Brasil Brokers divulga seus resultados do 4º Trimestre de 2010

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1 Brasil Brokers divulga seus resultados do 4º Trimestre de 2010 Rio de Janeiro, 23 de março de A Brasil Brokers Participações S.A. (BM&FBovespa: BBRK3) uma empresa com foco e atuação no mercado de intermediação e consultoria imobiliária, com forte presença nos principais mercados imobiliários do País, anuncia hoje seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2010 (4T10) e o exercício de As demonstrações financeiras consolidadas da Companhia são elaboradas de acordo com práticas contábeis adotadas no Brasil, baseada na Lei das Sociedades por Ações e nas regulamentações da CVM. Teleconferência de Resultados 4T10 Português 24 de março de h00 (horário de Brasília) 10h00 (horário de NY) Tel.: +55 (11) Código: BR Brokers Replay: +55 (11) Código Replay: Inglês 24 de março de h00 (horário de Brasília) 13h00 (horário de NY) Tel.: +1 (973) Código: Replay: +1 (706) Código Replay: Contato de RI Álvaro Soares Dir. Financeiro e de RI Tel.: +55 (21) ri@brbrokers.com.br Destaques do Período A receita líquida cresceu 28% no 4T10 quando comparado ao 4T09; O total de unidades vendidas no trimestre foi de , 1 maior que 4T09; As vendas contratadas no 4T10 cresceram 34% em relação ao 4T09 alcançando R$4,9 bilhões; As vendas contratadas acumuladas do ano alcançaram R$ 16,0 bilhões, com um total de unidades vendidas; As vendas contratadas em 2010 cresceram 40% em relação a 2009, enquanto as unidades vendidas cresceram 20%; O EBITDA ajustado do 4T10 foi de R$ 39,6 milhões, representando um crescimento de 30% com relação ao 4T09; O lucro líquido ajustado do 4T10 foi de R$ 23,2 milhões, representando um crescimento de 17% com relação ao 4T09. 1

2 Desempenho Operacional No quadro abaixo são apresentados os números operacionais da Companhia no ano de 2010, no 4º trimestre de 2010 e o comparativo com o 3º trimestre de 2010 e o 4º trimestre de Destaques Operacionais 4T09 (2) 3T10 (2) 4T10 (2) 2010 (2) VGV Lançado (em R$ mil) (1 ) Quant. Unidades Lançadas Vendas Contratadas (em R$ mil) Quant. Unidades Vendidas (1) Valor do VGV total dos empreendimentos lançados pela Brasil Brokers com ou sem exclusividade. (2) O quadro consolida 100% dos números da Abyara Brokers. VGV Lançado (R$ MM) Unidades Lançadas T09 4T10 4T09 4T10 Vendas Contratadas (R$ MM) Unidades Vendidas T09 4T10 4T09 4T10 2

3 VGV Lançado (R$ MM) Unidades Lançadas Vendas Contratadas (R$ MM) Unidades Vendidas Vendas por Segmento de Mercado No 4T10, do total das Vendas Contratadas de R$4.917 milhões, R$618 milhões referem-se à revenda de imóveis avulsos, R$4.155 milhões referem-se à venda de lançamentos e R$144 milhões representam vendas corporativas e de terrenos. As vendas de unidades residenciais e comerciais totalizaram R$4.700 milhões (1). No ano de 2010, as Vendas Contratadas totalizaram R$ milhões. Desse total, R$ milhões referem-se à venda de lançamentos, R$ milhões referem-se à revenda de imóveis avulsos e R$ 484 milhões referem-se às vendas corporativas e de terrenos. 3

4 R$3.064 MM 4,2% 14,6% 81,1% R$4.146 MM R$3.882 MM 4,4% 0,8% 14,1% 16, 81,6% 82,8% R$4.917 MM 2,9% 12,6% 84, 1T10 2T10 3T10 4T10 Mercado Primário Mercado Secundário Outros (1) As Vendas Contratadas de unidades residenciais e comerciais desconsideram o VGV contratado da Primaz e de terrenos. (2) Outros é composto pelo VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos. (2) R$ MM R$ MM 3,0% 14,3% 2,3% 16,1% 81,6% 82,7% Mercado Primário Mercado Secundário Outros (2) (1) As Vendas Contratadas de unidades residenciais e comerciais desconsideram o VGV contratado da Primaz e de terrenos. (2) Outros é composto pelo VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos. Vendas por Estado de Atuação Mercado Primário No 4T10, as vendas contratadas de lançamentos de unidades residenciais e comerciais totalizaram R$ milhões (1). Deste total, 75,0% foi realizado na Região Sudeste, 9,9% na Região Nordeste, 7,1% na Região Centro Oeste, 5,3% na Região Norte e 2,8% na Região Sul. No ano de 2010, as vendas contratadas de lançamentos de unidades residenciais e comerciais atingiram R$ milhões (1). Dessas vendas, 74,8% foi realizado na Região Sudeste, 10, na Região Nordeste, 7,3% na Região Centro Oeste, 4,6% na Região Norte e 2,8% na Região Sul. 4

