JundiaíShopping, SP RELATÓRIO DE RESULTADOS 1T 19

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1 JundiaíShopping, SP RELATÓRIO DE RESULTADOS 1T 19

2 Aviso Legal Este documento pode conter considerações futuras que estão sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas expectativas da administração da Companhia, bem como nas informações disponíveis. A Companhia não está obrigada a atualizar tais afirmações. As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares são utilizados para identificar tais afirmações. As projeções referem-se a eventos futuros que podem ou não vir a ocorrer. Nossa futura situação financeira, resultados operacionais, participação de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projeções. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados estão fora do controle ou da expectativa da Companhia. O leitor/investidor não deve basear-se exclusivamente nas informações contidas neste relatório para tomar decisões com relação à negociação de valores mobiliários de emissão da Multiplan. Este documento contém informações sobre projetos futuros que poderão tornar-se diversas devido a alterações nas condições de mercado, alterações de lei ou políticas governamentais, alterações das condições de operação do projeto e dos respectivos custos, alteração de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociações comerciais ou de outros fatores técnicos e econômicos. Tais projetos poderão ser modificados no todo ou parcialmente, a critério da Companhia, sem prévio aviso. As informações não contábeis não foram revisadas pelos auditores externos. Neste relatório, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as práticas contábeis vigentes até 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo. Para maiores informações, favor consultar as Demonstrações Financeiras, o Formulário de Referência e outras informações relevantes disponíveis no nosso site de Relações com Investidores ri.multiplan.com.br. Relatório Gerencial Durante o exercício de 2012, o Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negócios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua aplicação requerida para os exercícios iniciados a partir de 1º de janeiro de Tais pronunciamentos determinam, dentre outras coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstrações financeiras através do método de equivalência patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participação na Manati Empreendimentos e Participações S.A., empresa detentora de 75% do ShoppingSantaÚrsula, e os 50% de participação na Parque Shopping Maceió S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Este relatório possui caráter gerencial e, por essa razão, não considera a aplicação dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informações e/ou análises de desempenho constantes deste relatório consideram a consolidação proporcional da Manati Empreendimentos e Participações S.A., e da Parque Shopping Maceió S.A. Para informações adicionais, favor consultar a nota 8.4 das Demonstrações Financeiras de 31 de março de A Multiplan está apresentando seus resultados em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais completos. Favor acessar seu website ri.multiplan.com.br para consultar suas Demonstrações Financeiras de acordo com o Comitê de Pronunciamentos Contábeis CPC. Favor consultar a página 39 para uma breve descrição das mudanças determinadas pelos Pronunciamentos Contábeis CPC 18 (R2) e CPC 19 (R2), e a conciliação entre os números contábeis e gerenciais. 2

3 Sumário e Visão Geral Sumário Visão Geral 1. Demonstração de Resultados Consolidados - Gerencial 6 2. Indicadores Operacionais 8 3. Receita Bruta Resultados da Participação em Propriedades Resultados da Gestão de Shopping Centers Resultados Financeiros Desenvolvimento de Projetos MULT3 e Mercado de Ações Valor Justo das Propriedades para Investimento CPC Portfólio de Ativos Estrutura Societária Dados Operacionais e Financeiros Conciliação entre IFRS com CPC 19 (R2) e Gerencial Anexos Glossário 48 A Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. é uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como uma empresa full service, responsável pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e administração de um dos maiores e melhores portfólios de shopping centers do Brasil. A Companhia também participa estrategicamente do setor de desenvolvimento de imóveis comerciais e residenciais, gerando sinergias para operações relacionadas a shopping centers ao criar projetos multiúso em áreas adjacentes. Ao final do 1T19, a Multiplan detinha com uma participação média de 77,0% 19 shopping centers com ABL total de m² (1), dos quais 18 shopping centers são administrados pela Companhia, mais de lojas e tráfego anual estimado em 190 milhões de visitas. Adicionalmente, a Multiplan detinha com uma participação média de 92,4% 2 conjuntos de torres comerciais com ABL total de m², que adicionados à ABL de shopping center somam uma ABL total de m² (1). ¹ ABL em 31 de março de

4 Desempenho Histórico dos Resultados da Multiplan Evolução Financeira de Longo Prazo (R$ Milhões) Receita Bruta Resultado Operacional Líquido (NOI) EBITDA 945 FFO 705 Lucro Líquido mar/19 (12M) 2007 mar/19 (12M) 2007 mar/19 (12M) 2007 mar/19 (12M) 2007 mar/19 (12M) R$ Milhões 2007 (IPO)¹ mar/19 (12M) Variação % 07/ 18 CAGR % 07/ 18 Receita Bruta 368,8 452,9 534,4 662,6 742, , ,6 1,245, , , , , ,5 +273,9% +12,7% NOI 212,1 283,1 359,4 424,8 510,8 606,9 691,3 846,1 934,8 964, , , ,5 +436,6% +16,5% EBITDA 212,2 247,2 304,0 350,2 455,3 615,8 610,7 793,7 789,2 818,3 825,5 946,9 944,8 +346,2% +14,6% FFO 200,2 237,2 272,6 368,2 415,4 515,6 426,2 552,9 530,7 484,2 558,5 703,7 705,3 +251,5% +12,1% Lucro Líquido 21,2 74,0 163,3 218,4 298,2 388,1 284,6 368,1 362,2 311,9 369,4 472,9 466, ,4% +32,6% ¹ EBITDA de 2007 ajustado pelas despesas referentes ao processo de abertura de capital. 4

5 Destaques 1T19 A Multiplan continua entregando sólidos resultados enquanto otimiza seu mix de operações, arquitetura dos ativos, estrutura de capital e projetos futuros. Eventos recentes indicam que a Companhia mantem-se alinhada à sua estratégia de alocação de capital. Vendas de Lojistas Vendas Totais Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) +2,4% +2,1% Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) Efeito do IGP-DI SSR nominal +5,3% +6,3% Taxa de ocupação 1T19 Média 97,1% Final 97,5% 1T19 Vendas totais cresceram apesar da forte base (+7,2% no 1T18) e dos efeitos de calendário. 1T19 O SSR ultrapassou o efeito do ajuste da inflação de 5,3% nos contratos de locação. A taxa de ocupação permaneceu superior a 98% em dez shopping centers no 1T19. Eventos Recentes Abril de 2019 INOVAÇÃO DIGITAL CRESCIMENTO CRESCIMENTO Parceria com a Delivery Center (DC) 947 M > DC irá operar nos ativos da 826 Multiplan, M oferecendo integração omnichannel para os lojistas > A Multiplan terá uma participação 2017 de 18,79% 2018 da DC, através do direito de exclusividade operacional no portfólio e um investimento de R$12,0 milhões Aquisição de participação no BH Shopping > 20% do BH Shopping > R$360 milhões > A participação gerou um NOI+CD¹ de R$25,1 milhões em mar/19 (12M) > A Multiplan agora possui 100% do ativo ParkJacarepaguá oficialmente lançado 1 Resultado Operacional Líquido somado à receita de Cessão de Direito 5

