Trisul encerra 2009 com lucro líquido de R$51,5 milhões, aumento de 487% vs. 2008 Receita líquida atinge R$560 milhões em 2009, aumento de 78% vs. 2008 Vendas de 2009 atingem R$643 milhões, aumento de 21% vs. 2008 São Paulo, 15 de março de 2010 - A TRISUL S.A. (Bovespa: TRIS3; Bloomberg: TRIS3 BZ; Reuters: TRIS3.SA), uma das maiores incorporadoras e construtoras da região metropolitana de São Paulo, com foco em empreendimentos residenciais do segmento de padrão econômico, divulga seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2009 (4T09) e do ano de 2009. As informações operacionais e financeiras da empresa, exceto onde estiver indicado de outra forma, são apresentadas com base em números consolidados e em Reais (R$), conforme a Legislação Societária e as Práticas Contábeis adotadas no Brasil (BR GAAP). Para efeito de comparabilidade entre os períodos, a Companhia realizou os ajustes aplicáveis às demonstrações contábeis, regulamentados pela Comissão de Valores Mobiliários CVM e pelos pronunciamentos do CPC (Comitê de Pronunciamentos Contábeis), para que os resultados do 4T08 e 2008 estejam adequados à Lei 11.638/07. Teleconferência de Resultados de 2009 16 de março de 2010 Português 11h00 (Brasília) 10h00 (US-EST) Telefone: (55 11) 2188-0188 Código: Trisul Replay disponível até: 22/03/10 Replay: (55 11) 2188-0188 Código: Trisul Inglês 12h00 (Brasília) 11h00 (US-EST) Telefone: (1 973) 935-8893 Código: 56427234 Replay disponível até: 22/03/10 Replay: (1 706) 645-9291 Código: 56427234 Contatos RI Marco Antonio Mattar Vice Presidente e Diretor de Relações com Investidores Priscilla Castro Gerente de Relações com Investidores Rodrigo Barros Analista de RI Tel.: (55 11) 3147-0134 email: ri@trisul-sa.com.br website: www.trisul-sa.com.br/ri A Receita líquida em 2009 atingiu R$560 milhões, crescimento de 78% vs. 2008. No 4T09 a receita líquida totalizou R$181 milhões, crescimento DE de 168% em relação ao 4T08; O Lucro líquido totalizou R$51,5 milhões em 2009, aumento de 487% quando comparado a 2008, resultando em uma margem líquida de 9,2%. No 4T09 o lucro líquido foi de R$22,6 milhões com margem líquida de 12,5%; O EBITDA Ajustado de 2009 atingiu R$92 milhões, aumento de 373% em relação a 2008, representando uma margem EBITDA de 16,4%. No 4T09 o EBITDA Ajustado foi de R$35,2 milhões com margem de 19,5%; A Trisul encerrou 2009 com Caixa disponível de R$141 milhões; STAQUES OPERACIONAIS E Os Lançamentos no 4T09, participação Trisul, atingiram R$258 milhões com crescimento de 131% em relação ao 4T08. No trimestre foram lançados 6 empreendimentos com 1.563 unidades, das quais 45% pertencem ao Padrão Econômico representadas pelo produto Trisul lar (unidades que se enquadram no programa Minha Casa, Minha Vida ). Os Lançamentos em 2009, participação Trisul, totalizaram R$614 milhões, com 4.415 unidades; A Velocidade de Venda dos lançamentos do 4T09 atingiu 41%; A Trisul atingiu recorde de Vendas Contratadas (%Trisul) no 4T09 e em 2009: R$214 milhões no 4T09 registrando crescimento de 310% em relação ao 4T08 e R$643 milhões em 2009, um aumento de 21% vs. 2008 (considerando R$25,7 milhões referente a venda de participação em terreno para a FUNCEF que ocorreu em setembro de 2009); Das 4.403 unidades vendidas em 2009, 54% foram de lançamentos do próprio ano e 46% de estoque; O VSO em unidades do quarto trimestre de 2009 atingiu 30,2%; A Trisul encerrou 2009 com estoque de 3.159 unidades que correspondem a um VGV Trisul de R$502 milhões; Em 01 de março de 2010 ocorreu a liquidação da 3ª Emissão de Debêntures no montante de R$300 milhões aprovada em janeiro de 2010 as quais foram adquiridas pela CEF através de recursos do FGTS. Página 1 de 25
Comentário da Administração Para a Trisul, 2009 foi um ano de crescimento, tanto operacional quanto financeiro. Nossa estratégia alinhando versatilidade e agilidade no negócio nos permitiram superar o cenário econômico turbulento presente no primeiro semestre de 2009. Conduzimos o ano com sucesso, apoiados a um modelo de negócio integrado, aproveitando a demanda existente no estado de São Paulo com foco no segmento econômico através de nossos produtos Trisul life e Trisul lar, fatores esses que nos posicionam fortemente para dar continuidade ao crescimento sustentável buscando a perenidade da Companhia. A consolidação do nosso crescimento aliada à versatilidade e agilidade comprovam o bom momento da Trisul. Como resultado, finalizamos 2009 com Receita líquida de R$560 milhões e com Lucro líquido de R$51,5 milhões, um aumento de 487% sobre 2008. Em 2009, lançamos R$614 milhões em VGV Trisul e nossas Vendas Contratadas somaram R$643 milhões. Podemos também dizer que o ano significou para a Trisul um ano de superação. No primeiro trimestre de 2009, momento no qual a economia apresentava incertezas, adotamos uma postura conservadora e controlamos fortemente as despesas comerciais. No segundo trimestre, com sinais de retomada da economia impulsionada pelo lançamento do programa habitacional Minha Casa, Minha Vida reagimos de uma forma rápida lançando o Trisul lar, produto que se enquadra no perfil deste programa. O cenário econômico favorável instalado no segundo semestre de 2009 foi comprovado pela queda nas taxas de desemprego, abaixo de 7%, aumento real dos salários, índice de confiança do consumidor cada vez maior, e incentivos governamentais que sustentaram a forte demanda por habitações em todos os segmentos, aproximando-a de níveis anteriores à crise. Apoiados nesses fatores consolidamos nosso crescimento, mantendo sempre nossa estratégia de monitoramento da demanda, preservação de caixa, manutenção do foco em produtos de segmento econômico e contínuo relacionamento com a Caixa Econômica Federal. Em linha com nossa estratégia, pensando na manutenção do caixa da Companhia assinamos em janeiro de 2010 com a Caixa Econômica Federal (CEF) uma emissão de debêntures no montante de R$300 milhões. As debêntures foram adquiridas com recurso do FGTS, os quais serão destinados ao financiamento à construção de unidades enquadradas nos limites do FGTS. Nossas conquistas de 2009 demonstram que estamos no caminho certo e por isso continuaremos trabalhando com foco, empenho e consistência para criar valor aos nossos acionistas de forma sustentável, provendo crescimento com rentabilidade. Em 2010 pretendemos seguir com a mesma versatilidade e agilidade, mantendo foco no padrão econômico e aproveitando as oportunidades no médio padrão, continuando com a nossa expansão geográfica e buscando sempre o crescimento em todos os nossos indicadores operacionais e financeiros. Queremos agradecer aos nossos colaboradores, investidores, parceiros, fornecedores e clientes pelo enorme desempenho operacional e financeiro que alcançamos em 2009, com expectativa de um desempenho ainda melhor em 2010. Atenciosamente, A Administração. Página 2 de 25
