O Crowdfunding e o Financiamento do Empreendedorismo

Transcrição

1 O Crowdfunding e o Financiamento do Empreendedorismo 17ª Feira do Empreendedor 28 de Novembro de 2014 I.F. Inovação Financeira, Lda.

2 O CROWDFUNDING E O FINANCIAMENTO DO EMPREENDEDORISMO 2 1. O financiamento das Startups 2. Crowdfunding Conceito Origens Evolução Modelos Exemplos de plataformas e projetos 3. Equity Crowdfunding Processo de investimento Vantagens e desvantagens Regulamentação Organização do mercado e desenvolvimentos futuros

3 O FINANCIAMENTO DAS STARTUPS 3 A atividade empreendedora é essencial para a produção e difusão de inovações tecnológicas e para o crescimento económico. Elevadas taxas de mortalidade das Startups Maior risco, potenciado pela crónica subcapitalização das Startups. Necessidade de modelos de financiamento ajustados Familiares e Amigos, Capital de Risco, Business Angels, Outros (Bolsas Alternativas, Microcrédito) Startups are very important for economic growth, employment and innovation. However, many studies have reported the existence of a financial gap for startups, reducing the ability of these firms to develop and growth (OECD, 2014).

4 CROWDFUNDING Conceito 4 Ideia Multidão Financiamento Modelo de captação de (pequenas) contribuições financeiras de (muitos) investidores, através da internet e redes sociais (crowd) para o financiamento de ideias, iniciativas ou entidades. Alternativa aos modelos tradicionais para o financiamento de projetos.

5 CROWDFUNDING Origens 5 Algumas curiosidades. 1997: Banda britânica Marillion viu-se sem dinheiro para pagar uma tournée nos EUA. Mark Kelly, teclista, deu a má notícia aos fãs na internet e o resultado foi o recebimento de 60 mil USD de donativos. Abril 2012: Presidente Obama reconhece o Crowdfunding como uma iniciativa de futuro, aquando da apresentação do plano de estímulo da economia e do emprego e da aprovação do JOBS Act Título III (cria regime exceção para Crowdfunding). 2012: MIT classifica o Crowdfunding como uma das novas tecnologias capazes de mudar o mundo.

6 Milhões de USD Nº de plataformas CROWDFUNDING Evolução Montante Angariado por Região (2012) 6% % 59% Montante Angariado Nº Plataformas Fonte: Massolution América do Norte Europa Outros mercados

7 CROWDFUNDING Evolução 7 Montante angariado , RU (milhões ) 939 PME s (nº) com recurso a fontes de financiamento alternativo (online) no RU % % % % Fonte: Collins et al. (2013), The Rise of Future Finance The UK Alternative Finance Benchmarking Report.

8 CROWDFUNDING Modelos 8 Donation Reward Equity Lending

9 mil milhões USD Taxa de crescimento CROWDFUNDING Modelos 9 A atividade da indústria de crowdfunding por modelo em 2012 Montante Angariado e taxa de crescimento 1,4 1,2 111% Número de plataformas* % 30% 0, Donations and Rewards Lending Equity Donations and rewards Equity Lending * Plataformas referenciadas (em agosto de 2013) em

10 CROWDFUNDING Modelos 10 Donation-based crowdfunding Peer-to-Peer Lending O Crowdfunding no Peer-to-Business Lending Invoice Trading Reino Unido apresenta uma forte dinâmica nas diferentes Equity-based Crowdfunding Reward-based Crowdfunding 28 3,9 1,7 20,5 4,2 0, modalidades. Debt-based Crowdfunding Others 2,7 1 2,3 0,4 Unidade: Milhões de Libras Fonte: Collins et al. (2013), The Rise of Future Finance The UK Alternative Finance Benchmarking Report.

11 CROWDFUNDING Evolução 11 Alguns dados adicionais (basedo no estudo: European Crowdfunding Network (2014) Startup Europe Crowdfunding Network] Existem na Europa pelo menos 230 plataformas de Crowdfunding (a maior parte das quais admite diferentes tipos de modalidades de Crowdfunding); Valor médio de capital angariado: Recompensas: Equity: Países com maior nº de campanhas bem sucedidas: Alemanha (24%); Espanha (17%), França (16%), Reino Unido (12%); 2/3 das campanhas são bem sucedidas; 72% das campanhas excedem o valor inicialmente solicitado; O capital angariado em Portugal através do Crowdfunding já superou 1 M (apenas donativos e recompensas), mas é um dos mais baixos da Europa.

12 CROWDFUNDING Modelos Exemplos de Plataformas 12 REWARD / DONATION EQUITY LENDING

13 CROWDFUNDING Exemplos de Projetos 13 REWARD/DONATION FILME POR ELA Plataforma PPL Financiamento A solicitado Financiamento obtido Final da campanha 18/04/2014 Nº de investidores Objetivo: Produção do filme Por Ela, escrito por Nuno Markl e cujo elenco incluiria a Ana Bacalhau, César Mourão e Tónan Quito. Recompensas (exemplos, não exaustivo) 1 Agradecimento no genérico final do filme 15 Cartaz A2 do filme Jantar com Jorge Vaz Gomes e Nuno Markl Produtor executivo (nome do investidor no genérico inicial e cartaz doo filme)

