B2W ANUNCIA CRESCIMENTO DE 41% NO LUCRO LÍQUIDO, DE 35% NO EBITDA E 30% NA RECEITA BRUTA EM 2008.
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- Vergílio Penha Weber
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1 B2W ANUNCIA CRESCIMENTO DE 41% NO LUCRO LÍQUIDO, DE 35% NO EBITDA E 30% NA RECEITA BRUTA EM Rio de Janeiro, 12 de março de 2009 B2W - Companhia Global do Varejo (BOVESPA: BTOW3), empresa resultante da fusão entre Americanas.com e Submarino, anuncia hoje os resultados do 4º trimestre de 2008 (4T08) e do ano de Com objetivo de haver comparabilidade na análise de resultados, os comentários de desempenho a seguir não contemplam as modificações contábeis introduzidas pela lei n.º /07, apresentando, portanto, as demonstrações de resultados pro-forma e não auditadas do 4º trimestre e ano de As modificações e ajustes decorrentes da aplicação da Lei n.º /07 estão refletidas no quadro de reconciliação apresentado ao final desta divulgação de resultados. As análises a seguir referem-se sempre aos resultados da Controladora (marcas Americanas.com, Submarino e Shoptime), exceto onde indicado o contrário. A B2W possui um portfólio com as marcas Americanas.com, Submarino, Shoptime, Blockbuster Online, Ingresso.com, Submarino Finance e B2W Viagens, que oferecem mais de 30 categorias de produtos e serviços através dos canais de distribuição internet, televendas, catálogos, TV e quiosques. DESTAQUES FINANCEIROS Resultados do 4T08 e 2008 Lucro Líquido (R$ milhões) 41% % T07 4T EBITDA (R$ milhões e % da Receita Líquida) 15,4% 15,4% 14,2% 14,9% % 35% T07 4T Receita Bruta (R$ milhões) % 30% T07 4T Destaques do Período Lucro Líquido: Crescimento de 41% em 2008 e 26% no 4T08 O Lucro Líquido passou de R$62MM em 2007 para R$88MM em 2008, representando um crescimento de 41%. No 4T08, o Lucro Líquido atingiu R$30MM, representando um crescimento de 26% em relação ao 4T07. EBITDA: Crescimento de 35% em 2008 e 12% no 4T08 O EBITDA atingiu R$453MM em 2008 representando um crescimento de 35% em relação ao No 4T08, o EBITDA atingiu R$129MM, um crescimento de 12% em relação ao mesmo período do ano anterior. Margem EBITDA: 14,9% em 2008 e 15,4% no 4T08 Margem EBITDA atingiu 14,9% da Receita Líquida em 2008, um crescimento de 70 pontos base quando comparada a 2007, e 15,4% da Receita Líquida no 4T08. Receita Bruta: Crescimento de 30% em 2008 e 14% no 4T08 Em 2008, a Receita Bruta atingiu R$4.411MM, representando um crescimento de 30% em relação a No 4T08, atingimos um crescimento de 14% em comparação ao 4T07. Lucro Bruto: Crescimento de 30% em 2008 e 11% no 4T08 O Lucro Bruto passou de R$711MM em 2007 para R$921MM em 2008, representando crescimento de 30% e atingindo Margem Bruta de 30,2%. No 4T08, o Lucro Bruto atingiu R$249MM, com a Margem Bruta de 29,8%. Capital de Giro Líquido: Ganho de 16 dias No 4T08 o ciclo de caixa da B2W foi de 60 dias, contra 76 dias do mesmo período do ano anterior. Ingresso.com: +67% de ingressos vendidos Entrada definitiva no mercado de grandes shows internacionais, com venda de ingressos para Elton John, R.E.M, Queen, Iron Maiden e Radiohead, dentre outros. Resultados Consolidados 4T08 e 2008 Lucro Líquido:+41% em 2008 e +26% no 4T08 EBITDA: +39% em 2008 e +16% no 4T08 Receita Bruta: +30% em 2008 e +17% no 4T08 1
2 CONSIDERAÇÕES GERAIS A B2W - Companhia Global do Varejo foi constituída em dezembro de 2006, como resultado da fusão entre Americanas.com e Submarino. A fusão foi aprovada no CADE, em 7 de novembro de 2007, sem qualquer restrição, ratificando os pareceres da Secretaria de Direito Econômico SDE e Secretaria de Acompanhamento Econômico SEAE. Os comentários de desempenho a seguir não contemplam as modificações contábeis introduzidas pela lei n.º /07, apresentando, portanto, as demonstrações de resultados pro-forma e não auditadas do 4º trimestre e ano de As modificações decorrentes da aplicação da Lei n.º /07 estão refletidas no quadro de reconciliação apresentado ao final desta divulgação de resultados. As análises a seguir referem-se à Controladora (Americanas.com, Submarino e Shoptime), exceto onde indicado o contrário. Os resultados das subsidiárias, bem como o resultado consolidado encontram-se detalhados mais adiante. DESTAQUES DO 4º TRIMESTRE E ANO DE 2008 Crescimento de 14% da Receita Bruta. A receita bruta foi de R$1.243,7 milhões no 4º trimestre de 2008 e de R$4.410,7 milhões em 2008, apresentando crescimentos de 14% e 30% respectivamente, quando comparadas aos mesmos períodos do ano anterior. O crescimento de venda obtido é resultado de um crescente número de novos clientes, de um aumento na freqüência de compras da base de clientes ativos, e também de um aumento gradual do ticket médio. Crescimento de 11% do Lucro Bruto. O lucro bruto no 4º trimestre de 2008 foi de R$249,4 milhões, gerando uma margem bruta de 29,8% da receita líquida, comparado ao lucro bruto de R$224,2 milhões e 30,0% de margem bruta no 4º trimestre de Em 2008 a margem bruta foi de 30,2%, mesmo patamar atingido em Crescimento de 12% do EBITDA 1 e Margem EBITDA de 15,4%. Em função do crescimento da receita, da