6 1. Demonstração de Resultados Consolidados Gerencial 1.1 Resultados Financeiros (R$'000) 1T19 1T18 Var. % mar/19 (12M) mar/18 (12M) Var. % Receita de locação ,1% ,9% Receita de serviços ,0% ,2% Receita de cessão de direitos ,8% n.d. Receita de estacionamento ,1% ,1% Venda de imóveis ,3% n.d. Apropriação de receita de aluguel linear ,0% ,0% Outras receitas ,9% ,6% Receita Bruta ,8% ,0% Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados ,8% ,8% Receita Líquida ,4% ,4% Despesas de sede ,8% ,0% Remuneração baseada em ações n.d ,6% Despesas de shopping centers ,1% ,6% Despesas com escritórios para locação ,0% ,2% Despesas de projetos para locação ,6% ,8% Despesas de projetos para venda ,2% ,4% Custo de imóveis vendidos ,7% n.d. Resultado de equivalência patrimonial ,1% ,8% Outras receitas (despesas) operacionais ,8% n.d. EBITDA ,9% ,5% Receitas financeiras ,6% ,6% Despesas financeiras ,3% ,8% Depreciações e amortizações ,9% ,7% Lucro Antes do Imposto de Renda ,3% ,1% Imposto de renda e contribuição social ,6% ,9% Imposto de renda e contribuição social diferidos n.d ,0% Participação dos acionistas minoritários ,5% ,5% Lucro Líquido ,3% ,9% 6

7 1. Demonstração de Resultados Consolidados Gerencial 1.2 Indicadores Financeiros (R$'000) 1T19 1T18 Var. % mar/19 (12M) mar/18 (12M) Var. % NOI ,4% ,4% Margem NOI 89,0% 90,3% -124 p.b. 89,6% 88,0% 159 p.b. EBITDA ,9% ,5% Margem EBITDA 74,9% 79,6% -475 p.b. 74,6% 73,1% 145 p.b. EBITDA Ajustado ¹ ,6% ,7% Margem EBITDA Ajustado ¹ 78,4% 79,1% -62 p.b. 76,2% 74,6% 161 p.b. Lucro Líquido ,3% ,9% Margem líquida 29,9% 33,6% -373 p.b. 36,9% 34,7% 214 p.b. Lucro Líquido Ajustado ¹ ,7% ,2% Margem líquida Ajustada ¹ 33,4% 33,0% 41 p.b. 38,4% 36,1% 230 p.b. Fluxo de Caixa Operacional (FFO) ,1% ,1% Margem FFO 48,2% 50,3% -204 p.b. 55,7% 51,5% 421 p.b. Fluxo de Caixa Operacional (FFO) Ajustado ¹ ,8% ,2% Margem FFO Ajustado ¹ 51,8% 49,7% 209 p.b. 57,3% 52,9% 438 p.b. 1 Não considera a remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre a linha de remuneração baseada em ações estão disponíveis na página 20. 7

8 2. Indicadores Operacionais 2.1 Vendas dos Lojistas Vendas de lojistas superam a forte base de comparação Os lojistas da Multiplan registraram vendas de R$3,5 bilhões no 1T19, um aumento de 2,4% sobre o 1T18, superando (i) a forte base de comparação, já que as vendas cresceram 7,2% no 1T18; (ii) o fechamento de uma grande cadeia de lojas âncoras ao longo de 2018; e (iii) o adiamento do feriado da Páscoa, que em 2018 foi em março e em 2019 migrou para abril. As vendas foram impulsionadas pelo crescimento de dois dígitos em três shopping centers: (i) ShoppingSantaÚrsula, que aumentou 14,6% devido à mudanças no mix; (ii) ao aumento de 12,6% no ParkShopping Canoas, que completou um ano de operação em novembro de 2018; e (iii) JundiaíShopping com um aumento de 12,5%, também beneficiado pelas recentes mudanças no mix e pelo sucesso das recentes inaugurações. Vale destacar o aumento de 9,1% nas vendas do Village Mall, devido, principalmente, ao sucesso das operações de restaurantes adicionadas ao longo de As Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) cresceram 2,1% no 1T19, apesar da sazonalidade mencionada acima, sendo impulsionadas pelo segmento de Serviços, que apresentou o maior aumento de SSS (+6,3%). Evolução das vendas trimestrais dos lojistas (R$ bilhões) SSS (1T) Vendas nas Mesmas Lojas 1T19 x 1T18 Âncora Satélite Total Alimentação/Áreas Gourmet - 1,2% 1,2% Vestuário 4,4% 1,4% 2,3% Artigos do Lar & Escritório -5,2% 3,1% 0,5% Artigos Diversos -2,1% 2,6% 1,2% Serviços -0,7% 7,7% 6,3% Total 0,4% 2,5% 2,1% 8

9 2. Indicadores Operacionais 2.1 Vendas dos Lojistas Vendas dos lojistas (100%) Abertura 1T19 1T18 Var.% mar/19 mar/18 (12M) (12M) Var.% BH Shopping ,6 M 259,3 M 2,1% 1.196,6 M 1.196,5 M 0,0% RibeirãoShopping ,8 M 186,7 M 2,2% 859,2 M 832,2 M 3,2% BarraShopping ,2 M 509,1 M 1,6% 2.253,7 M 2.207,0 M 2,1% MorumbiShopping ,3 M 410,5 M 0,2% 1.859,2 M 1.847,1 M 0,7% ParkShopping ,8 M 265,6 M 1,6% 1.224,0 M 1.206,4 M 1,5% DiamondMall ,2 M 135,3 M -3,1% 593,5 M 598,6 M -0,9% New York City Center ,9 M 61,9 M -14,6% 213,9 M 229,1 M -6,7% ShoppingAnáliaFranco ,5 M 252,9 M 1,4% 1.187,3 M 1.164,9 M 1,9% ParkShoppingBarigüi ,6 M 230,9 M -1,0% 1.052,2 M 1.029,9 M 2,2% Pátio Savassi 2007 ¹ 111,8 M 106,7 M 4,7% 497,2 M 434,2 M 14,5% ShoppingSantaÚrsula 2008 ² 45,7 M 39,9 M 14,6% 185,0 M 164,3 M 12,6% BarraShoppingSul ,8 M 157,2 M 0,4% 697,6 M 727,6 M -4,1% ShoppingVilaOlímpia ,0 M 108,3 M 5,3% 483,8 M 459,9 M 5,2% ParkShoppingSãoCaetano ,0 M 144,3 M 3,3% 683,9 M 645,1 M 6,0% JundiaíShopping ,2 M 110,4 M 12,5% 538,1 M 488,5 M 10,2% ParkShoppingCampoGrande ,8 M 130,2 M 5,8% 598,8 M 564,1 M 6,1% VillageMall ,1 M 118,3 M 9,1% 562,4 M 524,3 M 7,3% Parque Shopping Maceió ,6 M 98,1 M 4,6% 423,3 M 400,6 M 5,7% ParkShopping Canoas ,2 M 96,1 M 12,6% 441,7 M 167,9 M 163,0% Total 3.503,2 M 3.421,8 M 2,4% ,2 M ,4 M 4,5% 1 Pátio Savassi iniciou suas operações em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de ShoppingSantaÚrsula iniciou suas operações em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de