5 Mercado Primário 4T09 Mercado Primário 4T10 GO BA RJ 14% MG PA 2% 4% RN 1% PE 2% Outros 12% MG GO RJ 13% BA RN 3% RS 3% PA 2% Outros 7% SP 5 SP 57% Mercado Primário 2009 Mercado Primário 2010 GO BA 6% PA 3% MG RN 3% 2% PE 2% Outros 9% GO MG BA RN 3% RS 3% PA 2% Outros 8% RJ 14% SP 56% RJ 14% SP 54% (1) O VGV informado desconsidera o VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos. Mercado Secundário No 4T10, a revenda de imóveis avulsos totalizou R$ 618milhões (1). Deste total, 78,3% foram realizados na Região Sudeste, 8, na Região Sul, 7, na Região Centro Oeste, 3,7% na Região Nordeste e 2,0% na Região Norte. No ano de 2010, a revenda de imóveis avulsos totalizou R$ 2.290milhões (1). Deste total, 77,1% foram realizados na Região Sudeste, 9,8% na Região Sul, 7,8% na Região Centro Oeste, 3,7% na Região Nordeste e 1,7% na Região Norte. 5

6 Mercado Secundário 4T09 Mercado Secundário 4T10 SP 13% MG 9% GO ES 2% Outros 6% RS 8% GO 7% MG BA 2% PA 2% Outros 3% RS 8% RJ 57% SP 16% RJ 5 Mercado Secundário 2009 Mercado Secundário 2010 MG 6% GO ES 2% Outros 6% GO 7% MG BA 2% PA 2% Outros 4% SP 10% RS 10% RS 11% SP 14% RJ 60% RJ 56% (1) O VGV informado desconsidera o VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos. Vendas por Segmento de Renda Mercado Primário No 4T10, do total de R$ 4.155milhões (1) de vendas contratadas no Mercado Primário, 13,4% é composto por imóveis de padrão econômico (até R$150mil), 40,2% por imóveis de médio padrão (de R$150mil até R$350mil), 31,2% por imóveis de médio-alto padrão (de R$350mil até R$650mil) e 15,2% por imóveis de alto padrão (a partir de R$650mil). No ano de 2010, do total de R$ milhões (1) de vendas contratadas no Mercado Primário, 18,4% é composto por imóveis de padrão econômico (até R$150mil), 42,1% por imóveis de médio padrão (de R$150mil até R$350mil), 25,1% por imóveis de médio-alto padrão (de R$350mil até R$650mil) e 14,4% por imóveis de alto padrão (a partir de R$650mil). 6

7 Mercado Primário 4T09 Mercado Primário 4T10 Alto- (acima de 14% Econômico (até R$150 mil) 21% Alto- (acima de 1 Econômico (até R$150 mil) 13% Médio-Alto (R$350-24% Médio (R$150 - R$350 mil) 41% Médio-Alto (R$350-31% Médio (R$150 - R$350 mil) 40% Mercado Primário 2009 Mercado Primário 2010 Alto- (acima de 12% Econômico (até R$150 mil) 2 Alto- (acima de 14% Econômico (até R$150 mil) 18% Médio-Alto (R$350-22% Médio (R$150 - R$350 mil) 42% Médio-Alto (R$350-2 Médio (R$150 - R$350 mil) 42% (1) O VGV informado desconsidera o VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos. Mercado Secundário Do total de R$ 618milhões (1) de vendas contratadas no 4T10, 13,7% é composto por imóveis de padrão econômico (até R$150mil), 29, por imóveis de médio padrão (de R$150mil até R$350mil), 27,8% por imóveis de médio-alto padrão (de R$350mil até R$650mil) e 29,0% por imóveis de alto padrão (a partir de R$650mil). Do total de R$ 2.290milhões (1) de vendas contratadas no ano de 2010, 17,1% é composto por imóveis de padrão econômico (até R$150mil), 32,8% por imóveis de médio padrão (de R$150mil até R$350mil), 26,0% por imóveis de médio-alto padrão (de R$350mil até R$650mil) e 24,1% por imóveis de alto padrão (a partir de R$650mil). 7