expansão da margem bruta, da otimização da estrutura de custos e despesas, bem como de sinergias relacionadas à fusão, o EBITDA alcançou R$128,7 milhões no 4º trimestre de 2008, com crescimento de 12% em relação ao mesmo período de A margem EBITDA foi de 15,4%, mesmo patamar do ano anterior. No ano de 2008, o EBITDA cresceu 35% e a margem EBITDA expandiu-se em 70 pontos base, como conseqüência de ganhos de escala e da contínua maturação do processo de obtenção de sinergias. Crescimento de 26% do Lucro Líquido. O lucro líquido no 4º trimestre de 2008 cresceu 26% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo R$29,6 milhões. Este foi o maior lucro já obtido em um trimestre pela B2W, desde sua criação. O crescimento no lucro deve-se, além da expansão da margem EBITDA, à redução de despesas não operacionais e dos resultados expressivos das subsidiárias. No ano de 2008 o lucro líquido cresceu 41% em relação a 2007, passando de R$62,2 milhões para R$87,9 milhões. O lucro líquido por ação cresceu 28% no 4º trimestre de 2008 em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$0,21 para R$0,27. Redução de 16 dias no Capital de Giro. O capital de giro líquido foi de 60 dias no 4º trimestre de 2008, representando uma melhoria de 16 dias quando comparado aos 76 dias apresentados no 4º trimestre de Durante o período de integração foram identificadas oportunidades de otimização do capital de giro e uma equipe foi formada para liderar este processo. Ao longo deste período, oportunidades de melhorias em processos internos e de relacionamento com fornecedores vêm sendo implementadas, conforme demonstrado na evolução do capital de giro líquido. Estamos certos que novos patamares serão atingidos. 2
3 Novo Centro de Distribuição. A marca Americanas.com, conforme previsto, já opera integralmente a partir do novo Centro de Distribuição (CD) da B2W. A migração marca Shoptime para o novo CD continua prevista para ocorrer durante o primeiro semestre de A unificação dos nossos Centros de Distribuição é parte da estratégia de unificação da plataforma logística da B2W e visa maximizar a eficiência operacional, além de possibilitar a otimização dos nossos estoques e contribuir para melhoria do capital de giro da Companhia. Captura de Sinergias em Andamento. Passados um pouco mais de dois anos da fusão da Americanas.com e Submarino, o processo de identificação, mapeamento e captura das sinergias encontra-se em estágio avançado, e os ganhos concretos deste processo continuam impactando positivamente os resultados da B2W conforme demonstra a evolução da margem EBITDA e no capital de giro líquido. Cartão Submarino. As compras feitas com o Cartão Submarino superaram a marca de 21% do total de vendas do site do Submarino no mês de dezembro de Esta evolução demonstra o apelo do Cartão, que oferece a seus titulares descontos especiais, parcelamento de compras em até 24x com juros, e o exclusivo Programa de Fidelidade Léguas Submarinas. Para a B2W, o cartão próprio representa uma oportunidade de alavancar vendas, especialmente de itens de valor elevado, reduzir custos com taxas de administração de cartão de crédito e com desconto de recebíveis, e participar no resultado do negócio de financiamento ao consumo. Ingresso.com. No 4º trimestre de 2008, a Ingresso.com registrou crescimento de 67% na quantidade de ingressos vendidos. A Ingresso.com entrou definitivamente no mercado de venda de ingressos para grandes shows de artistas nacionais e internacionais como, por exemplo, Elton John, R.E.M, Queen, Iron Maiden e Radiohead, dentre outros. COMENTÁRIOS DE DESEMPENHO RECEITA BRUTA [+14% no 4T08 e +30% em 2008] A receita bruta no 4º trimestre de 2008 atingiu o patamar de R$1.243,7 milhões, resultando em um crescimento de 14% frente ao mesmo período de 2007, quando as vendas somaram R$1.092,8 milhões. No ano de 2008, a Companhia totalizou R$4.410,7 milhões de receita bruta contra R$3.394,1 milhões em 2007, representando um crescimento de 30%. No 4T08 a Companhia atingiu o maior patamar de vendas da sua história. O crescimento de venda obtido pela Companhia é resultado de um crescente número de novos clientes, de um aumento na freqüência de compras da base de clientes ativos, e também de um aumento gradual do ticket médio % % T07 1T08 2T08 3T08 4T
4 LUCRO BRUTO [+11% no 4T08 e +30% em 2008] O lucro bruto no 4º trimestre de 2008 foi de R$249,4 milhões (29,8% da receita líquida) e de R$ 224,2 milhões (30,0% da receita líquida) no mesmo período do ano anterior, representando uma variação de 11%. No ano de 2008 o lucro bruto foi de R$921,5 milhões (30,2% da receita líquida) frente aos R$711,2 milhões (e os mesmos 30,2% da receita líquida) do ano anterior % % 224 4T07 4T DESPESAS OPERACIONAIS [Redução de 20 bps 4T08 e 70 bps em 2008] As despesas com vendas, gerais e administrativas atingiram R$120,7 milhões no 4º trimestre de 2008, representando 14,4% da receita líquida. Quando comparada ao mesmo período do ano anterior o ganho de eficiência atingiu 20 pontos base. No ano de 2008, estas despesas representaram 15,3% da receita líquida, implicando em um ganho de eficiência de 70 pontos base quando comparadas ao ano anterior. 