Relatório de Resultados 1T18

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1 Relatório de Resultados 1T18

2 Aviso Legal Este documento pode conter considerações futuras que estão sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas expectativas da administração da Companhia, bem como nas informações disponíveis. A Companhia não está obrigada a atualizar tais afirmações. As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares são utilizados para identificar tais afirmações. As projeções referem-se a eventos futuros que podem ou não vir a ocorrer. Nossa futura situação financeira, resultados operacionais, participação de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projeções. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados estão fora do controle ou da expectativa da Companhia. O leitor/investidor não deve basear-se exclusivamente nas informações contidas neste relatório para tomar decisões com relação à negociação de valores mobiliários de emissão da Multiplan. Este documento contém informações sobre projetos futuros que poderão tornar-se diversas devido a alterações nas condições de mercado, alterações de lei ou políticas governamentais, alterações das condições de operação do projeto e dos respectivos custos, alteração de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociações comerciais ou de outros fatores técnicos e econômicos. Tais projetos poderão ser modificados no todo ou parcialmente, a critério da Companhia, sem prévio aviso. As informações não contábeis não foram revisadas pelos auditores externos. Neste relatório, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as práticas contábeis vigentes até 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo. Para maiores informações, favor consultar as Demonstrações Financeiras, o Formulário de Referência e outras informações relevantes disponíveis no nosso site de Relações com Investidores ri.multiplan.com.br. Relatório Gerencial Durante o exercício de 2012, o Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negócios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua aplicação requerida para os exercícios iniciados a partir de 1º de janeiro de Tais pronunciamentos determinam, dentre outras coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstrações financeiras através do método de equivalência patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participação na Manati Empreendimentos e Participações S.A., empresa detentora de 75% do ShoppingSantaÚrsula, e os 50% de participação na Parque Shopping Maceió S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Este relatório possui caráter gerencial e, por essa razão, não considera a aplicação dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informações e/ou análises de desempenho constantes deste relatório consideram a consolidação proporcional da Manati Empreendimentos e Participações S.A., e da Parque Shopping Maceió S.A. Para informações adicionais, favor consultar a nota 8.4 das Demonstrações Financeiras de 31 de março de A Multiplan está apresentando seus resultados em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais completos. Favor acessar seu website ri.multiplan.com.br para consultar suas Demonstrações Financeiras de acordo com o Comitê de Pronunciamentos Contábeis CPC. Favor consultar a página 45 para uma breve descrição das mudanças determinadas pelos Pronunciamentos Contábeis CPC 18 (R2) e CPC 19 (R2), e a conciliação entre os números contábeis e gerenciais. 2

3 Sumário e Visão Geral Sumário Visão Geral 1. Demonstração de Resultados Consolidados - Gerencial 6 2. Indicadores Operacionais 8 3. Receita Bruta Resultados da Participação de Propriedades Resultados da Gestão de Shopping Centers Resultados Financeiros Desenvolvimento de Projetos MULT3 e Mercado de Ações Valor Justo das Propriedades para Investimento CPC Portfólio Estrutura Societária Dados Operacionais e Financeiros Conciliação entre IFRS com CPC 19 (R2) e Gerencial Anexos Glossário 54 A Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. é uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como uma empresa full service, responsável pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e administração de um dos maiores e melhores portfólios de shopping centers do Brasil. A Companhia também participa estrategicamente do setor de desenvolvimento de imóveis comerciais e residenciais, gerando sinergias para operações relacionadas a shopping centers ao criar projetos multiúso em áreas adjacentes. Ao final do 1T18, a Multiplan detinha com uma participação média de 77,0% 19 shopping centers com ABL total de m², dos quais 18 shopping centers são administrados pela Companhia, mais de lojas e tráfego anual estimado em 180 milhões de visitas. Adicionalmente, a Multiplan detinha com uma participação média de 92,4% 2 conjuntos de torres comerciais com ABL total de m², que adicionados à ABL de shopping center somam uma ABL total de m². 3

4 Desempenho Histórico dos Resultados da Multiplan Evolução Financeirade 10 Anos (R$ Milhões) Receita Bruta Resultado Operacional Líquido (NOI) EBITDA 871 FFO 613 Lucro Líquido Mar-18 (12M) 2007 Mar-18 (12M) 2007 Mar-18 (12M) 2007 Mar-18 (12M) 2007 Mar-18 (12M) R$ Milhões Variação% 2007 Mar-18 CAGR % /Mar Mar-18 (IPO)¹ (12M) 07/ 17 (12M) Receita Bruta 368,8 452,9 534,4 662,6 742, , , , , , , ,9 +257,3% +13,5% NOI 212,1 283,1 359,4 424,8 510,8 606,9 691,3 846,1 934,8 964, , ,2 +402,3% +17,3% EBITDA 212,2 247,2 304,0 350,2 455,3 615,8 610,7 793,7 789,2 818,3 825,5 870,8 +310,3% +14,5% FFO 200,2 237,2 272,6 368,2 415,4 515,6 426,2 552,9 530,7 484,2 558,5 612,8 +206,1% +10,8% Lucro Líquido 21,2 74,0 163,3 218,4 298,2 388,1 284,6 368,1 362,2 311,9 369,4 413, ,3% +33,1% ¹ EBITDA de 2007 ajustado pelas despesas referentes ao processo de abertura de capital. 4

5 Destaques 1T18 O resultado do 1T18 mostrou sinais de uma contínua recuperação operacional através da forte produtividade do portfólio, enquanto os indicadores financeiros da Companhia também apresentaram importantes evoluções. Vendas dos lojistas +7,2% 3,2 B 3,4 B NOI² R$ +7,9% 271 M 251 M Taxa de ocupação 97,3% VAZIO CHEIO 1T17 1T18 1T17 1T18 1T18 Média As vendas cresceram pelo 44º trimestre seguido, e representaram R$27.257/m² (1). A margem NOI atingiu 90,3% no trimestre, acima do 1T17 em 162 p.b. Excluindo as áreas entregues em 2017, a taxa de ocupação seria de 97,7%. EBITDA +24,2% FFO 233 M 187 M +58,6% 147 M 93 M Lucro Líquido +80,8% 98 M 54 M R$ 1T17 1T18 1T17 1T18 1T17 1T18 A margem EBITDA cresceu p.b. para 79,6% no 1T18. A margem FFO aumentou para 50,3% no 1T18, p.b. acima do 1T17. A margem líquida atingiu 33,6% no 1T18, p.b. maior do que no 1T17. 1 Considera vendas de lojas satélites ² NOI Resultado Operacional Líquido 5

6 1. Demonstração de Resultados Consolidados Gerencial 1.1 Resultados Financeiros (R$'000) 1T18 1T17 Var. % mar/18 (12M) mar/17 (12M) Var. % Receita de locação ,3% ,2% Receita de serviços ,6% ,0% Receita de cessão de direitos n.d ,8% Receita de estacionamento ,8% ,1% Venda de imóveis ,9% ,4% Apropriação de receita de aluguel linear ,2% ,8% Outras receitas ,1% ,6% Receita Bruta ,8% ,8% Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados ,6% ,7% Receita Líquida ,8% ,4% Despesas de sede ,0% ,2% Remuneração baseada em ações n.d ,5% Despesas de shopping centers ,7% ,7% Despesas com escritórios para locação ,1% ,1% Despesas de projetos para locação ,0% ,6% Despesas de projetos para venda ,4% ,8% Custo de imóveis vendidos ,1% ,0% Resultado de equivalência patrimonial n.d ,3% Outras receitas (despesas) operacionais n.d n.d. EBITDA ,2% ,9% Receitas financeiras ,6% ,2% Despesas financeiras ,3% ,3% Depreciações e amortizações ,5% ,7% Lucro Antes do Imposto de Renda ,8% ,5% Imposto de renda e contribuição social ,6% ,8% Imposto de renda e contribuição social diferidos ,4% n.d. Participação dos acionistas minoritários n.d ,7% Lucro Líquido ,8% ,5% 6