Informações Operacionais (em R$ milhões) Empreendimentos Lançados VGV Total (1) 334 171 95% 334 209 60% 758 1.085-30% VGV Trisul 258 112 131% 258 181 43% 614 703-13% % Participação Trisul 77,3% 65,3% 12 p.p. 77,3% 86,6% -9.3 p.p. 81,0% 64,8% 16.2 p.p. Número de Empreendimentos 6 4 50% 6 7-14% 18 18 0% Unidades Lançadas 1.563 846 85% 1.563 1.580-1% 4.415 5.526-20% Preço médio de lançamento (R$/m²) 2.930 2.556 15% 2.930 2.149 36% 2.399 2.560-6% Preço médio de lançamento (R$ mil/unid.) 213,7 202,7 5% 213,7 132,1 62% 171,8 196,4-13% Área útil lançada (m²) 114.024 67.081 70% 114.024 97.123 17% 316.175 423.940-25% Vendas Contratadas Vendas Totais Contratadas (2) 264 97 171% 264 199 32% 800 848-6% Vendas Contratadas Trisul 214 52 310% 214 163 31% 617 531 16% % Participação Trisul 81,1% 53,7% 27.3 p.p. 81,1% 81,8% -0.8 p.p. 77,1% 62,6% 14.6 p.p. Unidades Vendidas 1.369 438 213% 1.369 1.216 13% 4.403 3.971 11% Preço médio de venda (R$/m²) 2.635 2.971-11% 2.635 2.411 9% 2.454 2.746-11% Preço médio de venda (R$ mil/unid.) 192,6 221,8-13% 192,6 163,8 18% 181,8 213,6-15% Área útil vendida (m²) 100.083 32.698 206% 100.083 82.605 21% 326.195 308.957 6% Informações Financeiras (em R$ milhões) 4T09 4T08 Var. % 4T09 3T09 4T09 4T08 Var. % 4T09 3T09 Var. % Var. % 2009 2008 Var. % 2009 2008 Var. % Receita Operacional Bruta 189.140 70.540 168% 189.140 187.175 1% 582.992 326.984 78% Receita Operacional Líquida 181.199 67.638 168% 181.199 179.554 1% 560.184 315.267 78% Lucro Bruto 59.723 21.647 176% 59.723 53.624 11% 171.189 106.714 60% % Margem Bruta 33,0% 32,0% 1 p.p. 33,0% 29,9% 3.1 p.p. 30,6% 33,8% -3.2 p.p. Lucro (prejuízo) Líquido 22.565 (7.878) n.a. 22.565 23.501-4% 51.516 8.781 487% % Margem Líquida 12,5% -11,6% n.a. 12,5% 13,1% -0.6 p.p. 9,2% 2,8% 6.4 p.p. EBITDA (3) 32.359 (3.000) n.a. 32.359 33.201-3% 82.693 14.027 490% % Margem EBITDA 17,9% -4,4% n.a. 17,9% 18,5% -0.6 p.p. 14,8% 4,4% 10.4 p.p. EBITDA Ajustado (4) 35.249 (1.631) n.a. 35.249 35.942-2% 92.029 19.437 373% % Margem EBITDA Ajustado 19,5% -2,4% n.a. 19,5% 20,0% -0.5 p.p. 16,4% 6,2% 10.2 p.p. Disponibilidade 140.705 255.948-45% 140.705 118.086 19% 140.705 255.948-45% Disponibilidade, líquida de endividamento (316.257) (62.442) 406% (316.257) (256.900) -23% (316.257) (62.442) 406% (1) Representa o total do VGV lançado dos empreendimentos, incluindo a participação da Trisul somada às participações de parceiros incorporadores. (2) Valor total de vendas contratadas dos empreendimentos que a Trisul participou, incluindo a participação da Trisul somada às participações de parceiros incorporadores. As Vendas Contratadas são reportadas já líquidas de comissões e distratos. (3) Lucro antes de Impostos, Resultado Financeiro Líquido, Amortização e Depreciação. (4) Exclui o impacto da despesa financeira registrada no custo (juros SFH) Página 3 de 25
Eventos Recentes Trisul assina com a Caixa Econômica Federal (CEF) debêntures de R$300 milhões Em 07 de janeiro de 2010 a Trisul aprovou sua 3ª emissão de debêntures no montante de R$300 milhões que serão adquiridas pela Caixa Econômica Federal com recursos do FGTS (Fundo de Garantia do Tempo de Serviço). A captação será destinada ao financiamento a construção de imóveis enquadrados nos limites do FGTS. Com esse recurso a Trisul pretende construir aproximadamente 4 mil unidades habitacionais distribuídas em 19 projetos, incluindo principalmente os produtos da Companhia voltados ao padrão econômico Trisul life e Trisul lar (produto este que se enquadra no programa Minha Casa, Minha Vida ). As debêntures servirão como uma linha de crédito rotativa, permitindo à Trisul financiar até 90% do custo total do projeto, incluindo os custos de terreno e de construção de unidades com preço de venda de até R$500 mil. As taxas de juros estão atreladas ao perfil do empreendimento, partindo de TR+8,5 até TR+10,5%. Expansão geográfica para Brasília Em janeiro de 2010 iniciamos nossa expansão geográfica. Demos nosso 1º passo a fim de superar o Estado de São Paulo através de uma parceria com a empresa CAENGE SA, empresa de grande exposição e renomada reputação no Distrito Federal. A parceria objetiva o lançamento de 2 empreendimentos residenciais nos municípios de Ceilandia e Águas Claras, sendo 50% a participação da Trisul com previsão de lançamento para 2010. Página 4 de 25
Desempenho Operacional LANÇAMENTOS No 4T09 o VGV Total lançado atingiu R$334 milhões, sendo R$258 milhões a participação Trisul. No trimestre foram lançados 6 empreendimentos com 1.563 unidades, das quais 45% pertencem ao Padrão Econômico representadas pelo produto Trisul lar (unidades que se enquadram no programa Minha Casa, Minha Vida ). Em 2009, a Trisul lançou 18 empreendimentos totalizando um VGV de R$758 milhões com 4.415 unidades, sendo R$614 milhões a participação da Trisul. Lançamentos 2009 Lançamentos Cidade Data de Lançamento Padrão (1) Número de Unidades % Trisul VGV Total VGV Trisul Preço R$MM R$MM Médio/Unid. 1 Praças do Golfe - Fase I Ribeirão Preto 25/4/2009 Médio 420 80% 92,7 74,2 220.804 2 Premium Guarulhos - Fase I Guarulhos 16/5/2009 Trisul life 344 100% 55,3 55,3 160.756 3 Vida Plena Araraquara Araraquara 16/5/2009 Trisul life 188 100% 23,7 23,7 126.064 4 Vila Nova Suzano Paisagem - Fase I Suzano 16/5/2009 Trisul life 248 50% 31,5 15,7 126.945 5 Vila Nova Suzano Horizonte - Fase I Suzano 16/5/2009 Trisul life 72 50% 12,4 6,2 172.672 Total Lançado 2T09 1.272 81% 215,7 175,1 169.538 1 Vila Nova Suzano Paisagem - Fase II Suzano 4/7/2009 Trisul life 310 50% 39,4 19,7 126.945 2 Horizontes Araçatuba Araçatuba 15/8/2009 Trisul life 264 100% 33,0 33,0 125.000 3 Colina Amaralina São Paulo 22/8/2009 Trisul lar 106 100% 13,0 13,0 122.642 4 Moradas do Bosque Marília 25/8/2009 Trisul lar 352 100% 33,0 33,0 93.750 5 Vila Natureza Cotia Cotia 29/8/2009 Trisul life 136 100% 21,6 21,6 158.656 6 Premium Guarulhos - Fase II Guarulhos 12/9/2009 