ÍNDICE. Relatório da Administração

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2 ÍNDICE Relatório da Administração Mensagem da Administração 4 Condições Macroeconômicas 5 Destaques de Geração de valor para os acionistas da Localiza 7 Descrição geral do negócio 10 Análise do resultado consolidado 13 Análise do balanço patrimonial consolidado 16 Investimento em frota 19 Tributação 20 Endividamento 20 Mercado de capitais 21 Gestão de Pessoas 22 Responsabilidade social e premiações recebidas 24 Meio ambiente 25 Governança corporativa 26 Dividendos e recompra de ações 28 Investimentos em controladas e alterações societárias 29 Balanço social 30 Demonstrações Financeiras Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras 33 Balanços patrimoniais Ativos 35 Balanços patrimoniais Passivos e Patrimônio Líquido 36 Demonstrações dos resultados 37 Demonstrações das mutações do patrimônio líquido 38 Demonstrações dos fluxos de caixa 39 Demonstrações do valor adicionado 41 Notas explicativas às demonstrações financeiras 42 Contexto operacional 42 Bases de elaboração, apresentação das demonstrações financeiras e resumos das principais práticas contábeis 43 Pronunciamentos contábeis e interpretações emitidas recentemente 54 Caixa e equivalentes de caixa 56 Contas a receber 56 Outros ativos circulantes e não circulantes 58 Investimentos em controladas e transações com partes relacionadas 58 Imobilizado 63 Intangível 64 Fornecedores 65 Obrigações sociais e trabalhistas 66 Empréstimos, financiamentos e debêntures 67 Outros passivos circulantes e não circulantes 73 Provisões e depósitos de naturezas judiciais 73

3 Tributos sobre o lucro imposto de renda e contribuição social 78 Patrimônio líquido 80 Lucro por ação 86 Informações por segmento 86 Receitas 89 Informações sobre a natureza dos custos e das despesas operacionais e de depreciação reconhecidas na demonstração dos resultados 89 Resultado financeiro 90 Instrumentos financeiros e gerenciamento de riscos 90 Arrendamento mercantil financeiro 97 Compromissos de aluguéis 98 Plano de previdência complementar 99 Aprovações das demonstrações financeiras 99 Declarações da Diretoria Declaração da Diretoria sobre o parecer dos auditores independentes 100 Declaração da Diretoria sobre as demonstrações financeiras 101

4 1 MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO A plataforma integrada de negócios da Localiza nos proporciona flexibilidade e desempenho superior. Nosso modelo próprio de gestão de ativos, a escala de negócios e a adoção do sistema de meritocracia, fortalecem a nossa liderança, nos tornam mais competitivos e preparados para contínuo crescimento. Temos adotado estratégias acertadas nos diferentes cenários da economia e ambiente competitivo. Desde o IPO em 2005, a receita da Divisão de Aluguel de Carros cresceu 3,8x e a receita da Divisão de Aluguel de Frotas cresceu 3,2x. A nossa frota passou de carros no final de 2004 para carros nestes 7 anos. Adicionando os carros dos franqueados no Brasil e demais países da América do Sul, a frota da Localiza atingiu carros em 31 de dezembro de Os R$415,5 milhões de fluxo de caixa livre gerado em 2011, antes do crescimento da frota e dos juros, foi 7,1x maior que o de 2005, ano do IPO. Em 2011, o retorno sobre o capital investido foi de 17,1%. Mesmo com juros mais elevados, o spread sobre o custo da dívida após impostos foi de 8,5p.p.. Em 2011, fortalecemos o caixa e mantivemos o processo de alongamento do prazo de amortização da dívida, com parcelas vencendo até Além disso, recebemos o rating de investment grade pela Moody s e Fitch, o que fortalece nossa vantagem competitiva na captação de recursos. A Localiza adota os mais elevados padrões de governança, possui um Conselho de Administração profissional e atuante com membros qualificados e capacitação diversificada. Foi eleita em 2008 e 2009 como a melhor empresa em Governança Corporativa pela Revista Capital Aberto e em 2011 ficou entre as 4 melhores segundo As Melhores da Dinheiro e também foi uma das ganhadoras do Prêmio Troféu Transparência pela qualidade de suas Demonstrações Financeiras. Nossa relação tem sido absolutamente transparente com nossos investidores e demais stakeholders. A expectativa de mercado é de uma trajetória crescente do PIB ao longo de As condições macroeconômicas previstas pelo mercado são favoráveis, tendo o Banco Central anunciado a expectativa para juros de um dígito. A elasticidade de crescimento da Companhia nos últimos anos foi de 5,8x o PIB de 2005 a Em 2012 passamos a integrar o índice Bovespa. Nossa liquidez diária está aumentando e passou da média diária de R$23,2 milhões em 2011, para cerca de R$30,0 milhões em janeiro de A RENT3 foi uma das 2 indicações brasileiras dentre as 50 melhores ações do mundo, na opinião do Morgan Stanley, no relatório 50 para O Citibank também colocou a RENT3 como uma das 5 ações brasileiras para 2012 no relatório BRIC Breakout. E a revista Exame de janeiro de 2012, na matéria Onde investir em 2012, indicou a Localiza entre as 5 melhores empresas do setor de consumo. Nosso compromisso com os investidores só aumenta com estas e as outras 12 recomendações de compra de analistas de sell side. Estamos otimistas e comprometidos a continuar crescendo com rentabilidade. A Administração 4