7 1. Demonstração de Resultados Consolidados Gerencial 1.2 Indicadores Financeiros (R$'000) 1T18 1T17 Var. % mar/18 (12M) mar/17 (12M) Var. % NOI ,9% ,0% Margem NOI 90,3% 88,6% 162 p.b. 88,0% 86,8% 121 p.b. EBITDA ,2% ,9% Margem EBITDA 79,6% 67,2% p.b. 73,1% 71,4% 172 p.b. EBITDA Ajustado ¹ ,2% ,5% Margem EBITDA Ajustado ¹ 79,1% 76,6% 247 p.b. 74,6% 74,5% 11 p.b. Lucro Líquido ,8% ,5% Margem líquida 33,6% 19,5% p.b. 34,7% 26,2% 850 p.b. Lucro Líquido Ajustado ¹ ,0% ,2% Margem líquida Ajustada ¹ 33,0% 28,9% 417 p.b. 36,1% 29,3% 688 p.b. Fluxo de Caixa Operacional (FFO) ,6% ,6% Margem FFO 50,3% 33,2% p.b. 51,5% 40,9% p.b. Fluxo de Caixa Operacional (FFO) Ajustado ¹ ,3% ,8% Margem FFO Ajustado ¹ 49,7% 42,6% 710 p.b. 52,9% 44,0% 894 p.b. 1 Se a remuneração baseada em ações não for considerada. Mais detalhes sobre a linha de remuneração baseada em ações estão disponíveis na página 23. 7

8 2. Indicadores Operacionais 2.1 Vendas dos Lojistas Vendas dos lojistas aceleram no 1T18, crescendo 7,2% sobre o 1T17 Os lojistas dos shoppings da Multiplan continuaram apresentando fortes vendas, alcançando R$3,4 bilhões e crescendo 7,2% em relação ao 1T17. Foi o 44º trimestre seguido de crescimento de vendas, mantendo esse histórico desde a abertura de capital da Companhia. O Pátio Savassi apresentou o maior crescimento percentual de vendas, aumentando 15,0%, alavancado pela recente expansão, seguido pelo ParkShoppingCampoGrande (+14,5%), que foi beneficiado pela sua consolidação e pela troca de mix. É importante destacar a recuperação do ShoppingSantaÚrsula e do RibeirãoShopping, ambos em Ribeirão Preto, que apresentaram crescimentos de 9,1% e 8,9%, respectivamente. Evolução das vendas trimestrais dos lojistas (R$ bilhão) Vendas de Shopping Center (100%) Abertura 1T18 1T17 Var.% BH Shopping ,3 M 255,3 M 1,5% RibeirãoShopping ,7 M 171,5 M 8,9% BarraShopping ,1 M 484,6 M 5,1% MorumbiShopping ,5 M 402,8 M 1,9% ParkShopping ,6 M 263,7 M 0,7% DiamondMall ,3 M 136,1 M -0,5% New York City Center ,9 M 62,2 M -0,5% ShoppingAnáliaFranco ,9 M 245,1 M 3,2% ParkShoppingBarigüi ,9 M 219,7 M 5,1% Pátio Savassi 2007 ¹ 106,7 M 92,8 M 15,0% ShoppingSantaÚrsula 2008 ² 39,9 M 36,6 M 9,1% BarraShoppingSul ,2 M 156,8 M 0,3% ShoppingVilaOlímpia ,3 M 100,2 M 8,1% ParkShoppingSãoCaetano ,3 M 133,1 M 8,4% JundiaíShopping ,4 M 104,5 M 5,7% ParkShoppingCampoGrande ,2 M 113,7 M 14,5% VillageMall ,3 M 118,0 M 0,3% Parque Shopping Maceió ,1 M 93,9 M 4,4% ParkShopping Canoas 2017 ³ 96,1 M - n.d. Total 3.421,8 M 3.190,6 M 7,2% 1 Pátio Savassi iniciou suas operações em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de ShoppingSantaÚrsula iniciou suas operações em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de ³ ParkShopping Canoas inaugurou em novembro de

9 2. Indicadores Operacionais 2.1 Vendas dos Lojistas Crescimento consistente e sequencial das Vendas nas Mesmas Lojas as Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) evoluíram 2,9% em relação ao 1T17, enquanto as Vendas na Mesma Área (SAS) cresceram 3,3%, demonstrando novamente o sucesso das mudanças de mix no portfólio da Multiplan. O segmento de Artigos do Lar & Escritório apresentou o maior crescimento de SSS do trimestre (+6,2%), seguido pelo segmento de Alimentação/Áreas Gorumet (+5,2%). Serviços apresentou um crescimento de 1,0% no SSS. Enquanto as lojas satélites de Serviços tiveram um crescimento de 4,0%, as lojas âncoras de Serviços foram impactadas por menores vendas das operações de cinema. Evolução das Vendas nas Mesmas Lojas e Mesma Área (1T) Vendas nas Mesmas Lojas 1T18 x 1T17 Âncora Satélite Total Alimentação/Áreas Gourmet - 5,2% 5,2% Vestuário 5,5% 1,1% 2,4% Artigos do Lar & Escritório 9,6% 4,4% 6,2% Artigos Diversos 2,9% 1,3% 1,8% Serviços -6,5% 4,0% 1,0% Total 3,3% 2,8% 2,9% 9,3% 5,7% 5,6% 4,2% 8,3% 3,3% 4,3% 3,2% 2,9% 1,6% 1T14 1T15 1T16 1T17 1T18 Vendas na Mesma Área Vendas nas Mesmas Lojas 9

10 2. Indicadores Operacionais 2.1 Vendas dos Lojistas Nos últimos anos, a Multiplan tem melhorado consistentemente seu mix de lojas com o objetivo de antecipar as necessidades dos consumidores e incorporar novas tendências do varejo aos seus shopping centers. Após períodos mais intensos de trocas de mix, o turnover reduziu levemente no 1T18 para 0,5% da ABL total, comparado a 0,7% no 1T17. Em março de 2018 (12M), 5,0% da ABL total ( m²) foi aprimorada. A Companhia antecipou um aumento na troca de mix ao longo do ano. Troca de mix em ABL e como % da ABL total Distribuição de ABL por segmento 1 mar/18 Alimentação 11,3% Artigos para o Lar & Escritório 7,4% Vesutário 35,1% Artigos Diversos 22,3% Serviços 23,9% 1 ABL total de shopping center. 10

11 2. Indicadores Operacionais 2.2 Taxa de Ocupação Taxa de ocupação estável em 97,3% A taxa de ocupação média apresentou um leve aumento de 10 p.b. sobre o 4T17, alcançando 97,3%, com 16 dos 19 shopping centers apresentando uma taxa de ocupação acima de 95%. Excluindo as áreas entregues em 2017, a taxa de ocupação alcançaria 97,7%. O Parque Shopping Maceió apresentou uma ocupação de 98,4% no 1T18, um crescimento de 161 p.b. quando comparado com o percentual do 4T17. O BH Shopping (98,1%), o ShoppingSantaÚrsula (92,8%) e o DiamondMall (98,8%) também apresentaram fortes recuperações, com aumentos de 135 p.b., 109 p.b. e 105 p.b., respectivamente. A taxa de ocupação dos dez primeiros shopping centers da Companhia permaneceu forte, alcançando 98,1% no trimestre, mais uma vez demonstrando a resiliência operacional do portfólio. Taxa de ocupação média de shopping center 1T18 97,3% VAZIO CHEIO Evolução da taxa de ocupação média de shopping center 97,6% 97,7% 97,4% 97,7% 97,5% 97,2% 97,3% 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 Taxa de ocupação Taxa de ocupação ajustada 1 1 A taxa de ocupação ajustada não inclui áreas abertas nos últimos 12 meses. 11