14,6% -20 bps 14,4% 16,0% -70 bps 15,3% T07 4T08 R$ MM % RL R$ MM % RL EBITDA e MARGEM EBITDA [+12% no 4T08 e +35% em 2008] Em função do crescimento da receita, do aumento da margem bruta, e da otimização da estrutura de custos e despesas, bem como de sinergias relacionadas à fusão, o EBITDA totalizou R$128,7 milhões no 4º trimestre de 2008, representando 12% de crescimento em relação ao 4º trimestre de 2007, e R$453,4 milhões no ano de 2008, representando 35% de crescimento em relação a A margem EBITDA no 4º trimestre de 2008 atingiu 15,4% da receita líquida, permanecendo estável em relação ao mesmo período de Em 2008 a margem EBITDA atingiu 14,9% da receita líquida, representando uma evolução de 70 pontos base em relação a
5 O EBITDA é calculado a partir do resultado operacional antes do resultado financeiro, excluídas depreciação, amortização e despesas extraordinárias. 15,5% 15,4% 15,4% ,9% ,5% % 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA RESULTADO FINANCEIRO [-R$40,1 MM ou 4,8% da Receita Líquida no 4T08 e -R$205,9MM ou 6,7% da Receita Líquido em 2008] No 4º trimestre 2008 o resultado financeiro líquido foi negativo em R$40,1 milhões (4,8% da receita líquida), representando uma redução de 19% quando comparado a despesa financeira de R$49,6 milhões obtida no mesmo período de 2007 (6,6% da receita líquida). No acumulado de 2008 o resultado financeiro líquido foi de R$205,9 milhões negativos, um crescimento de 29% em relação ao ano anterior, no mesmo patamar de crescimento de vendas no ano de 30%. Emitimos em 10/julho/2008 debêntures no valor de R$364,4 milhões com objetivos de financiar o investimento em tecnologia e logística e alongar o perfil da dívida da companhia. Os juros das debêntures foram definidos em função da variação do CDI + 2% ao ano, e já impactam o resultado financeiro do 4º trimestre de Em contrapartida, obtivemos no 4º trimestre de 2008 receitas financeiras no valor R$26,9 milhões em função do investimento dos recursos mantidos em caixa em aplicações financeiras de bancos de primeira linha. Abertura do Resultado Financeiro 4T08 4T07 Variações R$ % Juros sobre aplicações financeiras % Total Receita Financeira % Juros e variações monetária sobre empréstimos e financiamentos (56.937) (41.664) (15.274) 37% Impostos sobre transações financeiras e Outros (10.048) (8.534) (1.514) 18% Total Despesa Financeira (66.985) (50.197) (16.788) 33% Resultado Financeiro Líquido (40.112) (49.585) % A despesa financeira da Companhia é composta de juros sobre Empréstimos e Financiamentos, custo de desconto de Recebíveis, Impostos sobre Transações Financeiras, correções monetárias sobre passivos e outras despesas. 5
6 EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL [Contribuição Positiva de R$1,1 MM no 4T08 e de R$3,9 MM em 2008] A equivalência patrimonial contempla, basicamente, as subsidiárias Ingresso.com, B2W Viagens e Submarino Finance. No 4º trimestre de 2008 o resultado de equivalência patrimonial registrou um ganho líquido de R$1,1 milhão, e no ano de 2008 o resultado líquido é positivo em R$3,9 milhões. Os resultados das subsidiárias vêm superando nossas expectativas, o que nos deixa muito otimistas com relação às perspectivas de crescimento das mesmas. RECEITA (DESPESA) NÃO OPERACIONAL [-R$31,3MM no 4T08 e - R$61,0MM em 2008] (na Lei /07, chamado de outras receitas (despesas) operacionais ) A despesa não operacional de R$31,3 milhões registrada no 4º trimestre de 2008 refere-se, principalmente, a amortização de ágio (sem efeito caixa) em investimentos e a gastos relacionados à reestruturação da Companhia pós-fusão. Receita (Despesa) Não Operacional 4T08 4T07 Variação (+) Ajuste Amorização de Ágio (6.406) (6.406) 0% (+) Gastos de reestruturação pós-fusão e Outros (24.931) (15.556) 60% Receita (Despesa) Não Operacional (31.337) (21.962) 43% LUCRO LÍQUIDO [R$29,6MM no 4T08 e R$87,9MM em 2008] O lucro líquido no 4º trimestre de 2008 totalizou R$29,6 milhões (3,5% da receita líquida), comparado aos R$23,5 milhões (3,1% da receita líquida) registrados no mesmo período de Segue abaixo demonstrativo de conciliação do Lucro, partindo do EBITDA: Conciliação Lucro Líquido 4T08 4T07 Variações R$ % EBITDA % Depreciação / Amortização (não ágio) (14.001) (10.632) (3.370) 32% Resultado Financeiro Líquido (40.112) (49.585) % Amortização do Ágio Aquisição Shoptime (6.406) (6.406) 0 0% Gastos de reestruturação pós-fusão e Outros * (24.931) (15.556) (9.375) 60% Equivalência Patrimonial (837) -43% IR e CS (14.688) (11.134) (3.554) 32% Lucro Líquido % Lucro Líquido por ação 0,27 0,21 0,06 28% Ações em Circulação * na Lei /07, chamado de outras receitas (despesas) operacionais Notamos que a recompra de ações efetuada durante o ano contribuiu positivamente para a evolução do Lucro Líquido por ação que variou 28% no 4º trimestre de 2008 em relação ao mesmo período de Em 2008, o lucro líquido por ação, excluindo as ações em tesouraria, foi de R$0,80, uma evolução de 44% comparada ao lucro líquido por ação de R$0,56 registrado em A evolução do Lucro Líquido em ambos os períodos explica-se pela alavancagem operacional, pela continua obtenção de sinergias relacionadas à fusão entre a Americanas.com e o Submarino, além de nossa cultura de constante insatisfação e busca por novos patamares de resultados. 6
