1T Anos. Relatório de Resultados e Informações Financeiras Suplementares. Relações com Investidores. Teleconferência

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1 35 Anos Relatório de Resultados e Informações Financeiras Suplementares Relações com Investidores Armando d Almeida Neto Vice-Presidente e DRI Rodrigo Krause dos Santos Rocha Superintendente de RI Leonardo Oliveira Analista Sênior de RI Franco Carrion Analista de RI Hans Melchers Gerente de Planejamento ri@multiplan.com.br Tel: Fax: Teleconferência Português 13 de maio de h00 (Brasília) 10h00 (Nova York) Tel.: +55 (11) Código: Multiplan Replay: +55 (11) Código: Multiplan Inglês 13 de maio de h30 (Brasília) 11h30 (Nova York) Tel.: +1 (412) Código: Multiplan Replay: + 1 (412) Código: #

2 MULTIPLAN ANUNCIA EBITDA DE R$85 MILHÕES E RESULTADO OPERACIONAL LÍQUIDO (NOI) DE R$100 MILHÕES NO 1T10 Rio de Janeiro, 12 de maio de 2010 A Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. (Bovespa: ), anuncia seus resultados do primeiro trimestre de As informações financeiras e operacionais a seguir, salvo onde indicado contrário, são expressas em Reais (R$), com base em números consolidados, em conformidade com os princípios contábeis adotados no Brasil. Vendas Shopping Centers Receita de Locação Variação 1T10/1T09 NOI EBITDA Lucro Líquido Lucro Líquido Ajustado 25,7% 24,8% 35,3% 42,3% 5,8% 81,1% DESTAQUES As Vendas nos shopping centers da Multiplan tiveram o maior crescimento da década, alcançando R$1,6 bilhão no 1T10, ficando 25,7% acima das vendas do 1T09. As vendas foram beneficiadas pela inauguração de duas expansões e do Shopping Vila Olímpia em As Vendas nas Mesmas Lojas cresceram 14,9% no 1T10, enquanto as Vendas na Mesma Área aumentaram 16,5%. Este crescimento mostra a importância da gestão pró-ativa do mix de lojas nos shoppings. A Receita de Locação aumentou 24,8% no 1T10 em relação ao 1T09, contribuindo com R$99,1 milhões para a receita bruta da Multiplan. O Resultado Operacional Líquido (NOI) + Cessão de Direitos (CD) somou R$110,9 milhões no 1T10, ficando 40,6% acima do 1T09. O ganho de escala, devido à inauguração de novas áreas, proporcionou melhora significativa na margem NOI + CD: de 83,0% no 1T09 para 87,9% no 1T10. Excluindo o efeito da CD, o NOI somou R$99,7 milhões no 1T10, 35,3% acima do 1T09. Eventos recentes e projetos em desenvolvimento: O EBITDA aumentou 42,3% na comparação entre o 1T10 e o 1T09, alcançando R$85,3 milhões, com aumento de 315 p.p. na margem para 62,5%. O Lucro Líquido Ajustado alcançou R$78,6 milhões no 1T10, aumento de 81,1% em comparação com o mesmo período do ano anterior. O Lucro Líquido foi de R$46,7 milhões, o que representa um aumento de 5,8% sobre o 1T09. O imposto de renda e contribuição social diferidos de R$31,8 milhões, que não apresentam efeito caixa, explicam a diferença entre Lucro Líquido e Lucro Líquido Ajustado. O FFO Ajustado (Fluxo de Caixa Operacional Ajustado) cresceu 70,1% no trimestre, alcançando R$90,3 milhões. Evento subsequente: a AGO realizada em 30 de abril aprovou a distribuição de dividendos no montante de R$60,9 milhões (R$0,34 por ação). O montante corresponde a 37,6% do lucro líquido de 2009, após a dedução das reservas legais. No dia 12 de abril foi anunciado o início da construção do Morumbi Business Center, edifício de escritórios padrão classe A ao lado do MorumbiShopping, na capital paulista. Com investimento de R$74 milhões, o edifício é um projeto imobiliário para locação e terá flexibilidade para receber um único inquilino ou diversos ocupantes. A ABL planejada será de m², e a construção, com uma área total de m², teve início em abril com término previsto para o segundo semestre de O Morumbi Business Center é um projeto 100% da Multiplan. Adicionalmente, a companhia tem sete projetos em desenvolvimento: duas expansões, uma no ParkShoppingBarigüi e outra no BH Shopping, que serão inauguradas no 2º semestre de 2010, adicionando 19 mil m² de ABL ao portfólio; quatro novos shopping centers (ParkShoppingSãoCaetano, VillageMall, JundiaíShopping e ShoppingMaceió), que acrescentarão 135 mil m² de ABL; e uma torre comercial, a Cristal Tower, em Porto Alegre, que será entregue no próximo ano e já conta com 82% de suas unidades vendidas. Dos quatro shopping centers citados, três estão na fase de comercialização e já estão com mais de 26% das lojas locadas. O ParkShoppingSãoCaetano iniciou as obras em primeiro de março de O mês de Maio marca o início das comemorações dos 35 anos da Multiplan, que incluem uma campanha institucional nos principais meios de comunicação do País. 2

3 INDICADORES Indicadores null (R$'000) Financeiros null (MTE %) 1T10 1T09 Var% Receita Bruta ,2% Receita null Líquida ,1% Despesas de Sede ,3% Receita de DESTAQUES Locação ,8% Receita de Locação/m² 298 R$/m² 264 R$/m² 12,7% Receita de Locação US$/pé² 15,6 US$/pé² 10,6 US$/pé² 47,3% EBITDA ,3% Margem EBITDA 62,5% 59,4% 315 b.p Resultado Operacional Líquido (NOI) ,3% Resultado Operacional Líquido/m² 300 R$/m² 245 R$/m² 22,2% Resultado Operacional Líquido US$/pé² 15,7 US$/pé² 9,8 US$/pé² 59,7% Margem Receita Líquida Operacional 86,7% 82,0% 471 b.p Lucro Líquido Ajustado ,1% FFO Ajustado ,1% FFO Ajustado/m² 271 R$/m² 177 R$/m² 53,7% Market Performance 1T10 1T09 Var% Número de Ações ,2% Ações Ordinárias ,7% Ações Preferenciais ,6% Preço Médio da Ação R$30,46 R$14,28 113,3% Preço Final da Ação R$29,46 R$14,54 102,6% Volume Médio Diário Negociado ,8% Dólar (US$) Final R$1,78 R$2,32 23,5% Valor de Mercado ,7% Dívida Bruta ,2% Caixa ,7% Dívida Líquida ( ) ,4% Lucro/Ação R$0,26 R$0,30 12,7% NOI/Ação R$0,56 R$0,50 11,6% P/FFO Ajustado(12M) 16,46 x 9,47 x 73,9% EV/EBITDA(12M) 15,06 x 9,08 x 65,9% Dívida Líquida/EBITDA(12M) (1,32) x 0,69 x 291,1% Operacional (100%) 1T10 1T09 Var% ABL Total Final m² m² 9,9% ABL Própria Final m² m² 5,1% ABL Total Ajustada (média) ¹ m² m² 6,4% ABL Própria Ajustada (média) ¹ m² m² 10,7% Vendas Totais ,7% Vendas Totais/m² R$/m² R$/m² 18,2% Vendas Totais US$/pé² 160,6 US$/pé² 104,0 US$/pé² 54,4% Vendas nas Mesmas Lojas/m² R$/m² R$/m² 14,9% Vendas na Mesma Área/m² R$/m² R$/m² 16,5% Aluguel nas Mesmas Lojas/m² 236 R$/m² 227 R$/m² 3,9% Aluguel na Mesma Área/m² 243 R$/m² 234 R$/m² 3,7% Custos de Ocupação ² 13,5% 14,7% 127 b.p Aluguel como % das Vendas 7,7% 8,6% 89 b.p Outros como % das Vendas 5,8% 6,1% 38 b.p Turnover ² 1,1% 1,4% 22 b.p Taxa de Ocupação ² 97,9% 96,3% 163 b.p Inadimplência (Atraso 25 dias) 1,4% 5,8% 438 b.p Perda de Aluguel 0,6% 0,4% 20 b.p ¹ ABL ajustada é a média da ABL do período excluindo 14 mil m² do supermercado BIG no BarraShoppingSul ² Desconsiderando-se o Shopping Vila Olímpia FINANCEIROS 3