12 2. Indicadores Operacionais 2.2 Custo de Ocupação Evolução das vendas e inflação menor levam a uma redução no custo de ocupação O custo de ocupação dos lojistas foi de 13,6% no 1T18, menor em 39 p.b. quando comparado com o 1T17, levando a um menor nível do que a média dos últimos cinco primeiros trimestres. A combinação do aumento de vendas, do menor ajuste de inflação e do controle dos custos condominiais nos shopping centers contribuíram para um custo de ocupação menor. Abertura do custo de ocupação: 1T14 1T18 13,7% 13,5% 13,9% 14,0% 13,6% 13,7% 5,9% 5,4% 5,8% 5,8% 5,7% 5,7% 7,8% 8,1% 8,1% 8,2% 7,9% 8,0% 1T14 1T15 1T16 1T17 1T18 Média cinco trimestres Aluguel como % das vendas Outros como % das vendas 12

13 2. Indicadores Operacionais 2.2 Taxa de Inadimplência e Perda de Aluguel Inadimplência líquida a 2,4% no 1T18 A taxa de inadimplência bruta foi de 3,5% no 1T18, 44 p.b. acima do que o registrado no mesmo período do ano anterior. Apesar do aumento da inadimplência bruta, a inadimplência líquida diminuiu 30 p.b. quando comparada com o 1T17, chegando a 2,4%, refletindo a forte recuperação de períodos anteriores. A perda de aluguel foi de 0,7%, 34 p.b. abaixo do que no mesmo período de Taxa de inadimplência bruta e líquida Perda de aluguel 4,5% 1,9% 1,8% 3,6% 3,0% 2,7% 3,5% 2,4% 0,5% 0,5% 1,0% 1,1% 0,7% 1T14 1T15 1T16 1T17 1T18 Inadimplência bruta Inadimplência líquida 1T14 1T15 1T16 1T17 1T18 Perda de aluguel 13

14 3. Receita Bruta Receita bruta atingiu R$321,4 milhões no 1T18, impulsionada pelo crescimento da receita de locação e de estacionamento A receita bruta totalizou R$321,4 milhões no 1T18, representando um crescimento de 3,8% sobre o 1T17, impulsionado pelo: (i) (ii) aumento de 9,8% na receita de estacionamento, que somou R$50,3 milhões (15,7% do total); e aumento de 5,3% na receita de locação, totalizando R$240,6 milhões no período. Detalhamento da receita bruta e da receita de locação Crescimento da receita bruta (R$) ¹ Outros inclui cessão de direiros, venda de imóveis, linearidade e outras receitas. 14

15 4. Resultado da Participação em Propriedades 4.1 Receita de Locação Receita de locação totaliza R$240,6 milhões no 1T18 No 1T18 a receita de locação aumentou 5,3% quando comparada ao 1T17, passando de R$228,5 milhões para R$240,6 milhões no 1T18. Os principais destaques do trimestre foram: (i) (ii) (iii) a inauguração do ParkShopping Canoas em novembro 2017, que contribuiu com R$4,3 milhões em receitas; o RibeirãoShopping e o BarraShopping, com crescimentos de 16,3% e 4,4% no período, respectivamente, impulsionados principalmente pelo aumento nas vendas, que contribuiu para o aluguel complementar. O RibeirãoShopping também se beneficiou de um aumento em sua ABL devido à 9ª expansão entregue em agosto de 2017; aumento nas receitas de locação de torres comerciais, que adicionaram R$2,9 milhões em receitas no período. Crescimento da receita de locação - 1T18 (R$) Detalhamento da receita de locação - 1T18 15

16 4. Resultado da Participação em Propriedades 4.1 Receita de Locação Receita de locação (R$) Abertura 1T18 1T17 Var.% mar/18 mar/17 (12M) (12M) Var.% BHShopping ,8 M 19,9 M -0,4% 86,7 M 85,4 M 1,5% RibeirãoShopping ,1 M 10,4 M 16,3% 52,0 M 48,7 M 6,9% BarraShopping ,2 M 33,7 M 4,4% 149,2 M 134,0 M 11,4% MorumbiShopping ,5 M 31,0 M 1,8% 137,5 M 124,9 M 10,1% ParkShopping ,3 M 13,4 M 6,7% 59,9 M 57,2 M 4,7% DiamondMall ,0 M 11,3 M -2,8% 47,1 M 47,0 M 0,2% New York City Center ,3 M 2,4 M -3,9% 9,4 M 8,9 M 5,2% ShoppingAnáliaFranco ,8 M 6,6 M 2,5% 30,0 M 28,1 M 6,7% ParkShoppingBarigüi ,4 M 15,1 M -4,7% 64,8 M 58,5 M 10,7% Pátio Savassi 2007 ¹ 8,2 M 7,6 M 8,7% 32,9 M 32,4 M 1,6% ShoppingSantaÚrsula 2008 ² 1,0 M 1,1 M -4,4% 4,1 M 4,3 M -3,1% BarraShoppingSul ,9 M 12,3 M 4,4% 56,7 M 56,5 M 0,4% ShoppingVilaOlímpia ,9 M 4,5 M 10,4% 21,0 M 18,7 M 12,5% ParkShoppingSãoCaetano ,6 M 10,6 M 0,2% 46,2 M 45,7 M 1,1% JundiaíShopping ,0 M 7,2 M -2,2% 33,1 M 30,9 M 7,1% ParkShoppingCampoGrande ,2 M 8,8 M -6,9% 35,0 M 35,7 M -2,2% VillageMall ,5 M 7,5 M -0,2% 33,1 M 34,2 M -3,4% Parque Shopping Maceió ,8 M 3,3 M 16,6% 14,9 M 13,8 M 7,8% Morumbi Corporate ,4 M 21,6 M 12,9% 96,6 M 84,2 M 14,8% ParkShopping Corporate ,4 M 0,4 M 6,1% 1,5 M 1,6 M -4,9% ParkShopping Canoas 2017³ 4,3 M - n.d. 7,3 M - n.d. Total 240,6 M 228,5 M 5,3% 1.019,0 M 950,7 M 7,2% ¹ Pátio Savassiiniciou suas operações em 2004,e foi adquirido pela Multiplanem junho de ² ShoppingSantaÚrsula iniciou suas operações em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de ³ ParkShopping Canoas foi inaugurado em novembro de

17 4. Resultado da Participação em Propriedades 4.1 Receita de Locação Morumbi Corporate mantém crescimento de dois dígitos O Morumbi Corporate, complexo de duas torres comerciais localizado em frente ao MorumbiShopping, contribuiu com R$24,4 milhões para a receita de locação no 1T18, um aumento de 12,9% em relação ao 1T17. Nos últimos 12 meses, o Morumbi Corporate contribui com R$96,6 milhões em receita, 14,8% maior se comparado aos últimos 12 meses findos em março de O ativo é o terceiro maior em receita no portfólio da Companhia. Evolução da receita de locação (12M) no Morumbi Corporate (R$) e da taxa de ocupação (%) 17