Trisul life 172 100% 27,5 27,5 159.884 7 Pinheiros Condomínio Clube São José do Rio Preto 26/9/2009 Trisul life 240 80% 41,3 33,0 171.875 Total Lançado 3T09 1.580 87% 208,7 180,8 132.076 1 Supera Guarulhos 24/10/2009 Médio 416 75% 136,4 102,3 327.987 2 Contemplare São Paulo 7/11/2009 Alto 80 75% 41,9 31,4 523.300 3 Vida Plena Itaquera São Paulo 14/11/2009 Trisul lar 399 100% 41,1 41,1 102.997 4 Suprema Guarulhos 28/11/2009 Médio 300 50% 62,4 31,2 208.000 5 La Luna Santa Paula São Caetano do Sul 12/12/2009 Médio 56 100% 22,0 22,0 392.857 6 Max Clube - Fase I São José dos Campos 12/12/2009 Trisul lar 312 100% 30,3 30,3 97.064 Total Lançado 4T09 1.563 77% 334,1 258,3 213.747 Total Lançado 2009 4.415 81% 758,4 614,2 171.782 (1) Trisul lar produto de Padrão Econômico que se enquadra no programa habitacional do governo Minha Casa, Minha Vida : Preço Médio/Unidade de R$70 mil a R$130 mil Trisul life produto de Padrão Econômico: Preço Médio/Unidade de R$130 mil a R$200 mil Médio-Alto Padrão: Preço Médio/Unidade acima de R$200 mil. VGV Lançado Trisul (em R$ milhões) 175 181 258 112 0 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 A velocidade de venda dos lançamentos do 4T09 atingiu 41% no próprio trimestre, com destaque para os empreendimentos: Supera - Médio Padrão com 416 unidades lançado em 24/10/09: 40% vendido até 31/12/09 Contemplare - Alto Padrão com 80 unidades lançado em 7/11/09: 56% vendido até 31/12/09 Vida Plena Itaquera - Trisul lar com 399 unidades lançado em 14/11/09: 72% vendido até 31/12/09 Página 5 de 25
Do total de 4.415 unidades lançadas em 2009, 71% ou 3.143 unidades pertencem ao Padrão Econômico, distribuídas entre os produtos Trisul life (45%) e Trisul lar (26%), conforme demonstrado abaixo. Unidades lançadas 2009 por Segmento Unidades lançadas 2009 por Região Trisul lar 26% Alto 2% 27% 45% Trisul life Interior SP 40% 13% 47% RMSP * Médio SP Capital * Região Metropolitana de São Paulo VENDAS CONTRATADAS No 4T09, as Vendas Totais Contratadas somaram R$264 milhões, sendo R$214 milhões a participação Trisul, apresentando crescimento de 310% quando comparado aos R$52 milhões vendidos no 4T08. As Vendas Contratadas são reportadas já líquidas de comissões e distratos. Em 2009, as Vendas Totais Contratadas atingiram R$826 milhões sendo R$643 milhões a participação Trisul, um aumento de 21% vs. 2008 (considerando R$25,7 milhões referente a venda de participação em terreno para a FUNCEF que ocorreu em setembro de 2009). Vendas Contratadas Trisul (em R$ milhões) 531 643 52 214 4T08 4T09 2008 2009 Vendas Contratadas Trisul (em R$ milhões) 52 58 182 189 214 Dos R$214 milhões vendidos no 4T09, R$104 milhões ou 49% referem-se a vendas de lançamentos do próprio trimestre e R$110 milhões ou 51% são vendas de estoque. 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 Página 6 de 25
Das 1.369 unidades vendidas no 4T09, 65% correspondem ao Padrão Econômico, sendo que 33% pertencem a produtos Trisul life e 32% a produtos Trisul lar, conforme tabela abaixo: Unidades Vendidas e Vendas Contratadas no 4T09 por Segmento Segmento Unidades Vendas Totais Vendas Trisul % % Vendidas em R$ mil em R$ mil % Padrão Econômico - Trisul lar 435 32% 43.172 16% 43.172 20% Padrão Econômico - Trisul life 456 33% 64.920 25% 57.161 27% Médio 395 29% 106.991 41% 84.501 40% Alto 83 6% 48.590 18% 28.880 14% Total 1.369 100% 263.674 100% 213.715 100% Das 4.403 unidades vendidas em 2009, 73% correspondem ao Padrão Econômico, sendo que 57% pertencem a produtos Trisul life e 16% a produtos Trisul lar, conforme tabela abaixo: 2009 Units Sold and Contracted Sales by Segment Total Sales Segment Units sold % % in R$ thousand Trisul's Sales in R$ thousand Low-income - Trisul lar 704 16% 67.154 8% 67.154 11% Low-income - Trisul life 2.526 57% 347.854 43% 288.330 47% Middle 923 21% 235.811 29% 185.419 30% High and Commercial 250 6% 149.614 19% 76.506 12% Total 4.403 100% 800.433 100% 617.410 100% % Como se pode notar na tabela abaixo, a empresa obteve uma boa performance de vendas tanto das unidades lançadas no trimestre quanto das unidades em estoque. Das 1.369 unidades vendidas no 4T09, 46% são de empreendimentos lançados no próprio trimestre e 54% são unidades de estoque. Do estoque vendido, somente 10 unidades são provenientes de lançamentos de 2005 e 2006, reflexos do baixo nível de estoque da empresa de unidades lançadas em anos anteriores a 2007. Período (ano) do Lançamento Vendas Contratadas 4T09 por ano de lançamento Unidades Vendidas % Vendas Totais em R$ mil % Vendas Trisul em R$ mil Até 2005 6 0% 8.131 3% 3.054 1% Em 2006 4 0% 1.123 0% 1.018 0% Em 2007 até 30/09/2007 13 1% 5.015 2% 2.949 1% Em 2007 no 4T07 109 8% 25.620 10% 18.829 9% 1T08 11 1% 4.765 2% 3.841 2% 2T08 94 7% 12.357 5% 10.498 5% 3T08 65 5% 11.215 4% 10.295 5% 4T08 76 6% 12.338 5% 9.227 4% 2T09 106 8% 21.833 8% 18.206 9% 3T09 250 18% 35.126 13% 31.943 15% 4T09 635 46% 126.152 48% 103.855 49% Total 1.369 100% 263.674 100% 213.715 100% % Página 7 de 25
Das 4.403 unidades vendidas em 2009, 2.379 são de lançamentos de 2009 (54%), 1.253 são de lançamentos do ano de 2008 (28%) e 704 são de lançamentos de 2007 (16%). Período (ano) do Lançamento Vendas Contratadas 2009 por ano de lançamento Unidades Vendidas % Vendas Totais em R$ mil % Vendas Trisul em R$ mil Até 2005 49 1% 37.226 5% 15.929 3% Em 2006 18 0% 6.422 1% 3.624 1% Em 2007 até 30/09/2007 83 2% 27.512 3% 13.893 2% Em 2007 no 4T07 621 14% 120.236 15% 89.758 15% 1T08 78 2% 21.209 3% 17.951 3% 2T08 317 7% 51.459 6% 42.392 7% 3T08 361 8% 61.834 8% 48.620 8% 4T08 497 11% 85.506 11% 57.893 9% 2T09 1.035 24% 175.710 22% 143.226 23% 3T09 709 16% 87.168 11% 80.268 13% 4T09 635 14% 126.152 16% 103.855 17% Total 4.403 100% 800.433 100% 617.410 100% % HISTÓRICO Vendas Contratadas Trisul (em R$ milhões) 643 Pré IPO Pós IPO 531 339 40 60 51 188 120 189 170 52 58 182 189 214 1T07 2T07 3T07 4T07 2007 1T08 2T08 3T08 4T08 2008 1T09 2T09 3T09 4T09 2009 VENDAS SOBRE OFERTA (VSO) Em unidades, o VSO do 4T09 atingiu 30,2% conforme cálculo abaixo: VGV Trisul VGV Total VSO (Venda sobre Oferta) Unidades em R$ mil em R$ mil Estoque de unidades em 30/09/2009 a valor de mercado 2.965 457.471 611.539 (+) Lançamentos do 4T09 1.563 258.310 334.087 Total de unidades a venda no 4T09 (a) 4.528 715.781 945.626 (-) Unidades vendidas no 4T09 (b) 1.369 213.715 263.674 Total de unidades a venda em 01/01/2010 3.159 502.066 681.952 VSO no 4T09 (b)/(a) 30,2% 29,9% 27,9% VELOCIDADE DE VENDA (VV) A Velocidade de Venda dos lançamentos do trimestre atingiu 41%, ou seja, das 1.563 unidades lançadas no 4T09, 635 foram vendidas no próprio trimestre. Página 8 de 25