4 MENSAGEM DO PRESIDENTE Prezados investidores, Os resultados positivos apresentados pela Multiplan neste primeiro trimestre refletem o bom momento do cenário macro-econômico brasileiro e do setor varejista em particular. As vendas dos nossos shoppings alcançaram R$1,6 bilhão, o que representa um crescimento de 26% - o maior já registrado em um primeiro trimestre ao longo dos últimos 10 anos. A receita de locação apresentou um incremento de 25% - chegando a cerca de R$100 milhões - e o lucro líquido ajustado aumentou 81%, alcançando R$78 milhões. O EBITDA cresceu 42%, atingindo R$85 milhões, com aumento da margem de 59% para 62%. Se desconsiderarmos as receitas e as despesas do imobiliário, a margem EBITDA teria sido de 67%. O Resultado Operacional Líquido (NOI) atingiu o patamar dos R$100 milhões com margem de 87% neste primeiro trimestre. O fluxo de caixa operacional (AFFO) cresceu 70%, atingido o valor total de R$90 milhões, assegurando, assim, um fluxo de caixa que, por si só, seria suficiente para garantir o crescimento da nossa empresa, tendo em vista os projetos programados. Não obstante, a empresa dispõe de cerca de R$1 bilhão em caixa, o que demonstra a sua solidez econômica e financeira. É nesse contexto que a Multiplan acelera seus planos de expansão e intensifica a comercialização de três projetos recentemente anunciados: o JundiaíShopping e o ParkShoppingSãoCaetano, no estado de São Paulo; e o VillageMall, na capital do Rio de Janeiro, em um ponto privilegiado da Barra da Tijuca. Todos são empreendimentos 100% da Multiplan, que fazem parte de complexos multiuso, com prédios comerciais e residenciais no entorno dos shopping centers. Também anunciamos em abril o lançamento e o início das obras do Morumbi Business Center, um edifício de escritórios ao lado do MorumbiShopping. Nossa estratégia prevê o desenvolvimento desse tipo de empreendimento em áreas específicas, onde a demanda e o retorno do investimento justifiquem a implementação. Mesmo com os projetos já anunciados que nestes primeiro trimestre já receberam investimentos de R$62 milhões - a Multiplan ainda tem um estoque de terrenos de 800 mil metros quadrados para uma diversidade de projetos, que garantirão à empresa um crescimento sustentado a longo prazo. Ainda em 2010 faremos a entrega de duas importantes expansões, do BH Shopping, em Belo Horizonte, e do ParkShoppingBarigüi, em Curitiba. Juntas, elas somarão cerca de 200 novas lojas ao nosso portfólio e mais 20 mil metros quadrados à Área Bruta Locável total da empresa, que já ultrapassa a casa dos 530 mil metros quadrados. É com muito orgulho e satisfação que vivemos este momento de grandes realizações, comemorando os 35 anos de sucesso da Multiplan com uma campanha institucional que dá a dimensão do que realizamos neste espaço de tempo. Começamos como uma empresa local, passamos a ser uma empresa nacional e realizamos empreendimentos internacionais, na Europa e nos Estados Unidos, em um período relativamente curto. Nosso foco hoje está voltado para o Brasil, onde pretendemos continuar investindo e crescendo, gerando novos empregos e proporcionando mais satisfação, a cada dia, para os nossos consumidores. Obrigado a todos pelo apoio e pela confiança que vêm depositando na Multiplan. José Isaac Peres Presidente 4

5 DESTAQUES FINANCEIROS Visão Geral A Multiplan é a maior empresa em faturamento entre as empresas brasileiras de shopping center com capital aberto no ano de 2009, e desenvolve, detém e opera um dos maiores e mais qualificados portfólios de shopping centers. Com 35 anos de experiência no setor, a companhia também possui operações estratégicas nos setores de incorporação imobiliária residencial e comercial, gerando sinergias em operações relacionadas a shopping centers, por meio do desenvolvimento de projetos multiuso em terrenos detidos pela companhia nas adjacências dos shoppings. Em 31 de março de 2010, a Multiplan administrava 13 shoppings centers próprios, com uma participação média de 65,3%, totalizando uma ABL de m², lojas e um tráfego anual estimado em 147 milhões de consumidores, posicionando a companhia entre as maiores operadoras de shopping centers do Brasil, segundo a Associação Brasileira de Shopping Centers (ABRASCE). Demonstrações Financeiras Consolidadas (R$ '000) 1T10 1T09 Var. % Locação de lojas ,8% Serviços ,4% Cessão de direitos ,3% Receita de estacionamento ,8% Venda de imóveis ,3% Outras 15-0,0% Receita Bruta ,2% Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados (13.585) (9.972) 36,2% Receita Líquida ,1% Despesas de sede (20.068) (18.885) 6,3% Despesas remuneradas baseadas em opções de ações (1.164) (510) 127,9% Despesas de shopping centers (15.318) (16.209) 5,5% Despesas com projetos (6.626) (223) 2.871,4% Custo de imóveis vendidos (5.094) (233) 2.087,3% Resultado de equivalência patrimonial (3.954) (6.198) 36,2% Receitas financeiras ,4% Despesas financeiras (11.208) (9.745) 15,0% Depreciações e amortizações (11.684) (9.657) 21,0% Outras receitas (despesas) operacionais ,0% Lucro antes do imposto de renda, da contribuição social e da participação de minoritários ,3% Imposto de renda e contribuição social (1.414) (1.286) 10,0% Imposto de renda e contribuição social diferidos ¹ (31.829) 784 na Participação dos acionistas minoritários (2.763) (227) 1.117,9% Lucro Líquido ,8% EBITDA ,3% NOI ,3% FFO Ajustado ,1% Lucro Líquido Ajustado ,1% ¹Maiores informações sobre o efeito dos novos princípios contábeis e impostos diferidos encontram-se na página 20. 5

6 Novos Princípios Contábeis Possíveis impactos da adoção de novas normas contábeis emitidas pelo CPC O Comitê de Pronunciamentos Contábeis ( CPC ) emitiu, e a Comissão de Valores Mobiliários ( CVM ) aprovou ao longo do exercício de 2009, diversos pronunciamentos contábeis alinhados com as Normas Internacionais de Contabilidade ( IFRS ) emitidas pelo IASB - International Accounting Standards Board, com vigência para os exercícios sociais iniciados a partir de 1º de janeiro de 2010 com aplicação retroativa a 2009 para fins de comparabilidade. Entretanto, conforme facultado pela Deliberação CVM nº 603, de 10 de novembro de 2009, optamos por apresentar nossas Informações Trimestrais - ITR de 2010 de acordo com as normas contábeis vigentes até 31 de dezembro de Ou seja, observando as disposições contábeis emanadas pela Lei nº 6.404/76 que incluem os novos dispositivos introduzidos, alterados e revogados pela Lei nº , de 28 de dezembro de 2007 e pela Lei n , de 27 de maio de 2009, bem como as normas e procedimentos contábeis emitidos pela CVM e pelo CPC, vigentes até 31 de dezembro de Com base nos pronunciamentos até então emitidos, a companhia entende que as novas normas contábeis que poderão impactar de forma mais relevante os saldos do patrimônio e/ou do resultado até o final do exercício de 2010 são as seguintes: CPC 28: Propriedade para Investimento Aprovado pela Deliberação CVM nº 584, de 31 de julho de Os shopping centers de propriedade da companhia possuem a natureza de Propriedades para Investimento, havendo a necessidade de mensuração e registro das respectivas propriedades através de valor justo dos ativos, ou, alternativamente, a manutenção dos ativos ao seu valor de custo com a divulgação dos respectivos valores justos. CPC 20: Custos de Empréstimos Aprovado pela Deliberação CVM nº 577, de 05 de junho de Os custos de empréstimos captados genericamente, porém utilizados na obtenção de ativos qualificáveis, poderão vir a ser capitalizados. ICPC 02: Contrato de Construção do Setor Imobiliário Aprovado pela Deliberação CVM nº 612, de 22 de dezembro de O reconhecimento das receitas e dos custos com empreendimentos imobiliários passarão a ser reconhecidos no momento da entrega das chaves ao comprador. Para maiores detalhes sobre este tema e esclarecimentos sobre as mudanças na forma de divulgação das informações contábeis e financeiras, vide nota explicativa número 2 das Informações Trimestrais de 31 de março de

7 Vendas VENDAS E OPERAÇÕES Primeiro trimestre tem maior crescimento de vendas dos últimos 10 anos As vendas nos shopping centers da Multiplan alcançaram, no primeiro trimestre de 2010, a marca de R$1,6 bilhão, superando em 25,7% as vendas do 1T09 que por sua vez já haviam registrado um aumento de 20,6% em comparação ao 1T08. O crescimento no trimestre, impulsionado pela abertura do Shopping Vila Olímpia e das expansões no Shopping AnáliaFranco e ParkShopping, foi o maior registrado pela empresa na última década. Muitos foram os empreendimentos que se destacaram. Os primeiros shopping centers da empresa, BH Shopping, BarraShopping, MorumbiShopping, RibeirãoShopping e ParkShopping (este último beneficiado pela abertura de uma expansão inaugurada em outubro de 2009), obtiveram um crescimento conjunto de 20,3% nas vendas do 1T10, mostrando que os investimentos em revitalizações e as adaptações constantes do mix de lojistas ao perfil dos nossos consumidores (como visto no New York City Center ao longo de 2009), levaram ao desempenho positivo expresso no gráfico abaixo. O crescimento anual ponderado (CAGR) de 1T01 ao 1T10 é de 17,9%, enquanto o varejo brasileiro, medido pelo IBGE, obteve crescimento ponderado no mesmo período de 5,3%, um spread de 12,0%. +CAGR: 17,9% T01 1T02 1T03 1T04 1T05 1T06 1T07 1T08 1T09 1T10 Evolução do Volume Trimestral de Vendas (R$ 000) 25,7% Vendas Totais Shopping Center 1T10 1T09 Var. % BHShopping ,2% RibeirãoShopping ,2% BarraShopping ,4% MorumbiShopping ,0% ParkShopping ,5% DiamondMall ,4% New York City Center ,0% Shopping AnáliaFranco ,5% ParkShoppingBarigüi ,2% Pátio Savassi ,5% Shopping SantaÚrsula ,2% BarraShopping Sul ,6% Shopping Vila Olímpia¹ n.d. Total ,7% ¹ Inaugurado em 25 de novembro de Vendas nas Mesmas Lojas atingem 14,9% O primeiro trimestre de 2010 mostrou que as vendas nos shopping centers mantêm a mesma tendência de forte crescimento orgânico, vista nos últimos anos. Os shoppings da empresa apresentaram vendas consistentemente acima do varejo brasileiro e da taxa de inflação dos períodos comparados, mostrando que a presença em um shopping de qualidade é sinônimo de desempenho acima da média do varejo brasileiro. No 1T10, as Vendas nas Mesmas Lojas e Vendas na Mesma Área obtiveram crescimentos de 14,9% e 16,5%, respectivamente. As vendas totais aumentaram 25,7%, sendo superiores à inflação medida pelo IPCA (de 4,9%, ano sobre ano) e à variação do varejo nacional, que apresentou crescimento médio de 12,8% em comparação ao mesmo período do ano anterior. O importante crescimento das vendas totais evidenciam a combinação eficiente de crescimento orgânico e novas áreas acrescidas ao portfólio. +4,9% IPCA +12,8% Vendas do Varejo +14,9% Vendas nas mesmas lojas +16,5% Vendas na mesma area Análise da Receita de Locação - 1T10 vs 1T09 +25,7% Vendas 7

