa de Auditoria Operacional de 2014, em que foram auditados 65 dos 70 participantes ativos na BM&FBOVESPA. Em virtude dos resultados de auditorias operacionais e de outras variáveis, considerando o histórico do Participante na BSM, o Relatório de Auditoria teve diferentes encaminhamentos, conforme mostra o Gráfico I. Gráfico I Relatório de Auditoria e Encaminhamentos do Programa de Auditoria de Arquivamento Arquivamento com determinação Arquivamento sem recomendação Arquivamento com Carta Censura Arquivamento com recomendação 3

4 O tempo médio de duração das auditorias operacionais da BSM em 2015, calculado desde a entrada dos auditores em campo até a emissão do relatório final, foi de 87 dias. Programa de Auditoria Operacional de 2016 e o Novo Modelo de Acesso aos Mercados da BM&FBOVESPA Para o ano de 2016 as auditorias operacionais abrangem, além dos Participantes de Negociação Plenos (PNP) e os Participantes de Negociação (PN), os Participantes Escrituradores, os Participantes Custodiantes e os Participantes Depositário de Ouro. O PNP corresponde aos intermediários que já possuíam acesso aos sistemas de negociação da bolsa e as exigências aplicáveis a essas instituições permanecem inalteradas. Os PN correspondem aos intermediários que não possuíam acesso direto aos sistemas de negociação da bolsa e acessam os sistemas de negociação da BM&FBOVESPA por intermédio de PNP. Esse modelo já existia na prática e era conhecido no mercado como operações por conta e ordem. No novo modelo de acesso as instituições que operavam no modelo por conta e ordem passam a ser reconhecidas como participantes da BM&FBOVESPA e, portanto, passam a ter que cumprir o Roteiro Básico do Programa de Qualificação Operacional (PQO) e a se sujeitar à supervisão e ao enforcement da BSM. Adicionalmente seus clientes passam a ter cobertura do Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos (MRP). Em 2016, 5 participantes foram dispensados da realização de auditoria operacional em virtude dos resultados obtidos nas auditorias anteriores. O aumento no número de dispensas reflete a melhora geral observada no resultado de auditorias operacionais. A primeira rodada de auditoria nos demais participantes foi iniciada em janeiro. O Gráfico II indica o status das auditorias operacionais de 2016 ao final do primeiro semestre. 4

5 Gráfico II Status das auditorias operacionais de 2016 (PNP e PN) 24% 10% 51% 15% Programada Em campo Elaboração / revisão de Relatório Relatório concluído * O número de auditorias programadas pode ser alterado em virtude de incorporações, encerramento de atividades, habilitação de novos participantes ou qualquer outro evento que altere a quantidade de PN e PNP habilitados para atuar nos mercados da BM&FBOVESPA. Obs: O gráfico não contempla os 5 Participantes que foram dispensados da realização de auditorias este ano nem 3 Participantes que tiveram as auditorias canceladas em virtude do encerramento de suas atividades nos mercados da BM&FBOVESPA. Auditorias indiretas Além das auditorias operacionais, em que uma equipe de auditores visita as corretoras e escritórios de agentes autônomos a elas vinculados, a BSM realiza algumas auditorias indiretas, baseada na combinação de informações obtidas de diferentes fontes e tratadas por meio de softwares estatísticos. São realizadas auditorias indiretas para verificar, por exemplo: 5

6 O enquadramento em relação aos requisitos financeiros e patrimoniais exigidos dos Participantes da BM&FBOVESPA; A atuação de pessoas vinculadas e da carteira própria dos Participantes em desacordo com suas Regras e Parâmetros de Atuação; A existência de controle e gravação das ordens; A existência de saldos negativos em contas correntes; O giro de carteira do investidor e eventual prática de churning; A atuação de profissionais não certificados nos mercados da BM&FBOVESPA. Esse tipo de auditoria, que funciona de forma complementar à auditoria operacional, é bastante eficaz, pois permite a realização de testes cobrindo todo o universo do objeto a ser analisado (por exemplo, 100% das ordens ou das contas correntes). No primeiro semestre de 2016 foi realizado auditoria indireta em agentes autônomos de investimento que operavam para clientes pessoas jurídicas. A BSM realizou, no primeiro semestre de 2016, auditoria com base em 100% das operações realizadas por pessoas físicas e jurídicas não financeiras nos mercados administrados pela BM&FBOVESPA. Os casos identificados de prática de churning foram objeto de ações de enforcement, inclusive com a instauração de processos administrativos disciplinares. Auditorias Pré-Operacionais Para se tornar um participante da BM&FBOVESPA e, com isso, ter acesso aos seus mercados, uma instituição precisa atender uma série de requisitos operacionais, tecnológicos e financeiros. Os requisitos variam de acordo com a categoria de participante e o atendimento às exigências é verificado por meio de auditoria pré-operacional conduzida pela BSM. No primeiro semestre de 2016, foram realizadas 7 auditorias pré-operacionais em instituições que solicitaram a adesão a alguma das categorias de participantes da BM&FBOVESPA. 6

