Relatório de Resultados 4T18

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1 Relatório de Resultados 4T18

2 Aviso Legal Este documento pode conter considerações futuras que estão sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas expectativas da administração da Companhia, bem como nas informações disponíveis. A Companhia não está obrigada a atualizar tais afirmações. As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares são utilizados para identificar tais afirmações. As projeções referem-se a eventos futuros que podem ou não vir a ocorrer. Nossa futura situação financeira, resultados operacionais, participação de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projeções. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados estão fora do controle ou da expectativa da Companhia. O leitor/investidor não deve basear-se exclusivamente nas informações contidas neste relatório para tomar decisões com relação à negociação de valores mobiliários de emissão da Multiplan. Este documento contém informações sobre projetos futuros que poderão tornar-se diversas devido a alterações nas condições de mercado, alterações de lei ou políticas governamentais, alterações das condições de operação do projeto e dos respectivos custos, alteração de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociações comerciais ou de outros fatores técnicos e econômicos. Tais projetos poderão ser modificados no todo ou parcialmente, a critério da Companhia, sem prévio aviso. As informações não contábeis não foram revisadas pelos auditores externos. Neste relatório, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as práticas contábeis vigentes até 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo. Para maiores informações, favor consultar as Demonstrações Financeiras, o Formulário de Referência e outras informações relevantes disponíveis no nosso site de Relações com Investidores ri.multiplan.com.br. Relatório Gerencial Durante o exercício de 2012, o Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negócios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua aplicação requerida para os exercícios iniciados a partir de 1º de janeiro de Tais pronunciamentos determinam, dentre outras coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstrações financeiras através do método de equivalência patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participação na Manati Empreendimentos e Participações S.A., empresa detentora de 75% do ShoppingSantaÚrsula, e os 50% de participação na Parque Shopping Maceió S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Este relatório possui caráter gerencial e, por essa razão, não considera a aplicação dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informações e/ou análises de desempenho constantes deste relatório consideram a consolidação proporcional da Manati Empreendimentos e Participações S.A., e da Parque Shopping Maceió S.A. Para informações adicionais, favor consultar a nota 8.4 das Demonstrações Financeiras de 31 de dezembro de A Multiplan está apresentando seus resultados em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais completos. Favor acessar seu website ri.multiplan.com.br para consultar suas Demonstrações Financeiras de acordo com o Comitê de Pronunciamentos Contábeis CPC. Favor consultar a página 48 para uma breve descrição das mudanças determinadas pelos Pronunciamentos Contábeis CPC 18 (R2) e CPC 19 (R2), e a conciliação entre os números contábeis e gerenciais. 2

3 Sumário e Visão Geral Sumário Visão Geral 1. Demonstração de Resultados Consolidados - Gerencial 6 2. Estudo de Caso Breve Retrospecto dos Últimos 5 Anos 8 3. Indicadores Operacionais Receita Bruta Resultados da Participação de Propriedades Resultados da Gestão de Shopping Centers Resultados Financeiros Desenvolvimento de Projetos MULT3 e Mercado de Ações Valor Justo das Propriedades para Investimento CPC Portfólio de Ativos Estrutura Societária Dados Operacionais e Financeiros Conciliação entre IFRS com CPC 19 (R2) e Gerencial Anexos Glossário 57 A Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. é uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como uma empresa full service, responsável pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e administração de um dos maiores e melhores portfólios de shopping centers do Brasil. A Companhia também participa estrategicamente do setor de desenvolvimento de imóveis comerciais e residenciais, gerando sinergias para operações relacionadas a shopping centers ao criar projetos multiúso em áreas adjacentes. Ao final do 4T18, a Multiplan detinha com uma participação média de 77,0% 19 shopping centers com ABL total de m² (1), dos quais 18 shopping centers são administrados pela Companhia, mais de lojas e tráfego anual estimado em 190 milhões de visitas. Adicionalmente, a Multiplan detinha com uma participação média de 92,4% 2 conjuntos de torres comerciais com ABL total de m², que adicionados à ABL de shopping center somam uma ABL total de m² (1). ¹ ABL em 31 de dezembro de

4 Desempenho Histórico dos Resultados da Multiplan Evolução Financeira de Longo Prazo (R$ Milhões) Receita Bruta Resultado Operacional Líquido (NOI) EBITDA 947 FFO 704 Lucro Líquido R$ Milhões 2007 (IPO)¹ Variação % CAGR % 07/ 18 Receita Bruta 368,8 452,9 534,4 662,6 742, , , , , , , ,9 +273,9% +12,7% NOI 212,1 283,1 359,4 424,8 510,8 606,9 691,3 846,1 934,8 964, , ,1 +436,6% +16,5% EBITDA 212,2 247,2 304,0 350,2 455,3 615,8 610,7 793,7 789,2 818,3 825,5 946,9 +346,2% +14,6% FFO 200,2 237,2 272,6 368,2 415,4 515,6 426,2 552,9 530,7 484,2 558,5 703,7 +251,5% +12,1% Lucro Líquido 21,2 74,0 163,3 218,4 298,2 388,1 284,6 368,1 362,2 311,9 369,4 472, ,4% +32,6% ¹ EBITDA de 2007 ajustado pelas despesas referentes ao processo de abertura de capital. 4

5 Destaques 4T18 & 2018 Mais um ano sólido, apesar dos desafios enfrentados pelo país. Taxa de ocupação permaneceu alta, vendas de lojistas em ritmo consistente, e margens da Multiplan atingiram níveis recordes. A Companhia inicia 2019 com projetos já em andamento e acreditando no desenvolvimento de novas oportunidades. Vendas de Lojistas Vendas Totais +5,8% Aluguel Mesmas Lojas (SSR) Crescimento nominal +5,5% +5,7%+4,4% Taxa de Ocupação 97,5% 4T Vendas atingiram R$15,5 bilhões em 2018, equivalente a R$20.339/m² no ano. 4T O SSR nominal foi equivalente a R$1.537/m² em Média A taxa de ocupação em 2018 permaneceu acima de 99% em sete shoppings. EBITDA +14,7% 947 M 826 M Lucro Líquido +28,0% 473 M 369 M Margens 2018 Operacional Recorde Financeiro Maior em 5 anos NOI EBITDA 89,9% 75,7% Lucro Líquido FFO 37,8% 56,3% Este foi o maior EBITDA anual já registrado pela Companhia. O FFO atingiu R$703,7 milhões, um aumento de 26,0% sobre apresentou a mais forte combinação de margens na história da Companhia. 5

6 1. Demonstração de Resultados Consolidados Gerencial 1.1 Resultados Financeiros (R$'000) 4T18 4T17 Var. % Var. % Receita de locação ,8% ,2% Receita de serviços ,9% ,7% Receita de cessão de direitos n.d n.d. Receita de estacionamento ,1% ,8% Venda de imóveis n.d n.d. Apropriação de receita de aluguel linear ,2% ,7% Outras receitas ,0% ,5% Receita Bruta ,1% ,6% Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados ,5% ,8% Receita Líquida ,6% ,3% Despesas de sede ,4% ,6% Remuneração baseada em ações n.d ,1% Despesas de shopping centers ,6% ,1% Despesas com escritórios para locação ,0% ,2% Despesas de projetos para locação ,7% ,2% Despesas de projetos para venda ,2% ,9% Custo de imóveis vendidos ,7% ,7% Resultado de equivalência patrimonial ,4% ,6% Outras receitas (despesas) operacionais n.d ,0% EBITDA ,1% ,7% Receitas financeiras ,0% ,7% Despesas financeiras ,9% ,6% Depreciações e amortizações ,0% ,4% Lucro Antes do Imposto de Renda ,9% ,8% Imposto de renda e contribuição social ,1% ,5% Imposto de renda e contribuição social diferidos ,5% ,7% Participação dos acionistas minoritários ,5% ,4% Lucro Líquido ,5% ,0% 6

