Ativos com Financimaentos Indexados a Variação de Preços

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1 Ativos com Financimaentos Indexados a Variação de Preços Carl Douglas 11 de novembro de

2 Aviso Esta apresentação é baseada exclusivamente na visão pessoal do palestrante e não necessariamente reflete a visão das instituições em que atua profissionalmente ou que são referenciadas aqui, às quais não cabe quaisquer atribuição quanto ao conteúdo escrito e verbal deste 5º Painel do X Seminário Internacional CPC. 2

3 Inflação CONTEXTO GLOBAL Ponderado contra os riscos político, social e econômico de um continuado baixo crescimento depois da crise financeira do século, o estouro sustentado de uma inflação moderada não é algo para se preocupar. Isto deveria ser abraçado. Kenneth S. Rogoff Críticos, incluindo o Prof. Rogoff, dizem que o Fed está sendo muito manso. Ele diz que a inflação deveria ser empurrada para tão alto quanto 6% ao ano, por alguns anos. Uma taxa que não é vista deste

4 Inflação CONTEXTO GLOBAL Inflação também ajuda os trabalhadores a encontrar emprego, de acordo com um artigo influente de 1996 do economista George Akerlof. Preços crescentes permitem companhias aumentar margens de lucro de maneira silenciosa, mas sem aumentar salários, que por sua vez torna lucrativo para as companhias contratar trabalhadores adicionais. [...] economistas, incluindo Janet Yellen, indicada do Presidente Obama para liderar o Fed a partir do próximo ano, tem longamente argumentado que uma pequena inflação é particularmente valiosa quando a economia está fraca. Preços crescentes ajudam companhias a aumentar lucros; salários crescentes ajudam emprestadores a repagar dívidas. Inflação também encoraja as pessoas e negócios a tomar dinheiro emprestado e gastá-lo mais rapidamente. 4

5 Inflação CONTEXTO GLOBAL Inflation rate, average consumer prices Acum Brazil % Argentina % Turkey % Russian Federation % Mexico % Indonesia 2414% South Africa 2125% India 1361% European Union 733% Korea, Republic of 500% Italy 472% Australia 332% United Kingdom 268% United States 221% France 216% Canada 208% China, People's Republic of 184% Germany 113% Saudi Arabia 48% Japan 40% Fonte: Produzida a partir de dados do FMI 5

6 Inflação CONTEXTO GLOBAL Inflation rate, average consumer prices Acum Argentina 67,90% India 42,74% Turkey 34,45% Indonesia 30,91% Russian Federation 30,82% South Africa 28,36% Brazil 27,38% Saudi Arabia 18,88% China, People's Republic of 15,93% Mexico 15,93% Korea, Republic of 15,14% Australia 13,14% Japan 11,16% United Kingdom 10,62% Canada 9,87% United States 9,87% Germany 9,54% European Union 9,01% France 8,37% Italy 6,88% Fonte: Produzida a partir de dados do FMI 6

7 Inflação BREVE HISTÓRICO DE SEU TRATAMENTO NA CONTABILIDADE BRASILEIRA A discussão do custo como base de valor x valor justo ou de mercado não é nova no Brasil. Princípios fundamentais de contabilidade (Ipecafi) Se o custo histórico, na data da transação, se aproxima bastante do valor atual dos benefícios futuros a serem obtidos pela entidade com o uso do ativo adquirido, o mesmo não se pode dizer com o decurso do tempo, pelos seguintes fatores: a) Desgaste físico e natural do ativo; b) Flutuações do poder aquisitivo da moeda; c) Flutuações específicas do prelo do ativo; d) Mudanças tecnológicas; e e) Obsolescência. DEL 5844/43, DEL 7377/45, Lei 1.474/51 já apresentavam exceções ao custo histórico. 7

8 Inflação BREVE HISTÓRICO DE SEU TRATAMENTO NA CONTABILIDADE BRASILEIRA Lei 4357/64 obrigação da correção monetária do valor original dos bens do ativo imobilizado para quase todas as empresas no Brasil, antes opcional pelo Lei 3470/58. Lei 6404/76 e DEL 1598 reconhecimento dos efeitos da perda do poder aquisitivo da moeda, mediante atualização das contas do ativo permanente e patrimônio líquido com contrapartidas no resultado, com efeitos práticos sobre base de tributação e dividendos. ICVM 64/87 elaboração e publicação de demonstrações contábeis complementares, em moeda de capacidade aquisitiva constante. Atualiza todas as contas de ativo, passivo e resultado correção monetária integral. Lei 9249/95 acabou com correção monetária, sob o racional de cortar a memória inflacionária. Muito prejudicial para a qualidade das informações contábeis. Efeitos inflacionários nas DFs variam em função da estrutura de capital e de ativos. 8