7 Auditorias EspecíficasA BSM, quando necessário, realiza auditorias específicas, motivadas, por exemplo, por solicitações da CVM ou por denúncias recebidas 5. De janeiro a junho de 2016, foi realizada 1 auditoria específica. Auditorias nas Ferramentas de Gerenciamento de Risco Pré-Negociação (DMA) Para que os clientes possam acessar os mercados da BM&FBOVESPA por meio do modelo conhecido como Acesso Direto ao Mercado (DMA) é necessário que eles possuam ferramentas de controle de risco pré-negociação que cumpra os requerimentos mínimos definidos pela BM&FBOVESPA. A BSM efetua auditorias pré-operacionais nessas ferramentas à pedido da Diretoria de Operações da BM&FBOVESPA. No primeiro semestre de 2016 foram realizadas 3 auditorias nas ferramentas de controle de risco de instituições que solicitaram acesso via DMA ao sistemas de negociação de BM&FBOVESPA. Tabela I Quadro Resumo Principais atividades realizadas pela Superintendência de Auditoria de Participantes () Tipo de auditoria Qtde Operacionais (PNP e PN) 39 Em campo / Elaboração de Relatório 20 Relatório Concluído 19 Agentes Autônomos de Investimento 1 58 MRP Pré-Operacionais 2 Específicas 7 DMA (ferramentas de controle de risco pré-negociação) (1) Auditados no âmbito das auditorias operacionais. 3 5 O encaminhamento de denúncias à BSM pode ser feito de maneira anônima ou identificada por meio de telefone ( ), (bsm@bsm-bvmf.com.br), carta (Caixa Postal 332, Pça dos Correios, Centro, São Paulo, SP), pessoalmente (R. XV de Novembro, 275, 8º andar, Centro - São Paulo SP) ou por formulário disponível no site da BSM ( 7

8 (2) Auditorias realizadas a pedido da Superintendência Jurídica para esclarecer aspectos técnicos de reclamações apresentadas ao Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos. Tabela II Reuniões realizadas com o mercado no primeiro semestre de 2016 Tipo de reunião Qtde Abertura de Auditoria 35 Fechamento de Auditoria 27 Reunião Técnica 50 BM&FBOVESPA 8 CVM 3 Vendors 1 TOTAL 124 8

9 Supervisão de Mercado A supervisão das operações realizadas nos mercados da BM&FBOVESPA é efetuada diariamente, procurando identificar condições artificiais de demanda, manipulação de preços, práticas não equitativas e uso de informações privilegiadas. Busca-se, ainda, identificar o exercício irregular de atividades de distribuição e intermediação de valores mobiliários, administração irregular de carteira, comportamentos indicativos de lavagem de dinheiro e outras operações irregulares. Quadro I Fluxograma simplificado da atividade de supervisão de mercados Trata-se de atividade intensiva em tecnologia. Todas as informações sobre ofertas, operações, margens, garantias, empréstimos de ativos, custódia, informações cadastrais dos investidores, notícias e fatos relevantes sobre emissores e outras informações são capturadas e tratadas pelos sistemas de supervisão de mercados em busca de situações atípicas. Essas atipicidades são analisadas por uma equipe de especialistas que, se necessário, pode enviar questionamentos aos Participantes dos mercados da BM&FBOVESPA. Caso se configure indício de infração é aberto Relatório de Supervisão de Mercado sobre o caso. A Tabela III demonstra os tipos e as quantidades de análises realizadas entre janeiro e junho de 2015, bem como o número de Relatórios de Supervisão de Mercado gerados. 9