7 1. Demonstração de Resultados Consolidados Gerencial 1.2 Indicadores Financeiros (R$'000) 4T18 4T17 Var. % Var. % NOI ,7% ,9% Margem NOI 90,3% 86,5% 379 p.b. 89,9% 87,6% 231 p.b. EBITDA ,1% ,7% Margem EBITDA 66,0% 75,7% -968 p.b. 75,7% 70,1% 557 p.b. EBITDA Ajustado ¹ ,8% ,7% Margem EBITDA Ajustado ¹ 76,4% 72,9% 352 p.b. 76,3% 73,9% 237 p.b. Lucro Líquido ,5% ,0% Margem líquida 32,4% 41,7% -937 p.b. 37,8% 31,4% 643 p.b. Lucro Líquido Ajustado ¹ ,2% ,0% Margem líquida Ajustada ¹ 42,7% 38,9% 383 p.b. 38,4% 35,2% 322 p.b. Fluxo de Caixa Operacional (FFO) ,2% ,0% Margem FFO 47,6% 57,0% -946 p.b. 56,3% 47,4% 881 p.b. Fluxo de Caixa Operacional (FFO) Ajustado ¹ ,0% ,9% Margem FFO Ajustado ¹ 57,9% 54,2% 374 p.b. 56,9% 51,3% 560 p.b. 1 Não considera a remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre a linha de remuneração baseada em ações estão disponíveis na página 29. 7

8 2. Estudo de caso Breve Retrospecto dos Últimos 5 Anos As oportunidades durante a desaceleração Apesar de cinco anos desafiadores, a Multiplan conseguiu gerar crescimento identificando oportunidades únicas. Desde 2013, a Companhia aumentou suaabl em 38,4% através de greenfields, aquisições e expansões, somando m² por meio de 13 adições. Mais detalhes abaixo: ABL própria da Multiplan ( 000 m²) nos últimos cinco anos Entrega de greenfield Aquisição de participação +38,4% Entrega de expansão Expansão VII BarraShopping Aquisição de participação no BarraShopping Aquisição de participação no MorumbiShopping Expansão IX Ribeirão- Shopping Expansão Village Mall Expansão II Pátio Savassi Morumbi Corporate ParkShopping Corporate Aquisição de participação no BarraShopping ParkShopping Canoas Expansão VIII RibeirãoShopping Parque Shopping Maceió Aquisição de participação ParkShopping- Barigui Greenfields ( m²): nos últimos cinco anos, a Multiplan entregou quatro greenfields em diferentes regiões do Brasil. Dois deles eram projetos multiúso, o Morumbi Corporate em São Paulo e o ParkShopping Corporate em Brasília. O Morumbi Corporate atingiu R$100,0 milhões em receita de locação em 2018, sendo o terceiro maior gerador de receita de locação no portfólio. Dois shoppings também foram entregues: o Parque Fonte: Multiplan 8

9 2. Estudo de caso Breve Retrospecto dos Últimos 5 Anos Shopping Maceió, em Alagoas, que marcou a entrada da Multiplan na Região Nordeste do Brasil; e o ParkShopping Canoas, na região metropolitana de Porto Alegre. Ambos foram inaugurados com sucesso, com uma alta taxa de ocupação. O ParkShopping Canoas é o shopping mais moderno da Companhia, com projeto futurista focado em sustentabilidade e economia de custos condominiais, sendo o primeiro shopping do Brasil a nascer integrado a um parque. Expansões ( m²): cinco expansões foram entregues aos shoppings existentes, trazendo uma variedade de novas operações para os empreendimentos, que já eram dominantes em suas regiões. Essas expansões incluem centros médicos, centro de convenções, lojas internacionais, restaurantes, entretenimento e novas áreas de estacionamento, adaptando-se às novas tendências, melhorando a experiência do consumidor e garantindo altos retornos nos shoppings em operação. Aquisições ( m²): quatro participações minoritárias foram adquiridas nos shoppings mais produtivos e maduros da Multiplan BarraShopping, MorumbiShopping e ParkShoppingBarigüi oportunidades únicas de aquisição, feitas com um cap-rate médio de 8,1%. Conforme a confiança dos consumidores e lojistas se recupere, a Companhia acredita que as suas ações de longo prazo tomadas nos últimos anos continuarão a abrir caminho para o crescimento futuro, absorvendo a demanda dos lojistas por novas áreas e promovendo eficiências. Fonte: Multiplan 9

10 2. Estudo de caso Breve Retrospecto dos Últimos 5 Anos Vendas de lojistas: crescimento em cima de crescimento, em todos trimestre A Companhia registrou crescimento nas vendas dos lojistas em todos os trimestres desde o IPO, incluindo os últimos cinco anos, levando a um total de vendas de R$15,5 bilhões em 2018, com um crescimento anual de 6,3% nos últimos cinco anos. Esse histórico robusto foi sustentado por uma combinação de fatores, principalmente: (i) localização e arquitetura dos ativos; (ii) uma forte gestão do mix, que antecipou tendências e necessidades do consumidor; e (iii) as novas áreas entregues, que levaram ao aumento de 38,4% na ABL própria, conforme apresentado na página anterior. Em suma, essa fórmula de sucesso impulsionou a atratividade e a escala do portfólio da Multiplan, resultando em um crescimento de vendas recorrente e aumentando a produtividade geral dos shoppings. Crescimento trimestral de vendas dos lojistas (ano a ano) CAGR: +6,9% +6,6% +6,2% +5,8% Vendas anuais CAGR: 6,3% R$15,5 B R$14,7 B R$13,7 B R$13,3 B R$12,8 B Fonte: Multiplan 10

11 3. Indicadores Operacionais 3.1 Vendas dos Lojistas Crescimento de vendas, recordes e consolidação 4T18: Após um 2T18 desafiador e um forte desempenho de vendas dos lojistas no 3T18, as vendas evoluíram 5,8% no 4T18 quando comparadas com o mesmo período de 2017, alcançando a inédita marca de R$4,8 bilhões. As vendas do 4T18 cresceram sobre fortes e consecutivos aumentos em todos os quartos trimestres desde a abertura de capital da Companhia, estabelecendo um novo recorde. O ShoppingSantaÚrsula foi impulsionado por sua troca de mix e apresentou um crescimento de 14,0% em suas vendas, enquanto o Pátio Savassi se beneficiou de sua mais recente expansão e registrou uma evolução de 13,8%. O VillageMall (+13,5%) e o JundiaíShopping (+12,8%) também apresentaram crescimento de dois dígitos, enquanto o ParkShoppingCampoGrande superou as vendas do 4T17 em 8,3%. Esses últimos três shoppings, que inauguraram em 2012, apresentaram um aumento combinado de 11,3%, beneficiados pelos contínuos processos de consolidação. O ParkShopping Canoas, em seu primeiro quarto trimestre completo, gerou R$139,8 milhões de vendas para seus lojistas. 2018: As vendas dos lojistas da Multiplan chegaram a R$15,5 bilhões, um aumento de 5,5% sobre o recorde estabelecido em As lojas satélites alcançaram vendas de R$26.871/m². Evolução das vendas trimestrais dos lojistas (R$ bilhões) +7,2% +2,2% +7,0% +5,8% +R$231,1 M +R$77,7 M +R$237,3 M +R$266,4 M 4,8 B 3,4 B 3,6 B 3,6 B 1T18 2T18 3T18 4T18 Evolução das vendas anuais dos lojistas (R$ bilhões) CAGR: +4,9% 5,5% 15,5 B 14,7 B 13,3 B 13,7 B 12,8 B a/a

12 3. Indicadores Operacionais 3.1 Vendas dos Lojistas Vendas dos lojistas (100%) Abertura 4T18 4T17 Var.% Var.% BH Shopping ,2 M 372,8 M 1,2% 1.191,2 M 1.192,6 M -0,1% RibeirãoShopping ,7 M 262,7 M 4,2% 855,0 M 817,0 M 4,7% BarraShopping ,8 M 671,3 M 5,4% 2.245,7 M 2.182,5 M 2,9% MorumbiShopping ,6 M 556,6 M 1,8% 1.858,4 M 1.839,4 M 1,0% ParkShopping ,2 M 374,5 M 2,9% 1.219,8 M 1.204,5 M 1,3% DiamondMall ,0 M 175,8 M 1,3% 597,6 M 599,4 M -0,3% New York City Center ,6 M 61,1 M -7,5% 222,9 M 229,4 M -2,8% ShoppingAnáliaFranco ,3 M 363,2 M 2,8% 1.183,8 M 1.157,1 M 2,3% ParkShoppingBarigüi ,2 M 318,9 M 4,8% 1.054,5 M 1.018,7 M 3,5% Pátio Savassi 2007 ¹ 154,3 M 135,6 M 13,8% 492,1 M 420,3 M 17,1% ShoppingSantaÚrsula 2008 ² 55,4 M 48,6 M 14,0% 179,1 M 161,0 M 11,3% BarraShoppingSul ,4 M 222,0 M -3,4% 697,0 M 727,1 M -4,1% ShoppingVilaOlímpia ,2 M 132,3 M 4,5% 478,0 M 451,8 M 5,8% ParkShoppingSãoCaetano ,5 M 200,5 M 6,5% 679,1 M 634,0 M 7,1% JundiaíShopping ,9 M 148,8 M 12,8% 524,4 M 482,5 M 8,7% ParkShoppingCampoGrande ,3 M 177,6 M 8,3% 591,2 M 547,6 M 8,0% VillageMall ,2 M 152,7 M 13,5% 551,7 M 524,0 M 5,3% Parque Shopping Maceió ,2 M 120,8 M 9,5% 418,8 M 396,4 M 5,6% ParkShopping Canoas 2017 ³ 139,8 M 71,9 M 94,6% 429,6 M 71,9 M 497,8% Total 4.834,1 M 4.567,7 M 5,8% ,8 M ,2 M 5,5% 1 Pátio Savassi iniciou suas operações em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de ShoppingSantaÚrsula iniciou suas operações em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de ³ ParkShopping Canoas inaugurou em novembro de