POSIÇÃO DE ESTOQUE A Trisul encerrou 2009 com estoque de 3.159 unidades que correspondem a um VGV Trisul de R$502 milhões; 42% do estoque de unidades estão em fase de construção; Estoque em 31/12/2009 Unidades VGV Trisul em R$ mil VGV Total em R$ mil unidades concluídas 26 1% 3.225 1% 6.748 1% unidades em construção 1.325 42% 253.646 51% 355.008 52% unidades em fase de lançamento 880 28% 98.355 20% 122.381 18% unidades lançadas no 4T09 928 29% 146.841 29% 197.815 29% Unidades à Venda em 01/01/2010 3.159 100% 502.066 100% 681.952 100% 62% do estoque de unidades pertencem ao Padrão Econômico; Estoque em 31/12/2009 Unidades VGV Trisul em R$ mil VGV Total em R$ mil Padrão Econômico - Trisul lar 472 15% 46.081 9% 46.081 7% Padrão Econômico - Trisul life 1.492 47% 170.185 34% 212.000 31% Médio Padrão 864 27% 161.550 32% 237.568 35% Alto Padrão 319 10% 123.155 25% 183.015 27% Comercial 12 0% 1.096 0% 3.289 0% Unidades à Venda em 01/01/2010 3.159 100% 502.066 100% 681.952 100% 40% do estoque de unidades estão no interior do estado de São Paulo; Estoque em 31/12/2009 Unidades VGV Trisul em R$ mil VGV Total em R$ mil São Paulo Capital 292 9% 48.527 10% 79.766 12% Região Metropolitana de SP 1.156 37% 207.789 41% 282.866 41% Interior do Estado de SP 1.252 40% 204.981 41% 248.997 37% Litoral de SP 459 15% 40.769 8% 70.323 10% Unidades à Venda em 01/01/2010 3.159 100% 502.066 100% 681.952 100% OBRAS EM ANDAMENTO Em 31 de dezembro de 2009, a empresa contava com 38 canteiros de obras representando 11.975 unidades. Página 9 de 25
FORÇA DE VENDAS Em 2009, a equipe Trisul Vendas foi responsável por 31% das Vendas Contratadas da Companhia (parte Trisul). A Trisul Vendas encerrou o ano de 2009 com 213 corretores. O objetivo dessa equipe é participar nos pontos de vendas (stands) da Trisul com outros parceiros imobiliários apoiando primordialmente as vendas dos lançamentos dos produtos de Padrão Econômico, Trisul life e Trisul lar, e também das unidades de estoque. A Trisul Vendas está presente em todos os stands da Trisul em um raio de 200km da capital de São Paulo exceto a cidade de Ribeirão Preto onde existe um grande volume de lançamentos fazendo com que a empresa tenha condições de montar uma estrutura própria de vendas na cidade. No mês de abril de 2009 foi lançada uma Campanha de Incentivo a Vendas para os corretores da Trisul Vendas. Essa campanha objetivou estimular e manter a equipe motivada e alinhada com os objetivos da empresa, incrementar as vendas de unidades em estoque e fidelizar a equipe de corretores. Com duração de abril a dezembro de 2009, os melhores desempenhos foram recompensados com premiações mensais, trimestrais e anual. Devido ao grande resultado alcançado em 2009, essa Campanha de Incentivo também será realizada em 2010, com duração de fevereiro a dezembro de 2010. A Trisul Vendas assinou no mês de abril de 2009 uma parceria com a Caixa Econômica Federal para ser Correspondente Imobiliário. O objetivo dessa parceria é facilitar e acelerar os trâmites para concessão de crédito imobiliário por meio do Correspondente CAIXA AQUI, de forma direta, sem a necessidade de direcionar o cliente Trisul Vendas a uma Agência CAIXA para concretização das operações. Composição das Vendas da Trisul S.A. por Imobiliária 25% 31% 32% 31% 75% 69% 68% 69% 1T09 2T09 3T09 4T09 Outras Imobiliárias Trisul Vendas Página 10 de 25
LANDBANK A Trisul, em 31 de dezembro de 2009, possuía um Landbank correspondente a um VGV potencial de R$1,8 bilhão (participação Trisul), dos quais R$1,0 bilhão são terrenos para desenvolvimento de empreendimentos voltados ao Padrão Econômico. A Companhia está adaptando sua estratégia de landbank para se adequar ao Programa Minha Casa, Minha Vida com seu novo produto Trisul lar e, para isso está readequando e reaprovando alguns projetos do seu landbank que antes estavam destinados a produtos Trisul life e, para as novas aquisições a Companhia está buscando terrenos em cidades da região metropolitana de São Paulo (em um raio de 100 km da capital) para unidades de até R$ 130 mil e em cidades de mais de 500 mil habitantes para unidades de até R$ 100 mil. A tabela abaixo apresenta o resumo do Landbank da Companhia em 31 de dezembro de 2009: Resumo do Landbank Trisul lar * Trisul life ** Médio-Alto Padrão *** Total / Média VGV Total (em R$ milhões) 643 730 1.031 2.404 VGV Trisul (em R$ milhões) 579 497 758 1.834 Número de Projetos 21 16 24 61 Número de Unidades 6.409 4.556 3.211 14.176 Média de Unidades por projeto 305 285 134 232 Preço médio por unidade (em R$ mil) 100,3 160,3 321,0 169,6 Preço médio por m² (R$/m²) 2.117 2.700 3.598 2.303 Área média do terreno (em m 2 ) 23 13 7 14 * Trisul lar produto de Padrão Econômico: Preço Médio/Unidade de R$70 mil a R$130 mil ** Trisul life produto de Padrão Econômico: Preço Médio/Unidade de R$130 mil a R$200 mil *** Médio-Alto Padrão: Preço Médio/Unidade acima de R$300 mil. Médio e Alto Padrão Landbank Trisul em R$ 41% 32% Econômico Trisul lar 27% Landbank Trisul em Unidades 23% 45% 32% Econômico Trisul lar Econômico Trisul life Médio e Alto Padrão Econômico Trisul life A empresa possui um landbank diversificado, distribuído em 22 cidades entre os estados de São Paulo, Rio de Janeiro e no Distrito Federal. A Trisul inicia sua expansão geográfica com cautela, seus novos terrenos no Rio de Janeiro são opcionados e estão sendo fortemente avaliados. Interior SP 36% Rio de Janeiro 1% Brasilia 1% Alocação do Landbank por Região (VGV Trisul de R$1,8 bilhão) Litoral SP 10% São Paulo 27% Grande SP 25% Página 11 de 25