10 2. Indicadores Operacionais 2.2 Turnover (troca de lojas) Oportunidades de melhora do mix O turnover (troca de lojas) da Multiplan cresceu 61 p.b. no 1T19 comparado ao mesmo período do ano anterior, chegando a 1,2% da ABL total de shopping center, ou m², principalmente como consequência do reposicionamento das áreas recuperadas com o encerramento das atividades de uma grande cadeia de lojas de âncoras. O MorumbiShopping apresentou o maior turnover, sendo responsável por 34,0% do total da ABL locada, seguido pelo ParkShoppingBarigüi (26,1%). Vale destacar que esses novos lojistas ainda não contribuíram com receita de locação, mas beneficiaram a receita de serviços. Considerando o período de 12 meses findos em março de 2019, 5,6% da ABL total média ( m²) foi trocada, totalizando 415 lojas. Troca de mix em ABL e como % da ABL total ¹ Distribuição de ABL por segmento¹ mar/19 ¹ ABL total de shopping center. 10

11 2. Indicadores Operacionais 2.3 Taxa de Ocupação Taxas de ocupação acima de 98% em dez shopping centers O portfólio de shopping centers da Multiplan apresentou uma taxa de ocupação média de 97,1% no trimestre, uma queda de 15 p.b. sobre o mesmo período do ano anterior, principalmente em decorrência da vacância temporária ocasionada pelo fechamento de uma cadeia de lojas âncoras. Em relação ao 4T18, a taxa de ocupação caiu 42 p.b., mas se manteve estável em 97,5% se considerada a ocupação final de março de O ParkShoppingCampoGrande apresentou a maior evolução no indicador com a taxa de ocupação crescendo 471 p.b., chegando a 97,4%. ShoppingSantaÚrsula também apresentou um desempenho forte, crescendo sua taxa de ocupação em 427 p.b. para 97,1%, sendo um dos impulsionadores do aumento de 14,6% nas vendas de seus lojistas. Outro destaque positivo foi o VillageMall, cuja taxa de ocupação cresceu 221 p.b. em relação ao 1T18, atingindo 99,8%. O shopping center permanece atraindo novos lojistas por conta de maiores fluxo de pessoas e vendas após a abertura de suas primeiras expansões. Taxa de ocupação média de shopping center 1T19 97,1% VAZIO CHEIO 11

12 2. Indicadores Operacionais 2.4 Custo de Ocupação 2.5 Taxa de Inadimplência e Perda de Aluguel Custo de ocupação estável apesar do aumento de aluguel O custo de ocupação dos lojistas foi de 13,7% no 1T19, estável quando comparado à média dos últimos cinco primeiros trimestres. A combinação de aumento das vendas e o controle das despesas condominiais contribuíram para um indicador estável, mesmo considerando o aumento real na receita de locação. Abertura do custo de ocupação 12,9% 12,7% 1T15 1T19 12,6% 13,1% 5,3% 5,3% 4,9% 5,3% 7,6% 7,5% 7,6% 7,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Média cinco anos Inadimplência líquida também em linha com o ano anterior A inadimplência líquida permaneceu em 2,4% do total do aluguel no 1T19. A perda de aluguel calculada com base na baixa da inadimplência de lojistas aumentou para 1,1%, maior em 34 p.b. se comparada ao 1T18. Aluguel como % das das vendas Outros como % das das vendas Taxa de inadimplência líquida e perda de aluguel 12

13 3. Receita Bruta Receitas de locação e de serviços são os destaques do crescimento do trimestre A receita bruta totalizou R$339,9 milhões no 1T19, representando um crescimento de 5,8% sobre o 1T18, por conta principalmente de: (i) um crescimento de 4,1% na receita de locação, alcançando R$250,4 milhões no 1T19; (ii) um aumento de 25,0% na receita de serviços, totalizando R$29,6 milhões no período, como consequência de maiores taxas de transferência e de corretagem. Detalhamento da receita bruta 1T19 (%) Crescimento da receita bruta 1T19 (R$) Serviços 8,7% Outros 2,4% 1 4,1% 3,1% 25,0% 19,2% Estacionamento 15,3% +9,8 M +1,6 M +5,9 M +1,3 M 339,9 M Locação 73,7% 321,4 M 5,8% Receita Bruta 1T18 Receita de locação Estacionamento Serviços Outros¹ Receita Bruta 1T19 ¹ Outros inclui cessão de direitos, linearidade, venda de imóveis e outras receitas. 13

14 4. Resultados da Participação em Propriedades 4.1 Receita de Locação Abertura de lojas somente posterga parte da receita de locação A receita de locação alcançou R$250,4 milhões no 1T19, um crescimento de 4,1% sobre o 1T18, principalmente por conta do efeito do reajuste do IGP-DI de 5,3% no trimestre. Esse crescimento foi parcialmente compensado pelo início do período de carência em alguns novos contratos do Morumbi Corporate e uma menor taxa de ocupação média, que foi impactada pela vacância temporária criada pelo fechamento de uma grande cadeia de lojas âncoras durante o ano de Além disso, a postergação da Páscoa reduziu em 12,4% o aluguel complementar quando comparado com o 1T18. Detalhamento da receita de locação 1T19 (%) Merchandising 7,3% Complementar 2,4% Mínimo 90,2% O Morumbi Corporate, complexo de duas torres comerciais adjacentes ao MorumbiShopping, contribuiu com R$23,9 milhões para a receita de locação no 1T19, 2,3% abaixo do 1T18, impactado principalmente pelo início do período de carência em alguns novos contratos. A taxa de ocupação final alcançou 98,1%, retornando ao mais alto percentual desde a inauguração. No período de 12 meses encerrado em março de 2019, a receita de locação aumentou 4,9% e alcançou R$1.069,5 milhões. 240,6 M Crescimento da receita de locação 1T19 (A/A) (R$) 4,4% -12,4% 6,6% +9,5 M -0,9 M +1,1 M 250,4 M 4,1% Receita de locação 1T18 Mínimo Complementar Merchand. Receita de locação 1T19 14