13 3. Indicadores Operacionais 3.1 Vendas dos Lojistas Vendas do 4T18: positivas em todos os segmentos 4T18: As Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) alcançaram um crescimento de 4,5%. É importante ressaltar a evolução consecutiva do SSS trimestral desde o 2T18, quando ocorreram a greve dos caminhoneiros e a Copa do Mundo FIFA. O equilíbrio entre todos os segmentos foi o destaque do SSS, que apresentou uma variação de apenas 108 p.b. entre o maior e o menor crescimento. 2018: O SSS alcançou um aumento de 2,6%, destacado pelo segmento de Artigos do Lar & Escritório, que cresceu 7,6% sobre Evolução das Vendas nas Mesmas Lojas (ano/ano) 4,5% 3,7% 2,9% -0,8% 1T18 2T18 3T18 4T18 Vendas nas Mesmas Lojas 4T18 x 4T x 2017 Âncora Satélite Total Âncora Satélite Total Alimentação/Áreas Gourmet - 4,2% 4,2% - 2,5% 2,5% Vestuário 6,3% 4,4% 5,0% 2,2% 2,2% 2,2% Artigos do Lar & Escritório 0,2% 5,4% 3,9% 9,1% 7,0% 7,6% Artigos Diversos 2,4% 5,1% 4,4% -1,6% 3,4% 2,0% Serviços 2,4% 3,9% 4,9% -2,6% 1,8% 0,7% Total 4,0% 4,5% 4,5% 1,5% 3,0% 2,6% 13

14 3. Indicadores Operacionais 3.2 Turnover (troca de lojas) 388 lojas adicionadas ao portfólio 4T18: O turnover (troca de lojas) da Multiplan cresceu 51 p.b. e representou 1,4% da ABL de shopping center, ou m², possivelmente impactado pelo crescimento da confiança dos varejistas 1, que aumentou a demanda por espaços. O BarraShoppingSul apresentou o maior turnover, sendo responsável por 19,0% do total deabl locada, seguido pelo BarraShopping (11,7%) e RibeirãoShopping (9,1%). 2018: O turnover foi m² maior do que em 2017, alcançando m², ou 388 lojas. Como percentual da ABL de shopping center, o turnover foi de 5,0%, o mesmo do ano anterior. O ParkShoppingCampoGrande foi responsável por 64 novas lojas, seguido pelo BarraShopping (50) e pelo BarraShoppingSul (34). Troca de mix em ABL e como % da ABL total 2 Distribuição de ABL por segmento 2 dez/18 0,9% ,4% ,8% ,3% ,1% 5,0% 5,0% Alimentação 12,0% Artigos para o Lar & Escritório 7,6% Vesutário 35,2% 4T17 4T Artigos Diversos 20,5% Serviços 24,6% 1 Fonte: FGV (Fundação Getúlio Vargas) dez/18 2 ABL total de shopping center. 14

15 3. Indicadores Operacionais 3.3 Taxa de Ocupação Sete shopping centers alcançam taxas de ocupação acima de 99% 4T18: O portfólio de shopping centers da Multiplan apresentou uma alta Taxa de ocupação média de shopping center 4T18 taxa de ocupação de 97,5% no trimestre, um aumento de 30 p.b. sobre o mesmo período do ano anterior. Comparando com o 3T18, a taxa de ocupação apresentou uma redução de 19 p.b. impactada pelo fechamento de uma cadeia de lojas âncoras. 97,5% O ShoppingSantaÚrsula apresentou a maior evolução no indicador, crescendo 209 p.b. e chegando a 96,0%, sendo um dos motivos para o aumento de 14,0% nas vendas do shopping center no trimestre. O Parque Shopping Maceió (99,0%), o ShoppingVilaOlímpia (97,7%) e o VAZIO CHEIO RibeirãoShopping (93,8%) também apresentaram aumentos relevantes, de 165 p.b., 136 p.b. e 129 p.b., respectivamente. Evolução da taxa de ocupação média de shopping center (4T) 2018: A taxa de ocupação apresentou uma média de 97,5%, em linha com os 97,4% em ,0% 98,0% 97,3% 97,2% 97,5% 4T14 4T15 4T16 4T17 4T18 Taxa de ocupação 15

16 3. Indicadores Operacionais 3.4 Custo de Ocupação Custo de ocupação estável apesar do aumento de aluguel 4T18: O custo de ocupação dos lojistas diminuiu 28 p.b. comparado ao 4T17, chegando a 11,8%, percentual igual à média dos últimos cinco quartos trimestres. A combinação do aumento das vendas e o controle das despesas condominiais contribuíram para um indicador estável, mesmo considerando o aumento real na receita de locação. 2018: O custo de ocupação foi 22 p.b. abaixo do ano anterior, chegando a 12,7%. Esse percentual é 11 p.b. menor do que a média dos últimos cinco anos. Abertura do custo de ocupação 4T14 4T18 12,9% 12,7% 12,6% 13,1% 11,7% 11,6% 12,7% 12,6% 12,1% 12,0% 11,8% 11,8% 5,3% 5,3% 4,9% 5,3% 4,3% 4,1% 4,4% 4,5% 4,3% 4,3% Abertura do custo de ocupação ,1% 12,9% 12,7% 12,8% 5,3% 4,9% 5,3% 5,2% 5,1% 5,2% 7,6% 7,5% 7,6% 7,8% 7,4% 7,5% 7,7% 7,6% 7,5% 7,5% 7,5% 7,6% 7,8% 7,7% 7,6% 7,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Média cinco 4T14 4T15 4T16 4T17 4T18 Média dos períodos anos Média dos períodos Aluguel como % das vendas Outros como % das vendas 16

17 3. Indicadores Operacionais 3.5 Taxa de Inadimplência e Perda de Aluguel Inadimplência líquida de 0,9% no trimestre 4T18: A inadimplência líquida foi 9 p.b. maior do que no 3T18, chegando a 0,9%. O pequeno aumento no indicador foi causado principalmente por dois varejistas de grande porte. Em contrapartida, a perda de aluguel calculada com base na baixa da inadimplência de lojistas caiu para 0,5%, 99 p.b. menor quando comparada ao 3T : A inadimplência líquida anual foi 21 p.b. abaixo de 2017, caindo para 1,6%, enquanto a perda de aluguel se manteve estável em 1,1%. Taxa de inadimplência líquida 1 Perda de aluguel 1,1% 2,4% 2,3% 2,4% 2,3% 1,1% 0,8% 0,9% 0,8% 0,9% 1,8% 1,6% 2,0% 1,5% 0,7% 0,7% 2,0% 0,7% 0,7% 0,5% 1,5% 1,1% 0,5% 1,1% 4T17 1T18 2T18 3T18 4T T17 1T18 2T18 3T18 4T18 Inadimplência líquida Inadimplência líquida 4T17 1T18 4T17 2T18 1T18 3T18 2T18 4T18 3T T Perda de aluguel Perda de aluguel 1 A inadimplência líquida considera o recebimento de períodos anteriores. 17