18 4. Resultado da Participação em Propriedades 4.1 Receita de Locação Recuperação do SSR real, chegando a 2.5% no 1T18 Multiplan registrou aluguel nas mesmas lojas (SSR) de R$117/m² por mês no 1T18, um aumento de 3,6% sobre 1T17, quando o SSR apresentou um crescimento de 8,7%. Uma taxa de inflação decrescente resultou em um menor reajuste contratual no trimestre e uma recuperação do SSR real, totalizando 2,5% no 1T18, o quinto aumento consecutivo. Comparação entre aluguel nas mesmas lojas e índices IPCA (12M) 2,7% IGP-DI (12M) 0,2% Efeito do reajuste do IGP-DI (1T18) 1,1% SSR (1T18) 3,6% Aluguel nas mesmas lojas (SSR) crescimento real e nominal Real SSR Recuperação SSR real 18

19 4. Resultado da Participação em Propriedades 4.2 Receita de Estacionamento Aumento de 5,2% no fluxo de veículos A receita de estacionamento totalizou R$50,3 milhões no trimestre, maior em 9,8% quando comparada ao 1T17 devido ao aumento das tarifas de estacionamento em 15 dos 19 shoppings realizada em janeiro de 2018, e pelo aumento de 5,2% no fluxo de veículos no período. Evolução da receita de estacionamento (R$) Fluxo de veículos (número de veículos) 19

20 4. Resultado da Participação em Propriedades 4.3 Despesa de shopping centers e escritórios para locação Menor despesa de shopping centers apesar do aumento de 8,2% na ABL Evolução das despesas de shopping centers (R$) e como % das receitas de shopping centers¹ As despesas de shopping centers totalizaram R$28,0 milhões no 1T18, uma queda de 9,7% na comparação com o 1T17, beneficiada, principalmente, pela queda nas despesas de estacionamento e de provisão para inadimplência. Mesmo com o aumento de 8,2% na ABL no período, a Multiplan entregou eficiência no 1T18 através do gerenciamento diligente de despesas. Margens de torres comerciais atinge 95,1% As despesas com torres comerciais para locação totalizaram R$1,3 milhão, 4,1% maiores se comparadas ao 1T17. As margens operacionais aumentaram 380 p.b., partindo de 94,7% no 1T17 para 95,1% no 1T18. Evolução das despesas (R$) e da margem operacional (%) de torres comerciais ¹ Receita de locação e estacionamento de shopping center. 20

21 4. Resultado da Participação em Propriedades 4.4 Resultado Operacional Líquido NOI Maior margem NOI em 5 anos, mesmo com aumento de 22,9%¹ na ABL NOI (R$) e margem NOI (%) O Resultado Operacional Líquido (NOI) apresentou um crescimento de 7,9% no trimestre, atingindo R$271,0 milhões, beneficiado por um aumento na receita de locação e de estacionamento, bem como pela redução de 9,7% nas despesas de shopping centers. Mesmo com o aumento da ABL, a margem NOI alcançou 90,3% no trimestre, o maior percentual dos últimos 5 anos. Evolução do NOI (R$) e da margem NOI (%) Cálculo do NOI (R$) 1T18 1T17 Var.% mar/18 mar/17 (12M) (12M) Var.% Receita de locação 240,6 M 228,5 M 5,3% 1.019,1 M 950,7 M 7,2% Apropriação de receita de aluguel linear 9,3 M 9,1 M 2,2% (2,7 M) (4,1 M) -34,8% Receita de estacionamento 50,3 M 45,8 M 9,8% 194,2 M 190,1 M 2,1% Receita operacional 300,2 M 283,4 M 5,9% 1.210,6 M 1.136,7 M 6,5% Despesas de shopping centers (28,0 M) (31,0 M) -9,7% (140,7 M) (143,2 M) -1,7% Despesas com escritórios para locação (1,3 M) (1,2 M) 4,1% (4,7 M) (7,1 M) -34,1% NOI 271,0 M 251,2 M 7,9% 1.065,2 M 986,5 M 8,0% Margem NOI 90,3% 88,6% 162 b.p 88,0% 86,8% 121 b.p NOI (R$) e margem NOI (%) ¹ Aumento da ABL própria média entre o 1T13 o e 1T18. 21

22 5. Resultados da Gestão de Shopping Centers 5.1 Receitas de Serviços e Cessão de Direitos Receita de serviços totaliza R$23,7 milhões no 1T18 Evolução da receita de serviços (R$) A receita de serviços, composta principalmente por administração de condomínios e taxas de corretagem, alcançou R$23,7 milhões, uma diminuição de 5,6% em relação ao 1T17, devido principalmente a menores taxas de transferência no portfólio, mas parcialmente compensada por um leve aumento nas taxas de administração. Amortização de parte da cessão de direitos dos greenfields O fim das amortizações dos contratos de cinco anos de cessão de direitos dos três greenfields que inauguraram no 4T12, assim como os aportes a lojas âncoras nos contratos de longo prazo e inquilinos do Morumbi Corporate, levaram a uma cessão de direitos negativa de R$2,1 milhões no 1T18. 22

23 5. Resultados da Gestão de Shopping Centers 5.2 Despesas Gerais & Administrativas (Sede) e com Remuneração Baseada em Ações Despesas de sede são reduzidas novamente Evolução das despesas de sede (R$) e como % da receita líquida As despesas de sede totalizaram R$30,5 milhões no 1T18, uma redução de 4,0% quando comparadas com o 1T17, devido, principalmente, a uma maior eficiência operacional, menores despesas com serviços e o impacto positivo da reforma trabalhista. As despesas de sede representaram 10,5% da receita líquida no 1T18, uma diminuição de 96 p.b. em relação ao mesmo percentual do 1T17. Reversão de R$1,7 milhão na remuneração baseada em ações Devido a uma diminuição de R$2,22 (-3,1%) no preço da ação no 1T18, que impactou a marcação a mercado trimestral da provisão dos planos de Phantom Stock Options, a linha de remuneração baseada em ações registrou uma reversão de R$1,7 milhão. Evolução da linha de remuneração baseada em ações e do preço da ação 1 26,1 M 24,5 M 73,33 70,90 68,68 66,30 65,32 3,3 M (1,7 M) (9,1 M) 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 Remuneração baseada em ações Preço da ação 1 Preço da ação ao fim de cada período. 23

24 6. Resultados Financeiros 6.1 EBITDA Crescimentos robustos do EBITDA e da sua margem No 1T18, o EBITDA apresentou um crescimento de 24,2% sobre o 1T17, chegando a R$232,6 milhões, devido principalmente a (i) um aumento de 4,8% na receita líquida, conduzido pelos crescimentos de 9,8% na receita de estacionamento e de 5,3% na de locação, (ii) uma redução de 9,7% nas despesas de shopping center e (iii) uma queda de 50,2% na combinação das despesas de sede e com remuneração baseada em ações. A margem EBITDA aumentou p.b., de 67,2% no 1T17 para 79,6% no 1T18. Nos últimos 12 meses, o EBITDA alcançou R$870,8 milhões, um aumento de 7,9% sobre março de 2017 (12M), contribuindo para um CAGR de 7,7% no período de cinco anos. A margem EBITDA dos últimos 12 meses foi de 73,1%. Se a remuneração baseada em ações fosse excluída, o EBITDA teria aumentado 5,5%, alcançando R$887,9 milhões. Evoluções do EBITDA (R$) e margem EBITDA (%) Evoluções do EBITDA (R$) e margem EBITDA (%) 1 1 Se a remuneração baseada em ações não for considerada. Mais detalhes sobre a linha de remuneração baseada em ações estão disponíveis na página