5 2 CONDIÇÕES MACROECONÔMICAS O cenário macroeconômico do ano de 2011 foi marcado pela desaceleração econômica decorrente de políticas restritivas como forma de controle à inflação, incluindo medidas macroprudenciais, elevação da taxa de juros e contenção dos investimentos públicos. Alie se a isso, a deterioração do cenário econômico global com destaque para a redução das expectativas de crescimento das principais economias mundiais, principalmente em relação i) à desaceleração da economia chinesa; ii) ao baixo crescimento da economia americana; e iii) à fragilidade econômico financeira da Europa. Dentro deste cenário no Brasil, observou se em 2011: a) aumento da taxa de juros até agosto para conter a inflação e, a partir de setembro, redução gradual para estimular a economia; b) exigência de entrada maior para aprovação de financiamentos de carros, por meio de medidas macroprudenciais que só foram canceladas no final do ano; c) como consequência, observamos queda no nível de atividade da economia ao longo do ano, reduzindo a expectativa inicial de crescimento do PIB brasileiro de 4,5% para 2,7%; e d) inflação em patamar elevado, com tendência de queda no final do ano, fechando no limite máximo da meta de 6,5%. O Brasil em 2012: Os agentes de mercado apostam na indicação do governo de manutenção de um PIB superior a 3%, principalmente sustentado pela demanda doméstica e pelo nível de investimento previsto para ser realizado. A reação da atividade econômica é esperada para o segundo semestre, conforme observa se no gráfico abaixo: 3,00% 2,60% Expectativa de evolução do PIB Variação acumulada 4 trimestres 2,50% 2,90% 3,30% 3,70% 4T 11 1T 12 2T 12 3T 12 4T 12 1T 13 Fonte: Bacen Sistema de expectativas de mercado em 10/02/2012 e Boletim Focus 5

6 Além disso, espera se uma reversão da política econômica restritiva de 2011, com novos cortes da taxa de juros, aumento do salário mínimo e incentivos à indústria, intenções essas declaradas pelo governo como forma de acelerar os investimentos. Entretanto, mesmo com a revogação das medidas macroprudenciais, as atuais condições de maior rigor nos financiamentos de carros novos ou usados devem ser mantidas pelos bancos, apesar da tendência de queda das taxas de inadimplência. Em contraposição, temos observado melhora neste início do ano do ICC/FGV (Índice de Confiança do Consumidor Fundação Getúlio Vargas), impulsionada pelo otimismo em relação à situação econômica e da satisfação dos consumidores com a situação financeira das famílias. O gráfico abaixo demonstra a expectativa da evolução da taxa de juros para o ano de 2012: Expectativa de evolução da taxa de juros 11,00% 10,00% 9,75% 9,50% 9,50% 10,00% 4T 11 1T 12 2T 12 3T 12 4T 12 1T 13 Fonte: Bacen Sistema de expectativas de mercado em 20/01/2012 e Boletim Focus Para 2012 o mercado (Relatório de Mercado Focus de 10/02/2012 do Banco Central do Brasil) projeta: Crescimento de 3,3% do PIB; Taxa média de juros básica de 9,7%; Inflação de 5,3% (IPCA); e Taxa de juros no final do ano de 2012 de 9,5%. 6