Impactos das Novas Regras Contábeis no 4T08 Adoção inicial da Lei 11.638/07 Em 2008, entrou em vigor a Lei 11.638/07, bem como a Medida Provisória nº 449, de 3 de dezembro de 2008, medida provisória aprovada pela Lei 11.941/09, que alteraram, revogaram e introduziram novos dispositivos à Lei 6.404/76, Lei das Sociedades por Ações. Essas alterações visaram, principalmente, atualizar a legislação societária brasileira para possibilitar o processo de convergência das práticas contábeis adotadas no Brasil com aquelas constantes das normas internacionais de contabilidade, denominado IFRS. As demonstrações de resultados reportados a partir de janeiro de 2009 já contemplam as novas práticas mencionadas acima e, para melhor efeito de comparabilidade entre os períodos, 4T09 e 4T08, a empresa realizou os ajustes nas demonstrações do quarto trimestre de 2008. A seguir destacamos os principais pronunciamentos que impactaram as demonstrações contábeis da Companhia: CPC 10 Pagamento baseado em ações: a Companhia registrou os custos com os programas de remuneração baseada em ações em seu resultado operacional e efetuou as divulgações requeridas; CPC 12 Ajuste a Valor Presente: a Companhia efetuou o cálculo a valor presente, considerando os saldos de contas a receber registrados contabilmente utilizando uma taxa de desconto média equivalente a 7,86% a.a. para o ano de 2008 e 6,50% a.a. para 2009. OCPC 01 Despesas Comerciais: as despesas com propaganda, publicidade e promoção foram reconhecidas no resultado do exercício como despesas de venda quando efetivamente ocorridas. Os estandes de venda e apartamentos-modelo decorados de seus empreendimentos imobiliários foram registrados no ativo imobilizado (bens tangíveis) e depreciados em conformidade com a vida útil estimada de geração de seus benefícios, quando superior a 12 meses. OCPC 01 Permuta Física: a Companhia realizou o registro das permutas físicas quando da aquisição de terrenos mediante a entrega de unidades imobiliárias a construir, pelo valor justo, determinado pelo valor de venda das unidades imobiliárias a serem entregues e contabilizadas em contrapartida de adiantamentos de clientes e apropriadas de acordo com o critério de reconhecimento de receitas. OCPC 01 Provisão para garantia: a Companhia realizou o registro de provisão para garantias sobre os imóveis vendidos, levando em consideração a melhor estimativa para fazer frente a potenciais desembolsos futuros desta natureza; Impactos no Demonstrativo de Resultados do 4T08: (em R$ milhões) 4T08 antes da Lei AVP Novas práticas contábeis - Lei 11.638/07 Permutas Plano de Opções Despesas de Marketing Provisão para Garantia Total 4T08 após a Lei Receita líquida 69,5 (2,6) 0,7 (1,8) 67,7 Custo dos Imóveis e Serviços Vendidos (46,8) 1,2 (0,4) 0,8 (46,0) Lucro bruto 22,7 (2,6) 2,0 0,0 0,0 (0,4) (1,0) 21,7 % Margem bruta 32,7% 32,0% Despesas administrativas (14,2) (0,4) 0,0 (0,4) (14,6) Despesas comerciais (4,7) (6,1) (6,1) (10,8) Despesas tributárias (0,3) - (0,3) Outros resultados operacionais 1,0-1,0 EBITDA 4,5 (2,6) 2,0 (0,4) (6,1) (0,4) (7,5) (3,0) % Margem EBITDA 6,4% -4,4% Depreciação e Amortização (1,3) - (1,3) Resultado financeiro líquido (0,9) - (0,9) Participação de acionistas minoritários 0,0-0,0 Imposto de renda e Contribuição Social (2,7) 0,1 (0,1) 0,1 (2,7) Lucro líquido (0,4) (2,4) 1,9 (0,4) (6,1) (0,4) (7,4) (7,9) % Margem líquida -0,6% -11,6% Página 12 de 25
Desempenho Financeiro e Econômico RECEITA LÍQUIDA Receita líquida (em R$ milhões) 78% 315 168% 181 68 560 Em 2009 a receita operacional líquida totalizou R$560 milhões, aumento de 78% vs. 2008. No 4T09, a receita atingiu R$181 milhões, um acréscimo de 168% sobre o 4T08. Esse aumento na apropriação da receita líquida tanto no 4T09 quanto em 2009 é resultado principalmente do contínuo investimento realizado em nossos canteiros de obras. 4T08 4T09 2008 2009 A receita referente às vendas contratadas de cada empreendimento é apropriada ao resultado da Companhia ao longo do período de construção, através do método do percentual de evolução financeira de cada obra (PoC Percentage of Completion Method). Esse percentual é mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo total orçado das unidades vendidas por empreendimento, em linha com as práticas contábeis adotadas no Brasil (BR GAAP). Dessa receita apropriada também é descontado o AVP Ajuste a Valor Presente conforme CPC 12. Conforme tabela abaixo, no ano de 2009 40% da Receita Operacional Bruta Apropriada é proveniente de lançamentos do 4T07 após IPO (outubro de 2007), demonstrando assim o resultado que a Companhia começa a entregar finalizando o primeiro ciclo de crescimento pós abertura de capital. 4T09 2009 Período do Lançamento Vendas Contratadas * Receita Operacional Receita Operacional Vendas Contratadas * Bruta Apropriada ** Bruta Apropriada ** em R$ mil % em R$ mil % em R$ mil % em R$ mil % Até 2005 3.054 1% 4.839 3% 37.226 5% 28.580 5% Em 2006 1.018 0% 10.872 6% 6.422 1% 28.494 5% Em 2007 até 30/09/2007 2.949 1% 8.174 4% 27.512 3% 37.233 7% Em 2007 no 4T07 18.829 9% 69.755 38% 120.236 15% 227.874 40% 1T08 3.841 2% 15.064 8% 21.209 3% 50.253 9% 2T08 10.498 5% 25.290 14% 51.459 6% 61.542 11% 3T08 10.295 5% 14.624 8% 61.834 7% 40.252 7% 4T08 9.227 4% 8.730 5% 85.506 10% 25.044 4% 2T09 18.206 9% 3.632 2% 175.710 21% 15.272 3% 3T09 31.943 15% 7.020 4% 87.168 11% 13.425 2% 4T09 103.855 49% 17.771 10% 126.152 15% 17.906 3% Venda - Terreno para FUNCEF N.A. N.A. N.A. N.A. 24.764 3% 24.764 4% Total 213.715 100% 185.771 100% 825.197 100% 570.637 100% (*) Considerando somente % Trisul (**) Receita Operacional Bruta Apropriada com venda de imóveis Página 13 de 25
LUCRO BRUTO A margem bruta do 4T09 foi de 33%, 3,1 p.p. acima da margem bruta do 3T09, reflexo do mix de produtos lançados nos dois trimestres. No 3T09 os lançamentos foram 100% no segmento econômico e no 4T09, dos 6 empreendimentos lançados 4 pertencem ao segmento médio/alto. Em 2009 a margem bruta ficou em 30,6%. 22 32,0% 54 Lucro bruto (em R$ milhões) e Margem bruta 60 107 171 29,9% 33,0% 33,8% 30,6% 4T08 3T09 4T09 2008 2009 DESPESAS OPERACIONAIS (em R$ mil) 4T09 4T08 % Var. 3T09 % Var. 2009 2008 % Var. Receita operacional líquida 181.199 67.638 167,9% 179.554 0,9% 560.184 315.267 77,7% Receitas e (despesas) operacionais: Despesas administrativas (13.567) (14.583) -7,0% (11.295) 20,1% (48.111) (46.268) 4,0% % Receita líquida 7,5% 21,6% -14,1 p.p. 6,3% 1,3 p.p. 8,6% 14,7% -6,1 p.p. % Lançamento Trisul 5,3% 13,0% -7,8 p.p. 6,2% -0,9 p.p. 7,8% 6,6% 1,3 p.p. % Vendas Contratadas Trisul 6,3% 27,9% -21,6 p.p. 6,9% -0,6 p.p. 7,8% 8,7% -0,9 p.p. Despesas comerciais (13.462) (10.783) 24,8% (10.969) 22,7% (40.904) (44.726) -8,5% % Receita líquida 7,4% 15,9% -8,5 p.p. 6,1% 1,3 p.p. 7,3% 14,2% -6,9 p.p. % Lançamento Trisul 5,2% 9,6% -4,4 p.p. 6,1% -0,9 p.p. 6,7% 6,4% 0,3 p.p. % Vendas Contratadas Trisul 6,3% 20,7% -14,4 p.p. 6,7% -0,4 p.p. 6,6% 8,4% -1,8 p.p. Despesas