TRISUL S.A. ANUNCIA OS RESULTADOS DO 2T17 E 1S17

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1 TRISUL S.A. ANUNCIA OS RESULTADOS DO 2T17 E 1S17 Português TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS 2T17 E 1S17 15 de agosto de 2017 Hora: 11h30 min (Brasília) 10h30 min (USEST) Telefone: +55 (11) Código: Trisul Replay disponível até: 21/08/2017 Replay: +55 (11) Código: Trisul CONTATOS RI Fernando Salomão Diretor de Relações com Investidores Michel Christensen Analista de Relações com Investidores São Paulo, 14 de Agosto de 2017 A TRISUL S.A. (BM&FBovespa: TRIS3; Bloomberg: TRIS3 BZ; Reuters: TRIS3.SA), divulga seus resultados referentes ao 2T17e 1S17. As informações operacionais e financeiras da Companhia, exceto onde estiver indicado de outra forma, são apresentadas com base em números consolidados e em Reais (R$), extraídos das demonstrações contábeis individuais e consolidadas, as quais foram preparadas em conformidade com as praticas contábeis adotadas no Brasil (BR GAAP) e, normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) aplicáveis às entidades de incorporação imobiliária no Brasil, conforme aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). As Vendas Contratadas % Trisul no semestre totalizaram R$239,2 milhões, alta de 40% ante o mesmo período do ano anterior. O índice de Vendas Sobre Oferta (VSO) no período registrou 23%; A Companhia lançou 4 empreendimentos no trimestre, totalizando VGV %Trisul de R$ 229 milhões, valor distribuído em 608 unidades; No semestre foram lançados 6 Tel.: (55 11) Tel.: (55 11) ri@trisulsa.com.br website: empreendimentos, somando um VGV% Trisul de R$378 milhões, alta de 94% ante o mesmo período do ano anterior. O Endividamento Total registrou decréscimo de 10% no semestre. A relação Dívida Líquida/ PL registrou 29%, redução de 4,4 p.p. no semestre. As Despesas Comerciais registraram redução de 9% na comparação com o primeiro semestre de A Trisul encerrou o trimestre com saldo de Recebíveis totais (on e off balance) de R$513,7 milhões, sendo R$83 milhões referentes aos Recebíveis Performados;

2 MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO No primeiro semestre de 2017 a Companhia registrou Vendas Líquidas % Trisul de R$ 239 milhões, elevação de 40% na comparação com o mesmo período de O índice de Vendas Sobre Oferta (em ) totalizou 23% no trimestre. No trimestre a Companhia lançou os empreendimentos Conquista Amaralina Fase 2, Parque Estação Jandira Fase 2, Royal Ipiranga e Orbit, totalizando um de R$229 milhões, elevação de 101% ante o mesmo período do ano anterior. No semestre a companhia lançou 6 empreendimentos, totalizando um VGV% Trisul de R$378 milhões distribuído em 808 unidades. No mês de abril a Companhia concluiu o Latitude Vila Mascote, empreendimento de alto padrão com VGV% Trisul equivalente a R$ 52 milhões distribuído em 63 unidades. No semestre a Companhia registrou geração de caixa operacional líquido de R$37,3 milhões, decorrente do empreendimento entregue. Tal montante foi utilizado parcialmente na amortização de dívida. O nível de endividamento teve redução no 1S17. O montante amortizado somou R$ 19,6 milhões, equivalente a um decréscimo de 4,4 p.p do índice Dívida Líquida / Patrimônio Líquido, registrando 29%. A Administração Página 2 de 23