8 Vendas nas Mesmas Lojas têm o maior crescimento já reportado pela Multiplan Em um crescimento equilibrado entre lojas Vendas nas Mesmas Lojas 1T10 x 1T09 âncoras e satélites, as Vendas nas Mesmas Lojas Segmentos Satélites Âncoras TOTAL nos shoppings da Multiplan atingiram crescimento Alimentação 30,4% n.d. 30,4% de 14,9% no 1T10 em comparação ao mesmo Artigos Diversos 11,4% 16,4% 12,8% período do ano anterior. O setor de alimentação Artigos do Lar 17,2% 21,2% 19,1% obteve crescimento de 30,4%, impulsionado por Serviços 9,1% 4,7% 6,3% bombonières, redes de refeição rápida e restaurantes em geral. Outro destaque em ambas as categorias de lojas foi o setor de artigos do lar, Vestuário Portfólio 9,0% 14,5% 12,5% 15,7% 9,9% 14,9% com crescimento combinado de 19,1%, estimulado principalmente pelas lojas âncoras. As lojas âncoras também tiveram um bom desempenho no setor de artigos diversos, apresentando crescimento de 16,4%. Vendas em março registram crescimento superior a 30% Os primeiros três meses do ano mostram tendência de forte crescimento, com vendas mensais consecutivas maiores ao longo do trimestre, tanto nos shoppings da Multiplan quanto do varejo nacional. Crescimento das Vendas do Varejo Crescimento de Vendas da Multiplan 30,3% 26,0% 20,0% 22,6% 22,0% 20,2% 19,9% 24,2% 20,6% 22,9% 22,9% 24,0% 6,0% 3,8% 15,8% 1,3% 7,0% 16,7% 2,9% 5,7% 6,0% 12,9% 4,7% 5,0% 8,6% 8,6% 9,1% 10,4% 12,2% 15,7% Vendas Multiplan vs. Vendas do Varejo no Brasil (mensal ano/ano) 8

9 R$ 140 M R$ 120 M R$ 100 M R$ 80 M R$ 60 M R$ 40 M R$ 20 M - 1T10 Troca de Mix: O Fermento do Shopping Case BarraShopping Maior eficiência por metro quadrado A Multiplan mostrou novamente este trimestre um forte crescimento das vendas em seus shopping centers, tendo como um de seus destaques o BarraShopping, que já possui quase 30 anos em operação, e cresceu 22,4% no período. Além do crescimento orgânico, a Multiplan trabalhou outra variável no BarraShopping para aumentar suas vendas: melhorar ainda mais seu mix de lojas. Estratégia audaciosa, considerando-se que o BarraShopping já conta com uma das maiores vendas por metro quadrado do Brasil. Com um turnover (troca de lojistas) forte de 7,6% em 2009, um valor acima do já alto turnover demonstrado pelo portfólio da empresa em 2009, de 6,2%, o BarraShopping chegou a um aumento de CAGR acumulado 12 meses 1T08/1T10 = +12,4% 12,4% 9,3% 9,1% 9,5% 10,2% 10,8% 8,7% 9,5% 22,7% de suas vendas/m² no 1T10 versus o 1T09. A seguir será descrita uma de suas estratégias de mudança de mix que possibilitaram este sucesso: 16,3% 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 Variação do volume de vendas do BarraShopping (acumulado em 12 meses) Novo mix para um novo estilo de vida Este processo de troca foi induzido pela Multiplan procurando alinhar seu mix ao novo estilo de vida dos consumidores. Os consumidores já buscam mais do que um local para compras: procuram lazer, serviços, conveniências e outros prazeres que a empresa considera parte do Shopping Experience. O BarraShopping tem procurado trazer novas operações para atender cada vez melhor esta demanda, entre outras formas, com a criação de um Boulevard Gourmet, atendendo ao crescente número de freqüentadores da região. 99,5% 99,5% 98,9% 99,0% 99,2% 97,5% 97,6% 97,3% 98,0% 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 A teoria da força de atração Evolução trimestral da taxa de ocupação do BarraShopping A Boulevard Gourmet do BarraShopping teve seu mix completo em dezembro de 2009, e este trimestre foi o primeiro com todas lojas locadas e em operação. São oito estabelecimentos numa área de m², que inclui alguns dos mais renomados restaurantes. Vale lembrar que esta área amplia ainda mais o mix de lojas do shopping, atraindo um fluxo maior de consumidores também para as outras operações de alimentação, tornando-o mais forte como um shopping center de destino. 51,8% +48,3% R$ 121 M 36,5% 35,0% R$ 81 M R$ 8 M R$ 94 M R$ 12 M R$ 20 M 18,2% 22,7% R$ 73 M R$ 82 M R$ 101 M Total Multiplan BarraShopping Alimentação Total Alimentação sem Novas Operaçoões Área Gourmet Aumento de vendas/m² no shopping e no setor de alimentação (1T10 vs 1T09) 2T07-1T08 2T08-1T09 2T09-1T10 Área Gourmet Alimentação sem novas Operaçoões Aumento de vendas de alimentação (acumulado 12 meses) no BarraShopping 9

10 Receita Bruta RECEITAS Receitas de locação e estacionamento impulsionam crescimento de 35,2% No 1T10 a receita bruta apresentou aumento de 35,2%, passando de R$110,9 milhões no 1T09 para R$150,0 milhões no trimestre atual. O aumento de 24,8% na receita de locação, alavancado pelas inaugurações e mudanças no mix de lojas, foi responsável pela maior contribuição no período, adicionando R$19,7 milhões a receita bruta. A receita de estacionamento, líquida do repasse, apresentou no 1T10 aumento de R$5,5 milhões, ou 51,8%, quando comparada à receita líquida de estacionamento no mesmo período do ano anterior, devido ao aumento do número de vagas geradoras de receita e ao maior período de permanência dos consumidores nos shopping centers. Apenas a receita de serviços apresentou queda no período, conforme descrito nas páginas seguintes. Outro destaque foi a receita com vendas de imóveis, proveniente da torre comercial sendo construída em Porto Alegre (Cristal Tower), que aumentou em R$8,6 milhões no trimestre. Cabe notar que em todo o relatório, em relação aos resultados do Shopping Vila Olímpia onde a companhia possui uma participação de 30,0%, será considerada a receita da MPH Empreendimento Imobiliário Ltda. que é o veículo de investimento que detém 71,5% do Shopping Vila Olímpia, no qual a Multiplan possui uma participação de 42,0%. A parcela do resultado detida pelos sócios da MPH será deduzida na rubrica de "participações minoritárias" da demonstração de resultados. +51,8% % n.a Receita Bruta 1T09 +24,8% Locação de lojas -4,4% ,3% Serviços Cessão de direitos ,2% Estac. Líquido Venda de imóveis Evolução da Receita Bruta (R$ 000) Outras Números em negrito referem-se à variação percentual no comparativo 1T09 com 1T Receita Bruta 1T10 Venda de imóveis 6,0% Receita de estacionamento 10,7% Cessão de direitos 7,5% Serviços 9,8% Receita de Aluguel 66,0% Linearidade 7,3% Mínimo 80,5% Composição da Receita Bruta % 1T10 Complementar 3,3% Merchand. 8,9% 1. Receita de Locação Receita impulsionada por inaugurações e mudança do mix de lojas Além do crescimento orgânico, o aumento da receita de locação foi beneficiado pelo efeito da abertura de duas expansões, ParkShopping e ShoppingAnáliaFranco, da inauguração do Shopping Vila Olímpia e da mudança no mix de lojas, com destaque para o BarraShopping, DiamondMall e New York City Center. A receita de locação alcançou R$99,1 milhões no 1T10, apresentando aumento de 24,8%, ou R$19,7 milhões, quando comparado com a receita de R$79,4 milhões do mesmo período do ano anterior. O ParkShopping e o ShoppingAnáliaFranco, que inauguraram expansões de m² e m² respectivamente, foram responsáveis por 16,5% do crescimento total do 1T10, adicionando R$3,2 milhões à receita de locação. Vale lembrar que alguns espaços destes shoppings foram afetados pelas obras de expansão e que o desempenho de 2010 deverá mostrar o potencial de crescimento do empreendimento. O Shopping Vila Olímpia, inaugurado em novembro de 2009, adicionou R$5,1 milhões a receita do trimestre, equivalente a 26,0% do aumento total. O New York City Center passou por diversas mudanças no mix de lojas ao longo de 2009, as quais apresentaram seus efeitos já no 1T10, com crescimento de 7,7% na receita de locação. Sem efeito sobre o resultado do 1T09, o reconhecimento linear da receita de locação, tendo como principal componente o aluguel adicional cobrado todo mês de dezembro, resultou em acréscimo de R$7,2 milhões à receita do 1T10. 10