tributárias (280) (293) -4,4% (338) -17,2% (3.089) (1.744) 77,1% Despesas com Depreciação/Amortização (558) (255) 118,8% (518) 7,7% (1.934) (919) 110,4% Amortização de ágio (283) (1.015) -72,1% (741) -61,8% (2.876) (4.060) -29,2% Provisão para contingência (515) (9) 5622,2% (9) 5622,2% (543) (41) 1224,4% Outras receitas e (despesas) operacionais 333 1.020-67,4% 2.188-84,8% 4.024 92 4269,2% Total (28.332) (25.918) 9,3% (21.682) 30,7% (93.433) (97.666) -4,3% Administrativas: Como percentual da Receita líquida, as despesas administrativas em 2009 representaram 8,6%, uma redução de 6,1 p.p. em relação ao percentual registrado em 2008. Essa queda demonstra que a Companhia está absorvendo suas despesas fixas na medida em que aumenta sua Receita Operacional. A despesa administrativa no 4T09 foi de R$13,6 milhões, um aumento de 20,1% em relação ao 3T09 decorrente da provisão constituída em dezembro de 2009 referente ao plano de participação nos lucros (PLR) destinada aos seus colaboradores no montante de R$2,6 milhões. Excluindo essa provisão o montante de despesas administrativas no 4T09 seria de R$11 milhões, 6,1% sobre receita líquida. Comerciais: Em 2009, as Despesas Comerciais atingiram R$41 milhões, representando 7,3% da Receita Líquida, registrando queda de 6,9 p.p. versus 2008. Página 14 de 25
Em relação às Vendas Contratadas representaram 6,6% em 2009, registrando também uma queda de 1,8 p.p. em relação a 2008. Essas reduções são resultados da assertividade dos investimentos em marketing direcionados tanto para a venda de unidades de lançamentos quanto à venda de unidades em estoque. Outras receitas (despesas) operacionais: A linha de Outras receitas e despesas operacionais em 2009 reflete principalmente a venda de participação societária que ocorreu no mês de agosto para a Tecnisa. A Trisul, com o objetivo de investir em sites menores, vendeu para a Tecnisa sua participação societária detida em Sociedade de Propósito Específico ( SPE ), a qual mantinham em parceria. Os empreendimentos Vila Nova Suzano Paisagem e Vila Nova Suzano Horizonte com a 1ª Fase lançada no 2T09 e demais fases a serem lançadas em períodos futuros pertencem a essa SPE. RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS (em R$ mil) 4T09 4T08 % Var. 3T09 % Var. 2009 2008 % Var. Despesas financeiras (7.202) (11.214) -35,8% (7.353) -2% (32.842) (23.767) 38% Receitas financeiras 3.815 10.298-63,0% 4.721-19% 22.992 32.457-29% Resultado Financeiro (3.387) (917) -269,6% (2.632) -28,7% (9.849) 8.690-213% Despesas Financeiras: Em relação 2009 a despesa financeira aumentou 38% quando comparada a 2008. Esse aumento é decorrente das despesas com comissões, juros e despesas bancárias oriundas da captação de R$200 milhões em debêntures na taxa de CDI + 2,5% a.a. que ocorreu em julho de 2008. Receitas Financeiras: As receitas financeiras atingiram R$23 milhões em 2009, queda de 29% decorrente da utilização do recurso captado via abertura de capital em outubro de 2007 e 1ª emissão de Debêntures da Companhia em julho de 2008. Página 15 de 25
LUCRO LÍQUIDO O lucro líquido em 2009 atingiu R$51,5 milhões, aumento de 487% em relação a 2008. A margem líquida do ano ficou em 9,2%, 6,4 p.p. acima da margem líquida apresentada em. Esse aumento expressivo é decorrente dos resultados que a Companhia começa a entregar, pois está completando o primeiro ciclo de crescimento pós abertura de capital em 2007 No 4T09, o lucro líquido totalizou R$22,6 milhões, praticamente em linha com o lucro líquido do trimestre anterior. Lucro líquido (em R$ milhões) e Margem líquida 9,2% 52 2,8% 24 23 9 9 (3) 2008 1T09 2T09 3T09 4T09 2009 ----- % Margem líquida Lucro líquido EBITDA Em 2009, a margem EBITDA ajustada pelos juros de financiamento a produção (juros SFH) foi de 16,4% totalizando R$92 milhões, crescimento de 373% vs. 2008. (em R$ mil) 4T09 4T08 % Var. 3T09 % Var. 2009 2008 % Var. Lucro (prejuízo) líquido 22.565 (7.878) n.a. 23.501-4% 51.516 8.781 487% (+) Resultado financeiro 3.387 917 270% 2.632 29% 9.849 (8.690) n.a. (+) Imposto de renda e contribuição social 5.566 2.691 107% 5.809-4% 16.518 8.957 84% (+) Amortização de ágio 283 1.015 72% 741-62% 2.876 4.060 - (+) Depreciações e amortizações 558 255 119% 518 8% 1.934 919 110% EBITDA 32.359 (3.000) n.a. 33.201-3% 82.693 14.027 490% Margem EBITDA (%) 17,9% -4,4% n.a. 18,5% -0,6 pp 14,8% 4,4% 10,4 pp (+) Despesas de juros com financiamento à produção 2.890 1.369 111% 2.741 5% 9.336 5.410 73% EBITDA Ajustado 35.249 (1.631) n.a. 35.942-2% 92.029 19.437 373% Margem EBITDA Ajustada (%) 19,5% -2,4% n.a. 20,0% -0,6 pp 16,4% 6,2% 10,3 pp Página 16 de 25
ENDIVIDAMENTO & LIQUIDEZ Os empréstimos e financiamentos apresentavam a seguinte composição, em 31 de dezembro de 2009: (em R$ mil) 31/12/2009 30/9/2009 Var. 31/12/2008 Endividamento Financiamentos para construção SFH (1) (167.710) (127.923) 31% (49.978) Empréstimos para capital de giro (2) (50.232) (43.348) 16% (54.812) Leasing (3) (1.307) (1.457) -10% (1.755) Consórcio/Finame (191) (161) 19% (229) Debêntures (4) (237.522) (202.097) 18% (211.616) Total Endividamento (456.962) (374.986) 22% (318.390) Empréstimos e Financiamentos - Curto Prazo (114.135) (108.614) 5% (74.315) Empréstimos e Financiamentos - Longo Prazo (342.827) (266.372) 29% (244.075) Disponibilidades Caixa e bancos conta movimento 19.332 12.205 58% 14.824 Aplicações financeiras 121.373 105.881 15% 241.124 Total Disponibilidade 140.705 118.086 19% 255.948 Disponibilidade, líquida de endividamento (316.257) (256.900) 23% (62.442) Patrimonio líquido 462.348 450.510 420.780 Dívida líquida/patrimonio líquido 68% 57% 15% (1) Financiamentos em moeda nacional com taxas que variam de 9% a 12% a.a. acrescido de atualização pela Taxa Referencial (TR); (2) Empréstimos tomados em moeda nacional com taxas que variam de 1,94% a 3,20% a.a., acrescidos da variação do CDI; e empréstimos com taxas que variam de 10% a 14% a.a., sem indexação; (3) Operações de arrendamento mercantil financeiro para aquisição de máquinas e equipamentos de obra, tomados em moeda nacional com taxas que variam de 14,16% a 21,7% a.a.; (4) A taxa de remuneração das debêntures é de 2,5% a.a. acrescida da variação do CDI. O total de empréstimos e financiamentos do passivo circulante e passivo não circulante atingiu R$457 milhões em 31 de dezembro de 2009, um acréscimo de R$139 milhões em relação a 2008. Esse aumento