3 DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS Informações Operacionais () 2T17 2T16 Var. % 1T17 Var. % 1S17 1S16 Var. % Empreendimentos Lançados VGV Total % % % % % % % Participação Trisul 91,3% 100,0% 100,0% 94,5% 100,0% Número de Empreendimentos % 2 100% % Lançadas % % % Preço médio de lançamento (R$/m²) % % % Preço médio de lançamento (R$/unid.) % % % Área útil lançada (m²) % % % Vendas Contratadas Vendas Totais Contratadas (1) % % % Vendas Contratadas Trisul % % % % Participação Trisul 88% 100% 12 p.p. 93% 6 p.p. 90% 100% 10 p.p. Vendidas % % % Preço médio de venda (R$/m²) % % % Preço médio de venda (R$/unid.) % % % Área útil vendida (m²) % % % Informações Financeiras ( ) 2T17 2T16 Var. % 1T17 Var. % 1S17 1S16 Var. % Receita Operacional Bruta % % % Receita Operacional Líquida % % % Lucro Bruto % % % % Margem Bruta 26,8% 25,6% 1,2 p.p. 22,5% 4,3 p.p. 24,7% 26,1% 1,5 p.p. Lucro (prejuízo) Líquido % % % % Margem Líquida 2,9% 3,6% 6,6 p.p. 2,3% 0,6 p.p. 2,6% 0,9% 3,6 p.p. EBITDA (2) % % % EBITDA Ajustado (3) % % % % Margem EBITDA Ajustado 11,9% 12,6% 0,7 p.p. 12,5% 0,6 p.p. 12,2% 10,6% 1,6 p.p. Disponibilidade % % % Disponibilidade, líquida de endividamento % % % (1) Valor total de vendas contratadas dos empreendimentos que a Trisul participou, incluindo a participação da Trisul somada às participações de parceiros incorporadores. As Vendas Contratadas são reportadas já líquidas de comissões e distratos. (2) Lucro antes de Impostos, Resultado Financeiro Líquido, Amortização e Depreciação. (3) Ajustado para os juros capitalizados alocados no custo (juros SFH). Página 3 de 23

4 DESEMPENHO OPERACIONAL LANÇAMENTOS Lançamentos 1S17 Lançamentos Região Data de Lançamento Padrão Número de % VGV Total Trisul R$MM R$MM Preço Médio/Unid % vendido 1 Bella Bonina São Paulo fev17 Médio / Alto % % 2 Eldorado São Paulo fev17 Médio / Alto % % Total Lançado 1T Conquista Amaralina Fase 2 São Paulo mai17 Econômico % % 4 Parque Estação Jandira Fase 2 Jandira mai17 Econômico % % 5 Royal Ipiranga São Paulo mai17 Médio % % 6 Orbit São Paulo jun17 Alto % % Total Lançado 2T17 Total Lançado % VENDAS CONTRATADAS Vendidas e Vendas Contratadas no 1T17 por Segmento Segmento Vendidas % Vendas Totais % Vendas Trisul Padrão Econômico 83 34% % % Médio 89 36% % % Alto 72 30% % % Total % % % % Vendidas e Vendas Contratadas no 2T17 por Segmento Segmento Vendidas % Vendas Totais % Vendas Trisul Padrão Econômico % % % Médio 7 2% % % Alto % % % Total % % % % As Vendas Contratadas são reportadas já líquidas de comissões e distratos. Página 4 de 23

5 Vendas Contratadas Trisul (em milhões R$) 40% T17 2T16 2T17 1S16 1S17 Vendas x Distratos Vendas Brutas 1T Distratos 1T Vendas Líquidas 1T Vendas Brutas 2T Distratos 2T Vendas Líquidas 2T Vendas Brutas Distratos Vendas Líquidas de Distratos VENDA SOBRE OFERTA (VSO) VSO (Venda sobre Oferta) IFRS VGV Total Total de unidades a venda em 01/04/ (+) Lançamentos do 2T Total de unidades a venda no 2T17 (a) () vendidas líquidas no 2T17 (b) Total de unidades a venda em 01/07/ VSO no 2T17 (b) / (a) 23% 19% 18% Página 5 de 23