7 3 DESTAQUES DE 2011 EM IFRS Receita líquida consolidada EBITDA consolidado 2.497,2 16,9% 2.918,1 673,3 22,0% 821,3 R$ milhões R$ milhões Lucro líquido consolidado Frota de final de período 255,9 14,0% 291, ,4% R$ milhões quantidade Aluguel de carros Aluguel de frotas 4 GERAÇÃO DE VALOR PARA OS ACIONISTAS DA LOCALIZA Geração de valor para acionistas ROIC x Custo da dívida (1) Crescimento (2) Vantagens competitivas (Capacidade de sustentação) (3) 1) ROIC x Custo da Dívida: spread de 8,5p.p. do retorno sobre o capital investido acima do custo da dívida após impostos em

8 Spread 24,8% 13,6% 11,2p.p. 18,7% 10,9% 7,8p.p. 21,3% 17,0% 12,9p.p. 8,2p.p. 8,4% 8,8% 16,9% 17,1% 11,5% 9,6p.p. 8,5p.p. 4,0p.p. 7,6% 8,6% 7,3% Juros da dívida após impostos ROIC 2) Crescimento: elasticidade de 8,7x o crescimento das receitas de aluguéis (23,4%), quando comparado com o PIB de 2011 de 2,7%. Nos últimos 6 anos, a elasticidade foi de 5,8x. Elasticidade de crescimento da receita de aluguel x PIB Localiza 5,8x PIB 3) Vantagens competitivas: as vantagens competitivas em cada elo do processo permitem que a Companhia tenha crescimento com rentabilidade e de forma sustentável. Rentabilidade vem das divisões de aluguel Captação de recursos $ Aquisição de carros Aluguel de carros Venda de carros $ Caixa para renovar a frota ou pagar dívida 38 anos de experiência administrando ativos. 8

9 Vantagens competitivas da Localiza: i) Captação de recursos Os ratings da Companhia são os melhores do setor, permitindo captar recursos em melhores condições, tanto em prazos quanto em custos. ii) Compra de carros A escala da Companhia permite obter as melhores condições de compra do setor, com todas as maiores montadoras instaladas no país, adquirindo os modelos que desvalorizam menos. iii) Aluguel de carros e de frotas A marca Localiza, a extensão da rede, sua penetração junto às maiores empresas e seu modelo de precificação, permitem à Companhia praticar preços que rentabilizam o capital investido em cerca de 8,5p.p. acima do custo da dívida após impostos. iv) Venda dos carros desativados para renovação após o uso nas atividades de aluguel A venda dos carros desativados diretamente para consumidores maximiza o valor de venda, reduzindo os custos de depreciação. No Brasil, o mercado de carros usados é 2,6x maior que o de carros novos e os carros vendidos pela Companhia em 2011 representam apenas 0,6% deste mercado. Carros novos X carros usados Carros usados 4,3x 3,7x 3,0x 2,7x 2,3x 2,5x 2,6x Carros novos Fonte: FENABRAVE (Autos + comerciais leves) 9

10 5 DESCRIÇÃO GERAL DO NEGÓCIO A Companhia é a maior rede de aluguel de carros na América do Sul em número de agências, sendo composta por 496 agências de aluguel de carros distribuídas por 8 países, das quais 247 são operadas pela Localiza e 249 operadas por franqueados. Em 31 de dezembro de 2011, a frota da Plataforma era composta por carros, sendo próprios e carros de franqueados. A Localiza possui cadastrados em sua base de dados 2,8 milhões de clientes, com o índice de satisfação de 96,5%. As operações de aluguel de carros estão localizadas no Brasil, Argentina, Bolívia, Colômbia, Equador, Paraguai, Peru e Uruguai. Em dezembro de 2011, foi assinado contrato de franquia para operação no Chile. Segundo a ABLA, o mercado de aluguel de carros no Brasil possui cerca de empresas de diferentes portes, sendo algumas delas de marcas internacionais. A Localiza e suas controladas possuem como principais atividades: Aluguel de Carros, Aluguel de Frotas e Franchising, conforme descrito a seguir: Aluguel de carros: a Companhia aluga carros em agências localizadas nos aeroportos e fora de aeroportos. Os aluguéis são realizados por clientes pessoas jurídicas e por clientes pessoas físicas em viagens de negócios ou lazer, para atender as necessidades de aluguel de carro fora de suas cidades de residência, bem como para companhias seguradoras e montadoras, que oferecem carros reserva a seus clientes em caso de sinistros ou avarias mecânicas durante o período da apólice ou da garantia, respectivamente. A frota da Divisão de Aluguel de Carros consiste, principalmente, de carros compactos flex fuel, em linha com a demanda e com a produção das montadoras no Brasil. Como resultado da constante necessidade de renovação da frota a Localiza vende os carros depois que atingem 12 meses de uso. A maior parte dos carros usados é vendida diretamente a consumidores finais em locais destinados a esta venda, para evitar os custos de intermediação na venda dos carros usados. O objetivo da Companhia é de maximizar o valor de recuperação desse ativo, reduzindo a depreciação dos carros e a saída de caixa na renovação da frota, uma vez que as despesas de vendas são inferiores aos descontos requeridos pelos revendedores. Em 31 de dezembro de 2011, a frota da Divisão de Aluguel de Carros era composta por carros, representando um aumento de 5,3% em comparação com os carros em 31 de dezembro de No gráfico a seguir, a Companhia demonstra a evolução de sua frota nos últimos 5 anos: Frota de final de período (quantidade) ,3%