10 Conforme indicado na tabela, no primeiro semestre de 2016, a equipe de especialistas da BSM realizou 1017 análises de situações identificadas como atípicas pelos sistemas de supervisão de mercado. No mesmo período, foram abertos 133 Relatórios de Supervisão de Mercado. Tabela III Supervisão de Mercados Análises efetuadas e Relatórios abertos no Tipo de análise de atipicidade Nº de Análises Relatórios gerados Comportamento dos preços e da liquidez dos ativos e derivativos (indícios de condições artificiais de demanda, oferta ou preço, manipulação de preços ou práticas não equitativas). Participação dos investidores (indícios de lavagem de dinheiro ou exercício irregular de atividade no mercado de valores mobiliários). Solicitações da CVM ou da Diretoria de Autorregulação da BSM Total O Gráfico III indica a evolução do grau de assertividade das análises da BSM desde

11 Gráfico III Grau de assertividade das análises de acompanhamento de mercado ,29% 11,85% 14,81% 3,15% ,47% ,63% ,00% 14,00% 13,08% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% Nº de análises Indícios de irregularidades (Relatórios) Grau de assertividade (%) Trata-se de um indicador importante para mostrar se os sistemas de supervisão estão adequadamente calibrados. Sistemas que geram muitos alertas podem ser fonte de ineficiência no trabalho da equipe de supervisão, vez que muitas análises serão feitas desnecessariamente. Observa-se que ano a ano, especialmente a partir de 2013, a BSM vem sendo capaz de identificar um número maior de irregularidades com base em um menor número de alertas de atipicidades. Atualmente, a BSM está, juntamente com a CVM, aperfeiçoando os parâmetros dos sistemas de supervisão para detectar, de forma mais eficaz, indícios de uso indevido de informação privilegiada. A reformulação dos parâmetros permitirá, entre outras coisas, uma supervisão minuciosa das operações realizadas próximas a eventos corporativos. A Tabela IV indica o encaminhamento dado aos Relatórios de Supervisão de Mercados encerrados no primeiro semestre do ano. No primeiro semestre de 2016 foram encerrados 111 investigações de supervisão de mercado, sendo que 24 deles foram encaminhados para a adoção de medidas de 11

12 enforcement. Outros 28 foram encaminhados para avaliação e tratamento de possíveis irregularidades pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Tabela IV Encaminhamento dos Relatórios de Supervisão de Mercados Relatórios encerrados no Encaminhamento Nº de Análises % Arquivados 59 53% Encaminhados para adoção de medida de enforcement 24 22% Encaminhados para tratamento pela CVM * 28 25% Total % * Em geral por envolverem instituições sou pessoas que estão fora do alcance da BSM. A equipe de Supervisão de Mercados da BSM realizou, no primeiro semestre de 2016, 15 reuniões com os Participantes para esclarecimentos de dúvidas, especialmente no que diz respeito à implementação de metodologia para Prevenção à Lavagem de Dinheiro e Financiamento ao Terrorismo (PLDFT) e realizou 1 reunião com a ANBIMA. 12

13 Enforcement Para que as atividades de supervisão e fiscalização realizadas pela BSM sejam efetivas, é necessário que irregularidades identificadas sejam objeto de medidas disciplinares ou educativas. Essa atividade disciplinar, conhecida como enforcement, visa aprimorar os padrões de conduta dos participantes e seus controles internos, bem como inibir a repetição das infrações. Diversos tipos de ações de enforcement podem ser adotados, desde o envio de uma carta de recomendação para que a instituição aperfeiçoe seus procedimentos, até a instauração de processo administrativo disciplinar, que pode resultar na aplicação de penalidades aos envolvidos. Medidas persuasivas: Cartas de Recomendação e Cartas Censura Algumas situações identificadas no âmbito das atividades de supervisão da BSM podem ser objeto de uma atuação de cunho mais educativo que disciplinar. Nessas situações, a BSM pode, por exemplo, enviar uma Carta de Recomendação indicando a necessidade de aperfeiçoamento dos controles internos da instituição. Outra ferramenta à disposição da BSM é o envio de Carta Censura, que serve como alerta de que a BSM detectou alguma prática irregular. Nessas cartas normalmente pede-se a explicação para o comportamento identificado e/ou determina-se a cessão da prática considerada irregular, sob pena de instauração de processo administrativo disciplinar. Tabela V Medidas de persuasão Ofícios encaminhados no Tipo de ofício Cartas de Recomendação por atuação de pessoa vinculada em infração às regras de mercado Cartas de Recomendação por atuação irregular de instituição em relação ao novo modelo de acesso da BM&FBOVESPA (PNP/PN) Cartas de Determinação 2 por atuação de pessoa vinculada em infração às regras Cartas de Determinação 2 por desenquadramento de Participante em relação aos requisitos financeiros e patrimoniais mínimos exigidos Qtde Total