9 Inflação EXEMPLO DE EFEITOS CONTÁBEIS PARA ATIVOS FINANCIADOS A LONGO PRAZO PREMISSAS BÁSICAS DE UM EXEMPLO TEÓRICO Taxa de juros - valor presente 5% Correção contratual Prazo contratual em anos 20 Ano Taxa % anual Valor de aquisição Pagamentos anuais de 1/20 do valor 20 dez ,660 Valor da primeira parcela anual dez ,291 1,81% Receitas esperadas com o ativo dez ,099 20,10% Custo e receita são corrigidos pelo mesmo índice de preço, no memso momento. dez ,827 9,95% dez ,163 10,38% dez ,867 25,31% dez ,455 8,71% dez ,005 12,41% dez ,006 1,21% dez ,842 3,83% dez ,815 7,75% dez ,575 9,81% dez ,499-1,72% dez ,288 11,32% dez ,405 5,10% dez ,083 5,39% dez ,190 5,00% dez ,550 5,00% dez ,230 5,00% dez ,290 5,00% 9

10 Inflação EXEMPLO DE EFEITOS CONTÁBEIS PARA ATIVOS FINANCIADOS A LONGO PRAZO Lucro Líquido (Valores em milhares de reais) ( ) ( ) ( ) Variação monetária registrada diretamente no resultado Variação monetária registrada como custo do ativo, quando incorrida 10

11 Inflação EXEMPLO DE EFEITOS CONTÁBEIS PARA ATIVOS FINANCIADOS A LONGO PRAZO Confrontação de Custos e Despesas Receita Variação monetária registrada diretamente no resultado Variação monetária registrada como custo do ativo, quando incorrida 11

12 Inflação EXEMPLO DE EFEITOS CONTÁBEIS PARA ATIVOS FINANCIADOS A LONGO PRAZO Variação monetária registrada diretamente no resultado Dispersão e regressão entre reconhecimento de receitas e custos R² = 0, Custos Receitas 12

13 Inflação EXEMPLO DE EFEITOS CONTÁBEIS PARA ATIVOS FINANCIADOS A LONGO PRAZO Variação monetária registrada como custo do ativo, quando incorrida Dispersão e regressão entre reconhecimento das receitas e custos Custos R² = 0, Receitas 13

14 IFRS IC JANEIRO-MAIO DE 2011 Solicitação de orientação sobre como contabilizar preços contingentes para a compra definitiva de um ativo imobilizado ou intangível: Quando registrar o passivo para tais preços contingentes? As mudanças subsequentes no preço contingente, quando reconhecida, deve ser reconhecida no resultado ou como um ajuste do custo do ativo comprado? (questão central - remensuração) O Comitê observou a lacuna de orientação específica nas atuais IFRSs em relação a preços contingentes, para transações que não são uma combinação de negócios. IFRIC UPDATE Janeiro/11. IAS 39 mudanças no valor contingente de um passivo financeiro devem ser reconhecidas no resultado. Discussão sobre razoabilidade para tados os casos? IAS 16 conflito com o requerimento de que o montante de fato pago deve ser reconhecido como custo do ativo. 1 4

15 IFRS IC JANEIRO-MAIO DE 2011 Tema admitido na agenda de trabalhos do IFRS IC, para o desenvolvimento de uma futura interpretação com possíveis abordagens: Analogia com IFRS 3 inclusão do valor justo do preço contingente na data da compra como custo do ativo e variações subsequentes contra o resultado; Analogia com o IFRIC 1 inclusão no custo do ativo de uma estimativa do preço contingente na data de aquisição, com mudanças no passivo ajustadas contra o custo do ativo, à medida que elas não reflitam a passagem do tempo (juros). Busca pela definição do custo de um item comprado. Decisão pelo diferimento de trabalhos adicionais sobre este projeto até que o Boad conclua suas discussões sobre a contabilização de passivos para pagamentos variáveis como parte do projeto de Leases. 15

16 IFRS IC NOVEMBRO/ JULHO/2013 Solicitação de orientação sobre a maneira apropriada dos pagamentos realizados pelo concessionário ao concedente pelo direito de exploração da infraestrutura concedida. Conclusão de que o problema de remensuração deste assunto está ligado ao problema mais abrangente de registro de pagamentos contingentes para aquisição de ativo imobilizado e intangível, fora de uma combinação de negócios. Discussões sobre se os princípios do ED Leases deveriam ou não ser aplicados aos pagamentos contingentes na aquisição de ativo imobilizado ou intangível. Pagamentos variáveis, que não dependem de atividades do comprador, entendidos como parte do custo de aquisição. Necessidade de alterações pequenas no IAS 16, IAS 38, IAS 39 e IFRIC 12 para comportar tais pagamentos variáveis como custo do ativo. Definição do Board por diferir as alterações até que se conclua o endereçamento do mesmo problema no escopo do projeto de Leases. 16

17 ED LEASES ED maio/13 - (RE)MENSURAÇÃO Exige que o locador reconheça um direito de uso do ativo e um passivo representando o valor presente dos aluguéis futuros, descontados à taxa do contrato ou à taxa de empréstimos adicionais que o locador obtém (37-38). Deve incluir na mensuração inicial pagamentos que dependam de um índice ou taxa (tal como o Índice de Preço ao Consumidor ou taxas de juros de mercado), usando índice tal como no início do contrato. A mensuração subsequente do passivo é similar ao atualmente praticado (saldo a pagar + juros +- correção inflacionária pagamentos). A mensuração subsequente do ativo é o custo amortização +- reavaliação do passivo decorrente de correção inflacionária relativa a pagamentos futuros. 17