18 4. Receita Bruta Receita bruta do 4T18 impulsionada pela receita de locação, serviços e estacionamento 4T18: A receita bruta totalizou R$384,1 milhões no 4T18, representando Crescimento da receita bruta 4T18 (R$) um crescimento de 7,1% sobre o 4T17, sendo beneficiado principalmente pelo: 5,8% 13,1% 33,9% n.d. 22,9% (i) aumento de 5,8% na receita de locação, que totalizou R$323,8 milhões no período como consequência do crescimento orgânico do +17,8 M +7,0 M +8,7 M 1,7 M 6,3 M 384,1 M (ii) aluguel e novas áreas entregues; acréscimo de 13,1% na receita de estacionamento, que somou 358,6 M 7,1% R$60,6 milhões, refletindo uma elevação no fluxo de veículos e o reajuste nas tarifas de estacionamento a partir de janeiro de 2018; e Receita bruta 4T17 Receita de locação Estacionamento Serviços Venda de imóveis Outros¹ Receita bruta 4T18 (iii) 33,9% de aumento na receita de serviços devido a uma receita nãorecorrente relacionada ao gerenciamento de campanhas de Crescimento da receita bruta 2018 (R$) marketing. 5,2% 10,8% 10,7% n.d. n.d. 2018: A receita bruta totalizou R$1.378,9 milhões, um aumento de 5,6% em relação a 2017, beneficiada, principalmente, pelas receitas de +52,8 M +20,6 M +10,7 M +3,1 M -14,4 M 1.378,9 M locação e de estacionamento, que cresceram 5,2% e 10,8%, respectivamente ,2 M 5,6% Receita bruta 2017 Receita de locação Estacionamento Serviços Venda de imóveis Outros¹ Receita bruta 2018 ¹ Outros inclui cessão de direitos, linearidade e outras receitas. 18

19 5. Resultado da Participação em Propriedades 5.1 Receita de Locação Receita de aluguel impulsionada principalmente por crescimento orgânico Detalhamento da receita de locação 4T18 (%) 4T18: A receita de locação cresceu 5,8% quando comparada ao 4T17, passando de R$306,0 milhões para R$323,8 milhões. Os principais destaques do trimestre foram: (i) efeito do reajuste do IGP-DI de 4,0% no 4T18; (ii) as novas áreas inauguradas desde o 4T17, que contribuíram com R$3,3 milhões em aluguel no trimestre, incluindo o ParkShopping Canoas, a expansão II do Pátio Savassi e a área gourmet do VillageMall; (iii) uma adição de R$2,9 milhões em receita de merchandising, devido, principalmente, aos contratos assinados no MorumbiShopping;. 2018: A receita de locação cresceu 5,2% alcançando R$1.059,7 milhões. Os principais destaques foram: Crescimento da receita de locação (R$) (i) (ii) o ParkShopping Canoas, que completou seu primeiro ano em operação, Pátio Savassi, ParkShoppingBarigüi e RibeirãoShopping, adicionaram R$27,3 milhões à receita de locação. A receita de locação do Pátio Savassi, ParkShoppingBarigüi e RibeirãoShopping cresceu 12,0%, 7,8% e 7,2%, respectivamente, quando comparado ao registrado em o Morumbi Corporate adicionou R$6,2 milhões à receita de locação, um aumento de 6,6%, como explicado no próximo tópico. 19

20 5. Resultado da Participação em Propriedades 5.1 Receita de Locação Vencimento de contratos distribuído uniformemente nos próximos anos O cronograma de vencimentos dos contratos de locação indica que 499 contratos, o equivalente a 16,2% (% da ABL), deverão expirar em 2019, praticamente o mesmo percentual esperado para o ano seguinte. Cronograma de renovação dos contratos de locação a vencer (% do ABL) 20

21 5. Resultado da Participação em Propriedades 5.1 Receita de Locação Receita de Locação (R$) Abertura 4T18 4T17 Var.% Var.% BH Shopping ,0 M 26,6 M 5,1% 88,2 M 86,7 M 1,7% RibeirãoShopping ,0 M 16,2 M 4,5% 53,9 M 50,3 M 7,2% BarraShopping ,2 M 44,5 M 1,5% 151,0 M 147,8 M 2,2% MorumbiShopping ,7 M 41,7 M 7,1% 141,5 M 136,9 M 3,3% ParkShopping ,7 M 17,5 M 6,3% 62,1 M 59,0 M 5,3% DiamondMall ,4 M 14,1 M 8,9% 48,5 M 47,5 M 2,3% New York City Center ,9 M 2,7 M 7,6% 9,6 M 9,5 M 1,7% ShoppingAnáliaFranco ,6 M 9,3 M 3,5% 30,7 M 29,9 M 3,0% ParkShoppingBarigüi ,7 M 20,6 M 5,1% 70,6 M 65,5 M 7,8% Pátio Savassi 2007¹ 11,2 M 10,2 M 10,2% 36,1 M 32,3 M 12,0% ShoppingSantaÚrsula 2008² 1,5 M 1,3 M 12,6% 4,5 M 4,2 M 9,1% BarraShoppingSul ,9 M 17,6 M -3,8% 54,3 M 56,2 M -3,4% ShoppingVilaOlímpia ,9 M 6,4 M 7,9% 22,1 M 20,5 M 7,8% ParkShoppingSãoCaetano ,0 M 14,4 M 4,4% 48,1 M 46,2 M 4,1% JundiaíShopping ,8 M 10,4 M 3,8% 33,4 M 33,3 M 0,6% ParkShoppingCampoGrande ,2 M 10,1 M 10,6% 36,2 M 35,6 M 1,8% VillageMall ,1 M 10,0 M 1,1% 32,7 M 33,1 M -1,0% Parque Shopping Maceió ,1 M 4,3 M 18,4% 16,3 M 14,3 M 13,8% Morumbi Corporate ,8 M 24,5 M 5,2% 100,1 M 93,8 M 6,6% ParkShopping Corporate ,5 M 0,4 M 28,7% 1,8 M 1,5 M 21,5% ParkShopping Canoas 2017³ 5,7 M 3,0 M 91,5% 17,8 M 3,0 M 492,8% Total 323,8 M 306,0 M 5,8% 1.059,7 M 1.006,9 M 5,2% ¹ Pátio Savassi iniciou suas operações em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de ² ShoppingSantaÚrsula iniciou suas operações em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de ³ ParkShopping Canoas foi inaugurado em novembro de

22 5. Resultado da Participação em Propriedades 5.1 Receita de Locação Receita de locação do Morumbi Corporate atinge R$100 milhões em T18: O Morumbi Corporate, complexo de duas torres comerciais adjacentes ao MorumbiShopping, contribuiu com R$25,8 milhões para a receita de locação no 4T18, um aumento de 5,2% sobre o 4T17. Evolução da receita de locação (12M) (R$) e da taxa de ocupação¹ (%) no Morumbi Corporate 2018: Em 2018, o Morumbi Corporate contribuiu com R$100,1 milhões para a receita de locação, 6,6% a mais que no ano anterior. O complexo já gera a terceira maior contribuição de receita de locação no portfólio da Companhia. Aumento da taxa de ocupação no ParkShopping Corporate Outro destaque do trimestre foi o aumento da taxa de ocupação do ParkShopping Corporate, que atingiu 53,4% em dezembro de 2018, ante 22,9% em dezembro de A receita do ParkShopping Corporate aumentou 21,5% em 2018, porém o efeito da alta da taxa de ocupação ainda não está refletido na receita devido ao período de carência concedido a novas áreas locadas. ¹ Taxa de ocupação no final de cada ano. 22

23 5. Resultado da Participação em Propriedades 5.1 Receita de Locação Aluguel nas Mesmas Lojas cresce 5,7%, resultando em um aumento real de 1,6% no 4T18 4T18: A Multiplan registrou um Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) de R$157/m² por mês no 4T18, um aumento de 5,7% em relação ao 4T17, quando o SSR apresentou crescimento de 4,8%. Considerando o efeito do reajuste do IGP-DI de 4,0%, o crescimento real do SSR atingiu 1,6% no trimestre. 2018: O SSR cresceu 4,4% frente a 2017, alcançando R$1.537/m² no ano. Quando comparado ao efeito do reajuste do IGP-DI de 1,9% do período, o indicador apresentou um crescimento real de 2,4% em Comparação entre Aluguel nas Mesmas Lojas e índices 4T18 Efeito do reajuste do IGP-DI 4,0% SSR 5,7% 2018 IPCA 3,7% IGP-DI 7,1% Efeito do reajuste do IGP-DI 1,9% SSR 4,4% Para obter mais informações sobre o efeito do reajuste do IGP-DI, consulte o estudo de caso disponível no site de RI da Companhia. Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) crescimento real e nominal 2,8% 2,3% 0,6% 2,4% SSR real -2,2% 8,8% 5,8% 7,4% 5,0% 9,5% 7,1% 7,1% 6,5% 4,4% 1,9% SSR IGP-DI Adjustment Effect 23