8 Mercado Secundário 4T09 Mercado Secundário 4T10 Alto- (acima de 18% Econômico (até R$150 mil) 23% Alto- (acima de 29% Econômico (até R$150 mil) 14% Médio-Alto (R$350-24% Médio (R$150 - R$350 mil) 3 Médio-Alto (R$350-27,8% Médio (R$150 - R$350 mil) 30% Mercado Secundário 2009 Mercado Secundário 2010 Alto- (acima de 16% Econômico (até R$150 mil) 2 Alto- (acima de 24% Econômico (até R$150 mil) 17% Médio-Alto (R$350-22% Médio (R$150 - R$350 mil) 37% Médio-Alto (R$350-26% Médio (R$150 - R$350 mil) 33% (2) O VGV informado desconsidera o VGV contratado da Primaz e VGV de terrenos. Outras Informações Operacionais O Quadro abaixo apresenta outras informações operacionais das subsidiárias em 31/12/2010, por região. Região Força de Vendas Pontos de Venda (1) Func. Admin. Sudeste Nordeste Sul Centro-Oeste Norte TOTAL (1) Inclui pontos de vendas da Rede Morar 8

9 Programa Sinergia Com vistas à integração das operações das subsidiárias, criamos o Programa Sinergia, que tem como objetivos principais o aumento de receita e da eficiência comercial, racionalização dos custos operacionais e padronização de processos e sistemas. O programa é organizado em frentes, e abaixo apresentamos o status das atividades de cada frente: FRENTES REALIZADO EM 2010 PREVISTO EM 2011 Processos e Sistemas de Gestão Recursos Humanos - Conclusão do Roll out do Sistema Único de Vendas para todas as Subsidiárias; - Centralização da Folha de Pagamento; - Centralização do ambiente produtivo T.I.; - Conclusão e Roll out do novo website da companhia para as Subsidiárias; - Implantação do Sistema de Geomarketing para o mercado primário. - Fechamento dos resultados do Programa de Reconhecimento da Força de Vendas; - Treinamento de Liderança de Força de Vendas para 6 turmas; - 4º Workshop de Desenvolvimento de Gestores de Vendas; - Implantação do PLR Matriz; - Fechamento e Implantação do Novo Treinamento de Capacitação de Corretores; - Treinamento da Força de Vendas no Crédito Imobiliário. - Consolidação e aprimoramento das ferramentas implantadas em 2010: Website e Sistema Único de Vendas. - Roll out do Novo Treinamento de Capacitação de Corretores em todas as Subsidiárias. Desempenho Econômico-Financeiro Nesta seção, apresentaremos o resultado da Companhia no 4T10 e no exercício de O resultado da Companhia consolida 80% do resultado da subsidiária Abyara Brokers. Receita de Serviços A Receita Bruta de Serviços das subsidiárias da Brasil Brokers, representadas por comissões de corretagem, totalizou R$112,5 milhões no 4º trimestre de 2010, gerando uma comissão média no trimestre de 2,43% com VGV contratado de R$4,6 bilhões (considerando somente 80% do VGV da Abyara Brokers). Após a dedução dos impostos sobre a venda, a Receita Líquida do trimestre alcançou R$100,3 milhões, o que representou um aumento de 28% quando comparado com os R$78,3 milhões realizados no 4T09. Em 2010, a Receita Bruta de Serviços das subsidiárias da Brasil Brokers, representadas por comissões de corretagem, totalizou R$374,6 milhões, gerando uma comissão média no ano de 2,4 com VGV contratado de R$15,3 bilhões (considerando somente 80% do VGV da Abyara Brokers). Após a dedução dos impostos sobre a venda, a Receita Líquida de 2010 alcançou R$335,6 milhões, o que representou um aumento de 3 quando comparado com os R$249,3 milhões realizados no ano de