6 OBRAS CONCLUÍDAS Data de Lançamento Data da Entrega Obras Concluídas 1S17 Empreendimento Cidade Padrão Número de Unid. % Trisul VGV Total R$MM (1) 1 dez13 abr17 Latitude Vila Mascote São Paulo Alto % Total R$MM (1) OBRAS EM ANDAMENTO Obras em Andamento Empreendimento Cidade Data de Lançamento Término Contratual Padrão Número de % Trisul VGV* Total R$MM VGV* Trisul R$MM 1 Latitude Aclimação São Paulo nov14 out17 Alto % Gaivota 1081 São Paulo dez14 ago17 Alto % Horizontes Araçatuba F2 Araçatuba out15 out17 Econômico % Quadrilátero São Paulo nov15 out18 Alto % Expande Vila Mariana São Paulo dez15 set18 Médio % Place Madalena São Paulo mar16 mar19 Alto % Estação Parque Jandira F1 Jandira mai16 mar18 Econômico % Vista Clementino São Paulo jun16 mar19 Alto % Origem Madalena São Paulo ago16 ago19 Médio/Alto % Synthesis Pinheiros São Paulo out16 out19 Alto % Conquista Amaralina São Paulo nov16 dez18 Econômico % Bella Bonina São Paulo fev17 jul19 Médio/Alto % Eldorado Butantã São Paulo fev17 jun19 Médio/Alto % Conquista Amaralina Fase 2 São Paulo mai17 jan19 Econômico % Parque Estação Jandira Fase 2 São Paulo mai17 jan19 Econômico % Royal Ipiranga São Paulo mai17 ago19 Médio % Orbit São Paulo jun17 jan20 Alto % Nota:VGV da data de lançamento sem considerar qualquer correção monetária e ajustes de tabela de venda. Página 6 de 23

7 POSIÇÃO DE ESTOQUE Estoque em 01/07/2017 VGV Total Concluído % % % Em construção % % % % % % Estoque em 01/07/2017 VGV Total Econômico % % % Médio / Alto % % % % % % Estoque em 01/07/2017 VGV Total SP Capital % % % Grande SP % % % Interior de SP % % % Litoral de SP 4 0% 906 0% 906 0% Distrito Federal 7 1% 0 0% % % % % Página 7 de 23

8 LANDBANK Landbank 2T17 Número de Terrenos Área Privativa (m2) Total VGV (em R$ MM) (em R$ MM) DESEMPENHO FINANCEIRO As Demonstrações Financeiras (individuais e consolidadas) são apresentadas na moeda Real (R$), as quais estão em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e os pronunciamentos, interpretações e orientações do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e estão em conformidade com as normas internacionais de relatório financeiro (International Financial Reporting Standards IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil, aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), incluindo a Orientação OCPC 04 Aplicação da Interpretação Técnica ICPC 02 às Entidades de Incorporação Imobiliária Brasileiras no que diz respeito ao reconhecimento de receitas e respectivos custos e despesas decorrentes de operações de incorporação imobiliária durante o andamento da obra (método da percentagem completada POC) e à aplicação do conceito de transferência contínua de riscos, benefícios e controle na venda de unidades imobiliárias pelas empresas de incorporação imobiliária do Brasil, base para o reconhecimento de receitas. As informações, valores e dados constantes deste relatório de desempenho financeiro, que não correspondem a saldos e informações contábeis constantes de nossas informações financeiras consolidadas, como por exemplo: Valor Geral de Vendas, Vendas Contratadas, Vendas Trisul, EBITDA Ajustado e margem EBITDA Ajustado, entre outros, correspondem a informações que não foram revisadas por nossos Auditores Independentes. Página 8 de 23

9 RECEITA Receita Operacional Bruta (R$ milhões) Receita Operacional Líquida (R$ milhões) T17 2T16 2T17 1S16 1S17 1T17 2T16 2T17 1S16 1S17 A receita referente às vendas contratadas de cada empreendimento é apropriada ao resultado da Companhia ao longo do período de construção, através do método do percentual de evolução financeira de cada obra (PoC Percentage of Completion Method). Esse percentual é mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo total orçado das unidades vendidas por empreendimento. Dessa receita apropriada também é descontado o AVP Ajuste a Valor Presente conforme CPC 12. LUCRO Lucro Bruto (R$ milhões) e Margem Bruta (%) Lucro Líquido (R$ milhões) e Margem Líquida (%) 22,5% 25,6% 26,8% 26,1% 24,7% 2,3% 3,6% 2,9% 0,9% 2,6% T17 2T16 2T17 1S16 1S17 1T17 2T16 2T17 1S16 1S17 Página 9 de 23