15 4. Resultados da Participação em Propriedades 4.1 Receita de Locação Receita de Locação (R$) Abertura 1T19 1T18 Var.% mar/19 mar/18 (12M) (12M) Var.% BH Shopping ,3 M 19,8 M 7,7% 89,7 M 86,7 M 3,5% RibeirãoShopping ,9 M 12,1 M 7,2% 54,8 M 52,0 M 5,3% BarraShopping ,6 M 35,2 M 1,1% 151,3 M 149,2 M 1,4% MorumbiShopping ,3 M 31,5 M 2,4% 142,3 M 137,5 M 3,5% ParkShopping ,9 M 14,3 M -3,1% 61,7 M 59,9 M 3,0% DiamondMall ,0 M 11,0 M 9,1% 49,5 M 47,1 M 5,1% New York City Center ,3 M 2,3 M 1,0% 9,7 M 9,4 M 3,0% ShoppingAnáliaFranco ,4 M 6,8 M 8,6% 31,3 M 30,0 M 4,3% ParkShoppingBarigüi ,7 M 14,4 M 2,4% 71,0 M 64,8 M 9,5% Pátio Savassi 2007¹ 8,7 M 8,2 M 5,7% 36,6 M 32,9 M 11,2% ShoppingSantaÚrsula 2008² 1,7 M 1,0 M 64,7% 5,2 M 4,1 M 25,8% BarraShoppingSul ,7 M 12,9 M -1,4% 54,1 M 56,7 M -4,7% ShoppingVilaOlímpia ,6 M 4,9 M 13,7% 22,8 M 21,0 M 8,6% ParkShoppingSãoCaetano ,5 M 10,6 M 8,9% 49,0 M 46,2 M 6,1% JundiaíShopping ,7 M 7,0 M 10,6% 34,2 M 33,1 M 3,2% ParkShoppingCampoGrande ,1 M 8,2 M 10,1% 37,1 M 35,0 M 6,0% VillageMall ,4 M 7,5 M -2,1% 32,6 M 33,1 M -1,5% Parque Shopping Maceió ,0 M 3,8 M 4,2% 16,5 M 14,9 M 10,8% Morumbi Corporate ,9 M 24,4 M -2,3% 99,5 M 96,7 M 2,9% ParkShopping Corporate ,7 M 0,4 M 76,0% 2,2 M 1,5 M 40,2% ParkShopping Canoas ,2 M 4,3 M 20,3% 18,6 M 7,3 M 155,7% Total 250,4 M 240,6 M 4,1% 1.069,5 M 1.019,1 M 4,9% ¹ Pátio Savassi iniciou suas operações em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de ² ShoppingSantaÚrsula iniciou suas operações em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de

16 4. Resultados da Participação em Propriedades 4.1 Receita de Locação Aluguel nas Mesmas Lojas cresce em termos reais, sobre um maior IGP-DI A Multiplan registrou um Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) de R$119/m² por mês no 1T19, um aumento de 6,3% sobre o 1T18. Considerando o efeito do reajuste do IGP-DI de 5,3% no 1T19 um nível elevado comparado aos trimestres anteriores o SSR superou esse reajuste e apresentou um crescimento real de 0,9%. Para maiores informações sobre o efeito do reajuste do IGP-DI, consulte o estudo de caso disponível no site de RI da Companhia. Comparação entre Aluguel nas Mesmas Lojas e Índices 1T19 IPCA (12M) 4,6% IGP-DI (12M) 8,3% Efeito do reajuste do IGP-DI (1T19) 5,3% SSR (1T19) 6,3% Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) crescimento real e nominal 2,5% 2,7% 2,0% 2,3% 1,3% 1,6% 0,5% 0,9% -1,7% -3,3% -2,2% -2,4% -1,0% -1,0% 0,5% 1,3% 2,0% 2,5% 2,7% 2,3% 1,6% 0,9% -2,2% -2,4% -3,3% SSR real 7,5% 9,3% 5,8% 6,0% 10,8% 10,7% 9,8% 8,4% 8,1% 8,7% 8,6% 8,1% 6,7% 5,3% 4,8% 2,8% 3,6% 3,2% 1,1% 0,5% 4,1% 1,8% 5,7% 6,3% 4,0% 5,3% 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 SSR IGP-DI Adjustment Effect 16

17 4. Resultados da Participação em Propriedades 4.2 Receita de Estacionamento 4.3 Despesas de Propriedades Maiores fluxo de veículos e tarifas aumentam a receita de estacionamento Evolução da receita de estacionamento (R$) No 1T19, a receita de estacionamento foi 3,1% maior do que no mesmo período de 2018 e totalizou R$51,9 milhões, por conta principalmente de CAGR: 5,1% 3,1% um crescimento de 1,5% no fluxo de veículos e do aumento das tarifas de estacionamento em alguns shopping centers localizado no estado de São Paulo durante o mês de janeiro de ,5 M 46,5 M 45,8 M 50,3 M 51,9 M 1T15 1T16 1T17 1T18 1T19 Despesas de propriedades impactadas por provisões de inadimplência As despesas de propriedades (soma das despesas de shopping centers e de escritórios para locação) totalizaram R$34,2 milhões no 1T19, um aumento de 17,1% quando comparadas com o 1T18, devido ao impacto de maiores despesas de provisões de inadimplência, com destaque para (i) o ParkShopping Canoas, que no 1T18 não registrava provisões, e (ii) duas cadeias de lojas âncoras, além de despesas de corretagem. Evolução das despesas de propriedades (R$) e como percentual das receitas de propriedades 26,2 M 10,7% 34,1 M 12,9% 32,2 M 11,4% 29,2 M 17,1% 34,2 M 9,7% 11,0% 1T15 1T16 1T17 1T18 1T19 17

18 4. Resultados da Participação em Propriedades 4.4 Resultado Operacional Líquido NOI NOI segue seu histórico de constante crescimento A Receita Operacional Líquida (NOI) totalizou R$277,4 milhões no 1T19, crescendo 2,4% sobre o 1T18, beneficiada pelo aumento das receitas de locação e de estacionamento, apesar do aumento das despesas de shopping center durante o período. 879,6 M NOI (R$) e margem NOI (%) CAGR: 6,8% 7,4% 1.065,2 M 1.144,5 M 944,9 M 986,5 M Em março de 2019 (12M), o NOI registrou um crescimento de 7,4% sobre o mesmo período de 2018, totalizando R$1.144,5 milhões, impulsionado pelos 88,1% 88,8% 86,8% 88,0% 89,6% motivos citados acima. A margem NOI foi de 89,6%, 159 p.b. acima de março de 2018 (12M). O NOI apresentou um CAGR de 6,8% nos últimos cinco anos. mar/15 (12M) mar/16 (12M) mar/17 (12M) mar/18 (12M) mar/19 (12M) NOI Margem NOI NOI (R$) e margem NOI (%) NOI (R$) e margem NOI (%) mar/19 mar/18 NOI (R$) 1T19 1T18 Var.% Var.% (12M) (12M) Receita de locação 250,4 M 240,6 M 4,1% 1.069,5 M 1.019,1 M 4,9% Apropriação de receita de aluguel linear 9,4 M 9,3 M 1,0% (3,7 M) (2,7 M) 39,0% Receita de estacionamento 51,9 M 50,3 M 3,1% 211,8 M 194,2 M 9,1% Receita operacional 311,6 M 300,2 M 3,8% 1.277,6 M 1.210,6 M 5,5% Despesas de shopping centers (33,0 M) (28,0 M) 18,1% (128,5 M) (140,7 M) -8,6% Despesas com escritórios para locação (1,2 M) (1,3 M) -5,0% (4,6 M) (4,7 M) -2,2% NOI 277,4 M 271,0 M 2,4% 1.144,5 M 1.065,2 M 7,4% Margem NOI 89,0% 90,3% -124 p.b. 89,6% 88,0% 159 p.b. 2,4% 271,0 M 277,4 M 90,3% 89,0% 1T18 1T19 18

19 5. Resultados da Gestão de Shopping Centers 5.1 Receita de Serviços Receita de serviços impulsionada pela troca de mix Evolução da receita de serviços (R$) A receita de serviços totalizou R$29,6 milhões, um crescimento de 25,0% em relação ao 1T18, beneficiado pelo aumento das taxas de transferência e corretagem, decorrentes do aumento de 61 p.b. no turnover (troca de lojas). 19