7 RECOMPRA DE AÇÕES [B2W recomprou R$565 mil no 4T08 ] Em 8 de maio de 2008 o Conselho de Administração da Companhia, aprovou um novo programa de recompra de ações de própria emissão, com o objetivo de mantê-las em tesouraria ou posterior cancelamento. O novo programa prevê a recompra até o limite de ações, que correspondem a 10% das ações em circulação no mercado na data de aprovação. No 4º trimestre de 2008, a Companhia recomprou R$565 mil, correspondente ao volume de 409,4 mil ações, e encerrou o período com um total de mil ações em tesouraria, totalizando um montante de recompra de R$221,9 milhões desde maio de 2007, data de início do primeiro programa de recompra. ENDIVIDAMENTO A B2W encerrou o 4º trimestre de 2008 com uma dívida líquida de R$242,3 milhões, uma variação de R$326,9 milhões quando comparada ao caixa líquido de R$84,6 milhões apresentado em 31 de dezembro de Notamos, no entanto, que os recursos que possuímos em caixa ao final do 4º trimestre de 2008, no valor de R$ 729,0 milhões, continuam superiores ao nosso endividamento de curto prazo, que totaliza R$625,9 milhões. Podemos comparar conforme o gráfico abaixo o perfil do endividamento da Companhia: Perfil da Dívida 3T08 Perfil da Dívida 4T08 626,0 359,8 324,2 62,7 153,4 147,1 130,0 178,4 158,8 154,6 138, Curto Prazo Longo Prazo Curto Prazo Longo Prazo Continuamos com uma estrutura de capital conservadora (dívida líquida / EBITDA LTM de 0,5x), e conforme discutido anteriormente, a mudança na nossa estrutura de capital é parte da nossa estratégia de agregar valor aos acionistas, impulsionando o crescimento da Companhia através da utilização de recursos de terceiros. Controladora Endividamento (R$ mil) 31/12/ /12/2007 Empréstimos e financiamentos de curto prazo Empréstimos e financiamentos de longo prazo Endividamento Bruto (1) Disponibilidades Contas a receber de Cartão de Crédito Líquido Disponibilidades Totais (2) Caixa (Dívida) Líquido (2) - (1) ( ) Dívida Líquida / EBITDA LTM 0,5 (0,3) 7
8 As contas a receber de clientes são compostas por recebíveis de cartão de crédito, líquidos do valor descontado, que possuem liquidez imediata. Vale ressaltar que o risco de inadimplência das contas a receber de cartões de crédito é exclusivamente do banco emissor do cartão e, portanto, livre de risco para a B2W. AUSÊNCIA DE EXPOSIÇÃO À VARIAÇÃO CAMBIAL A B2W possui em seu balanço ao final do 4º trimestre de 2008 uma dívida em moeda estrangeira correspondente ao valor de R$892,6 milhões. Estas obrigações, contudo, são INTEGRALMENTE PROTEGIDAS contra quaisquer oscilações de câmbio por intermédio de operações de derivativos (swaps), que substituem o risco cambial por variação da taxa básica de juros brasileira (CDI). Desta forma, nosso resultado financeiro não é influenciado por qualquer efeito de variação cambial, o que demonstra nossa permanente preocupação com a manutenção de uma política conservadora de gestão de caixa. CAPITAL DE GIRO [Ganho de 16 dias no Capital de Giro Líquido no 4T08] A B2W, ratificando seu compromisso de maximização de valor aos acionistas, continua evoluindo na gestão das variáveis de capital de giro, alcançando uma evolução de 16 dias no Capital de Giro Líquido do 4º trimestre de 2008, em comparação ao 4º trimestre de Durante o período de integração foram identificadas oportunidades de otimização do capital de giro e formada uma equipe para liderar este processo. Durante esse período, oportunidades de melhorias em processos internos e de relacionamento com fornecedores vêm sendo identificadas continuamente e os resultados já começam a aparecer, conforme mostra o gráfico de dias de capital de giro liquido a seguir: dias dias dias dias 60 1T 2T 3T 4T
9 As oportunidades de melhoria já identificadas e ainda em processo de implementação nos deixam naturalmente empolgados e com a certeza de que patamares ainda melhores serão atingidos. O gráfico abaixo demonstra a evolução do capital de giro líquido, em dias, detalhado por variável: T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 Estoque Fornecedor Contas a Receber A cobertura de estoque atingiu um patamar de 49 dias no 4º trimestre de 2008, o que representa um ganho de 2 dias quando comparado com o mesmo período do ano anterior. Os resultados alcançados são fruto das ações tais como: Alinhamento da visão de capital de giro com a área comercial Desenvolvimento de processos internos automatizados para melhor gestão de itens -2 dias MELHOR 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 9