11 Mudança no mix de lojas do DiamondMall Em 2008, o DiamondMall realizou a substituição de um conjunto de 26 lojas com o objetivo de reestruturar o mix de lojas e expansão da ABL. Ao comparar os últimos 12 meses de operação da área remodelada com o último ano de operação da área antiga, a receita de aluguel foi cinco vezes maior e o volume de vendas quatro vezes maior. O impacto no 1T10 foi o forte aumento de 20,3% na receita de locação, comparado com o mesmo período do ano anterior. Receita de Locação/Shopping (R$'000) 1T10 1T09 Var. % BHShopping ,3% RibeirãoShopping ,4% BarraShopping ,7% MorumbiShopping ,2% ParkShopping ,3% DiamondMall ,3% New York City Center ,7% Shopping AnáliaFranco ,9% ParkShoppingBarigüi ,1% Pátio Savassi ,3% Shopping Santa Úrsula ,3% BarraShoppingSul ,2% Shopping Vila Olímpia¹ n.d. Sub-Total Portfolio ,7% Apropriação de receita de locação linear n.d. Total ,8% ¹ Inaugurado em novembro de 2009 Aluguel complementar subiu 69,8% no 1T10 A receita de aluguel complementar apresentou aumento de 69,8% no 1T10, de R$1,9 milhão no 1T09 para R$3,3 milhões no trimestre atual. Essa variação resultou na elevação de 2,5% para 3,3% da participação do aluguel complementar na receita de locação. O aluguel complementar foi beneficiado principalmente pelo aumento no volume de vendas no período, destacando-se a venda de material escolar, em decorrência da volta às aulas, e aumento das vendas de produtos relacionados com a comemoração da páscoa, em comparação com as vendas do mesmo período ano anterior ,0% + 69,8% + 8,0% ,8% n.a Locação 1T09 Mínimo Complementar Merchand. Linearidade Locação 1T10 Abertura do crescimento da Receita de Locação (R$ 000) Números em negrito referem-se à variação percentual no comparativo 1T09 com 1T10 Receitas Aluguel/Shopping Center 1T10 1T09 (R$'000) Mínimo Complementar Merchand. Mínimo Complementar Merchand. BHShopping RibeirãoShopping BarraShopping MorumbiShopping ParkShopping DiamondMall New York City Center Shopping AnáliaFranco ParkShoppingBarigüi Pátio Savassi Shopping Santa Úrsula BarraShoppingSul Shopping Vila Olímpia¹ Total do Portfolio Efeito da linearidade Total ¹ Inaugurado em novembro de

12 Maior crescimento real de SAS em dois anos Com um crescimento de 24,8% no 1T10, a receita de locação da Multiplan superou o efeito do índice de reajuste do aluguel, IGP- DI (0,2%), e a taxa de inflação, medida pelo IPCA (4,9%). No trimestre, a Multiplan apresentou crescimento de 3,9% no Aluguel nas Mesmas Lojas e de 3,7% no Aluguel na Mesma Área, bem acima do IGP-DI. A companhia reajusta seus contratos de locação anualmente com base no índice IGP-DI (acumulado dos 12 meses anteriores ao mês de renovação). O gráfico à direita mostra a contribuição trimestral para o efeito do reajuste do IGP-DI no 1T % 0.2% -0.5% -0.4% 2T09 3T09 4T09 1T10 Abertura do efeito do IGP-DI no 1T10 +24,8% +2.2% +2.1% +2.8% +2.9% +1.9% +3.6% +3.4% +3.7% +0.8% +4,9% +3,9% +3,7% +0,2% Efeito do Ajuste do IGP-DI ¹ IPCA ² Aluguel nas mesmas lojas Análise dos Aluguéis 1T10 x 1T09 Aluguel nas mesmas areas Receita de locação ¹ Média trimestral da variação do IGP-DI acumulada nos 12 meses. ² Variação média no trimestre 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 Crescimento real do Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) Linearidade Desde 2009, a Multiplan, alinhada com os novos princípios contábeis, vem apropriando sua receita de locação pelo principio da linearidade. Este princípio tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel mínimo da empresa. Os principais efeitos são decorrentes de dois fatores, os reajustes reais de aluguel e o aluguel adicional cobrado nos meses de dezembro. O primeiro efeito está retratado no gráfico ao lado e acima. Com o início da linearidade, o aluguel faturado será ajustado para que o efeito dos aumentos reais contratuais seja diluído durante o exercício do contrato, levando nos primeiros anos a ter ajustes positivos e no final, ajustes negativos sobre o faturado. O segundo efeito pretende eliminar a sazonalidade existente no resultado da empresa durante o ano, dado a receita de aluguel adicional no fim do ano. Neste caso, novamente nos primeiros três trimestres de cada ano a receita sofre um aumento e no quarto é reduzida por meio do ajuste do efeito da linearidade (gráfico à direita e abaixo), para que durante o ano a receita não demonstre a sazonalidade presente no faturamento. Exemplo do Efeito da Linearidade do Ajuste do Contrato Logo, nos primeiros trimestres e anos, o resultado da Efeito do aluguel adicional Efeito reajuste real empresa será afetado de forma positiva decorrente do Exemplo do Efeito da Linearidade sobre a Sazonalidade efeito da sazonalidade e aumentos contratuais, respectivamente. Vale, no entanto, enfatizar que o efeito acumulado é igual a zero no resultado da empresa no término do contrato Ano1 Ano2 Ano3 Ano4 Ano5 Contrato Linear 1T 2T 3T 4T 12

13 2. Receita de Serviços Menor turnover e menores corretagens de merchandising A receita de serviços no 1T10 apresentou queda de 4,4% em comparação com o mesmo período de 2009, reduzindo de R$15,4 milhões para R$14,7 milhões. Com a redução da receita de serviços e o forte crescimento das outras receitas da Multiplan, a receita de serviços passou a representar 9,8% da receita bruta da Multiplan, em comparação com participação de 13,9% no 1T09. O fim da cobrança da taxa de administração das obras do Shopping Vila Olímpia, inaugurado em novembro de 2009, e a queda da receita de corretagem de merchandising (decorrentes do sucesso de locação em 2009 com contratos de longo prazo) resultaram na redução da receita de serviços. 3. Cessão de Direitos Cessão de diretos apropriada é o dobro do ano passado Dado que nos últimos dois anos a empresa inaugurou dois shopping centers e seis expansões, a cessão de direitos apresenta uma geração forte e contínua de receita para a Multiplan. No 1T10 somou R$11,2 milhões, um crescimento de 116,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, quando havia registrado R$5,2 milhões. Nas linhas de receita diferida no balanço patrimonial da companhia, onde ficam registradas as receitas de cessão de direitos contratadas até o seu efetivo reconhecimento como receita, há R$136,7 milhões a serem apropriados durante os próximos anos, valor este sem considerar o potencial dos contratos em comercialização que serão assinados por lojistas que integrarão os empreendimentos atualmente em desenvolvimento. Nesse trimestre, os contratos de cessão de direitos contratados acumularam R$15,9 milhões ,3% Evolução de Receitas Diferidas (R$ 000) 1T09 1T10 Receita de Cessão de Direitos (R$ 000) A tabela abaixo mostra a cessão de direitos não recorrente (proveniente de áreas abertas nos últimos cinco anos) e recorrente (oriunda da receita de cessão de diretos auferida em shopping centers em operação há mais de cinco anos). O crescimento de ambas mostra que, apesar de a companhia estar expandindo seu portfólio, também faz alterações benéficas no mix de lojistas de shopping centers já consolidados. Receita de CD/Tipo (R$'000) 1T10 1T09 Var. % Operacionais (Recorrentes) ,4% Novos projetos abertos nos últimos 5 anos ,6% Total do Portfolio ,3% 4. Receita de Estacionamento Mudanças na apresentação da receita de estacionamento A partir do 1T10, a Multiplan passou a apresentar a receita de estacionamento líquida de despesas, ou seja, após a dedução do repasse, com o objetivo de melhorar a apresentação e comparabilidade das informações trimestrais. A empresa considera se tratar de uma prática contábil mais adequada, uma vez que ela possui papel de agente nas transações. Os valores do 1T09 foram ajustados para fins de comparação. 13