25 6. Resultados Financeiros 6.2 Endividamento e Disponibilidades Posição de caixa e controle do endividamento levam a uma alavancagem estável Ao final de março de 2018, a Companhia apresentou uma dívida líquida de R$2.033,0 milhões, um aumento de 5,4% sobre o fim de dezembro de A dívida bruta teve uma leve diminuição de 0,9% quando comparada com o fim do último trimestre, enquanto a posição de caixa foi 14,4% menor, devido principalmente ao pagamento de Juros sobre Capital Próprio no 1T18. Indicadores Financeiros ¹ 31/03/ /12/2017 Dívida Líquida/EBITDA 2,33x 2,34x Dívida Bruta/EBITDA 3,23x 3,43x EBITDA/Despesa Financeira Líquida 5,04x 4,13x Dívida Líquida/Valor Justo 12,2% 11,3% Dívida Total/Patrimônio Líquido 0,53x 0,55x Dívida Líquida/Valor de Mercado 14,8% 13,6% Prazo Médio de Amortização (meses) A relação dívida líquida/ebitda permaneceu estável em 2,33x em março de 2018, distante do menor covenant de dívida. Evolução da dívida líquida / EBITDA Despesa financeira e índice de cobertura 5,04x 4,00x 3,00x Menor Covenant (4,00x) 223,0 M 231,9 M 226,9 M 199,8 M 4,13x 172,7 M 2,00x 2,39x 2,40x 2,35x 2,34x 2,33x 1,00x mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 3,62x 3,55x 3,62x mar/17 (12M) jun/17 (12M) set/17 (12M) dez/17 (12M) mar/18 (12M) Menor Covenant (2,00x) Despesa Financeira Líquida EBITDA / Despesa Financeira Líquida 1 EBITDA e Despesa Financeira Líquida acumulados nos últimos 12 meses. 25

26 6. Resultados Financeiros 6.2 Endividamento e Disponibilidades Perfil de amortização da dívida bruta em 31 de março de 2018 Caixa (mar/18) FFO (12M) M 89 M 26 M 26 M 26 M 26 M 26 M 7 M 294 M 394 M 504 M 437 M 413 M 421 M 613 M 776 M 1 Previsão de amortização de dívida de abr/18 a dez/18. 26

27 6. Resultados Financeiros 6.2 Endividamento e Disponibilidades Queda de 45 p.b. no custo da dívida, acompanhando a tendência da taxa Selic Após uma queda de 50 p.b. na taxa Selic durante o primeiro trimestre de 2018, o custo da dívida da Multiplan diminuiu de 8,24% a.a. no fim de dezembro de 2017 para 7,79% a.a. ao final de março de Em março de 2018, a exposição da dívida bruta da Companhia ao CDI era de 63,0%. A dívida bruta atrelada à TR era de 34,9%, enquanto outros índices, como TJLP e IPCA, representavam apenas 2,1%. Todas as dívidas da Multiplan são em moeda local. Indexadores do endividamento em 31 de março de 2018 Desempenho do Taxa de Custo da Saldo da indexador juros média ¹ dívida dívida (R$) TR (12M) 0,24% 9,07% 9,31% 981,1 M CDI 6,50% 0,41% 6,91% 1.769,4 M TJLP 6,75% 3,23% 10,00% 16,1 M Outros ² 0,43% 7,89% 8,32% 42,3 M Total 4,22% 3,56% 7,79% 2.808,8 M Índices da dívida bruta em mar/18 Outros 2,1% Custo médio ponderado da dívida (% a.a.) TR 34,9% CDI 63,0% 13,75% 14,25% 14,25% 14,25% 14,25% 14,25% 13,75% 12,75% 12,25% 11,53% 12,29% 12,81% 13,09% 13,22% 13,23% 13,50% 13,18% 12,18% 10,61% 9,18% 10,25% 8,24% 8,25% 7,79% 7,00% 6,50% mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 Custo médio da dívida bruta Taxa básica de juros (Selic) 1 Média ponderada da taxa de juros anual. 2 Outros incluem IPCA, IGP-M e outros índices. 27

28 6. Resultados Financeiros 6.3 Lucro Líquido Lucro líquido cresce 80,8% no 1T18 O lucro líquido alcançou R$98,1 milhões no 1T18, um crescimento de 80,8% sobre o mesmo período do ano anterior, devido principalmente a uma diminuição de 46,8% na despesa financeira líquida e a uma queda de 50,2% na combinação das despesas de sede e de remuneração baseada em ações. A margem líquida foi de 33,6%, uma evolução de p.b. sobre a registrada no 1T17. Nos últimos 12 meses, o lucro líquido aumentou 39,5% sobre março de 2017 (12M), alcançando R$413,3 milhões e gerando um CAGR de cinco anos de 8,7%. A margem líquida foi de 34,7%. Se a remuneração baseada em ações fosse excluída, o lucro líquido teria atingindo R$430,3 milhões, um crescimento de 30,2%. Evoluções do lucro líquido (R$) e margem (%) Evoluções do lucro líquido (R$) e margem (%) 1 1 Se a remuneração baseada em ações não for considerada. Mais detalhes sobre a linha de remuneração baseada em ações estão disponíveis na página

29 6. Resultados Financeiros 6.4 Fluxo de Caixa Operacional (FFO) FFO de R$146,9 milhões no 1T18 Seguindo a mesma tendência do lucro líquido, o Fluxo de Caixa Operacional (FFO) aumentou 58,6% no 1T18, totalizando R$146,9 milhões. A margem FFO foi p.b. acima do 1T17, chegando a 50,3%. Nos últimos 12 meses, o FFO alcançou R$612,8 milhões, um crescimento de 32,6% sobre março de 2017 (12M), gerando um CAGR de cinco anos de 7,9%. A margem FFO foi de 51,5%. Se a remuneração baseada em ações não fosse considerada, o FFO teria aumentado 26,8%, alcançando R$629,8 milhões. Evoluções do FFO (R$) e margem (%) Evoluções do FFO (R$) e margem (%) 1 1 Se a remuneração baseada em ações não for considerada. Mais detalhes sobre a linha de remuneração baseada em ações estão disponíveis na página

30 6. Resultados Financeiros 6.5 Evolução das Margens Margens sólidas apesar do forte aumento da área Mesmo considerando o aumento de área nos últimos anos, a Multiplan foi capaz de melhorar sua eficiência operacional, como demonstrado pela evolução das margens. De março de 2014 (12M) a março de 2018 (12M), a Companhia apresentou um crescimento de 14,1% na sua ABL própria média, o equivalente a aproximadamente m², ao mesmo tempo em que suas principais margens evoluíram, como o EBITDA (+911 p.b.), o FFO (+673 p.b.), o lucro líquido (+542 p.b.) e o NOI (337 p.b.). Crescimento da ABL própria: 14,1% m² m² 84,6% 88,0% 51,5% 44,7% 73,1% 34,7% m² 64,0% m² 29,3% mar/14 (12M) mar/15 (12M) mar/16 (12M) mar/17 (12M) mar/18 (12M) mar/14 (12M) mar/15 (12M) mar/16 (12M) mar/17 (12M) mar/18 (12M) ABL Própria Margem NOI Margem EBITDA ABL Própria Margem FFO Margem Líquida 30