20 5. Resultados da Gestão de Shopping Centers 5.2 Despesas Gerais & Administrativas e com Remuneração Baseada em Ações Projetos de inovação digital: investindo em futuras tendências As despesas de sede da Multiplan foram de R$38,7 milhões, um crescimento de 26,8% sobre o 1T18, influenciadas principalmente pelas despesas adicionadas no decorrer de 2018, como as novas contratações na equipe de inovação digital, a criação do Conselho Fiscal e maiores despesas de serviços no 1T19. Evolução das despesas de sede (R$) e como % da receita líquida Remuneração baseada em ações impactada pelo aumento no preço da ação A linha de remuneração baseada em ações apresentou um impacto de Evolução da remuneração baseada em ações e do preço da ação (R$) 1 R$11,0 milhões no trimestre, por conta, principalmente, da valorização de R$0,77¹ no preço médio de exercício da ação no 1T19, que impactou a marcação a mercado das provisões dos planos de Phantom Stock Options, além do exercício parcial do primeiro plano de Phantom Stock Options. 1 1 Preço de acordo com o preço de exercício calculado pela média ponderada do volume financeiro e do número de ações dos últimos 20 pregões antes do final de cada período. Essa média também é usada para marcar a mercado cada plano do Phantom Stock Options 20

21 6. Resultados Financeiros 6.1 EBITDA Maior margem EBITDA nos últimos cinco primeiros trimestres (12M) No 1T19, o EBITDA alcançou R$230,5 milhões, uma redução de 0,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente por conta do impacto contábil na conta de remuneração baseada em ações. Excluindo esse efeito em ambos os períodos, o EBITDA teria crescido 4,6%, atingindo R$ 241,5 milhões. O aumento de 5,4% na receita líquida impulsionou este crescimento, sendo parcialmente compensado pelo crescimento das despesas de sede (+26,8%) e de shopping centers (+18,1%). Evoluções do EBITDA (R$) e da margem EBITDA (%) Evoluções do EBITDA (R$) e da margem EBITDA (%) CAGR: 7,9% CAGR: +7,6% GR: 7,9% 17,3% 962,0 M CAGR: 924,3 +7,6% M 17,3% 962,0 M 924,3 785,7 M 805,8 M 820,4818,3 M M 825,5 M 818,3 M 825,5 M 8 M 820,4 M,7,8% 70,9% 72,1% 78,5% 70,4% 72,4% 75,4% 70,1% 1% 78,5% 72,4% 70,4% 75,4% 70,1% 14,7% 14,7% CAGR: 7,9% CAGR: 7,9% 962,0 M 17,3% 962,0 17,3% M 924,3 M924,3 M 785,7 M 805,8 M 820,4 M 785,7 M 805,8 M 820,4 M 75,7% 708,7 M708,7 M 75,7% 65,8% 70,9% 72,1% 78,5% 70,4% 75,4% 65,8% 70,9% 72,1% 78,5% 70,4% 75,4% t/14 /16 M) M) set/15 set/16 set/17 (12M) set/18 (12M) (12M) (12M) EBITDA Margem EBITDA dez/16 (12M) dez/17 (12M) dez/18 (12M) set/17 dez/16 (12M) set/18 dez/17 set/18 (12M) dez/18 (12M) set/18 (12M) (12M) (12M) set/14 (12M) ajustado (12M) EBITDA ex-remuneração baseada em ações ajustado EBITDA Margem ex-remuneração EBITDA baseada em ações Margem EBITDA ex-remuneração baseada em ações Margem EBITDA ex-remuneração baseada em ações set/14 set/15 set/15 set/16 set/16 set/17 set/17 set/18 set/18 set/18 set/18 (12M) (12M) (12M) (12M) (12M) (12M) (12M) (12M) (12M) (12M) (12M) 1 ajustado ajustado EBITDA EBITDA Margem Margem EBITDA EBITDA 1 Não considera a linha de remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre essa linha estão disponíveis na página

22 6. Resultados Financeiros 6.2 Endividamento e Disponibilidades Estrutura de capital preparada para apoiar o crescimento Ao final de março de 2019, a Multiplan apresentou uma posição de caixa de Evolução da dívida líquida/ebitda R$1.014,2 milhões, um aumento de 17,1% sobre o final de dezembro de Como consequência, a dívida líquida diminuiu 7,8% e alcançou R$1.846,0 milhões. A relação dívida líquida/ebitda diminuiu de 2,11x em dezembro de 2018 para 1,95x em março de Menor covenant (4,00x) A dívida bruta alcançou R$2.860,2 milhões, praticamente estável quando comparada à divida bruta do final de Indicadores financeiros Despesa financeira líquida e índice de cobertura Indicadores Financeiros ¹ 31/03/ /12/2018 Dívida Líquida/EBITDA 1,95x 2,11x Dívida Bruta/EBITDA 3,03x 3,03x EBITDA/Despesa Financeira Líquida 6,55x 6,55x Dívida Líquida/Valor Justo 8,2% 11,9% Dívida Total/Patrimônio Líquido 0.54x 0.56x Dívida Líquida/Valor de Mercado 13,1% 17,8% Prazo Médio de Amortização (meses) Maior covenant (2,00x) 1 EBITDA e Despesa Financeira Líquida acumulados nos últimos 12 meses. 22

23 6. Resultados Financeiros 6.2 Endividamento e Disponibilidades Eventos recentes: em abril de 2019, a Multiplan anunciou: (i) a aquisição de uma participação minoritária no BH Shopping no valor de R$360,0 milhões, com um pagamento à vista de R$ 330,0 milhões; (ii) o pagamento de Juros sobre Capital Próprio provisionados no 2S18, no montante de R$ 129,6 milhões (líquido de impostos); e (iii) o acordo de investimento com a Delivery Center, com investimento caixa de R$12,0 milhões. Perfil de amortização da dívida bruta em 31 de março de 2019 Posição Financeira (R$) 31/03/ /12/2018 Var. % Dívida bruta 2.860,2 M 2.868,2 M -0,3% Posição de caixa 1.014,2 M 866,2 M 17,1% Dívida líquida 1.846,0 M 2.002,0 M -7,8% EBITDA (12M) 944,8 M 962,0 M -1,8% Valor justo das propriedades para investimentos ,3 B ,1 B 33,5% 23

24 6. Resultados Financeiros 6.2 Endividamento e Disponibilidades Selic constante leva a um custo de dívida estável A atual estabilidade da taxa básica de juros (Selic) do país ao longo do 1T19 e a maior exposição da dívida da Companhia ao CDI, levaram a um custo de dívida de 7,61% a.a. em março de 2019, estável quando comparado aos 7,62% a.a. em dezembro de Em março de 2019, a exposição da dívida bruta da Companhia ao CDI foi de 67,2%. A dívida atrelada à TR era de 31,3%, enquanto outros índices representavam apenas 1,5%. Indexadores do endividamento em 31 de março de 2019 Desempenho do Taxa de Custo da Saldo da indexador juros média ¹ dívida dívida (R$) TR 0,00% 9,08% 9,08% 896,6 M CDI 6,50% 0,42% 6,92% 1.920,2 M Outros ² 2,45% 5,64% 8,09% 43,5 M Total 4,40% 3,21% 7,61% 2.860,2 M Todo o endividamento da Multiplan é em moeda local. Índices da dívida bruta em mar/19 Custo médio ponderado da dívida (% a.a.) 2 1 Média ponderada da taxa de juros anual. 2 Outros incluem IGP-M e outros índices. 24