10 O prazo de fornecedores apresentou uma redução de 12 dias em relação ao 4º trimestre de 2007, alcançando 102 dias. Apesar disso, temos convicção de que podemos apresentar melhorias nesta linha, através de ações tais como: Alinhamento de condições comerciais entre as marcas; Melhorias de processos de gestão de compra e entrega nos centros de distribuição. -12 dias 114 MELHOR T07 1T08 2T08 3T08 4T08 O prazo de contas a receber de cartões de crédito bruto, sem efeito dos descontos de recebíveis, alcançou o patamar de 113 dias no 4º trimestre de 2008, o que representa uma significativa melhora de 25 dias em relação ao 4º trimestre de As principais medidas que contribuem para essa melhoria são: Monitoramento constante da concorrência Melhoria em processos de venda dias MELHOR 113 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 10
11 Na tabela a seguir, vemos o resumo do capital de giro ao final do 4º trimestre de 2008 e 2007, em R$ e dias. Notamos que, apesar do crescimento de 14% nas vendas brutas e de 12% no EBITDA do 4T08, o capital de giro líquido empregado na nossa operação teve um crescimento de apenas 11% no mesmo período. Isso demonstra um ganho de eficiência no uso do nosso capital. Ciclo de Caixa 31/12/ /12/2007 Variação Estoque (em R$) ,7% Estoque (em dias) Fornecedores (em R$) ,7% Fornecedores (em dias) Contas a Receber de Cartões Bruto (em R$) ,8% Contas a Receber de Cartão Bruto (em dias) Capital de Giro Líquido (em R$) ,1% Capital de Giro Líquido (em dias) Abaixo seguem as formulas para cálculo do Capital de Giro Líquido: Dias de Estoque: [ 90 / (CMV últimos 3 meses / Saldo de Estoque) ]; Dias de Fornecedores: [ 90 / (CMV últimos 3 meses / Saldo de Fornecedores) ]; Dias de Contas a Receber de Cartão de Crédito: [360 / (Receita Bruta últimos 12 meses / Contas a Receber de Cartão de Crédito Bruto)] O conceito utilizado para determinação do capital de giro líquido se vale do contas a receber de cartões, dado que este está relacionado a operação de B2C. A composição do contas a receber da B2W está demonstrada na tabela a seguir: Conciliação Contas a Receber 31/12/ /12/2007 Cartões de crédito Desconto de recebíveis ( ) ( ) Outras contas a receber Provisão para créditos de liquidação duvidosa (7.641) (5.534) Contas a Receber Líquido
12 INDICADORES E DESTAQUES DAS SUBSIDIÁRIAS Ingresso.com 4T08 4T07 % % Ingressos Vendidos % % Receita Bruta (R$ mil) % % EBITDA (R$ mil) % % EBITDA (% R.L.) 43,5% 36,6% 690 bps 43,2% 40,7% 260 bps B2W Viagens 4T08 4T07 % % Total de Reservas (R$ mil) % % Receita Bruta (R$ mil) % % EBITDA (R$ mil) % % EBITDA (% R.L.) 12,8% 32,0% bps 22,4% 21,8% 60 bps Submarino Finance 4T08 4T07 % % Produção (R$ mil) % % Cartões Emitidos % % EBITDA (R$ mil) (1.658) (2.455) - (7.842) (10.954) - Ingresso.com. No 4º trimestre de 2008, a Ingresso.com registrou crescimento de 67% na quantidade de ingressos vendidos e de 37% na receita bruta contra o mesmo período do ano anterior. Em 2008, a melhoria foi de 36% na quantidade de ingressos vendidos e 31% na receita bruta, comparados a A margem EBITDA do 4º trimestre de 2008 atingiu 43,5% da receita líquida, uma evolução de 690 pontos base em comparação ao mesmo período do ano anterior. Em 2008 a margem EBITDA atingiu 43,2%, uma evolução de 260 pontos base. A Ingresso.com entrou definitivamente no mercado de venda de ingressos para grandes shows de artistas nacionais e internacionais como, por exemplo, Radiohead, Elton John, R.E.M, Queen e Iron Maiden. B2W Viagens. O total de reservas ( gross bookings ) no 4º trimestre de 2008 foi de R$70,8 milhões, apresentando crescimento de 83% quando comparado ao 4º trimestre de Em 2008, o gross bookings foi de R$ 241,8 milhões, 131% maior que A margem EBITDA do 4º trimestre de 2008 alcançou 12,8%, no mesmo período de 2007 esse número foi de 32,0%. No ano a margem EBITDA passou de 21,8% em 2007 para 22,4% em 2008, uma evolução de 60bps. Cartão Submarino. Em dezembro de 2008 superamos a marca de 21% de participação nas vendas do site Submarino, comparada a 13% ao final do 4º trimestre de Continuamos investindo na expansão da base de clientes por meio de uma campanha de marketing agressiva que inclui (i) o programa de recompensas que bonifica o usuário do cartão com Léguas Submarinas que podem ser trocadas por produtos, e (ii) o Programa Super Poderes que oferece descontos nas principais categorias do site. 12
13 COMENTÁRIO DE DESEMPENHO CONSOLIDADO Resultado Consolidado (em milhares de R$) 4T08 4T07 Delta Delta Receita Bruta % % EBITDA % % Margem EBITDA 15,3% 15,3% +0,0 p.p. 14,9% 13,9% +1,0 p.p. RECEITA BRUTA [+17% no 4T08 e +30% em 2008] No 4º trimestre de 2008, a receita bruta no consolidado atingiu R$1.356,8 milhões, representando um crescimento de 17% em relação ao 4º trimestre de Em 2008 a receita bruta foi de R$ 4.676,0 milhões, representando crescimento de 30% sobre EBITDA [+16% no 4T08 e +39% em 2008] No 4º trimestre de 2008, o EBITDA no consolidado atingiu R$140,4 milhões, representando um crescimento de 16% em relação ao 4º trimestre de Em 2008 o EBITDA foi de R$ 483,6 milhões, representando crescimento de 39% sobre O EBITDA no consolidado foi R$ 11,7 milhões maior que o EBITDA da controladora no 4º trimestre de 2008, e R$30,2 milhões maior em Esse resultado demonstra que nossas subsidiárias contribuem com a geração de caixa da Companhia, mesmo a Submarino Finance ainda se encontrando em fase de investimento. MARGEM EBITDA [15,3% no 4T08 e 14,9% em 2008] No 4º trimestre de 2008, a Margem EBITDA no consolidado atingiu 15,3%, estável quando comparado ao ano anterior. Em 2008, a Margem EBITDA no consolidado atingiu 14,9%, um acréscimo de 100 pontos base quando comparado ao ano anterior. Vale destacar que o Submarino Finance ainda não contribui positivamente com o EBITDA da companhia, mostrando assim o potencial de geração de valor futuro das subsidiárias ao resultado consolidado. 13
