Análise Técnica Semanal

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1 Análise Técnica Semanal 19 de abril de 2018 S&P500 O índice tenta ultrapassar o importante gap de abertura de 22 de março (2696 pontos pontos). A nossa atenção estará na reação do S&P500 perante este patamar. O próximo ponto de atração encontra-se nos 2743 pontos / 2751 pontos. EuroStoxx 50 Foi já ultrapassado o ponto de atração definido no máximo de 27 de fevereiro (3476 pontos) e realizada uma aproximação à média móvel de 200 dias (3511 pontos). A nossa atenção está colocada na média móvel de 200 dias (3511 pontos), e no intervalo 3525 pontos pontos. PSI20 Não vemos razões para alterar a opinião mais positiva do comentário da semana passada. A nossa atenção permanece no máximo de 16 de fevereiro e, posteriormente, numa maior aproximação aos 5585 pontos. BOVESPA A retração já observada nos indicadores técnicos do gráfico diário, e a sustentação que o Bovespa apresentou durante esse período, representam sinais positivos.

2 Análise Técnica Semanal 19 de abril de 2018 WTI Definimos agora a próxima área de atração no intervalo entre $70,45 e $71,285. Mesmo assim, e após a subida observada na última semana, a nossa atenção, no curto prazo, encontra-se num movimento de consolidação / retração em direção aos $66,42 (máximos de 25 de janeiro e 26 de março). Ouro Opinião inalterada face aos comentários anteriores. Mantemos um enviesamento positivo. Continuamos a ver como sendo possível a quebra dos máximos de 2018 ($1366) e de 2016 ($1375). Eurodólar O posicionamento dos indicadores técnicos de mais curto prazo obriga-nos a deixar em aberto a realização de novas tentativas para uma maior aproximação aos máximos de 16 de fevereiro (1,2555$/ ). Contudo, continuamos a ver sinais de limitação a serem fornecidos pelos indicadores técnicos do gráfico semanal. Gráficos em destaque esta semana Desde o início de 2017, o setor da energia tem realizado underperformance face ao índice MSCI para os mercados desenvolvidos, não obstante a continuação da subida da cotação do WTI. No momento em que escrevemos, regista-se uma subida significativa da yield a 10 anos das obrigações do Tesouro da Alemanha.

3 Gráfico diário S&P500 (Último Preço: 2698,42 pontos) 19 abr. 2018; 14:41 1. O movimento de subida que o S&P500 apresentou na última semana permitiu alcançar os vários pontos de atração definidos. O índice tentou mesmo ultrapassar o importante gap de abertura de 22 de março (2696 pontos pontos). 2. O índice está num importante ponto de referência, em nosso entender, num momento em que os indicadores técnicos do gráfico diário já normalizaram da condição de oversold que apresentavam no final de março / início de abril. A nossa atenção estará na reação do S&P500 perante este patamar. 2743/ / O próximo ponto de atração encontra-se nos 2743 pontos / 2751 pontos. Mantemos em aberto a possibilidade de serem realizadas tentativas de deslocação em direção a este intervalo, tendo em conta a nossa leitura da evolução das condições técnicas no movimento de subida do índice. MACD - uma quebra do zero permitiria provavelmente prolongar a tendência de subida / A exemplo do referido no comentário da semana passada, continuamos a ver riscos de este movimento de recuperação falhar, tendo em conta a evolução dos indicadores de mais longo prazo 3

4 Gráfico diário Euro Stoxx 50 (Último Preço: 3484,91 pontos) 19 abr. 2018; 14:10 1. O Euro Stoxx 50 deu continuidade ao seu movimento de subida. Foi já ultrapassado o ponto de atração definido no máximo de 27 de fevereiro (3476 pontos) e realizada uma aproximação à média móvel de 200 dias (3511 pontos). 2. Os indicadores técnicos do gráfico diário apresentaram também uma subida, embora não se encontrem ainda em terreno de overbought. 3525/ Mantemos um enviesamento positivo, com a nossa atenção colocada nos níveis mencionados na semana passada: média móvel de 200 dias (3511 pontos), e o intervalo 3525 pontos pontos, correspondendo a uma recuperação de 61,8% da descida entre janeiro e março. 4. De qualquer forma, e após a forte subida observada desde os mínimos de finais de março, vemos os pontos de atração definidos no ponto 3 como representando provavelmente uma resistência capaz de levar o Euro Stoxx 50 a apresentar um período de consolidação. A confirmar-se, este período será importante para avaliarmos a possibilidade de o movimento de subida poder continuar 3444/ RSI - o indicador aproxima-se de uma condição de overbought. 4 4

5 Gráfico diário PSI20 (Último Preço: 5494,11 pontos) 19 abr. 2018; 13:25 1. O PSI20 tentou aproximar-se dos 5540 pontos, ponto de atração definido no comentário da semana passada. 2. Os indicadores técnicos que acompanhamos numa base semanal continuaram a evoluir favoravelmente, em nosso entender. Assim, não vemos razões para alterar a opinião mais positiva do comentário da semana passada A nossa atenção permanece no máximo de 16 de fevereiro (5540 pontos) e, posteriormente, numa maior aproximação aos 5585 pontos (isto é, uma recuperação de 61,8% da descida entre 26 de janeiro e 6 de fevereiro). 5404/5417 MACD - o indicador continua a apresentar uma evolução positiva 4. A recente consolidação que o PSI20 realizou manteve o índice acima da sua média móvel de 50 dias (5421 pontos), o que interpretamos como um sinal positivo adicional em termos de momento e melhoria do enquadramento técnico. 5