25 6. Resultados Financeiros 6.3 Lucro Líquido Lucro líquido cresce 12,9% nos últimos 12 meses findos em março de 2019 O lucro líquido apresentou uma redução de 6,3% no 1T19 quando comparado ao 1T18 e somou R$91,9 milhões, por conta, principalmente do efeito da linha de remuneração baseada em ações. Se desconsiderada essa linha, o lucro líquido teria crescido 6,7%, alcançando R$102,9 milhões sendo impulsionado pelo aumento de 5,4% na receita líquida. Nesse cenário, a margem líquida seria de 33,4%, um aumento de 41. p.b. na comparação com o 1T18. Nos últimos 12 meses, o lucro líquido evoluiu 12,9% sobre março de 2018, alcançando R$466,8 milhões e gerando um CAGR de 7,1% nos últimos cinco anos. Excluindo a linha de remuneração baseada em ações, o lucro líquido seria de R$487,0 milhões, representando um crescimento de 13,2% em relação ao período do ano anterior. Evoluções do lucro líquido (R$) e da margem líquida (%) Evoluções do lucro líquido (R$) e da margem líquida (%) CAGR: +08% CAGR: +08% M M14.7% M M14.7% 72.4% 70.1% 72.4% 70.1% CAGR: +08% M M14.7% 75.7% 75.7% 72.4% 70.1% 75.7% Dec/aa (12M) Dec/aa (12M) Dec/aa (12M) Dec/aa (12M) Dec/aa (12M) Dec/aa Dec/aa (12M) (12M) Dec/aa (12M) Dec/aa (12M) Lucro líquido ex-remuneração Lucro líquido ex-remuneração baseada Lucro líquido em ações ex-remuneração baseada em ações Margem baseada líquida em ações ex-remuneração Margem líquida ex-remuneração baseada Margem líquida em ações ex-remuneração baseada em ações baseada em ações 1 Não considera a linha de remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre essa linha estão disponíveis na página

26 7. Resultados Financeiros 7.4 Fluxo de Caixa Operacional (FFO) FFO (12M) ultrapassa a soma do CAPEX do ParkJacarepaguá e do JCP pago este ano Seguindo a mesma tendência do lucro líquido, o Fluxo de Caixa Operacional (FFO) foi de R$148,5 milhões, um aumento de 1,1% em relação ao 1T18. Se a linha de remuneração baseada em ações não fosse considerada, o FFO teria alcançado R$159,5 milhões, uma evolução de 9,8% sobre o mesmo período do ano anterior. Nesse cenário, a margem FFO teria crescido 209 p.b., chegando a 51,8%. Nos últimos 12 meses, o FFO apresentou um crescimento de 15,1% sobre março de 2018 (12M), alcançando R$705,3 milhões, o que equivale a R$1,19 por ação e representa um CAGR de 7,0% nos últimos 5 anos. Se desconsiderarmos a linha de remuneração baseada CAGR: em+7.9% ações, o +32.6% FFO teria alcançado R$725,5 milhões, representando um crescimento de 15,2%. CAGR: 10,9% M 526,2 M Evoluções do FFO (R$) e da margem M FFO (%) M 42,5% 722,5 M CAGR: +7,6% M M 684,9 M M 818,3 M 825,5 M14,7% 507,2 M 44.7% 47.4% 48.3% 72,4% 51.5% 52.9% 70,1% 58,9% 40.9% 55,9% 47,1% 43,6% 75,7% FFO por ação (R$) Evoluções do FFO (R$) e da margem FFO (%) FFO Mar-14 (LTM) set/16 (12M) Mar-15 Mar-16 (LTM) set/17 (LTM) set/18 (12M) FFO (12M) Margem FFO Mar-17dez/16 (12M) Mar-18 dez/17 (12M) Mar-18 dez/18 (12M) (LTM) set/18 (LTM) (LTM) (12M) FFO ex-remuneração adjusted baseada em FFO ações Margin ajustado Margem FFO ex-remuneração baseada em ações 1 Não considera a linha de remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre essa linha estão disponíveis na página

27 7. Desenvolvimento de Projetos 7.1 CAPEX 7.2 Greenfields Investimentos de R$48,2 milhões no 1T19 A Multiplan investiu R$48,2 milhões durante o 1T19, dos quais R$16,9 milhões foram alocados no desenvolvimento de greenfields, sobretudo nas obras do ParkJacarepaguá. Renovação, TI e Outros totalizou R$28,0 milhões no 1T19, principamente por conta das obras de revitalização no BH Shopping e no BarraShopping, assim como na criação do BarraCadabra, um parque de lazer para crianças no BarraShoppingSul. Detalhamento do CAPEX Investimento (R$) 1T19 Desenvolvimento de Greenfields 17,6 M Expansões 2,5 M Revitalizações, TI e Outros 28,0 M Compra de Terrenos 0,1 M Total 48,2 M ParkJacarepaguá: lançado e avançando na sua construção O 20º shopping center da Multiplan foi lançado em abril de 2019, e suas obras tem avançado como planejado. O projeto terá aproximadamente m² de ABL e 249 operações, incluindo 11 âncoras e megalojas, um supermercado, um centro de eventos multiúso com m², seis salas de cinema, um parque de diversões indoor com m², uma ampla praça de alimentação com 29 operações e aproximadamente vagas de estacionamento. O ParkJacarepaguá irá trazer uma nova experiência de consumo, serviços, conveniência e entretenimento para o bairro de Jacarepaguá. ParkJacarepaguá ilustração da fachada Durante a sua construção, empregos serão criados, e após a inauguração a expectativa é que o shopping center irá gerar outros empregos. A Companhia terá uma participação de 91,0% nas receitas do shopping center e 100% no custo de construção do empreendimento, que é estimado em R$550 milhões e considera algumas melhorias no entorno, assim como a modernização do Praça Julio Sass e a duplicação de vias locais, entre outras obras que melhorarão a mobilidade da região. Para outros detalhes, favor assistir ao comercial disponível nesse link. 27