14 SINERGIAS PROCESSO DE IMPLEMENTAÇÃO DAS ALAVANCAS EM RÍTMO ACELERADO O processo de identificação, mapeamento e implementação das sinergias é contínuo, e a captura de ganhos concretos, a exemplo do ocorrido em 2007, continua impactando positivamente os resultados da B2W no 4º trimestre de Ao longo dos últimos meses, o grupo multidisciplinar de trabalho nomeado para compor a equipe de integração, buscou levantar os melhores padrões de eficiência e de benchmarks. Até o presente momento foram identificadas várias alavancas operacionais e financeiras, cuja utilização visa melhorar a eficiência da empresa, e constantemente melhorar os serviços prestados aos nossos clientes. O processo de implementação das alavancas, bem como a obtenção de ganhos de eficiência, é contínuo e se estenderá ao longo dos próximos meses. Entre as sinergias implementadas, destacamos a (i) unificação das Centrais de Televendas e SAC, (ii) unificação de sistemas de back-office e (iii) padronização dos processos administrativos e operacionais. GOVERNANÇA CORPORATIVA E MERCADO DE CAPITAIS A B2W é constituída sob as regras estabelecidas pelo Novo Mercado da Bovespa, o mais alto nível de Governança Corporativa. Estas incluem uma base acionária composta exclusivamente por ações ordinárias e a eleição de membros independentes para o Conselho de Administração. A B2W conta com um Conselho de Administração formado por nove membros, sendo cinco indicados por Lojas Americanas e quatro membros independentes. Lojas Americanas e B2W assinaram um Termo de Voto e de Assunção de Obrigações que rege os assuntos de Governança Corporativa e os itens relativos à participação acionária. Por um período de quatro anos iniciados em 13 de Dezembro de 2006, Lojas Americanas esta impedida de adquirir ações adicionais da B2W que superem a quantidade de 10% do free-float, sem a aprovação prévia da maioria dos membros independentes do Conselho de Administração. Lojas Americanas também esta impedida de vender suas ações da B2W por um período de dois anos contados a partir da mesma data. Os processos de abertura de capital e de adesão ao Novo Mercado foram deferidos pela CVM e BOVESPA nos dias 25 e 26 de julho de 2007, respectivamente. As ações da B2W estão listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) e começaram a ser negociadas sob o código BTOW3 (ordinárias) em 08 de agosto de
15 RECONCILIAÇÃO DA DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS LEI /07 Em 2008, entrou em vigor a Lei nº /07, bem como a Medida Provisória nª 449, de 3 de dezembro de 2008, que alteraram, revogaram e introduziram novos dispositivos à Lei das Sociedades por Ações sobre matéria contábil. Essa nova legislação tem, principalmente, o objetivo de atualizar a legislação societária brasileira para possibilitar o processo de convergência das práticas contábeis adotadas no Brasil com aquelas constantes das normas internacionais de contabilidade (IFRS). Os efeitos contábeis registrados no resultado do exercício findo em 31 de dezembro de 2008 e no patrimônio líquido, quando da adoção inicial da Lei /07 e da Medida Provisória 449/08, estão demonstrados a seguir: Ajuste a Valor Presente (AVP): impacto negativo de R$26,2 milhões referente ao efeito do ajuste sobre as operações ativas e passivas de longo prazo e relevantes de curto prazo, cujos principais efeitos foram registrados nas linhas contas a receber, fornecedores, estoques e nas respectivas contas de contrapartida no resultado do exercício; Aplicação do Hedge Accounting: impacto positivo de R$23,8 milhões referente ao ajuste dos instrumentos financeiros derivativos (swaps tradicionais) e respectivas dívidas (itens objeto de hedge) ao valor justo (hedge accounting); Baixa de Ativos Diferidos: impacto negativo de R$11,7 milhões referente ao lançamento como despesas dos gastos antes classificados como Ativo Diferido e que não puderam ser reclassificados para o Imobilizado e Intangível; Plano de Opção de Ações: impacto negativo de R$1,7 milhão referente aos custos com os programas de remuneração baseada em ações. RECONCILIAÇÃO DO LUCRO LÍQUIDO 2008 R$MM Controladora Lucro Líquido antes dos efeitos da Lei /07 e MP 449/08 87,9 Ajuste a valor presente de ativos e passivos (26,2) Ajuste da aplicação do hedge accounting 23,8 Baixa de ativos diferidos não reclassificáveis (11,7) Pagamento baseado em ações (1,7) Efeitos fiscais sobre os ajustes contábeis da Lei /07 e MP 449/08 5,4 Efeito líquido decorrente da aplicação da Lei /07 e MP 449/08 (10,4) (=) Lucro Líquido após os efeitos da Lei /07 e MP 449/08 77,4 RECONCILIAÇÃO DE PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2008 R$ MM Controladora Saldos Anteriores aplicação da Lei /07 e MP 449/08 322,5 Reserva de Capital - Pagamento baseado em Ações 1,8 Ajustes de Exercício Anterior: Pagamento baseado em ações (1,8) Ajuste a Valor Presente de Ativos e Passivos (58,5) Baixa de ativos diferidos não reclassificáveis (9,3) Efeitos fiscais sobre os ajustes contábeis da Lei /07 e MP 449/08 23,7 Efeito líquido decorrente da aplicação da Lei /07 e MP 449/08 (44,1) Saldos após a aplicação da Lei /07 e MP 449/08 278,4 15