24 5. Resultado da Participação em Propriedades 5.2 Receita de Estacionamento Maior fluxo de carros e maior ticket médio levam a um crescimento de dois dígitos na receita de estacionamento 4T18: A receita de estacionamento totalizou R$60,6 milhões no trimestre, 13,1% acima do 4T17, principalmente em função do aumento de 2,9% no fluxo de veículos e ao aumento das tarifas de estacionamento em 15 shopping centers, ajustadas em janeiro de : A receita de estacionamento foi de R$210,3 milhões, 10,8% superior a 2017 devido ao aumento de 2,7% no fluxo de veículos e ao reajuste das tarifas, conforme mencionado acima. Evolução da receita de estacionamento (R$) 24

25 5. Resultado da Participação em Propriedades 5.3 Despesa de shopping centers e escritórios para locação Queda nas despesas de shopping centers apesar do aumento de 6,6% na ABL¹ 4T18: As despesas de shopping centers totalizaram R$32,9 milhões no 4T18, 23,6% menor na comparação com o 4T17, principalmente devido: (i) (ii) (iii) à queda de R$2,8 milhões nas despesas de marketing; ao decréscimo de R$1,1 milhão nos encargos de condomínio e impostos sobre lojas vagas; à queda de R$6,8 milhões na despesa com provisão para inadimplência. Como percentual da receita de shopping centers, as despesas de shopping centers ficaram em 10,1% no 4T18, uma redução de 408 p.b. na comparação com o 4T : Mesmo com o acréscimo de m² na ABL¹, as despesas de shopping centers caíram 14,1% totalizando R$123,5 milhões. A queda pode ser explicada por menores despesas com provisão para inadimplência e redução nas despesas de estacionamento e marketing, que foram parcialmente compensadas por maiores encargos sobre lojas vagas durante o ano. Evolução das despesas de shopping centers (R$) e como % das receitas de shopping centers² ¹ ABL própria ajustada (média do ano) ² Receita de locação e estacionamento de shopping center. 25

26 5. Resultado da Participação em Propriedades 5.3 Despesa de shopping centers e escritórios para locação Aumento da ocupação nas torres comerciais resultou em menores despesas operacionais 4T18: As despesas com torres comerciais para locação totalizaram R$1,1 milhão no 4T18, queda de 5,0% quando comparada ao 4T17. As margens operacionais de torres comerciais aumentaram 45 p.b., partindo de 95,5% no 4T17 para 96,0% no 4T18, refletindo uma maior taxa de ocupação e maior receita no ParkShopping Corporate e no Morumbi Corporate. 2018: As despesas com locação de torres de escritórios somaram R$4,6 milhões, estáveis na comparação com Evolução das despesas (R$) e da margem operacional (%) de escritórios para locação 26

27 5. Resultado da Participação em Propriedades 5.4 Resultado Operacional Líquido NOI Receitas crescentes e despesas em queda levam à margem NOI recorde desde o IPO NOI (R$) e margem NOI (%) 4T18: A Receita Operacional Líquida (NOI) apresentou um crescimento de 11,7% no trimestre, atingindo R$318,1 milhões, beneficiando-se do aumento das receitas de locação e de estacionamento, e das menores despesas de shopping do período. A margem NOI alcançou 90,3% no trimestre, um aumento de 379 p.b. 2018: O NOI registrou um crescimento de 8,9% na comparação com o ano anterior, totalizando R$1.138,1 milhões, também destacado pelos itens mencionados acima. O NOI cresceu ano após ano, registrando um CAGR de 7,7% durante cinco anos e em 2018 alcançou a maior margem NOI desde o IPO da Multiplan. NOI (R$) e margem NOI (%) NOI (R$) e margem NOI (%) NOI (R$) 4T18 4T17 Var.% Var.% Receita de locação 323,8 M 306,0 M 5,8% 1.059,7 M 1.006,9 M 5,2% Apropriação de receita de aluguel linear (32,1 M) (30,3 M) 6,2% (3,8 M) (2,8 M) 32,7% Receita de estacionamento 60,6 M 53,5 M 13,1% 210,3 M 189,7 M 10,8% Receita operacional 352,2 M 329,2 M 7,0% 1.266,2 M 1.193,8 M 6,1% Despesas de shopping centers (32,9 M) (43,1 M) -23,6% (123,5 M) (143,7 M) -14,1% Despesas com escritórios para locação (1,1 M) (1,1 M) -5,0% (4,6 M) (4,6 M) 0,2% NOI 318,1 M 284,9 M 11,7% 1.138,1 M 1.045,5 M 8,9% Margem NOI 90,3% 86,5% 379 p.b. 89,9% 87,6% 231 p.b. 27

28 6. Resultados da Gestão de Shopping Centers 6.1 Receita de Serviços Receita de serviços impulsionada por receitas não recorrentes 4T18: A receita de serviços totalizou R$34,4 milhões, um crescimento de 33,9% sobre o 4T17, impulsionada por uma receita não recorrente relacionada ao gerenciamento de campanhas de marketing, além de taxas de corretagem, e do efeito do aumento do NOI, que teve como consequência maiores receitas com taxas de administração. 2018: No ano, a receita de serviços cresceu 10,7%, alcançando R$111,4 milhões, beneficiada principalmente pela receita não recorrente citada acima e ao crescimento de 8,9% no NOI. Evolução da receita de serviços (R$) 33,9% 34,4 M 100,6 M 10,7% 111,4 M 25,7 M 4T17 4T

29 6. Resultados da Gestão de Shopping Centers 6.2 Despesas Gerais & Administrativas e com Remuneração Baseada em Ações Projetos de inovação digital: investindo em futuras tendências 4T18: As despesas de sede da Multiplan foram de R$39,4 milhões, um crescimento de 25,4% sobre o 4T17, influenciada principalmente pela combinação das provisões do dissídio, das novas contratações na equipe de inovação digital, da criação do Conselho Fiscal e de despesas de viagens. 2018: As despesas de sede foram 11,6% acima do registrado no ano anterior, chegando a R$145,5 milhões. Como percentual da receita líquida, as despesas de sede foram 11,6% no ano, um aumento de 56 p.b. quando comparado com Remuneração baseada em ações impactada pelo aumento no preço da ação 4T18: A linha de remuneração baseada em ações apresentou um impacto de R$36,1 milhões no trimestre, por conta, principalmente, da valorização de R$5,60 no preço da ação, que impactou a marcação a mercado trimestral das provisões dos planos de Phantom Stock Options. 2018: No ano, a linha de remuneração baseada em ações apresentou uma redução de 83,1% em relação a 2017, gerando um impacto de R$7,5 milhões, devido, principalmente, à apropriação linear dos planos de remuneração e do leve aumento no preço da ação no período. 1 Preço da ação ao fim de cada período. Evolução das despesas de sede (R$) e como % da receita líquida 11,6% 25,4% 145,5 M 39,4 M 130,4 M 31,4 M 9,7% 11,3% 11,1% 11,6% 4T17 4T Evolução da remuneração baseada em ações e do preço da ação (R$) 1 36,1 M 23,63 22,89 24,31 19,00 18,71 1,6 M (1,7 M) (9,1 M) (28,5 M) 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 Remuneração baseada em ações Preço da ação 29