10 DESPESAS OPERACIONAIS O quadro abaixo apresenta uma análise das despesas administrativas e comerciais em relação à receita líquida e as Vendas Contratadas Trisul. () 2T17 2T16 Var. % 1T17 Var. % 1S17 1S16 Var. % Receita operacional líquida ,9% ,3% ,3% Receitas e (despesas) operacionais: Despesas administrativas (10.184) (9.879) 3,1% (9.537) 6,8% (19.721) (20.294) 2,8% % Receita líquida 10,3% 16,7% 6,4 p.p. 9,9% 0,4 p.p. 10,1% 14,8% 4,7 p.p. % Vendas Contratadas Trisul 8,4% 11,0% 2,6 p.p. 8,1% 0,3 p.p. 8,2% 11,9% 3,7 p.p. Despesas comerciais (9.875) (9.974) 1,0% (7.133) 38,4% (17.008) (18.712) 9,1% % Receita líquida 10,0% 16,9% 6,9 p.p. 7,4% 2,6 p.p. 8,7% 13,6% 4,9 p.p. % Vendas Contratadas Trisul 8,2% 11,1% 3,0 p.p. 6,0% 2,1 p.p. 7,1% 11,0% 3,9 p.p. Despesas tributárias (52) (102) 49,0% (273) 81,0% (325) (202) 60,9% Despesas com Depreciação/Amortização (267) (326) 18,1% (264) 1,1% (531) (658) 19,3% Provisão demandas judiciais e administrativas (5) (2) ,3% (5) Outras receitas e (despesas) operacionais (14) (14) ,2% Total (20.397) (13.792) 47,9% (15.308) 33,2% (35.705) (33.761) 5,8% Despesas Administrativas () 1S17 1S16 % 2T17 1T17 % Pessoal % % Honorários da administração % % Ocupação % % Assessorias e consultorias % % Despesas gerais % % Total de despesas administrativas % % Despesas Comerciais () 1S17 1S16 % 2T17 1T17 % Propaganda e publicidade % % Promoção de Vendas % % em Estoque % % Estandes de vendas depreciação % % Estandes de vendas despesas gerais % % Outras % % Total de despesas comerciais % % Página 10 de 23

11 RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS () 2T17 2T16 Var. % 1T17 Var. % 1S17 1S16 Var. % Despesas financeiras % % % Receitas financeiras % % % Resultado Financeiro (2.507) (3.191) 21% (5.698) (1.286) EBITDA E MARGEM EBITDA R$ milhões 2T17 2T16 % Var. 1T17 % Var. 1S17 1S16 % Var. Lucro (prejuízo) líquido (2.148) 235% % (1.290) 497% (+) Resultado financeiro % % % (+) Imposto de renda e contribuição social % % % (+) Depreciações e amortizações (385) (233) 65% % (531) (1.731) 69% EBITDA % % % (+) Despesas de juros com financiamento à produção % % % EBITDA Ajustado % % % Margem EBITDA Ajustada (%) 9,5% 8,8% 0,7 pp 10,5% 0,9 pp 9,9% 7,2% 2,7 pp Nota: Ajustado para os juros capitalizados alocados no custo. RECEITA, CUSTO E RESULTADO A APROPRIAR As receitas com venda de imóveis (antes dos impostos incidentes) a serem apropriadas decorrentes das unidades vendidas de empreendimentos ainda em construção e seus respectivos custos a serem incorridos, não estão refletidos nas demonstrações contábeis. Sendo assim, mostramos abaixo o resultado a apropriar: () 30/06/ /12/2016 Receita de venda de imóveis a apropriar (1) Custo das unidades vendidas a apropriar (2) Resultado de venda de imóveis a apropriar Margem bruta a apropriar 35% 33% (1) A receita bruta com venda de imóveis a apropriar não contempla ajuste a valor presente; (2) O custo com venda de imóveis a apropriar não contempla encargos financeiros e provisão para garantia, os quais são apropriados ao resultado (custo dos imóveis vendidos), proporcionalmente às unidades imobiliárias vendidas, quando incorridos. Página 11 de 23