14 Aumento de 52,4% da receita bruta de estacionamento devido às novas operações O 1T10 foi o primeiro período no qual todos os shopping centers cobraram por estacionamento desde o início. No 4T09, as operações de estacionamento do Shopping Vila Olímpia e do ParkShopping contribuíram apenas para as receitas dos meses de novembro e dezembro. A receita bruta de estacionamento aumentou 52,4% no 1T10 em comparação com o 1T09, de R$17,7 milhões para R$27,0 milhões. No 1T10, os principais responsáveis pelo crescimento foram as operações de estacionamento do RibeirãoShopping, ParkShopping, BarraShoppingSul e Shopping Vila Olímpia, que em conjunto representaram aumento de R$5,0 milhões na receita do 1T10 comparado com o 1T09. Os referidos shopping centers não geravam receita no 1T09, e após o início das operações de estacionamento, elevaram em 13,3 mil unidades o número de vagas geradoras de receita no 1T10. Considerando a variação total no número de vagas que geram receita, o 1T10 apresentou aumento de 13,7 mil vagas, equivalente a um acréscimo de 60,9% no número de vagas que geravam receita no 1T09. Receita bruta de Estacionamento (R$'000) Número de Vagas Receita Bruta 1T10 Receita Bruta 1T09 Var. % BHShopping ,9% RibeirãoShopping n.d. BarraShopping ,0% MorumbiShopping ,0% ParkShopping n.d. DiamondMall ,2% New York City Center ,4% Shopping AnáliaFranco ,4% ParkShoppingBarigüi ,2% Pátio Savassi ,1% Shopping Santa Úrsula ,8% BarraShoppingSul n.d. Shopping Vila Olímpia¹ n.d. Total do Portfolio ,4% ¹ Inaugurado em novembro de 2009 Receita de estacionamento, após repasse, 51,8% acima do 1T09 O aumento de R$17,4 milhões na receita bruta e R$11,1 milhões na despesa de estacionamento, fez com que a Multiplan obtivesse um resultado líquido das operações 51,8% maior no 1T10 comparado com o mesmo período do ano anterior, alcançando R$16,0 milhões. 4. Venda de Imóveis 82% das unidades do Cristal Tower vendidas, faltando 14 meses para a entrega das chaves Previsto para ser entregue aos proprietários em maio de 2011, a torre comercial Cristal Tower, localizada ao lado do BarraShopping Sul, conta com 82% de suas unidades negociadas. O avanço considerável da construção no primeiro trimestre de 2010 permitiu a Multiplan reconhecer (via percentual de construção - PoC) R$9,0 milhões, bem acima do R$0,4 milhão de receita reconhecida no 1T09. Construção do Cristal Tower, ao lado do BarraShoppingSul 14

15 DESPESAS 1. Despesas de Shopping Centers Despesas caem com maturação de novos projetos As despesas de shopping centers registraram uma redução de 5,5% no 1T10, passando de R$16,2 milhões no 1T09 para R$15,3 milhões no 1T10. A maioria dos itens que compõem as despesas de shopping centers acompanharam o aumento da ABL própria no 1T10, 5,1% superior ao do 1T09, resultado das expansões do ShoppingAnáliaFranco, RibeirãoShopping e ParkShopping, e a inauguração do Shopping Vila Olímpia, que em conjunto agregaram 17,5 mil m² a ABL própria da companhia. Por outro lado, o impacto na redução de despesas com encargos de lojas vagas, promoção e publicidade e corretagem, somando R$3,4 milhões, decorrente da maior taxa de ocupação apresentada, resultaram na queda das despesas de shopping centers. Esta redução é reflexo da maturação dos projetos da empresa entregues no 4T08. -5,5% As despesas de shopping center foram beneficiadas pela redução da inadimplência, calculada considerando os atrasos acima de 25 dias, e da recuperação de aluguéis provisionados como perdas, em decorrência do ótimo desempenho de venda dos lojistas da rede no 1T10. A inadimplência sofreu redução de 5,8% para 1,4% da receita de locação comparado com o mesmo período do ano anterior. Outro fator que contribuiu para a queda das despesas de shopping center foi a redução nos valores alocados para o fundo promocional do BarraShoppingSul no 1T10, que foram mais elevados no 1T09 com o propósito de impulsionar a campanha de marketing e eventos para o shopping nos primeiros meses de operação. 16,1% ,2% 1T09 1T10 Despesas de Shopping nominal (R$ 000) e como Percentual da Receita Líquida 50,0% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 2. Despesas Gerais e Administrativas (Sede) Ganho de escala: diminui o peso das despesas gerais e administrativas sobre a receita líquida A Multiplan encerrou o primeiro trimestre com despesas gerais e administrativas representando 14,7% da receita líquida do período, 400 p.p. abaixo da participação de 18,7% do 1T09, resultado do aumento da receita líquida maior do que o das despesas gerais e administrativas Em valores absolutos, as despesas gerais e administrativas subiram 6,3%, de R$18,9 milhões no 1T09, para R$20,1 milhões no 1T10. O ganho de eficiência operacional, medido pelo percentual de despesas gerais e administrativas sobre a receita líquida, foi beneficiado pelo aprimoramento dos controles internos através do uso de melhores práticas de planejamento, orçamento e controle de despesas. +6,3% Despesas de Sede nominal (R$ 000) e como Percentual da Receita Líquida No 1T10, as despesas gerais e administrativas sofreram o impacto da inflação e do aumento dos gastos com assessoria jurídica, decorrentes principalmente dos processos de incorporação de subsidiárias e de negociação de contratos com terceiros. Em 2010, ano no qual a empresa completa 35 anos, e, com o intuito de celebrar a data, a Multiplan irá investir R$6,0 milhões em publicidade institucional, tendo iniciado sua campanha no Dia das Mães. 18,7% 1T09 14,7% 1T10 50,0% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 3. Despesas de Projetos (Pré-operacional) R$6,6 milhões de investimentos em projetos na fase pré-operacional A CPC 04, aprovada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) no ano passado, instituiu que despesas não poderiam ser diferidas, como acontecia até então com projetos em desenvolvimento. Despesas com propaganda, estudos de viabilidade e outros custos da obra que não podem ser ativados na linha imobilizado do balanço patrimonial da companhia, agora são incluídos a linha de despesas com projetos. No primeiro trimestre, R$6,6 milhões foram reconhecidos como despesas, especialmente despesas com marketing e propaganda relacionados ao ParkShoppingSãoCaetano e JundiaíShopping, despesas com o pré-lançamento do VillageMall, e despesas com a expansões do BH Shopping e ParkShoppingBarigüi, a ser inaugurada em 15

16 outubro deste ano. O custo de projetos deverá crescer ao longo do ano, devido aos preparativos finais para as inaugurações das expansões no ParkShoppingBarigüi e BH Shopping, e devido aos gastos com estudos, marketing e lançamento de projetos futuros. 4. Custo de Imóveis Vendidos Avanço da construção do Cristal Tower gera R$5,1 milhões no 1T10 Com o avanço da construção da torre comercial ao lado do BarraShoppingSul, em Porto Alegre, R$5,1 milhões foram reconhecidos no 1T10 como custo. Ao final do trimestre, 82% das unidades haviam sido negociadas. A torre tem sua entrega prevista para o segundo trimestre de Resultado de Equivalência Patrimonial Investimentos finais no Royal Green Península A Multiplan fez os últimos investimentos em melhorias nas torres residenciais localizadas na Barra da Tijuca e entregues no início do ano passado. Como destacado em relatórios anteriores, diversos ajustes foram feitos no empreendimento para que atendesse ao padrão de qualidade da empresa. Restam ainda 8 unidades a serem vendidas, com VGV aproximado de R$13,5 milhões, que serão reconhecidos na linha de resultado de equivalência patrimonial à medida que forem comercializadas. 16

17 RESULTADOS Resultado Financeiro, Endividamento e Disponibilidades Dívida bruta impactada por dois novos financiamentos A Multiplan assinou no 4T09 dois novos financiamentos, sacados pela empresa em janeiro de Ao final do primeiro trimestre de 2010, a dívida bruta da Multiplan era de R$554,7 milhões, 20,1% maior em relação à de dezembro de O primeiro novo empréstimo, de R$38,0 milhões (com prazo de 4,5 anos e custo de TJLP acrescida de 3,5% ao ano), contratado no BNDES, foi destinado à construção da expansão frontal do ParkShopping, em Brasília. O segundo novo empréstimo bancário contratado no Banco Real, no valor de R$68,0 milhões (de um total de R$102,4 milhões, com prazo de 10 anos e custo de TR +10% ao ano), foi obtido para a construção da expansão do BH Shopping, em Minas Gerais. Caixa de R$980,5 milhões garante agilidade estratégica à companhia A Multiplan encerrou o 1T10 com uma dívida líquida negativa (ou posição de caixa líquido positivo) de R$425,7 milhões. O caixa de R$980,5 milhões traz a empresa capacidade para agir rapidamente em oportunidades de crescimento. A Multiplan continua avaliando novos empréstimos e financiamentos em busca do menor custo de capital para seu programa de desenvolvimento futuro. Abertura de Situação Financeira (R$ 000) 31/3/ /12/2009 Variação % Dívidas de Curto Prazo ,0% Empréstimos e financiamentos ,9% Obrigações por aquisição de bens ,0% Debêntures ,9% Dívida de Longo Prazo ,8% Empréstimos e financiamentos ,9% Obrigações por aquisição de bens ,4% Debêntures ,0% Dívida Bruta ,1% Caixa ,4% Dívida Líquida (Caixa Líquido) ( ) ( ) 16,2% 100,0 Empréstimos e financiamentos (bancos) 50,5 62,1 2,8 45,0 24,8 Obrigações por aquisição de bens (terrenos e participações) Debêntures 39,4 37,8 28,6 34,5 33,3 28,1 17,1 16,9 10, , >=2017 Perfil de amortização da dívida em 31 de março de 2010 (R$milhões) 17