11 Principais oportunidades de crescimento no aluguel de carros: a) Investimentos Investimentos no Brasil Investimentos por setor (bilhões) 20.8% R$85,8 bi 12.3% R$150,4 bi % 38 R$16,8 bi 19.5% % R$174,6 bi Petróleo/gás Transporte Eletricidade Saneamento Telecomunicação Estádios Outros Habitação R$28,7 bi Investido A ser investido R$456 bi a ser investido no país. Fonte: Anuário EXAME b) Consumo Classes A e B milhões # de passageiros milhões 13 53,8% 20 55,0% 31* 71 80,3% ,3% ,2% * 9,0% e * estimado Fortes oportunidades no mercado doméstico resultam em maiores volumes. Fonte: Infraero, Gol, TAM, Abecs e Exame (Dez/2011) 11

12 Aluguel de frotas: a Divisão de Aluguel de Frotas, através da sua controlada Total Fleet, aluga carros com contratos de longo prazo (geralmente de 24 ou 36 meses) para pessoas jurídicas. A frota dessa divisão é adequada às necessidades e solicitações dos seus clientes, sendo, portanto mais diversificada em modelos, cores e marcas que a frota da Divisão de Aluguel de Carros. Ao término dos contratos firmados com os clientes, a Total Fleet vende parte dos carros usados no aluguel de frotas diretamente a consumidores finais e parte para revendedores. No gráfico a seguir, a Companhia demonstra a evolução de sua frota nos últimos 5 anos: Frota de final de período (quantidade) ,8% Principais oportunidades de crescimento no aluguel de frotas Penetração da frota tercerizada Brasil Mundo (%) Frota corporativa: ,4 46,9 58,3 Frota alvo: ,4 8,9 13,3 16,5 24,5 Frota alugada: Brasil Polônia República Tcheca Alemanha França Espanha Reino Unido Holanda Menos de 50% da frota alvo está alugada. Fonte: Datamonitor e ABLA Franchising: a Divisão de Franchising é responsável pela administração e concessão de franquias do direito de uso da marca Localiza, em mercados menores e geograficamente definidos, incluindo a transferência do conhecimento necessário à operacionalização do negócio. O negócio de franchising no Brasil é administrado pela controlada Localiza Franchising Brasil S.A. e, no exterior pela própria Localiza. 12