14 (1) Prática do intermediário negociar em nome do cliente de maneira excessiva com objetivo de gerar maior receita de corretagem. (2) As Cartas de Determinação funcionam como um segundo nível de ação de enforcement para os casos de reincidência em que ainda se pode optar por uma medida de cunho persuasivo. Medidas sancionadoras: Processos Administrativos Disciplinares Os Processos Administrativos Disciplinares (PAD) são instaurados para apurar indícios de irregularidades. Os acusados têm amplo direito à defesa e os processos são julgados pelo Conselho de Supervisão da BSM 6, que pode aplicar as penalidades previstas em seu Estatuto Social, quais sejam: advertência, multa, suspensão (pelo prazo máximo de 90 dias), inabilitação temporária (pelo prazo máximo de 10 ano) e outras penalidades previstas nas normas da BM&FBOVESPA. O Tabela VI indica a quantidade de PAD instaurados, concluídos e em andamento, ano a ano, desde 2010, ano do mais antigo processo ainda em andamento. Tabela VI Processos Administrativos Disciplinares Andamento dos processos por ano de instauração Geral % Instrução % Manifestação Acusados % Em Julgamento % Formalização dos Votos % Concluído % Total % No primeiro semestre de 2016, a BSM deu continuidade ao esforço para julgar os processos instaurados nos anos anteriores. Nesse sentido, foram encerrados 51 processos, envolvendo 111 acusados. Destes, 34 acusados celebraram e cumpriram Termos de Compromisso e 77 acusados foram julgados, sendo que 25 foram absolvidos. Outros 33 receberam a pena de multa, 14 foram advertidos e 5 inabilitados. 6 Processos decorrentes de infrações de natureza objetiva podem ser instaurados sob Rito Sumário. Nesses casos, o processo é julgado pelo Diretor de Autorregulação e o acusado pode recorrer da decisão ao Conselho de Supervisão. 14

15 No primeiro semestre de 2016, o montante das multas aplicadas e dos termos de compromisso firmados e cumpridos somaram R$ ,23. Em 30 de junho de 2016, 27 processos encontravam-se em andamento na BSM. A origem desses processos e as principais irregularidades são mostradas nos Gráficos IV e V. Gráfico IV Origem dos Processos Administrativos Disciplinares em andamento Acompanhamento de mercados Auditoria MRP Ofício 15

16 Gráfico V Principais irregularidades dos Processos Administrativos Disciplinares em andamento (Quantidade de processos com a infração identificada) 1; 4% 1; 4% 1; 4% 1; 4% 5; 18% 1; 4% 3; 11% 7; 26% 3; 11% 2; 7% 2; 7% Atuação irregular de Agente Autônomo Práticas Não Equitativas Manipulação de Preços Falhas Estruturais na Corretora (Auditoria Operacional) Concessão irregular de financiamento ou empréstimos Descumprimento de determinação da BSM Condições artificiais de demanda, oferta ou preço Administração irregular de carteira Atuação em conflito de interesse Desenquadramento de capital de giro próprio Atuação irregular no segmento BM&F 16

17 Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos MRP A Instrução CVM nº 461/07 estabelece que toda bolsa deve manter um mecanismo de ressarcimento de prejuízos destinado a assegurar aos investidores o ressarcimento de prejuízos decorrentes da ação ou omissão de seus participantes. A administração do Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos da BM&FBOVESPA (MRP) é feita pela BSM, entidade responsável por receber as reclamações, analisálas e julgá-las 7. No primeiro semestre de 2016, foram apresentadas 433 reclamações ao Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos. A Tabela VII indica as reclamações recebidas, finalizadas e em andamento, ano a ano, desde Tabela VII Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos - MRP Andamento dos processos por ano da reclamação Geral % Instrução (SJUR) % Em julgamento % Prazo recursal % Concluído % Total % O Gráfico VI indica os principais problemas relatados nas 433 reclamações recebidas no primeiro semestre do ano. Nos últimos anos, a BSM recebeu um elevado volume de reclamações, especialmente devido à liquidação extrajudicial das corretoras Diferencial (que teve a liquidação decretada pelo Banco Central em ) e Corval (liquidação decretada pelo Banco Central em ). Quase 500 reclamações foram apresentadas por clientes dessas duas corretoras em virtude de prejuízos sofridos em virtude da liquidação extrajudicial. 7 Informações adicionais sobre o MRP, como as situações em que ele pode ser acionado e o limite de cobertura podem ser encontradas no site da BSM 17