10 Receita Líquida (R$MM) 100,3 335,6 78,3 249,3 4T09 4T Custos de Serviços Prestados & Despesas Operacionais No quarto trimestre de 2010 foram consolidadas nos demonstrativos contábeis despesas que consideramos não recorrentes, como as despesas com desenvolvimento e implantação de projetos comerciais (sistema único de vendas de lançamentos, avulsos e website), além de honorários pagos a assessores jurídicos, abertura de novas lojas e reestruturações em nossas subsidiárias. Após os ajustes, os custos e despesas operacionais ajustados no 4T10 foram de R$ 60,8 milhões. Em 2010, após os ajustes, os custos e despesas operacionais ajustados foram de R$ 207,1 milhões. O quadro abaixo apresenta os impactos destas despesas nos valores contabilizados. Custos e Despesas Totais - Ajustes Contábeis (em R$MM) 1T10 2T10 3T10 4T10 (1) Custo dos Serviços (3,2) (3,0) (4,6) (4,0) Despesas de G&A e Honorários (44,3) (47,0) (47,1) (55,1) Despesas não Recorrentes 2,0 1,7 2,2 1,0 Investimentos na Implantação do CSC 1,2 0,4 0,1 - Projetos Comerciais 0,1 0,4 0,3 0,7 Fees Advogados 0,7 0,3 1,7 0,2 Despesas com abertura de lojas - 0,4 0,0 - Reestruturação - 0,3 0,1 0,1 (2) Despesas de G&A Ajustada (42,3) (45,3) (45,0) (54,1) (3) Outras Despesas/Receitas Operacionais (0,8) (0,6) (1,6) (2,6) (1)+(2)+(3) Custos e Despesas Operacionais Totais Ajustados (46,2) (48,9) (51,2) (60,8) No 4T10 foram provisionados R$ 2,8 milhões para pagamento de bônus aos administradores e participação dos colaboradores no resultado (PLR) do ano de

11 Lucro Líquido Ajustado O lucro líquido ajustado da Brasil Brokers no 4T10 foi de R$23,2 milhões, representando uma margem líquida ajustada de 23,1%. No ano de 2010, o lucro líquido ajustado da companhia foi de R$80,0 milhões, com uma margem líquida ajustada de 23,8%. O ajuste do lucro líquido exclui as despesas financeiras contabilizadas no período em função do ajuste a valor presente do contas a pagar e do contas a receber, e as despesas não recorrentes e de reestruturação contabilizadas na controladora e nas subsidiárias. Reconciliação (R$ MM) 4T09 4T Lucro Líquido 15,2 22,0 44,9 72,8 Ajuste a Valor Presente 0,2 0,2 0,8 0,3 Despesas de Reestruturação - 0,1 1,0 0,1 Despesas Não Recorrentes 4,4 0,9 6,9 6,7 Lucro Líquido Ajustado (1) 19,8 23,2 53,7 80,0 Margem Líquida Ajustada 25,3% 23,1% 21, 23,8% (1) Lucro Líquido Ajustado é uma medida não contábil, que consiste no lucro líquido de período sem a amortização do ágio, ajustes a valor presente, despesas de reestruturação e despesas não recorrentes. Lucro Líquido Ajustado (R$MM) e Margem Líquida Ajustada (%) 23,2 80,0 19,8 53,7 ** 2 ** 23% ** 22% ** 24% 4T09 4T

12 EBITDA Ajustado (1) O EBITDA Ajustado (1) da Brasil Brokers para o 4T10 foi de R$39,6 milhões, representando uma margem EBITDA ajustada de 39,4%. Em 2010, o EBITDA Ajustado da companhia foi de R$128,5 milhões, representando uma margem EBITDA ajustada de 38,3%. Reconciliação (R$ MM) 4T09 4T Lucro Líquido Ajustado 19,8 23,2 53,7 80,0 Resultado Financeiro (1,1) (2,4) (3,6) (6,9) IR e CS 9,4 14,0 29,6 42,1 Depreciação e Amortizações 2,2 2,4 9,0 9,5 Participação de Minoritários 0,1 2,4 0,4 3,8 EBITDA Ajustado (1) 30,5 39,6 89,1 128,5 Margem EBITDA Ajustada 39,0% 39,4% 35,7% 38,3% (1) O EBITDA Ajustado consiste no lucro antes do resultado financeiro líquido, do imposto de renda e contribuição social, depreciação, amortização, resultado não operacional e participação de minoritários. O EBITDA Ajustado não corresponde a uma prática contábil adotada no Brasil, não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado como substituto para o lucro líquido, como indicador do nosso desempenho operacional ou como substituto para o fluxo de caixa como indicador de liquidez. O EBITDA Ajustado não possui significado padronizado e nossa definição de EBITDA Ajustado pode não ser comparável aquelas utilizadas por outras empresas. EBITDA Ajustado (R$MM) e Margem EBITDA Ajustada (%) 128,5 39,6 30,5 89,1 ** 39% ** 39% ** 36% ** 38% 4T09 4T IR e CSLL O total de Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o lucro líquido da Brasil Brokers no 4T10 foi de R$14,0 milhões. O total de IR e CS da Brasil Brokers no trimestre referem-se aos impostos das subsidiárias que equivalem a 12,4% da receita bruta das empresas. 12