31 7. Desenvolvimento de Projetos 7.1 CAPEX 7.2 Novos Shopping Centers Multiplan investe R$113,5 milhões durante o 1T18 No 1T18 a Multiplan continuou o desenvolvimento de projetos futuros. O ParkShopping Jacarepaguá, combinado a projetos futuros de expansões, revitalizações, TI e outros investimentos, foram responsáveis pelo CAPEX de R$113,5 milhões registrado no trimestre. ParkShopping Jacarepaguá: em construção O ParkShopping Jacarepaguá, 20º shopping center da Multiplan, teve sua construção iniciada no Rio de Janeiro em dezembro de O ativo terá m² de ABL e tem a inauguração prevista para novembro de O projeto vem para atender uma população de 600 mil habitantes¹ e, seguindo a estratégia adotada no ParkShopping Canoas, irá trazer um projeto com arquitetura inovadora, paisagismo diferenciado e grandes espaços abertos, com as mais modernas tecnologias sustentáveis disponíveis. Além de mais de 230 lojas, incluindo 15 âncoras e mega-lojas, o projeto inclui um supermercado, um centro de eventos multiúso, uma pista de patinação no gelo permanente, sete salas de cinema stadium, um parque de diversões, 10 restaurantes, além de uma ampla praça de alimentação com 34 operações e vagas de estacionamento. Projeto artístico sujeito a modificação semaviso prévio A Companhia terá uma participação de 91,0% nas receitas do shopping center e de 100% no custo de construção do empreendimento. A expectativa é que o shopping center gere aproximadamente empregos. 1 Fonte: Prefeitura da Cidade do Rio de Janeiro. 31

32 7. Desenvolvimento de Projetos 7.3 Banco de Terrenos e Futuros Projetos Multiúso A Multiplan possui atualmente m² para o desenvolvimento de futuros projetos multiúso A Multiplan possui m² de terrenos para futuros projetos multiúso. Com base em estudos internos dos projetos, a Companhia estima uma potencial área privativa para venda 1 de quase um milhão de m². Todas as áreas listadas abaixo são integradas aos shopping centers da Companhia e deverão ser utilizadas para o desenvolvimento de projetos multiúso, primariamente para venda. A Companhia também estima um potencial aumento de aproximadamente m² de ABL através de expansões em seus shopping centers, que não estão incluídas na tabela abaixo. Shopping Center Área do terreno Área privative para venda 1 Tipo de projeto % Multiplan BarraShoppingSul m² m² Hotel, Escritório e Residencial 100% JundiaíShopping m² m² Escritório 100% ParkShoppingBarigüi m² m² Apart-Hotel e Escritório 94% ParkShoppingCampoGrande m² m² Escritório e Residencial 90% ParkShopping Canoas m² m² Hotel, Apart-Hotel e Escritório 80% ParkShoppingSãoCaetano m² m² Escritório 100% Parque Shopping Maceió m² m² Escritório e Residencial 50% RibeirãoShopping m² m² Hotel, Escritório e Residencial 100% ShoppingAnáliaFranco m² m² Residencial 36% VillageMall m² m² Escritório 100% Total m² m² 83% ¹ Estes dados têm caráter informativo para o melhor entendimento do potencial de crescimento da Companhia, não constituindo uma obrigação de executar estes projetos, além de poderem ser modificados ou cancelados sem qualquer aviso prévio. 32

33 8. MULT3 e Mercado de Ações Valor médio diário negociado ultrapassa os R$60,0 milhões no 1T18 A ação da Multiplan (MULT3 na B3) encerrou março de 2018 cotada a R$68,68, 3,6% acima do final de março de 2017, mas 3,1% abaixo do que ao final de dezembro de O valor médio diário negociado foi de R$60,2 milhões no trimestre, um aumento de 12,8% sobre a média diária de A MULT3 está listada em 85 índices, incluindo o Ibovespa (IBOV), o Índice Brasil 50 (IBrX50), o Índice Carbono Eficiente (ICO2), o MSCI Emerging Market Index e o FTSE All-World ex North America Index USD. Em 31 de março de 2018, o Sr. e a Sra. Peres detinham 27,3% das ações da Companhia, direta ou indiretamente, enquanto a Ontario Teacher s Pension Plan (OTPP) detinha 27,4%. O free-float era equivalente a 44,8% MULT3, IBrX50 e volume MULT3 (desde a inclusão da MULT3) Base 100 = 30 de abril de 2015 Multiplan IBrX50 +29,6% +50,0% Volume médio negociado (média de 15 dias) MULT3 / IBrX50: p.b. 80,0 M 70,0 M 60,0 M Evolução do número diário de ações negociadas ,2 M 52,1 M 31,7 M 38,6 M 39,5 M T18 Volume diário negociado (R$) Média diária de ações negociadas MULT3 na B3 1T18 1T17 Var. % Preço de fechamento médio (R$) 70,34 64,74 8,6% Preço de fechamento (R$) - fim do período 68,68 66,30 3,6% Valor médio diário negociado (R$) 60,2 M 52,4 M 15,0% Volume médio diário negociado (nº de ações) ,6% Valor de mercado (R$) - fim do período ,4 M ,8 M 3,6% Abertura da estrutura societária em 31 de março de ,0 M 40,0 M 30,0 M ,0 M abr/15 nov/15 jun/16 jan/17 ago/17 mar/18 1 OTPP = Ontario Teachers Pension Plan. 33

34 8. MULT3 e Mercado de Ações Evolução do NOI 1, do preço da ação e da ABL própria 1 desde o IPO 26/07/ NOI (12M) 3 de R$205 M R$25,00/ação m² de ABL própria NOI: +420% Preço da ação: +175% ABL própria: +155% 29/03/2018 NOI (12M) 4 de R$1.064 M R$68,68/ação m² de ABL própria 520 NOI (12M) Preço da ação ABL própria Fonte: Multiplan e Bloomberg em 29 de março de (1) Considera a média móvel de 90 dias do NOI (12M) e da ABL própria. (2) A abertura de capital da Multiplan ocorreu em 26/07/2007. (3) NOI de out/06 a set/07. (4) NOI de abr/17 a mar/18. 34

35 9. Valor Justo das Propriedades para Investimento De acordo com o CPC 28 A Multiplan avaliou internamente suas Propriedades para Investimento e determinou seu Valor Justo seguindo a metodologia de Fluxo de Caixa Descontado (DCF). A Companhia calculou o valor presente dos fluxos de caixa futuros utilizando uma taxa de desconto seguindo o modelo CAPM, Capital Asset Pricing Model. Foram consideradas premissas de risco e retorno com base em (i) estudos realizados e publicados por Aswath Damodaran (professor da New York University), (ii) desempenho das ações da Companhia (Beta), além de (iii) projeções macroeconômicas publicadas pelo Banco Central, e (iv) dados sobre o prêmio de risco do mercado nacional (Risco País, medido pelo Emerging Markets Bond Index Plus Brazil). Baseado nessas premissas, a Companhia estimou uma taxa de desconto média ponderada, nominal e desalavancada, de 13,61% em 31 de março de 2018, como resultado de uma taxa de desconto base de 13,22%, calculada de acordo com o modelo CAPM, e um prêmio de risco médio ponderado de 38 pontos base. O prêmio de risco foi calculado de acordo com avaliações internas e adicionado à taxa de desconto base em um intervalo entre zero e 150 pontos base na avaliação de cada shopping center, torre comercial ou projeto futuro. O cálculo de Valor Justo das propriedades para investimento reflete o conceito de participantes de mercado. Assim, a Companhia desconsiderou para cálculo dos fluxos de caixa descontados os impostos sobre as receitas, impostos e contribuições sobre o lucro, e receitas e despesas decorrentes da prestação de serviços de administração e comercialização. O fluxo de caixa futuro do modelo foi estimado com base nos fluxos de caixa individuais das propriedades, incluindo o resultado líquido operacional (NOI), cessão de direito recorrente (baseada somente na troca de mix, salvo em projetos em desenvolvimento e projetos futuros), receitas com taxas de transferência, investimentos em revitalização e investimentos em obras em andamento. Para o cálculo da perpetuidade foi considerada uma taxa de crescimento real de 2,0% para shopping centers e zero para torres comerciais. A Companhia classificou suas propriedades para investimento de acordo com o status de cada uma. A tabela abaixo apresenta a descrição do valor identificado para cada categoria de propriedade e o valor dos ativos na participação da Companhia. Nota: Seguindo o pronunciamento CPC 19 (R2) Investimento em Coligada, emitido pelo Comitê de Proncunciamentos Contábeis (CPC), as participações de 37,5% no ShoppingSantaÚrsula e de 50,0% no projeto Parque Shopping Maceió através de Controladas em Conjunto não foram consideradas na avaliação do valor justo. 35