13 6 ANÁLISE DO RESULTADO CONSOLIDADO A demonstração do resultado a seguir foi preparada de acordo com as Normas Internacionais de Relatórios Financeiros IFRS. Em R$ milhões Exercício encerrado em 31 de dezembro de % da Receita Em R$ Líquida milhões Variação 2010 x 2011 % da Receita Líquida % Receitas líquidas: Aluguel de carros 1.903,4 76, ,8 76,1 16,7 Aluguel de frotas 581,7 23,3 682,0 23,4 17,2 Franchising 12,1 0,5 14,3 0,5 18,2 Receitas líquidas totais 2.497,2 100, ,1 100,0 16,9 Custos: Aluguel de carros (1.375,7) 55,1 (1.578,2) 54,1 14,7 Aluguel de frotas (372,2) 14,9 (430,1) 14,7 15,6 Franchising (5,5) 0,2 (6,9) 0,3 25,5 Custos totais (1.753,4) 70,2 (2.015,2) 69,1 14,9 Lucro bruto 743,8 29,8 902,9 30,9 21,4 Despesas operacionais (SG&A): Publicidade e vendas (174,2) 7,0 (224,4) 7,7 28,8 Gerais, administrativas e outras (79,3) 3,2 (82,8) 2,8 4,4 Despesas operacionais (SG&A) totais: (253,5) 10,2 (307,2) 10,5 21,2 Resultado antes das receitas e despesas financeiras 490,3 19,6 595,7 20,4 21,5 Despesas financeiras, líquidas (130,1) 5,2 (179,0) 6,1 37,6 Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 360,2 14,4 416,7 14,3 15,7 Imposto de renda e contribuição social (104,3) 4,2 (125,1) 4,3 19,9 Lucro líquido do exercício 255,9 10,2 291,6 10,0 14,0 As análises das variações ocorridas nas principais rubricas do resultado consolidado da Companhia entre 2010 e 2011 são como segue: Receitas Líquidas: A receita líquida total da Companhia é composta pelas receitas das seguintes divisões: (i) aluguel de carros, (ii) aluguel de frotas e (iii) franchising. Como parte de seus programas de renovação de frotas, as divisões de aluguel de carros e de frotas alienam seus carros desativados. A receita líquida auferida na alienação desses carros usados compõe o saldo de receita líquida dessas divisões, no quadro acima. As receitas líquidas consolidadas da Companhia aumentaram 16,9%, o equivalente a um crescimento de R$420,9 milhões, passando de R$2.497,2 milhões em 2010 para R$2.918,1 milhões em Os principais fatores que contribuíram para o crescimento da receita líquida são apresentados a seguir: 13

14 Aluguel de carros: aumento de 16,7% nas receitas líquidas da Divisão de Aluguel de Carros, motivado pelos crescimentos de: i) 22,3% nas receitas de aluguéis, que passaram de R$802,2 milhões em 2010 para R$980,7 milhões em 2011, em função do aumento de 19,2% no volume de diárias e de 2,1% na tarifa média de aluguel; e ii) crescimento de 12,7% nas receitas de vendas dos carros desativados para renovação da frota, que passaram de R$1.101,1 milhões em 2010 para R$1.241,1 milhões em 2011, em função do aumento de 8,0% na quantidade de carros vendidos para renovação da frota e de 1,9% no preço médio dos carros vendidos. Aluguel de frotas: aumento de 17,2% nas receitas líquidas da Divisão de Aluguel de Frotas, motivado pelos crescimentos de: i) 26,0% nas receitas de aluguéis, que passaram de R$361,1 milhões em 2010 para R$455,0 milhões em 2011, em função do aumento de 19,4% no volume de diárias e de 5,5% na tarifa média de aluguel; e ii) 2,8% nas receitas de vendas dos carros desativados para renovação da frota, que passaram de R$220,8 milhões em 2010 para R$227,0 milhões em 2011, em função do aumento de 4,0% na quantidade de carros vendidos para renovação da frota e 1,9% no preço médio dos carros vendidos. Custos: Os custos consolidados da Companhia aumentaram 14,9%, passando de R$1.753,4 milhões em 2010 para R$2.015,2 milhões em Como percentual das receitas líquidas consolidadas, os custos apresentaram redução de 1,1p.p., passando de 70,2% em 2010 para 69,1% em A variação de 14,9% dos custos consolidados ocorreu, basicamente, em função de: Aluguel de carros: aumento de 14,7% nos custos dessa Divisão, motivado principalmente por: i) Crescimento de 19,5% na frota média operacional, que passou de carros em 2010 para carros em 2011; ii) Crescimento da rede de agências operadas pela Localiza, que passou de 234 em 2010 para 247 em 2011, além do reajuste dos aluguéis das agências, que foi bem acima da inflação; iii) Crescimento do quadro de colaboradores que passou de em 2010 para em 2011, além do reajuste salarial de cerca de 7% em 2011; e iv) Aumento de 8,0% na quantidade de carros vendidos para a renovação da frota, que passou de carros em 2010 para carros em Como percentual da receita de aluguel de carros, os custos reduziram de 72,3% em 2010 para 71,0% em Aluguel de frotas: aumento de 15,6% nos custos desta Divisão, motivado principalmente por: i) Crescimento de 21,6% na frota média operacional; ii) iii) Crescimento de 13,6% na depreciação média por carro; Crescimento de 2,7% nos custos dos carros vendidos para renovação da frota, em função do aumento de 4,0% na quantidade de carros vendidos, que passaram de carros em 2010 para carros em