16 Segue quadro comparativo do DRE dos exercícios findos em 31 de dezembro de 2008, antes e após os ajustes da lei /07: B2W - Companhia Global do Varejo Demonstrativo de Resultados (em milhares de reais, exceto lucro por ação) Controladora Exercícios findos em 31 de dezembro 2008 BR GAAP 2008 Lei Delta Consolidado Exercícios findos em 31 de dezembro 2008 BR GAAP 2008 Lei Delta Receita bruta de vendas % % Impostos, devoluções e descontos ( ) ( ) -5% ( ) ( ) -4% Receita líquida % % CMV ( ) ( ) -3% ( ) ( ) -3% Lucro bruto % % Margem bruta (% RL) 30,2% 29,1% -1,1 p.p. 30,4% 29,4% -1,0 p.p. Despesas Operacionais ( ) ( ) 0% ( ) ( ) 0% Com vendas ( ) ( ) 0% ( ) ( ) 0% Gerais e administrativas (54.922) (54.922) 0% (66.185) (66.185) 0% Despesa com Plano de Opções de Ações - (1.727) - - (1.727) - Depreciação e amortização (59.181) (59.181) 0% (61.578) (61.578) 0% Resultado operacional % % Margem operacional (% RL) 12,9% 10,9% -2,0 p.p. 13,0% 11,1% -1,9 p.p. Resultado financeiro líquido ( ) ( ) -35% ( ) ( ) -32% Equivalência patrimonial % Receita (despesa) não operacional (35.393) (47.076) 33% (35.423) (47.105) 33% Amortização Ágio (25.624) (25.624) 0% (25.624) (25.624) 0% Imposto de renda e contribuição social (43.276) (37.896) -12% (49.358) (43.978) -11% Lucro líquido do exercício % % EBITDA % % Margem EBITDA (% RL) 14,9% 12,9% -2,0 p.p. 14,9% 13,1% -1,8 p.p. (*) Em 2008 para fins de comparabilidade com o exercício findo em 2007 reclassificamos, somente para este relatório de desempenho, o grupo de outras receitas (despesas) operacionais para o grupo resultado não-operacional, grupo este não mais existente de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil em 2008 e base de nossas demonstrações financeiras estatutárias auditadas. 16
17 ANEXO I BALANÇOS PATRIMONIAS Segue quadro comparativo do Balanço Patrimonial referente aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2008, após ajustes da lei /07: B2W - Companhia Global do Varejo Balanço Patrimonial Controladora Consolidado (em milhares de reais) 31/12/ /12/ /12/ /12/2007 ATIVO CIRCULANTE Disponibilidades Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Imposto de renda e contribuição social diferidos Despesas antecipadas Total do ativo circulante NÃO CIRCULANTE Realizável a longo prazo: Imposto de renda e contribuição social diferidos Depósitos judiciais Outros créditos a receber Investimentos Imobilizado Intangível Diferido Total do ativo não circulante TOTAL DO ATIVO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO CIRCULANTE Fornecedores Empréstimos e financiamentos Salários, provisões e contribuições sociais Tributos a recolher Dividendos propostos Outras obrigações Total do passivo circulante PASSIVO NÃO CIRCULANTE Exigível a longo prazo: Empréstimos e financiamentos Tributos a recolher Partes relacionadas Provisões para contingências Outras obrigações Total do passivo não circulante PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social Reservas de capital (-) Ações em tesouraria (21.883) - (21.883) - Reserva de lucros Total do patrimônio líquido TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO
18 ANEXO II DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO TRIMESTRAL PRO-FORMA B2W - Companhia Global do Varejo Demonstrativo de Resultados Pro-Forma Controladora Exercícios findos em 31 de dezembro Consolidado Exercícios findos em 31 de dezembro (em milhares de reais, exceto lucro por ação) 4T08 4T07 Delta 4T08 4T07 Delta Receita bruta de vendas % % Impostos, devoluções e descontos ( ) ( ) 18% ( ) ( ) 20% Receita líquida % % CMV ( ) ( ) 12% ( ) ( ) 17% Lucro bruto % % Margem bruta (% RL) 29,8% 30,0% -0,2 p.p. 29,9% 30,1% -0,2 p.p. Despesas Operacionais ( ) ( ) 12% ( ) ( ) 16% Com vendas ( ) ( ) 9% ( ) ( ) 14% Gerais e administrativas (9.763) (7.442) 31% (12.617) (10.854) 16% Depreciação e amortização (14.001) (10.632) 32% (14.503) (11.155) 30% Resultado operacional % % Margem operacional (% RL) 13,7% 13,9% -0,2 p.p. 13,7% 13,8% -0,1 p.p. Resultado financeiro líquido (40.112) (49.585) -19% (48.043) (54.121) -11% Equivalência patrimonial % Receita (despesa) não operacional (24.931) (15.556) 60% (24.931) (15.284) 63% Amortização Ágio (6.406) (6.406) 0% (6.406) (6.410) 0% Imposto de renda e contribuição social (14.688) (11.134) 32% (16.893) (10.264) 65% Lucro líquido do exercício % % EBITDA % % Margem EBITDA (% RL) 15,4% 15,4% 0,0 p.p. 15,3% 15,3% 0,0 p.p. Quant. total de ações (mil) % % Quant. ações em tesouraria (mil) % % Ações em Circulação (mil) % % Lucro por Ação (R$) 0,27 0,21 28% 0,27 0,21 28% (*) Em 2008 para fins de comparabilidade com o exercício findo em 2007 reclassificamos, somente para este relatório de desempenho, o grupo de outras receitas (despesas) operacionais para o grupo resultado não-operacional, grupo este não mais existente de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil em 2008 e base de nossas demonstrações financeiras estatutárias auditadas. 18