28 7. Desenvolvimento de Projetos 7.3 Banco de Terrenos e Futuros Projetos Multiúso A Multiplan possui atualmente m² para o desenvolvimento de futuros projetos multiúso A Multiplan possui m² de terrenos para futuros projetos multiúso. Com base em estudos internos dos projetos, a Companhia estima uma potencial área privativa para venda 1 de quase um milhão de m². Todas as áreas listadas abaixo são integradas aos shopping centers da Companhia e deverão ser utilizadas para o desenvolvimento de projetos multiúso, primariamente para venda. A Companhia também estima um potencial aumento de aproximadamente m² de ABL através de expansões em seus shopping centers, que não estão incluídas na tabela abaixo. Shopping center Área do terreno Área privativa para venda¹ Tipo de projeto % Mult. BarraShoppingSul m² m² Hotel, Escritório e Residencial 100% JundiaíShopping m² m² Escritório 100% ParkShoppingBarigüi m² m² Apart-Hotel e Escritório 94% ParkShoppingCampoGrande m² m² Escritório e Residencial 90% ParkShopping Canoas m² m² Hotel, Apart-Hotel e Escritório 80% ParkShoppingSãoCaetano m² m² Escritório 100% Parque Shopping Maceió m² m² Escritório e Residencial 50% RibeirãoShopping m² m² Hotel, Escritório e Residencial 100% ShoppingAnáliaFranco m² m² Residencial 36% VillageMall m² m² Escritório 100% Total m² m² 83% Projeto Golden Lake, no BarraShoppingSul, em Porto Alegre A foto mostra uma ilustração artística sujeita a modificações, favor ler o aviso legal na página 2. 1 Estes dados têm caráter informativo, para o melhor entendimento do potencial de crescimento da Companhia, não constituindo uma obrigação de executar estes projetos, além de poderem ser modificados ou cancelados sem qualquer aviso prévio. 28

29 8. MULT3 e Mercado de Ações Média diária do número de negócios quase triplica A ação da Multiplan (MULT3) foi cotada a R$23,39 ao final de março de 2019, um crescimento de 2,2% sobre março de 2018 e 3,3% menor que no final de O volume médio diário negociado foi de R$68,7 milhões no trimestre, um aumento de 14,0% sobre o 1T18 e 23,6% sobre Evolução do número diário de ações negociadas A MULT3 estava listada em 89 índices ao final do 1T19, incluindo o Ibovespa (IBOV), o Índice Carbono Eficiente (ICO2), o MSCI Emerging Market Index e o FTSE All-World ex North America Index USD. A média diária do número de negócios atingiu no 1T19, quase três vezes o número de negócios do 1T18. Em 31 de março de 2019, o Sr. e a Sra. Peres detinham 26,6% das ações Abertura da estrutura societária em 31 de março de da Companhia, direta ou indiretamente, enquanto que a Ontario Teachers Pension Plan (OTPP) detinha 27,4%. O free-float era equivalente a 45,0% das ações totais emitidas. MULT3 na B3 1T19 1T18 Var. % Preço de fechamento médio (R$) 24, ,45 5,5% Preço de fechamento (R$) - fim do período 23,39 22,89 2,2% Valor médio diário negociado (R$) 68,7 M 60,2 M 14,0% Volume médio diário negociado (nº de ações) ,2% Média diária do número de negócios ,1% Valor de mercado (R$) - fim do período ,8 M ,4 M 2,2% Ajustado pelo desdobramento de ações na proporção de um para três (1:3) ações do mesmo tipo e classe. 2 OTPP = Ontario Teachers Pension Plan. 29

30 9. Valor Justo das Propriedades para Investimento De acordo com o CPC 28 Custo de Capital Próprio mar/ Taxa lvre de risco (Risk-free rate) 3,38% 3,38% 3,39% 3,42 % 3,45% 3,49% 3,53% Prêmio de risco de mercado 6,11% 6,11% 6,26% 6,11 % 6,05% 6,11% 6,02% Beta ajustado 0,74 0,87 0,82 0,79 0,78 0,72 0,77 Risco país 247 p.b. 300 p.b. 287 p.b. 270 p.b. 232 p.b. 230 p.b. 205 p.b. Prêmio de risco adicional 29 p.b. 31 p.b. 38 p.b. 38 p.b. 51 p.b. 44 p.b. 43 p.b. Custo de capital próprio - US$ nominal 10,03% 12,01% 11,78% 11,30% 11,00% 10,65% 10,66% Premissas de inglação Inflação (Brasil) ¹ 3,90 % 3,92 % 4,05 % 4,59 % 6,53% 6,53% 5,98% Inflação (EUA) 2,30 % 2,40 % 2,40 % 2,40 % 2,40% 2,40% 2,30% Custo de capital próprio R$ nominal 11,75% 13,68% 13,58% 13,69% 15,47% 15,11% 14,64% ¹ A inflação estimada (BR) para março de 2019 considera a média de 4 anos, entre abril de 2019 e março de A premissa de inflação utilizada nos modelos de 2013, 2014, 2015, 2016, 2017 e 2018, considerou a inflação estimada para os 12 meses seguintes. Valor Justo de Propriedades para Investimento mar/ Shopping Centers e torres comerciais em operação R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M Projetos em desenvolvimento (anunciados) R$ 225 M R$ 208 M R$ 110 M R$ 295 M R$ 181 M R$ 32 M R$ 123 M Projetos futuros (ainda não anunciados) R$ 170 M R$ 170 M R$ 161 M R$ 156 M R$ 379 M R$ 284 M R$ 430 M Total R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M R$ M A Multiplan avaliou internamente suas Propriedades para Investimento e determinou seu Valor Justo seguindo a metodologia de Fluxo de Caixa Descontado (DCF). A Companhia calculou o valor presente dos fluxos de caixa utilizando uma taxa de desconto seguindo o modelo CAPM, Capital Asset Pricing Model. Foram consideradas premissas de risco e retorno com base em estudos realizados e publicados por Aswath Damodaran (professor da New York University), o desempenho das ações da Companhia (Beta), projeções macroeconômicas publicadas pelo Banco Central e dados sobre o prêmio de risco do mercado nacional (Risco País). Em 2019, a Companhia atualizou sua metodologia de cálculo da taxa de desconto, alinhando a taxa de risco do país com as práticas de mercado, passando a utilizar o Beta desalavancado, antes dos ajustes. 30

31 9. Valor Justo das Propriedades para Investimento De acordo com o CPC 28 Composição do Valor Justo Taxa de desconto 0.9% 0.9% Custo de capital próprio - R$ nominal Custo de capital próprio - US$ nominal Custo de capital próprio - Termos reais 98.2% Propriedades em operação Projetos em desenvolvimento Projetos futuros 14,64% 15,11% 15,47% 13,49% 13,66% 13,69% 13,58% 13,68% 10,23% 10,25% 10,66% 10,65% 11,00% 11,30% 11,78% 12,01% 7,75% 7,74% 8,17% 8,05% 8,39% 8,70% 9,16% 9,38% 11,75% 10,03% 7,55% mar/19 Valor Justo por ação (R$) Valor de Mercado 1, Valor da Empresa 2 (EV), e Valor Justo 1 em 31 de março de 2019 (R$) Crescimento do Valor Justo, NOI and ABL própria (Base 100: 2011) 24,40 27,48 26,02 28,33 28,43 29,27 27,86 28,24 37,69 14,1 B 15,9 B +40,9% 22,4 B Valor Justo das propriedades em operação NOI das propriedades em operação ABL Própria das propriedades em operação Valor de Mercado Valor da Empresa (EV) Valor Justo mar/19 1 A soma de valor de mercado e dívida líquida. 2 Baseado no valor da ação em 31 de março de