30 7. Resultados Financeiros 7.1 EBITDA Recorde na margem EBITDA anual 4T18: O EBITDA foi de R$229,8 milhões no trimestre, uma diminuição de 6,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente por conta da valorização de 29,9% no preço da ação no trimestre e do seu efeito na linha de remuneração baseada em ações. Excluindo esse efeito em ambos os períodos, o EBITDA teria crescido 12,8%, chegando a R$265,9 milhões. A evolução de 7,6% na receita líquida e a redução de 23,6% nas despesas de shopping center foram os principais motivos para esse crescimento, sendo parcialmente compensada pelo aumento de 25,4% nas despesas de sede. 2018: No ano, o EBITDA cresceu 14,7%, alcançando R$946,9 milhões, a maior marca desde a abertura de capital. Esse resultado ocorreu por conta da combinação de um crescimento de 6,3% na receita líquida, da redução de 83,1% na linha de remuneração baseada em ações e da diminuição de 14,1% nas despesas de shopping centers, porém parcialmente compensado pelo aumento de 11,6% nas despesas de sede. A margem EBITDA foi 557 p.b. acima de 2017 e alcançou 75,7%, a maior margem desde a abertura de capital da Companhia. Excluindo o efeito da CAGR: 7,9% remuneração baseada em ações, o EBITDA teria crescido CAGR: +7,6% 9,7% e chegado a R$954,5 milhões, com uma margem de 76,3%. CAGR: 7,9% 17,3% 962,0 M CAGR: Evoluções do EBITDA (R$) e da margem EBITDA 924,3 (%) M +7,6% Evoluções do EBITDA (R$) e da margem EBITDA (%) 17,3% 962,0 M 924,3 CAGR: 4,5% 14,7% 785,7 M 805,8 M 820,4818,3 M M 825,5 M 14,7% 818,3 M 825,5 M 14,7% 05,8 M 820,4 M 708,7 946,9 M 954,5 M 12,8% 65,8% 70,9% -6,1% 72,1% 78,5% 75,7% 70,4% 72,4% 75,4% 70,1% 75,7% 793,7 M 818,3 M 825,5 M 265,9 M 789,2 M 72,1% 78,5% 72,4% 244,9 70,4% 75,4% 70,1% M 229,8 M 235,7 M 70,2% 72,7% 72,4% 70,1% 75,7% 76,3% 75,7% 66,0% 72,9% 76,4% set/14 set/16 (12M) (12M) set/15 set/16 4T17 set/17 (12M) set/18 (12M) 4T18 (12M) (12M) EBITDA Margem EBITDA dez/16 (12M) dez/17 (12M) dez/18 (12M) set/17 dez/16 (12M) set/18 dez/17 set/18 (12M) dez/18 (12M) set/18 (12M) (12M) 4T17 (12M) 4T (12M) EBITDA ex-remuneração ajustado baseada em ações ajustado ajustado EBITDA Margem ex-remuneração EBITDA baseada em ações EBITDA EBITDA Margin Margem EBITDA ex-remuneração baseada em ações Margem EBITDA ex-remuneração baseada em ações 1 Não considera a linha de remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre essa linha estão disponíveis na página

31 7. Resultados Financeiros 7.2 Endividamento e Disponibilidades Enquanto o CAPEX não acelera, a alavancagem diminui A combinação da geração de caixa da Companhia e da diminuição de R$91,1 milhões na dívida bruta através da amortização de empréstimos e outras obrigações levaram a uma posição de caixa de R$866,2 milhões ao final de 2018, um aumento de 1,6% quando comparada com setembro de Como resultado, a dívida líquida diminuiu 5,0%, chegando a R$2.002,0 milhões. A relação dívida líquida/ebitda diminuiu de 2,19x em setembro de 2018 para 2,11x em dezembro de 2018, permanecendo distante do menor covenant de dívida líquida/ebitda da Companhia (4,00x). Indicadores financeiros Indicadores Financeiros ¹ 31/12/ /09/2018 Dívida Líquida/EBITDA 2,11x 2,19x Dívida Bruta/EBITDA 3,03x 3,08x EBITDA/Despesa Financeira Líquida 6,55x 6,55x Dívida Líquida/Valor Justo 11,9% 12,9% Dívida Total/Patrimônio Líquido 0,54x 0,56x Dívida Líquida/Valor de Mercado 13,7% 18,7% Prazo Médio de Amortização (meses) Evolução da dívida líquida/ebitda Despesa financeira líquida e índice de cobertura 4,00x 3,00x 2,39x 2,34x 2,40x 2,33x 2,35x2,27x 2,34x 2,19x 2,33x 2,11x 2,27x 2,00x 2,00x 1,00x 1,00x mar/17 dez/17 jun/17 mar/18set/17 jun/18 dez/17 set/18 mar/18 dez/18 jun/18 Menor covenant (4,00x) 199,8 M 4,13x dez/17 (12M) 172,7 M 156,6 M 146,8 M 144,6 M 5,04x 5,85x 6,55x mar/18 (12M) jun/18 (12M) set/18 (12M) 6,55x dez/18 (12M) Maior covenant (2,00x) Despesa Financeira Líquida EBITDA / Despesa Financeira Líquida 1 EBITDA e Despesa Financeira Líquida acumulados nos últimos 12 meses. 31

32 7. Resultados Financeiros 7.2 Endividamento e Disponibilidades Perfil de amortização da dívida bruta em 31 de dezembro de

33 7. Resultados Financeiros 7.2 Endividamento e Disponibilidades Selic constante leva a um custo de dívida estável A atual estabilidade da taxa básica de juros (Selic) do país ao longo do ano e a maior exposição da dívida da Companhia ao CDI, levaram a um custo de dívida de 7,62% a.a., estável quando comparado aos 7,65% a.a. do fim de setembro de Em dezembro de 2018, a exposição da dívida da Companhia ao CDI ficou praticamente inalterada em 66,3%. A dívida atrelada à TR era de 32,1%, enquanto outros índices, como o IGP-M, representavam apenas 1,6%. Indexadores do endividamento em 31 de dezembro de 2018 Desempenho do Taxa de Custo da Saldo da indexador juros média ¹ dívida dívida (R$) TR 0,00% 9,08% 9,08% M CDI 6,50% 0,41% 6,91% 1.900,9 M Outros ² 2,36% 5,50% 7,86% 46.6 M Total 4,35% 3,28% 7,62% 2.868,2 M Todo o endividamento da Multiplan é em moeda local. Índices da dívida bruta em dez/18 Custo médio ponderado da dívida (% a.a.) Outros 1,6% 2 14,25% 14,25% 14,25% 14,25% 13,75% 12,25% TR 32,1% CDI 66,3% 13,09% 13,22% 13,23% 13,50% 13,18% 10,61% 12,18% 10,25% 9,18% 8,24% 7,79% 7,66% 7,65% 7,62% 8,25% 7,00% 6,50% 6,50% 6,50% 6,50% dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 jun/18 set/18 dez/18 Custo médio da dívida bruta Taxa básica de juros (Selic) 1 Média ponderada da taxa de juros anual. 2 Outros incluem IGP-M e outros índices. 33

34 7. Resultados Financeiros 7.3 Lucro Líquido Ano de recordes no lucro líquido e na distribuição de JCP 4T18: No trimestre, o lucro líquido apresentou uma redução de 16,5% quando comparado ao 4T17 e somou R$112,7 milhões, por conta, principalmente, da valorização de 29,9% no preço da ação no trimestre e do seu efeito na linha de remuneração baseada em ações. O resultado foi parcialmente compensado pelo aumento de 7,6% na receita líquida e pela redução de 23,6% nas despesas de shopping centers. Se desconsiderada a linha de remuneração baseada em ações, o lucro líquido teria crescido 18,2%, alcançando R$148,8 milhões. Nesse cenário, a margem líquida teria crescido 383 p.b., chegando a 42,7%. 2018: No ano, o lucro líquido alcançou R$472,9 milhões, um crescimento de 28,0% sobre 2017, impulsionado pelo crescimento de 14,7% no EBITDA e pela redução de 27,6% no resultado financeiro líquido. A margem líquida foi 643 p.b. maior do que o ano anterior, alcançando 37,8%. A Companhia anunciou R$260,0 milhões em Juros sobre Capital Próprio em 2018, o maior montante em sua história, levando a um payout de 57,8% no ano. Evoluções do lucro líquido (R$) e da margem líquida (%) 369,4 M 28,0% 472,9 M 31,4% 37,8% CAGR: +08% Evoluções CAGR: do lucro +08% CAGR: +08% líquido (R$) e da margem líquida (%) M M14.7% M M14.7% M M14.7% -16,5% 18,2% 135,0 M 148,8 M 75.7% 125,9 M 72.4% 112,7 70.1% M 75.7% 75.7% 72.4% 72.4% 70.1% 70.1% 41,7% 32,4% 50,0% 50,0% 174,9 174,9 MM 64,7% 64,7% 225,0 225,0 MM 32,1% 32,1% 95,0 95,0 95,0 MM 38,9% 42,7% Dec/aa (12M) Dec/aa (12M) Dec/aa (12M) 4T17 Dec/aa (12M) Dec/aa 4T18 (12M) Dec/aa Dec/aa (12M) 4T17 (12M) Dec/aa (12M) 4T18 Dec/aa (12M) Lucro líquido ex-remuneração Lucro líquido ex-remuneração baseada Lucro líquido em ações ex-remuneração baseada em ações Margem baseada líquida em ações ex-remuneração Margem líquida ex-remuneração baseada Margem líquida em ações ex-remuneração baseada em ações baseada em ações Distribuição de dividendos e Juros sobre Capital Próprio (R$) e payout (%) 68,3% 68,3% 240,0 240,0 MM 57,8% 57,8% 260,0 260,0 MM Distribuição de dividentos incluindo Juros sobre Capital Distribuição de de dividentos incluindo Juros sobre o o Capital Próprio Próprio Payout do lucro líquido após reserva legal Payout - %- % do do lucro lucro líquido após após reserva legal legal 34