19 ANEXO III DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DE 2008 PRO-FORMA B2W - Companhia Global do Varejo Demonstrativo de Resultados Pro-Forma Controladora Exercícios findos em 31 de dezembro Consolidado Exercícios findos em 31 de dezembro (em milhares de reais, exceto lucro por ação) Delta Delta Receita bruta de vendas % % Impostos, devoluções e descontos ( ) ( ) 31% ( ) ( ) 30% Receita líquida % % CMV ( ) ( ) 29% ( ) ( ) 29% Lucro bruto % % Margem bruta (% RL) 30,2% 30,2% 0,0 p.p. 30,4% 29,9% 0,5 p.p. Despesas Operacionais ( ) ( ) 29% ( ) ( ) 30% Com vendas ( ) ( ) 24% ( ) ( ) 27% Gerais e administrativas (54.922) (43.676) 26% (66.185) (55.588) 19% Depreciação e amortização (59.181) (33.243) 78% (61.578) (35.200) 75% Resultado operacional % % Margem operacional (% RL) 12,9% 12,8% 0,1 p.p. 13,0% 12,5% 0,5 p.p. Resultado financeiro líquido ( ) ( ) 29% ( ) ( ) 31% Equivalência patrimonial (404) Receita (despesa) não operacional (35.393) (24.078) 47% (35.423) (24.073) 47% Amortização Ágio (25.624) (21.418) 20% (25.624) (21.424) 20% Imposto de renda e contribuição social (43.276) (33.537) 29% (49.358) (33.234) 49% Lucro líquido do exercício % % EBITDA % % Margem EBITDA (% RL) 14,9% 14,2% 0,7 p.p. 14,9% 13,9% 1,0 p.p. Quant. total de ações (mil) % % Quant. ações em tesouraria (mil) % % Ações em Circulação (mil) % % Lucro por Ação (R$) 0,80 0,56 44% 0,80 0,56 44% (*) Em 2008 para fins de comparabilidade com o exercício findo em 2007 reclassificamos, somente para este relatório de desempenho, o grupo de outras receitas (despesas) operacionais para o grupo resultado não-operacional, grupo este não mais existente de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil em 2008 e base de nossas demonstrações financeiras estatutárias auditadas. 19
20 ANEXO IV DEMONSTRATIVO DE FLUXO DE CAIXA 2008 PRO-FORMA B2W - Companhia Global do Varejo Demonstrativo de Fluxo de Caixa Pro Forma Em milhares de reais Controladora Consolidado Atividades Operacionais 31/12/ /12/2007 Delta 31/12/ /12/2007 Delta Lucro líquido do exercício Ajustes ao lucro líquido: Ajuste Lei /07 e Medida Provisória 449/ Depreciações e amortizações Imposto de renda e contribuição social diferidos (560) (15.878) (1.346) (14.851) Juros, variações monetárias e cambiais Equivalência patrimonial (3.888) 404 (4.292) Outros Lucro líquido ajustado Variações de Capital de Giro : Contas a receber (8.714) ( ) ( ) ( ) Estoques (24.373) (45.211) (47.780) (50.159) Fornecedores ( ) ( ) (Acréscimo) decréscimo em capital de giro: (28.476) ( ) ( ) ( ) Variações em ativos: Despesa antecipada (35.828) (80.357) (35.828) (80.252) Demais circulantes (23.773) (26.273) (29.107) (31.278) Demais contas a receber (circulante e não circulante) (73.292) (42.439) (30.853) (68.076) (41.453) (26.623) (Acréscimo) decréscimo em ativos: ( ) ( ) (12.598) ( ) ( ) (13.477) Variações em passivos: Salários e encargos sociais (5.524) (10.189) (6.287) (13.511) Outras obrigações (circulante e não circulante) (72.026) (80.992) (54.474) (64.080) Acréscimo (decréscimo) em passivos: (77.550) (91.181) (60.761) (77.591) Geração (utilização) de caixa de atividades operacionais ( ) ( ) Atividades de Investimento: Caixa usado nas atividades de investimento ( ) ( ) (44.760) ( ) ( ) (49.136) Atividades de Financiamento: Recompra de ações de emissão da Companhia ( ) (99.677) (22.529) ( ) (99.677) (22.529) Dividendos (14.774) (2.729) (12.045) (14.774) (2.729) (12.045) Contas a pagar por resgate de ações - ( ) ( ) Empréstimos e financiamentos Líquido Desconto de recebíveis ( ) ( ) Aumento de capital Caixa gerado nas atividades de financiamento Acréscimo (redução) líquido em disponibilidades ( ) ( ) Disponibilidade financeira no início do exercício Disponibilidade financeira no final do exercício
21 INFORMAÇÕES SOBRE A TELECONFERÊNCIA Teleconferência com tradução simultânea para o inglês seguida de sessão bilíngüe de perguntas e respostas. 1 EBITDA (LAJIDA lucro operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização e excluindo despesas extraordinárias ou não operacionais) é apresentado como informação adicional porque acreditamos tratar-se de um indicador importante de nosso desempenho operacional, além de ser útil para a comparação de nosso desempenho com outras Companhias do setor de varejo eletrônico. No entanto, nenhum número deverá ser considerado isoladamente como um substituto para o lucro líquido apurado de acordo com as regras da Comissão de Valores Mobiliários (BR GAAP) ou ainda, como uma medida da lucratividade da Companhia. Além disso, nossos cálculos podem não ser comparáveis a outras medidas similares adotadas por outras companhias. Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da capacidade de controle ou previsão da B2W. 21
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