6 Gráfico diário Bovespa 1. O índice permanece sustentado. Aliás, o comentário da semana passada (Último Preço: 85776,46 pontos) 18 abr. 2018; Fecho mencionava a possibilidade de ocorrerem novas tentativas para retomar a tendência de subida A evolução dos indicadores técnicos do gráfico diário (ver MACD) continua a suportar essa expectativa de realização de novas tentativas para alcançar os máximos de Não esquecemos os sinais de perda de momento observados em alguns indicadores (e mencionados em comentários anteriores). Contudo, a retração já observada nos indicadores técnicos do gráfico diário (ver MACD), e a sustentação que o Bovespa apresentou durante esse período, representam sinais positivos No curto prazo, a nossa atenção encontrase na resistência dos pontos. MACD - a estabilização do indicador é compatível com a realização da tentativa para estender a tendência de subida que parece estar a decorrer no momento em que escrevemos. 6 6

7 Gráfico diário WTI (Último Preço: $68,84) 19 abr. 18; 11:40 1. O petróleo deu continuidade ao seu movimento de subida, tendo registado uma aproximação face à área de atração definida na semana passada. $73,36 $70,45 - $71, Com o WTI a não mostrar sinais de enfraquecimento e os indicadores técnicos a manterem uma evolução favorável, o benefício da dúvida tem necessariamente de ser mantido no que se refere ao petróleo ser capaz de dar continuidade à sua tendência de subida. $67,51 $66,42 3. Definimos agora a próxima área de atração no intervalo entre $70,45 e $71,285. Mesmo assim, e após a subida observada na última semana, a nossa atenção, no curto prazo, encontra-se num movimento de consolidação / retração em direção aos $66,42 (máximos de 25 de janeiro e 26 de março). RSI - o máximo recente no WTI não teve, para já, confirmação na evolução do RSI

8 Gráfico diário do Ouro (Último Preço: $1348,67) 19 abr. 2018; 10:55 1. Apesar da volatilidade observada durante a semana, o ouro encontra-se praticamente no mesmo ponto do comentário da semana passada. 2. Opinião inalterada face aos comentários anteriores. Mantemos um enviesamento positivo. Continuamos a ver como sendo possível a quebra dos máximos de 2018 ($1366) e de 2016 ($1375). $1452 $1375 $1366 $1332 $ Os indicadores técnicos do gráfico diário permanecem afastados de uma condição de overbought, enquanto os indicadores de mais longo prazo mantêm intacto o suporte positivo que tem justificado a opinião favorável expressa em comentários anteriores. 4. Os indicadores técnicos do gráfico diário não se encontram numa situação de overbought, num momento em que o ouro pressiona uma importante área de resistência, o que interpretamos como um sinal positivo. MACD - o indicador permanece num nível relativamente baixo, num momento em que o ouro encontra-se numa área de significativa de resistência 8 8

9 Gráfico diário do Eurodólar (Último Preço: 1,2362$/ ) 19 abr. 2018; 10:17 1. O euro encontra-se praticamente inalterado face ao comentário da semana passada. O padrão de consolidação lateral observado desde 25 de janeiro permanece intacto. 1,2555$/ 2. O enquadramento técnico permanece inalterado. Sinais mistos continuam a ser observados. 1,2446$/ - 1,2476$/ 3. Tal como referimos na semana passada, o posicionamento dos indicadores técnicos de mais curto prazo obriga-nos a deixar em aberto a realização de novas tentativas para uma maior aproximação aos máximos de 16 de fevereiro (1,2555$/ ). 1,2215$/ 1,2155$/ 4. Contudo, continuamos a ver sinais de limitação a serem fornecidos pelos indicadores técnicos do gráfico semanal. Desta forma, preferimos manter uma postura cautelosa, com a nossa atenção colocada na resistência identificada no intervalo 1,2446$/ - 1,2476$/. MACD - o indicador continua a sugerir a realização de novas tentativas para alcançar os máximos do ano 9

10 Cotação do WTI vs. Setor da Energia Gráfico Diário Yield a 10 anos na Alemanha Cotação do WTI Gráfico Mensal MACD Índice relativo para o setor da energia face ao índice MSCI dos mercados desenvolvidos MACD Como é visível pelo gráfico acima, desde o início de 2017, o setor da energia tem realizado underperformance face ao índice MSCI para os mercados desenvolvidos, não obstante a continuação da subida da cotação do WTI. Temos recentemente assistido a um período de outperformance, provavelmente refletindo a expectativa de um preço médio mais elevado para o petróleo em Do ponto de vista técnico, vemos sinais suficientes para justificar o prolongamento do período de outperformance que está neste momento a ser observado. No momento em que escrevemos, regista-se uma subida significativa da yield a 10 anos das obrigações do Tesouro da Alemanha. Esta subida ocorre após a estabilização observada nas sessões anteriores e num contexto em que a evolução da cotação do petróleo / matérias-primas poderá está novamente a pressionar as expectativas de inflação, via taxas breakeven. Em termos técnicos, a inversão ocorre num patamar que vemos como sendo relevante para o gráfico diário (junto da média móvel de 200 dias e no gap de abertura de 10 de janeiro). Adicionalmente, a confirmar-se esta retoma da tendência de subida, poderá ser suportada pelo comportamento dos indicadores técnicos de mais longo prazo (ver gráfico)

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