15 Como percentual da receita de aluguel de frotas, os custos reduziram de 64,0% em 2010 para 63,1% em Despesas Operacionais (SG&A): As despesas operacionais consolidadas (SG&A) aumentaram 21,2%, passando de R$253,5 milhões em 2010 para R$307,2 milhões em Esse aumento decorreu dos crescimentos de: i) 28,8% nas despesas operacionais com publicidade e vendas, que passaram de R$174,2 milhões em 2010 para R$224,4 milhões em 2011, em função dos maiores gastos incorridos com publicidade para venda dos carros desativados para renovação da frota, e dos aluguéis das novas lojas, que têm aumentado bem acima da inflação; e ii) 4,4% nas despesas operacionais gerais, administrativas e outras, que passaram de R$79,3 milhões em 2010 para R$82,8 milhões em Como percentual das receitas líquidas, as despesas operacionais consolidadas permaneceram praticamente estáveis, representando 10,2% em 2010 e 10,5% em Despesas financeiras, líquidas: As despesas financeiras líquidas apresentaram crescimento de 37,6%, principalmente em função de: i) aumento de 21,8% na dívida líquida média; e ii) aumento de 1,9p.p. na taxa básica de juros, que passou de 9,7% em 2010 para 11,6% em Imposto de renda e contribuição social: A despesa de imposto de renda e contribuição social aumentou 19,9%, principalmente em função do aumento de 15,7% no lucro líquido antes do imposto de renda e da contribuição social. A alíquota efetiva do imposto de renda e da contribuição social apresentou um leve aumento, passando de 29,0% em 2010 para 30,0% em Lucro líquido: O aumento de 14,0% no lucro líquido consolidado correspondendo a R$35,7 milhões, passando de R$255,9 milhões em 2010 para R$291,6 milhões em 2011 foi inferior ao crescimento da receita, que foi de 16,9%, basicamente em função do aumento das despesas financeiras líquidas, conforme acima detalhado. EBITDA: A reconciliação do lucro líquido com o EBITDA é como segue: em R$ milhões 2011 Lucro líquido 291,6 Depreciação de carros e outros 225,6 Despesas financeiras, líquidas 179,0 Imposto de renda e contribuição social 125,1 EBITDA 821,3 15

16 7 ANÁLISE DO BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO O Balanço Patrimonial a seguir foi preparado de acordo com as Normas Internacionais de Relatórios Financeiros IFRS. Em 31 de dezembro de Variação 2010 x 2011 Em R$ milhões % do Ativo Total Em R$ milhões % do Ativo Total % ATIVOS Ativos circulantes Caixa e equivalentes de caixa 415,7 12,4 711,0 17,7 71,0 Contas a receber 274,8 8,2 353,4 8,8 28,6 Outros ativos circulantes 40,8 1,2 54,2 1,4 32,8 731,3 21, ,6 27,9 53,0 Carros em desativação para renovação da frota 20,1 0,6 29,0 0,7 44,3 Total dos ativos circulantes 751,4 22, ,6 28,6 52,7 Ativos não circulantes Realizável a Longo Prazo 48,9 1,5 44,9 1,1 8,2 Imobilizado Carros 2.427,3 72, ,7 66,2 9,3 Outros imobilizados 114,9 3,4 141,6 3,5 23,2 Intangível 12,2 0,3 22,8 0,6 86,9 Total dos ativos não circulantes 2.603,3 77, ,0 71,4 9,9 TOTAL DOS ATIVOS 3.354,7 100, ,6 100,0 19,5 Em 31 de dezembro de Variação 2010 x 2011 Em R$ milhões % do Passivo Total Em R$ milhões % do Passivo Total % PASSIVOS E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Passivos circulantes Fornecedores 443,0 13,2 488,7 12,2 10,3 Obrigações sociais e trabalhistas 58,0 1,7 58,7 1,4 1,2 Empréstimos, financiamentos e debêntures 233,7 7,0 130,9 3,3 44,0 Outros 99,0 3,0 115,5 2,9 16,7 Total dos passivos circulantes 833,7 24,9 793,8 19,8 4,8 Passivos não circulantes Empréstimos, financiamentos e debêntures 1.463,1 43, ,5 48,5 32,8 Outros não circulantes 159,2 4,7 151,7 3,8 4,7 Total dos passivos não circulantes 1.622,3 48, ,2 52,3 29,1 Total dos passivos 2.456,0 73, ,0 72,1 17,6 Patrimônio Líquido 898,7 26, ,6 27,9 24,7 TOTAL DOS PASSIVOS E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 3.354,7 100, ,6 100,0 19,5 A seguir destacamos as contas patrimoniais que apresentaram variações relevantes: 16