12 POSIÇÃO DE CAIXA E ENDIVIDAMENTO Endividamento jun17 dez16 Var. R$ milhões (a) (b) (a / b) Financiamentos para construção SFH (85.245) (77.871) 9% Empréstimos para capital de giro (92.147) ( ) 23% Total Endividamento ( ) ( ) 10% Empréstimos e Financiamentos Curto Prazo % Empréstimos e Financiamentos Longo Prazo % Caixa e Bancos % Aplicações financeiras % Total Disponibilidade % Disponibilidade, líquida de endividamento ( ) ( ) 14% Patrimonio líquido % Dívida líquida / Patrimonio líquido 29% 33% 4,4 p.p. Dívida líquida excl. SFH / Patrimonio líquido 12% 18% 5,9 p.p. O quadro abaixo demonstra o breakdown da dívida da Companhia: Breakdown Divida (R$ milhões) jun17 Financiamentos para construção Empréstimos para capital de giro Empréstimos e Financiamentos Curto Prazo Financiamentos para construção Empréstimos para capital de giro Empréstimos e Financiamentos Longo Prazo Total do endividamento Página 12 de 23

13 CONTAS A RECEBER DE CLIENTES () 30/06/ /12/2016 Contas a Receber Receita realizada (1) Contas a Receber Receita a apropriar Adiantamento de Clientes (2) TOTAL (1) Não inclui contas a receber com prestação de serviços de administração, ajuste a valor presente e provisão para devedores duvidosos. (2) Valores recebidos de clientes que superam a receita reconhecida e permuta financeira. Curto Prazo Longo Prazo Curto prazo em diante Página 13 de 23

14 IMÓVEIS A COMERCIALIZAR São representados pelos custos de aquisição de terrenos para futuras incorporações e/ou venda, custos incorridos com unidades imobiliárias em construção e não comercializadas e custo das unidades imobiliárias concluídas em estoque. Imóveis a Comercializar () 30/06/2017 % 31/12/2016 % Terrenos para futuras incorporações % % Imóveis em construção % % Imóveis concluídos % % Total % % INSTRUMENTOS FINANCEIROS A Companhia e suas controladas participam de operações envolvendo instrumentos financeiros, que se restringem às aplicações financeiras, à captação de empréstimos para capital de giro, financiamentos a produção e aquisição de terrenos e operações com parceiros nos empreendimentos imobiliários, em condições normais de mercado, estando todos estes reconhecidos nas informações financeiras, os quais se destinam a atender às suas necessidades operacionais e a reduzir a exposição a riscos de crédito e de taxa de juros. Estes instrumentos são administrados por meio de estratégias operacionais, visando a liquidez, rentabilidade e minimização de riscos. Página 14 de 23

15 COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA Em 30 de junho de 2017 o capital social da Companhia totalmente subscrito e integralizado é de R$461 milhões, representado por ações ordinárias, nominativas, escriturais e sem valor nominal. Composição Acionária em Jun /2017 Acionistas Controladores 68,3% 31,7% Free float As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da Trisul são meramente projeções e, como tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das aprovações e licenças necessárias para homologação dos projetos, condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio. O presente relatório de desempenho inclui dados contábeis e não contábeis tais como, operacionais, financeiros pro forma e projeções com base na expectativa da Administração da Companhia. Os dados não contábeis não foram objeto de revisão por parte dos auditores independentes da Companhia. Página 15 de 23

16 Anexo (IFRS) DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS Demonstração de Resultado () IFRS 2T17 2T16 Receita Operacional Bruta % % % Com venda de imóveis % % % Com prestação de serviços % % Com locações () Deduções da receita (2.061) (2.006) 3% (1.692) 22% (3.753) (2.778) 35% Receita Operacional Líquida % % % Custos de imóveis e serviços vendidos (72.280) (44.032) 64% (74.867) 3% ( ) ( ) 45% Lucro Bruto % % % % Margem Bruta 27% 26% 1,2 p.p. 22% 4,3 p.p. 25% 26% 1,5 p.p. Despesas/Receitas Operacionais (19.443) (13.827) 41% (14.176) 37% (33.619) (33.592) 0% Despesas administrativas (10.184) (9.879) 3% (9.537) 7% (19.721) (20.294) 3% % despesas administrativas 10% 17% 6,4 p.p. 10% 0,4 p.p. 10% 15% 4,7 p.p. Despesas comerciais (9.875) (9.974) 1% (7.133) 38% (17.008) (18.712) 9% % despesas comerciais 10% 17% 6,9 p.p. 7% 2,6 p.p. 9% 14% 4,9 p.p. Despesas tributárias (52) (102) 49% (273) 81% (325) (202) 61% Resultado com equivalência patrimonial 954 (35) 2826% % % Provisão para demandas judiciais e administrativas (5) (2) 150% % (5) Despesas com Depreciação/Amortização (267) (326) 18% (264) 1% (531) (658) 19% Outras receitas/(despesas) operacionais (14) % (14) Lucro Operacional % % % Despesas Financeiras (3.375) (3.361) 0% (4.654) 27% (8.029) (6.233) 29% Receitas Financeiras % % % Lucro antes do IR e Contribuição Social (236) 2014% % % Imposto de renda e contribuição social (1.963) (1.997) 2% (2.018) 3% (3.981) (3.003) 33% Lucro antes da Participação de não controladores (2.233) 214% % (2.009) Participação de não controladores % (82) 522% % Lucro líquido do período (2.148) 235% % (1.291) % Margem Líquida 2,9% 4% 6,6 p.p. 2,3% 0,6 p.p. 2,6% 0,9% 3,6 p.p. 2T17 vs. 2T16 1T17 2T17 vs. 1T17 1S17 1S16 1S17 vs. 1S16 % Margem Líquida antes da participação de não controladores, excluindo Resultados com Equivalência Patrimonial 1,6% 3,7% 5,3 p.p. 1,2% 0,4 p.p. 1,4% 1,6% 3 p.p. Página 16 de 23