18 Os indicadores financeiros foram pouco impactados pelas alterações na dívida bruta e caixa. A dívida líquida/ebitda permanece negativa (-1,3 x) e a dívida bruta/ebitda de 1,7 x. Indicadores Financeiros* 31/3/ /12/2009 Dívida Líquida (Caixa Líquido)/EBITDA (12M) -1,3x -1,2x Dívida Bruta/EBITDA (12M) 1,7x 1,5x Dívida Líquida (Caixa Líquido)/AFFO (12M) -1,3x -1,3x Dívida Bruta/AFFO (12M) 1,7x 1,6x Dívida Líquida (Caixa Líquido)/Patrimônio Líquido -14,8% -13,0% Passivo/Ativo 24,1% 22,8% Dívida Bruta/Passivo 60,1% 55,2% Não- Bancos 32% Bancos 68% Endividamento da Multiplan no 1T10 * EBITDA e AFFO equivalem a soma dos 12 meses precedentes. Diversificação de Índices A dívida bruta da Multiplan é diversificada de acordo com o gráfico à direita. Cerca de 60% da dívida é atrelada à TR e ao CDI. A exposição à TJLP aumentou devido ao novo financiamento obtido do BNDES para a construção da expansão do ParkShopping. TR 35% CDI 25% TJLP 8% IPCA 16% IGP-M 12% Pré- Fixado 4% Outros 0% Índices das dívidas da Multiplan no 1T10 Indicadores de endividamento em 31 de março de 2010 Curto Prazo Longo Prazo Total Taxa de Juros (R$ 000) Taxa de Juros Média¹ (R$ 000) Taxa de Juros Média¹ (R$ 000) Média¹ TJLP 3,87% ,55% ,63% IPCA 7,42% ,17% ,26% TR 10,00% ,00% ,00% CDI + 0,89% ,94% ,92% % do CDI ² 127,51% ,60% ,88% IGP-M 2,99% ,96% ,96% Pré-Fixado 12,00% ,00% - 12,00% Outros n.d n.d. - n.d Dívida Líquida ¹ Média ponderada da taxa de juros anual. ² A taxa representa um percentual do indexador CDI. (R$ 000) Desempenho do Índice no 1T10 (Anualizado) Taxa de Juros Média¹ Índice + Taxas Dívida (R$ 000) TJLP 6,00% 3,63% 9,84% IPCA 4,83% 7,26% 12,44% TR 0,41% 10,00% 10,45% CDI + 8,75% 0,92% 9,75% % do CDI ² 8,75% 119,88% 10,49% IGP-M 1,94% 2,96% 4,96% Pré-Fixado 0,00% 12,00% 12,00% Outros -0,12% - -0,12% Total 3,80% 6,30% 10,10% ¹ Média ponderada da taxa de juros anual. ² A taxa representa um percentual do indexador CDI. 18

19 NOI NOI + CD aumentou 40,6% no trimestre, com margem de 87,9% O Resultado Operacional Líquido (NOI) aumentou 35,3% no 1T10 em relação ao mesmo período do ano anterior, alcançando R$99,7 milhões. A margem NOI foi de 82,0% para 86,7%, como resultado do crescimento das receitas de locação e de estacionamento sobre 1T09, e com despesas de shopping menores do que do primeiro trimestre do ano anterior. A receita de locação de lojas foi impulsionada por novas expansões, inaugurações e mudança do mix de lojas, alcançando R$99,1 milhões no 1T10, um aumento de 24,8%, ou R$19,7 milhões, quando comparado com a receita de R$79,4 milhões do mesmo período no ano anterior. O resultado do estacionamento, que considera a receita de estacionamento após a dedução do repasse, foi 51,8% maior no 1T10 comparado com o mesmo período do ano anterior, devido principalmente ao aumento no número de vagas geradoras de receita de estacionamento. As despesas de shopping centers registraram uma redução de 5,5% no 1T10, uma vez que a redução de despesas com encargos de lojas vagas, promoção e publicidade e corretagem resultaram em um impacto maior do que o aumento apresentado pelos itens que acompanharam o crescimento da ABL no período. A margem NOI + Cessão de Direitos (CD) foi beneficiada por um volume de cessão de direitos 116,3% maior no 1T10, resultando em um aumento da margem de 83,0% para 87,9%. Nos trimestres anteriores, para demonstração do cálculo do NOI + Cessão de Direitos, a empresa utilizava os valores de cessão de direitos contratados, ou seja, o valor dos contratos assinados no respectivo período. A partir do 1T10, em linha com as novas práticas contábeis que estão sendo implementadas, passou a considerar no cálculo do NOI + Cessão de Direitos apenas os valores da cessão de direitos apropriados como receita. Cálculo do NOI (R$ 000) 1T10 1T09 Var. % Locação de Lojas % Resultado de Estacionamento % Receita Operacional % Despesa de Shopping (15.318) (16.209) 5.5% NOI % Margem NOI 86,7% 82,0% 471 p.p. Cessão de direitos % NOI + CD % Margem NOI + CD 87,9% 83,0% 491 p.p. EBITDA EBITDA alcança R$85,3 milhões no 1T10, 42,3% superior ao 1T09 O forte desempenho operacional e o menor crescimento das despesas de sede permitiram à companhia registrar um EBITDA de R$85,3 milhões no 1T10. As receitas de locação de lojas, estacionamento, cessão de direitos e vendas de imóveis, que cresceram juntas R$39,7 milhões acima do registrado no 1T09, foram os principais motivos para o aumento de 42,3% do EBITDA no 1T10. A margem EBITDA alcançou 62,5% no 1T10, saindo de 59,4% registrados no 1T09. Vale lembrar que parte da estratégia da Multiplan inclui o desenvolvimento de projetos imobiliários, que por sua vez impactam negativamente as margens da empresa. Excluindo do cálculo do EBITDA as receitas e despesas de desenvolvimentos imobiliários, ou seja, considerando apenas o desempenho do negócio principal da companhia o desenvolvimento e a administração de shopping centers a margem EBITDA seria de 67,0%, 445 p.p. acima da margem EBITDA não ajustada. 19

20 Cálculo do EBITDA (R$'000) 1T10 1T09 Var. % Receita Líquida ,1% Despesas de sede (20.068) (18.885) 6,3% Despesas remuneradas baseadas em opções de ações (1.164) (510) 127,9% Despesas de shopping centers (15.318) (16.209) 5,5% Despesas com projetos (6.626) (223) 2.871,4% Custo de imóveis vendidos (5.094) (233) 2.087,3% Resultado de equivalência patrimonial (3.954) (6.198) 36,2% Outras receitas (despesas) operacionais ,0% EBITDA ,3% Margem EBITDA 62,5% 59,4% 315 b,p Lucro Líquido e FFO Ajustados Maximizando o lucro O lucro líquido ajustado alcançou R$78,6 milhões no 1T10, representando um aumento de 81,1% em relação ao 1T09. Após a adição do efeito não caixa da depreciação e amortização no valor de R$11,7 milhões ao lucro líquido ajustado do 1T10, o AFFO alcançou R$90,3 milhões, apresentando crescimento de 70,1%. +24,8% +35,3% +42,3% +81,1% Locação de lojas NOI EBITDA Lucro Líquido Ajustado Impacto do Ganho de Escala no 1T10 Cálculo do AFFO & Lucro Líquido (R$ 000) 1T10 1T09 Var. % Lucro Líquido ,8% Imposto de renda e contribuição social diferidos (784) n.d. Lucro Líquido Ajustado ,1% Depreciações e amortizações ,0% FFO Ajustado ,1% Ao comparar o lucro líquido divulgado no 1T09 com o mesmo indicador do 1T10, observa-se uma variação de 5,8%. Contudo, é importante observar que o imposto de renda e a contribuição social diferidos sofreram duas importantes alterações ao longo do terceiro e quarto trimestres de 2009, as quais não foram refletidas na ocasião da divulgação do 1T09. Se considerado o impacto destas alterações no 1T09, verificamos que o aumento do lucro líquido seria de 73,7%, conforme demonstrado na tabela abaixo. Lucro Líquido com Rateio do Imposto Diferido em T10 1T09 Var. % Lucro Líquido ,8% Imposto de renda e contribuição social diferidos contabilizados no 3T09 (efeito pró-rata no 1T09) - (7.704) - Imposto de renda e contribuição social diferidos contabilizados no 4T09 (efeito pró-rata no 1T09) - (9.572) - Lucro Líquido pós rateio ,7% 20