36 9. Valor Justo das Propriedades para Investimento De acordo com o CPC 28 Custo de Capital Próprio mar/ Taxa livre de risco (Risk-free rate) 3,39% 3,39% 3,42 % 3,45% 3,49% 3,53% Prêmio de risco de mercado 6,26% 6,26% 6,11 % 6,05% 6,11% 6,02% Beta ajustado 0,83 0,82 0,79 0,78 0,72 0,77 Risco país 290 p.b. 287 p.b. 270 p.b. 232 p.b. 230 p.b. 205 p.b. Prêmio de risco adicional 38 p.b. 38 p.b. 38 p.b. 51 p.b. 44 p.b. 43 p.b. Custode capital próprio US$ nominal 11,84% 11,78% 11,30% 11,00% 10,65% 10,66% Premissas de inflação Inflação (Brasil) ¹ 4,02 % 4,05 % 4,59 % 6,53% 6,53% 5,98% Inflação (EUA) 2,40 % 2,40 % 2,40 % 2,40% 2,40% 2,30% Custode capital próprio R$ nominal 13,61% 13,58% 13,69% 15,47% 15,11% 14,64% ¹ A inflação estimada (BR) para março de 2018 considera a média de 4 anos, entre abril de 2018 e março de A premissa de inflação utilizada nos modelos de 2013, 2014, 2015, 2016 e 2017, considerou a inflação estimada para os 12 meses seguintes. Valor Justo de Propriedadespara para Investimento mar/ Shopping centers e torres comerciais em operação R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M Projetos em desenvolvimento (anunciados) R$ 119 M R$ 110 M R$ 295 M R$ 181 M R$ 32 M R$ 123 M Projetos futuros (ainda não anunciados) R$ 174 M R$ 161 M R$ 156 M R$ 379 M R$ 284 M R$ 430 M Total R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M 36

37 9. Valor Justo das Propriedades para Investimento De acordo com o CPC 28 Valor Justo 17,5 B 15,0 B 12,5 B 10,0 B 7,5 B 5,0 B 2,5 B Evolução do Valor Justo (R$) Projetos Futuros (ainda não anunciados) Projetos em Desenvolvimento (anunciados) Propriedades em Operação 0,0 B T18 16,7 B Taxa de desconto Custo de capital próprio - R$ nominal Custo de capital próprio - US$ nominal Custo de capital próprio - Termos reais 14,64% 15,11% 15,47% 13,49% 13,66% 13,69% 13,58% 13,61% 10,23% 10,25% 10,66% 10,65% 11,00% 11,30% 11,78% 11,84% 7,75% 7,74% 8,17% 8,05% 8,39% 8,70% 9,16% 9,22% T18 73,21 Valor Justo por ação (R$) Valor de Mercado¹ vs. Valor da Empresa 2 (EV) vs. Valor Justo em 31 de março de ,45 78,06 84,99 85,30 87,80 83,57 84,00 13,8 B +6,0% 15,8 B 16,7 B Crescimento do Valor Justo, NOI e ABL própria (Base 100: 2011) Valor Justo das propriedades em operação NOI das propriedades em operação ABL Própria das propriedades em operação T18 Valor de Mercado Valor da Empresa (EV) Valor Justo T18 ¹ A soma de valor de mercado e dívida líquida. 2 Baseado no valor da ação em 31 de março de

38 10. Portfólio Portfólio 1T18 Abertura Estado Multiplan % ABL Total Média Vendas (mês)¹ Aluguel (mês)² Taxa de Ocupação Média Shopping Centers em operação BH Shopping 1979 MG 80,0% m² R$/m² 175 R$/m² 98,1% RibeirãoShopping 1981 SP 81,6% m² R$/m² 81 R$/m² 95,9% BarraShopping 1981 RJ 65,8% m² R$/m² 214 R$/m² 99,2% MorumbiShopping 1982 SP 73,7% m² R$/m² 239 R$/m² 96,3% ParkShopping 1983 DF 61,6% m² R$/m² 146 R$/m² 98,6% DiamondMall 1996 MG 90,0% m² R$/m² 189 R$/m² 98,8% New York City Center 1999 RJ 50,0% m² 934 R$/m² 61 R$/m² 100,0% ShoppingAnáliaFranco 1999 SP 30,0% m² R$/m² 142 R$/m² 98,1% ParkShoppingBarigüi 2003 PR 93,3% m² R$/m² 93 R$/m² 99,8% Pátio Savassi 2004 MG 96,5% m² R$/m² 132 R$/m² 97,5% ShoppingSantaÚrsula 1999 SP 62,5% m² 627 R$/m² 22 R$/m² 92,8% BarraShoppingSul 2008 RS 100,0% m² R$/m² 61 R$/m² 96,5% ShoppingVilaOlímpia 2009 SP 60,0% m² R$/m² 93 R$/m² 97,1% ParkShoppingSãoCaetano 2011 SP 100,0% m² R$/m² 87 R$/m² 98,9% JundiaíShopping 2012 SP 100,0% m² R$/m² 64 R$/m² 99,2% ParkShoppingCampoGrande 2012 RJ 90,0% m² R$/m² 70 R$/m² 92,4% VillageMall 2012 RJ 100,0% m² R$/m² 90 R$/m² 97,6% Parque Shopping Maceió 2013 AL 50,0% m² 982 R$/m² 63 R$/m² 98,4% ParkShopping Canoas 2017 RS 80,0% m² 732 R$/m² 32 R$/m² 93,1% Subtotal shopping centers em operação 77,0% m² R$/m² 116 R$/m² 97,3% Torres Comerciais ParkShopping Corporate 2012 DF 50,0% m² 32,3% Morumbi Corporate 2013 SP 100,0% m² 97,2% Subtotal torres comerciais 92,4% m² Total do portfólio 78,5% m² 1 Vendas por m²: O cálculo de vendas/m² considera apenas a ABL de lojas âncoras e satélites que reportam vendas, e exclui as vendas de quiosques, uma vez que estas operações não estão incluídas na ABL total. 2 Aluguel por m²: soma de aluguel mínimo e complementar cobrado dos lojistas dividido pelas respectivas ABL. É válido notar que esta ABL inclui lojas que já estão locadas, contudo ainda não começaram a operar (ex: lojas que estão sendo preparadas para a inauguração). 38

39 10. Portfólio ParkShopping Jacarepaguá Shopping center em operação Torre para locação em operação Shopping center em desenvolvimento AL Maceió, Alagoas State Parque Shopping Maceió Brasília - DF Belo Horizonte, Minas Gerais State ParkShopping ParkShopping Corporate DF MG Pátio Savassi DiamondMall BH Shopping Curitiba, Paraná State ParkShoppingBarigüi PR SP RJ Rio de Janeiro, Rio de Janeiro State BarraShopping New York City Center VillageMall Porto Alegre Rio Grande do Sul State BarraShoppingSul RS São Paulo, São Paulo State ShoppingAnáliaFranco ParkShoppingCampoGrande ParkShopping Jacarepaguá MorumbiShopping Canoas, Rio Grande do Sul State ParkShopping Canoas ShoppingVilaOlímpia Morumbi Corporate Jundiaí, São Paulo State JundiaíShopping Ribeirão Preto, São Paulo State ShoppingSantaÚrsula Projeto artístico sujeito a modificação sem aviso prévio. RibeirãoShopping São Caetano, São Paulo State ParkShoppingSãoCaetano 39