17 Anexo (IFRS) 1. BALANÇO PATRIMONIAL Balanço Patrimonial Consolidado () IFRS 30/06/ /12/2016 Var. Ativo Circulante (38.178) 6% Caixa e equivalentes de caixa % Títulos e valores mobiliários Contas a receber (31.952) 15% Imóveis a comercializar (11.816) 3% Créditos diversos % Impostos e contribuições a recuperar (447) 36% Ativo Não Circulante % Títulos e valores mobiliários Contas a receber % Imóveis a comercializar (9.502) 13% Partes relacionadas (5.023) 17% Impostos e contribuições a recuperar (932) 23% Créditos diversos (121) 0% Investimentos % Imobilizado (5) 0% Intangível (60) 4% Ativo Total (22.560) 3% Passivo Circulante (41.169) 18% Fornecedores % Empréstimos e financiamentos (40.008) 39% Debêntures a pagar Obrigações trabalhistas e tributárias (921) 18% Impostos e contribuições diferidos (1.679) 17% Credores por imóveis compromissados (16.410) 31% Adiantamento de clientes % Contas a pagar (1.092) 6% Dividendos a pagar % Partes relacionadas (89) 5% Passivo Não Circulante % Empréstimos e financiamentos % Debêntures a pagar Obrigações trabalhistas e tributárias Credores por imóveis compromissados (319) 3% Provisão para demandas judiciais e administrativas (1.894) 41% Impostos e contribuições diferidos % Contas a pagar % Patrimônio Líquido (1.130) 0% Capital social % Reservas de Capital % Reservas de lucro (3.763) 12% () Ações em Tesouraria (43) (43) 0% Lucros (Prejuizos) Acumulados Participação de não controladores % Total do Passivo e Patrimônio Líquido (22.560) 3% Página 17 de 23

18 Anexo (IFRS) 2. FLUXO DE CAIXA Demonstração do Fluxo de Caixa () IFRS 1S17 2T17 1T17 Das atividades operacionais Resultado operacional antes do imposto de renda e contribuição social Ajustes para reconciliar o lucro (prejuízo) líquido do período com o caixa e equivalentes gerado pelas atividades operacionais: Provisão para devedores duvidosos Provisão para demandas judiciais e administrativas (1.894) 5 (1.899) Ajuste a valor presente (316) (5) (311) Depreciação/amortização Depreciação de estandes de venda Juros sobre empréstimos e debêntures Tributos diferidos (319) (355) 36 Equivalência patrimonial (2.086) (954) (1.132) (Aumento)/redução nos ativos operacionais: Contas a receber (3.724) Imóveis a comercializar Impostos e contribuição a recuperar Partes relacionadas Créditos diversos (2.024) (818) (1.206) Aumento/(redução) nos passivos operacionais: Fornecedores Obrigações trabalhistas e tributárias (573) (235) (338) Credores por imóveis compromissados (51.669) (31.620) (20.049) Adiantamento de clientes Contas a pagar (571) (1.836) Provisão para demandas judiciais e administrativas Caixa proveniente das operações Imposto de renda e contribuição social pagos (4.647) (2.337) (2.310) Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais Das atividades de investimentos Dividendos pagos Aquisição de imobilizado (3.819) (1.778) (2.041) Aumento / Redução de investimento (1.394) 142 (1.536) Aquisição de intangível (67) (50) (17) Alienação de imobilizado Alienação de intangível Aquisição de ações de emissão própria Caixa líquido aplicado nas atividades de investimentos (5.208) (1.614) (3.594) Das atividades de financiamentos Variação líquida dos empréstimos e financiamentos (26.472) (13.316) (13.156) Participação de não controladores (4.700) Caixa líquido aplicado nas atividades de financiamentos (23.575) (5.719) (17.856) Aumento de caixa e equivalentes de caixa Saldo de caixa e equivalentes de caixa No início do exercício No final do exercício Aumento de caixa e equivalentes de caixa Página 18 de 23