21 DESEMPENHO DA AÇÃO A ação da Multiplan ( na BM&F Bovespa; BZ no Bloomberg) encerrou o primeiro trimestre de 2010 cotada a R$29,46/ação, uma valorização de 103% em relação ao preço de fechamento em 31 de março de 2009, de R$14,54/ação. O IBOVESPA, principal índice da Bolsa de Valores brasileira, teve uma valorização de 72% no mesmo período Volume Médio Diário Negociado (15 dias) Multiplan Ibovespa mar-09 jun-09 set-09 nov-09 fev-10 R$ Mihões $35 $30 $25 $20 $15 $10 $5 $0 Volume médio diário negociado no 1T10 acima de R$10 milhões Após a oferta subseqüente, realizada pela companhia em setembro de 2009, o free-float da companhia aumentou de 24,8% para a 36,9%. A mudança proporcionou também um aumento significativo na liquidez das ações da Multiplan na Bolsa de Valores de São Paulo. No primeiro trimestre de 2010, o volume financeiro médio diário da foi de R$10,6 milhões, um crescimento de 684% em comparação à média registrada no 1T09, de R$1,4 milhão. O valor de mercado da empresa, também impactado pelo aumento do número de ações da companhia e valorização da ação no período, cresceu de R$2,1 bilhões em 31 de março de 2009 para R$5,3 bilhões em 31 de março de 2010, um avanço de 146%. 1T10 1T09 Var.% Preço de fechamento no fim do período R$29,46 R$14,54 103% Volume diário médio negociado R$ R$ % Valor de mercado R$ R$ % Estrutura acionária Do total de ações emitidas pela Multiplan, 36,9% estão em free-float. Adm+Tesouraria 0,2% Free Float 36,9% MTP+Peres 33,8% OTPP 29,1% Ordinárias 22,5% Preferenciais 6,6% Estrutura acionária da Multiplan em 31 de março de

22 ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO Projetos em desenvolvimento Crescimento esperado de 41,6% na ABL própria ABL Própria ABL de Terceiros m² m² m² m² m² m² m² m² m² m² m² m² m² m² ABL Própria: +41,6% ABL Total: +30,9% Shoppings em operação (1T10) Expansões em desenvolvimento Shoppings em desenvolvimento Imobiliário para locação Total anunciado (2012P) Expansões em desenvolvimento Expansão do BH Shopping e do ParkShoppingBarigüi. Shopping Centers em desenvolvimento ParkShoppingSãoCaetano, JundiaíShopping, VillageMall e Shopping Maceió. Imobiliário para locação Morumbi Business Center. Investimento Investimento total realizado no 1T10: R$62,4 milhões No 1T10 foram investidos R$62,4 milhões em renovações, nas duas expansões (BH Shopping e ParkShoppingBarigüi) e em três shopping centers em desenvolvimento (ParkShoppingSãoCaetano, JundiaíShopping e VillageMall). O gráfico ao lado mostra o plano de investimento da empresa para os próximos anos. Do total de 768 lojas dos três shopping centers e duas expansões em comercialização, atualmente 44,9% estão locadas. Imobiliário para Venda Projetos para Locação e Renovações 376,1 M 427,8 M 6,2 M 31,5 M 193,7 M 421,6 M 344,7 M 193,7 M Investimento Planejado (R$ milhões) Capex Econômico (R$'000) 1T10 Descrição ¹ Renovação & Outros Todos os Shopping Centers Desenvolvimento de Shopping PSC, JDS, VIL e SVO Expansão de Shopping BHS e PKB Imobiliário para Locação MBC Total ¹Para as definições dos acrônimos, favor ver a página 33 33,7% 44,9% Total SC's e Exp. em desenvolvimento Lojas locadas Tempo* % de Lojas locadas vs. Tempo transcorrido *Tempo se refere ao período transcorrido entre o pré-lançamento e a data de inauguração. 22

23 Desenvolvimento de Novos Shopping Centers Lapidando as jóias do futuro Com menos de meio ano desde seus prélançamentos, os shopping centers em desenvolvimento da Multiplan já estão com 26,9% de suas lojas locadas, tendo somente 16,9% do prazo entre pré-lançamento e previsão de abertura decorrido. O ParkShoppingSãoCaetano acumulou a assinatura de 42,8% dos contratos de suas 242 lojas desde seu lançamento. O VillageMall, por sua vez, com 16,9% locado, está previsto para ser lançado em agosto de A forte demanda de lojistas por shoppings de qualidade no País, a confiança na marca, a excelência dos projetos e a força de vendas da empresa são alguns dos fatores que possibilitam o sucesso de locação. ParkShopping SãoCaetano VillageMall Shopping Jundiaí Total SC's em desenvolvimento % de lojas locadas sobre total vs % de tempo* *Tempo se refere ao período transcorrido entre o pré-lançamento e a data de inauguração (Referência atual: 12 de maio 2010). A Multiplan tem diversificado o portfólio de projetos, com empreendimentos em diferentes regiões e abrangendo diferentes classes sócio-econômicas. Esta estratégia facilita a locação dos projetos, pois assim cada lojista adequará seu projeto ao seu público alvo. 10,2% 16,9% 14,1% 17,0% 16,9% 20,4% 26,9% 42,8% Lojas locadas Tempo* Os efeitos de um País em forte crescimento O setor imobiliário no Brasil tem mostrado um forte desenvolvimento em decorrência do crescimento econômico. Este crescimento, por sua vez, tem aumentado a demanda por material de construção e mão-de-obra qualificada, impactando fortemente o custo de construção. O valor efetivo da construção será definido e divulgado pela empresa no momento da contratação da obra e do projeto executivo definido. 10,5% 9,7% 8,1% 7,1% 5,3% 5,4% 5,5% 5,0% 5,3% 5,6% 4,6% 3,0% abr/05 abr/06 abr/07 abr/08 abr/09 abr/10 IPCA (acumulado 12m) INCC (acumulado 12m) Um anúncio, vários projetos Inflação acumulada de 12 meses do INCC vs IPCA Os projetos da Multiplan são normalmente elaborados com um potencial de expansão e desenvolvimento multiuso. Para viabilizar este crescimento futuro, a Multiplan tem frequentemente incorrido custos durante o desenvolvimento do projeto inicial. Dado que a receita dessas possíveis expansões não está refletida nos indicadores de desempenho do projeto inicial, serão excluídos do CAPEX inicial os custos relativos a preparação para futuras expansões, mas que serão detalhados na descrição de cada projeto. Shoppings em Desenvolvimento/Aprovação Participação da Multiplan (R$ 000) Projeto Inaug. ABL % Mult. CAPEX¹ CAPEX Realizado³ Cessão de Direito NOI 1º ano NOI 3º ano ParkShoppingSãoCaetano nov/ m² 100,0% % Village Mall mai/ m² 100,0% % Shopping Jundiaí set/ m² 100,0% % Shopping Maceió² m² 50,0% % Total m² 86,9% % ¹ Considera somente a primeira fase do projeto ² Sujeito a aprovação ³ Considera o custo com aquisição de terreno de acordo com seu fluxo financeiro. 23

24 ParkShoppingSãoCaetano Status: Em construção Em novembro de 2009 foi lançado o ParkShoppingSãoCaetano, em São Caetano do Sul, cidade classificada pela ONU como a de maior índice de desenvolvimento humano (IDH) do Brasil. E em março de 2010 começaram os primeiros investimentos na obra, que já conta com 42,8% de suas lojas locadas, num ritmo acelerado de locação. Projetado no Espaço Cerâmica, uma área de 300 mil m², o shopping será construído num bairro planejado para absorver o crescimento da região e se tornar um moderno pólo residencial e empresarial, com o shopping ao centro, torres de escritórios e empresas dos setores de tecnologia, comércio e serviços. A primeira fase do projeto usará R$250,1 milhões, além de R$50,9 milhões para uma expansão futura de m². Esse pré-investimento inclui o custo do terreno para expansão e projeto imobiliário futuro, o reforço na fundação e estrutura, além de impermeabilizações e drenagem extras. Village Mall Status: Pré-lançamento Em apenas três meses após o pré-lançamento, o Village Mall já apresenta 16,9% de suas lojas locadas. A localização estratégica do terreno, complementando um pólo de comércio e negócios formado pelo BarraShopping, New York City Center e diversos complexos de escritórios, entre eles o Centro Empresarial BarraShopping, fazendo das suas 125 lojas um lugar exclusivo, para renomadas marcas nacionais e internacionais, em especial nos setores de moda, cultura, entretenimento e lazer. A arquitetura do shopping prevê um ambiente amplo, moderno, com muita luminosidade, valorizando a bela vista do entorno. O lançamento está previsto para Agosto de JundiaíShopping Status: Lançado Localizado em Jundiaí (SP), a 60 quilômetros da capital do estado e com o 23º maior PIB do Brasil, o Shopping Jundiaí segue a estratégia da companhia de desenvolver complexos multiuso, reunindo diversos empreendimentos em um mesmo local (prédios residenciais, edifícios de escritórios, hotéis, entre outros). O projeto inclui duas torres comerciais de 10 andares cada e prevê uma expansão do shopping de m² de ABL para lançamento futuro. As obras do projeto devem ser iniciadas no segundo semestre de Shopping Maceió Status: Em aprovação O Shopping Maceió está localizado em uma área privilegiada na rota de crescimento da cidade de Maceió. O projeto encontra-se em fase final de aprovação pelas autoridades locais, e prevê um complexo urbano multiuso, em um terreno de m 2, que permite o desenvolvimento de um shopping center, um hotel e área para escritórios e edifícios residenciais. 24