40 11. Estrutura Societária 1,0% 0,01% 2,0% 100,0% 100,0% 77,75% Multiplan Planejamento, Participações e Administração S.A. Jose Isaac Peres CSHG Multiplus FIM 22,25% Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda.**** Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. ** SCP Royal Green Península CAA - Corretagem Imobiliária Ltda. * CAA - Corretagem e Consultoria Publicitária Ltda. * Multiplan Arrecadadora Ltda. * Renasce - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda.** County Estates Limited Embassy Row Inc 22,36% ON 21,04%Total 5,17% ON 4,87% Total 99,0% 99,99% 98,0% 100,0% 99,99% Maria Helena Kaminitz Peres 1,31% ON 1,23% Total Free Float 47,59% ON 44,77% Total Tesouraria 0,60% ON 0,56% Total 22,80% ON 100,0% PN 27,37% Total Ontario Inc. 60,0% 100,0% Ontario Teachers Pension Plan Multiplan Holding S.A. Pátio Savassi Administração 100,0% de Shopping Center Ltda.*** 0,18% ON 14,8% Multiplan Barra 1 0,17% Total Empreendimento Imobiliário Ltda.* 100,0% 100,0% 100,0% 0,45% Shopping Centers % BarraShopping 65,8% BarraShoppingSul 100,0% BH Shopping 80,0% MorumbiShopping 73,7% Diamond Mall 90,0% New York City Center 50,0% ParkShopping 61,7% ParkShoppingaBarigui 93,3% Pátio Savassi 96,5% RiberãoShopping 80,0% ShoppingAnáliaFranco 30,0% ShoppingVilaOlimpia 60,0% ShoppingSantaÚrsula 62,5% Parque Shopping Maceió 50,0% ParkShoppingSãoCaetano 100,0% JundiaíShopping 100,0% VillageMall 100,0% ParkShoppingCampoGrande 90,0% ParkShopping Canoas 80,0% 8,0% 9,33% 50,0% 75,0% 100,0% 100,0% 90,0% 84,5% 50,0% Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.* Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobiliário Ltda.* Morumbi Business Center Empreendimento Imobiliário Ltda. * MPH Empreendimento Imobiliário Ltda. Manati Empreendimentos e Participações S.A. Parque Shopping Maceió S.A. Danville SP Empreendimento Imobiliário Ltda. * Ribeirão Residencial Empreendimento Imobiliário Ltda. * Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobiliário Ltda. * BarraSul Empreendimento Imobiliário Ltda. * Jundiaí Shopping Center Ltda. * Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobiliário Ltda. * ParkShopping Campo Grande Ltda. * ParkShopping Canoas Ltda. ParkShopping Corporate Empreendimento Imobiliário Ltda. * Multiplan Greenfield XII Empreendimento Imobiliário Ltda.* Multiplan Greenfield XIII Empreendimento Imobiliário Ltda.* 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 50,0% 50,0% 50,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 94,67% 100,0% 100,0% 100,0% ParkShopping Global Ltda. 87,0% Torres Comerciais % ParkShopping Corporate Morumbi Corporate 50.0% 100.0% 46,88% 53,12% ParkShopping Jacarepaguá Ltda.* 100,0% Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobiliário Ltda. * Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobiliário Ltda. * 18 SPC s ***** 100,0% 100,0% 100,0% * Multiplan Holding S.A. possui uma participação menor que 1,00% nessas companhias. ** José Isaac Peres possui participação de 0,01% nessa companhia. *** Renasce - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. possui 0,01% de participação nessa companhia. **** José Isaac Peres possui 1,00% de participação nessa companhia. ***** 18 SPE s relacionadas aos novos projetos da Multiplan Holding S.A possuem participação igual ou inferior a 1,00% nessas empresas. 40

41 11. Estrutura Societária A Multiplan detém participações nas Sociedades de Propósito Específico (SPE) e nos empreendimentos. Segue abaixo as principais SPEs da Companhia: MPH Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 60,0% de participação no ShoppingVilaOlímpia, localizado na cidade de São Paulo, SP. A Multiplan, através de participações direta e indireta, possui 100,0% de participação na MPH. Manati Empreendimentos e Participações S.A.: possui 75,0% de participação no ShoppingSantaÚrsula, localizado na cidade de Ribeirão Preto, SP. A Multiplan possui 50,0% de participação na Manati. Parque Shopping Maceió S.A.: possui 100,0% de participação no Parque Shopping Maceió, localizado na cidade de Maceió, AL. A Multiplan possui 50% de participação na Parque Shopping Maceió S.A. Danville SP Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Ribeirão Preto, SP. Multiplan Holding S.A.: subsidiária integral da Multiplan, que tem por objeto a participação em outras sociedades do grupo Multiplan. Ribeirão Residencial Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Ribeirão Preto, SP. BarraSul Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Porto Alegre, RS. Morumbi Business Center Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 30,0% de participação indireta no ShoppingVilaOlímpia via 50,0% de participação na MPH, que por sua vez possui 60,0% de participação no ShoppingVilaOlímpia. A Multiplan possui 100,0% de participação na Morumbi Business Center Empreendimento Imobiliário Ltda. Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Porto Alegre, RS. Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 46,88% de participação no Morumbi Corporate, um empreendimento imobiliário comercial na cidade de São Paulo, SP. A Multiplan possui indiretamente 100,0% de participação no Morumbi Corporate. Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade do Rio de Janeiro, RJ. Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 53,12% de participação no Morumbi Corporate, um empreendimento imobiliário comercial na cidade de São Paulo, SP. A Multiplan possui indiretamente 100,0% de participação no Morumbi Corporate. Jundiaí Shopping Center Ltda.: possui 100,0% de participação no JundiaíShopping, localizado na cidade de Jundiaí, SP. A Multiplan possui 100,0% de participação na Jundiaí Shopping Center Ltda. ParkShopping Campo Grande Ltda.: possui 90,0% de participação no ParkShoppingCampoGrande, localizado na cidade do Rio de Janeiro, RJ. A Multiplan possui 100,0% de participação na ParkShopping Campo Grande Ltda. ParkShopping Corporate Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 50,0% de participação no ParkShopping Corporate, um empreendimento imobiliário comercial localizado na cidade de Brasília, DF. ParkShopping Canoas Ltda.: possui 84,5% de participação no ParkShopping Canoas, localizado na cidade de Canoas, RS. A Multiplan possui 94,67% de participação na ParkShopping Canoas Ltda. Pátio Savassi Administração de Shopping Center Ltda.: atua na administração do estacionamento do Shopping Pátio Savassi, localizado na Cidade de Belo Horizonte, MG. ParkShopping Global Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de São Paulo, SP. ParkShopping Jacarepaguá Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento do ParkShopping Jacarepaguá, localizado na cidade do Rio de Janeiro, RJ. Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 14,8% de participação no BarraShopping, localizado na cidade do Rio de Janeiro, RJ, que somada às demais participações detidas pela Multiplan no empreendimento totalizam 65,8%. A Multiplan possui 100,0% de participação na Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobiliário Ltda. Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 8,0% de participação no MorumbiShopping, localizado na cidade de São Paulo, SP, que somada às demais participações detidas pela Multiplan no empreendimento totalizam 73,7%. A Multiplan possui 100,0% de participação na Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobiliário Ltda. Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 9,33% de participação no ParkShoppingBarigüi, localizado na cidade de Curitiba, PR, que somada às demais participações detidas pela Multiplan no empreendimento totalizam 93,33%. A Multiplan possui 100,0% de participação na Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobiliário Ltda. 41