19 Anexo (Proforma) 3. OPERACIONAIS E FINANCEIROS PROFORMA As tabelas e gráficos abaixo analisam alguns dados financeiros e operacionais pelo método de equivalência patrimonial.ressalvamos ainda que as informações contidas a partir deste anexo não foram revisados/auditados pelos auditores independentes Venda Sobre Oferta PROFORMA IFRS VSO (Venda sobre Oferta) VGV Total Ajuste Total de unidades a venda em 01/04/ (+) Lançamentos do 2T Total de unidades a venda no 2T17 (a) () vendidas líquidas no 2T17 (b) Total de unidades a venda em 01/07/ VSO no 2T17 (b) / (a) 23% 19% 17% 18% 4.2. Posição de Estoque Estoque em 01/07/2017 VGV Total Concluído % % % Em construção % % % % % % Estoque em 01/07/2017 VGV Total Econômico % % % Médio / Alto % % % % % % Estoque em 01/07/2017 VGV Total SP Capital % % % Grande SP % % % Interior de SP % % % Litoral de SP 4 0% 634 0% 906 0% Distrito Federal 7 1% % % % % % Página 19 de 23

20 4.3. Posição de Caixa e Endividamento Endividamento (Pro Forma) jun17 jun17 () R$ milhões IFRS PróForma Financiamentos para construção SFH (85.245) (85.245) Empréstimos para capital de giro (92.147) (92.147) Total Endividamento ( ) ( ) Empréstimos e Financiamentos Curto Prazo Empréstimos e Financiamentos Longo Prazo Caixa e equivalentes (2.489) Aplicações financeiras Total Disponibilidade (2.433) Disponibilidade, líquida de endividamento ( ) (2.433) ( ) Patrimonio líquido Dívida líquida / Patrimonio líquido 29% 0,8 p.p. 29% Dívida líquida excl. SFH / Patrimonio líquido 12% 0,1 p.p. 12% 4.4. Contas a Receber de Clientes IFRS ProForma Em R$ mil 30/06/2017 () 30/06/2017 Contas a Receber Receita realizada Contas a Receber Receita a apropriar Adiantamento de Clientes TOTAL Página 20 de 23

21 Anexo (Proforma) Demonstração de Resultados A tabela abaixo analisa as demonstrações por ambos os métodos de contabilização (consolidação proporcional e equivalência patrimonial), com a adição de uma coluna de ajustes que auxilia na visualização das diferenças. Demonstração de Resultado () Receita Operacional Bruta (2.740) Com venda de imóveis (2.747) Com prestação de serviços 7 (7) Com locações () Deduções da receita (2.061) 59 (2.120) Receita Operacional Líquida (2.681) Custos de imóveis e serviços vendidos (72.280) (73.560) Lucro Bruto (1.401) % Margem Bruta 27% 27% Despesas/Receitas Operacionais (19.443) 978 (20.421) Despesas administrativas (10.184) (225) (9.959) % despesas administrativas 10% 10% Despesas Comerciais (9.875) 259 (10.134) % despesas comerciais 10% 10% Despesas tributárias (52) (16) (36) Resultado com equivalência patrimonial Provisão para demandas judiciais e administrativas (5) (5) Despesas com Depreciação/Amortização (267) 7 (274) Outras receitas/(despesas) operacionais (14) (1) (13) Lucro Operacional (423) Despesas Financeiras (3.375) 23 (3.398) Receitas Financeiras Lucro antes do IR e Contribuição Social (386) Imposto de renda e contribuição social (1.963) 40 (2.003) Lucro antes da Participação de não controladores (346) Participação Minoritários Lucro líquido do período T17 IFRS Ajustes 2T17 Pro Forma % Margem Líquida antes da participação de não controladores, excluindo Resultados com Equivalência Patrimonial 1,6% 2,9% Página 21 de 23