14 CROWDFUNDING Exemplos de Projetos 14 EQUITY - CHAPEL DOWN GROUP PLC Objetivo: Empresa com uma experiência de 13 anos no setor da produção de vinho (espumante) e cerveja. O valor angariado será utilizado na expansão da atividade (plantação de vinha, construção de novas instalações, etc.). Empresa cotada no ISDX Growth Market. Os investidores, para além da participação no capital, também poderiam aceder a descontos nos produtos da empresa. Plataforma Financiamento solicitado: - Montante - % Capital Financiamento obtido: - Montante - % Capital Seedrs ,48% ,11% Fim da campanha 6/10/2014

15 CROWDFUNDING Exemplos de Projetos 15 LENDING (Mini-Bonds) - Chilango s Burrito Objetivo: Financiar a expansão desta cadeia de restaurantes de comida mexicana em Londres. Tornou-se na primeira operação de mini-bonds a ser lançada pela Crowdcube, em que para além dos juros, os investidores recebiam burritos grátis. Plataforma Financiamento solicitado: - Montante - Taxa de juro - Prazo Financiamento obtido: - Montante - Investimento médio Crowdcube % 4 anos Fim da campanha 26/08/2014 Nº de investidores > 700

16 EQUITY CROWDFUNDING Processo de Investimento (exemplo) 16 Perspetiva do Empreendedor Inscrição Registo Revisão Período de Investimento Encerramento (due dilligence; fee 7,5%) Pós- Investimento Dividendos e Saída Perspetiva do Investidor Inscrição Escolha do Projeto Investimento (mín 10 ) Encerramento Pós-Investimento (nominee structure) Recebimento (Div / MV; fee 7,5%) Fonte:

17 EQUITY CROWDFUNDING Vantagens e Desvantagens 17 EMPREENDEDOR VANTAGENS Alargamento geográfico dos potenciais financiadores; Simplicidade e maior rapidez no processo de captação de capital; Acesso a fontes de capital próprio por projetos de pequena dimensão; A desintermediação poderá permitir reduzir os custos de obtenção do capital; Teste ao potencial de mercado dos produtos (marketing research); Possibilidade de aliar a obtenção do capital com ideias para o desenvolvimento do produto/projeto. DESVANTAGENS Custo de oportunidade dos benefícios associados à obtenção de capital através de investidores profissionais (SCR e BA); Maiores dificuldades na relação com um número de investidores potencialmente muito elevado; Divulgação pública de ideias e projetos (propriedade industrial).

18 EQUITY CROWDFUNDING Vantagens e Desvantagens 18 INVESTIDOR VANTAGENS Acesso a um conjunto diversificado de oportunidades de investimento; Acesso antecipado a novos produtos; Promoção das suas relações sociais; Possibilidade de apoiarem um produto/projeto com o qual se identificam; Possibilidade de formalização de contratos (com amigos e familiares) que de outro modo seriam informais. DESVANTAGENS Elevada assimetria de informação (qualidade do projeto e competências do empreendedor) e custos de agência; A não regulamentação e a facilidade de promoção de projetos através das plataformas digitais, pode potenciar o aparecimento de situações de fraude (dificuldade da generalidade dos investidores em identificar campanhas fraudulentas); Custos de due dilligence demasiado elevados face aos montantes investidos; Elevado risco das Startups.

19 EQUITY CROWDFUNDING Regulamentação 19 Objetivo da regulação: proteção dos investidores, designadamente dos problemas associados a: Elevados riscos das startups (perda de capital, dividendos, liquidez, diluição) Assimetria de informação Seleção adversa (dificuldade em distinguir bons e maus projetos) Risco moral (fraude; menor comprometimento do empreendedor) Custos de agência Formas de proteção dos investidores (não qualificados): Obrigatoriedade de prestação de informação regular (solução tradicional custos de reporting); Limitação dos montantes investidos.

20 EQUITY CROWDFUNDING Regulamentação 20 Regulação Sim ou Não? Alguns argumentos contra a regulação: A introdução de regras demasiado exigentes e complexas poderá limitar ou mesmo impedir o crescimento do Equity Crowdfunding; Inexistência de casos significativos de fraude nas principais plataformas de Crowdfunding. Mas será o mercado capaz de se autorregular?. A exposição pública e a importância da reputação para plataformas e empreendedores

21 EQUITY CROWDFUNDING Regulamentação 21 Situação atual EUA: JOBS ACT (Jumpstart Our Business Startups Act) Título III (anunciado em 2012, mas que ainda não se encontra integralmente em vigor); Itália: Primeiro país europeu a aprovar legislação específica sobre esta atividade (julho 2013) limitado a empresas com forte capacidade inovadora; Reino Unido: A regulamentação específica sobre o Crowdfunding entrou em vigor em abril de Destaca-se a necessidade de confirmar que os investidores estão conscientes do elevado risco associado a estes investimentos e que investidores não profissionais não investem mais do que 10% da sua riqueza líquida. Até então, não existia regulação específica, mas as autoridades reguladoras concediam autorizações casuísticas às plataformas que o solicitavam para o exercício da atividade de Equity Crowdfunding. França: Também recentemente adotou novas regras sobre o Crowdfunding (em vigor desde outubro de 2014).

22 EQUITY CROWDFUNDING Organização do mercado 22 Regulador Investidores Empreendedores Plataformas Redes Sociais

23 CROWDFUNDING Conclusão 23 INVESTMENT CROWDFUNDING Clara oportunidade para o empreendedorismo e para a redução do gap de financiamento das Startups? Afirmação como uma das indústrias de referência da era da globalização?

24 O CROWDFUNDING E O FINANCIAMENTO DO EMPREENDEDORISMO 24 Sandra Correia sic@if.com.pt I.F. - Inovação Financeira, Lda.