é decorrente das liberações de financiamentos a construção (investimentos nos canteiros de obras) que aumentaram em R$119 milhões e R$30 milhões referente à 2ª emissão de debêntures concluída agora em dezembro de 2009. A empresa encerrou 2009 com R$140,7 milhões de disponibilidade imediata, sendo que R$2,9 milhões se referem a Aplicações financeiras de longo prazo. Financiamento a produção - programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV): A Trisul possui 5 contratos assinados com a Caixa Econômica Federal (CEF) para apoio à produção no montante de R$76,8 milhões totalizando até o momento 1.074 unidades contratadas dentro do programa habitacional MCMV. Essas unidades configuram o repasse do cliente para a CEF antes do término das obras. Empreendimento Total de Unidades Financiamento Contratado Unidades Contratadas (MCMV) - R$ MM Start life 300 129 R$ 10,2 Grid 230 230 R$ 13,5 Belas Artes II 192 192 R$ 7,9 Reserva Natureza 1 273 273 R$ 14,7 Boulevard do Parque 1 500 250 R$ 30,5 1.495 1.074 R$ 76,8 Página 17 de 25
Debêntures a pagar: (em R$ mil) 31/12/2009 30/9/2009 31/12/2008 Valor principal 230.000 200.000 200.000 ( - ) Gastos com emissão a apropriar (2.821) (2.578) (3.085) Encargos incorridos 10.343 4.675 14.701 Total 237.522 202.097 211.616 Circulante 9.523 3.994 14.023 Não circulante 227.999 198.103 197.593 1ª Emissão de Debêntures: concluída em julho de 2008, distribuição pública de 200.000 debêntures simples da Companhia, não conversíveis em ações, do tipo escritural, da forma nominativa e da espécie quirografária, em série única com valor unitário de R$1 mil cada debênture, perfazendo o montante nominal de R$200 milhões. A taxa de remuneração das debêntures é de 2,50% a.a. acrescida da variação do CDI. Os pagamentos de juros são semestrais, e a amortização do principal, à razão de 1/3 para cada amortização, ocorrerá em 15 de julho de 2011, 15 de julho de 2012 e 15 de julho de 2013. 2ª Emissão de Debêntures: concluída em dezembro de 2009, distribuição pública de uma debênture simples da Companhia, não conversível em ações, do tipo escritural, da forma nominativa e da espécie quirografária, em série única com valor unitário de R$30 milhões. A taxa de remuneração das debêntures é de 2,50% a.a. acrescida da variação do CDI. Os pagamentos de juros são mensais, e a amortização do principal se dará a partir de 20 de julho de 2011, em 18 parcelas mensais, com ultimo vencimento em 20 de dezembro de 2012. Os gastos com a emissão das debêntures estão registrados como redutores no passivo circulante e não circulante, sendo amortizados pelo método linear, no prazo de vencimento das debêntures. CONTAS A RECEBER DE CLIENTES O saldo de contas a receber de clientes ao final de 2009 totalizou R$1,3 bilhão, um aumento de 55% sobre o saldo de 31 de dezembro de 2008. Desse total, R$637,4 milhões já tiveram suas receitas apropriadas. O saldo referente à receita não realizada, líquida de adiantamento de clientes recebidos totalizava ao final de 2009 R$666,2 milhões. O total de recebíveis de unidades concluídas ao final de 2009 totalizava R$53,1 milhões. (em R$ mil) 31/12/2009 30/9/2009 31/12/2008 Contas a Receber - Receita realizada (1) 637.401 550.839 316.048 Contas a Receber - Receita a apropriar 684.647 638.274 545.842 Adiantamento de Clientes (2) (18.412) (20.539) (19.390) TOTAL 1.303.636 1.168.574 842.500 (1) Não inclui o contas a receber com prestação de serviços de administração, ajuste a valor presente e provisão para devedores duvidosos. (2) Valores recebidos de clientes que superam a receita reconhecida. Contas a Receber a Longo Prazo (em R$ milhões) Do saldo de contas a receber de R$1,3 bilhão em 31 de dezembro de 2009, R$700,3 milhões estão alocados no curto prazo e R$603,3 milhões no longo prazo, o qual possuía a seguinte composição por ano de vencimento: 404 91 21 18 70 2011 2012 2013 2014 2015 em diante Página 18 de 25
RESULTADO A APROPRIAR As receitas a serem apropriadas decorrentes das unidades vendidas ainda em construção e seus respectivos custos a serem incorridos, não estão refletidos nas demonstrações contábeis. Sendo assim, o resultado a apropriar atingiu R$244,5 milhões em 31 de dezembro de 2009, apresentando uma margem a apropriar de 35,7%. (em R$ mil) 31/12/2009 30/9/2009 Var % 31/12/2008 Var % Receita de Venda de Imóveis a Apropriar 684.647 638.274 7,3% 545.842 25,4% Custo das Unidades Vendidas a Apropriar (1) (440.197) (411.507) 7,0% (339.251) 29,8% Resultado de Venda de Imóveis a Apropriar 244.450 226.767 7,8% 206.591 18,3% Margem Bruta a Apropriar 35,7% 35,5% 0,2 pp 37,8% -2,1 pp (1) Os custos orçados das unidades vendidas a apropriar não contemplam encargos financeiros e provisão para garantia, os quais são apropriados ao custo dos imóveis, proporcionalmente às unidades imobiliárias vendidas, quando incorridos. IMÓVEIS A COMERCIALIZAR A queda de 22,4% em Terrenos para futuras incorporações em 31 de dezembro de 2009 quando comparado com 2008 é decorrente dos seguintes fatores: - Da venda de participação societária para a Tecnisa em agosto de 2009; - Da venda de 80% de um terreno para a FUNCEF em setembro de 2009; - Dos lançamentos ocorridos no ano. Pode-se verificar também na tabela abaixo uma participação de apenas 2% de Imóveis concluídos no total do estoque a valor de custo. Do saldo de R$272 milhões, R$190,3 milhões estão no ativo circulante e R$81,7 milhões no ativo não circulante. (em R$ mil) 31/12/2009 % 30/9/2009 % Var. 31/12/2008 % Var. Imóveis a Comercializar Terrenos para futuras incorporações 150.126 55% 162.292 58% -7,5% 193.385 63% -22,4% Imóveis em construção 115.460 42% 106.534 38% 8,4% 105.201 34% 9,8% Imóveis concluídos 6.399 2% 9.123 3% -29,9% 8.280 3% -22,7% Total 271.985 100% 277.949 100% -2,1% 306.866 100% -11,4% Instrumentos Financeiros A Trisul e suas controladas diretas e indiretas participam de operações envolvendo instrumentos financeiros, os quais se restringem às aplicações financeiras, à captação de empréstimos para capital de giro, financiamentos à produção e aquisição de terrenos e operações com parceiros nos empreendimentos imobiliários, em condições normais de mercado, estando todos estes reconhecidos nas demonstrações contábeis, os quais se destinam a atender às suas necessidades operacionais e a reduzir a exposição a riscos de crédito e de taxa de juros. Estes instrumentos são administrados por meio de estratégias operacionais, visando à liquidez, rentabilidade e minimização de riscos. A Trisul não efetuou aplicações de caráter especulativo, em derivativos ou quaisquer outros ativos de riscos. Página 19 de 25