22 Anexo (Proforma) Balanço Patrimonial Balanço Patrimonial Consolidado 30/06/ /06/2017 Var. () IFRS Pro Forma Ativo Circulante (14.307) Caixa e equivalentes de caixa (2.433) Contas a receber (4.512) Imóveis a comercializar (6.657) Créditos diversos (577) Impostos e contribuições a recuperar 785 (128) 913 Ativo Não Circulante Contas a receber (2.211) Imóveis a comercializar (4.637) Partes relacionadas Impostos e contribuições a recuperar Créditos diversos (10) Investimentos Imobilizado (407) Intangível Ativo Total Passivo Circulante Fornecedores Empréstimos e financiamentos Debêntures a pagar Obrigações trabalhistas e tributárias (652) Impostos e contribuições diferidos (230) Credores por imóveis compromissados Adiantamento de clientes Contas a pagar Dividendos a pagar Partes relacionadas Passivo Não Circulante Empréstimos e financiamentos Debêntures a pagar Obrigações trabalhistas e tributárias Credores por imóveis compromissados Provisão para demandas judiciais e administrativas Impostos e contribuições diferidos (84) Contas a pagar (57) Patrimônio Líquido Capital social Reservas de Capital Reservas de lucro () Ações em Tesouraria (43) (43) Lucros (Prejuizos) Acumulados Participação de não controladores Total do Passivo e Patrimônio Líquido Página 22 de 23

23 Anexo (Proforma) Fluxo de Caixa Demonstração do Fluxo de Caixa () IFRS 2T17 () ProForma 2T17 Das atividades operacionais Resultado operacional antes do imposto de renda e contribuição social (386) Ajustes para reconciliar o lucro (prejuízo) líquido do período com o caixa e equivalentes gerado pelas atividades operacionais: Provisão para devedores duvidosos Provisão para demandas judiciais e administrativas 5 5 Ajuste a valor presente (5) (9) 4 Depreciação/amortização 267 (7) 274 Depreciação de estandes de venda Juros sobre empréstimos e debêntures Tributos diferidos (355) (37) (318) Equivalência patrimonial (954) (954) (Aumento)/redução nos ativos operacionais: Contas a receber Imóveis a comercializar (1.587) Impostos e contribuição a recuperar Partes relacionadas (398) Créditos diversos (818) 122 (940) Aumento/(redução) nos passivos operacionais: Fornecedores Obrigações trabalhistas e tributárias (235) 8 (243) Credores por imóveis compromissados (31.620) (6.974) (24.646) Adiantamento de clientes Provisão para demandas judiciais e administrativas (1.836) (1.836) Contas a pagar (1.899) Caixa proveniente das operações (6.664) Imposto de renda e contribuição social pagos (2.337) 17 (2.354) Caixa líquido gerado pelas (aplicado nas) atividades operacionais (6.647) Das atividades de investimentos Dividendos pagos Aquisição de imobilizado (1.778) 7 (1.785) Aquisição de investimento Aquisição de intangível (50) (50) Alienação de imobilizado Alienação de intangível Aquisição de ações de emissão própria Caixa líquido aplicado nas atividades de investimentos (1.614) 149 (1.763) Das atividades de financiamentos Reserva de capital plano de opção de ações Debêntures, líquido Variação líquida dos empréstimos e financiamentos (13.316) (13.316) Participação de não controladores Caixa líquido gerado (aplicado) nas atividades de financiamentos (5.719) (13.316) Aumento/(redução) de caixa e equivalentes de caixa (392) Saldo de caixa e equivalentes de caixa No início do exercício (3.532) No final do exercício (2.433) Aumento/(redução) de caixa e equivalentes de caixa (392) Página 23 de 23