18 ED LEASES EXEMPLO similar ao IE 18 do ED aluguel de uma propriedade Data de início do aluguel 01/01/2014 Prazo 5 anos Valor do aluguel no primeiro a Data de pagamento 31/dez de cada ano Pgtos variam em função IPC 120 em 01/01/2014. Pgto baseado no IPC em 01/01 do mesmo ano. Taxa de desconto 5% O locatário não conhece a taxa implícita no contrato de aluguel, então estima sua taxa incremental de empréstimo similar aos termos do contrato (montante, prazo e garantias). Ano Total Pagamento Desconto de v alor presente Valor presente Ativ o - Direito de Uso Passiv o - Contrato Aluguel D C 18

19 ED LEASES EXEMPLO similar ao IE 18 do ED Ano Saldo a pagar de aluguel Desconto a valor presente Passivo inicial do saldo de aluguel Juros Pgtos Passivo final do saldo de aluguel I PC em 01/01/ I PC em 01/01/ Variação no índice 5 Variação % arredondada 4% Valor do aluguel no primeiro a Valor do aluguel no segundo

20 ED LEASES EXEMPLO similar ao IE 18 do ED Ano Total Pagamento Desconto de valor presente Valor presente Passiv o - Contrato Aluguel 31/12/ Passiv o - Contrato Aluguel 01/12/ Ajuste do passiv o Ativ o - Direito de Uso Passiv o - Contrato de Aluguel D C é o v alor presente de 4 pagamentos anuais, descontados à taxa de 5%. 20

21 (Re)mensuração na Revisão da Estrutura Conceitual DISCUSSION PAPER JULHO/2013 O item 6.1 reconhece que a Estrutura Conceitual atual provê pouca orientação sobre mensuração e quando uma mensuração particular deve ser usada. 6.3 Muitas transações são liquidadas em caixa ou em recebíveis a curto prazo. Uma entidade cujas atividades envolvam apenas tais transações tem poucas questões de mensuração e não seriam significativamente afetadas por possíveis conceitos de mensuração discutidos nesta seção. Entretanto, decisões de mensuração se tornam mais importantes se uma entidade se envolve em outras atividades mais complicadas. Balanceamento entre busca por número reduzido de métodos de mensuração (menor complexidade para entendimento dos usuários), porém reconhecimento de que uma única abordagem (fair value, por exemplo) também não necessariamente torna as DFs mais úteis. 21

22 (Re)mensuração na Revisão da Estrutura Conceitual DISCUSSION PAPER JULHO/ Quando da decisão se uma mensuração particular representa fidedignamente a posição financeira e performance de uma entidade, o IASB pode precisar considerar como melhor retratar qualquer ligação entre os itens. Quando ativos e passivos são relacionados de alguma forma, usando mensurações diferentes para estes ativos e passivos, pode-se criar uma mensuração inconsistente (algumas vezes chamada de mismatch). Inconsistências de mensuração podem resultar em demonstrações financeiras que não representam fidedignamente a posição financeira e a performance de uma entidade. Consequentemente, o IASB pode concluir, em algumas circunstâncias, que o requerimento (ou permissão) para que a mesma abordagem de mensuração para ativos e passivos relacionados pode prover informação mais útil para os usuários das demonstrações financeiras do que usando diferentes abordagens de mensuração. Isto pode ser particularmente provável quando os fluxos de caixa de um item são contratualmente ligados aos fluxos de caixa do outro. 22

23 (Re)mensuração na Revisão da Estrutura Conceitual DISCUSSION PAPER JULHO/2013 Pontos de melhoria: Possíveis soluções para o observado em 6.22 ainda por serem propostas em maiores detalhes; Necessidade de melhorar e clarificar interação dos princípios utilizados para remensuração do ED Leases; Aprofundar discussão se (re)mensurações baseadas em custo deveriam usar o custo histórico ou o custo corrente; Não planeja discutir ou mudar princípios relacionados ao IAS 29, até que um projeto específico sobre ele indique necessidade de mudança. 23

24 Considerações Finais Inflação interesse renovado. Inflação em transações relevantes e de longo prazo, se não for bem tratada nas DFs pode produzir situações absurdas com o exemplo teórico visto no início da apresentação. Discussões nos últimos 3 anos no IFRS IC evidenciaram a necessidade de orientação adicional nas IFRSs sobre o tema de pagamentos contingentes (inflação dentre eles) relacionados à aquisição de ativos imobilizado e intangível fora de uma combinação de negócios. Novos e interessantes tratamentos contábeis podem ser introduzidos a partir do novo pronunciamento de Leases e do Framework atualizado. 24

25 Obrigado!! Carl Douglas 25