18 Gráfico VI Matéria das reclamações apresentadas ao MRP Primeiro semestre de Inexecução ou infiel execução de ordens Problemas no Home Broker Intervenção ou liquidação extrajudicial da Reclamada Churning Irregularidades em transferência de custódia N/A 383 Administração Irregular de Carteira A Tabela VIII apresenta as decisões finais das reclamações apresentadas desde No período, a taxa de ressarcimento 8 supera 60%. Tabela VIII Decisões Finais das Reclamações Apesentadas ao MP Total % Arquivamento % Acordo entre as partes % Improcedência % Procedência (total ou parcial) % Total % No primeiro semestre de 2016, o MRP efetuou ressarcimentos no valor total de R$ ,02. 8 A taxa de ressarcimento de 61,3% no período considera o total de ressarcimentos efetuados em relação aos processos instaurados (excluem-se, portanto, os casos encerrados com acordo entre as partes e as reclamações arquivadas por intempestividade ou ausência de requisitos). 18

19 Relacionamento com o Mercado e Reguladores A BSM mantém constante contato com reguladores e autorreguladores nacionais e internacionais. Esse contato acontece, por exemplo, por meio de grupos de trabalho específicos, bem como nos fóruns formalmente constituídos, tais como a Organização Internacional das Comissões de Valores (IOSCO). Destaque para a Conferência Anual da IOSCO, que esse ano foi realizada em Lima, no período de a Na reunião do comitê da IOSCO que reúne entidades autorreguladoras, a BSM apresentou a sua atuação na supervisão de mercados por meio de exposição de casos concretos. Outra forma de interação com o mercado ocorre por meio de treinamentos e workshops organizados pela BSM ou dos quais a BSM participa, como o Programa TOP, organizado pelo Comitê Consultivo de Educação e voltado a professores universitários que lecionem disciplinas voltadas ao mercado de capitais 9. No programa realizado entre os dias a a BSM apresentou aos professores universitários sua estrutura, objetivos e atividades. Em abril, uma equipe da BSM realizou a apresentação do funcionamento da BSM para a Bolsa de Comércio do Chile. 9 Comitê composto pela CVM, ABRASCA, ANBIMA, ANCORD, APIMEC, BM&FBOVESPA, CETIP, IBGC e IBRI. Mais informações sobre o Programa TOP podem ser encontradas no site 19

20 Serviço de Atendimento ao Público O Serviço de Atendimento ao Público, que visa colher opiniões, críticas e sugestões sobre a atuação da BSM, da BM&FBOVESPA e de seus Participantes, atendeu, entre janeiro e junho de 2016, 114 demandas, que abordavam os temas apontados no Gráfico VII. Gráfico VII Serviço de Atendimento ao Público Principais demandas Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos (MRP) Supervisão de Mercados Auditoria de Participantes Processo Administrativo Disciplinar (PAD) Outros Canal de Denúncias No primeiro semestre de 2016, a BSM institui o Canal de Denúncias 10 que tem por objetivo o recebimento de denúncias envolvendo a atuação de profissionais do mercado, empresas listadas na BM&FBOVESPA e intermediários financeiros, tais como uso indevido de informação privilegiada e fraudes financeiras. As denúncias podem ser feitas de forma identificadas ou anônimas. No período de janeiro a junho de 2016, a BSM recebeu 19 denúncias por esse canal. As denúncias por parte de 10 O encaminhamento de denúncias à BSM pode ser feito de maneira anônima ou identificada por meio de telefone ( ), (bsm@bsm-bvmf.com.br), carta (Caixa Postal 332, Pça dos Correios, Centro, São Paulo, SP), pessoalmente (R. XV de Novembro, 275, 8º andar, Centro - São Paulo SP) ou por formulário disponível no site da BSM ( 20

21 indivíduos que tenham ou tomem conhecimento de irregularidades cometidas por participantes do mercado pode ser fundamental para prevenir ou deter essas práticas e punir os responsáveis. 21