jan-09 fev-09 mar-09 abr-09 mai-09 jun-09 jul-09 ago-09 set-09 out-09 nov-09 dez-09 jan-10 fev-10 mar-10 Milhares reais LOW INCOME DNA Mercado de Capitais COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA Em 31 de dezembro de 2009 a Trisul possuía 1.563.300 ações em tesouraria adquiridas no decorrer do ano de 2008 pelo valor de R$3,3 milhões. O valor de mercado dessas ações corresponde a R$9,8 milhões, levando-se em consideração a cotação de 30 de dezembro de 2009. Composição Acionária em Dez/09 Acionistas Fundadores 65% 2% Ações em tesouraria 33% Free float DIVIDENDOS Em Assembléia Geral Ordinária programada para abril de 2010, será proposto a distribuição de R$10,7 milhões em dividendos referente aos resultados de 2009. O valor sugerido equivale à R$0,1447222902 por ação ordinária. De acordo com o Estatuto Social da Companhia, o lucro líquido do exercício tem a seguinte destinação: 5% para a reserva legal, até atingir 20% do capital social integralizado e mínimo de 25% do saldo remanescente para pagamento de dividendos obrigatórios. PERFORMANCE DAS AÇÕES O gráfico abaixo demonstra a variação do preço da ação da Companhia com seu respectivo volume financeiro negociado de janeiro de 2009 a março de 2010, período que a ação valorizou 130%. 8.000 7,50 7.000 6.000 5.000 4.000 6,50 5,50 4,50 3.000 2.000 1.000-3,50 2,50 1,50 Volume (R$ M) Preço R$ (d) Página 20 de 25
LIQUIDATION VALUE Em 11 de março de 2010, a Companhia estava sendo negociada a R$6,20 por ação o que significa 60% do valor de liquidação e uma vez o patrimônio líquido, como demonstrado abaixo. Liquidation Value (em R$ milhões) 4T09 Recebíveis de unidades vendidas 1.304 (-) PIS/COFINS, Imposto de Renda e CSLL (88) (-) Obrigações com unidades vendidas (440) Unidades a Venda a valor de mercado 502 (-) PIS/COFINS, Imposto de Renda e CSLL (34) (-) Obrigações para construir (217) Terrenos 150 (-) Obrigações com aquisição de terreno (31) (-) Outros Passivos (9) (-) Dívida líquida (316) Valor de Liquidação 819 Valor por ação estimado pelo Valor de Liquidação 10,8 Patrimônio líquido 462 Valor por ação estimado pelo Patrimônio líquido 6,1 P/LV 0,6 P/BV 1,0 Market Cap (11/03/2010) 471 # de ações 76 Preço de fechamento (11/03/2010) 6,20 Página 21 de 25
SOBRE A TRISUL A Trisul S.A. é uma das maiores incorporadoras e construtoras da região metropolitana de São Paulo, com foco em empreendimentos residenciais do segmento de padrão econômico. Ao longo de sua história, a empresa lançou mais de 25 mil unidades, distribuídas em 164 empreendimentos. Desse total, aproximadamente 63% corresponderam a unidades de padrão econômico, comprovando a vocação da Trisul por esse segmento. De acordo com o Top Imobiliário realizado em junho de 2009, a Trisul conquistou a 4ª posição na categoria Construção e alcançou a 7ª posição na categoria Incorporação. Destaque para o empreendimento Grid Tatuapé, que conquistou o prêmio de Performance em Vendas Imobiliárias - Segmento Econômico. (fonte: Embraesp). RELAÇÕES COM INVESTIDORES Marco Antonio Mattar Diretor Vice Presidente e DRI Priscilla Castro Gerente de RI Rodrigo Barros Analista de RI Tel: (55 11) 3147-0134 e-mail: ri@trisul-sa.com.br website: www.trisul-sa.com.br/ri As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da Trisul são meramente projeções e, como tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das aprovações e licenças necessárias para homologação dos projetos, condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio. O presente relatório de desempenho inclui dados contábeis e não contábeis tais como, operacionais, financeiros pro forma e projeções com base na expectativa da Administração da Companhia. Os dados não contábeis não foram objeto de revisão por parte dos auditores independentes da Companhia. Página 22 de 25
1. DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS Demonstração de Resultados Consolidados (em R$ mil) 4T09 4T08 Var. 3T09 Var. 2009 2008 Var. Receita Operacional Bruta 189.140 70.540 168,1% 187.175 1,0% 582.992 326.984 78,3% Com venda de imóveis 185.770 68.010 173,2% 184.025 0,9% 570.637 316.976 80,0% Com prestação de serviços 3.370 2.530 33,2% 2.840 18,7% 12.029 9.992 20,4% Com locações de imóveis - - - 310-100% 326 16 1938% (-) Deduções da receita (7.941) (2.902) 173,6% (7.621) 4,2% (22.808) (11.717) 94,7% Receita Operacional Líquida 181.199 67.638 167,9% 179.554 0,9% 560.184 315.267 77,7% Custos de imóveis e serviços vendidos (121.476) (45.991) 164,1% (125.930) -3,5% (388.995) (208.553) 86,5% Lucro Bruto 59.723 21.647 175,9% 53.624 11,4% 171.189 106.714 60,4% % Margem Bruta 33,0% 32,0% 1 p.p. 29,9% 3,1 p.p. 30,6% 33,8% -3,3 p.p. Despesas/Receitas Operacionais (28.332) (25.918) 9,3% (21.682) 30,7% (93.433) (97.666) -4,3% Despesas administrativas (13.567) (14.583) -7,0% (11.295) 20,1% (48.111) (46.268) 4,0% % despesas administrativas 7,5% 21,6% -14,1 p.p. 6,3% 1,2 p.p. 8,6% 14,7% -6,1 p.p. Despesas comerciais (13.462) (10.783) 24,8% (10.969) 22,7% (40.904) (44.726) -8,5% % despesas comerciais 7,4% 15,9% -8,5 p.p. 6,1% 1,3 p.p. 7,3% 14,2% -6,9 p.p. Despesas tributárias (280) (293) -4,4% (338) -17,2% (3.089) (1.744) 77,1% Despesas com depreciação/amortização (558) (255) 118,8% (518) 7,7% (1.934) (919) 110,4% Amortização de ágio (283) (1.015) -72,1% (741) -61,8% (2.876) (4.060) - Provisão para contingências (515) (9) 5622,2% (9) 5622,2% (543) (41) 1224,4% Outras receitas e (despesas) operacionais 333 1.020-67,4% 2.188-84,8% 4.024 92 4273,9% Opetating Income 31.391 (4.271) 835% 31.942-1,7% 77.756 9.048 759,4% Despesas Financeiras (7.202) (11.214) -35,8% (7.353) -2,1% (32.841) (23.767) 38,2% Receitas Financeiras 3.815 10.298-63,0% 4.721-19,2% 22.992 32.457-29,2% Lucro antes do IR e Contribuição Social 28.004 (5.187) 640% 29.310-4,5% 67.907 17.738 282,8% Imposto de renda e contribuição social (5.566) (2.691) 106,8% (5.809) -4,2% (16.518) (8.957) 84,4% Participação Minoritários 127 1 - - - 127 - Lucro (prejuízo) líquido 22.565 (7.877) 386% 23.501-4,0% 51.516 8.781 486,7% % Margem Líquida 12,5% -11,6% 24,1 p.p. 13,1% -0,6 p.p. 9,2% 2,8% 6,4 p.p. Lucro líquido por Ação (R$) 0,30 - - 0,32-4,0% 0,69 0,12 486,7% Página 23 de 25