13 Disponibilidades As disponibilidades da Companhia ao final do 4T10 totalizavam R$90,7 milhões. Esses valores referem-se basicamente a aplicações financeiras em certificados de depósitos bancários e fundos de renda fixa, remunerados a taxas que variam entre 100,0% e 102,0% do CDI. A Companhia possui ainda R$88,6 milhões em recebíveis, com prazo médio estimado de 85 dias. A Companhia não possui aplicações em derivativos, títulos ou quaisquer outros instrumentos com exposição à variação cambial ou de renda variável. Fluxo de Caixa (R$ MM) 2010 Disponibilidades no início do período 71,0 Das Atividades Operacionais 61,9 Das Atividades de Investimento (17,9) Das Atividades de Financiamento (24,3) Disponibilidades no final do período 90,7 O fluxo de caixa operacional em 2010 apresentou um resultado positivo de R$61,9 milhões, em função da geração de caixa nas operações da companhia no valor de R$93,1 milhões e de um aumento na necessidade de capital de giro das operações de R$31,2 milhões. O fluxo de caixa dos investimentos no ano foi negativo em R$17,9 milhões. Esse valor é conseqüência da expansão e modernização de nossas instalações relacionadas principalmente a abertura de novas filiais no mercado secundário onde, só neste ano inauguramos 25 lojas. Devemos destacar também os investimentos em sistemas e equipamentos relacionados ao processo de consolidação de nossas operações, além de investimentos na manutenção de nossas lojas e nas sedes de nossas subsidiárias. O fluxo de financiamento no ano foi negativo em R$24,3 milhões em função do pagamento de dividendos no valor de R$21,3 milhões. Endividamento Ao final do 4T10 as obrigações da empresa referentes a empréstimos e financiamentos totalizavam R$39 mil. A Companhia não possui nenhum passivo baseado em operações com derivativos ou atrelado à variação cambial. 13

14 Demonstrativo Financeiro (R$ mil) Demonstrativo Financeiro VGV Contratado* Comissão Média 2,4 2,56% Receita de serviços Descontos e abatimentos (6.329) (10.701) Impostos incidentes (32.645) (21.809) Receita líquida Custo dos serviços prestados (14.818) (13.678) Resultado bruto Custos e despesas e receitas operacionais ( ) ( ) Despesas administrativas ( ) ( ) Honorários de diretoria (18.680) (17.913) Provisão para devedores duvidosos (5.984) (7.082) Outras receitas (despesas) operacionais (5.663) (1.557) EBITDA Margem EBITDA 36,2% 32, Depreciações e amortizações (9.513) (8.972) Amortizações de ágios em investimentos - - Despesas financeiras (2.002) (2.206) Ajuste a valor presente (11.638/07) (332) (833) Receitas financeiras LAIR Provisão para imposto de renda (30.825) (21.635) Provisão para contribuição social (11.298) (7.961) Participação acionistas minoritários (3.809) (394) Lucro líquido do período Margem Líquida 21,7% 18,0% Despesas não Recorrentes (6.879) (7.906) Lucro líquido Ajustado Margem Líquida Ajustada 23,8% 21, Ebitda Ajustado Margem EBITDA Ajustada 38,3% 35,7% * Considera apenas 80% do VGV da Abyara Brokers 14

15 Balanço Patrimonial Consolidado em 31 de dezembro de 2010 (R$ mil) Ativo Circulante A T I V O Disponibilidades Contas a receber de clientes Adiantamentos a fornecedores Impostos a recuperar Empréstimos e outros créditos com partes relacionadas - - Despesas Antecipadas Outros créditos Total do ativo circulante Ativo não Circulante Realizável a longo prazo Contas a receber de clientes Resultado de participação desproporcional Terrenos disponíveis para venda Partes relacionadas Adiantamento para futuro aumento de capital - - Outros créditos Investimentos em controladas - - Imobilizado Intangível Diferido Total do ativo não circulante Total do ativo