17 Ativos: Caixa e equivalentes de caixa: o caixa e equivalentes de caixa totalizaram R$711,0 milhões em 31 de dezembro de 2011, representando 17,7% do total de ativos e demonstrando um aumento de 71,0% em relação ao saldo de R$415,7 milhões em 31 de dezembro de 2010, que representava 12,4% do total de ativos naquele ano. O caixa foi reforçado no final do ano para eventual cenário externo adverso em (R$ milhões) Geração de caixa 1.798,0 Caixa e equivalentes de caixa em 31/12/ ,7 (272,0) Aquisição de carros para crescimento da frota (*) Variação do saldo de montadoras 32,7 (63,0) Investimento em outros imobilizados e intangíveis Captações líquidas 383,7 (79,6) Dividendos e JCP Caixa e equivalentes de caixa em 31/12/ ,0 (1.504,5) Aquisição de carros para renovação da frota (*) Atividades operacionais Atividades de investimentos (*) Renovação: carros comprados para substituir carros desativados e vendidos; e Crescimento: carros comprados em quantidade superior ao número de carros vendidos. Atividades de financiamentos Contas a receber: o saldo das contas a receber apresentou aumento de 28,6% em 2011, quando comparado com 2010, basicamente em função de: i) crescimento de 20,5% na receita da Divisão de Aluguel de Carros no mês de dezembro de 2011 em relação ao mesmo mês de Esse aumento foi provocado pelo crescimento na demanda por aluguel de carros, elevando em 22,8% o saldo a receber dessa Divisão em 31 de dezembro de 2011, quando comparado com 2010; e ii) os vencimentos dos títulos da Divisão de Aluguel de Frotas se concentram no dia 30 de cada mês. Uma vez que o dia 30 de dezembro de 2011 foi feriado bancário, a liquidação bancária dos títulos que venciam nesta data apenas ocorreu em janeiro de 2012, o que justificou o aumento nos saldos das contas a receber dessa Divisão em 31 de dezembro de 2011 em relação a

18 Em relação ao total do ativo, o saldo em 31 de dezembro de 2011 apresentou pequeno aumento de 0,6p.p., passando de 8,2% em 2010 para 8,8% em Em 31 de dezembro de 2011 e 2010, a composição do saldo a receber é como segue: R$/milhões Consolidado Aluguel de Carros 236,2 290,1 Aluguel de Frotas 40,5 68,2 Franchising 7,7 7,4 284,4 365,7 Provisão para créditos de liquidação duvidosa (9,6) (12,3) Total 274,8 353,4 Como percentual das contas a receber, o saldo da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa permaneceu estável em cerca de 3,4%. No ano de 2011, a Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa representou 0,2% da receita líquida. Imobilizado carros: o valor da frota, incluindo os carros em desativação para renovação, totalizou R$2.681,7 milhões em 31 de dezembro de 2011, correspondendo a 66,9% do total de ativos, um aumento de 9,6% em relação ao saldo de R$2.447,4 milhões em 31 de dezembro de 2010, que representava 73,0% do total de ativos naquele ano. O aumento decorreu, basicamente, do crescimento de 9,4% na frota no final do período, que passou de carros em 31 de dezembro de 2010 para carros em 31 de dezembro de Passivos e Patrimônio Líquido: Empréstimos, financiamentos e debêntures: os empréstimos, financiamentos e debêntures (circulante e não circulante) totalizaram R$2.074,4 milhões em 31 de dezembro de 2011, representando 51,7% do total dos passivos e patrimônio líquido, demonstrando um aumento de 22,3% em relação ao saldo de R$1.696,8 milhões em 31 de dezembro de 2010, que representava 50,6% do total dos passivos e patrimônio líquido naquele ano. O aumento de R$377,6 milhões nos empréstimos, financiamentos e debêntures deve se à captação líquida de R$383,7 milhões ocorrida em 2011, que se destinou a reforçar o caixa da Companhia para eventual cenário externo adverso. Fornecedores: o saldo de fornecedores totalizou R$488,7 milhões em 31 de dezembro de 2011, representando 12,2% do total dos passivos e patrimônio líquido, demonstrando um aumento de 10,3% em relação ao valor de R$443,0 milhões em 31 de dezembro de 2010, que representava 13,2% do total dos passivos e patrimônio líquido naquele ano. Esse aumento deve se, substancialmente, ao crescimento do saldo a pagar às montadoras de carros, que passou de R$372,6 milhões em 31 de dezembro de 2010 para R$405,3 milhões em 31 de dezembro de Patrimônio Líquido: em relação ao total dos passivos e patrimônio líquido, o patrimônio líquido aumentou de 26,8% em 2010 para 27,9% em O aumento de R$221,9 milhões decorreu, basicamente, do lucro apurado em 2011, no valor de R$291,6 milhões, parcialmente compensado pela distribuição de R$76,8 milhões em dividendos e juros sobre o capital próprio aos acionistas. 18