35 7. Resultados Financeiros 7.4 Fluxo de Caixa Operacional (FFO) FFO supera o ano anterior em 26,0% CAGR: +7.9% +32.6% CAGR: 10,9% M M 4T18: Seguindo a mesma tendência do lucro líquido, o Fluxo de Caixa 42,5% Evoluções do FFO (R$) e da margem FFO (%) M 722,5 M CAGR: +7,6% Operacional (FFO) foi de R$165,6 milhões, uma redução de 10,2% em M 684,9 M M M 15,0% -10,2% 818,3 M 825,5 M14,7% relação ao 4T17. Se a linha de remuneração baseada em ações não 518,7 M 526,2 M 184,5 M 201,7 M 507,2 M 165,6 M 175,4 M fosse considerada, o FFO teria alcançado R$201,7 478,4 milhões, M uma 44.7% 47.4% 48.3% 51.5% 52.9% 75,7% 72,4% evolução de 15,0% sobre o mesmo período do ano anterior. Nesse 58,9% 40.9% 55,9% 70,1% 44,4% 46,8% 47,1% 57,0% 43,6% 47,6% 54,2% 57,9% cenário, a margem FFO teria crescido 374 p.b., chegando a 57,9%. 2018: O FFO chegou a R$703,7 milhões, um crescimento de 26,0% set/14 set/15 sobre o ano anterior. A margem FFO evoluiu 881 p.b., (12M) de 47,4% (12M) em 2017 para 56,3% em O FFO anual foi o maior da história da FFO Companhia, equivalente a R$1,18 por ação. CAGR: 10,9% Mar-14 (LTM) set/16 (12M) Mar-15 4T17 Mar-16 4T18 (LTM) set/17 (LTM) set/18 (12M) (12M) FFO Margem FFO Mar-17 Mar-18 4T17 Mar-18 dez/16 (12M) dez/17 (12M) 4T18 dez/18 (12M) (LTM) set/18 (LTM) (LTM) (12M) adjusted FFO FFO Margin ex-remuneração baseada em ajustado ações Margem FFO ex-remuneração baseada em ações Evoluções do FFO (R$) e da margem 42,5% 722,5 FFO (%) M 684,9 M FFO por ação (R$) 1 478,4 M 26,0% 703,7 M 518,7 M 526,2 M 507,2 M 558,5 M 1,18 44,4% 46,8% 47,1% 43,6% 47,4% 56,3% 58,9% 55,9% 0,98 0,94 0,86 0,93 set/14 (12M) set/15 (12M) FFO set/16 set/ (12M) (12M) 2018 set/18 (12M) Margem FFO set/18 (12M) ajustado FFO por ação 1 Considera as ações emitidas ao fim de cada período menos as ações em tesouraria. Em julho de 2018, foi aprovado em Assembleia Geral Extraordinária o desdobramento das ações emitidas pela Companhia, através do qual cada ação foi dividida em três (1:3) ações de mesmo tipo e classe. 35

36 8. Desenvolvimento de Projetos 8.1 CAPEX 8.2 Novos Shopping Centers Total investido soma R$303,9 milhões em 2018 A Multiplan investiu R$76,3 milhões durante o 4T18, dos quais R$27,8 milhões foram investidos no desenvolvimento de novos shopping centers, sobretudo o Park Jacarepaguá. Renovação, TI e Outros totalizou R$40,5 milhões no trimestre, incluindo o investimento em uma iniciativa de geração de energia, assim como obras de renovação da fachada do BarraShoppping. Detalhamento do Capex Investimento (R$) 4T Novos Shopping Centers 27,8 M 111,2 M Expansões 6,3 M 29,9 M Revitalizações, TI e Outros 40,5 M 141,2 M Torres para Locação 1,7 M 3,7 M Compra de Terrenos - 17,8 M Total 76,3 M 303,9 M Fachada do BarraShopping ilustração artística Park Jacarepaguá: em construção O Park Jacarepaguá, 20º shopping center da Multiplan, encontra-se em obras no Rio de Janeiro. O projeto possui m² de ABL e irá trazer uma arquitetura inovadora, paisagismo diferenciado, modernas tecnologias de eficiência energética e grandes espaços abertos. Além de lojas, o projeto inclui um supermercado, um centro de eventos multiúso, uma pista de patinação no gelo permanente, sete salas de cinema stadium, um parque de diversões, restaurantes, uma ampla praça de alimentação e mais de vagas de estacionamento. A Companhia terá uma participação de 91,0% nas receitas do shopping center e de 100% no custo de construção do empreendimento. A expectativa é que o shopping center gere aproximadamente empregos. 36

37 8. Desenvolvimento de Projetos 8.3 Banco de Terrenos e Futuros Projetos Multiuso A Multiplan possui atualmente m² para o desenvolvimento de futuros projetos multiúso A Multiplan possui m² de terrenos para futuros projetos multiúso. Com base em estudos internos dos projetos, a Companhia estima uma potencial área privativa para venda 1 de quase um milhão de m². Todas as áreas listadas abaixo são integradas aos shopping centers da Companhia e deverão ser utilizadas para o desenvolvimento de projetos multiúso, primariamente para venda. A Companhia também estima um potencial aumento de aproximadamente m² de ABL através de expansões em seus shopping centers, que não estão incluídas na tabela abaixo. Shopping Center Área do terreno Área privativa para venda 1 Tipo de projeto % Mult. BarraShoppingSul m² m² Hotel, Escritório e Residencial 100% JundiaíShopping m² m² Escritório 100% ParkShoppingBarigüi m² m² Apart-Hotel e Escritório 94% ParkShoppingCampoGrande m² m² Escritório e Residencial 90% ParkShopping Canoas m² m² Hotel, Apart-Hotel e Escritório 80% ParkShoppingSãoCaetano m² m² Escritório 100% Parque Shopping Maceió m² m² Escritório e Residencial 50% RibeirãoShopping m² m² Hotel, Escritório e Residencial 100% ShoppingAnáliaFranco m² m² Residencial 36% VillageMall m² m² Escritório 100% Total m² m² 83% Projeto Golden Lake, no BarraShoppingSul, em Porto Alegre A foto mostra uma ilustração artística sujeita a modificações, favor ler o aviso legal na página 2. ¹ Estes dados têm caráter informativo, para o melhor entendimento do potencial de crescimento da Companhia, não constituindo uma obrigação de executar estes projetos, além de poderem ser modificados ou cancelados sem qualquer aviso prévio. 37