25 Expansões de Shopping Centers Construindo sob demanda Planejadas para serem entregues no segundo semestre de 2010, as expansões do BH Shopping e do ParkShoppingBarigüi são uma das maiores já realizadas nestes empreendimentos. O sucesso de locação, com 100,0% da área locada no BH Shopping seis meses antes da inauguração, e 94,6% no ParkShoppingBarigüi, demonstram a demanda de nossos espaços por lojistas em shopping centers de qualidade. Expansões em Desenvolvimento Projeto Inaug. ABL % Mult. CAPEX Participação da Multiplan (R$ 000) CAPEX Realizado Cessão de Direito NOI 1º ano NOI 3º ano BHShopping Exp. out/ m² 80,0% % ParkShoppingBarigüi Exp. ¹ nov/ m² 100,0% % Total m² 88,5% % ¹ A Multiplan terá 84% participação no NOI após a inauguração Obra da expansão do BH Shopping Perspectiva do projeto finalizado Obra da expansão do ParkShoppingBarigüi Perspectiva do projeto finalizado 25

26 Desenvolvimentos Imobiliários para Locação Morumbi Business Center Tipo Escritórios para locação Área para Locação m² Inauguração Segundo semestre de 2011 Participação 100% CAPEX estimado (% MTE) R$74 milhões Status: Em construção Em abril de 2010 a Multiplan anunciou o início da construção do edifício de escritórios padrão classe A, Morumbi Business Center, ao lado do MorumbiShopping, na capital paulista. O projeto reforça a estratégia da companhia de investir em complexos multiuso, agregando edifícios comerciais, residenciais, hotéis e centros médicos no entorno de seus shopping centers, ampliando o fluxo de consumidores, valorizando os imóveis e promovendo o efeito sinérgico entre serviços e comércio. O Morumbi Business Center é um projeto 100% da Multiplan. O edifício foi projetado para locação e terá total flexibilidade para receber um único inquilino ou diversos ocupantes. A ABL planejada será de m², com uma área total de m² e a construção está planejada para ser concluída no segundo semestre de O Morumbi Business Center complementa o complexo criado em torno do MorumbiShopping, quando, em 1993, a Multiplan entregou o Morumbi Office Tower, ao lado do shopping. Em 2007, a Multiplan entregou o Centro Profissional MorumbiShopping, integrado à expansão do shopping center. 26

27 Desenvolvimentos Imobiliários para Venda Cristal Tower Tipo Escritórios para venda Área para Venda m² Inauguração Maio de 2011 Participação 100% VGV estimado (% MTE) R$70 milhões Total de unidades 290 % das unidades vendidas 82% Status: Em construção O empreendimento Cristal Tower, a torre comercial da Multiplan na cidade de Porto Alegre, possui 82% de suas unidades vendidas e encontra-se em fase de construção. A obra segue conforme planejado com previsão de entrega para maio de Conforme já mencionado, a torre alia infra-estrutura moderna à conveniência de estar conectada a um dos maiores shopping centers da região Sul do Brasil, sem mencionar a vista privilegiada do Rio Guaíba. Esta proximidade gera um fluxo de clientes qualificados para o shopping center durante a semana e uma sinergia natural, entre o centro de conferências, localizado no BarraShoppingSul, e o Cristal Tower. Banco de Terrenos 800 mil m² para crescimento futuro A Multiplan apresentou pequena redução do seu banco de terrenos em comparação com o 4T09, com a utilização de m² para a construção do Morumbi Business Center. O MBC será construído em um dos terrenos pertencentes ao complexo MorumbiShopping, que terá a sua área disponível para novos empreendimentos reduzida de m² para m². Local % Tipo Área do Terreno BarraShoppingSul 100% Residencial, Hotel m² Campo Grande 90% Residencial, Comercial m² Maceió 50% Residencial, Comercial, Hotel m² Jundiaí 100% Comercial m² MorumbiShopping 100% Comercial m² ParkShoppingBarigüi 84% Apart-Hotel 843 m² ParkShoppingBarigüi 94% Comercial m² Pátio Savassi 81% Comercial m² RibeirãoShopping 100% Residencial, Comercial, Centro Médico m² São Caetano 100% Comercial m² Shopping AnáliaFranco 36% Residencial m² Total 84% m² 27

28 PORTFÓLIO ATUAL Em operação Em desenvolvimento/pendente de aprovação Estado % Multiplan ABL Total ¹ Receita de Locação dividida pela ABL Própria Ajustada (média) ² Participação durante a construção. Locação 1T10¹ Vendas 1T10 Taxa de Ocupação SC's em Operação (100%) (R$ 000) 1 BHShopping MG 80,0% m² 343 R$/m² ,1% 2 RibeirãoShopping SP 76,2% m² 187 R$/m² ,8% 3 BarraShopping RJ 51,1% m² 418 R$/m² ,5% 4 MorumbiShopping SP 65,8% m² 474 R$/m² ,0% 5 ParkShopping DF 59,6% m² 255 R$/m² ,6% 6 DiamondMall MG 90,0% m² 352 R$/m² ,8% 7 New York City Center RJ 50,0% m² 128 R$/m² ,8% 8 Shopping AnáliaFranco SP 30,0% m² 264 R$/m² ,4% 9 ParkShoppingBarigüi PR 84,0% m² 161 R$/m² ,7% 10 Pátio Savassi MG 80,9% m² 274 R$/m² ,9% 11 Shopping SantaÚrsula SP 37,5% m² 44 R$/m² ,4% 12 BarraShoppingSul RS 100,0% m² 151 R$/m² ,2% 13 Shopping VilaOlímpia SP 30,0% m² 279 R$/m² ,2% Sub-Total SC's em Operação 65,3% m² 298 R$/m² ,9% SC's em Desenvolvimento 14 ParkShoppingSãoCaetano SP 100,0% m² Shopping Maceió AL 50,0% m² Shopping Jundiaí SP 100,0% m² Village Mall RJ 100,0% m² Expansões em Desenvolvimento BHShopping Exp. MG 80,0% m² ParkShoppingBarigüi Exp. II ² PR 100,0% m² Sub-Total SC's em Desenvolvimento 87,1% m² Projeto para Locação em Desenvolvimento 18 Morumbi Business Center SP 100,0% m² Portfolio Total 70,6% m² 298 R$/m² ,9% 28

29 ESTRUTURA ACIONÁRIA O quadro a seguir apresenta a estrutura acionária da Multiplan em 31 de março de 2010, após o exercício de opções de compra, e posterior alienação de ações ordinárias pelo Diretor Presidente da Multiplan, Sr. José Isaac Peres. Após essa venda, o Sr. Peres ainda continua detentor, direto e indireto, de 33,8% das ações emitidas pela companhia, o que leva sua participação na Multiplan de volta ao mesmo número de ações detidas anteriormente ao exercício da mencionada opção de compra de ações da empresa. Free Float 22,25% Multiplan Planejamento, Participações e Administração S.A. 77,75% Jose Isaac Peres Maria Helena Kaminitz Peres 1,34% ON 1,25% Total 34.41% ON 32.14%Total 0,39% ON 0,36% Total 39,54% ON 36,92% Total 24,07% ON 100,00% PN 29,10% Total Tesouraria 0,24% ON 0,23% Total Ontario Inc. Ontario Teachers Pension Plan 100,00% 1,00% Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda. 99,00% Shopping Centers % 99,00% CAA - Corretagem e Consultoria Publicitária Ltda. 2,00% Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. SCP Royal Green Península Renasce - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. 100,00% BarraShopping 51,07% BarraShoppingSul 100,0% 99,61% BH Shopping 80,00% DiamondMall 90,00% MorumbiShopping 65,78% New York City Center 50,00% 41,96% 98,00% ParkShopping 59,63% ParkShoppingBarigüi 84,00% Pátio Savassi 80,87% RibeirãoShopping 76,17% 50,00% ShoppingAnáliaFranco 30,00% 99,99% Shopping Vila Olímpia 30,00% Shopping Maceió¹ 50,00% 50,00% Shopping Santa Úrsula 37,50% ParkShopping SãoCaetano ² 100,0% Shopping Jundiaí ² 100,0% VillageMall ² 100,0% CAA - Corretagem Imobiliária Ltda. MPH Empreend. Imobiliário Ltda. Manati Empreendimentos e Participações S.A. Haleiwa Empreendimentos Imobiliários S.A ¹ Em aprovação ² Em desenvolvimento 1. MPH Empreendimento Imobiliário: Sociedade de Propósito Específico (SPE) do Shopping Vila Olímpia. 2. Manati Empreendimentos e Participações S.A.: Sociedade de Propósito Específico (SPE) do Shopping Santa Úrsula. 3. Haleiwa Empreendimentos Imobiliários S.A.: Sociedade de Propósito Específico (SPE) do Shopping Maceió. Programa de recompra de ações Em 3 de fevereiro de 2010, o Conselho de Administração da companhia aprovou o lançamento de um novo Programa de Recompra de Ações da companhia. O propósito do programa é utilizar fundos disponíveis da companhia para maximizar valor para o acionista, em um prazo máximo de 365 dias, ou até 3 de fevereiro de Nenhuma aquisição de ações dentro deste segundo programa de recompra foi feita até a presente data. A companhia adquiriu ações ordinárias desde outubro de 2008, quando o primeiro programa foi instituído. 29