32 10. Portfólio de ativos Portfólio 1T19 Abertura Estado Multiplan % ABL Total Média Venda (month)¹ Aluguel (month)² Taxa de Ocupação Média Shopping centers em operação BH Shopping 1979 MG 80,0% m² R$/m² 185 R$/m² 97,2% RibeirãoShopping 1981 SP 81,6% m² R$/m² 80 R$/m² 92,9% BarraShopping 1981 RJ 65,8% m² R$/m² 224 R$/m² 99,1% MorumbiShopping 1982 SP 73,7% m² R$/m² 257 R$/m² 96,3% ParkShopping 1983 DF 61,7% m² R$/m² 153 R$/m² 94,1% DiamondMall 1996 MG 90.0%³ m² R$/m² 200 R$/m² 99,5% New York City Center 1999 RJ 50,0% m² 818 R$/m² 63 R$/m² 97,9% ShoppingAnáliaFranco 1999 SP 30,0% m² R$/m² 156 R$/m² 96,1% ParkShoppingBarigüi 2003 PR 93,3% m² R$/m² 96 R$/m² Pátio Savassi 2004 MG 96,5% m² R$/m² 137 R$/m² 99,7% ShoppingSantaÚrsula 1999 SP 62,5% m² 684 R$/m² 23 R$/m² 97,1% BarraShoppingSul 2008 RS m² R$/m² 81 R$/m² 98,0% ShoppingVilaOlímpia 2009 SP 60,0% m² R$/m² 104 R$/m² 97,3% ParkShoppingSãoCaetano 2011 SP m² R$/m² 95 R$/m² 98,1% JundiaíShopping 2012 SP m² R$/m² 69 R$/m² 98,9% ParkShoppingCampoGrande 2012 RJ 90,0% m² R$/m² 71 R$/m² 97,1% VillageMall 2012 RJ m² R$/m² 81 R$/m² 99,8% Parque Shopping Maceió 2013 AL 50,0% m² 973 R$/m² 63 R$/m² 97,6% ParkShopping Canoas 2017 RS 80,0% m² 824 R$/m² 35 R$/m² 94,4% Subtotal shopping centers em operação 77,0% m² R$/m² 120 R$/m² 97,1% Torres comerciais ParkShopping Corporate 2012 DF 50,0% m² 69,2% Morumbi Corporate 2013 SP m² 97,8% Subtotal torres comerciais 92,4% m² Total de propriedades para locação 78,5% m² Shopping center em desenvolvimento ParkJacarepaguá 2020 RJ 91,0% m² Subtotal shopping center em desenvolvimento 91,0% m² Total portfólio 79,0% m² 1 Vendas por Vendas por m²: O cálculo de vendas/m² considera apenas a ABL de lojas âncoras e satélites que reportam vendas, e exclui as vendas de quiosques, pois estas operações não estão incluídas na ABL total. 2 Aluguel por m²: soma de aluguel mínimo e complementar cobrado dos lojistas dividido pelas respectivas ABL. É válido notar que esta ABL inclui lojas que já estão locadas, contudo ainda não começaram a operar (ex: lojas que estão sendo preparadas para a inauguração). 3 Arrendamento até

33 10. Portfólio de ativos ParkJacarepaguá Shopping center em operação Torre para locação em operação Shopping center em desenvolvimento AL Maceió, Alagoas Parque Shopping Maceió Brasília - DF ParkShopping ParkShopping Corporate DF MG Belo Horizonte, Minas Gerais Pátio Savassi DiamondMall Projeto artístico sujeito a modificação Curitiba, Paraná ParkShoppingBarigüi SP PR RJ Rio de Janeiro, Rio de Janeiro BarraShopping New York City Center Projeto artístico sujeito a modificação VillageMall Porto Alegre, Rio Grande do Sul BarraShoppingSul RS São Paulo, São Paulo ShoppingAnáliaFranco ParkShoppingCampoGrande Park Jacarepaguá MorumbiShopping Canoas, Rio Grande do Sul ParkShopping Canoas ShoppingVilaOlímpia Morumbi Corporate Jundiaí, São Paulo JundiaíShopping Ribeirão Preto, São Paulo ShoppingSantaÚrsula RibeirãoShopping São Caetano, São Paulo ParkShoppingSãoCaetano 33

34 11. Estrutura Societária 1,0% 0,01% 2,0% 77,75% Multiplan Planejamento, Participações e Administração S.A. Jose Isaac Peres 22,25% Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda.**** Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. ** SCP Royal Green Península CAA - Corretagem Imobiliária Ltda. * CAA - Corretagem e Consultoria Publicitária Ltda. * Multiplan Arrecadadora Ltda. * Renasce - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda.** County Estates Limited Embassy Row Inc 22,36% ON 21,04%Total 4,62% ON 4,34% Total 99,0% 99,99% 98,0% 99,99% Maria Helena Kaminitz Peres 1,31% ON 1,23% Total 0,45% Free Float Shopping Centers % 47,82% ON 44,99% Total BarraShopping 65,8% BarraShoppingSul BH Shopping 80,0% MorumbiShopping 73,7% Diamond Mall 90,0% New York City Center 50,0% ParkShopping 61,7% ParkShoppingBarigui 93,3% Pátio Savassi 96,5% RibeirãoShopping 81,6% ShoppingAnáliaFranco 30,0% ShoppingVilaOlimpia 60,0% ShoppingSantaÚrsula 62,5% Parque Shopping Maceió 50,0% ParkShoppingSãoCaetano JundiaíShopping VillageMall ParkShoppingCampoGrande 90,0% Tesouraria 1,10% ON 1,04% Total 22,80% ON PN 27,37% Total Ontario Inc. 14,8% 8,04% 9,33% 50,0% 60,0% 75,0% 90,0% 84,5% 50,0% Ontario Teachers Pension Plan Multiplan Holding S.A. Pátio Savassi Administração de Shopping Center Ltda.*** Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.* Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.* Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobiliário Ltda.* Morumbi Business Center Empreendimento Imobiliário Ltda. * MPH Empreendimento Imobiliário Ltda. Manati Empreendimentos e Participações S.A. Parque Shopping Maceió S.A. Danville SP Empreendimento Imobiliário Ltda. * Ribeirão Residencial Empreendimento Imobiliário Ltda. * Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobiliário Ltda. * BarraSul Empreendimento Imobiliário Ltda. * Jundiaí Shopping Center Ltda. * Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobiliário Ltda. * ParkShopping Campo Grande Ltda. * ParkShopping Canoas Ltda. ParkShopping Corporate Empreendimento Imobiliário Ltda. * Multiplan Greenfield XII Empreendimento Imobiliário Ltda.* Multiplan Greenfield XIII Empreendimento Imobiliário Ltda.* 50,0% 50,0% 50,0% 94,67% ParkShopping Canoas 80,0% ParkShopping Global Ltda. 87,0% Torres Comerciais % ParkShopping Corporate Morumbi Corporate 50.0% 100.0% 46,88% 53,12% ParkShopping Jacarepaguá Ltda.* Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobiliário Ltda. * Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobiliário Ltda. * 18 SPE s ***** * Multiplan Holding S.A. possui uma participação menor que 1,00% nessas Sociedades. ** José Isaac Peres possui participação de 0,01% nessas Sociedades. *** Renasce - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. possui 0,01% de participação nessa Sociedade. **** José Isaac Peres possui 1,00% de participação nessa Sociedade. ***** 18 SPE s relacionadas aos novos projetos. A Multiplan Holding S.A possui participação igual ou inferior a 1,00% nessas Sociedades. 34