19 8 INVESTIMENTO EM FROTA Em 31 de dezembro de 2011, a frota consolidada da Localiza era composta de carros próprios, incluindo os carros da Divisão de Aluguel de Frotas. Após a utilização nas atividades de aluguel, os carros são vendidos, em sua maioria ao consumidor final, por meio de 66 pontos para a venda dos carros desativados, localizados em 37 cidades do Brasil. Em 2011, a Companhia aumentou a frota em carros, o que corresponde a um investimento líquido de R$308,4 milhões Aumento da frota * (quantidade) Investimento líquido (R$ milhões) 588,5 308, , , , , Comprados Vendidos Compras (inclui acessórios) Receita de venda * Não considera carros roubados / sinistrados. A política de investimento em frota da Localiza prevê uma negociação anual com as montadoras de uma intenção de compra para um período de um ano e meio, de forma a dar maior flexibilidade. Em agosto de 2011, a Localiza anunciou a intenção de comprar carros, principalmente para renovação de sua frota, no curso normal de suas operações ao longo do segundo semestre de 2011 e Dos carros a serem comprados, seriam destinados à Localiza e à Total Fleet e para os franqueados. No segundo semestre de 2011, foram comprados carros, ficando para 2012 o saldo de carros. Para 2012, a Companhia estima, no curso normal de seus negócios, renovar carros da Divisão de Aluguel de Carros (frota de setembro/11) e carros da Divisão de Aluguel de Frotas (1/3 da frota). Portanto, somente para renovação da frota, poderão ser comprados carros em 2012, não incluindo as compras necessárias para o crescimento da frota. Como de praxe, a negociação anual com as montadoras deverá definir a intenção de compra para o segundo semestre de 2012 e

20 9 TRIBUTAÇÃO As despesas consolidadas com impostos, contribuições e taxas no ano de 2011, líquidas dos créditos gerados, foram de R$276,0 milhões, sendo: i) R$227,7 milhões de tributos federais; ii) R$40,6 milhões de tributos estaduais; e iii) R$7,7 milhões de tributos municipais. Adicionalmente, em 2011, o montante total de ICMS pago pela Companhia, incluído no preço de compra dos carros registrados no imobilizado, foi de cerca de R$213 milhões. Considerando que a Companhia é a consumidora final, nenhum crédito de ICMS foi registrado. 10 ENDIVIDAMENTO a) Perfil da Dívida (principal) O quadro abaixo apresenta o cronograma de amortização da dívida (principal) e a posição de caixa e equivalentes de caixa em 31 de dezembro de A Administração entende que a Companhia apresenta um perfil de dívida confortável e compatível com o ciclo dos negócios: 94,8 232,5 312,8 303,4 562,0 432,0 R$ milhões 26,0 52, Caixa 711,0 b) O resumo das principais captações e amortizações de empréstimos, financiamentos e debêntures, ocorridas em 2011 foram: Data Empresa Operação Modalidade Valor principal (em R$ milhões) Maio Localiza Captação Debêntures 5ª emissão 500,0 Junho Total Fleet Amortização Cédula de Crédito Bancário (86,0) Junho Localiza Amortização Notas Promissórias (200,0) Setembro Localiza Captação Cédula de Crédito Bancário 30,0 Novembro Localiza Captação Moeda estrangeira 123,0 Dezembro Total Fleet Captação Nota de Crédito Comercial 130,0 Dezembro Total Fleet Amortização Debêntures 1ª emissão (100,0) 20