38 9. MULT3 e Mercado de Ações Ação da Multiplan cresce 29,9% no 4T18 A ação da Multiplan (MULT3) foi cotada a R$24,31 ao final de 2018, um crescimento de 2,9% sobre o fim de 2017 e uma evolução de 29,9% sobre o preço do fim de setembro de O volume médio diário negociado foi de R$55,6 milhões em 2018, um aumento de 6,6% sobre o ano anterior. Evolução do número diário de ações negociadas A MULT3 estava listada em 89 índices ao final de 2018, incluindo o Ibovespa (IBOV), o Índice Carbono Eficiente (ICO2), o MSCI Emerging Market Index e o FTSE All-World ex North America Index USD. Em 31 de dezembro de 2018, o Sr. e a Sra. Peres detinham 26,6% das ações da Companhia, direta ou indiretamente, enquanto que a Ontario Teachers Pension Plan (OTPP) detinha 27,4%. O free-float era equivalente a 45,0% das ações totais emitidas. Abertura da estrutura societária em 31 de dezembro de 2018 Adm. + Tesouraria 1,1% 1 MULT3 na B3 4T18 4T17 Var. % Var. % Preço de fechamento médio (R$) 20, ,87-13,7% 21, ,89-7,5% Preço de fechamento (R$) - fim do período 24, ,63 2,9% 24, ,63 2,9% Valor médio diário negociado (R$) 63,3 M 54,2 M 16,9% 55,6 M 52,1 M 6,6% Volume médio diário negociado (nº de ações) ,6% ,8% Média diária do número de negócios ,2% ,3% Valor de mercado (R$) - fim do período ,5 M ,0 M 2,9% ,5 M ,0 M 2,9% Free-Float 45,0% MTP+Peres 26,6% OTPP 2 27,4% Ordinárias 21,5% Preferenciais 5,9% 1 Ajustado pelo desdobramento de ações na proporção de um para três (1:3) ações do mesmo tipo e classe. 2 OTPP = Ontario Teachers Pension Plan. 38

39 10. Valor Justo das Propriedades para Investimento De acordo com o CPC 28 Custo de Capital Próprio Taxa livre de risco (Risk-free rate) 3,38% 3,39% 3,42 % 3,45% 3,49% 3,53% Prêmio de risco de mercado 6,11% 6,26% 6,11 % 6,05% 6,11% 6,02% Beta ajustado 0,87 0,82 0,79 0,78 0,72 0,77 Risco país 300 p.b. 287 p.b. 270 p.b. 232 p.b. 230 p.b. 205 p.b. Prêmio de risco adicional 31 p.b. 38 p.b. 38 p.b. 51 p.b. 44 p.b. 43 p.b. Custo de capital próprio US$ nominal 12,01% 11,78% 11,30% 11,00% 10,65% 10,66% Premissas de inflação Inflação (Brasil) ¹ 3,92 % 4,05 % 4,59 % 6,53% 6,53% 5,98% Inflação (EUA) 2,40 % 2,40 % 2,40 % 2,40% 2,40% 2,30% Custo de capital próprio R$ nominal 13,68% 13,58% 13,69% 15,47% 15,11% 14,64% ¹ A inflação estimada (BR) para dezembro de 2018 considera a média de 4 anos, entre janeiro de 2019 e dezembro de A premissa de inflação utilizada nos modelos de 2013, 2014, 2015, 2016 e 2017, considerou a inflação estimada para os 12 meses seguintes. Valor Justo de Propriedades para Investimento Shopping centers e torres comerciais em operação R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M Projetos em desenvolvimento (anunciados) R$ 208 M R$ 110 M R$ 295 M R$ 181 M R$ 32 M R$ 123 M Projetos futuros (ainda não anunciados) R$ 170 M R$ 161 M R$ 156 M R$ 379 M R$ 284 M R$ 430 M Total R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M 39

40 10. Valor Justo das Propriedades para Investimento De acordo com o CPC 28 Evolução do Valor Justo (R$) Taxa de desconto Valor Justo 17,5 B 15,0 B 12,5 B 10,0 B 7,5 B 5,0 B 2,5 B Propriedades em Operação Projetos em Desenvolvimento (anunciados) Projetos Futuros (ainda não anunciados) 0,0 B ,8 B Custo de capital próprio - R$ nominal Custo de capital próprio - US$ nominal Custo de capital próprio - Termos reais 14,64% 15,11% 15,47% 13,49% 13,66% 13,69% 13,58% 13,68% 10,23% 10,25% 10,66% 10,65% 11,00% 11,30% 11,78% 12,01% 7,75% 7,74% 8,17% 8,05% 8,39% 8,70% 9,16% 9,38% Valor Justo por ação (R$) Valor de Mercado¹, Valor da Empresa 2 (EV), e Valor Justo¹ em 31 de dezembro de 2018 (R$) Crescimento do Valor Justo, NOI e ABL própria (Base 100: 2011) 24,40 27,48 26,02 28,33 28,43 29,27 27,86 28,24 14,6 B +1,2% 16,6 B 16,8 B Valor Justo das propriedades em operação NOI das propriedades em operação ABL Própria das propriedades em operação Valor de Mercado Valor da Empresa (EV) Valor Justo ¹ A soma de valor de mercado e dívida líquida. 2 Baseado no valor da ação em 31 de dezembro de

41 11. Portfólio de ativos Portfólio 2018 Abertura Estado Multiplan % ABL Total Média Aluguel (ano)¹ Taxa de Ocupação Média Shopping Centers em operação BH Shopping 1979 MG 80,0% m² R$/m² R$/m² 98,5% RibeirãoShopping 1981 SP 81,6% m² R$/m² R$/m² 94,1% BarraShopping 1981 RJ 65,8% m² R$/m² R$/m² 99,6% MorumbiShopping 1982 SP 73,7% m² R$/m² R$/m² 97,1% ParkShopping 1983 DF 61,7% m² R$/m² R$/m² 98,0% DiamondMall 1996 MG 90.0%³ m² R$/m² R$/m² 98,9% New York City Center 1999 RJ 50,0% m² R$/m² 763 R$/m² 99,7% ShoppingAnáliaFranco 1999 SP 30,0% m² R$/m² R$/m² 98,1% ParkShoppingBarigüi 2003 PR 93,3% m² R$/m² R$/m² 99,9% Pátio Savassi 2004 MG 96,5% m² R$/m² R$/m² 98,3% ShoppingSantaÚrsula 1999 SP 62,5% m² R$/m² 280 R$/m² 93,9% BarraShoppingSul 2008 RS 100,0% m² R$/m² R$/m² 96,7% ShoppingVilaOlímpia 2009 SP 60,0% m² R$/m² R$/m² 97,0% ParkShoppingSãoCaetano 2011 SP 100,0% m² R$/m² R$/m² 98,4% JundiaíShopping 2012 SP 100,0% m² R$/m² 876 R$/m² 99,2% ParkShoppingCampoGrande 2012 RJ 90,0% m² R$/m² 883 R$/m² 95,2% VillageMall 2012 RJ 100,0% m² R$/m² R$/m² 98,8% Parque Shopping Maceió 2013 AL 50,0% m² R$/m² 818 R$/m² 98,3% ParkShopping Canoas 2017 RS 80,0% m² R$/m² 399 R$/m² 94,2% Subtotal shopping centers em operação 77,0% m² R$/m² R$/m² 97,5% Torres Comerciais ParkShopping Corporate 2012 DF 50,0% m² 42,9% Morumbi Corporate 2013 SP 100,0% m² 97,2% Subtotal torres comerciais 92,4% m² Total do portfolio 78,5% m² Venda (ano)¹ 1 Vendas por Vendas por m²: O cálculo de vendas/m² considera apenas a ABL de lojas âncoras e satélites que reportam vendas, e exclui as vendas de quiosques, pois estas operações não estão incluídas na ABL total. 2 Aluguel por Aluguel por m²: soma de aluguel mínimo e complementar cobrado dos lojistas dividido pelas respectivas ABL. É válido notar que esta ABL inclui lojas que já estão locadas, contudo ainda não começaram a operar (ex: lojas que estão sendo preparadas para a inauguração). 3 Arrendamento até

42 11. Portfólio de ativos Park Jacarepaguá Shopping center em operação Torre para locação em operação Shopping center em desenvolvimento AL Maceió, Alagoas Parque Shopping Maceió Brasília - DF ParkShopping ParkShopping Corporate DF MG Belo Horizonte, Minas Gerais Pátio Savassi DiamondMall Projeto artístico sujeito a modificação Curitiba, Paraná ParkShoppingBarigüi SP PR RJ Rio de Janeiro, Rio de Janeiro BarraShopping New York City Center VillageMall Porto Alegre, Rio Grande do Sul BarraShoppingSul RS São Paulo, São Paulo ShoppingAnáliaFranco ParkShoppingCampoGrande Park Jacarepaguá MorumbiShopping Canoas, Rio Grande do Sul ParkShopping Canoas ShoppingVilaOlímpia Morumbi Corporate Jundiaí, São Paulo JundiaíShopping Ribeirão Preto, São Paulo ShoppingSantaÚrsula RibeirãoShopping São Caetano, São Paulo ParkShoppingSãoCaetano Projeto artístico sujeito a modificação 42