16 Balanço Patrimonial Consolidado em 31 de dezembro de 2010 (R$ mil) PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Passivo Circulante Empréstimos e financiamentos Fornecedores Salários provisões e contribuições sociais Impostos e contribuições a recolher Adiantamentos de clientes Dividendos a pagar Contas a pagar - aquisição de empresas Empréstimos e outros valores a pagar com partes relacionadas Usufruto de resultados Outras contas a pagar Total do passivo circulante Passivo não Circulante Exigível a longo prazo Empréstimos e financiamentos - 13 Provisão para contingências Impostos parcelados Contas a pagar - aquisição de empresas - - Provisão para perdas em investimentos - - Outras contas a pagar Transações com acionistas não controladores Total do passivo não circulante Participação dos minoritários Patrimônio líquido Capital social Reserva de capital Reserva de legal Reserva de lucros Ações em tesouraria (2.644) (2.088) Ajuste de avaliação patrimonial (25.604) (25.604) Total do patrimônio líquido Total do passivo e patrimônio líquido

17 Demonstrações de Resultados Consolidados Período de 01 de outubro a 31 de dezembro de 2010 Demonstração de Resultados Consolidados 4T10 4T09 Receita de serviços Descontos e abatimentos (1.917) (2.649) Impostos incidentes (10.265) (6.904) Receita líquida Custo dos serviços prestados (4.038) (3.897) Resultado bruto Custos e Despesas e receitas operacionais Despesas administrativas (50.603) (41.888) Honorários de diretoria (4.479) (5.066) Depreciações e amortizações (2.381) (2.236) Amortizações de ágios em investimentos - - Despesas financeiras (963) (690) Receitas financeiras Outras receitas (despesas) operacionais (2.645) (1.326) Equivalência Patrimonial - - (57.851) (49.673) Resultado antes das provisões tributárias Provisão para imposto de renda (10.261) (6.872) Provisão para contribuição social (3.741) (2.539) Participação acionistas minoritários (2.389) (124) Lucro líquido do período

18 Fluxo de Caixa Período de 01 de janeiro a 31 de dezembro de 2010 Demonstrações de Fluxo de Caixa das atividades operacionais - Consolidado Lucro líquido do período de 01/01 a 31/ Ajustes para reconciliação entre lucro (prejuízo) líquido e o caixa líquido e o caixa líquido gerado de atividades operaconais: Depreciações Amortizações Amortizações de ágio em investimentos - - Provisão para perdas com créditos com liquidação duvidosa Provisão para contingência (158) (137) Ajuste a valor de mercado contas a receber 194 (297) Ajuste a valor de mercado contas a pagar Lucro (prejuízo) líquido ajustado Variações em ativos e passivos Contas a receber de clientes (40.357) (16.659) Impostos a recuperar (5.242) (280) Valores a receber partes relacionadas (349) 154 Outros ativos circulantes (4.835) (1.403) Adiantamentos para futuro aumento de capital - - Outros ativos realizáveis a longo prazo 165 (3.331) Fornecedores (184) Salários e encargos a pagar (1.548) Impostos e contribuiçoes a recolher Impostos e contribuiçoes parceladas (148) (198) Adiantamentos de clientes Valores a pagar partes relacionadas (131) 221 Usufruto de resultados (206) (885) Outros passivos circulantes Outros exigívels a longo prazo 579 (684) (31.160) (11.040) Caixa líquido gerado nas atividades Das atividades de investimento Recompra de ações - (230) Terrenos disponíveis para a venda (3.269) Ativo imobilizado (16.864) (11.915) Ativo intangível (1.337) (3.986) Ativo intangível (Ágio na aquisição de empresas) (709) Ativo diferido - - Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento (17.898) (8.213) Das atividades de financiamento com terceiros Empréstimos e financiamentos (80) (10.598) Contas a Pagar Aquis. Empresas (3.824) (9.963) Caixa líquido gerado nas atividades de financiamento com terceiros (3.904) (20.561) Das atividades de financiamento com acionistas Aumento de capital - - Reserva de capital - ágio na alienação de ações - - Dos acionistas minoritários 993 (109) Distribuição de lucros e antecipação de dividendos (21.341) (3.869) Caixa líquido gerado nas atividades de financiamento com acionistas (20.348) (3.978) Aumento (redução) das disponibilidades Caixa e equivalentes no início do período Caixa e equivalentes no final do exercício